Khóa luận Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ ở Kho bạc nhà nước Hà Tây

ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh huy ®éng ®­îc 61.900 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn huy ®éng ®­îc 8.200 triÖu ®ång. Tæng sè thanh to¸n trong n¨m 1998 lµ 42.300 triÖu ®ång + V¨n phßng KBNN tØnh thanh to¸n 29.000 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn thanh to¸n 13.300 triÖu ®ång. §ång thêi, KBNN Hµ T©y thanh to¸n tr­íc h¹n ®èi víi tr¸i phiÕu kho b¹c kú h¹n 2 n¨m, l·i suÊt 14%/n¨m nh­ sau: Tæng sè tiÒn thanh to¸n tr­íc h¹n ®èi víi tr¸i phiÕu kho b¹c kú h¹n 2 n¨m, l·i suÊt 14%/n¨m lµ 14.254 triÖu ®ång. Toµn bé sè thanh to¸n tr­íc h¹n ®ã lµ sè ®­îc h­ëng l·i (rót tr­íc h¹n 12 th¸ng). Trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh thanh to¸n 11.675 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn thanh to¸n 2.579 triÖu ®ång. Tæng hîp kÕt qu¶ ph¸t hµnh vµ thanhto¸n tr¸i phiÕu kho b¹c ë KBNN Hµ T©y n¨m 1998 nh­ sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång T.phiÕu lo¹i kú h¹n 2 n¨m ghi danh Ph¸t hµnh Thanh to¸n Tæng sè V¨n phßng KBNN tØnh KBNN c¸c huyÖn Gèc L·i Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Kh«ng cã mÖnh gi¸ 29.000 25.056 3.944 8.291 7.430 788 Cã m.gi¸ 70.100 61.900 8.200 13.300 11200 2.100 1.523 1.236 360 Tæng 70.100 61.900 8.200 42.300 36.256 6.044 9.814 8.666 1.148 Qua b¶ng tæng hîp kÕt qu¶ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu kho b¹c ë KBNN Hµ T©y n¨m 1998, ta thÊy: N¨m 1998, tæng sè huy ®éng vèn ®­îclµ cao nhÊt tõ tr­íc tíi nay (n¨m 1992 huy ®éng ®­îc 5.640 triÖu ®ång, n¨m 1995 huy ®éng ®­îc 55.641 triÖu ®ång, n¨m 1997 huy ®éng ®­îc 60.708 triÖu ®ång, n¨m 1998 huy ®éng ®­îc 70.100 triÖu ®ång) t¨ng so víi n¨m 1997 lµ 9.392 triÖu ®ång vµ b»ng 115% so víi n¨m 1997; t¨ng so víi n¨m 1996 lµ 28.742 triÖu ®ång, b»ng 164% n¨m 1996. Do KBNN Hµ T©y tæ chøc tèt c«ng t¸c tuyªn truyÒn, vËn ®éng nh©n d©n mua tr¸i phiÕu kho b¹c, mÆt kh¸c, l·i suÊt 14%/n¨m ®· hÊp dÉn ng­êi mua, v× vËy l­îng vèn mµ KBNN Hµ T©y huy ®éng ®­îc trong n¨m 1998 lµ kh¸ cao. Trong 9 th¸ng (tõ th¸ng 3 ®Õn th¸ng 12 n¨m 1998), KBNN Hµ T©y ®· huy ®éng ®­îc 70.100 triÖu ®ång, lµ mét th¾ng lîi gãp phÇn bï ®¾p thiÕu hôt cho NSNN nãi chung vµ ng©n sach ®Þa ph­¬ng nãi riªng. Gi¸ c¶ thÞ tr­êng vÉn t­¬ng ®èi æn ®Þnh, l¹m ph¸t ë møc cã thÓ kiÓm so¸t ®­îc ®· hÊp dÉn d©n chóng, ng­êi d©n ®· tin t­ëng vµo tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. MÆt kh¸c, l·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ cao h¬n l·i suÊt huy ®éng vèn cña hÖ thèng Ng©n hµng, v× vËy, d©n c­ cã tiÒn nhµn rçi ®Òu tËp trung mua tr¸i phiÕu. Tuy vËy, trong n¨m 1998, l­îng vèn huy ®éng ®­îc chñ yÕu vÉn tËp trung ë kho b¹c tØnh, cßn KBNN c¸c huyÖn sè vèn huy ®éng ®­îc vÉn cßn ë møc khiªm tèn, vµ ng­êi mua tr¸i phiÕu còng chØ tËp trung ë mét sè bé phËn d©n c­ lµm ¨n bu«n b¸n, cßn ®¹i bé phËn d©n c­ vµ c«ng chøc Nhµ n­íc vÉn cßn nghÌo, thËm chÝ sè hé ®ãi nghÌo vÉn cßn. KÕt qu¶ ph¸t hµnh, thanh to¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ qua KBNN Hµ T©y n¨m 1999 Tr¸i phiÕu kho b¹c kú h¹n 2 n¨m Thi hµnh quyÕt ®Þnh sè 17/1999 Q§ - BTC ngµy 5/02/1999 cña Bé Tµi chÝnh vÒ viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu KBNN kú h¹n 2 n¨m, l·i suÊt 13%/n¨m. KBNN Hµ T©y ®· tæ chøc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¹i tÊt c¶ c¸c ®¬n vÞ kho b¹c trªn ®Þa bµn toµn tØnh tõ ngµy 19/02/1999 ®Õn hÕt ngµy 15/05/1999. Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc trong ®ît ph¸t hµnh nµy lµ 97.450 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh huy ®éng ®­îc: 69.374 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn huy ®éng ®­îc: 28.076 triÖu ®ång. §ång thêi KBNN Hµ T©y còng tiÕn hµnh thanh to¸n tr¸i phiÕu KBNN kú h¹n 2 n¨m ®Õn h¹n víi kÕt qu¶ nh­ sau: Tæng sè thanh to¸n gèc tr¸i phiÕu lµ 60.230 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh thanh to¸n 53.480 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn thanh to¸n 6.750 triÖu ®ång. Tæng sè thanh to¸n l·i tr¸i phiÕu lµ: 14.455 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh thanh to¸n 12.835 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn thanh to¸n 1.620 triÖu ®ång. C«ng tr¸i x©y dùng tæ quèc kú h¹n 5 n¨m Thùc hiÖn nghÞ ®Þnh 34/1999/N§-CP, ngµy 12/05/1999 cña ChÝnh phñ quy ®Þnh vÒ ph¸t hµnh c«ng tr¸i n¨m 1999 vµ th«ng t­ sè 56/1999/TT-BTC ngµy 12/05/1999 cña Bé Tµi chÝnh; thùc hiÖn c«ng v¨n 403 cña KBNN T¦ tõ ngµy 19/05/1999 ®Õn hÕt ngµy 15/07/1999, KBNN Hµ T©y ®· tiÕn hµnh ph¸t hµnh c«ng tr¸i x©y dùng tæ quèc kú h¹n 5 n¨m, l·i suÊt 10%/n¨m víi kÕt qu¶ nh­ sau: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc tõ ®ît ph¸t hµnh nµy lµ 15.300 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh huy ®éng ®­¬c: 10.800 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn huy ®éng ®­îc: 4.500 triÖu ®ång. Tæng hîp kÕt qu¶ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu kho b¹c ë KBNN Hµ T©y n¨m 1999 nh­ sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång Lo¹i tr¸i phiÕu C«ng tr¸i Ph¸t hµnh Thanh to¸n Tæng sè V¨n phßng KBNN tØnh KBNN c¸c huyÖn Gèc L·i Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn C«ng tr¸i 15.300 10.800 4.500 Tr¸i phiÕu 97.450 69.374 28.076 60.230 53.480 6.750 14.455 12.835 1.620 Tæng 112.750 80.174 32.576 60.230 53.480 6.750 14.455 12.835 1.620 Qua b¶ng tæng hîp kÕt qu¶ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu kho b¹c cña KBNN Hµ T©y n¨m 1999 ta thÊy: kho b¹c ®· huy ®éng ®­îc 112.750 triÖu ®ång, t¨ng 42.650 triÖu ®ång so víi n¨m 1998. §©y lµ kªt qu¶ rÊt ®¸ng phÊn khëi v× víi thêi gian ng¾n (tõ th¸ng 2 ®Õn th¸ng 7/1999), KBNN Hµ T©y ®· huy ®éng ®­îc 112 tØ ®ång, chøng tá ng­êi d©n trªn ®Þa bµn ®· tin t­ëng vµo tr¸i phiÕu ChÝnh phñ vµ l·i suÊt tr¸i phiÕu ®· thùc sù hÊp dÉn ng­êi d©n. §Æc biÖt lµ ph¸t hµnh C«ng tr¸i x©y dùng tæ quèc, KBNN Hµ T©y ®· tæ chøc vËn ®éng, tuyªn truyÒn s©u réng, kÞp thêi trong c¸c ban ngµnh vµ quÇn chóng nh©n d©n, kÕt hîp chÆt chÏ víi c¸c ban, ngµnh liªn quan trong tØnh. Do vËy, viÖc huy ®éng vèn ®¹t ®­îc kÕt qu¶ kh¸ cao. KÕt qu¶ ph¸t hµnh, thanh to¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ n¨m 2000 t¹i KBNN Hµ T©y: Thùc hiÖn quyÕt ®Þnh sè 28/2000/Q§-BTC, ngµy 25/02/200 cña Bé Tµi chÝnh vÒ viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kho b¹c kú h¹n 2 n¨m; thùc hiÖn c«ng v¨n 190 KB/H§V ngµy 29/02/2000 cña KBNN T¦. Tõ 02/03/2000, KBNN ®· ph¸t hµnh tr¸i phiÕu 2 n¨m, l·i suÊt 7%/n¨m trªn toµn tØnh. KÕt qu¶ ®Õn hÕt ngµy 14/07/2000 nh­ sau: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc tõ ®ît ph¸t hµnh nµy lµ 80.000 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh huy ®éng ®­¬c: 58.300 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn huy ®éng ®­îc: 21700 triÖu ®ång. §ît hai n¨m 2000 theo quyÕt ®Þnh sè 153/2000/Q§-BTC cña Bé Tµi chÝnh vÒ viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kho b¹c kú h¹n 2 n¨m, l·i suÊt 6,4%/n¨m. KBNN Hµ T©y tiÕp tôc tæ chøc c«ng t¸c ph¸t hµnh tr¸i phiÕu, kÕt qu¶ tõ th¸ng 10 ®Õn hÕt th¸ng 12/2000 nh­ sau: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc tõ ®ît ph¸t hµnh nµy lµ 50.300 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh huy ®éng ®­¬c: 39.700 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn huy ®éng ®­îc: 10.600 triÖu ®ång. Tuy r»ng l·i suÊt tr¸i phiÕu kho b¹c n¨m 2000 gi¶m nhiÒu so víi n¨m 1999, nh­ng KBNN Hµ T©y vÉn huy ®éng ®­îc mét l­îng vèn kh¸ lín cho NSNN trªn ®Þa bµn tØnh. §iÒu nµy chøng tá r»ng tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®· chiÕm ®­îc lßng tin cña ng­êi d©n vµ còng kh¼ng ®Þnh vai trß cña KBNN Hµ T©y trong c«ng t¸c huy ®éng vèn. VÒ thanh to¸n: KBNN Hµ T©y tiÕn hµnh thanh to¸n tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m ®Õn h¹n víi kÕt qu¶ nh­ sau: Tæng sè thanh to¸n gèc tr¸i phiÕu lµ 68.900 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh thanh to¸n: 56.720 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn thanh to¸n: 12.180 triÖu ®ång. Tæng sè thanh to¸n l·i tr¸i phiÕu lµ: 16.536 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KBNN tØnh thanh to¸n: 13.612 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn thanh to¸n: 2.924 triÖu ®ång. Tæng hîp kÕt qu¶ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu kho b¹c ë KBNN Hµ T©y n¨m 2000 nh­ sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång Lo¹i tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m Ph¸t hµnh Thanh to¸n Tæng sè V¨n phßng KBNN tØnh KBNN c¸c huyÖn Gèc L·i Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tr¸i phiÕu 130.300 98.200 32.100 68.900 56.720 12.180 16.536 13.612 2.924 Tæng 130.300 98.200 32.100 68.900 56.720 12.180 16.536 13.612 2.924 Qua b¶ng tæng hîp trªn ta thÊy: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc trong n¨m 2000 t¨ng so víi n¨m 1999 lµ: 17.550 triÖu ®ång vµ b»ng 1,15 lÇn n¨m 2000. kÕt qu¶ huy ®éng ngµy mét cao h¬n, cã chiÒu h­íng ®i lªn. KÕtqu¶ ph¸t hµnh,thanh to¸n tr¸i phiÕu chÝnh phñ n¨m 2001 t¹i KBNN Hµ T©y. Thùc hiÖn Q§ sè 21/2001/Q§- BTC ngµy 28/3/2001 cña Bé Tµi chÝnh, thùc hiÖn c«ng v¨n sè 15 KB/HDV ngµy 30/3/2001 cña KBNNT¦. Tõ ngµy 2/04/2001, KBNN Hµ T©y ®· tæ chøc ph¸t hµnh trÊi phiÕu 2 n¨m, l·i suÊt 6,8%/ n¨m. KÕt qu¶ ®Õn hÕt ngµy 14/9/2001 lµ: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc tõ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu lµ: 91.700 triÖu ®ång + V¨n phßng KBNN tØnh huy ®éng ®­îc: 65.300 triÖu ®ång + KBNN c¸c huyÖn huy ®éng ®­îc: 26.400 triÖu ®ång §ît hai n¨m 2001 theo Q§ sè 85/2001/Q§-BTC V/V ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m , l·i suÊt 7% tõ 16/ 9/ 2001 KBNN Hµ T©y tiÕp tôc tæ chøcph¸t hµnh tr¸i phiÕu, kÕt qu¶ ®Õn hÕt ngµy28/12/2001 nh­ sau: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc :45.400 TriÖu ®ång + V¨n phßng KBNN TØnh huy ®éng :39.600 triÖu ®ång + Kho b¹c c¸c huyÖn huy ®éng : 5.800 triÖu ®ång L·i suÊt ®­îc ®iÒu chØnh tõ 6.8% lªn 7%, khuyÕn khÝch ng­êi d©n mua tr¸i phiÕu nhiÒu h¬n. KBNN Hµ T©y ®· thanh to¸n tr¸i phiÕu kú h¹n hai n¨m ®Õn h¹n víi kÕt qu¶ nh­ sau: Tæng sè thanh to¸n gèc tr¸i phiÕu lµ :78.787 triÖu ®ång + V¨n phßng tØnh thanh to¸n :63.700 triÖu ®ång + C¸c kho b¹c huyÖn thanh to¸n :15.057 triÖu ®ång Tæng sè l·i ®· thanh to¸n lµ :17.589 triÖu ®ång. + V¨n phßng kho b¹c tØnh thanh to¸n lµ :14.100 triÖu ®ång +C¸c kho b¹c huyÖn thanh to¸n lµ : 3.489 triÖu ®ång Tæng hîp kÕt qu¶ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu KBNN tØnh vµ KBNN huyÖn Hµ T©y n¨m 2001 nh­ sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång Lo¹i tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m Ph¸t hµnh Thanh to¸n Tæng sè V¨n phßng KBNN tØnh KBNN c¸c huyÖn Gèc L·i Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tr¸i phiÕu 137.100 104.900 32.200 78.787 63.700 15.087 17.589 14.100 3.489 Tæng 137.100 104.900 32.200 78.787 63.700 15.087 17.589 14.100 3.489 So s¸nh víi n¨m 2000, ta thÊy tæng sè lÇn huy ®éng ®­îc trong n¨m 2001 t¨ng so víi n¨m 2000 lµ 6.800 triÖu ®ång. §iÒu nµy chøng tá ng­êi d©n ®· tin t­ëng vµo tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. KÕt qu¶ ph¸t hµnh, thanh to¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ n¨m 2002 t¹i kho b¹c nhµ n­íc Hµ T©y. Thùc hiÖn Q§ sè 03/ 2002/Q§-BTC ngµy 15/1/2002 cña Bé tµi chÝnh vÒ viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kú h¹n hai n¨m víi l·i suÊt 7.1% tõ ngµy 18/1/2002 ®Õn ngµy 9/ 4/ 2002 KBNN Hµ T©y ®· tiÕn hµnh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu vµ kÕt qu¶ thu ®­îc nh­ sau: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc lµ :52.000 triÖu ®ång + V¨n phßng KB tØnh huy ®éng ®­îc :41.000 triÖu ®ång + KBNN huyÖn huy ®éng ®­îc :11.000 triÖu ®ång §ît 2, n¨m 2002, theo Q§ sè 42/2002/Q§-BTC ngµy 8/4/2002. Tõ ngµy 10/04/2002 ®Õn 30/09/2002, KBNN Hµ T©y ®· ph¸t hµnh ®ît tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m, l·i suÊt 7,4%/n¨m vµ kÕt qu¶ thu ®­îc nh­ sau: Tæng sè vèn huy ®éng ®­îc: 70.000 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KB tØnh huy ®éng ®­îc :53.000 triÖu ®ång + KBNN huyÖn huy ®éng ®­îc: :17.000 triÖu ®ång §ît 3, n¨m 2002, theo Q§ sè 83/2002/Q§-BTC ngµy 27/09/2002. Tõ ngµy 01/10/2002 ®Õn 27/12/2002, KBNN Hµ T©y ®· tæ chøc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m, l·i suÊt 7,8%/n¨m vµ kÕt qu¶ thu ®­îc nh­ sau: Tæng sè tiÒn huy ®éng ®­îc: 34.000 triÖu ®ång, trong ®ã: + V¨n phßng KB tØnh huy ®éng ®­îc :25.300 triÖu ®ång + KBNN huyÖn huy ®éng ®­îc : 8.700 triÖu ®ång §ång thêi, trong n¨m 2002, KBNN Hµ T©y ®· thanh to¸n tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m ®Õn h¹n víi kÕt qu¶ nh­ sau: Tæng thanh to¸n gèc tr¸i phiÕu toµn tØnh lµ 103.700 triÖu ®ång + V¨n phßng KB tØnh thanh to¸n: 80.100 triÖu ®ång + KBNN huyÖn thanh to¸n: 23.600 triÖu ®ång Tæng sè l·i ®· thanh to¸n toµn tØnh lµ: 26.962 triÖu ®ång + V¨n phßng KB tØnh thanh to¸n : 20.826 triÖu ®ång + KBNN huyÖn thanh to¸n: 6.136 triÖu ®ång Tæng hîp kÕt qu¶ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu kho b¹c ë KBNN Hµ T©y n¨m 2002 nh­ sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång Lo¹i tr¸i phiÕu kú h¹n 2 n¨m Ph¸t hµnh Thanh to¸n Tæng sè V¨n phßng KBNN tØnh KBNN c¸c huyÖn Gèc L·i Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tæng sè V¨n phßng KBNN KBNN c¸c huyÖn Tr¸iphiÕu 156.000 119.300 36.700 103.700 80.100 23.600 26.962 20.826 6.136 Tæng 156.000 119.300 36.700 103.700 80.100 23.600 26.962 20.826 6.136 So s¸nh víi n¨m 2001 ta thÊy tæng sè vèn huy ®éng ®­îc trong n¨m 2002 t¨ng so víi n¨m 2001 lµ 18.900 triÖu ®ång, cho thÊy tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®· t×m ®­îc vÞ trÝ æn ®Þnh trong d©n chóng vµ kh¼ng ®Þnh vai trß cña kho b¹c th«ng qua viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. Tãm l¹i: C«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y trong thêi gian qua ®· ®¹t ®­îc nh÷ng thµnh c«ng ®¸ng kÓ. Tuy nhiªn bªn c¹nh ®ã vÉn cßn cã nh÷ng h¹n chÕ nhÊt ®Þnh. Do ®ã cÇn ph¶i ®¸nh gi¸ chÝnh x¸c nh÷ng thµnh tùu vµ h¹n chÕ cña c«ng t¸c huy ®éng vèn ë ®Þa bµn tØnh ®Ó ®­a ra nh÷ng gi¶i ph¸p thÝch hîp nh»m hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y. Nh÷ng thµnh qu¶ vµ h¹n chÕ trong c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y Nh÷ng thµnh qu¶ ®¹t ®­îc: MÆc dï míi thµnh lËp tõ n¨m 1991 vµ KBNN lµ mét ®¬n vÞ non trÎ, v× vËy kh«ng tr¸nh khái nh÷ng khã kh¨n ban ®Çu vÒ c¬ së vËt chÊt còng nh­ nghiÖp vô, nh­ng d­íi sù chØ ®¹o cña Bé Tµi chÝnh, KBNN T¦, sù t¹o ®iÒu kiÖn gióp ®ì cña c¸c cÊp uû §¶ng, ChÝnh quyÒn ®Þa ph­¬ng vµ c¸c ban ngµnh. KBNN Hµ T©y ®· tæ chøc tèt c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ trªn ®Þa bµn tØnh, vay nî d©n ®Ó gãp phÇn gi¶i quyÕt nhu cÇu chi cña NSNN vµ ®Çu t­ cho ph¸t triÓn kinh tÕ nãi chung vµ nhu cÇu chi cña ng©n s¸ch tØnh còng nh­ ®Çu t­ cho nÒn kinh tÕ cña tØnh nãi riªng. Ho¹t ®éng huy ®éng vèn cña KBNN võa mang tÝnh kinh tÕ, võa mang tÝnh chÝnh trÞ – x· héi, huy ®éng vèn kh«ng ph¶i v× môc ®Ých lîi nhuËn - ®©y lµ ®iÓm kh¸c chñ yÕu víi c¸c NHTM. KÕt qu¶ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ trong c¸c n¨m qua (tõ 1996 ®Õn hÕt 2002): KBNN Hµ T©y ®· huy ®éng ®­îc h¬n 700 tØ ®ång cho NSNN. KÕt qu¶ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y ®· gãp phÇn thùc hiÖn tèt kÕ ho¹ch NSNN, ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ, ®iÒu hoµ l­u th«ng tiÒn tÖ, kiÒm chÕ l¹m ph¸t trªn ®Þa bµn tØnh, hoµn thµnh kÕ ho¹ch huy ®éng vèn mµ KBNN T¦ giao cho. C«ng t¸c huy ®éng vèn cho NSNN vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ ®· ®­îc hoµn thiÖn dÇn, phï hîp víi c¸c quy luËt cña nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng. Tõ chç ¸p dông l·i suÊt thÊp, viÖc mua cßn mang tÝnh ¸p ®Æt chÝnh trÞ, g©y nhiÒu khã kh¨n trong kh©u mua còng nh­ khi thanh to¸n, hiÖu qu¶ thÊp, ®Õn nay ®· xem xÐt l·i suÊt thÞ tr­êng, chó ý ®Õn tØ lÖ l¹m ph¸t nªn ®· hÊp dÉn ®­îc ng­êi mua, do vËy sè vèn huy ®éng ®­îc qua KBNN Hµ T©y t¨ng lªn hµng n¨m. C¬ chÕ ph¸t hµnh, thanh to¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ kh«ng ngõng hoµn thiÖn c¶ vÒ néi dung vµ h×nh thøc. Tõ c¸c lo¹i tÝn phiÕu ng¾n h¹n ®Õn trung, dµi h¹n, tõ c¸c lo¹i ký danh mua ë ®©u thanh to¸n ë ®ã ®Õn c¸c lo¹i v« danh mua ë mét kho b¹c trong tØnh th× thanh to¸n ®­îc ë tÊt c¶ c¸c KBNN trong tØnh. Tõ n¨m 1993, h×nh thøc huy ®éng vèn ®­îc më réng, ®a d¹ng ho¸, l·i suÊt tÝn phiÕu kho b¹c ®· ®­îc x¸c ®Þnh trªn c¬ së l·i suÊt tiÕt kiÖm cña ng©n hµng céng thªm tØ lÖ khuyÕn khÝch tõ 0,3-0,5%, ®­îc ®iÒu chØnh theo tõng thêi gian ®¶m b¶o lîi Ých cña ng­êi mua tÝn phiÕu, ¸p dông linh ho¹t c¸c h×nh thøc thanh to¸n l·i. C¸c h×nh thøc tÝn phiÕu, tr¸i phiÕu ngµy cµng ®­îc c¶i tiÕn, ®­îc phÐp tù do chuyÓn nh­îng, mua b¸n nªn ®· hÊp dÉn ng­êi mua h¬n. Trong thêi gian qua, d­íi sù chØ ®¹o cña KBNN TW, KBNN Hµ T©y ®· ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ th­êng xuyªn, liªn tôc (n¨m 1997 ph¸t hµnh 2 ®ît; n¨m 1998 ph¸t hµnh 4 ®ît; n¨m 1999 ph¸t hµnh 2 ®ît; n¨m 2000 ph¸t hµnh 2 ®ît; n¨m 2001 ph¸t hµnh 2 ®ît; n¨m 2003 ph¸t hµnh 3 ®ît), ®· gióp ®èi t­îng mua trong tØnh quen dÇn víi tr¸i phiÕu ChÝnh phñ vµ ngµy cµng tin t­ëng vµo tr¸i phiÕu ChÝnh phñ nhiÒu h¬n. Nhê cã sù phèi hîp gi÷a KBNN Hµ T©y víi c¬ quan Tµi chÝnh, ThuÕ trong c«ng t¸c huy ®éng vèn nªn còng ®· mang l¹i hiÖu qu¶ quan träng. VÒ mÆt ph¸p luËt, KBNN Hµ T©y tæ chøc ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ trªn ®Þa bµn tØnh ®· chÊp hµnh ®Çy ®ñ nh÷ng quy ®Þnh, h­íng dÉn cña KBNN T¦ vÒ c¬ chÕ, l·i suÊt vµ qu¶n lý viÖc mua b¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. Cô thÓ kÕt qu¶ ph¸t hµnh, thanh to¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y nh­ sau: VÒ tÝn phiÕu KBNN: tõ n¨m 1992 ®Õn n¨m 1994 ®· huy ®éng ®­îc 150 tØ ®ång; tÝn phiÕu 6 th¸ng l·i suÊt 1,9%/th¸ng tr¶ l·i tr­íc, huy ®éng ®­îc h¬n 85 tØ ®ång. VÒ tÝn phiÕu ®­êng d©y 500KV: trong n¨m1992 – 1993, KBNN Hµ T©y ®· huy ®éng ®­îc 2,4 tØ ®ång VÒ tr¸i phiÕu KBNN: trong 7 n¨m tõ 1996 – 2002, KBNN Hµ T©y ®· huy ®éng ®­îc h¬n 700 tØ ®ång, trong ®ã riªng v¨n phßng kho b¹c tØnh ®· huy ®éng ®­îc trªn 550 tØ ®ång, ®iÒu nµy chøng tá v¨n phßng kho b¹c tØnh ®· huy ®éng ®­îc mét l­îng vèn lín trong d©n trªn ®Þa bµn thÞ x·. Tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®· hÊp dÉn d©n chóng, nhÊt lµ tr¸i phiÕu kú h¹n 1 n¨m, l·i suÊt 21%/n¨m lo¹i v« danh vµ tr¸i phiÕu ChÝnh phñ kú h¹n 2 n¨m, l·i suÊt 14%/n¨m. Bªn c¹nh nh÷ng mÆt ®· ®¹t ®­îc trong c«ng t¸c huy ®éng vèn vÉn cßn nh÷ng h¹n chÕ. Nh÷ng mÆt h¹n chÕ: C«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y trong thêi gian qua cßn nh÷ng mÆt h¹n chÕ sau: C¬ chÕ ph¸t hµnh, c¬ chÕ thanh to¸n tr¸i phiÕu ChÝnh phñ cßn nhiÒu v­íng m¾c. Do ®©y lµ mét hÖ thèng míi trong qu¸ tr×nh thùc hiÖn nªn ph¶i th­êng xuyªn bæ sung söa ®æi vÒ c¬ chÕ, dÉn ®Õn qu¸ tr×nh thùc hiÖn th­êng chËm trÔ, nhiÒu khi cßn lóng tóng, v× vËy ch­a lÊy ®­îc lßng tin cña ng­êi d©n trong tØnh; vµ do c¬ chÕ lu«n cã sù thay ®æi nªn ng­êi mua khã hiÓu vµ ch­a an t©m mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. VÒ l·i suÊt: + L·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ch­a thùc sù hîp lý, cã lóc cao h¬n tÝn phiÕu, kú phiÕu cña ng©n hµng, nh­ng cã lóc l¹i thÊp h¬n l·i suÊt cña Ng©n hµng – do vËy, g©y ra sù chuyÓn vèn bÊt lîi gi÷a Ng©n hµng tØnh vµ KBNN tØnh. NhiÒu khi ng­êi d©n ®· mua tr¸i phiÕu KBNN nh­ng do l·i suÊt Ng©n hµng hÊp dÉn h¬n nªn rót gèc ra kh«ng lÊy l·i ®Ó göi vµo Ng©n hµng, hoÆc cïng kú h¹n vµ l·i suÊt nh­ng Ng©n hµng tr¶ l·i tr­íc nªn hÊp dÉn ng­êi mua h¬n. Thùc tÕ th¸ng 12/1996, v¨n phßng KBNN tØnh ®· ph¶i thanh to¸n tr­íc h¹n 4.014 tØ ®ång + C¸ch x¸c ®Þnh l·i suÊt cßn mang tÝnh ¸p ®Æt, do vËy ch­a thùc sù thu hót ®­îc ng­êi mua, ®Æc biÖt trong ®iÒu kiÖn l¹m ph¸t cßn ë møc hai con sè th× ng­êi mua sÏ kh«ng tin t­ëng vµo viÖc mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ v× ph¶i chÞu l·i suÊt ©m (-) + C¬ chÕ l·i suÊt thiÕu sù ®ång bé, tØ lÖ l·i suÊt ch­a hîp lý ®èi víi tõng c«ng cô huy ®éng, g©y ra sù chång chÐo, c¹nh tranh gi÷a c¸c h×nh thøc ph¸t hµnh. + KBNN Hµ T©y còng nh­ hÇu hÕt c¸c ®Þa ph­¬ng kh¸c, kh¶ n¨ng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kho b¹c cßn gÆp khã kh¨n - ®©y chÝnh lµ sù c¹nh tranh gi÷a ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ vµ kú phiÕu cña c¸c NHTM mµ ®iÒu chñ yÕu lµ l·i suÊt. VÒ h×nh thøc tr¸i phiÕu ChÝnh phñ: Tuy ®· ®­îc c¶i tiÕn, thay ®æi nhiÒu song chñ yÕu vÉn lµ tr¸i phiÕu cã ghi tªn ng­êi mua, ®­îc thanh to¸n t¹i KBNN ph¸t hµnh, v× vËy, viÖc mua b¸n vµ chuyÓn nh­îng lµ rÊt khã kh¨n, phøc t¹p. Khèi l­îng vèn huy ®éng ®­îc chñ yÕu tËp trung d­íi h×nh thøc tÝn phiÕu ng¾n h¹n, trongkhi ®ã h×nh thøc ph¸t hµnh cña c¸c NHTM l¹i ®a d¹ng vµ cã “tÝnh láng” cao h¬n. VÒ tæ chøc ph¸t hµnh: KBNN Hµ T©y ®· tæ chøc ph¸t hµnh nhiÒu lo¹i tÝn phiÕu, tr¸i phiÕu víi nhiÒu ®ît kh¸c nhau, nh­ng v× ®ang ë trong giai ®o¹n non trÎ nªn c¸ch ph¸t hµnh cßn dÌ dÆt, nhiÒu khi tr¸i phiÕu ChÝnh phñ võa lµm quen víi ng­êi mua th× ®· bÞ dõng ph¸t hµnh. ViÖc tæ chøc ph¸t hµnh cßn bÞ ®éng, phô thuéc vµo nhu cÇu sö dông vèn cña NSNN dÉn ®Õn nhiÒu khi ph¶i huy ®éng trong thêi ®iÓm l­îng tiÒn mÆt nhµn rçi trong d©n c­ thÊp (vÝ dô: dÞp cuèi n¨m ©m lÞch). Do vËy, ph¶i cã nhiÒu biÖn ph¸p kÝch thÝch nh­: tr¶ l·i tr­íc, lµm cho l·i suÊt t¨ng (nh­ng l¹i lµ g¸nh nÆng cho NSNN). Ch­a cã sù quan t©m ®óng møc vµ nhËn thøc ®Çy ®ñ vÞ trÝ, vai trß cña tõng c«ng cô cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ, ch­a cã chiÕn l­îc huy ®éng vèn l©u dµi trªn ®Þa bµn tØnh. VÒ kú h¹n tr¸i phiÕu: + ViÖc ph¸t hµnh tÝn phiÕu lµ hîp lý, phï hîp víi d©n c­ trªn ®Þa bµn tØnh nh­ng l¹i g©y khã kh¨n ®èi víi viÖc huy ®éng vèn cho c¸c c«ng tr×nh lín. + Ch­a cã sù phèi hîp chÆt chÏ vµ chØ ®¹o thèng nhÊt gi÷a hai ngµnh Tµi chÝnh vµ Ng©n hµng trong viÖc ph¸t hµnh mÆt b»ng l·i suÊt, do ®ã ®· cã mét bé phËn tiÒn mÆt di chuyÓn gi÷a Ng©n hµng vµ Kho b¹c do chªnh lÖch l·i suÊt g©y nªn. + ViÖc huy ®éng vèn ë KBNN c¸c huyÖn ch­a ®¹t hiÖu cao, mµ chØ tËp trung chñ yÕu ë kho b¹c tØnh. + M¹ng l­íi huy ®éng vèn trong tØnh ch­a ®­îc më réng, sù phèi kÕt hîp gi÷a Tµi chÝnh – Kho b¹c – ThuÕ trong c«ng t¸c huy ®éng vèn cßn thiÕu chÆt chÏ, ch­a tÝch cùc; c«ng t¸c th«ng tin tuyªn truyÒn, vËn ®éng d©n chóng mua tr¸i phiÕu cßn bÞ h¹n chÕ. Do vËy, nguån vèn nhµn rçi cña d©n c­ trªn ®i¹ bµn tØnh ch­a ®­îc tæ chøc huy ®éng mét c¸ch th­êng xuyªn, triÖt ®Ó. Tãm l¹i: Trong thêi gian qua, c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y ®· ®¹t ®­îc mét sè kÕt qu¶ nhÊt ®Þnh. L­îng vèn huy ®éng ®­îc qua c¸c n¨m ®Òu t¨ng, ®iÒu nµy chøng tá sù cè g¾ng cña KBNN Hµ T©y trong c«ng t¸c huy ®éng vèn. Bªn c¹nh ®ã còng cßn mét sè h¹n chÕ, do vËy cÇn ph¶i cã nh÷ng gi¶i ph¸p gãp phÇn hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y ®Ó huy ®éng tèi ®a nguån vèn nhµn rçi trong d©n c­ trªn ®Þa bµn tØnh cho NSNN vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ. BiÓu tæng hîp I Tiªu thøc Ph¸t hµnh Thanh to¸n C«ng tr¸i Tr¸i phiÕu Tæng sè C«ng tr¸i Tr¸i phiÕu Tæng sè 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Nguån sè liÖu; Kho b¹c Nhµ n­íc tØnh Hµ T©y c¸c n¨m 1996-2002 BiÓu tæng hîp II Tiªu thøc Tæng ph¸t hµnh Tæng thanh to¸n Kho b¹c tØnh C¸c huyÖn Kho b¹c tØnh C¸c huyÖn 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Nguån sè liÖu; Kho b¹c Nhµ n­íc tØnh Hµ T©y c¸c n¨m 1996-2002 Mét sè gi¶i ph¸p nh»m hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y Môc tiªu cña §¶ng vµ Nhµ n­íc ®Õn n¨m 2010 phÊn ®Êu t¨ng nhanh tèc ®é ph¸t triÓn kinh tÕ kho¶ng 7,2%/n¨m, thu nhËp quèc d©n b×nh qu©n ®Çu ng­êi 600&/n¨m. §Ó ®¹t ®­îc chØ tiªu nµy th× vèn ®ãng vai trß quyÕt ®Þnh. NhiÖm vô ®Æt ra trong chiÕn l­îc ph¸t triÓn kinh tÕ lµ ph¶i huy ®éng ®­îc mét l­îng vèn kho¶ng 58 tØ $, dù tÝnh huy ®éng nguån vèn trong n­íc chiÕm kho¶ng 60% - tøc khoang 35 tØ $. §©y lµ mé th¸ch thøc rÊt lín, trong khi vèn NSNN cã h¹n th× yªu cÇu huy ®éng vèn trong d©n, ph¸t huy mäi nguån vèn trong n­íc lµ v« cïng cÊp thiÕt. Do vËy, nhiÖm vô ®Æt ra víi hÖ thèng KBNN nãi chung rÊt nÆng nÒ, KBNN ®ãng vai trß chñ yÕu trong viÖc huy ®éng vèn mµ ChÝnh phñ giao cho. Trong qu¸ tr×nh lµm viÖc thùc tÕ t¹i KBNN Hµ T©y, trªn c¬ së nh÷ng thµnh qu¶ vµ nh÷ng tån t¹i cña c«ng t¸c nµy, t«i xin m¹nh d¹n ®­a ra mét sè kiÕn nghÞ cã thÓ n©ng cao hiÖu qu¶ c«ng t¸c huy ®éng vèn ë KBNN Hµ T©y. C¸c quan ®iÓm trong c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y Quan ®iÓm huy ®éng vèn ë KBNN Hµ T©y còng h­íng theo quan ®iÓm huy ®éng vèn cña ngµnh KBNN nãi chung, ®ã lµ: X¸c ®Þnh c«ng t¸c huy ®éng vèn d­íi h×nh thøc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ lµ mét bé phËn kh«ng thÓ thiÕu trong ho¹ch ®Þnh chÝnh s¸ch quèc gia + XuÊt ph¸t tõ vai trß quan träng cña c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ cña hÖ thèng KBNN vµ nhu cÇu vèn cho ng©n s¸ch vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ ë n­íc ta trong giai ®o¹n hiÖn nay + Ho¹t ®éng huy ®éng vèn thÓ hiÖn vai trß qu¶n lý Nhµ n­íc ®èi víi nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng, tõ ®ã coi ho¹t ®éng huy ®éng vèn cña KBNN lµ mét trong nh÷ng nhiÖm vô chÝnh yÕu cña hÖ thèng KBNN. + Trªn c¬ së x¸c ®Þnh vÞ trÝ träng yÕu cña c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, cÇn ph¶i cã gi¶i ph¸p cã tÝnh thùc thi cao ®Ó tæ chøc hoµn thµnh nhiÖm vô ®­îc giao mét c¸ch triÖt ®Ó. ViÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ cña hÖ thèng KBNN ®­îc ®Æt trong mèi quan hÖ thèng nhÊt víi ho¹t ®éng huy ®éng vèn cña hÖ thèng Ng©n hµng. Tõ quan ®iÓm nµy gi¶i quyÕt tèt mèi quan hÖ gi÷a KBNN víi hÖ thèng Ng©n hµng vµ gãp phÇn thùc hiÖn tèt c¸c vÊn ®Ò sau: + §¶m b¶o thùc hiÖn c¸c chÝnh s¸ch Tµi chÝnh – TiÒn tÖ cña Nhµ n­íc + §¶m b¶o sù ph¸t triÓn æn ®Þnh cña thÞ tr­êng vèn. + Lµ nh©n tè thóc ®Èy sù vµ ph¸t triÓn cña thÞ tr­êng chøng kho¸n. CÇn x¸c ®Þnh ®óng vÞ trÝ, vai trß cña tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, tham gia vµo qu¸ tr×nh ph¸t triÓn cña thÞ tr­êng chøng kho¸n ë ViÖt Nam + CÇn x¸c ®Þnh râ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ lµ c«ng cô quan träng ®Ó huy ®éng vèn cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ vµ cho NSNN, ®¸p øng nhu cÇu chi tiªu cÊp b¸ch cña Nhµ n­íc. + Tr¸i phiÕu ChÝnh phñ lµ hµng ho¸ chñ yÕu cho phÐp Nhµ n­íc tham gia qu¶n lý, ®iÒu hµnh thÞ tr­êng chøng kho¸n theo ®Þnh h­íng cña Nhµ n­íc. Theo kinh nghiÖm cña c¸c n­íc cã thÞ tr­êng chøng kho¸n ph¸t triÓn th× “hµng ho¸” chñ yÕu trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n ph¶i lµ cæ phiÕu, cßn ®èi víi n­íc ta th× tr¸i phiÕu ChÝnh phñ l¹i gi÷ vai trß nµy, ®Æc biÖt lµ c¸c lo¹i tÝn phiÕu kho b¹c. §©y lµ “hµng ho¸” chñ yÕu cho thÞ tr­êng chøng kho¸n ho¹t ®éng ë ViÖt Nam. Tr¸i phiÕu ChÝnh phñ kh«ng chØ trë thµnh c«ng cô vay vèn cña Nhµ n­íc mµ cßn lµ c«ng cô cña chÝnh s¸ch Tµi chÝnh – TiÒn tÖ. VÒ môc tiªu: C«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y thùc hiÖn theo ®Þnh h­íng, c¸c môc tiªu cña KBNN T¦ ®Ò ra. §Ó hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, hÖ thèng KBNN cÇn h­íng vµo c¸c môc tiªu sau: Tr¸i phiÕu ChÝnh phñ lµ c«ng cô chñ ®¹o tham gia ho¹t ®éng thÞ tr­êng chøng kho¸n, thÞ tr­êng vèn. Lµm lµnh m¹nh ho¸ nÒn Tµi chÝnh, lµnh m¹nh t×nh h×nh tiÒn tÖ, thÞ tr­êng vèn trong vµ ngoµi n­íc, khai th«ng qu¸ tr×nh l­u th«ng vèn ra thÞ tr­êng quèc tÕ b»ng c¸ch ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ra thÞ tr­êng vèn quèc tÕ. §Ó thóc ®Èy qu¸ tr×nh c«ng nghiÖp ho¸, hiÖn ®¹i ho¸ ®Êt n­íc vµ qu¸ tr×nh ph¸t triÓn cña thÞ tr­êng chøng kho¸n th× ph¶i t¹o ®­îc sù héi nhËp thÞ tr­êng vèn trong n­íc vµ quèc tÕ. ë nhiÒu n­íc, viÖc vay n­íc ngoµi qua thÞ tr­êng vèn ngoµi n­íc lµ viÖc lµm ®· cã tõ l©u, th«ng qua viÖc ph¸t hµnh c¸c lo¹i giÊy tê cã gi¸ nh­: tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, kú phiÕu ng©n hµng,... t¹i c¸c thÞ tr­êng tiÒn tÖ, thÞ tr­êng vèn quèc tÕ. ë n­íc ta ch­a cã h×nh thøc huy ®éng nµy, cã nhiÒu lý do dÉn ®Õn t×nh h×nh trªn. Mét trong c¸c lý do ®ã lµ nÒn kinh tÕ cña chóng ta míi trong qu¸ tr×nh vËn hµnh theo c¬ chÕ thÞ tr­êng, nÒn kinh tÕ cßn kÐm ph¸t triÓn, uy tÝn trªn tr­êng quèc tÕ cßn khiªm tèn, thu nhËp b×nh qu©n ®Çu ng­êi míi ®¹t trªn 200$/n¨m. Nh­ng huy ®éng vèn trªn thÞ tr­êng quèc tÕ cã nhiÒu ­u ®·i nh­: chñ ®éng vay vµ sö dông vèn kh«ng bÞ lÖ thuéc vµo ®iÒu kiÖn cña ng­êi cho vay (nhÊt lµ c¸c ®iÒu kiÖn vÒ chÝnh trÞ); cã kh¶ n¨ng huy ®éng khèi l­îng vèn lín, thêi gian vay dµi l¹i cã thÓ mua b¸n ®­îc trªn thÞ tr­êng. HiÖn nay, theo ®¸nh gi¸ cña c¸c nhµ ®Çu t­ quèc tÕ, ViÖt Nam ®ang cã ®iÒu kiÖn thuËn lîi ®Ó ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ra thÞ tr­êng vèn quèc tÕ. ViÖt Nam cã sù æn ®Þnh vÒ chÝnh trÞ, cã nguån tµi nguyªn phong phó, nguån nh©n lùc dåi dµo, tØ lÖ t¨ng tr­ëng kinh tÕ kh¸ cao, l¹m ph¸t ®· ®­îc kiÒm chÕ, gi¸ trÞ ®ång ViÖt Nam vµ tØ gi¸ hèi ®o¸i t­¬ng ®èi æn ®Þnh, tØ lÖ béi chi NSNN so víi GDP ®­îc thu hÑp. ViÖt Nam l¹i n»m trong khu vùc ch©u ¸ Th¸i B×nh D­¬ng, lµ khu vùc n¨ng ®éng, cã luËt ®Çu t­ n­¬c ngoµi cëi më. §Æc biÖt, ViÖt Nam lµ thµnh viªn chÝnh thøc cña khèi ASEAN vµ b×nh th­êng ho¸ quan hÖ víi Mü. Quan hÖ kinh tÕ quèc tÕ cña ViÖt Nam ®­îc më réng vµ cã xu h­íng ph¸t triÓn tèt. §©y lµ nh©n tè t¹o sù tin t­ëng cho c¸c nhµ ®Çu t­ quèc tÕ th«ng qua mua tr¸i phiÕu cña ViÖt Nam. Hay nãi c¸ch kh¸c, cho tíi nay, chóng ta ®· cã ®­îc mét sè tiÒn ®Ò thuËn lîi t¹o ®iÒu kiÖn cho viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ra thÞ tr­êng vèn n­íc ngoµi, më ra mét kh¶ n¨ng míi cho viÖc huy ®éng vèn ®Çu t­ gi¸n tiÕp, phôc vô cho ®­êng lèi ph¸t triÓn kinh tÕ cña ®Êt n­íc tr­íc m¾t còng nh­ l©u dµi. ViÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ra thÞ tr­êng vèn quèc tÕ mµ tr­íc m¾t lµ tr¸i phiÕu ChÝnh phñ sÏ t¹o ®iÒu kiÖn ®Ó ViÖt Nam tham gia vµo thÞ tr­êng vèn n­íc ngoµi, ®Èy nhanh h¬n n÷a qu¸ tr×nh ph¸t triÓn cña thÞ tr­êng chøng kho¸n ë ViÖt Nam. L·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ dÇn trë thµnh chuÈn mùc ®Ó x¸c ®Þnh l·i suÊt cho vay vµ huy ®éng vèn cña hÖ thèng Ng©n hµng vµ c¸c tæ chøc tÝn dông kh¸0c. Ho¹t ®éng huy ®éng vèn ChÝnh phñ ph¶i trë thµnh mét ho¹t ®éng th­êng xuyªn, ®Òu ®Æn vµ lµ mét cÇu nèi ®Ó ®i ®Õn ho¹t ®éng cña thÞ tr­êng chøng kho¸n. Tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ph¶i ph¸t hµnh liªn tôc, ph¶i lµ c«ng cô ®Ó thùc hiÖn chÝnh s¸ch thÞ tr­êng më - ®©y lµ mét trong nh÷ng c«ng cô quan träng nhÊt cña chÝnh s¸ch TiÒn tÖ trong c¬ chÕ thÞ tr­êng. Thùc tÕ trªn thÞ tr­êng vèn ng¾n h¹n vÉn chiÕm tØ lÖ lín trong c¬ cÊu vèn huy ®éng cña Ng©n hµng vµ KBNN. Nh÷ng ng­êi ®Çu t­ göi vµo Ng©n hµng hoÆc KBNN liªn tôc sÏ thµnh trung h¹n hoÆc dµi h¹n. NÕu kiÒm chÕ l¹m ph¸t ë møc cã thÓ kiÓm so¸t ®­îc th× ng­êi mua tÝn phiÕu, tr¸i phiÕu Kho b¹c sÏ yªn t©m víi l·i suÊt vµ kho¶n vèn mµ hä ®· ®Çu t­. Sau ®ã Nhµ n­íc sÏ ®­a dÇn thµnh c¸c kho¶n tiÒn göi dµi h¹n cã chÕ ®é ­u ®·i vµ cã l·i suÊt cao h¬n ng¾n h¹n. Tõ ®ã t¹o ra sù s«i ®éng cña thÞ tr­êng tiÒn tÖ, gãp phÇn thóc ®Èy qu¸ tr×nh ph¸t triÓn cña thÞ tr­êng chøng kho¸n. Ph¸t huy thÕ m¹nh cña KBNN, ngµnh kho b¹c cã hÖ thèng tæ chøc hoµn chØnh, cã mÆt trªn kh¾p c¶ n­íc, cã c¬ së vËt chÊt t­¬ng ®èi ®Çy ®ñ víi sè nh©n lùc ®«ng ®¶o, ®éi ngò c¸n bé cã kh¶ n¨ng tiÕp thu nhanh; cÇn ph¸t huy n¨ng lùc bé m¸y nµy trong c«ng t¸c huy ®éng vèn ®Ó huy ®éng tèi ®a tiÒm lùc vÒ nguån vèn trong n­íc, n­íc ngoµi, c¸c tæ chøc kinh tÕ x· héi, kh¾c phôc c¸c khuyÕt tËt cña nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng theo ®Þnh h­íng XHCN. + KBNN lµ c¬ quan trùc tiÕp qu¶n lý quü NSNN. + Trong ®iÒu kiÖn n­¬c ta hiÖn nay, c¬ së vËt chÊt cßn nghÌo. V× vËy tiÕt kiÖm lµ vÊn ®Ò quan träng, cÇn ph¶i thùc hiÖn trong mäi lÜnh vùc. Trong c«ng t¸c huy ®éng vèn còng vËy, chóng ta cÇn ph¶i tËn dông tèi ®a c¬ së vËt chÊt kü thuËt cña hÖ thèng KBNN. Cã thÓ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ d­íi nhiÒu h×nh thøc kh¸c nhau nh­ th«ng qua c¸c ®¹i lý, ®Êu thÇu qua NHNN, c¸c tæ chøc Tµi chÝnh song kh«ng nªn l·ng phÝ n¨ng lùc cña hÖ thèng kho b¹c, ph¶i ph¸t huy h¬n n÷a thÕ m¹nh cña ngµnh, tr¸nh ®­îc sù lÖ thuéc vµo c¸c yÕu tè bªn ngoµi. Cô thÓ, môc tiªu c«ng t¸c huy ®éng vèn cho NSNN vµ ®Çu t­ ph¸t triÓn giai ®o¹n 2001 – 2010 cña hÖ thèng KBNN lµ: + Më réng quy m« vµ t¨ng nhÞp ®é khai th¸c c¸c nguån vèn trong n­íc, träng t©m lµ c¸c nguån vèn trong d©n c­, d­íi nhiÒu h×nh thøc nh­: ph¸t hµnh liªn tôc c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ChÝnh phñ (kÓ c¶ c«ng tr¸i x©y dùng tæ quèc), tr¸i phiÕu doanh nghiÖp, cæ phiÕu C«ng ty, më sæ tiÒn göi tiÕt kiÖm trung vµ dµi h¹n, phÊn ®Êu ®¹t møc huy ®éng tèi thiÓu 5%/GDP hµng n¨m (kho¶ng 15.000 ®Õn 20.000 tØ ®ång/n¨m) + N©ng dÇn thêi h¹n vµ gi¶m dÇn l·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. Trong nh÷ng n¨m 2000-2005 chñ yÕu ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kú h¹n 5 – 10 n¨m. Tõ n¨m 2006 trë ®i, khi thÞ tr­êng chøng kho¸n ho¹t ®éng æn ®Þnh, chñ yÕu ph¸t hµnh c¸c lo¹i tr¸i phiÕu trung vµ dµi h¹n (10 n¨m trë lªn). C¸c lo¹i tÝn phiÕu ng¾n h¹n sÏ ®­îc ph¸t hµnh qua NHNN ®Ó triÓn khai nghiÖp vô thÞ tr­êng më vµ phèi hîp thùc hiÖn chÝnh s¸ch tiÒn tÖ. + Hoµn thiÖn c¬ chÕ chÝnh s¸ch vµ luËt ph¸p thuéc lÜnh vùc huy ®éng vèn. C¸c gi¶i ph¸p nh»m hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y. Tr­íc tiªn t«i xin nªu mét sè gi¶i ph¸p nh»m hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn ChÝnh phñ cña hÖ thèng KBNN nãi chung, ®ã lµ: Huy ®éng vèn cho NSNN vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ trë thµnh chØ tiªu ph¸p lÖnh: ViÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®­îc thÓ chÕ thµnh v¨n b¶n ph¸p luËt ë møc ®é cao h¬n hiÖn nay. C¬ chÕ tæ chøc ph¸t hµnh ph¶i ®­îc quy ®Þnh b»ng c¸c nghÞ ®Þnh, ph¸p lÖnh, th«ng t­ cô thÓ. QuyÒn h¹n cña c¸c c¬ quan ph¶i ®­îc quy ®Þnh râ rµng, tr¸nh sù c¹nh tranh chång chÐo trong c«ng t¸c huy ®éng vèn. Hai hÖ thèng KBNN vµ Ng©n hµng cÇn cã c¸c v¨n b¶n ph¸p luËt quy ®Þnh râ quyÒn h¹n, lîi Ých cña hÖ thèng. Ngoµi ra, trong tõng hÖ thèng cÇn cã c¸c quy ®Þnh riªng vÒ tõng quyÒn h¹n, nghÜa vô cña c¸c c¬ quan cã liªn quan nh­: ChÝnh phñ, chÝnh quyÒn ®Þa ph­¬ng ®èi víi c«ng t¸c huy ®éng vèn. Trong n¨m 1994, chóng ta ®· cã nghÞ ®Þnh 72 CP quy ®Þnh vÒ viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. Ngµy 10/02/1995, ban hµnh th«ng t­ liªn bé sè 01 TC-NHNN cña liªn bé Tµi chÝnh – Ng©n hµng Nhµ n­íc vÒ viÖc h­íng dÉn tæ chøc ®Êu thÇu tÝn phiÕu KBNN qua NHNN, trong ®ã ®· quy ®Þnh râ quy chÕ ph¸t hµnh còng nh­ quyÒn h¹n, tr¸ch nhiÖm cña ®èi t­îng liªn quan. Nãi chung vÒ mÆt Ph¸p luËt, chóng ta còng ®· tõng b­íc hoµn thiÖn. Bªn c¹nh ®ã còng cßn kh«ng Ýt nh÷ng s¬ hë, do vËy cÇn ph¶i cã c¸c v¨n b¶n chÆt chÏ h¬n, cô thÓ h¬n; cã nh­ vËy c«ng t¸c huy ®éng vèn míi t¹o ra kh¶ n¨ng: + §¹t ®­îc tÝnh Ph¸p lý vÒ chØ tiªu huy ®éng vèn, tõ ®ã sÏ gióp cho Bé Tµi chÝnh phèi hîp víi NHNN, c¸c bé, c¸c ngµnh cã liªn quan, x©y dùng c¸c chÝnh s¸ch huy ®éng vèn thÝch hîp trong tõng thêi kú cô thÓ. + KÕ ho¹ch huy ®éng vèn hµng n¨m vµ chñ ®éng thêi gian trong c«ng t¸c triÓn khai thùc hiÖn. VÒ c¬ chÕ ph¸t hµnh: C¬ chÕ phÊt hµnh cÇn ph¶i phï hîp víi c¬ chÕ ®æi míi cña nÒn kinh tÕ, phï hîp víi c¸c quy luËt cña nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng. C¸c lo¹i tÝn phiÕu, tr¸i phiÕu ph¸t hµnh cã thÓ trao ®æi mua b¸n, chuyÓn nh­îng, thõa kÕ, thanh to¸n thuËn lîi cho ng­êi së h÷u. Nã ®­îc mua b¸n tù do trªn thÞ tr­êng nh­ mét lo¹i hµng ho¸ th«ng th­êng, ®èi víi lo¹i ký danh vÉn tiÕp tôc ph¸t hµnh nh­ng cÇn ®¬n gi¶n ho¸ vÒ thñ tôc chuyÓn ®æi vµ thanh to¸n. §a d¹ng ho¸ c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ChÝnh phñ: ph¸t hµnh c¸c lo¹i tr¸i phiÕu trong vµ ngoµi n­íc, tr¸i phiÕu v« danh, tr¸i phiÕu ghi danh, tr¸i phiÕu ghi sæ, chøng chØ, tr¸i phiÕu ®Çu t­ cho c¸c c«ng tr×nh cô thÓ. KÕt hîp ®ång thêi hai ph­¬ng thøc ph¸t hµnh: b¸n lÎ c¸c lo¹i tr¸i phiÕu cã in s½n mÖnh gi¸ víi l·i suÊt cè ®Þnh vµ b¸n theo ph­¬ng thøc chiÕt khÊu, b¶o ®¶m cho c¸c lo¹i tr¸i phiÕu cña mét ®ît ph¸t hµnh cã cïng mét ngµy ®¸o h¹n, cïng mét møc l·i suÊt nh»m t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c lo¹i tr¸i phiÕu cã thÓ niªm yÕt, giao dÞch trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n. Ph¸t hµnh tr¸i phiÕu (chñ yÕu lo¹i trung h¹n vµ dµi h¹n) theo ph­¬ng thøc b¸n bu«n th«ng qua c¸c tæ chøc b¶o l·nh, m«i giíi ph¸t hµnh hoÆc ®Êu thÇu qua trung t©m giao dÞch chøng kho¸n. Trong t­¬ng lai, ®©y lµ nh÷ng kªnh ph¸t hµnh chñ yÕu nh»m t¹o ra c¸c hµng ho¸ ®ñ tiªu chuÈn ®Ó niªm yÕt trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n. §èi víi c«ng t¸c ®Êu thÇu: cÇn më réng ph¹m vi ®Êu thÇu, kh«ng bã hÑp chØ lµ c¸c NHTM, c¸c chi nh¸nh NHNN nh­ hiÖn nay mµ cÇn më réng ra c¸c quü tÝn dông, quü ®Çu t­, quü b¶o hiÓm, tiÕn hµnh ®Êu thÇu nhiÒu lo¹i tr¸i phiÕu, duy tr× æn ®Þnh thÞ tr­êng ®Êu thÇu. Hoµn thiÖn hÖ thèng v¨n b¶n ph¸p quy vÒ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. Tr­íc m¾t, sau khi ChÝnh phñ ban hµnh nghÞ ®Þnh míi thay thÕ nghÞ ®Þnh 72 CP ngµy 26/07/1994 vÒ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ th× Bé Tµi chÝnh cïng víi NHNN vµ Uû ban chøng kho¸n Nhµ n­íc phèi hîp chÆt chÏ víi nhau ®Ó ®¶m b¶o tÝnh kÞp thêi vµ ®ång bé, t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c ®¬n vÞ triÓn khai thuËn lîi. Më réng h×nh thøc ph¸t hµnh: Ph¸t hµnh trùc tiÕp qua hÖ thèng KBNN, ®Ó ph¸t huy thÕ m¹nh cña hÖ thèng nµy, tËn dông c¬ së vËt chÊt vµ con ng­êi cña toµn hÖ thèng, tæ chøc ph¸t hµnh th­êng xuyªn, ®Òu ®Æn qua hÖ thèng KBNN. H¬n n÷a huy ®éng vèn víi h×nh thøc ph¸t hµnh trùc tiÕp qua hÖ thèng KBNN lµ biÖn ph¸p thùc hiÖn chÝnh s¸ch Tµi chÝnh vµ TiÒn tÖ, kiÒm chÕ l¹m ph¸t. Tæ chøc ®Êu thÇu tÝn phiÕu kho b¹c qua NHNN lµ ph­¬ng thøc phï hîp víi c¬ chÕ kinh tÕ míi - c¬ chÕ thÞ tr­êng cã sù qu¶n lý cña Nhµ n­íc. Tæ chøc ph¸t hµnh th«ng qua c¸c ®¹i lý, h×nh thøc nµy sÏ më réng ®­îc ph¹m vi ph¸t hµnh, n©ng cao khèi l­îng tÝn phiÕu ph¸t hµnh. VÒ mÆt l·i suÊt: L·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ph¶i trë thµnh l·i suÊt chñ ®¹o, lµ trô cét cho viÖc x¸c ®Þnh l·i suÊt cña c¸c tæ chøc tÝn dông kh¸c vµ l·i suÊt cña hÖ thèng Ng©n hµng. L·i suÊt tr¸i phiÕu, tÝn phiÕu - ®©y lµ gi¶i ph¸p quan träng nhÊt trong c¸c gi¶i ph¸p. L·i suÊt lµ yÕu tè rÊt nh¹y c¶m, nã chøa ®ùng kh«ng chØ néi dung kinh tÕ mµ cßn vÒ c¶ t©m lý. YÕu tè l·i suÊt lµ rÊt quan träng, nã ¶nh h­ëng ®Õn t©m lý ng­êi mua, quyÕt ®Þnh ®Õn hiÖu qu¶ cña c«ng t¸c huy ®éng vèn, nh©t lµ ®èi víi n­íc ta, biÕn ®éng vÒ gi¸ c¶ cßn th­êng xuyªn x¶y ra, tèc ®é l¹m ph¸t cßn ch­a kiÓm so¸t ®­îc. Nguyªn t¾c cÇn xem xÐt khi ®Þnh ra l·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ: L·i suÊt dµi h¹n cao h¬n trung h¹n vµ l·i suÊt trung h¹n cao h¬n ng¾n h¹n. L·i suÊt kh«ng thÓ qu¸ thÊp, g©y thiÖt thßi cho c¸c nhµ ®Çu t­, cµng kh«ng thÓ qu¸ cao sÏ lµ g¸nh nÆng cho ChÝnh phñ. Bªn c¹nh ®ã, viÖc x¸c ®Þnh l·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ cßn ph¶i dùa trªn gi¸ thÞ tr­êng. L·i suÊt cÇn ph¶i ®­îc ®iÒu chØnh kÞp thêi khi thÞ tr­êng cã sù thay ®æi, biÕn ®éng thay ®æi l·i suÊt râ rÖt. XuÊt ph¸t tõ nguyªn t¾c x¸c ®Þnh l·i suÊt, cÇn ph¶i x©y dùng l·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ phï hîp víi l·i suÊt thÞ tr­êng, ®¶m b¶o l·i suÊt lu«n d­¬ng (+). L·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ph¶i ®­îc quy ®Þnh, khèng chÕ chø kh«ng th¶ næi bëi v× trong ®iÒu kiÖn n­íc ta hiÖn nay ch­a thÓ tù do ho¸ l·i suÊt v× viÖc nµy sÏ g©y t¸c h¹i kh«ng nhá cho nÒn kinh tÕ, chØ khi nµo nÒn kinh tÕ æn ®Þnh, Ph¸p luËt ®Çy ®ñ, ph¸p chÕ chÆt chÏ, ý thøc ph¸p luËt cña mäi tÇng líp trong x· héi cao th× cã thÓ th¶ næi l·i suÊt. Cßn trong giai ®o¹n hiÖn nay, viÖc khèng chÕ khung l·i suÊt lµ cÇn thiÕt. VÒ ®èi t­îng vay: Ph¶i t¨ng c­êng huy ®éng vèn ë c¶ hai khu vùc: Ng©n hµng, c¸c tæ chøc Tµi chÝnh vµ d©n ®Ó gi¶i quyÕt nhu cÇu vay cho NSNN. Khi cÊp b¸ch, cÇn ph¶i dùa vµo h×nh thøc vay qua Ng©n hµng. H×nh thøc nµy cã thÓ tËp trung mét l­îng vèn lín trong mét thêi gian ng¾n. Nh­ng huy ®éng vèn b»ng ph­¬ng thøc ®Êu thÇu lµ nguyªn nh©n tiÒm tµng lµm bïng næ l¹m ph¸t. Huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu trùc tiÕp qua KBNN th× thùc sù thu hót ®­îc tiÒn nhµn rçi trong l­u th«ng vµ kiÒm chÕ l¹m ph¸t, sö dông cã hiÖu qu¶ n¨ng lùc cña hÖ thèng KBNN nh­ng thêi h¹n vay l¹i kÐo dµi. §èi víi vay d©n, mét vÊn ®Ò quan träng lµ ph¶i t¹o ®­îc lßng tin cho hä, ®Ó hä ®Æt niÒm tin vµo Nhµ n­íc vµ yªn t©m víi ®ång vèn ®Çu t­ cña m×nh. Ph¶i ®¶m b¶o mét c¸ch tèt nhÊt quyÒn lîi cña ng­êi mua tr¸i phiÕu, tÝn phiÕu kho b¹c v× ®©y lµ yÕu tè quan träng, ®¶m b¶o Nhµ n­íc gi÷ ®­îc ch÷ tÝn víi nh©n d©n. §¶m b¶o an toµn, bÝ mËt cho ng­êi mua, thùc hiÖn qu¸n triÖt viÖc vay tr¶ ®óng h¹n vµ t¹o thuËn lîi cho ng­êi mua muèn rót ®óng h¹n. Chó träng c«ng t¸c tuyªn truyÒn: Ph¶i tuyªn truyÒn, vËn ®éng réng r·i trong quÇn chóng nh©n d©n. Lµm cho nh©n d©n hiÓu râ môc ®Ých, ý nghÜa cña c«ng t¸c huy ®éng vèn trong n­íc vµ lµm quen dÇn víi c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. Lµm thÕ nµo ®Ó ng­êi d©n thÊy ®­îc lîi Ých cña viÖc mua tr¸i phiÕu, g©y ®­îc lßng tin ®èi víi ng­êi mua. Qua c«ng t¸c tuyªn truyÒn cÇn nãi râ ý nghÜa cña viÖc mua tr¸i phiÕu ®èi víi ®Êt n­íc. C«ng t¸c tuyªn truyÒn lµ rÊt quan träng. Mét ng­êi cã tiÒn, khi hiÓu ®­îc ý nghÜa cña viÖc mua tr¸i phiÕu ®èi víi ®©t n­íc, víi x· héi th× s½n sµng tham gia v× nh©n d©n ta cã truyÒn thèng yªu n­íc nång nµn tõ bao ®êi nay. Trong nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng, cÇn ph¶i cã c¸c h×nh thøc th«ng tin, qu¶ng c¸o thÝch hîp ®Ó mäi tæ chøc vµ c¸ nh©n ®Òu hiÓu biÕt râ vÒ c¸c h×nh thøc chøng kho¸n, c¬ chÕ ph¸t hµnh, niªm yÕt, giao dÞch. §Æc biÖt lµ nh÷ng quy ®Þnh vÒ quyÒn lîi, tr¸ch nhiÖm vµ nghÜa vô cña c¸c ®èi t¸c cã liªn quan nh­: nhµ ph¸t hµnh, c¸c tæ chøc, c¸ nh©n ®Çu t­ vµo kinh doanh chøng kho¸n. §µo t¹o båi d­ìng c¸n bé §Ó thùc hiÖn tèt chøc n¨ng, nhiÖm vô cña hÖ thèng KBNN nãi chung vµ chøc n¨ng huy ®éng vèn nãi riªng, trong thêi gian tíi cÇn ph¶i chó träng h¬n n÷a ®èi víi c«ng t¸c c¸n bé, n©ng cao chÊt l­îng c¸n bé, n©ng cao sè l­îng c¸n bé cã tr×nh ®é ®¹i häc ë c¸c KBNN huyÖn. Tæ chøc c¸c líp ®µo t¹o, båi d­ìng c¸n bé, phÊn ®Êu ®Ó mäi c¸n bé trong ngµnh ®Òu ®­îc ®µo t¹o. Më c¸c líp tËp huÊn n©ng cao nghiÖp vô ®Êu thÇu, n©ng cao kiÕn thøc vÒ thÞ tr­êng chøng kho¸n. Cã nh­ vËy míi thùc hiÖn tèt nhiÖm vô nÆng nÒ cña toµn ngµnh nãi chung vµ nhiÖm vô huy ®éng vèn nãi riªng trong thêi gian tíi. Tõ ®ã c¸c gi¶i ph¸p ®Ó hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y lµ: VÒ mÆt l·i suÊt: L·i suÊt tr¸i phiÕu ChÝnh phñ lµ gi¶i ph¸p quan träng nhÊt, ¶nh h­ëng quyÕt ®Þnh ®Õn hiÖu qu¶ huy ®éng vèn cña KBNN Hµ T©y trªn ®Þa bµn tØnh, yÕu tè hÊp dÉn d©n c­ mua tr¸i phiÕu chÝnh lµ l·i suÊt. Do vËy, trªn c¬ së l·i suÊt tr¸i phiÕu do KBNN T¦ quy ®Þnh, KBNN Hµ T©y ph¶i so s¸nh víi l·i suÊt huy ®éng vèn cña c¸c Ng©n hµng trong tØnh vµ víi yÕu tè l¹m ph¸t ®Ó biÕt ®­îc lo¹i tÝn phiÕu – tr¸i phiÕu nµo hÊp dÉn ng­êi mua h¬n. Tõ ®ã míi cã thÓ huy ®éng tèi ®a nguån vèn trong d©n c­ qua tõng ®ît ph¸t hµnh. Khi KBNN T¦ thay ®æi l·i suÊt th× KBNN Hµ T©y cÇn th«ng b¸o ®Õn c¸c ®èi t­îng mua tr¸i phiÕu, ®ång thêi chØ ®¹o c¸c kho b¹c huyÖn thùc hiÖn tèt chñ ch­¬ng nµy ®Ó thu hót d©n c­ trªn ®Þa bµn mua tr¸i phiÕu . VÒ c¬ chÕ ph¸t hµnh: C¬ chÕ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y ph¶i tu©n theo c¬ chÕ chung cña hÖ thèng, phï hîp víi c¬ chÕ ®æi míi cña nÒn kinh tÕ vµ phï hîp víi ®iÒu kiÖn kinh tÕ cña tØnh Hµ T©y. CÇn ®Æc biÖt chó träng viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ v« danh v× lo¹i nµy cã thÓ trao ®æi, mua b¸n, chuyÓn nh­îng, thõa kÕ, thanh to¸n thuËn tiÖn cho ng­êi së h÷u. Lo¹i tr¸i phiÕu nµy hÊp dÉn ng­êi mua nªn cÇn cã c¬ chÕ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n thÝch hîp trong toµn hÖ thèng KBNN. §èi víi tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ghi danh, KBNN Hµ T©y cÇn ®¬n gi¶n ho¸ thñ tôc chuyÓn ®æi, thanh to¸n nh­ng vÉn ®¶m b¶o chÝnh x¸c, ®óng qui tr×nh. C¬ chÕ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y cÇn ®­îc hoµn thiÖn ®Ó t¨ng c­êng tÝnh ph¸p lý vµ kh¶ n¨ng thùc thi cho c«ng t¸c huy ®éng vèn hiÖn nay. T¨ng c­êng tr¸ch nhiÖm cña c¸c ngµnh, c¸c cÊp ®èi víi c«ng t¸c ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, ®ång thêi t¨ng c­êng kiÓm so¸t qu¸ tr×nh sö dông vèn nh»m tr¸nh thÊt tho¸t vµ n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn. CÇn x©y dùng c¬ chÕ vµ h×nh thµnh c¸c trung t©m giao dÞch mua b¸n vµ chiÕt khÊu c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, trªn c¬ së ®ã khuyÕn khÝch vµ t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c Ng©n hµng, c¸c doanh nghiÖp më réng quy m« ph¸t hµnh vµ giao dÞch c¸c lo¹i tr¸i phiÕu, cè phiÕu. HiÖn nay, KBNN Hµ T©y míi chØ tiÕn hµnh ph¸t hµnh trùc tiÕp qua KBNN nªn cÇn ®Æc biÖt chó träng h×nh thøc ph¸t hµnh nµy ®Ó ph¸t huy thÕ m¹nh, tËn dông c¬ së vËt chÊt, con ng­êi cña tÊt c¶ c¸c KBNN trong tØnh, ®Æc biÖt lµ ®èi víi v¨n phßng KBNN tØnh lµ ®¬n vÞ chØ ®¹o ph¸t hµnh. X¸c ®Þnh ph¸t hµnh trùc tiÕp qua KBNN lµ h×nh thøc ph¸t hµnh chñ yÕu nªn cÇn tæ chøc tèt c«ng t¸c ph¸t hµnh trùc tiÕp nh»m huy ®éng tèi ®a nguån vèn nhµn rçi cña d©n c­ trong tØnh cho NSNN vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ, h¬n n÷a huy ®éng vèn d­íi h×nh thøc nµy gãp phÇn thùc hiÖn chÝnh s¸ch Tµi chÝnh – TiÒn tÖ, kiÒm chÕ l¹m ph¸t. Trong thêi gian tíi, KBNN Hµ T©y nªn tæ chøc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu th«ng qua c¸c ®¹i lý v× h×nh thøc nµy sÏ më réng ®­îc ph¹m vi ph¸t hµnh, tõ ®ã sÏ huy ®éng ®­îc nhiÒu vèn h¬n. Do vËy, viÖc më réng h×nh thøc ph¸t hµnh ë KBNN Hµ T©y lµ hÕt søc cÇn thiÕt ®èi víi c«ng t¸c huy ®éng vèn. §èi t­îng mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ lµ do tù nguyÖn, chñ yÕu lµ d©n c­ trªn ®Þa bµn thÞ x·, thÞ trÊn. Do vËy cÇn tËp trung vµo c¸c ®èi t­îng nµy, mÆt kh¸c còng cÇn cã biÖn ph¸p ®Ó b¾t buéc mét sè ®èi t­îng mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ nh­: c¸c doanh nghiÖp Nhµ n­íc cã doanh sè ho¹t ®éng lín ®Ó lµm ¨n cã l·i, vèn nhµn rçi sö dông vµo môc ®Ých kinh doanh kh«ng hÕt (b­u ®iÖn, ®iÖn lùc, c¸c C«ng ty XNK, C«ng ty B¶o hiÓm, C«ng ty sæ xè, c¸c NHTM,...) vµ mét sè doanh nghiÖp t­ nh©n lín. NÕu huy ®éng ®­îc ë c¸c ®èi t­îng nµy th× tØ träng huy ®éng vèn sÏ lµ rÊt lín. KBNN c¸c huyÖn cÇn cã biÖn ph¸p huy ®éng cã hiÖu qu¶ h¬n nguån vèn trong d©n c­ ë vïng nói cao (Ba V×). Trong viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, ®Ó huy ®éng ®­îc tèi ®a nguån vèn nhµn rçi trong d©n c­ tr­íc hÕt ph¶i t¹o ®­îc lßng tin trong d©n, lµm sao ®Ó ng­êi d©n tin vµo kho b¹c vµ tõ ®ã yªn t©m göi tiÒn vµ ®­îc ®¶m b¶o khi rót tiÒn ra l·i lµ l·i thùc. §¶m b¶o thanh to¸n ®Çy ®ñ, kÞp thêi c¶ gèc vµ l·i khi ®Õn h¹n ë tÊt c¶ c¸c KBNN trong tØnh. Trong thanh to¸n tr­íc h¹n, thñ tôc ph¶i ®¬n gi¶n, dÔ dµng, thuËn tiÖn. §¶m b¶o bÝ mËt, an toµn cho ng­êi mua - ®©y ®­îc coi lµ mét nguyªn t¾c ®èi víi c¸n bé kho b¹c. VÒ c«ng t¸c tuyªn truyÒn: CÇn ®Èy m¹nh c«ng t¸c tuyªn truyÒn, vËn ®éng réng r·i trong d©n chóng trªn ®Þa bµn tØnh. §èi víi lo¹i tr¸i phiÕu, tÝn phiÕu cã ý nghÜa chÝnh trÞ, huy ®éng b»ng c¸ch b¾t buéc th× kho b¹c ph¶i gi¶i thÝch ®Õn mäi ng­êi d©n, lµm cho hä hiÓu r»ng: huy ®éng vèn tuy mang tÝnh b¾t buéc, vËn ®éng chÝnh trÞ nh­ lµ mét nghÜa vô ®ãng gãp x©y dùng tæ quèc ®èi víi mäi ng­êi d©n. TÝnh b¾t buéc cña viÖc mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ kh¸c h¼n víi tÝnh b¾t buéc cña c¸c c«ng cô kh¸c nh­: thuÕ, phÝ, lÖ phÝ – nã nhÑ nhµng h¬n v× nã cã hoµn tr¶ vµ cã lîi Ých kinh tÕ. CÇn cã nh÷ng th«ng tin chi tiÕt, cô thÓ vÒ tõng ®ît ph¸t hµnh mµ quan träng lµ th«ng tin vÒ thêi h¹n vµ l·i suÊt ®Ó thu hót sù chó ý cña d©n chóng. Mçi c¸n bé, mçi nh©n viªn trong KBNN Hµ T©y ph¶i lµ mét tuyªn truyÒn viªn tÝch cùc, n¨ng ®éng trong c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, cã nh­ vËy ng­êi d©n cã tiÒn míi tin t­ëng vµ mua tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. T¨ng c­êng phèi hîp gi÷a kho b¹c tØnh vµ §µi ph¸t thanh truyÒn h×nh trªn ®Þa bµn tØnh ®Ó cã nh÷ng th«ng tin nhanh nhÊt, ®Çy ®ñ nhÊt trªn truyÒn h×nh vÒ nh÷ng ®ît ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. §Èy m¹nh viÖc th«ng tin qu¶ng c¸o theo ®Þnh kú ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kho b¹c trªn b¸o Hµ T©y, t¨ng c­êng c«ng t¸c th«ng tin tuyªn truyÒn tõ tØnh ®Õn huyÖn ®Ó ng­êi d©n hiÓu râ vµ tõ ®ã gãp phÇn huy ®éng tèi ®a, kÞp thêi nguån vèn nhµn rçi trong d©n c­ trªn toµn ®Þa bµn. §èi víi c«ng tr¸i x©y dùng tæ quèc ph¶i kÕt hîp víi c¸c Së, ban ngµnh, mÆt trËn tæ quèc, c¸c tæ chøc ®oµn thÓ, c¸c c¬ quan th«ng tin ®¹i chóng t¹i ®i¹ ph­¬ng ®Ó tæ chøc triÓn khai vËn ®éng, tuyªn truyÒn s©u réng ®Õn tËn c¸c c¬ quan, c¸c tæ chøc kinh tÕ, lùc l­îng vò trang, c¸c doanh nghiÖp quèc doanh vµ ngoµi quèc doanh, c¸c tÇng líp nh©n d©n vÒ môc ®Ých ý nghÜa cña c«ng tr¸i x©y dùng tæ quèc. Cã nh­ thÕ míi cã thÓ huy ®éng nhanh nhÊt vµ hiÖu qu¶ nhÊt c¸c nguån vèn nhµn rçi trong d©n c­, hoµn thµnh xuÊt s¾c môc tiªu huy ®éng vèn trªn ®i¹ bµn tØnh Hµ T©y. §èi víi c«ng t¸c ®µo t¹o, båi d­ìng c¸n bé: §Ó thùc hiÖn tèt chøc n¨ng vµ nhiÖm vô cña m×nh vµ chøc n¨ng huy ®éng vèn nãi riªng, trong thêi gian tíi, KBNN Hµ T©y cÇn ph¶i chó träng ®Õn c«ng t¸c ®µo t¹o, båi d­ìng c¸n bé h¬n n÷a. §a sè c¸n bé v¨n phßng KBNN ®Òu cã tr×nh ®é ®¹i häc, nh­ng ë c¸c kho b¹c huyÖn, sè c¸n bé cã tr×nh ®é ®¹i häc vÉn chiÕm mét tØ trong ch­a cao trªn tæng sè c¸n bé c«ng viªn chøc cña kho b¹c huyÖn nªn cÇn tæ chøc n©ng cao tr×nh ®é nghiÖp vô nãi chung vµ cho c«ng t¸c huy ®éng vèn nãi riªng ®Ó c«ng chøc, viªn chøc KBNN n¾m v÷ng chÕ ®é, hiÓu biÕt s©u s¾c vÒ c«ng t¸c huy ®éng vèn. Tæ chøc cho c¸n bé c«ng nh©n viªn chøc KBNN Hµ T©y hiÓu biÕt nghÖ thuËt giao tiÕp v¨n minh hiÖn ®¹i, t«n träng kh¸ch hµng, tËn t×nh h­íng dÉn kh¸ch hµng, lêi lÏ ch©n thµnh, cëi më. §©y lµ vÊn ®Ò ph¶i ®Æt thµnh tiªu chuÈn ®¹o ®øc, phÈm chÊt cña nh÷ng c¸n bé lu«n tiÕp xóc víi kh¸ch hµng. §ßi hái c¸n bé cña kho b¹c trong bÊt cø lóc nµo còng s½n sµng tiÕp d©n, ®ãn nhËn nguyÖn väng cña d©n vµ gi¶i thÝch cho d©n vÒ chÝnh s¸ch, chÕ ®é cña Nhµ n­íc, ®Æc biÖt lµ ®èi víi c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. Cã nh­ vËy míi thùc hiÖn tèt nhiÖm vô cña KBNN nãi chung vµ nhiÖm vô huy ®éng vèn nãi riªng trong thêi gian tíi, míi huy ®éng ®­îc tèi ®a nguån vèn nhµn rçi trong d©n c­ trªn ®Þa bµn tØnh Hµ T©y cho NSNN vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ, hoµn thµnh nhiÖm vô huy ®éng vèn mµ KBNN T¦ giao cho trªn ®Þa bµn tØnh, gãp phÇn thùc hiÖn tèt môc tiªu, chiÕn l­îc cña toµn ngµnh KBNN./. KÕt luËn Trong thêi gian qua, cïng víi nÒn kinh tÕ c¶ n­íc, nÒn kinh tÕ tØnh Hµ T©y ®· b¾t ®Çu cã sù t¨ng tr­ëng, b­íc ®Çu ra khái khñng ho¶ng kinh tÕ. Tèc ®é ph¸t triÓn ngµy cµng t¨ng, ®êi sèng cña nh©n d©n c¸c d©n téc trong tØnh ngµy cµng ®­îc c¶i thiÖn. Cïng víi sù ®æi míi kinh tÕ trong lÜnh vùc Tµi chÝnh cña tØnh còng ®­îc thay ®æi ®¸ng kÓ, ®Æc biÖt lµ sù ra ®êi cña KBNN Hµ T©y víi chøc n¨ng qu¶n lý quü NSNN vµ trong ®ã cã chøc n¨ng quan träng lµ huy ®éng vèn. Tõ khi ra ®êi cho ®Õn nay, KBNN Hµ T©y lu«n ®¶m nhËn tèt chøc n¨ng huy ®éng vèn, kh¾c phôc nh÷ng khuyÕt tËt cña thÞ tr­êng. VÒ lý luËn vµ thùc tÕ ®· chøng minh KBNN Hµ T©y ra ®êi lµ hoµn toµn cÇn thiÕt vµ cã ®ñ kh¶ n¨ng, ®iÒu kiÖn thùc hiÖn ho¹t ®éng huy ®éng vèn mµ KBNN T¦ giao cho trªn ®Þa bµn tØnh Hµ T©y. Trong nh÷ng n¨m qua, KBNN Hµ T©y ®· tæ chøc tèt c«ng t¸c huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ trªn ®Þa bµn tØnh Hµ T©y, ®· huy ®éng ®­îc mét l­îng vèn kh¸ lín cho NSNN vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn, gãp phÇn ®iÒu hoµ l­u th«ng tiÒn tÖ, æn ®Þnh l¹m ph¸t. Tuy nhiªn, trong thùc tÕ, huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ë KBNN Hµ T©y vÉn cßn cã nh÷ng khã kh¨n, lóng tóng c¶ vÒ c¬ chÕ lÉn ph­¬ng ph¸p. Trong giai ®o¹n tíi, ®Ó ®¸p øng nhu cÇu vèn cho NSNN vµ cho ®Çu t­ ph¸t triÓn kinh tÕ, nhiÖm vô huy ®éng vèn cña KBNN Hµ T©y còng kh¸ nÆng nÒ, do vËy cÇn ph¶i cã gi¶i ph¸p phï hîp nh»m hoµn thiÖn c¬ chÕ huy ®éng vèn th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ. KBNN Hµ T©y ph¶i lµm thÕ nµo ®Ó khai th¸c tèi ®a c¸c nguån vèn nhµn rçi trong d©n c­ trªn ®Þa bµn tØnh - ®ã còng chÝnh lµ môc ®Ých cña kho¸ luËn tèt nghiÖp nµy. Trong kho¸ luËn tèt nghiÖp nµy, t«i ®· m¹nh d¹n nªu lªn mét sè ý kiÕn nh»m gãp phÇn thùc hiÖn tèt h¬n c«ng t¸c huy ®éng vèn ë KBNN Hµ T©y. Song ®ã chØ lµ ý kiÕn chñ quan cña b¶n th©n tèi, ch¾c ch¾n ch­a thÓ ®Çy ®ñ vµ chÝnh x¸c. KÝnh mong sù ®ãng gãp cña c¸c thÇy c« gi¸o ®Ó kho¸ luËn ®­îc hoµn thiÖn h¬n. Danh môc tµi liÖu tham kh¶o Th«ng tin khoa häc Tµi ChÝnh Bé Tµi ChÝnh Thêi b¸o Tµi ChÝnh Bé Tµi ChÝnh QuyÕt ®Þnh sè 17/1999 Q§-BTC Bé Tµi ChÝnh C¸c chÝnh s¸ch huy ®éng vèn phôc vô Bé Tµi ChÝnh c«ng nghiÖp ho¸, hiÖn ®¹i ho¸ NghÞ ®Þnh 25 CP ChÝnh Phñ Th«ng t­ sè 56/1999 TT – BTC Bé Tµi ChÝnh §æi míi c¬ chÕ huy ®éng vèn KBNN T¦ QuyÕt ®Þnh 288 TC/KBNN Bé Tµi ChÝnh QuyÕt ®Þnh 432 TC/KBNN Bé Tµi ChÝnh QuyÕt ®Þnh 433 TC/BNN Bé Tµi ChÝnh T¹p chÝ KBNN KBNN T¦ T¹p chÝ Ng©n hµng NHNN T¦