Tiểu luận Thị trường chứng khoán Việt Nam và một số vấn đề đang đặt ra để tiếp tục phát triển

Website: Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Lêi më ®Çu Sau h¬n 10 n¨m thùc hiÖn ®­êng lèi ®æi míi cña §¶ng,. NÒn kinh tÕ cña ViÖt Nam ®· ®¹t ®­îc nhiÒu tiÕn bé quan träng, ®¹t tèc ®é t¨ng tr­ëng cao, nÒn kinh tÕ n­íc ta b¾t ®Çu cã tÝch luü cho ®Çu t­ ph¸t triÓn. Víi môc tiªu h­íng tíi n¨m 2020, n­íc ta c¬ b¶n trë thµnh mét n­íc cã nÒn c«ng nghiÖp , cã mét c¬ së vËt chÊt hiÖn ®ai, cã sù t¨ng tr­ëng cao. ChÝnh v× vËy mµ n­íc ta cÇn cã mét nguån vèn lín ®Ó sö dông cho môc tiªu ®ã Vµ còng chÝnh tõ yªu cÇu vÒ vèn cho sù t¨ng tr­ëng kinh tÕ, ®­a n­íc ta kh¾c phôc dÇn nguy c¬ tôt hËu víi c¸c n­íc trong khu vùc vµ trªn thÕ giíi. Th× chóng ta cÇn huy ®éng tèi ®a nguån vèn , cïng víi nhiÒu h×nh thøc kh¸c nhau, nh­ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu, cæ phiÕu, më réng c¸c quÜ ®Çu t­... §Ó tiÕn dÇn dÇn tõng b­íc h×nh thµnh ra thÞ tr­êng chÝnh kho¸n cña ViÖ Nam ChÝnh v× ®©y lµ mét vÊn ®Ò míi vµ cã rÊt nhiÒu ®iÒu thó vÞ, nªn em ®· chän ®Ò tµi nµy" ThÞ tr­êng chøng kho¸n ViÖt Nam vµ mét sè vÊn ®Ò ®ang ®Æt ra ®Ó tiÕp tôc ph¸t triÓn " cho bµi tiÓu luËn , m«n " Tµi chÝnh- TiÒn tÖ " cña m×nh. Néi dung tiÓu luËn cña em ®­îc chia lµm ba phÇn gåm: PhÇn 1 : Më ®Çu PhÇn 2 : Néi dung PhÇn 3 : KÕt luËn TiÓu luËn cña em ch¾c ch¾n lµ ®ang cßn cã rÊt nhiÒu sai sãt, ®ã lµ ®iÓu kh«ng tr¸nh khái, bëi sù hiÓu biÕt cña em vÒ " ThÞ tr­êng chÝnh kho¸n " chØ cã h¹n.RÊt m«ng ®­îc sù chØ d¹y cña thÇy c«. Em xin ch©n thµnh c¶m ¬n ! Sinh viªn Do·n ThÞ Thanh HuyÒn Néi dung tiÓu luËn A: Chøng kho¸n vµ thÞ tr­êng chøng kho¸n I. Chøng kho¸n 1. Kh¸i niÖm vÒ chøng kho¸n Chøng kho¸n lµ mét lo¹i lo¹i giÊy cã gi¸, mét lo¹i chøng tõ x¸c nhËn quyÒn së h÷u vèn cña chñ ®Çu t­ vµ nhê ®ã hä ®­îng h­ëng nh÷ng quyÒn lîi tõ chñ thÓ ph¸t hµnh chøng kho¸n. 2. Ph©n lo¹i chøng kho¸n C¨n cø vµo néi dung kinh tÕ cña chøng kho¸n, ng­êi ta ph©n biÖt chøng kho¸n nî vµ chøng kho¸n vèn. Chøng kho¸n nî bao gåm c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ChÝnh phñ, tr¸i phiÕu ng©n hµng vµ tr¸i phiÕu c«ng ty.Chøng kho¸n vån bao gåm hai lo¹i cæ phiÕu lµ cæ phiÕu th­êng vµ cæ phiÕu lµ cæ phiÕu lµ cæ phiÕu th­êng vµ cæ phiÕu ­u ®·i. C¨n cø vµo h×nh thøc, ng­êi ta ph©n biÖt hai lo¹i chøng kho¸n: chøng kho¸n ghi tªn vµ chøng kho¸n kh«ng ghi tªn. C¨n cø vµo lîi tøc, ng­êi ta ph©n biÖt hai lo¹i chøng kho¸n: chøng kho¸n cã lîi tøc cè ®Þnh ( c¸c lo¹i chøng kho¸n nî vµ c¸c lo¹i cæ phiÕu ­u ®·i) vµ chøng kho¸n cã lîi tøc kh«ng cè ®Þnh ( cæ phiÕu th­êng). II.ThÞ tr­êng chøng kho¸n 1. Kh¸i niÖm ThÞ tr­êng chøng kho¸n ThÞ tr­êng chøng kho¸n lµ ho¹t ®éng giao dÞch mua b¸n c¸c lo¹i chøng kho¸n dµi h¹n( cæ phiÕu, tr¸i phiÕu ) cã tæ chøc, theo luËt ph¸p( luËt giao dÞch chøng kho¸n). ThÞ tr­êng chøng kho¸n lµ n¬i ch¾p mèi quan hÖ cung vµ cÇu vèn ®©u t­ dµi h¹n cña nÒn kinh tÕ quèc gia vµ quèc tÕ, lµ n¬i gÆp gì, giao dÞch gi÷a nh÷ng ng­êi cÇn huy ®éng vèn ®Çu t­ ( ng­êi muèn mua chøng kho¸n) còng nh­ gi÷a c¸c nhµ kinh doanh chøng kho¸n víi nhau. B¶n chÊt cña thÞ tr­êng chøng kho¸n ®­îc thÓ hiÖn trong c¸c chøc n¨ng cña thÞ tr­¬ng chøng kho¸n 2. C¬ cÊu cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n a. ThÞ tr­êng chøng kho¸n ®­îc chia lµm 2 lo¹i - ThÞ tr­êng chøng kho¸n chÝnh thøc ( TTCK tËp trung) lµ thÞ tr­êng ho¹t ®éng theo ®óng c¸c quy luËt ph¸p ®Þnh, lµ n¬i mua b¸n c¸c lo¹i chøng kho¸n ®· ®­îc ®¨ng biÓu hoÆc ®­îc biÖt lÖ. - ThÞ tr­êng chøng kho¸n phi chÝnh thøc ( TTCK phi tËp trung) lµ thÞ tr­êng mua b¸n chøng kho¸n bªn ngoµi së giao dÞch chøng kho¸n, kh«ng cã ®Þa ®iÓm tËp trung nh÷ng ng­êi m«i giíi, nh÷ng ng­êi kinh doanh chøng kho¸n. ë ®©y kh«ng cã sù kiÓm so¸t tõ bªn ngoµi, kh«ng cã ngµy giê hay thñ tôc nhÊt ®Þnh mµ do sù tho¶ thuËn cña ng­êi mua vµ ng­êi b¸n. b. ThÞ tr­êng chøng kho¸n bao gåm 2 bé phËn cÊu thµnh. - ThÞ tr­êng s¬ cÊp : Lµ thÞ tr­êng t¹o vèn cho ®¬n vÞ ph¸t hµnh - ThÞ tr­êng thø cÊp : Lµ thÞ tr­êng mua ®i b¸n l¹i c¸c lo¹i chøng kho¸n ®· ®­îc ph¸t hµnh qua thÞ tr­êng s¬ cÊp. c.Ph­¬ng thøc giao dÞch" ThÞ tr­êng chøng kho¸n" ®­îc chia lµm 2 lo¹i - ThÞ tr­êng giao ngay : thÞ tr­êng mua b¸n chøng kho¸n theo gi¸ cña ngµy giao dÞch nh­ng viÖc thanh to¸n vµ giao ho¸n sÏ diÔn ra tiÕp sau ®ã vµi ngµy theo mét quy ®Þnh. - ThÞ tr­êng t­¬ng lai : lµ thÞ tr­êng mua b¸n chøng kho¸n theo mét lo¹i hîp ®ång ®Þnh s½n, gi¸ ®­îc tho¶ thuËn trong ngµy giao dÞch nh­ng viÖc thanh to¸n vµ giao ho¸n sÏ diÔn ra trong 1 kú h¹n nhÊt ®Þnh ë t­¬ng lai. 3. C¸c s¶n phÈm l­u hµnh trªn ThÞ tr­êng chøng kho¸n - Cæ phiÕu - Tr¸i phiÕu c«ng ty - Tr¸i phiÕu dµi h¹n kho b¹c - Tr¸i phiÕu ®« thÞ - C«ng tr¸i Nhµ n­íc - Tr¸i phiÕu cÇm cè. 4. C¸c chñ thÓ tham gia ho¹t ®éng trªn ThÞ tr­êng chøng kho¸n - Ng­êi ph¸t hµnh chøng kho¸n - Ng­êi nguån trung gian - Nh÷ng ng­êi ®iÒu hoµ - Nh÷ng ng­êi ®Çu t­ 5. MÆt tÝch cùc vµ tiªu cùc cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n ThÞ tr­êng chøng kho¸n mang tÝnh chÊt hai mÆt: mÆt tÝch cùc vµ tiªu cùc. ThÞ tr­êng chøng kho¸n lµ sîi d©y nèi liÒn gi÷a ng­êi cÇn vèn ®Çu t­ vµ ng­êi cung øng vèn ®Çu t­, lµ n¬i huy ®éng ®­îc nhiÒu vèn ®Çu t­ dµi h¹n nhÊt, lµ ®éng lùc thóc ®Èy c¸c doanh nghiÖp ph¶i c¶i tiÕn kh«ng ngõng viÖc qu¶n lý kinh doanh. ThÞ tr­êng chøng kho¸n cßn cã t¸c dông ®iÒu hoµ c¸c nguån vèn linh ho¹t, nhanh chãng. Lµ n¬i cung cÊp lÞp thêi c¸c th«ng tin kinh tÕ cho c¸c doanh nghiÖp vµ cho Ng©n hµng Trung ­¬ng. Tuy nhiªn ThÞ tr­êng chøng kho¸n lµ mét thÞ tr­êng nh¹y c¶m, dÔ biÕn ®éng, chao ®¶o. Nh­ng nguyªn nh©n g©y ra sù chao ®¶o, chÊm ®éng, thËm chÝ sôp ®æ cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n ®ã lµ: ThÞ tr­êng chøng kho¸n lu«n lu«n lµ n¬i mµ bän ®Çu c¬ ho¹t ®éng m¹nh C¸c n­íc giµu cã nÒn kinh tÕ m¹nh, do cã ®ång tiÒn m¹nh. §ång tiÒn cña nh÷ng n­íc nghÌo ph¶i phô thuéc vµo c¸c ®ång tiÒn m¹nh. Nî n­íc ngoµi cña c¸c n­íc yÕu ®Õn h¹n kh«ng tr¶ ®­îc. C¸c chñ n­íc ngoµi rót vèn kiÕn cho ThÞ tr­êng chøng kho¸n cµng bÊp bªnh. L¹m ph¸t ch­a kh¾c phôc ®­îc l¹i chång lªn l¹m ph¸t míi víi qui m« vµ tèc ®é cao h¬n. Nh÷ng t¸c ®éng tiªu cùc cã thÓ h¹n chÕ ®­îc ë mét møc ®é nµo ®ã, nh­ng kh«ng thÓ kh¾c phôc ®­îc hoµn toµn. b. ThÞ tr­êng chøng kho¸n viÖt nam I. Sù cÇn thiÕt cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n t¹i ViÖt Nam XuÊt ph¸t tõ thùc tÕ lµ mét n­íc nghÌo , thiÕu nguån vèn ®Çu t­ ph¸t triÓn céng víi qui luËt cung cÇu vÒ vèn vµ nhu cÇu bøc xóc ®ßi hái huy ®éng néi lùc ®Ó ®¸p øng vèn ®Çu t­ quèc gia ®· thÓ hiÖn b»ng sù ra ®êi cña uû ban chøng kho¸n nhµ n­íc (UBCKNN) theo nghÞ ®Þnh sè 75/CP ngµy 28/11/1996 vµ ®Õn ngµy 28/7/2000 , phiªn giao dÞch ®Çu tiªn cña TTCK ®· diÔn ra ChÝnh tõ ®ã ThÞ tr­êng chøng kho¸n ra ®êi t¹i ViÖt Nam lµ mét ®iÒu tÊt yÕu trong sù ph¸t triÓn kinh tÕ cña ®¸t n­íc II. ThuËn lîi vµ khã kh¨n cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n ViÖt Nam 1. ThuËn lîi ViÖt Nam cã mét nÒn chÝnh trÞ æn ®Þnh, kinh tÕ vÉn ®ang ph¸t triÓn víi nhÞp ®é kh¸ cao, tèc ®é t¨ng tr­ëng tæng s¶n phÈm quèc néi (GDP) b×nh qu©n 6-7 % n¨m. Tèc ®é t¨ng tr­ëng kinh tÕ n©ng cao sÏ gióp gi¶i to¶ t×nh tr¹ng ¸ch t¾c thÞ tr­êng l©u nay. Thu nhËp vµ møc sèng cña mäi tÇng líp d©n c­ trong x· héi ®­îc c¶i thiÖn vµ ra t¨ng râ rÖt. Uy tÝn cña §¶ng ngµy cµng ®­îc cñng cè trong c¸c tÇng líp nh©n d©n. Nh­ vËy ThÞ tr­êng chøng kho¸n sÏ dÔ dµng thi hót m¹nh mÏ sù quan t©m, tham gia cña mäi ng­êi vµ c¸c doanh nghiÖp . LuËt doanh nghiÖp ®­îc ®­a vµo ¸p dông vµ mét sè qu¸ tr×nh bá hµng ho¹t c¸c lo¹i giÊy phÐp con. §· t¹o cho sè doanh nghiÖp míi ®¨ng ký t¨ng lªn ®ång nghÜa víi sè vèn ®Çu t­ t¨ng. T¹o ra mét m«i tr­êng thuËn lîi thóc ®Èy ®Çu t­ vµ sù quan t©m nhiÒu h¬n ®Õn c¸c ho¹t ®éng cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n. Nhµ n­íc chØ ®¹o ®æi míi vµ ph¸t triÓn doanh nghiÖp víi ch­¬ng tr×nh cæ phÇn ho¸ c¸c doanh nghiÖp. Vµ chÝnh sù thµnh c«ng cña nã cã ý nghÜa rÊt quan träng ®èi trong viÖc x©y dùng vµ ph¸t triÓn ThÞ tr­êng chøng kho¸n t¹i ViÖt Nam. Mét yÕu tè quan träng còng kh«ng thÓ thiÕu trong qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn ThÞ tr­êng chøng kho¸n ®ã lµ kÕ to¸n doanh nghiÖp míi söa ®æi vµ ban hµnh ®­îc ¸p dông vµ ph¸t triÓn, hÖ thèng kiÓm to¸n kÓ c¶ kiÓm to¸n nhµ n­íc vµ phi nhµ n­íc, kiÓm to¸n n­íc ngoµi. ChÝnh s¸ch kinh tÕ më cöa héi nhËp víi c¸c n­íc trªn thÕ giíi ®· gãp phÇn lµm cho nÒn kinh tÕ trong n­íc vµ kinh tÕ ®èi ngo¹i thu ®­îc nhiÒu kÕt qu¶ kh¶ quan. Cïng víi sù gióp ®ì cña c¸c quèc gia trªn thÕ giíi cïng kinh nghiÖm cña hä ®· t¸c ®éng tÝc cùc cho viÖc h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn ThÞ tr­êng chøng kho¸n t¹i ViÖt Nam. Trong nghµnh tµi chÝnh - ng©n hµng.C¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i c¸c tæ chøc b¶o hiÓm ®· ra ®êi vµ ph¸t triÓn c¸c ®Þnh chÕ tµi chÝnh kh¸c nhau vµ ®· t¹o nªn sù c¹nh tranh gi÷a c¸c ®Þnh chÕ tµi chÝnh, thóc ®Èu tÝnh hiÖu qu¶ trong ho¹t ®éng kinh doanh, dÞch vô, l·i suÊt cho vay ngµy mét gi¶m. §©y lµ ®iÒu kiÖn quan träng ®èi víi sù ph¸t triÓn cña thÞ tr­êng tµi chÝnh nãi vµ tiÒn ®Ò quan träng ®Ó x©y dùng vµ ph¸t triÓn thÞ tr­êng chøng kho¸n. Ngµnh th«ng tin liªn l¹c cña n­¬c ta cho ®Õn nay ®· ®ñ kh¶ n¨ng ®Ó tham gia vµo viÖc x©y dùng c¸c ch­¬ng tr×nh cña hÖ thèng giao dÞch ®iÖn tö cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n. Cßn mét yÕu tè rÊt quan träng cho ThÞ tr­êng chøng kho¸n ViÖt Nam ®ã lµ do n­íc ta ph¸t triÓn sau nªn cã thÓ häc hái ®­îc nh÷ng kinh nghiÖm cña c¸c n­íc ®i tr­íc. 2. Nh÷ng khã kh¨n vµ th¸ch thøc. Trong mét thÞ tr­êng th× ®iÒu cÇn lµ ph¶i cã hµng ho¸, nh­ng nh×n vµo hµng ho¸ cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n ViÖt Nam cßn rÊt nghÌo nµn c¶ vÒ sè l­îng vµ chñng lo¹i, nh÷ng c«ng ty cæ phÇn ®ñ tiªu chuÈn tham gia niªm yÕt cæ phiÕu t¹i Trung t©m giao dÞch chøng kho¸n rÊt nhiÒu h¹n chÕ Qu¸ tr×nh ®æi míi doanh nghiÖp nhµ n­íc ®­îc cæ phÈn ho¸ cßn thÊp xa so víi c¶ yªu cÇu lÉn môc tiªu mµ ChÝnh phñ ®· ®Æt ra. NhiÒu doanh nghiÖp nhµ n­íc lín, cã tiÒm lùc kinh tÕ m¹nh ®Æc biÖt lµ c¸c Tæng c«ng ty vÉn ®ang ®øng ngoµi cuéc, ch­a s½n sµng vµ ch­a tÝch cùc ®æi míi theo h­íng nµy. Cïng víi doanh nghiÖp th× khu vùc kinh tÕ t­ nh©n, lùc l­îng cã vai trß to lín trong triÓn väng ph¸t triÓn l©u dµi cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n hÕt søc nhá yÕu. Nguyªn nh©n lín nhÊt cña viÖc chËm trÔ nµy lµ t©m lý vµ sù lo ng¹i rñi ro cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n. Sù hiÓu biÕt vÒ tæ chøc vµ ho¹t ®éng cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n cßn rÊt h¹n chÕ; vµ ®éi ngò c¸n bé qu¶n lý, ®iÒu hµnh ThÞ tr­êng chøng kho¸n cßn non trÎ, thiÕu c¶ vÒ sè l­îng, kinh nghiÖm vµ kiÕn thøc nghiÖp vô. C¶ sù cung cÊp c¸c th«ng tin cho ThÞ tr­êng chøng kho¸n còng rÊt h¹n chÕ gÇn nh­ c«ng chóng ®Æt mua cæ phiÕu theo tin ®ån. C¸c b¶n b¸o c¸o vÒ tµi chÝnh cña nh÷ng c«ng ty ph¸t hµnh cæ phiÕu chuÈn bÞ rÊt s¬ sµi,kh«ng cung cÊp kÞp thêi ®Ó ng­êi ®Çu t­ dÔ ph©n tÝch vµ ®¸nh gi¸ ®óng t×nh h×nh tr­íc khi ®Æt mua.Do viÖc cung cÊp th«ng tin cßn thñ tôc, h¹n chÕ vµ th« s¬. Ngoµi ra chÝnh s¸ch thuÕ cña ChÝnh phñ kh«ng nh»m môc tiªu ph¸t triÓn kinh tÕ thÞ tr­êng nh­ møc thuÕ ®¸nh trªn giao dÞch chøng kho¸n qu¸ cao hay thuÕ ®¸nh trªn thu nhËp cæ tøc cu¶ cæ ®«ng. ChÝnh ®iÒu ®ã kh«ng khuyÕn khÝch ph¸t hµnh vµ l­u thµnh chøng kho¸n.. §iÓm mÊu chèt ®ã lµ do chóng ta ch­a tõng tr¶i qua 1 lÇn thùc hµnh nµo ®Ó tr¾c nghiÖm tÝnh ®ång bé, møc ®é phèi hîp vµ hiÖu qu¶ cña c¸c ®iÒu kiÖn ®ã. Qua c¸c nguyªn nh©n trªn ®· cho thÊy ®­îc ThÞ tr­êng chøng kho¸n ViÖt nam kh«ng ®­îc nh­ mong muèn vµ phÇn nµo ®ã ®· lµm gi¶m lßng tin ®èi víi giíi ®Çu t­ chøng kho¸n. ChÝnh v× vËy ®· ®Æt ra mét sè vÊn ®Ò cho sù ph¸t triÓn cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n ë ViÖt Nam. III. Mét sè vÊn ®Ò ®ang ®Æt ra ®Ó tiÕp tôc ph¸t triÓn §Çu tiªn lµ cÇn ®Þnh vÞ râ vai trß cña hÖ thèng ThÞ tr­êng chøng kho¸n trong sù ph¸t triÓn kinh tÕ cña ViÖt Nam. Sù ph¸t triÓn l©u dµi, bÒn v÷ng cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n chØ cã ®­îc khi cã 1 lùc l­îng chñ thÓ - c¸c doanh nghiÖp cïng víi c«ng chóng réng r·i vµ nhËp cuéc thùc sù. VËy cÇn ph¶i thóc ®Èy m¹nh mÏ cá phÇn ho¸ doanh nghiÖp nhµ n­íc, ®Æc biÖt lµ m¹nh d¹n cæ phÇn ho¸ nh÷ng doanh nghiªp nhµ n­íc cã quy m« lín, lµm ¨n cã hiÖu qu¶ vµ g¾n viÖc cæ phÇn ho¸ víi ph¸t hµnh chøng kho¸n ra c«ng chóng. Hai lµ hoµn chØnh khung ph¸p lý cho sù ho¹t ®éng cña ThÞ tr­êng chøng kho¸n + Cã luËt chøng kho¸n + Cã t×nh ®ång bé vµ nhÊt qu¶n cña c¸c ®¹o luËt kinh tÕ (luËt ng©n hµng luËt ng©n s¸ch, luËt chøng kho¸n ) + Ph¶i tÝnh ®Õn yªu cÇu héi nhËp quèc tÕ. Ba lµ : Cã c¸c chÝnh s¸ch, c¬ chÕ ­u ®·i khuyÕn khÝch c¸c doanh nghiÖp tham gia vµo lÜnh vùc chøng kho¸n vµ ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n nh­ : - C¸c chÝnh s¸ch kÝch cung cæ phiÕu, miÔn gi¶m thuÕ thu nhËp - C¸c chÝnh s¸ch kÝch cÇu cæ phiÕu : kh«ng nªn ¸p ®Æt mét møc thuÕ ®¸nh vµo thu nhËp tõ mua b¸n cæ phiÕu .- C¸c chÝnh s¸ch khuyÕn khÝch doanh nghiÖp tham gia ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n Bèn lµ : T¨ng c­êng c«ng t¸c th«ng tin. Phæ biÕn kiÕn thøc ®Ó c«ng chóng hiÓu râ vÒ chøng kho¸n vµ ®Çu t­ chøng kho¸n, nghiªm trÞ mäi hµnh vi gian lËn g©y rèi lo¹n thÞ tr­êng lµm mÊt lßng tin cña c«ng chóng ®Çu t­. Cuèi cïng lµ : CÇn thiÕt x©y dùng ThÞ tr­êng chøng kho¸n phi tËp trung (OTC) ®Ó nhµ n­íc cã thÓ qu¶n lý, kiÓm so¸t ®­îc. Hy väng r»ng thÞ tr­êng OTC ra ®êi sÏ gãp phÇn thóc ®Èy vµ c¶i thiÖn ®­îc nh÷ng mÊt c©n ®èi hiÖn nay cña thÞ tr­êng tËp trung. KÕt luËn Thêi gian thµnh lËp ch­a ®­îc bao l©u nªn ThÞ tr­êng chøng kho¸n cña ViÖt Nam vÉn ®ang cßn rÊt non trÎ vµ ®ang trªn ®µ häc hái. ViÖc x©y dùng ThÞ tr­êng chøng kho¸n lµ mét môc tiªu quan träng cña chÝnh s¸ch tµi chÝnh quèc gia. Nh»m phôc vô cho chiÕn l­îc ph¸t triÓn kinh tÕ mét c¸ch l©u dµi vµ cã hiÖu qu¶. ThÞ tr­êng chøng kho¸n kh«ng thÓ thiÕu ®­îc cña nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng, qua ®ã c¸c luång vèn trong vµ ngoµi n­íc ®­îc tËp trung sö dông cho c¸c dù ¸n ®Çu t­, më réng s¶n xuÊt, ph¸t triÓn kinh tÕ ... Tuy nhiªn c¸i g× nã còng cã mÆt tr¸i cña nã vµ thÞ tr­êng chøng kho¸n còng kh«ng tr¸nh khái ®iÒu ®ã. Nh÷ng t¸c ®éng nguy hiÓm l«i kÐo, ph¸ háng nÒn kinh tÕ khi nã kh«ng ®­îc vËn hµnh theo ®óng nguyªn t¾c cña thÞ tr­êng. Nh­ng nÕu chóng ta .biÕt t×m c¸ch kh¾c phôc ®­îc nh÷ng mÆt tr¸i cña nã vµ vËn dông tèt nh÷ng ®iÓm lîi thÕ cña thÞ tr­êng chøng kho¸n b»ng nh÷ng chÝnh s¸ch hîp lý ®óng ®¾n th× ch¾c ch¾n trong t­¬ng lai kh«ng xa thÞ tr­êng chøng kho¸n sÏ ph¸t triÓn mét c¸ch bÒn v÷ng, ®­a nÒn kinh tÕ cña chóng ta ®i lªn Tuy cã ®Þnh h­íng cho t­¬ng lai nh­ng chóng ta tr­íc hÕt cÇn ®øng ®øng v÷ng ë hiÖn t¹i hiÖn t¹i .V× chØ cã ®øng v÷ng ë hiÖn t¹i th× míi cã c¬ sá ®Ó h­íng tíi t­¬ng lai. tµi liÖu tham kh¶o - Bµi gi¶ng Tµi chÝnh tiÒn tÖ ( Tr­êng §H QL&KD Hµ Néi) - Lý thuyÕt tµi chÝnh tiÒn tÖ ( Tr­êng §H KTQD ) - T¹p chÝ ThÞ tr­êng chøng kho¸n - T¹p chÝ Thêi b¸o kinh tÕ - T¹p chÝ Kinh tÕ vµ dù b¸o