Báo cáo Phân tích ngành ngân hàng: rủi ro và cơ hội

H NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 17 Tỷ lệ nợ xấu (impaired loans) tuy đã được cải thiện song vẫn ở mức cao so với mặt bằng chung trong khu vực. Tỷ lệ nợ xấu (impaired loans) của toàn hệ thống ngân hàng trong đã giảm từ 14% trong năm 2006 xuống 3% trong năm 2007. Tuy nhiên đây là mức được tính theo chuẩn kế toán Việt Nam (VAS), nếu tính theo chuẩn kế toán Quốc tế (IFRS) thì tỷ lệ này lần lược là 30% năm 2006 và 6% năm 2007 cao hơn so với các chi nhánh Ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam. Trong năm 2008, tỷ lệ nợ xấu của hệ thống Ngân hàng dự báo sẽ tăng lên do chịu ảnh hưởng của chính sách thắt chặt tiền tệ và sự sụt giảm của thị trường bất động sản và thị trường chứng khoán. 3. Rủi ro lãi suất Tại các Ngân hàng, thường có sự chênh lệch kỳ hạn tái định giá giữa tài sản nợ và tài sản có. Do đó, khi mức lãi suất trên thị trường thay đổi sẽ ảnh hưởng đến nguồn thu từ các tài sản sinh lời cũng như chi phí từ huy động vốn, từ đó ảnh hưởng tới lợi nhuận của ngân hàng. Trong những tháng đầu năm 2008, Ngân hàng Nhà nước đã 2 lần thực hiện tăng lãi suất cơ bản từ 8,75% lên 12% và 14%. Các ngân hàng thương mại luôn trong tình trạng chạy đua về lãi suất nhằm hút tiền gửi tạo nên cuộc đua lãi suất và làm tăng nguy cơ rủi ro lãi suất trong hệ thống Ngân hàng. Theo dự báo của EIU, lãi suất huy động và cho vay bình quân trong năm 2008 ở mức rất cao lần lượt là 20,8% và 15,3%. Biểu đồ 12: Diễn biến lãi suất trung bình giai đoạn 2003 - 2009 Mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng và tăng mạnh trong năm 2008 gây khó khăn cho nền kinh tế nói chung và hệ thống Ngân hàng nói riêng. Nguồn: Economist Intelligence Unit Tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn để cho vay dài hạn của các Ngân hàg thương mại chiếm khoảng 40% nguồn vốn ngắn hạn. Do đó, mặt bằng lãi suất tăng cao là một nguyên nhân chính buộc các NHTM phải điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận cho năm 2008 này. Hiện nay, một số ngân hàng đã thực hiện điều chỉnh lợi nhuận kế hoạch như ACB điều chỉnh kế hoạch từ 2.800 tỷ xuống 2.500 tỷ; Eximbank điều chỉnh kế hoạch từ 1.500 tỷ đồng xuống 1.300 tỷ đồng; ABB điều chỉnh lợi nhuận kế hoạch từ 555 tỷ đồng xuống 500 tỷ đồng. So với kế hoạch dự kiến ban đầu, lợi nhuận điều chỉnh trong năm 2008 của một số ngân hàng đã giảm xuống khoảng 10% - 20%. 9.5% 9.7% 11.0% 11.2% 11.4% 20.8% 17.3% 6.6% 6.1% 7.1% 7.6% 7.9% 15.3% 12.3% 2003 2004 2005 2006 2007 2008F 2009F Lãi suất cho vay trung bình Lãi suất tiền gửi trung bình BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 18 4. Rủi ro hoạt động đầu tư và kinh doanh chứng khoán Hoạt động đầu tư chứng khoán là một trong những hoạt động nhằm mục đích đa dạng hoá danh mục tài sản, tạo tính thanh khoản và sinh lời cho Ngân hàng. Hoạt động này đặc biệt sôi động trong giai đoạn 2006 - 2007 cùng với sự bùng nổ của thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong năm 2007, tỷ trọng chứng khoán kinh doanh và đầu tư trong tổng tài sản của khối NHTMQD và NHTMCP lần lượt là 18% và 14,5%; tỷ trọng thu nhập từ hoạt động này trong tổng thu nhập tương ứng là 2,2% và 14%. Biểu đồ 13: Cơ cấu hoạt động đầu tư và kinh doanh chứng khoán Nguồn: Tổng hợp từ BCTC các Ngân hàng Chiếm đa phần trong danh mục chứng khoán đầu tư của các Ngân hàng thường là Trái phiếu Chính phủ và Trái phiếu của các Tập đoàn tài chính. Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2008 đến nay, thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh (chỉ số VnIndex giảm hơn 50%). Đồng thời, lãi suất thị trường cũng tăng nhanh khiến lợi tức trái phiếu tăng mạnh (lợi suất trái phiếu tăng khoảng 10%). Đây là những yếu tố gây ảnh hưởng đến danh mục chứng khoán đầu tư và kinh doanh của các ngân hàng cũng như lợi nhuận từ hoạt động mua bán chứng khoán. Biểu đồ 14: Diễn biến chỉ số VnIndex và lợi suất trái phiếu Biều đồ VnIndex Biểu đồ lợi suất trái phiếu Chính phủ Nguồn: BVSC tổng hợp 0.3% 1.2% 2.0% 2.8% 3.7% 5.0% 5.6% 6.7% 8.1% 10.2% 10.8% 11.1% 21.1% 33.1% 41.1% 0% 10% 20% 30% 40% 50% AGRI HBB BIDV MHB VCB SEAB EIB TCB VIB MB VP EAB ABB STB ACB Thu nhập từ mua bán CK/Tổng thu nhập Chứng khoán đầu tư, kinh doanh/Tổng TS 0 200 400 600 800 1000 01/02/2008 02/21/2008 04/03/2008 05/22/2008 0% 5% 10% 15% 20% 25% 01/09/2008 03/17/2008 5/5/2008 6/17/2008 Yield 5 năm Yield 2 năm BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 19 V. QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ Trên cơ sở những phân tích, đánh giá tiềm năng tăng trưởng, mức độ rủi ro và hiệu quả hoạt động của hệ thống ngân hàng, chúng tôi cho rằng hiện nay là thời điểm có thể tham gia đầu tư vào các Ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Tuy nhiên, mức độ đầu tư tuỳ thuộc vào từng nhóm ngân hàng khác nhau. Xét về quy mô, tốc độ tăng trưởng và khả năng cạnh tranh của các Ngân hàng, chúng tôi chia các Ngân hàng thương mại trong nhóm so sánh thành 4 nhóm với mức độ khuyến nghị đầu tư như sau: Bảng 12: Các nhóm Ngân hàng Nhóm Ngân hàng Đặc điểm Quan điểm đầu tư 1 Agribank, BIDV, VCB, ICB - Có quy mô vốn, tổng tài sản và mạng lưới hoạt động lớn nhất trong hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam. - Tốc độ tăng trưởng ổn định. - Nắm giữ thị phần chi phối trên các mảng nghiệp vụ chính. Đầu tư VCB ở mức giá hiện tại. 2 ACB, STB, TCB - Có quy mô vốn, tổng tài sản, mạng lưới hoạt động lớn nhất trong khối Ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam - Tốc độ tăng tổng tài sản, doanh thu, lợi nhuận ở mức cao và ổn định. - Các chỉ tiêu sinh lời cao, và rủi ro thấp. - Có sự hỗ trợ của các đối tác chiến lược là các tập đoàn tài chính lớn trên thế giới. Đầu tư với mức giá thị trường hiện tại 3 EAB, MB, EIB, VIB - Có quy mô vốn, tổng tài sản ở mức trung bình trong nhóm Ngân hàng thương mại cổ phần so sánh. - Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản, doanh thu, lợi nhuận nhanh. - Khả năng sinh lời và mức độ rủi ro ở mức trung bình trong khối Ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam. - Có kế hoạch bán cổ phần cho đối tác chiến lược nước ngoài hoặc đã có đối tác chiến lược nước ngoài. Đầu tư với mức giá thị trường hiện tại 4 VPBank, HBB, ABB, Seabank - Có quy tổng tài sản ở mức thấp hơn trung bình nhóm Ngân hàng thương mại cổ phần so sánh. - Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản, doanh thu, lợi nhuận nhanh nhưng không ổn định. - Khả năng sinh lời ở mức thấp và mức độ rủi ro cao so với mức trung bình nhóm Ngân hàng thương mại cổ phần so sánh. - Có kế hoạch bán cổ phần cho đối tác chiến lược nước ngoài hoặc đã có đối tác chiến lược nước ngoài. Chưa đầu tư Nguồn: BVSC BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 20 Bảng 13: So sánh các chỉ tiêu định giá với các ngân hàng trong khu vực Đơn vị: 1 USD Vốn hóa thị trường ROAA (%) ROAE (%) P/E P/B P/S China 60.201.899.016 1,03 19,57 18,12 3,10 4,18 Ind & Comm Bk Of China - H 259.999.686.366 1,01 16,23 19,15 3,03 4,38 China Construction Bank-H 209.815.057.026 1,15 18,39 18,02 3,19 4,33 Bank Of China Ltd - H 156.336.195.039 0,99 14,00 13,77 1,94 2,93 Bank Of Communications Co-H 61.108.839.999 1,06 18,16 18,66 3,07 4,19 China Merchants Bank 44.710.603.082 1,36 24,76 19,97 4,77 5,68 China Citic Bank - H 30.306.137.842 0,97 14,38 17,65 1,92 3,64 Industrial Bank Co Ltd 18.246.170.550 1,17 31,17 14,29 3,42 3,26 Shanghai Pudong Devel Bank-A 16.686.279.822 0,69 20,74 20,84 4,29 3,12 China Minsheng Banking-A 14.995.798.750 0,83 22,65 14,79 2,18 2,43 Bank Of Beijing Co Ltd 12.048.958.307 1,07 18,34 21,05 3,29 6,02 Shenzhen Development Bank-A 6.257.651.497 0,86 27,04 14,72 3,50 2,23 Huaxia Bank Co Ltd-A 5.380.614.036 0,40 16,71 17,56 2,95 1,56 Bank Of Ningbo Co Ltd -A 3.965.131.425 1,44 16,96 25,28 3,60 8,11 Bank Of Nanjing Co Ltd 2.969.462.484 1,36 14,47 17,87 2,18 6,66 India 4.486.754.832 1,09 17,00 12,73 1,69 1,42 State Bank Of India 15.444.835.835 0,97 17,27 6,25 1,01 0,58 Icici Bank Ltd 15.184.378.239 0,77 9,84 18,66 1,38 0,98 Hdfc Bank Limited 8.212.079.398 1,42 17,72 21,63 2,86 2,57 Axis Bank Limited 5.122.815.873 1,16 17,44 19,47 2,35 2,18 Punjab National Bank 2.678.099.845 1,04 15,56 7,12 1,06 0,95 Bank Of India 2.624.298.500 1,22 23,47 5,44 0,99 0,68 Centurion Bank Of Punjab Ltd 1.936.541.438 0,81 10,43 50,47 4,67 3,83 Bank Of Baroda 1.698.334.426 0,94 15,30 4,75 0,60 0,48 Canara Bank 1.656.047.400 1,03 16,64 4,00 0,62 0,40 Union Bank Of India 1.212.486.817 1,22 22,13 3,79 0,66 0,46 Indian Overseas Bank 958.799.513 1,30 27,07 3,47 0,79 0,44 Corporation Bank 853.500.979 1,11 14,23 4,93 0,98 0,97 Yes Bank Ltd 745.594.547 1,24 13,88 15,54 3,94 4,00 Indonesia 3.282.267.635 1,79 16,00 19,57 2,54 2,38 Bank Rakyat Indonesia 7.428.333.499 2,70 26,64 13,33 3,28 2,59 Bank Central Asia Pt 6.894.078.810 2,27 23,32 13,80 2,95 3,23 Bank Mandiri 6.185.762.521 1,48 15,64 12,05 1,85 0,04 Bank Danamon Pt 2.698.219.216 2,47 20,88 11,24 2,22 1,66 Bank Internasional Indone Pt 2.496.939.282 0,75 7,64 46,18 4,47 3,46 Bank Negara Indonesia Pt 2.056.679.877 0,51 5,61 28,62 1,27 0,96 Bank Pan Indonesia Tbk Pt 1.778.133.103 1,81 12,08 18,94 2,16 3,22 Bank Niaga Tbk Pt 1.248.199.250 1,52 15,42 14,44 2,12 1,91 Lippo Bank Tbk Pt 1.169.337.208 2,04 20,41 15,62 2,85 2,67 Bank Uob Buana Tbk Pt 866.993.585 2,39 12,31 21,43 2,20 4,05 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 21 Đơn vị: 1 USD Vốn hóa thị trường ROAA (%) ROAE (%) P/E P/B P/S Malaysia 6.045.667.441 1,16 17,54 11,06 2,06 2,29 Public Bank Bhd-Foreign Mkt 11.009.255.456 1,32 23,12 14,47 3,81 3,51 Public Bank Bhd 10.901.322.358 1,32 23,12 14,33 3,78 3,47 Malayan Banking Bhd 10.516.107.636 1,32 17,63 10,40 1,70 2,21 Bumiputra-Commerce Hldgs Bhd 7.725.997.783 1,64 20,32 9,26 1,56 1,97 Hong Leong Bank Berhad 2.776.518.822 0,94 13,80 10,69 1,70 2,22 Rhb Capital Bhd 2.698.173.737 0,68 11,91 10,82 1,19 1,39 Hong Leong Financial Group 1.460.611.472 0,68 13,64 8,12 1,13 1,21 Alliance Financial Group Bhd 1.277.352.262 1,41 16,77 10,41 1,58 2,34 Philippines 1.851.387.397 1,64 13,62 13,11 1,52 2,44 Bank Of Philippine Islands 2.567.936.530 1,64 14,89 13,61 1,67 2,47 Banco De Oro Unibank Inc 2.033.145.896 1,05 11,68 13,99 1,41 1,71 China Banking Corporation 953.079.767 2,22 14,28 11,73 1,48 3,13 Singapore 20.169.922.827 1,19 13,28 12,43 1,58 3,30 Dbs Group Holdings Ltd 21.005.341.177 1,06 11,67 11,78 1,38 2,78 United Overseas Bank Ltd 20.852.837.435 1,25 13,00 13,54 1,75 3,37 Oversea-Chinese Banking Corp 18.651.589.867 1,27 15,18 11,98 1,62 3,76 Thailand 5.255.713.546 1,37 15,06 7,49 1,35 1,89 Bangkok Bank Public Co Ltd 6.566.672.450 1,25 12,23 10,86 1,21 2,03 Kasikornbank Pcl 4.904.083.094 1,55 15,94 3,39 1,46 2,04 Siam Commercial Bank Pub Co 4.296.385.095 1,31 17,02 8,22 1,39 1,59 Vietnam 470.648.299 1,89 20,96 9,49 1,64 4,24 Vietcombank 1.020.089.733 1,20 17,90 7,72 2,08 2,73 Asia Commercial Bank 779.454.145 2,71 44,49 6,04 2,67 4,26 Sacombank 606.656.455 3,13 27,36 7,03 1,64 4,10 Techcombank 382.016.364 1,79 19,13 12,35 2,00 5,18 Exim Bank 407.272.727 1,78 11,25 14,50 1,14 6,76 East Asia Bank 242.424.242 1,68 13,96 12,04 1,38 4,70 Military Bank 169.696.970 1,74 15,27 7,80 0,96 3,54 Vietnam International Bank 157.575.758 1,11 18,31 8,42 1,24 2,62 Trung bình khu vực 12.720.532.624 1,40 16,63 13,00 1,93 2,77 Nguồn: Bloomberg, BVSC (Dữ liệu các Ngân hàng trong khu vực được lấy vào ngày 03/07/2008) Ngân hàng Giá Ngân hàng Giá Ngân hàng TMCP Ngoại thương (Vietcombank) 38.000 Ngân hàng TMCP XNK Việt Nam (Eximbank) 24.000 Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) 48.900 Ngân hàng TMCP Đông Á (EAB) 25.000 Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương tín (Sacombank) 22.500 Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) 14.000 Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) 25.000 Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) 13.000 Nguồn: Giá tham khảo trên báo Đầu tư chứng khoán ngày 01/07/2008 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 22 Ngân hàng TMCP An Bình (ABB) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 18.637 120.647 421.545 Tổng tài sản có 679.708 3.113.898 17.174.117 Thu nhập lãi thuần 18.633 75.602 324.363 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 5.819 33.195 149.751 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ (357) 5.114 5.587 Tiền gửi tại NHNN 37.546 31.323 365.006 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 193 245 2.515 Gửi, cho vay TCTD khác 146.941 1.536.087 5.643.866 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - - (12.936) Chứng khoán kinh doanh - - 35.519 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT 168 212 102.043 Cho vay khách hàng 405.440 1.116.500 6.800.285 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác - 39.474 (27) Chứng khoán đầu tư 76.023 343.436 3.659.331 Tổng CP hoạt động 8.157 26.414 146.269 Tài sản cố định hữu hình 1.828 6.664 61.984 Chi phí tiền lương 3.710 10.114 49.909 Tài sản cố định vô hình - - 17.889 Chi phí khấu hao 267 663 7.667 Tài sản Có khác 6.111 46.693 440.486 Chi phí hoạt động khác 4.180 15.637 88.693 Tổng nợ phải trả 491.632 1.923.624 14.694.917 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 10.480 94.233 275.276 Nợ Chính phủ và NHNN 35.000 22.966 217.172 Chi phí DP RRTD - 13.473 44.510 Tiền gửi và vay TCTD khác 241.224 297.686 7.268.987 Tổng lợi nhuận trước thuế 10.480 80.760 230.766 Tiền gửi của khách hàng 209.317 1.551.159 6.776.279 Thuế TNDN 3.201 22.613 69.017 Các công cụ tài chính khác - - 366 Lợi nhuận sau thuế 7.279 58.147 161.749 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư - 16.191 11.164 Một số chỉ tiêu tài chính Phát hành giấy tờ có giá - - 204.949 EPS N/A 971 1.219 Các khoản nợ khác 6.091 35.622 216.000 ROAA N/A 3,07% 1,59% Tổng vốn chủ sở hữu 188.076 1.190.274 2.479.200 ROAE N/A 8,44% 8,82% Vốn của TCTD 178.860 1.131.951 2.300.001 NIM N/A 4,09% 3,33% Quỹ của TCTD 618 16.527 39.187 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 43,77% 21,89% 34,70% Lợi nhuận chưa phân phối 8.598 41.796 140.012 NPL N/A 3,88% 2,05% Tổng nợ phải trả và VCSH 679.708 3.113.898 17.174.117 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 23 Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (Seabank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 76.870 195.846 552.333 Tổng tài sản có 6.124.937 10.200.417 26.241.087 Thu nhập lãi thuần 81.026 176.147 469.015 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 54.504 72.765 119.369 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 1.980 8.236 6.692 Tiền gửi tại NHNN 73.895 214.772 511.669 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối (6.287) (12.986) 1.421 Gửi, cho vay TCTD khác 2.658.972 3.317.688 8.584.977 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - 24.442 27.524 Chứng khoán kinh doanh - 263.488 759.110 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 479 7 22 Cho vay khách hàng 1.347.680 3.353.999 10.994.813 Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần (328) - 47.659 Chứng khoán đầu tư 1.218.342 2.040.000 3.968.000 Tổng CP hoạt động 26.231 52.126 103.921 Góp vốn, đầu tư dài hạn 22.000 27.500 44.900 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 50.639 143.720 448.412 Tài sản cố định hữu hình 14.064 24.700 29.260 Chi phí DP RRTD - 6.843 39.658 Tài sản cố định vô hình - 7.937 35.796 Tổng lợi nhuận trước thuế 50.639 136.877 408.754 Tài sản Có khác 735.480 877.568 1.193.193 Thuế TNDN 4 38.326 109.906 Tổng nợ phải trả 5.833.161 9.144.882 22.874.629 Lợi nhuận sau thuế 50.635 98.551 298.848 Tiền gửi và vay TCTD khác 2.805.478 4.834.294 9.504.696 Lợi ích của cổ đông thiểu số 10.532 - - Tiền gửi của khách hàng 2.312.406 3.511.683 10.744.178 Lợi nhuận thuần trong năm 40.103 98.551 298.848 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư - - 30 Một số chỉ tiêu tài chính Phát hành giấy tờ có giá - - 2.000.000 EPS N/A 2.638 2.098 Các khoản nợ khác 715.277 798.905 625.725 ROAA 1,20% 1,21% 1,64% Tổng vốn chủ sở hữu 291.776 1.055.535 3.366.458 ROAE 22,34% 14,63% 13,52% Vốn của TCTD 250.054 950.054 3.046.300 NIM 2,19% 2,48% 2,84% Quỹ của TCTD 1.571 6.930 21.310 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 34,12% 26,62% 18,81% Lợi nhuận chưa phân phối 40.151 98.551 298.848 NPL N/A 0,16% N/A Nợ phải trả và VCSH 6.124.937 10.200.417 26.241.087 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 24 Ngân hàng TMCP các doanh nghiệp ngoài quốc doanh (VPBank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 164.337 305.076 659.800 Tổng tài sản có 6.090.163 10.111.216 18.137.433 Thu nhập lãi thuần 145.353 231.240 466.001 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 83.253 100.330 284.091 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 6.217 8.746 30.288 Tiền gửi tại NHNN 105.234 1.306.886 1.211.821 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối (9.718) (2.583) 6.538 Gửi, cho vay TCTD khác 583.582 1.136.655 693.862 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - - 71.146 Chứng khoán kinh doanh - - 132.427 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 22.485 65.822 82.315 Cho vay khách hàng 3.295.408 4.993.976 13.287.472 Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần - 1.851 3.512 Chứng khoán đầu tư 1.778.125 2.091.813 1.678.327 Tổng CP hoạt động 81.043 136.831 320.296 Góp vốn, đầu tư dài hạn 13.082 32.489 50.971 Chi phí tiền lương 32.726 56.659 128.566 Tài sản cố định 32.794 129.345 270.417 Chi phí khấu hao 2.943 8.296 25.742 Tài sản Có khác 198.685 319.722 528.045 Chi phí hoạt động khác 45.374 71.876 165.988 Tổng nợ phải trả 5.761.898 9.275.597 15.956.599 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 83.294 168.245 339.504 Nợ Chính phủ và NHNN 30.000 - - Chi phí DP RRTD 7.085 11.437 25.981 Tiền gửi và vay TCTD khác 2.398.230 3.386.736 2.439.615 Tổng lợi nhuận trước thuế 76.209 156.808 313.523 Tiền gửi của khách hàng 3.209.771 5.630.373 12.764.366 Thuế TNDN 20.626 43.388 86.802 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư - 38.826 244.021 Lợi nhuận sau thuế 55.583 113.420 226.721 Các khoản nợ khác 123.897 219.662 508.597 EPS 2.446 2.447 1.763 Tổng vốn chủ sở hữu 328.265 835.619 2.180.834 ROAA 1,09% 1,40% 1,61% Vốn của TCTD 309.611 756.160 2.018.660 ROAE 21,07% 19,49% 15,03% Quỹ của TCTD 3.882 25.428 57.037 NIM 2,99% 3,02% 3,53% Lợi nhuận chưa phân phối 14.772 54.031 105.137 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 49,32% 44,85% 48,54% Tổng nợ phải trả và VCSH 6.090.163 10.111.216 18.137.433 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 25 Ngân hàng TMCP Nhà Hà Nội (Habubank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 177.153 387.903 737.941 Tổng tài sản có 5.524.791 11.685.318 23.518.684 Thu nhập lãi thuần 97.406 221.827 622.955 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 48.740 82.547 154.802 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 15.627 33.503 86.038 Tiền gửi tại NHNN 56.782 131.298 37.763 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 3.556 1.367 2.718 Gửi, cho vay TCTD khác 1.109.794 3.603.660 10.894.263 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - 7.485 9.074 Chứng khoán kinh doanh - 5.343 68.324 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT 58.487 114.628 - Cho vay khách hàng 3.293.681 5.915.744 9.285.862 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 550 8.037 4.356 Chứng khoán đầu tư 890.324 1.559.234 2.411.833 Thu nhập từ góp vốn, mua CP 1.527 1.056 12.800 Góp vốn, đầu tư dài hạn 129.515 267.975 Tổng CP hoạt động 59.273 108.831 192.263 Tài sản cố định hữu hình 28.734 40.356 93.054 Chi phí tiền lương 22.401 46.213 88.890 Tài sản cố định vô hình 3.043 7.518 5.186 Chi phí khấu hao 6.190 9.719 19.310 Bất động sản đầu tư 10.557 8.004 Chi phí hoạt động khác 30.682 52.899 84.063 Tài sản Có khác 83.136 202.099 299.622 LN thuần từ HĐKD 117.880 279.072 545.678 Tổng nợ phải trả 5.133.327 9.928.937 20.339.339 Chi phí DP RRTD 14.783 31.025 84.923 Nợ Chính phủ và NHNN 343.826 193.271 307.434 Tổng LN trước thuế 103.097 248.047 460.755 Tiền gửi và vay TCTD khác 1.462.284 4.857.999 10.805.535 Thuế TNDN 27.907 62.854 95.123 Tiền gửi của khách hàng 3.096.275 4.484.804 8.467.382 Lợi nhuận sau thuế 75.190 185.193 365.632 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 46.618 67.736 97.964 Một số chỉ tiêu tài chính Phát hành giấy tờ có giá - 131.292 292.021 EPS 2.097 2.379 2.229 Các khoản nợ khác 184.324 193.835 369.003 ROAA 1,63% 2,15% 2,08% Tổng vốn chủ sở hữu 391.464 1.756.381 3.179.345 ROAE 23,31% 17,24% 14,82% Vốn của TCTD 300.000 1.569.386 2.820.386 NIM 2,18% 2,68% 3,68% Quỹ của TCTD 20.949 30.224 64.267 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 33,46% 28,06% 26,05% Lợi nhuận chưa phân phối 70.515 156.771 294.692 NPL N/A 2,62% 2,49% Tổng nợ phải trả và VCSH 5.524.791 11.685.318 23.518.684 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 26 Ngân hàng TMCP Đông Á (EAB) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 296.227 431.450 850.321 Tổng tài sản có 8.515.913 12.040.339 27.424.673 Thu nhập lãi thuần 207.885 271.606 511.380 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 531.010 1.121.209 1.956.523 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 76.264 90.293 188.418 Tiền gửi tại NHNN 408.186 486.526 1.930.541 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 6.988 28.977 16.285 Gửi, cho vay TCTD khác 752.965 1.231.689 3.056.832 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - 17.677 94.236 Chứng khoán kinh doanh - - 1.110 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT - - - Cho vay khách hàng 5.947.768 7.956.946 17.744.809 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 942 16.232 27.144 Chứng khoán đầu tư - 462.116 1.078.018 Thu nhập từ góp vốn, mua CP 4.148 6.665 12.858 Góp vốn, đầu tư dài hạn 178.993 53.510 138.220 Tổng CP hoạt động 140.780 196.040 346.133 Tài sản cố định hữu hình 151.354 236.270 342.560 Chi phí tiền lương 50.011 68.549 139.179 Tài sản cố định vô hình - 306 18.904 Chi phí khấu hao 15.758 28.072 49.033 Tài sản Có khác 545.637 491.767 1.157.156 Chi phí hoạt động khác 75.011 99.419 157.921 Tổng nợ phải trả 7.804.155 10.509.128 24.195.455 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 155.447 235.410 504.188 Nợ Chính phủ và NHNN - - 4 Chi phí DP RRTD 17.001 24.618 50.122 Tiền gửi và vay TCTD khác 622.900 621.086 6.070.570 Tổng lợi nhuận trước thuế 138.446 210.792 454.066 Tiền gửi của khách hàng 6.513.795 9.271.350 14.372.879 Thuế TNDN 37.604 50.840 121.801 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 183.812 204.989 200.736 Lợi nhuận sau thuế 100.842 159.952 332.265 Phát hành giấy tờ có giá - - 1.055.508 Một số chỉ tiêu tài chính Các khoản nợ khác 483.648 411.703 2.495.758 ROAA 1,35% 1,56% 1,68% Tổng vốn chủ sở hữu 711.758 1.531.211 3.229.218 ROAE 16,20% 14,26% 13,96% Vốn của TCTD 500.476 880.480 2.828.479 NIM 3,28% 3,15% 3,01% Quỹ của TCTD 70.653 447.651 79.860 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 47,52% 45,44% 40,71% Lợi nhuận chưa phân phối 140.629 203.080 320.879 NPL N/A 0,77% 0,45% Tổng nợ phải trả và VCSH 8.515.913 12.040.339 27.424.673 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 27 Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 299.992 512.257 791.449 Tổng tài sản có 8.214.933 13.529.356 27.776.962 Thu nhập lãi thuần 239.917 390.407 599.623 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 89.390 156.984 351.050 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 22.107 39.045 73.184 Tiền gửi tại NHNN 118.460 307.699 191.318 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 3.154 6.635 21.172 Gửi, cho vay TCTD khác 2.951.282 5.716.246 12.223.312 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - 17.601 51.746 Chứng khoán kinh doanh 477.933 251.791 - Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT 4.659 32.359 29.256 Cho vay khách hàng 4.218.138 5.742.942 10.242.553 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 30.155 26.210 16.468 Chứng khoán đầu tư - 667.928 3.061.490 Tổng CP hoạt động 74.908 133.905 255.752 Góp vốn, đầu tư dài hạn 123.302 334.025 1.137.949 Chi phí tiền lương 27.061 49.969 96.113 Tài sản cố định 107.508 163.697 182.574 Chi phí khấu hao 10.528 17.282 36.718 Tài sản Có khác 128.920 188.044 386.716 Chi phí hoạt động khác 37.319 66.654 122.921 Tổng nợ phải trả 7.578.335 12.163.702 24.439.479 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 225.084 378.352 535.697 Nợ Chính phủ và NHNN 226.701 30.000 68.547 Chi phí DP RRTD 76.469 125.463 84.561 Tiền gửi và vay TCTD khác 1.049.186 1.171.230 4.587.035 Tổng lợi nhuận trước thuế 148.615 252.889 451.136 Tiền gửi của khách hàng 6.069.812 10.440.190 18.062.619 Thuế TNDN 39.570 41.468 91.989 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 82.013 88.042 75.836 Lợi nhuận sau thuế 109.045 211.421 359.147 Phát hành giấy tờ có giá - 220.000 1.220.000 EPS 3.463 2.293 Các khoản nợ khác 150.623 214.240 425.442 ROAA 1,48% 1,94% 1,74% Tổng vốn chủ sở hữu 636.598 1.365.654 3.337.483 ROAE 19,50% 21,12% 15,27% Vốn của TCTD 473.975 1.102.796 2.815.946 NIM 3,58% 3,96% 3,14% Quỹ của TCTD 57.273 75.590 111.439 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 24,97% 26,14% 32,31% Lợi nhuận chưa phân phối 105.350 187.268 410.098 NPL N/A 2,82% 1,13% Tổng nợ phải trả và VCSH 8.214.933 13.529.356 27.776.962 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 28 Ngân hàng TMCP Quốc tế (VIBank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 207.987 519.894 993.410 Tổng tài sản có 8.967.681 16.526.623 39.305.035 Thu nhập lãi thuần 190.315 389.073 709.182 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 98.124 309.483 383.038 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 19.313 41.876 68.171 Tiền gửi tại NHNN 263.134 561.462 1.211.629 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối - (3.490) 13.714 Gửi, cho vay TCTD khác 2.209.059 3.249.317 12.846.626 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - - - Chứng khoán kinh doanh - - 4.787 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT - 44.141 80.642 Cho vay khách hàng 5.255.206 9.058.234 16.611.779 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác (1.641) 42.021 104.329 Chứng khoán đầu tư 627.684 2.587.467 6.676.432 Thu nhập từ góp vốn, mua CP - 6.273 17.372 Góp vốn, đầu tư dài hạn 87.045 30.056 210.806 Tổng CP hoạt động 102.517 212.251 387.957 Tài sản cố định hữu hình 32.156 74.260 129.591 Chi phí tiền lương 39.550 84.018 174.368 Tài sản cố định vô hình 1.828 57.568 83.145 Chi phí khấu hao 5.307 17.675 33.175 Tài sản Có khác 393.445 598.776 1.147.202 Chi phí hoạt động khác 57.660 110.558 180.414 Tổng nợ phải trả 8.374.894 15.336.692 37.122.502 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 105.470 307.643 605.453 Nợ Chính phủ và NHNN - 66.657 - Chi phí DP RRTD 10.206 107.637 179.754 Tiền gửi vay TCTD khác 2.916.487 5.045.454 12.018.720 Tổng lợi nhuận trước thuế 95.264 200.006 425.699 Tiền gửi của khách hàng 5.268.617 9.813.515 17.686.761 Thuế TNDN 25.983 53.916 116.877 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 63.615 50.903 95.638 Lợi nhuận sau thuế 69.281 146.090 308.822 Phát hành giấy tờ có giá - - 1.538.739 Một số chỉ tiêu tài chính Các khoản nợ khác 189.790 360.163 5.782.644 EPS N/A 2.447 2.510 Tổng vốn chủ sở hữu 592.787 1.189.931 2.182.533 ROAA 1,06% 1,15% 1,11% Vốn của TCTD 510.000 1.020.547 2.065.142 ROAE 15,91% 16,39% 18,31% Quỹ của TCTD 12.141 18.066 32.140 NIM 3,08% 3,27% 2,69% Chênh lệch tỷ giá hối đoái - - 1.571 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 49,29% 40,83% 39,05% Lợi nhuận chưa phân phối 70.646 151.318 83.680 NPL N/A N/A N/A Nợ phải trả và VCSH 8.967.681 16.526.623 39.305.035 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 29 Ngân hàng TMCP Kỹ Thương (Techcombank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 443.297 611.359 1.216.008 Tổng tài sản có 10.666.106 17.326.353 39.542.496 Thu nhập lãi thuần 351.266 457.447 925.274 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 162.311 203.940 496.173 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 66.846 101.476 176.936 Tiền gửi tại NHNN 326.114 409.281 1.298.682 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 1.872 7.491 24.583 Gửi, cho vay TCTD khác 2.632.576 4.458.308 9.303.685 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - 5.065 81.761 Cho vay khách hàng 5.293.062 8.696.101 20.486.131 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 22.764 39.156 4.462 Chứng khoán kinh doanh - - - Thu nhập từ góp vốn, mua CP 549 724 2.992 Chứng khoán đầu tư 1.942.620 2.876.804 6.842.172 Tổng CP hoạt động 154.835 224.180 427.216 Góp vốn, đầu tư dài hạn 11.838 30.783 36.930 Chi phí tiền lương 65.734 97.835 182.240 Tài sản cố định 148.652 338.301 436.970 Chi phí khấu hao 7.695 12.249 23.535 Tài sản Có khác 148.933 312.835 641.753 Chi phí hoạt động khác 81.406 114.096 221.441 Tổng nợ phải trả 9.656.701 15.564.666 35.969.080 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 288.462 387.179 788.792 Nợ Chính phủ và NHNN 150.102 57.883 301.993 Chi phí DP RRTD 2.395 30.657 79.052 Tiền gửi và vay TCTD khác 2.903.954 5.070.852 8.458.903 Tổng lợi nhuận trước thuế 286.067 356.522 709.740 Tiền gửi của khách hàng 6.195.072 9.566.043 24.476.576 Thuế TNDN 79.911 99.616 199.356 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 110.877 277.307 161.170 Lợi nhuận sau thuế 206.156 256.906 510.384 Phát hành giấy tờ có giá - 192.242 1.750.715 EPS - 2.892 2.452 Các khoản nợ khác 296.696 400.339 819.723 ROAA 2,25% 1,84% 1,79% Tổng vốn chủ sở hữu 1.009.405 1.761.687 3.573.416 ROAE 27,05% 18,54% 19,13% Vốn của TCTD 831.266 1.504.313 2.998.458 NIM 4,00% 3,43% 3,40% Quỹ của TCTD 50.343 86.253 146.322 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 34,93% 36,67% 35,13% Lợi nhuận chưa phân phối 127.796 171.121 428.636 NPL N/A 3,11% 1,39% Tổng nợ phải trả và VCSH 10.666.106 17.326.353 39.542.496 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 30 Ngân hàng TMCP xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 357.720 590.000 1.016.602 Tổng tài sản có 11.369.233 18.327.479 33.710.424 Thu nhập lãi thuần 215.872 351.550 684.629 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 645.391 2.898.007 1.850.102 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 25.374 44.100 72.169 Tiền gửi tại NHNN 105.646 374.378 825.202 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 54.544 75.453 139.257 Gửi, cho vay TCTD khác 1.981.350 2.535.139 4.746.967 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - - 85 Chứng khoán kinh doanh - - 7.580 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT - 41.222 57.190 Công cụ tài chính khác - 14.477 - Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 5.924 76.661 41.536 Cho vay khách hàng 6.914.365 10.164.975 18.378.610 Thu nhập từ góp vốn, mua CP 56.006 1.014 21.736 Chứng khoán đầu tư 1.103.084 1.587.239 6.076.844 Tổng CP hoạt động 117.085 184.677 353.629 Góp vốn, đầu tư dài hạn 39.866 92.493 690.538 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 240.635 405.323 662.973 Tài sản cố định hữu hình 91.385 145.425 183.624 Chi phí DP RRTD 212.078 46.736 34.126 Tài sản cố định vô hình 55.793 79.569 346.514 Tổng lợi nhuận trước thuế 28.557 358.587 628.847 Tài sản Có khác 432.353 435.777 604.443 Thuế TNDN 7.456 100.118 165.430 Tổng nợ phải trả 10.533.694 16.380.812 27.415.481 Lợi nhuận sau thuế 21.101 258.469 463.417 Nợ Chính phủ và NHNN 329.248 433.582 28.059 Một số chỉ tiêu tài chính Tiền gửi và vay TCTD khác 1.571.646 2.128.517 1.214.024 EPS N/A 1.604 2.379 Tiền gửi của khách hàng 8.352.111 13.141.175 22.906.123 ROAA N/A 1,74% 1,78% Công cụ tài chính khác - - 3.393 ROAE N/A 18,58% 11,25% Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 56.072 40.170 25.255 NIM 4,27% 2,84% 3,06% Phát hành giấy tờ có giá - 326.339 8.445 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 32,73% 31,30% 34,79% Các khoản nợ khác 224.617 311.029 3.230.182 NPL N/A 0,85% 0,88% Tổng vốn chủ sở hữu 835.539 1.946.667 6.294.943 Vốn của TCTD 715.396 1.688.273 5.789.858 Quỹ của TCTD 105.790 56.903 107.047 Lợi nhuận chưa phân phối 14.353 201.491 398.038 Tổng nợ phải trả và VCSH 11.369.233 18.327.479 33.710.424 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 31 Ngân hàng TMCP Sài gòn thương tín (Sacombank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 596.563 1.062.495 2.441.583 Tổng tài sản có 14.454.338 24.776.182 64.572.875 Thu nhập lãi thuần 435.009 680.366 1.151.872 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 1.370.108 2.827.452 3.335.063 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 71.026 119.665 193.398 Tiền gửi tại NHNN 408.685 993.590 3.878.785 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 25.417 4.178 100.815 Gửi, cho vay TCTD khác 1.447.211 2.019.529 4.656.456 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD 19.532 7.471 599.873 Chứng khoán kinh doanh 96.602 263.631 4.142.069 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT - 135.954 208.599 Công cụ tài chính khác - 1.060 4.911 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 23.798 10.590 3.536 Cho vay khách hàng 8.379.335 14.312.895 35.200.574 Thu nhập từ góp vốn, mua CP 21.781 104.271 183.490 Chứng khoán đầu tư 1.514.919 2.065.024 9.173.801 Tổng CP hoạt động 260.307 408.265 741.225 Góp vốn, đầu tư dài hạn 316.988 780.577 1.495.608 Chi phí tiền lương 119.701 187.462 345.942 Tài sản cố định hữu hình 329.776 416.535 590.400 Chi phí khấu hao 21.164 34.617 47.551 Tài sản cố định thuê tài chính - 17.812 22.831 Chi phí hoạt động khác 119.442 186.186 347.732 Tài sản cố định vô hình 60.014 273.866 406.582 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 336.256 654.230 1.700.358 Tài sản Có khác 530.700 804.211 1.665.795 Chi phí DP RRTD 23.449 42.902 118.387 Tổng nợ phải trả 12.566.658 21.905.836 57.223.216 Tổng lợi nhuận trước thuế 312.807 611.328 1.581.971 Nợ Chính phủ và NHNN 170.370 107.000 750.177 Thuế TNDN 74.383 141.200 184.074 Tiền gửi và vay TCTD khác 502.400 815.473 4.508.977 Lợi nhuận sau thuế 238.424 470.128 1.397.897 Tiền gửi của khách hàng 10.467.158 17.511.580 44.231.944 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 163.630 374.668 1.003.293 Một số chỉ tiêu tài chính Phát hành giấy tờ có giá 956.546 2.529.299 5.197.380 EPS N/A 2.226 3.983 Các khoản nợ khác 306.554 567.816 1.531.445 ROAA 1,92% 2,40% 3,13% Tổng vốn chủ sở hữu 1.887.680 2.870.346 7.349.659 ROAE 16,70% 19,76% 27,36% Vốn của TCTD 1.250.948 2.248.726 5.662.485 NIM 4,24% 4,37% 3,19% Quỹ của TCTD 457.844 185.474 452.645 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 43,63% 38,43% 30,36% Lợi nhuận chưa phân phối 178.888 436.146 1.234.529 NPL N/A 0,72% 0,23% Tổng nợ phải trả và VCSH 14.454.338 24.776.182 64.572.875 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 32 Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 692.693 1.190.240 3.020.822 Tổng tài sản có 24.272.864 44.645.039 85.391.681 Thu nhập lãi thuần 514.265 820.572 1.311.106 TM, vàng bạc, đá quí 1.532.492 2.284.848 4.926.850 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 97.208 148.335 271.215 Tiền gửi tại NHNN 988.784 1.562.926 5.144.737 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 39.601 70.320 155.140 Gửi, cho vay TCTD khác 6.535.305 16.401.829 29.164.968 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD 2.626 31.520 344.990 Chứng khoán kinh doanh 39.218 640.195 501.293 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT - 65.757 896.792 Cho vay khách hàng 9.360.692 16.954.114 31.676.320 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 7.014 15.597 4.926 Chứng khoán đầu tư 4.823.767 4.228.621 9.132.829 Thu nhập từ góp vốn, mua CP 31.979 38.139 36.653 Góp vốn, đầu tư dài hạn 136.716 443.458 762.469 Tổng CP hoạt động 288.942 462.424 804.650 Tài sản cố định hữu hình 257.880 574.440 514.109 Chi phí tiền lương 108.538 197.211 392.062 Tài sản cố định vô hình 12.470 17.133 40.638 Chi phí khấu hao 25.520 47.509 72.655 Tài sản Có khác 585.540 1.537.475 3.527.468 Chi phí hoạt động khác 154.884 217.704 339.933 Tổng nợ phải trả 22.989.658 42.948.524 79.133.832 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 403.751 727.816 2.216.172 Nợ Chính phủ và NHNN 967.312 941.286 654.630 Chi phí DP RRTD 12.201 40.597 89.357 Tiền gửi và vay TCTD khác 1.123.576 3.249.941 6.994.030 Tổng lợi nhuận trước thuế 391.550 687.219 2.126.815 Tiền gửi của khách hàng 19.984.920 33.606.013 55.283.104 Thuế TNDN 92.349 181.643 366.807 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 265.428 288.532 322.512 Lợi nhuận sau thuế 299.201 505.576 1.760.008 Phát hành giấy tờ có giá - 1.650.069 11.688.796 Lợi ích của cổ đông thiểu số - 148 215 Các khoản nợ khác 648.422 3.212.683 4.190.760 Lợi nhuận thuần trong năm 299.201 505.428 1.759.793 EPS 3.811 4.527 8.095 Tổng vốn chủ sở hữu 1.283.206 1.653.987 6.257.849 ROAA 1,51% 1,47% 2,71% Vốn của TCTD 948.316 1.100.047 2.630.060 ROAE 30,02% 34,43% 44,49% Quỹ của TCTD 138.973 187.727 2.192.037 NIM 2,85% 2,70% 2,29% Lợi nhuận chưa phân phối 195.917 366.213 1.435.752 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 41,71% 38,85% 26,64% Lợi ích của cổ đông thiểu số - 42.528 - NPL 0,30% 0,20% 0,08% Nợ phải trả và VCSH 24.272.864 44.645.039 85.391.681 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 33 Ngân hàng Nhà Đồng bằng sông Cửu Long (MHB) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 346.973 436.457 645.821 Tổng tài sản có 12.629.825 18.734.297 27.531.552 Thu nhập lãi thuần 346.098 428.742 593.858 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 97.144 115.918 227.510 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ (71) 2.293 10.026 Tiền gửi tại NHNN 145.379 261.926 402.160 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối (91) 1.910 17.411 Gửi, cho vay TCTD khác 1.990.291 3.535.194 4.678.099 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - - 7.875 Chứng khoán kinh doanh - - 550.601 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT - - 10.313 Cho vay khách hàng 8.344.174 9.976.585 13.756.662 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 1.037 3.512 6.338 Chứng khoán đầu tư 1.703.076 4.302.163 7.148.641 Thu nhập từ góp vốn, mua CP Góp vốn, đầu tư dài hạn - 36.000 - Tổng CP hoạt động 241.218 283.048 417.073 Tài sản cố định hữu hình 107.245 97.977 128.178 Chi phí tiền lương 119.224 146.450 239.764 Tài sản cố định vô hình 75.060 73.992 104.219 Chi phí khấu hao 22.904 24.947 24.029 Tài sản Có khác 167.456 334.542 535.482 Chi phí hoạt động khác 99.090 111.651 153.280 Tổng nợ phải trả 11.779.714 17.805.270 26.436.061 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 105.755 153.409 228.748 Nợ Chính phủ và NHNN 337.008 941.965 447.494 Chi phí DP RRTD 32.808 50.503 33.923 Tiền gửi và vay TCTD khác 4.330.067 7.299.442 8.170.080 Tổng lợi nhuận trước thuế 72.947 102.906 194.825 Tiền gửi của khách hàng 5.802.422 5.005.864 9.939.911 Thuế TNDN hiện hành 20.425 28.814 49.900 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 992.126 725.342 998.919 Thuế TNDN hoãn lại - - 4.606 Phát hành giấy tờ có giá 3.380.989 6.022.464 Lợi nhuận sau thuế 52.522 74.092 140.319 Các khoản nợ khác 318.091 451.668 857.193 Lợi ích của cổ đông thiểu số - - 2.294 Tổng vốn chủ sở hữu 850.111 929.027 1.069.197 Lợi nhuận thuần trong năm 52.522 74.092 138.025 Vốn của TCTD 850.111 803.591 810.191 ROAA 0,50% 0,47% 0,61% Quỹ của TCTD - 124.598 239.113 ROAE 6,39% 8,33% 14,04% Lợi nhuận chưa phân phối - 838 19.893 NIM 3,45% 2,83% 2,70% Lợi ích của cổ đông thiểu số - - 26.294 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 69,52% 64,85% 64,58% Tổng nợ phải trả và VCSH 12.629.825 18.734.297 27.531.552 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 34 Ngân hàng công thương Việt Nam (VietinBank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2004 2005 2006 Đơn vị: triệu đồng 2004 2005 2006 Tổng TN hoạt động 3.023.986 3.808.236 4.575.900 Tổng tài sản có 93.270.804 115.765.970 135.363.026 Thu nhập lãi thuần 2.712.439 3.286.651 3.556.978 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 1.250.758 1.177.131 1.436.603 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 178.627 206.578 272.684 Tiền gửi tại NHNN 5.260.666 8.020.515 5.620.312 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 55.235 43.116 60.002 Gửi, cho vay TCTD khác 10.535.552 14.384.495 26.229.341 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - (194) 22.765 Chứng khoán kinh doanh - 472.737 867.393 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT - - - Cho vay khách hàng 64.159.522 74.449.345 80.091.149 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 77.685 230.691 598.833 Chứng khoán đầu tư 8.155.053 13.586.843 17.394.049 Thu nhập từ góp vốn, mua CP - 41.394 64.638 Góp vốn, đầu tư dài hạn 261.576 329.137 445.380 Tổng CP hoạt động 1.361.927 1.790.546 2.146.995 Tài sản cố định hữu hình - 1.001.652 958.538 Chi phí tiền lương 482.827 863.131 1.113.722 Tài sản cố định vô hình - 130.368 159.898 Chi phí khấu hao 256.937 218.725 275.233 Tài sản Có khác 2.645.505 2.213.747 2.160.363 Chi phí hoạt động khác 622.163 708.690 758.040 Tổng nợ phải trả 88.362.031 110.766.131 129.756.004 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 1.662.059 2.017.690 2.428.905 Nợ Chính phủ và NHNN 1.105.411 265.239 372.898 Chi phí DP RRTD 1.409.035 1.492.506 1.651.137 Tiền gửi và vay TCTD khác 12.642.276 4.756.672 5.042.207 Tổng lợi nhuận trước thuế 253.024 525.184 777.768 Tiền gửi của khách hàng 64.701.713 84.387.013 99.683.408 Thuế TNDN 46.155 102.091 178.129 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư - 19.196.691 21.525.679 Lợi nhuận sau thuế 206.869 423.093 599.639 Phát hành giấy tờ có giá 4.252.876 - - Các khoản nợ khác 5.659.755 2.160.516 3.131.812 Một số chỉ tiêu tài chính Tổng vốn chủ sở hữu 4.908.773 4.999.839 5.607.022 ROAA 0,40% 0,48% N/A Vốn của TCTD 3.327.888 3.864.202 3.974.522 ROAE 8,54% 11,31% N/A Quỹ của TCTD 1.374.016 1.031.264 1.479.443 NIM 3,30% 3,31% 2,97% Chênh lệch tỷ giá hối đoái - 57.433 61.139 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 45,04% 47,02% 46,92% Lợi nhuận chưa phân phối 206.869 46.940 91.918 NPL N/A N/A N/A Tổng nợ phải trả và VCSH 93.270.804 115.765.970 135.363.026 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 35 Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BIDV) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 4.098.343 4.740.071 7.810.904 Tổng tài sản có 121.403.327 161.223.083 204.511.148 Thu nhập lãi thuần 2.929.368 3.350.841 4.856.449 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 1.184.082 1.383.221 1.975.966 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 246.598 392.994 624.190 Tiền gửi tại NHNN 4.576.418 17.688.317 8.758.166 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 44.224 107.725 139.647 Gửi, cho vay TCTD khác 17.648.290 22.739.128 25.933.731 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD 499 221.513 159.830 Chứng khoán kinh doanh 14.304 45.152 781.686 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT 599.579 - - Công cụ tài chính khác - - 31.644 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 253.549 633.803 1.977.437 Cho vay khách hàng 82.716.548 97.201.778 129.079.350 Thu nhập từ góp vốn, mua CP 24.526 33.195 53.351 Chứng khoán đầu tư 12.271.390 15.055.520 27.811.804 Tổng CP hoạt động 1.325.777 1.634.088 2.384.821 Góp vốn, đầu tư dài hạn 438.152 800.231 2.251.228 Chi phí tiền lương 530.649 749.954 1.290.968 Tài sản cố định hữu hình 638.750 839.378 900.599 Chi phí khấu hao 161.196 220.398 273.626 Tài sản cố định thuê tài chính - 430.179 496.694 Chi phí hoạt động khác 633.932 663.736 820.227 Tài sản cố định vô hình 189.353 286.644 355.931 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 2.772.566 3.105.983 5.426.083 Tài sản Có khác 1.726.040 4.753.535 6.134.349 Chi phí DP RRTD 2.031.687 1.993.491 3.397.837 Tổng nợ phải trả 114.872.466 153.671.725 192.534.745 Tổng lợi nhuận trước thuế 740.879 1.112.492 2.028.246 Nợ Chính phủ và NHNN 15.955.376 16.781.239 18.229.032 Thuế TNDN 180.886 110.779 496.830 Tiền gửi và vay TCTD khác 2.060.888 2.674.663 7.886.843 Lợi nhuận sau thuế 559.993 1.001.713 1.531.416 Tiền gửi của khách hàng 85.746.724 106.495.878 135.335.702 Lợi ích của cổ đông thiểu số - - 1.907 Công cụ tài chính khác - 602 - Lợi nhuận thuần trong năm 559.993 1.001.713 1.529.509 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 8.142.448 16.172.559 18.088.670 Một số chỉ tiêu tài chính Phát hành giấy tờ có giá - 7.115.749 6.521.758 ROAA N/A 0,71% 0,84% Các khoản nợ khác 2967030 4.431.035 6.472.740 ROAE N/A 10,44% 15,96% Tổng vốn chủ sở hữu 6.530.861 7.551.358 11.634.793 NIM 5,00% 2,48% 2,82% Vốn của TCTD 4.712.982 5.477.423 9.114.040 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 32,35% 34,47% 30,53% Quỹ của TCTD 1.652.057 1.410.543 1.207.185 NPL 11,92% 4,80% Chênh lệch tỷ giá hối đoái 50.859 54.897 55.181 Chênh lệch đánh giá lại TS - 16.137 - Lợi nhuận chưa phân phối 114.963 592.358 1.258.387 Lợi ích của cổ đông thiểu số - - 341.610 Tổng nợ phải trả và VCSH 121.403.327 161.223.083 204.511.148 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 36 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2005 2006 2007 Tổng TN hoạt động 4.286.351 5.281.403 6.167.000 Tổng tài sản có 136.720.611 166.952.020 195.964.160 Thu nhập lãi thuần 3.311.099 3.884.298 3.981.000 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 2.006.412 2.418.207 3.202.800 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 447.559 548.252 610.000 Tiền gửi tại NHNN 6.336.385 11.848.460 11.662.018 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 192.780 274.052 394.000 Gửi, cho vay TCTD khác 42.383.516 52.234.769 41.777.580 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD 18.921 100.776 228.000 Cho vay khách hàng 59.701.251 66.252.049 93.901.561 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 270.856 313.899 621.000 Chứng khoán đầu tư 23.563.816 31.116.572 39.034.537 Thu nhập từ góp vốn, mua CP 45.136 160.126 333.000 Góp vốn, đầu tư dài hạn 476.181 964.687 1.646.523 Tổng CP hoạt động 1.188.783 1.219.508 1.905.000 Tài sản cố định hữu hình 939.992 955.458 598.524 Chi phí tiền lương 395.362 448.882 713.000 Tài sản cố định vô hình 154.819 191.373 216.630 Chi phí khấu hao 231.734 314.495 332.000 Tài sản Có khác 1.158.239 970.445 3.923.987 Chi phí hoạt động khác 561.687 456.131 860.000 Tổng nợ phải trả 128.097.841 155.749.678 182.729.226 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 3.097.568 4.061.895 4.262.000 Nợ Chính phủ và NHNN 171.671 5.878.041 19.961.442 Chi phí DP RRTD 1.337.685 168.227 1.233.000 Tiền gửi và vay TCTD khác 15.853.159 23.083.960 12.685.256 Tổng lợi nhuận trước thuế 1.759.883 3.893.668 3.029.000 Tiền gửi của khách hàng 109.637.231 119.778.871 145.437.503 Thuế TNDN 467.330 1.016.647 848.000 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư - - 191.033 Lợi nhuận sau thuế 1.292.553 2.877.021 2.181.000 Phát hành giấy tờ có giá - 3.840.742 - Lợi ích của cổ đông thiểu số 2.344 1.858 - Các khoản nợ khác 2.435.780 3.168.064 4.453.992 Lợi nhuận thuần trong năm 1.290.209 2.875.163 2.181.000 Tổng vốn chủ sở hữu 8.416.426 11.127.248 13.234.934 Một số chỉ tiêu tài chính Vốn của TCTD 5.455.546 5.537.564 5.641.233 ROAA 1,01% 1,89% 1,20% Quỹ của TCTD 2.812.846 5.331.561 2.459.564 ROAE 16,57% 29,44% 17,90% Lợi nhuận chưa phân phối 148.034 258.123 5.134.137 NIM 2,68% 2,65% 2,29% Lợi ích của cổ đông thiểu số 206.344 75.094 - Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 27,73% 23,09% 30,89% Tổng nợ phải trả và VCSH 136.720.611 166.952.020 195.964.160 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 37 Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank) BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: triệu đồng 2006 2007 Đơn vị: triệu đồng 2006 2007 Tổng TN hoạt động 10.971.313 15.848.490 Tổng tài sản có 246.529.869 326.896.862 Thu nhập lãi thuần 9.013.985 11.892.975 Tiền mặt, vàng bạc, đá quí 4.579.435 5.812.128 Lãi/ lỗ thuần từ HĐ dịch vụ 368.981 503.036 Tiền gửi tại NHNN 14.428.361 17.628.700 Lãi/ lỗ thuần từ KD ngoại hối 127.608 67.384 Gửi, cho vay TCTD khác 13.602.228 12.139.626 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKKD - - Chứng khoán kinh doanh - 89.401 Lãi/ lỗ thuần từ mua bán CKĐT 312.147 53.235 Cho vay khách hàng 186.348.408 247.092.135 Lãi/ lỗ thuần từ hoạt động khác 1.133.285 3.286.796 Chứng khoán đầu tư 19.931.658 32.972.471 Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần 15.307 45.064 Góp vốn, đầu tư dài hạn 409.104 678.777 Tổng chi phí hoạt động 5.222.982 6.769.483 Tài sản cố định hữu hình 1.856.525 2.234.051 Chi phí tiền lương 2.314.829 3.676.307 Tài sản cố định vô hình 166.539 312.160 Chi phí khấu hao 475.523 662.618 Tài sản Có khác 5.207.611 7.937.413 Chi phí hoạt động khác 2.432.630 2.430.558 Tổng nợ phải trả 236.150.245 311.377.456 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 5.748.331 9.079.007 Nợ Chính phủ và NHNN 21.150.840 25.984.841 Chi phí DP RRTD 4.499.879 6.782.200 Tiền gửi và vay TCTD khác 18.356.474 17.815.726 Tổng lợi nhuận trước thuế 1.248.452 2.296.807 Tiền gửi của khách hàng 158.159.599 230.003.049 Thuế TNDN 346.961 640.236 Vốn tài trợ, uỷ thác đầu tư 13.966.338 12.529.661 Lợi nhuận sau thuế 901.491 1.656.571 Phát hành giấy tờ có giá 17.312.729 15.007.516 Lợi ích của cổ đông thiểu số - 163 Các khoản nợ khác 7.204.265 10.036.663 Lợi nhuận thuần trong năm 901.491 1.656.408 Tổng vốn chủ sở hữu 10.379.624 15.342.903 Một số chỉ tiêu tài chính Vốn của TCTD 6.954.871 10.734.214 ROAA 0,40% 0,58% Quỹ của TCTD 2.393.662 3.936.610 ROAE 9,02% 12,88% Chênh lệch tỷ giá hối đoái 26.448 26.631 NIM 4,22% 4,37% Lợi nhuận chưa phân phối 1.004.643 645.448 Chi phí HĐ/Thu nhập HĐ 47,61% 42,71% Lợi ích của cổ đông thiểu số - 176.503 NPL N/A 1,90% Tổng nợ phải trả và VCSH 246.529.869 326.896.862 BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 38 Trang này được để trống BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG 24/7/2008 39 KHUYẾN CÁO SỬ DỤNG Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo này đã được xem xét cẩn trọng, tuy nhiên Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) không chịu bất kỳ một trách nhiệm nào đối với tính chính xác của những thông tin được đề cập đến trong báo cáo này. Các quan điểm, nhận định, đánh giá trong báo cáo này là quan điểm cá nhân của các chuyên viên phân tích mà không đại diện cho quan điểm của BVSC. Báo cáo chỉ nhằm mục tiêu cung cấp thông tin mà không hàm ý khuyên nguời đọc mua, bán hay nắm giữ chứng khoán. Người đọc chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn thông tin tham khảo. BVSC có thể có những hoạt động hợp tác kinh doanh với các đối tượng được đề cập đến trong báo cáo này. Người đọc cần lưu ý rằng BVSC có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi thực hiện báo cáo phân tích này. CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN BẢO VIỆT Trụ sở chính Địa chỉ: Số 8 Lê Thái Tổ, Hoàn Kiếm, Hà Nội Tel: 84-4-928 8080 Fax: 84-4-928 9899 Email: research@bvsc.com.vn Chi nhánh Hồ Chí Minh Địa chỉ: 11 & 72 Nguyễn Công Trứ, Quận I, TP Hồ Chí Minh Tel: 84-8-821 8564 Fax: 84-8-914 7477 BỘ PHẬN PHÂN TÍCH NGÀNH PHÓ TRƯỞNG PHÒNG PHÂN TÍCH Nguyễn Lương Tân tannguyen@bvsc.com.vn Vũ Thị Thanh Quyên quyenvtt@bvsc.com.vn Nguyễn Thị Quỳnh Dung dungntq@bvsc.com.vn CHUYÊN VIÊN PHÂN TÍCH Nguyễn Hải Dương duongnh@bvsc.com.vn Nguyễn Quang Minh minhnq@bvsc.com.vn Lưu Phương Mai mailp@bvsc.com.vn Nguyễn Phi Hùng hungnp@bvsc.com.vn Vũ Thị Mai maivt@bvsc.com.vn Lê Chí Thành thanhlc@bvsc.com.vn Vũ Hà Nam namvh@bvsc.com.vn Nguyễn Thị Thanh Hà hantt@bvsc.com.vn Trần Thăng Long longtt@bvsc.com.vn