Đề tài Phân tích sự biến động và xây dựng một danh mục đầu tư cho các cổ phiếu của cùng một ngành
LỜI NÓI ĐẦU Sở giao dịch chứng khoán đầu tiên trên thế giới được thành lập năm 1531 tại Thành phố Anvers (thuộc nước Bỉ). Toà nhà của Sở giao dịch Anvers có ghi dòng chữ rất ấn tượng “Phục vụ khách hàng thuộc mọi dân tộc và tiếng nói khác nhau”. Có thể coi đó là lời tuyên ngôn đầu tiên của sự ra đời và phát triển của thị trường chứng khoán trên thế giới với nội dung hàm chứa như sau: Mọi người đều có thể tham gia vào thị trường chứng khoán với những cách thức toan tính khác nhau và thị trường chứng khoán hoạt động không chỉ bó hẹp trong phạm vi một quốc gia mà có tính chất quốc tế. Từ thời điểm lịch sử đó, thị trường chứng khoán lần lượt được thiết lập và phát triển ở các nước Châu Âu như: Hà Lan, Anh, Đức, Pháp và mãi đến thế kỷ 19 thị trường chứng khoán mới ra đời ở nước Mỹ với sự khai trương của Sở Giao dịch chứng khoán New York (Sở giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới hiện nay với chỉ số Dow – Jone nổi tiếng). Đến nay, thị trường chứng khoán đã được thiết lập ở hầu hết các nước có nền kinh tế thị trường và có thể nói thị trường chứng khoán gắn liền với sự phát triển của nền kinh tế thị trường, không có một nước nào có nền kinh tế phát triển mà không có sự hoạt động của thị trường chứng khoán. Nhận thức được vấn đề đó, ngay từ khi chuyển từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang nền kinh tế thị trường và thực hiện quá trình “Đổi mới” Việt Nam đã bắt đầu nghiên cứu lý luận và kinh nghiệm của các nước trong việc thiết lập, vận hành và phát triển thị trường chứng khoán. Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính ra đời như một tất yếu khách quan để cơ chế đó được thực hiện. Xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) là mục tiêu đã được Đảng và Chính phủ Việt Nam định hướng từ những năm đầu thập kỷ 90 – thế kỷ 20 nhằm huy động một kênh vốn mới cho đầu tư và phát triển, tạo ra một bước phát triển mới cho thị trường tài chính Việt Nam nói chung và nền kinh tế Việt Nam nói riêng. Trong thị trường chứng khoán, các công ty chứng khoán với vai trò rất quan trọng là một định chế tài chính trung gian nhằm thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán, nơi mà nghiệp vụ chuyên môn cao, đội ngũ nhân viên hành nghề và bộ máy tổ chức phù hợp để thực hiện vai trò trung gian môi giới mua – bán chứng khoán, tư vấn đầu tư vào thực hiện một số dịch vụ khác cho cả người đầu tư lẫn tổ chức phát hành, đã - đang và sẽ tích cực thực hiện nhiệm vụ của mình trong thị trường chứng khoán. Nhờ có họ mà chứng khoán được lưu thông từ nhà phát hành đến nhà đầu tư và có tính thanh khoản, qua đó thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế nói chung và của thị trường chứng khoán nói riêng.
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Đề tài Phân tích sự biến động và xây dựng một danh mục đầu tư cho các cổ phiếu của cùng một ngành, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
R-squared
0.019372
S.D. dependent var
0.021942
S.E. of regression
0.021728
Akaike info criterion
-4.818908
Sum squared resid
0.312066
Schwarz criterion
-4.812118
Log likelihood
1596.059
Durbin-Watson stat
1.566997
VËy ta cã m« h×nh CAPM cña cæ phiÕu TRI lµ ;
Estimation Equation:
=====================
R_TRI = C(1)*R_VNINDEX
Substituted Coefficients:
=====================
R_TRI = 0.2154451701*R_VNINDEX
5. M« h×nh chØ sè ®¬n-M« h×nh chØ sè thÞ trêng (SIM)
5.1.M« h×nh
+ M« h×nh chØ sè thÞ trêng lµ m« h×nh ®¬n gi¶n gièng m« h×nh håi quy ®¬n.
+ ë ®©y chóng ta sö dông chØ sè VN-INDEX lµm chØ sè thÞ trêng, nã ph¶n ¸nh ho¹t ®éng chung cña toµn bé thÞ trêng.
+ Ký hiÖu lîi suÊt cña VN-INDEX lµ RI .
+ Khi ®ã ta sÏ biÓu diÔn 6 cæ phiÕu theo m« h×nh chØ sè thÞ trêng vµ íc lîng chóng.
+Ta cã m« h×nh nh sau :
Ri = + . +
Rj = + . +
§êng håi quy nµy lµ ®êng ®Æc trng cña mçi lo¹i cæ phiÕu.
E() = E() = 0 i ,j =
COV( ,) = 0 i =
COV(,) = 0 i j
§iÒu kiÖn ®Ó íc lîng m« h×nh chØ sè thÞ trêng theo ph¬ng ph¸p OLS lµ lîi suÊt cña cæ phiÕu vµ lîi suÊt cña VNINDEX lµ ph©n phèi chuÈn nhng do thÞ trêng chøng kho¸n ViÖt Nam lµ thÞ trêng kh«ng hiÖu qu¶ ,gi¸ c¶ cæ phiÕu cha ph¶n ¸nh ®Çy ®ñ c¸c th«ng tin mµ c«ng chóng cã thÓ sö dông ,th«ng tin bÊt c©n xng .Trong qu¸ tr×nh tÝnh to¸n chØ sè, bªn c¹nh sù biÕn ®éng vÒ gi¸ cæ phiÕu lµm thay ®æi gi¸ trÞ chØ sè thÞ trêng cßn cã mét sè nh©n tè kh¸c lµm thay ®æi c¬ cÊu sè cæ phiÕu niªm yÕt nh thªm bít, t¸ch rêi, gép cæ phiÕu. Trong trêng hîp nµy sÏ ¶nh hëng ®Õn tÝnh kh«ng liªn tôc cña chØ sè, nghÜa lµ chØ sè ngµy b¸o c¸o kh«ng ®ång nhÊt víi ngµy tríc ®ã. Do vËy kÕt qu¶ íc lîng cã thÓ kh«ng ph¶n ¸nh ®óng th«ng tin vµ cã thÓ m« h×nh cã nhiÒu khuyÕt tËt.
5.2. ¦íc lîng m« h×nh chØ sè thÞ trêng
5.2.1. Cæ phiÕu BBC
*M« h×nh :
B¶ng 42
Dependent Variable: R_BBC01
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 01:52
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-0.001109
0.000816
-1.358962
0.1746
R_VNINDEX
0.277686
0.057515
4.828054
0.0000
R-squared
0.034114
Mean dependent var
-0.001518
Adjusted R-squared
0.032650
S.D. dependent var
0.021242
S.E. of regression
0.020892
Akaike info criterion
-4.895897
Sum squared resid
0.288070
Schwarz criterion
-4.882316
Log likelihood
1622.542
F-statistic
23.31010
Durbin-Watson stat
1.660072
Prob(F-statistic)
0.000002
Ghi l¹i phÇn d cña m« h×nh nµy lµ EBBC :
5.2.1.1. KiÓm tra c¸c khuyÕt tËt cña m« h×nh
KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu dùa vµo kiÓm ®Þnh White.
¦íc lîng m« h×nh :
Gi¶ thiÕt :
( Ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu )
( Ph¬ng sai sai sè thay ®æi )
B¶ng 43
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
46.82416
Probability
0.000000
Obs*R-squared
82.36939
Probability
0.000000
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 02:22
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000304
3.33E-05
9.121438
0.0000
R_VNINDEX
0.003948
0.002185
1.807106
0.0712
R_VNINDEX^2
0.680409
0.070312
9.677065
0.0000
R-squared
0.124425
Mean dependent var
0.000435
Adjusted R-squared
0.121768
S.D. dependent var
0.000831
S.E. of regression
0.000779
Akaike info criterion
-11.47300
Sum squared resid
0.000400
Schwarz criterion
-11.45263
Log likelihood
3800.563
F-statistic
46.82416
Durbin-Watson stat
1.543024
Prob(F-statistic)
0.000000
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.0000 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ ph¬ng sai sai sè thay ®æi.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.0000 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ ph¬ng sai sai sè thay ®æi.
5.2.1.2. KiÓm ®Þnh sù t¬ng quan
*Dïng kiÓm ®Þnh BG ®Ó chóng ta íc lîng m« h×nh sau ®©y :
* Gi¶ thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 44
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
19.80128
Probability
0.000010
Obs*R-squared
19.31117
Probability
0.000011
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 06:23
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.025056
0.056992
-0.439639
0.6603
C
-3.72E-05
0.000805
-0.046191
0.9632
RESID(-1)
0.171635
0.038571
4.449862
0.0000
R-squared
0.029171
Mean dependent var
6.53E-19
Adjusted R-squared
0.026225
S.D. dependent var
0.020876
S.E. of regression
0.020601
Akaike info criterion
-4.922481
Sum squared resid
0.279667
Schwarz criterion
-4.902110
Log likelihood
1632.341
F-statistic
9.900638
Durbin-Watson stat
1.982331
Prob(F-statistic)
0.000058
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.000010 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1 .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.000011 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1 .
5.2.1.3. KiÓm ®Þnh d¹ng hµm
*Dïng kiÓm ®Þnh Ramsey ®Ó íc lîng m« h×nh sau :
M« h×nh :
*Gi¶ thiÕt :
: (d¹ng hµm ®óng).
: (d¹ng hµm sai ) .
B¶ng 45
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.444916
Probability
0.504993
Log likelihood ratio
0.446791
Probability
0.503863
Test Equation:
Dependent Variable: R_BBC01
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 06:54
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
0.260119
0.063280
4.110609
0.0000
C
-0.000847
0.000907
-0.933991
0.3507
FITTED^2
-16.32180
24.46973
-0.667020
0.5050
R-squared
0.034765
Mean dependent var
-0.001518
Adjusted R-squared
0.031836
S.D. dependent var
0.021242
S.E. of regression
0.020901
Akaike info criterion
-4.893551
Sum squared resid
0.287876
Schwarz criterion
-4.873180
Log likelihood
1622.765
F-statistic
11.86771
Durbin-Watson stat
1.664422
Prob(F-statistic)
0.000009
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.503863 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
P-value cña thèng kª F =0.504993 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
5.2.1.4. Söa m« h×nh
a/ Kh¾c phôc tù t¬ng quan b»ng Durbin hai bíc :
Bíc 1: Ta ®i íc lîng m« h×nh :
Theo m« h×nh ban ®Çu ta cã d = 1.660072 vËy =1-d/2 = 0.169964
Bíc 2: ta ®i íc lîng m« h×nh :
= + ( - ) +
Ta ®Æt :
M = (r_bbc - 0.169964*r_bbc(-1))
N = (r_vnindex - 0.169964*r_vnindex(-1)).
B¶ng 46
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 07:48
Sample(adjusted): 3 663
Included observations: 661 after adjusting endpoints
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
0.218786
0.057927
3.776890
0.0002
C
-0.000995
0.000804
-1.237642
0.2163
R-squared
0.021188
Mean dependent var
-0.001263
Adjusted R-squared
0.019702
S.D. dependent var
0.020793
S.E. of regression
0.020587
Akaike info criterion
-4.925260
Sum squared resid
0.279310
Schwarz criterion
-4.911663
Log likelihood
1629.798
F-statistic
14.26490
Durbin-Watson stat
1.965631
Prob(F-statistic)
0.000173
b/ KiÓm ®Þnh sù tù t¬ng quan m« h×nh trªn :
+Dïng kiÓm ®Þnh BG .
+Gi¶ thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 47
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
0.158025
Probability
0.691110
Obs*R-squared
0.158708
Probability
0.690349
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 08:02
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
-0.002127
0.058211
-0.036536
0.9709
C
-2.66E-06
0.000804
-0.003309
0.9974
RESID(-1)
0.015561
0.039146
0.397524
0.6911
R-squared
0.000240
Mean dependent var
-7.41E-19
Adjusted R-squared
-0.002799
S.D. dependent var
0.020572
S.E. of regression
0.020601
Akaike info criterion
-4.922474
Sum squared resid
0.279242
Schwarz criterion
-4.902079
Log likelihood
1629.878
F-statistic
0.079013
Durbin-Watson stat
1.995386
Prob(F-statistic)
0.924037
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.690349 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.691110 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
c/ KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu cña m« h×nh trªn dùa vµo kiÓm ®Þnh White
B¶ng 48
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
0.27921
Probability
0.056096
Obs*R-squared
0.68914
Probability
0.058316
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 08:23
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000301
3.30E-05
9.139581
0.0000
N
0.003831
0.002210
1.733612
0.0835
N^2
0.654317
0.072013
9.086079
0.0000
R-squared
0.000481
Mean dependent var
0.000423
Adjusted R-squared
0.108781
S.D. dependent var
0.000817
S.E. of regression
0.000772
Akaike info criterion
-11.49176
Sum squared resid
0.000392
Schwarz criterion
-11.47136
Log likelihood
3801.026
F-statistic
41.27921
Durbin-Watson stat
1.530943
Prob(F-statistic)
0.000000
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.058316 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.056096 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu.
d/ KiÓm ®Þnh d¹ng hµm cña m« h×nh trªn.
B¶ng 49
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.044496
Probability
0.833000
Log likelihood ratio
0.044697
Probability
0.832562
Test Equation:
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 08:34
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
0.224796
0.064593
3.480191
0.0005
C
-0.001079
0.000897
-1.202535
0.2296
FITTED^2
8.473683
40.17111
0.210940
0.8330
R-squared
0.021254
Mean dependent var
-0.001263
Adjusted R-squared
0.018279
S.D. dependent var
0.020793
S.E. of regression
0.020602
Akaike info criterion
-4.922302
Sum squared resid
0.279291
Schwarz criterion
-4.901907
Log likelihood
1629.821
F-statistic
7.144355
Durbin-Watson stat
1.964392
Prob(F-statistic)
0.000852
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.832562 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
P-value cña thèng kª F =0.833000 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
VËy m« h×nh : M = 0.218786*N - 0.000995 kh«ng cßn khuyÕt tËt n÷a
Khi ®ã íc lîng cña m« h×nh ban ®Çu lµ :
RBBC = - 0.000995 + 0.218786.RI
5.2.2. Cæ phiÕu CAN
*M« h×nh :
B¶ng 50
Dependent Variable: R_CAN
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 19:04
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-0.000399
0.000759
-0.525706
0.5993
R_VNINDEX
0.244813
0.053449
4.580334
0.0000
R-squared
0.030808
Mean dependent var
-0.000759
Adjusted R-squared
0.029339
S.D. dependent var
0.019706
S.E. of regression
0.019415
Akaike info criterion
-5.042540
Sum squared resid
0.248778
Schwarz criterion
-5.028959
Log likelihood
1671.081
F-statistic
20.97946
Durbin-Watson stat
1.708570
Prob(F-statistic)
0.000006
Ghi l¹i phÇn d cña m« h×nh nµy lµ ECAN :
5.2.2.1. KiÓm tra c¸c khuyÕt tËt cña m« h×nh
KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu dùa vµo kiÓm ®Þnh White.
¦íc lîng m« h×nh :
Gi¶ thiÕt :
( Ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu )
( Ph¬ng sai sai sè thay ®æi )
B¶ng 51
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
60.02966
Probability
0.000000
Obs*R-squared
102.0195
Probability
0.000000
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 19:10
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000252
2.72E-05
9.246466
0.0000
R_VNINDEX
0.001304
0.001786
0.730165
0.4655
R_VNINDEX^2
0.624806
0.057482
10.86954
0.0000
R-squared
0.154108
Mean dependent var
0.000376
Adjusted R-squared
0.151541
S.D. dependent var
0.000691
S.E. of regression
0.000637
Akaike info criterion
-11.87592
Sum squared resid
0.000267
Schwarz criterion
-11.85555
Log likelihood
3933.929
F-statistic
60.02966
Durbin-Watson stat
1.504396
Prob(F-statistic)
0.000000
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.0000 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ ph¬ng sai sai sè thay ®æi .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.0000 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ ph¬ng sai sai sè thay ®æi .
5.2.2.2.2 KiÓm ®Þnh sù t¬ng quan :
*Dïng kiÓm ®Þnh BG ®Ó chóng ta íc lîng m« h×nh sau ®©y :
*GØa thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 52
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
14.65332
Probability
0.000142
Obs*R-squared
14.39984
Probability
0.000148
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 19:18
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-4.92E-05
0.000751
-0.065449
0.9478
R_VNINDEX
-0.032376
0.053576
-0.604307
0.5458
RESID(-1)
0.149372
0.039021
3.827966
0.0001
R-squared
0.021752
Mean dependent var
-8.15E-19
Adjusted R-squared
0.018783
S.D. dependent var
0.019400
S.E. of regression
0.019217
Akaike info criterion
-5.061511
Sum squared resid
0.243367
Schwarz criterion
-5.041140
Log likelihood
1678.360
F-statistic
7.326661
Durbin-Watson stat
1.970836
Prob(F-statistic)
0.000713
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.000148 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.000142 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
5.2.2.3. KiÓm ®Þnh d¹ng hµm :
*Dïng kiÓm ®Þnh Ramsey ®Ó íc lîng m« h×nh sau :
M« h×nh :
*GØa thiÕt :
: (d¹ng hµm ®óng).
: (d¹ng hµm sai ) .
B¶ng 53
Ramsey RESET Test:
F-statistic
1.178408
Probability
0.278077
Log likelihood ratio
1.182715
Probability
0.276804
Test Equation:
Dependent Variable: R_CAN
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 19:29
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-2.72E-05
0.000832
-0.032682
0.9739
R_VNINDEX
0.227263
0.055834
4.070368
0.0001
FITTED^2
-31.74158
29.24023
-1.085545
0.2781
R-squared
0.032538
Mean dependent var
-0.000759
Adjusted R-squared
0.029602
S.D. dependent var
0.019706
S.E. of regression
0.019412
Akaike info criterion
-5.041306
Sum squared resid
0.248334
Schwarz criterion
-5.020934
Log likelihood
1671.672
F-statistic
11.08177
Durbin-Watson stat
1.695455
Prob(F-statistic)
0.000018
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.276804 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
P-value cña thèng kª F =0.278077 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
5.2.2.4. Söa m« h×nh
a/ Kh¾c phôc tù t¬ng quan b»ng Durbin hai bíc
Bíc 1: ta ®i íc lîng m« h×nh :
Theo m« h×nh ban ®Çu ta cã d = 1.708570 vËy =1-d/2 = 0.145715
Bíc 2: ta ®i íc lîng m« h×nh :
= + ( - ) +
Ta ®Æt :
A = (r_can - 0.145715*r_can(-1))
B = (r_vnindex - 0.145715*r_vnindex(-1))
B¶ng 54
Dependent Variable: A
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 19:56
Sample(adjusted): 3 663
Included observations: 661 after adjusting endpoints
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
B
0.198997
0.053985
3.686137
0.0002
C
-0.000400
0.000750
-0.533748
0.5937
R-squared
0.020202
Mean dependent var
-0.000651
Adjusted R-squared
0.018715
S.D. dependent var
0.019394
S.E. of regression
0.019212
Akaike info criterion
-5.063550
Sum squared resid
0.243236
Schwarz criterion
-5.049954
Log likelihood
1675.503
F-statistic
13.58761
Durbin-Watson stat
1.960312
Prob(F-statistic)
0.000246
b/ KiÓm ®Þnh sù tù t¬ng quan m« h×nh trªn
+Dïng kiÓm ®Þnh BG .
+Gi¶ thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 55
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
0.259783
Probability
0.610440
Obs*R-squared
0.260865
Probability
0.609527
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 19:58
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
B
-0.003813
0.054531
-0.069927
0.9443
C
-5.02E-06
0.000751
-0.006690
0.9947
RESID(-1)
0.020058
0.039353
0.509689
0.6104
R-squared
0.000395
Mean dependent var
-9.03E-19
Adjusted R-squared
-0.002644
S.D. dependent var
0.019197
S.E. of regression
0.019223
Akaike info criterion
-5.060919
Sum squared resid
0.243140
Schwarz criterion
-5.040524
Log likelihood
1675.634
F-statistic
0.129892
Durbin-Watson stat
1.996339
Prob(F-statistic)
0.878213
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy N h¬ng sai sai sè kh«ng ® P-value cña thèng kª = 0.609527 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.609527 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
c/ KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu cña m« h×nh trªn dùa vµo kiÓm ®Þnh White
B¶ng 48
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
0.073763
Probability
0.928898
Obs*R-squared
0.147995
Probability
0.928672
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 20:05
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000248
2.66E-05
9.324740
0.0000
B
-0.000291
0.001781
-0.163518
0.8702
B^2
0.617702
0.058284
10.59819
0.0000
R-squared
0.000166
Mean dependent var
0.000368
Adjusted R-squared
-0.002086
S.D. dependent var
0.000675
S.E. of regression
0.000623
Akaike info criterion
-11.92047
Sum squared resid
0.000255
Schwarz criterion
-11.90007
Log likelihood
3942.715
F-statistic
58.55391
Durbin-Watson stat
1.696595
Prob(F-statistic)
0.000000
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.928672 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.928898 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
d/ kiÓm ®Þnh d¹ng hµm cña m« h×nh trªn
B¶ng 56
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.368945
Probability
0.543789
Log likelihood ratio
0.370523
Probability
0.542719
Test Equation:
Dependent Variable: A
Method: Least Squares
Date: 04/15/07 Time: 20:12
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
B
0.188342
0.056788
3.316548
0.0010
C
-0.000193
0.000825
-0.233782
0.8152
FITTED^2
-27.59505
45.43078
-0.607409
0.5438
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã= 0.542719 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
P-value cña thèng kª F = 0.543789 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
VËy m« h×nh : A = 0.198997*B - 0.0004005. kh«ng cßn khuyÕt tËt n÷a.
Khi ®ã íc lîng cña m« h×nh ban ®Çu lµ :
RCAN = - 0.0004005 + 0.198997.RI
5.2.3 Cæ phiÕu KDC
*M« h×nh :
B¶ng 57
Dependent Variable: R_KDC
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 08:55
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.017484
0.082430
-0.212113
0.8321
C
0.000213
0.001170
0.182090
0.8556
R-squared
0.000068
Mean dependent var
0.000239
Adjusted R-squared
-0.001447
S.D. dependent var
0.029920
S.E. of regression
0.029942
Akaike info criterion
-4.176093
Sum squared resid
0.591705
Schwarz criterion
-4.162513
Log likelihood
1384.287
F-statistic
0.044992
Durbin-Watson stat
1.820078
Prob(F-statistic)
0.832085
Ghi l¹i phÇn d cña m« h×nh nµy lµ EKDC :
5.2.3.1. KiÓm tra c¸c khuyÕt tËt cña m« h×nh
KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu dùa vµo kiÓm ®Þnh White.
¦íc lîng m« h×nh :
Gi¶ thiÕt :
( Ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu )
( Ph¬ng sai sai sè thay ®æi )
B¶ng 58
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
0.187624
Probability
0.828971
Obs*R-squared
0.376741
Probability
0.828308
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 09:01
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000938
0.000174
5.384410
0.0000
R_VNINDEX
-0.001074
0.011419
-0.094012
0.9251
R_VNINDEX^2
-0.224948
0.367500
-0.612105
0.5407
R-squared
0.000569
Mean dependent var
0.000894
Adjusted R-squared
-0.002464
S.D. dependent var
0.004066
S.E. of regression
0.004071
Akaike info criterion
-8.165427
Sum squared resid
0.010921
Schwarz criterion
-8.145056
Log likelihood
2705.756
F-statistic
0.187624
Durbin-Watson stat
1.973371
Prob(F-statistic)
0.828971
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.828308 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.828971 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu
5.2.3.2. KiÓm ®Þnh sù t¬ng quan
*Dïng kiÓm ®Þnh BG ®Ó chóng ta íc lîng m« h×nh sau ®©y :
*GØa thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 59
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
5.296714
Probability
0.021677
Obs*R-squared
5.278402
Probability
0.021592
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 09:10
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
0.004872
0.082190
0.059280
0.9527
C
3.10E-06
0.001166
0.002662
0.9979
RESID(-1)
0.089392
0.038842
2.301459
0.0217
R-squared
0.007973
Mean dependent var
5.97E-19
Adjusted R-squared
0.004963
S.D. dependent var
0.029919
S.E. of regression
0.029845
Akaike info criterion
-4.181078
Sum squared resid
0.586987
Schwarz criterion
-4.160706
Log likelihood
1386.937
F-statistic
2.648357
Durbin-Watson stat
1.983417
Prob(F-statistic)
0.071521
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.021592 < 0.05 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.021677 < 0.05 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
5.2.3.3. KiÓm ®Þnh d¹ng hµm
*Dïng kiÓm ®Þnh Ramsey ®Ó íc lîng m« h×nh sau :
M« h×nh :
*GØa thiÕt :
: (d¹ng hµm ®óng).
: (d¹ng hµm sai ) .
B¶ng 60
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.038783
Probability
0.843940
Log likelihood ratio
0.038958
Probability
0.843531
Test Equation:
Dependent Variable: R_KDC
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 09:17
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.001323
0.116358
-0.011372
0.9909
C
3.13E-05
0.001491
0.020995
0.9833
FITTED^2
1742.577
8848.522
0.196934
0.8439
R-squared
0.000127
Mean dependent var
0.000239
Adjusted R-squared
-0.002908
S.D. dependent var
0.029920
S.E. of regression
0.029964
Akaike info criterion
-4.173131
Sum squared resid
0.591670
Schwarz criterion
-4.152760
Log likelihood
1384.306
F-statistic
0.041855
Durbin-Watson stat
1.820379
Prob(F-statistic)
0.959012
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã= 0.843531 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
P-value cña thèng kª F = 0.843940 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
5.2.3.4. Söa m« h×nh
a/ Kh¾c phôc tù t¬ng quan b»ng Durbin hai bíc :
Bíc 1: ta ®i íc lîng m« h×nh :
Theo m« h×nh ban ®Çu ta cã d = 1.820078 vËy =1-d/2 = 0.089961
Bíc 2: ta ®i íc lîng m« h×nh :
= + ( - ) +
Ta ®Æt :
M = (r_kdc - 0.089961*r_kdc(-1))
N = (r_vnindex - 0.089961*r_vnindex(-1))
B¶ng 61
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 09:36
Sample(adjusted): 3 663
Included observations: 661 after adjusting endpoints
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
-0.015658
0.083416
-0.187710
0.8512
C
0.000193
0.001166
0.165116
0.8689
R-squared
0.000053
Mean dependent var
0.000214
Adjusted R-squared
-0.001464
S.D. dependent var
0.029823
S.E. of regression
0.029845
Akaike info criterion
-4.182573
Sum squared resid
0.586990
Schwarz criterion
-4.168976
Log likelihood
1384.340
F-statistic
0.035235
Durbin-Watson stat
1.981653
Prob(F-statistic)
0.851162
b/ KiÓm ®Þnh sù tù t¬ng quan m« h×nh trªn :
+Dïng kiÓm ®Þnh BG .
+Gi¶ thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 62
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
0.033341
Probability
0.855172
Obs*R-squared
0.033491
Probability
0.854793
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 09:41
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
0.000348
0.083499
0.004171
0.9967
C
1.73E-07
0.001167
0.000148
0.9999
RESID(-1)
0.007125
0.039018
0.182595
0.8552
R-squared
0.000051
Mean dependent var
2.52E-19
Adjusted R-squared
-0.002989
S.D. dependent var
0.029822
S.E. of regression
0.029867
Akaike info criterion
-4.179598
Sum squared resid
0.586960
Schwarz criterion
-4.159203
Log likelihood
1384.357
F-statistic
0.016671
Durbin-Watson stat
1.994755
Prob(F-statistic)
0.983468
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.854793 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.855172 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
c/ KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu cña m« h×nh trªn dùa vµo kiÓm ®Þnh White
B¶ng 63
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
0.194938
Probability
0.822933
Obs*R-squared
0.391422
Probability
0.822250
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 09:44
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000932
0.000173
5.398011
0.0000
N
-0.001591
0.011474
-0.138692
0.8897
N^2
-0.234694
0.376084
-0.624047
0.5328
R-squared
0.000592
Mean dependent var
0.000888
Adjusted R-squared
-0.002446
S.D. dependent var
0.004026
S.E. of regression
0.004031
Akaike info criterion
-8.185045
Sum squared resid
0.010692
Schwarz criterion
-8.164649
Log likelihood
2708.157
F-statistic
0.194938
Durbin-Watson stat
1.942522
Prob(F-statistic)
0.822933
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.822250 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.822933 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu.
d/ KiÓm ®Þnh d¹ng hµm cña m« h×nh trªn
B¶ng 64
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.000109
Probability
0.991657
Log likelihood ratio
0.000110
Probability
0.991635
Test Equation:
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 09:48
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
-0.014773
0.118868
-0.124280
0.9011
C
0.000183
0.001501
0.121672
0.9032
FITTED^2
118.8854
11365.71
0.010460
0.9917
R-squared
0.000054
Mean dependent var
0.000214
Adjusted R-squared
-0.002986
S.D. dependent var
0.029823
S.E. of regression
0.029868
Akaike info criterion
-4.179547
Sum squared resid
0.586990
Schwarz criterion
-4.159152
Log likelihood
1384.340
F-statistic
0.017645
Durbin-Watson stat
1.981671
Prob(F-statistic)
0.982510
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã= 0.991635 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
P-value cña thèng kª F = 0.991657 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
VËy m« h×nh : M = -0.01566*N + 0.000193 kh«ng cßn khuyÕt tËt n÷a
Khi ®ã íc lîng cña m« h×nh ban ®Çu lµ :
RKDC = 0.000193 - 0.01566.RI
5.2.4. Cæ phiÕu LAF
*M« h×nh :
B¶ng 65
Dependent Variable: R_LAF
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:05
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
0.373183
0.121015
3.083768
0.0021
C
0.001226
0.001718
0.714003
0.4755
R-squared
0.014204
Mean dependent var
0.000677
Adjusted R-squared
0.012710
S.D. dependent var
0.044240
S.E. of regression
0.043958
Akaike info criterion
-3.408158
Sum squared resid
1.275308
Schwarz criterion
-3.394578
Log likelihood
1130.100
F-statistic
9.509625
Durbin-Watson stat
1.900258
Prob(F-statistic)
0.002129
Ghi l¹i phÇn d cña m« h×nh nµy lµ ELAF :
5.2.4.1. KiÓm tra c¸c khuyÕt tËt cña m« h×nh
KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu dùa vµo kiÓm ®Þnh White.
¦íc lîng m« h×nh :
Gi¶ thiÕt :
( Ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu )
( Ph¬ng sai sai sè thay ®æi )
B¶ng 66
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
0.149643
Probability
0.861045
Obs*R-squared
0.300511
Probability
0.860488
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:11
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.002099
0.001653
1.270336
0.2044
R_VNINDEX
0.053635
0.108384
0.494858
0.6209
R_VNINDEX^2
-0.466936
3.488024
-0.133868
0.8935
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.860488 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.861045 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu.
5.2.4.2. KiÓm ®Þnh sù t¬ng quan
*Dïng kiÓm ®Þnh BG ®Ó chóng ta íc lîng m« h×nh sau ®©y :
*GØa thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 67
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
1.648899
Probability
0.199560
Obs*R-squared
1.652271
Probability
0.198650
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:19
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.009264
0.121171
-0.076455
0.9391
C
-1.37E-05
0.001717
-0.007970
0.9936
RESID(-1)
0.050048
0.038975
1.284095
0.1996
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.198650 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.199560 > 0.05 vµ 0.01 nªn
kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1
5.2.4.3. KiÓm ®Þnh d¹ng hµm
*Dïng kiÓm ®Þnh Ramsey ®Ó íc lîng m« h×nh sau :
M« h×nh :
*GØa thiÕt :
: (d¹ng hµm ®óng).
: (d¹ng hµm sai ) .
B¶ng 68
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.013284
Probability
0.908277
Log likelihood ratio
0.013344
Probability
0.908035
Test Equation:
Dependent Variable: R_LAF
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:28
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
0.372905
0.121130
3.078565
0.0022
C
0.001133
0.001899
0.596636
0.5510
FITTED^2
3.286674
28.51634
0.115256
0.9083
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.908035 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
-value cña thèng kª F =0.908277 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
VËy m« h×nh : R_LAF = 0.3732*R_VNINDEX + 0.00123 kh«ng cßn khuyÕt tËt n÷a
Khi ®ã íc lîng cña m« h×nh ban ®Çu lµ :
RLAF = 0.3732*R_VNINDEX + 0.00123
5.2.5. Cæ phiÕu NKD
*M« h×nh :
B¶ng 69
Dependent Variable: R_NKD
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:39
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.084336
0.049992
-1.686968
0.0921
C
-0.001674
0.000710
-2.358844
0.0186
R-squared
0.004293
Mean dependent var
-0.001550
Adjusted R-squared
0.002785
S.D. dependent var
0.018185
S.E. of regression
0.018159
Akaike info criterion
-5.176244
Sum squared resid
0.217643
Schwarz criterion
-5.162663
Log likelihood
1715.337
F-statistic
2.845862
Durbin-Watson stat
1.661876
Prob(F-statistic)
0.092082
Ghi l¹i phÇn d cña m« h×nh nµy lµ ENKD :
5.2.5.1. KiÓm tra c¸c khuyÕt tËt cña m« h×nh
KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu dùa vµo kiÓm ®Þnh White.
¦íc lîng m« h×nh :
Gi¶ thiÕt :
( Ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu )
( Ph¬ng sai sai sè thay ®æi )
B¶ng 70
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
1.503173
Probability
0.223185
Obs*R-squared
3.006317
Probability
0.222426
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:43
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000276
7.32E-05
3.765912
0.0002
R_VNINDEX
0.000110
0.004803
0.022949
0.9817
R_VNINDEX^2
0.263678
0.154571
1.705869
0.0885
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.222426 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.223185 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu.
5.2.5.2. KiÓm ®Þnh sù t¬ng quan :
*Dïng kiÓm ®Þnh BG ®Ó chóng ta íc lîng m« h×nh sau ®©y :
*GØa thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 71
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
19.36694
Probability
0.000013
Obs*R-squared
18.89968
Probability
0.000014
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:55
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.009757
0.049361
-0.197660
0.8434
C
-1.73E-05
0.000700
-0.024772
0.9802
RESID(-1)
0.169189
0.038445
4.400789
0.0000
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.000013 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.000014 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
5.2.5.3. KiÓm ®Þnh d¹ng hµm
*Dïng kiÓm ®Þnh Ramsey ®Ó íc lîng m« h×nh sau :
M« h×nh :
*GØa thiÕt :
: (d¹ng hµm ®óng).
: (d¹ng hµm sai ) .
B¶ng 72
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.617234
Probability
0.432359
Log likelihood ratio
0.619753
Probability
0.431139
Test Equation:
Dependent Variable: R_NKD
Method: Least Squares
Date: 04/17/07 Time: 10:54
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.127788
0.074563
-1.713820
0.0870
C
-0.002430
0.001195
-2.032304
0.0425
FITTED^2
181.1357
230.5575
0.785642
0.4324
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.431139 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
P-value cña thèng kª F =0.432359 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
5.2.5.4. Söa m« h×nh
a/ Kh¾c phôc tù t¬ng quan b»ng Durbin hai bíc
Bíc 1: ta ®i íc lîng m« h×nh :
Theo m« h×nh ban ®Çu ta cã d = 1.661876 vËy =1-d/2 = 0.169062
Bíc 2: ta ®i íc lîng m« h×nh :
= + ( - ) +
Ta ®Æt :
P = (r_nkd - 0.169062*r_nkd(-1))
Q = (r_vnindex - 0.169062*r_vnindex(-1)).
B¶ng 73
Dependent Variable: P
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 09:51
Sample(adjusted): 3 663
Included observations: 661 after adjusting endpoints
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
Q
-0.126918
0.050371
-2.519655
0.0120
C
-0.001449
0.000699
-2.072125
0.0386
R-squared
0.009542
Mean dependent var
-0.001293
Adjusted R-squared
0.008039
S.D. dependent var
0.017975
S.E. of regression
0.017903
Akaike info criterion
-5.204726
Sum squared resid
0.211210
Schwarz criterion
-5.191129
Log likelihood
1722.162
F-statistic
6.348661
Durbin-Watson stat
1.972084
Prob(F-statistic)
0.011982
b/ KiÓm ®Þnh sù tù t¬ng quan m« h×nh trªn
+Dïng kiÓm ®Þnh BG .
+Gi¶ thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 74
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
0.121589
Probability
0.727429
Obs*R-squared
0.122120
Probability
0.726746
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 09:57
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
Q
-0.000792
0.050456
-0.015689
0.9875
C
-1.23E-06
0.000700
-0.001760
0.9986
RESID(-1)
0.013611
0.039035
0.348696
0.7274
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.726746 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.727429 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
c/ KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu cña m« h×nh trªn dùa vµo kiÓm ®Þnh White
B¶ng 75
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
3.073287
Probability
0.066934
Obs*R-squared
6.117452
Probability
0.066947
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 10:00
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000248
7.10E-05
3.493316
0.0005
Q
-0.002321
0.004760
-0.487606
0.6260
Q^2
0.356427
0.155157
2.297203
0.0219
6
4 Vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0. 0.066947> 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.066934 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
d/ KiÓm ®Þnh d¹ng hµm cña m« h×nh trªn
B¶ng 76
Ramsey RESET Test:
F-statistic
1.221307
Probability
0.269508
Log likelihood ratio
1.225738
Probability
0.268238
Test Equation:
Dependent Variable: P
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 10:03
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
Q
-0.158501
0.057906
-2.737198
0.0064
C
-0.002032
0.000876
-2.319878
0.0207
FITTED^2
114.6329
103.7282
1.105127
0.2695
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.268238 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
P-value cña thèng kª F =0.269508 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
VËy m« h×nh : P = -0.12692*Q - 0.00145 kh«ng cßn khuyÕt tËt n÷a
Khi ®ã íc lîng cña m« h×nh ban ®Çu lµ:
RNKD =-0.12692*RI - 0.00145
5.2.6. Cæ phiÕu TRI
*M« h×nh :
B¶ng 77
Dependent Variable: R_TRI
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 20:23
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
0.216315
0.059862
3.613584
0.0003
C
0.000119
0.000850
0.140232
0.8885
R-squared
0.019401
Mean dependent var
-0.000199
Adjusted R-squared
0.017915
S.D. dependent var
0.021942
S.E. of regression
0.021744
Akaike info criterion
-4.815917
Sum squared resid
0.312057
Schwarz criterion
-4.802336
Log likelihood
1596.068
F-statistic
13.05799
Durbin-Watson stat
1.567166
Prob(F-statistic)
0.000325
Ghi l¹i phÇn d cña m« h×nh nµy lµ ETRI :
5.2.6.1. KiÓm tra c¸c khuyÕt tËt cña m« h×nh
KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu dùa vµo kiÓm ®Þnh White.
¦íc lîng m« h×nh :
Gi¶ thiÕt :
( Ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu )
( Ph¬ng sai sai sè thay ®æi )
B¶ng 78
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
12.79603
Probability
0.000004
Obs*R-squared
24.74749
Probability
0.000004
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 20:25
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000332
6.83E-05
4.860367
0.0000
R_VNINDEX
0.004981
0.004478
1.112269
0.2664
R_VNINDEX^2
0.728769
0.144116
5.056813
0.0000
6.2.1011 phiÕu BB- 0.001ThÊy P-value cña thèng kª = 0.00004< 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ ph¬ng sai sai sè thay ®æi .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.00004 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ ph¬ng sai sai sè thay ®æi .
5.2.6.2. KiÓm ®Þnh sù t¬ng quan
*Dïng kiÓm ®Þnh BG ®Ó chóng ta íc lîng m« h×nh sau ®©y :
*GØa thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 79
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
32.56334
Probability
0.000000
Obs*R-squared
31.17130
Probability
0.000000
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 20:29
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
-0.024395
0.058636
-0.416041
0.6775
C
-3.58E-05
0.000830
-0.043165
0.9656
RESID(-1)
0.217573
0.038128
5.706430
0.0000
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.00000 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1 .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.000000 < 0.05 vµ 0.01 nªn gi¶ thiÕt bÞ b¸c bá tøc lµ tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1 .
5.2.6.3. KiÓm ®Þnh d¹ng hµm
*Dïng kiÓm ®Þnh Ramsey ®Ó íc lîng m« h×nh sau :
M« h×nh :
*GØa thiÕt :
: (d¹ng hµm ®óng).
: (d¹ng hµm sai ) .
B¶ng 80
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.048668
Probability
0.825467
Log likelihood ratio
0.048887
Probability
0.825011
Test Equation:
Dependent Variable: R_TRI
Method: Least Squares
Date: 04/22/07 Time: 20:32
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
R_VNINDEX
0.214207
0.060663
3.531119
0.0004
C
0.000203
0.000931
0.217824
0.8276
FITTED^2
-9.261469
41.98169
-0.220607
0.8255
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.825011 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
P-value cña thèng kª F =0.825467 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng.
6.2.1011 phiÕu BB- 0.001445.2.6.4. Söa m« h×nh
a/ Kh¾c phôc tù t¬ng quan b»ng Durbin hai bíc
Bíc 1: ta ®i íc lîng m« h×nh :
Theo m« h×nh ban ®Çu ta cã d = 1.567166 vËy =1-d/2 = 0.216417
Bíc 2: ta ®i íc lîng m« h×nh :
= + ( - ) +
Ta ®Æt :
M = (r_tri - 0.216417*r_tri(-1))
N = (r_vnindex - 0.216417 *r_vnindex(-1)).
B¶ng 81
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 04/23/07 Time: 03:40
Sample(adjusted): 3 663
Included observations: 661 after adjusting endpoints
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
0.178574
0.059811
2.985654
0.0029
C
5.00E-05
0.000829
0.060334
0.9519
R-squared
0.013346
Mean dependent var
-0.000156
Adjusted R-squared
0.011849
S.D. dependent var
0.021366
S.E. of regression
0.021239
Akaike info criterion
-4.862969
Sum squared resid
0.297261
Schwarz criterion
-4.849372
Log likelihood
1609.211
F-statistic
8.914128
Durbin-Watson stat
1.966262
Prob(F-statistic)
0.002935
b/ KiÓm ®Þnh sù tù t¬ng quan m« h×nh trªn
+Dïng kiÓm ®Þnh BG .
+Gi¶ thiÕt :
: (kh«ng cã sù tù t¬ng quan bËc 1).
: ( cã sù tù t¬ng quan bËc 1 ).
B¶ng 82
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic
0.176116
Probability
0.674869
Obs*R-squared
0.176872
Probability
0.674075
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/23/07 Time: 03:43
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
-0.001608
0.059971
-0.026813
0.9786
C
-1.89E-06
0.000830
-0.002277
0.9982
RESID(-1)
0.016391
0.039059
0.419662
0.6749
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.674075 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.674869 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ kh«ng tån t¹i sù tù t¬ng quan bËc 1.
c/ KiÓm ®Þnh ph¬ng sai ®ång ®Òu cña m« h×nh trªn dùa vµo kiÓm ®Þnh White
B¶ng 83
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
0.446070
Probability
0.056489
Obs*R-squared
0.544859
Probability
0.056579
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 04/23/07 Time: 07:18
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
0.000332
6.73E-05
4.932767
0.0000
N
0.003511
0.004528
0.775336
0.4384
N^2
0.633129
0.145667
4.346419
0.0000
Nh×n vµo b¶ng trªn ta thÊy P-value cña thèng kª = 0.056579 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
MÆt kh¸c ta cã P-value cña thèng kª F = 0.056489 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ ph¬ng sai sai sè ®ång ®Òu .
d/ kiÓm ®Þnh d¹ng hµm cña m« h×nh trªn
B¶ng 84
Ramsey RESET Test:
F-statistic
0.004478
Probability
0.946669
Log likelihood ratio
0.004498
Probability
0.946528
Test Equation:
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 04/23/07 Time: 07:24
Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
N
0.177894
0.060711
2.930196
0.0035
C
7.43E-05
0.000906
0.082077
0.9346
FITTED^2
-4.111433
61.44229
-0.066915
0.9467
Ta thÊy P-value cña thèng kª Log likelihood ratio cã=0.946528 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
P-value cña thèng kª F =0.946669 > 0.05 vµ 0.01 nªn kh«ng cã c¬ së b¸c bá gi¶ thiÕt tøc lµ m« h×nh cã d¹ng hµm ®óng .
VËy m« h×nh : M = 0.1785736329*N + 5.00148671e-05 kh«ng cßn khuyÕt tËt n÷a
Khi ®ã íc lîng cña m« h×nh ban ®Çu lµ :
RTRI =5.00148671e-05 +0.1785736329.RI
NhËn xÐt : Trong c¶ 6 m« h×nh chØ sè thÞ trêng trªn ta thÊy tÊt c¶ c¸c hÖ sè
nªn 6 lo¹i cæ phiÕu nµy ®Òu lµ c¸c tµi s¶n thô ®éng ( kÐm n¨ng ®éng ).
6. øng dông kÕt qu¶ cña m« h×nh chØ sè ®¬n (SIM) ®Ó ph©n tÝch ®a d¹ng ho¸ danh môc trong ®Çu t
Ta cã :
Trong ®ã :
* : Tæng rñi ro cña cæ phiÕu i.
* : rñi ro hÖ thèng.
* : rñi ro phi hÖ thèng ( rñi ro riªng cña mçi cæ phiÕu).
IV/ C¸c kÕt luËn rót ra
Qu¸ tr×nh ph©n t¸n vµ tèi thiÓu ho¸ rñi ro lµ mét h×nh thøc ®a d¹ng hãa. Trong ®ã nhµ ®Çu t nªn ®Çu t nªn ®Çu t vµo nhiÒu lo¹i chøng kho¸n kh¸c nhau ®Ó t¹o thµnh mét danh môc ®Çu t sao cho tæng rñi ro trªn toµn bé danh môc sÏ ®îc giíi h¹n ë møc nhá nhÊt. §iÒu nµy cã nghÜa lµ “ kh«ng nªn bá trøng vµo mét giá ”. Tõ c¸c kÕt qu¶ tÝnh to¸n ë trªn cho ta biÕt ®îc sù ¶nh hëng cña lîi suÊt thêi kú trÔ ®Õn lîi suÊt thêi kú hiÖn t¹i vµ ¶nh hëng cña c¸c nhiÔu ®Õn lîi suÊt cña c¸c cæ phiÕu thêi kú hiÖn t¹i (Th«ng qua m« h×nh ARIMA). Bªn c¹nh ®ã gióp chóng ta cã thÓ t¹o lËp ®îc tËp danh môc hiÖu qu¶ vµ danh môc rñi ro thÊp nhÊt (MVP). §èi víi c¸c cæ phiÕu nãi riªng còng nh c¸c chøng kho¸n riªng lÎ nãi chung, rñi ro tæng thÓ cña danh môc ®Çu t ®îc ®Þnh lîng b»ng ®é chªnh lÖch chuÈn () cña danh môc ®Çu t. Tuy nhiªn, trong danh môc ®Çu t, c¸c cæ phiÕu kh¸c nhau cã thÓ triÖt tiªu rñi ro kh«ng hÖ thèng lÉn nhau chØ cßn l¹i phÇn rñi ro hÖ thèng. V× vËy, rñi ro cã hÖ thèng lµ mét trong nh÷ng yÕu tè quyÕt ®Þnh møc doanh lîi dù kiÕn cña mét tµi s¶n, v× thÕ chóng ta cÇn biÕt c¸ch ®o ®é rñi ro cã hÖ thèng cho c¸c nhµ ®Çu t kh¸c nhau. Thíc ®o mµ chóng ta sÏ sö dông lµ hÖ sè (®îc x¸c ®Þnh trong m« h×nh CAPM). §©y lµ lý do gi¶i thÝch t¹i sao khi ph©n tÝch rñi ro nhµ ®Çu t ph¶i quan t©m nhiÒu ®Õn phÇn rñi ro hÖ thèng () h¬n lµ tæng rñi ro cña danh môc ().
Tµi liÖu tham kh¶o
1. Nguyªn lý tµi chÝnh – to¸n cña thÞ trêng chøng kho¸n, V¬ng Qu©n Hoµng – Ng« Ph¬ng chÝ, NXB chÝnh trÞ quèc gia.
2. Gi¸o tr×nh ph©n tÝch vµ ®Çu t chøng kho¸n, Uû ban chøng kho¸n Nhµ níc, trung t©m nghiªn cøu vµ båi dìng nghiÖp vô chøng kho¸n, Th.S Lª ThÞ Mai Linh chñ biªn, NXB ChÝnh trÞ quèc gia.
3. B¸o ®Çu t chøng kho¸n c¸c n¨m 2006, 2007.
4. Gi¸o tr×nh kinh tÕ lîng vµ bµi tËp kinh tÕ lîng – Trêng §¹i häc kinh tÕ Quèc d©n – khoa To¸n kinh tÕ, Bé m«n ®iÒu khiÓn kinh tÕ, NXB Khoa häc vµ kü thuËt.
5. Bµi gi¶ng m«n ph©n tÝch vµ ®Þnh gi¸ tµi s¶n tµi chÝnh, PGS . TS. Hoµng §×nh TuÊn, Khoa to¸n kinh tÕ Trêng §¹i häc kinh tÕ Quèc d©n.
6. C¸c Website vÒ chøng kho¸n :
www.bvsc.com.vn, www.vietstock.com,vn, www.bsc.com.vn, ....
Các file đính kèm theo tài liệu này:
K3055.DOC
