Khóa luận Cổ phần hóa ngân hàng thương mại nhà nước – thực trạng và giải pháp

lîi d­íi d¹ng hiÖn vËt nh­ c¸c c«ng tr×nh v¨n hãa, c©u l¹c bé, bÖnh x¸, nhµ ®iÒu d­ìng, nhµ trÎ ®Ó ®¶m b¶o phóc lîi cho ng­êi lao ®éng trong ng©n hµng cæ phÇn vµ nh÷ng tµi s¶n ®ã thuéc së h÷u cña tËp thÓ ng­êi lao ®éng trong ng©n hµng cæ phÇn qu¶n lÝ. VÒ mÆt chiÕn l­îc ph¸t triÓn, theo ChØ ®¹o cña Thñ t­íng ChÝnh phñ ®èi víi c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i cæ phÇn ViÖt Nam, sau khi cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng sÏ ph¸t triÓn theo h­íng trë thµnh c¸c TËp ®oµn Tµi chÝnh- Ng©n hµng. Cã thÓ nãi, ®©y lµ b­íc ph¸t triÓn tÊt yÕu cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sau cæ phÇn hãa. Trªn thÕ giíi, m« h×nh TËp ®oµn Tµi chÝnh – Ng©n hµng kh«ng ph¶i lµ míi nh­ng t¹i ViÖt Nam th× ®©y l¹i lµ vÊn ®Ò hÕt søc míi mÎ. TËp ®oµn Tµi chÝnh- Ng©n hµng lµ mét chØnh thÓ bao gåm nhiÒu thµnh viªn ho¹t ®éng chñ yÕu trong lÜnh vùc tµi chÝnh- ng©n hµng, cã c¸c quan hÖ liªn kÕt vÒ lîi Ých kinh tÕ, tµi chÝnh, s¶n phÈm, c«ng nghÖ, th«ng tin, ®µo t¹o, nghiªn cøu, ®­îc s¾p xÕp theo mét cÊu tróc tæ chøc nhÊt ®Þnh vµ ®­îc kiÓm so¸t, ®iÒu hµnh b»ng mét bé m¸y qu¶n lÝ thèng nhÊt. VÒ lÜnh vùc kinh doanh, c¸c TËp ®oµn Tµi chÝnh – Ng©n hµng cã thÓ theo mét trong hai xu h­íng sau: Mét lµ m« h×nh tËp ®oµn kinh doanh tæng hîp bao gåm c¸c dÞch vô ng©n hµng- tµi chÝnh vµ c¸c ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh; Hai lµ tËp ®oµn tµi chÝnh chuyªn vÒ ng©n hµng, chøng kho¸n vµ c¸c dÞch vô tµi chÝnh. Trªn thùc tÕ, hÖ thèng c¸c quy ®Þnh ph¸p luËt vÒ TËp ®oµn Tµi chÝnh- Ng©n hµng ë n­íc ta hiÖn nay lµ hÇu nh­ ch­a cã. ChÝnh phñ ®ang ®Èy nhanh viÖc ban hµnh c¸c v¨n b¶n ph¸p luËt ®Ó cã thÓ x©y dùng mét h­íng ®i cô thÓ cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sau khi thùc hiÖn xong cæ phÇn hãa. ViÖc x©y dùng c¸c TËp ®oµn Tµi chÝnh – Ng©n hµng n»m trong ®Ò ¸n cæ phÇn hãa cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®· vµ ®ang ®­îc c¸c c¬ quan Nhµ n­íc cã thÈm quyÒn xem xÐt vµ quyÕt ®Þnh sao cho phï hîp víi chiÕn l­îc ph¸t triÓn chung cña c¶ nÒn kinh tÕ. Ch­¬ng III Thùc tr¹ng cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc hiÖn nay vµ mét sè kiÕn nghÞ 1. Thùc tr¹ng cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc hiÖn nay 1.1. Nh÷ng thuËn lîi trong qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc TiÕn tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc trong thêi gian võa qua ®· ®­îc thùc hiÖn mét c¸ch thuËn lîi nhê vµo quyÕt t©m cña c¸c Bé, ban ngµnh, tõ chñ tr­¬ng cña §¶ng vµ Nhµ n­íc. ChÝnh phñ ®· hÕt søc nç lùc trong vÊn ®Ò lµnh m¹nh hãa khu vùc ng©n hµng th«ng qua viÖc triÓn khai ®Ò ¸n cñng cè, chÊn chØnh c¸c Ng©n hµng th­¬ng m¹i cæ phÇn n¨m 1980 vµ ®Ò ¸n c¬ cÊu l¹i c¸c Ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc n¨m 2001. C¸c ®Ò ¸n ®ã ®Òu nh»m lµnh m¹nh hãa tµi chÝnh, t¨ng c­êng kØ luËt thÞ tr­êng vµ n©ng cao kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña hÖ thèng ng©n hµng. Ch­¬ng tr×nh c¶i c¸ch ng©n hµng còng nhËn ®­îc sù hç trî quan träng vÒ tµi chÝnh vµ kÜ thuËt cña céng ®ång quèc tÕ, ®Æc biÖt lµ cña WB, IMF, ADB vµ ChÝnh phñ nhiÒu quèc gia trªn thÕ giíi. ViÖc cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®­îc khëi ®éng n¨m 2004 theo ph­¬ng thøc lµ ®¶m b¶o phï hîp víi th«ng lÖ quèc tÕ (vÒ kiÓm to¸n, ®Þnh gi¸, ph¸t hµnh...), minh b¹ch vµ an toµn ho¹t ®éng nh»m n©ng cao n¨ng lùc tµi chÝnh, c«ng nghÖ vµ qu¶n trÞ ®iÒu hµnh cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sau cæ phÇn hãa. Ngµy 30/3/2004 Thñ t­íng ChÝnh phñ ®· ban hµnh ChØ thÞ sè 11/2004/CT-TTg n»hm tiÕp tôc ®Èy m¹nh viÖc s¾p xÕp, ®æi míi vµ n©ng cao hiÖu qu¶ ho¹t ®éng cña c¸c DNNN. Theo ®ã, Ng©n hµng Nhµ n­íc ®­îc giao nhiÖm vô chñ tr×, phèi hîp víi c¸c Bé, ngµnh tiÕn hµnh x©y dùng ®Ò ¸n cæ phÇn hãa Ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng VCB vµ Ng©n hµng Ph¸t triÓn nhµ ®ång b»ng s«ng Cöu Long MHB. Theo dù kiÕn th× qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¶i ®­îc hoµn thµnh tr­íc n¨m 2010. Nh÷ng nç lùc cña ChÝnh phñ vµ b¶n th©n c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®· vµ ®ang thóc ®Èy tiÕn tr×nh cæ phÇn hãa diÔn ra nhanh chãng. ChÝnh phñ ®· ban hµnh nhiÒu v¨n b¶n ph¸p luËt nh»m t¹o ra m«i tr­êng ph¸p lÝ thuËn lîi cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc tiÕn hµnh cæ phÇn. VÒ phÇn m×nh, c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc còng tá râ quyÕt t©m cæ phÇn hãa. C¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®ang tiÕp tôc ph¸t huy c¸c thÕ m¹nh cña m×nh (nh­ m¹ng l­íi ho¹t ®éng réng lín, cã ®éi ngò kh¸ch hµng ®éng ®¶o vµ æn ®Þnh, cã thÞ phÇn lín trong thÞ tr­êng tµi chÝnh vµ ngµy cµng ®­îc hiÖn ®¹i hãa...) vµ x©y dùng ®Ò ¸n cæ phÇn hãa tr×nh ChÝnh phñ xem xÐt vµ quyÕt ®Þnh thùc hiÖn. 1.2. Mét sè vÊn ®Ò cßn tån t¹i v­íng m¾c ®èi víi qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc Thø nhÊt, sù thiÕu v¾ng cña c¸c v¨n b¶n ph¸p lÝ ®iÒu chØnh trùc tiÕp qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Cho ®Õn thêi ®iÓm hiÖn nay, c¸c quy ®Þnh vÒ mÆt ph¸p lÝ cña Nhµ n­íc dµnh riªng cho qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ hÇu nh­ ch­a cã. Sè l­îng c¸c v¨n b¶n quy ®Þnh vÒ viÖc cæ phÇn hãa c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc lµ ng©n hµng cßn rÊt h¹n chÕ mµ chØ cã c¸c quy ®Þnh vÒ cæ phÇn hãa c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc nãi chung. HiÖn t¹i, vÊn ®Ò cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®­îc ®iÒu chØnh bëi v¨n b¶n ph¸p lÝ cã hiÖu lùc cao nhÊt lµ NghÞ ®Þnh cña ChÝnh phñ sè109/2007/N§-CP ngµy 26/06/2007 vÒ chuyÓn doanh nghiÖp 100% vèn nhµ n­íc thµnh c«ng ty cæ phÇn, kÕ ®Õn lµ Th«ng t­ cña Bé Tµi chÝnh sè 146/2007/TT-BTC ngµy 06/12/2007 h­íng dÉn thùc hiÖn mét sè vÊn ®Ò vÒ tµi chÝnh khi thùc hiÖn chuyÓn doanh nghiÖp 100% vèn nhµ n­íc thµnh c«ng ty cæ phÇn theo quy ®Þnh t¹i NghÞ ®Þnh sè 109/2007/N§-CP, c¸c v¨n b¶n kh¸c h­íng dÉn thùc hiÖn NghÞ ®Þnh 109, NghÞ §Þnh sè 69/2007/N§-CP ngµy 20/04/2007 vÒ viÖc nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi mua cæ phÇn cña ng©n hµng th­¬ng m¹i ViÖt Nam vµ mét sè v¨n b¶n ph¸p luËt vÒ chøng kho¸n, tæ chøc tÝn dông kh¸c. Ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc kh«ng chØ lµ doanh nghiÖp nhµ n­íc th«ng th­êng mµ nã cã nhiÒu ®Æc thï trong ho¹t ®éng nãi chung còng nh­ trong vÊn ®Ò cæ phÇn hãa nãi riªng. Vµ nÕu ¸p dông nh÷ng quy ®Þnh chung cho cæ phÇn hãa c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc vµo qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc th× râ rµng lµ sÏ cã nhiÒu ®iÓm kh«ng phï hîp. §iÒu ®ã g©y kh«ng Ýt c¶n trë cho qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Thø hai, sù thiÕu minh b¹ch trong qu¸ tr×nh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn g©y rñi ro cho c¸c nhµ ®Çu t­ vµ lµm ¶nh h­ëng ®Õn uy tÝn cña ng©n hµng trong tiÕn tr×nh cæ phÇn hãa. Theo chØ ®¹o cña Thñ t­íng ChÝnh phñ, tr­íc khi tiÕn hµnh cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¶i t¨ng vèn ®Ó ®¹t tíi chØ tiªu an toµn vèn theo quy ®Þnh lµ 8%. §Ó lµm ®­îc ®iÒu ®ã, c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¶i ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ®Ó t¨ng vèn. Theo h×nh thøc nµy, ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sÏ cam kÕt víi nhµ ®Çu t­ mua tr¸i phiÕu vÒ quyÒn ®­îc mua cæ phiÕu khi ng©n hµng cæ phÇn hãa. Tuy nhiªn, vÊn ®Ò t¨ng vèn b»ng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu cña ng©n hµng lµ mét vÊn ®Ò hoµn toµn míi mÎ vµ hÕt søc nh¹y c¶m ë ViÖt Nam. HÇu hÕt c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc kh«ng ®­a ra tØ lÖ chuyÓn ®æi tr¸i phiÕu thµnh cæ phiÕu lµ bao nhiªu hay thêi gian ®Ó thùc hiÖn quyÒn ­u ®·i mua cæ phiÕu cña c¸c tr¸i chñ còng ch­a ®­îc x¸c ®Þnh cô thÓ. Sù thiÕu minh b¹ch nh­ vËy khiÕn cho c¸c nhµ ®Çu t­ ph¶i chÞu nhiÒu rñi ro vµ ngay chÝnh b¶n th©n ng©n hµng còng bÞ gi¶m sót uy tÝn. C¸c nhµ ®Çu t­ lu«n s½n sµng ®Çu t­ v× hä k× väng r»ng gi¸ trÞ cña ng©n hµng sau khi cæ phÇn hãa sÏ t¨ng lªn vµ hä chÝnh lµ nh÷ng ng­êi ®­îc h­ëng thµnh qu¶ ®ã. NÕu trong qu¸ tr×nh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu chuyÓn ®æi cã trôc trÆc th× hÖ qu¶ tÊt yÕu lµ sù suy gi¶m lßng tin cña c¸c nhµ ®Çu t­. §iÒu ®ã g©y ¶nh h­ëng xÊu cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc tiÕn hµnh cæ phÇn hãa (®Æc biÖt lµ nh÷ng ng©n hµng tiÕn hµnh cæ phÇn hãa sau). Trong thùc tÕ, viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn cña Ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng ViÖt Nam n¨m 2005 ®· chøng minh cho nh÷ng rñi ro mµ c¸c nhµ ®Çu t­ gÆp ph¶i khi mua tr¸i phiÕu. Tr¸i phiÕu t¨ng vèn n¨m 2005 cña Ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng ViÖt Nam thùc chÊt kh«ng ph¶i lµ tr¸i phiÕu chuyÓn ®æi mµ lµ tr¸i phiÕu t¨ng vèn cã kÌm theo quyÒn mua cæ phiÕu phæ th«ng cña ng©n hµng theo gi¸ thÞ tr­êng t¹i thêi ®iÓm cæ phÇn hãa. Nãi c¸ch kh¸c, c¸c tr¸i chñ chØ ®­îc tham gia ®Êu thÇu kh«ng c¹nh tranh khi ng©n hµng thùc hiÖn cæ phÇn hãa vµ dïng tiÒn gèc lÉn tiÒn l·i tr¸i phiÕu ®Ó mua cæ phiÕu theo gi¸ ®Êu gi¸. Cã thÓ thÊy c¸c rñi ro mµ nhµ ®Çu t­ gÆp ph¶i khi mua nh÷ng tr¸i phiÕu ®ã lµ nh­ sau: - Rñi ro vÒ thêi gian thùc hiÖn quyÒn ­u ®·i mua cæ phiÕu: Theo QuyÕt ®Þnh sè 230/2005/Q§-TTg cña Thñ t­íng ChÝnh phñ ngµy 21/9/2005 vÒ viÖc cæ phÇn hãa ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng ViÖt Nam th× ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng sÏ thùc hiÖn b¸n cæ phÇn trong n¨m 2006. Tuy nhiªn, thêi ®iÓm tiÕn hµnh b¸n ®Êu gi¸ lÇn ®Çu ra c«ng chóng chØ ®­îc x¸c ®Þnh khi cã quyÕt ®Þnh cña ChÝnh phñ vÒ thêi ®iÓm cæ phÇn hãa ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng vµ trªn thùc tÕ, cho ®Õn ®Çu n¨m 2008 ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng míi tiÕn hµnh b¸n cæ phÇn. - Rñi ro vÒ møc gi¸ chuyÓn ®æi: møc gi¸ chuyÓn ®æi ®­îc x¸c ®Þnh dùa trªn kÕt qu¶ b¸n ®Êu gi¸ cæ phiÕu lÇn ®Çu ra c«ng chóng vµ phô thuéc hoµn toµn vµo quan hÖ cung cÇu vµo thêi ®iÓm b¸n ®Êu gi¸. MÆt kh¸c, ph­¬ng thøc lùa chän møc gi¸ tróng thÇu khi ®Êu gi¸ còng ¶nh h­ëng tíi møc gi¸ chuyÓn ®æi. Gi¸ chuyÓn ®æi cµng cao th× hÖ sè chuyÓn ®æi tr¸i phiÕu thµnh cæ phiÕu cµng thÊp. - Rñi ro vÒ sè l­îng cæ phiÕu chuyÓn ®æi: Ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng cho r»ng sÏ cã ®ñ sè l­îng cæ phiÕu ®Ó c¸c tr¸i chñ thùc hiÖn quyÒn chuyÓn ®æi t¹i lÇn ®Çu ph¸t hµnh cæ phiÕu v× “ h×nh thøc cæ phÇn hãa lµ gi÷ nguyªn vèn nhµ n­íc t¹i ng©n hµng, ph¸t hµnh thªm cæ phiÕu ®Ó thu hót thªm vèn vµ viÖc b¸n cæ phiÕu theo nhiÒu ®ît, mçi ®ît kh«ng qu¸ 10% vèn ®iÒu lÖ ®Ó t¨ng vèn”. ThÕ nh­ng ®ã míi chØ lµ dù kiÕn cña ng©n hµng trong khi ChÝnh phñ míi lµ ng­êi cã thÈm quyÒn quyÕt ®Þnh ng©n hµng cæ phÇn hãa theo h×nh thøc nµo, sè l­îng cæ phiÕu ®­îc phÐp ph¸t hµnh ra c«ng chóng vµ dµnh cho tr¸i chñ ®­îc thùc hiÖn viÖc chuyÓn ®æi tr¸i phiÕu thµnh cæ phiÕu. HiÖn t­îng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kh«ng minh b¹ch nh­ trªn cã nhiÒu lÝ do. VÒ phÝa ng©n hµng, do søc Ðp tµi chÝnh vµ yªu cÇu ®Èy nhanh tiÕn ®é cæ phÇn hãa mµ ph¶i t¨ng vèn cµng nhanh cµng tèt, l·i suÊt huy ®éng cµng thÊp cµng tèt. VÒ phÝa nhµ ®Çu t­, do ch­a t×m hiÓu kÜ vÒ c¬ chÕ ph¸t hµnh còng nh­ t©m lÝ ®Çu t­ theo ®¸m ®«ng mua tr¸i phiÕu cña ng©n hµng. C¸ch thøc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu huy ®éng vèn nh­ vËy cã thÓ gióp cho ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®¹t ®­îc môc tiªu t¨ng vèn mét c¸ch nhanh chãng víi l·i suÊt thÊp. Nh­ng vÒ l©u vÒ dµi mµ nãi th× nã sÏ g©y ¶nh h­ëng rÊt lín tíi uy tÝn cña ng©n hµng. C¸c nhµ ®Çu t­ cã thÓ ®¸nh gi¸ møc ®é tÝn nhiÖm thÊp ®èi víi c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sau khi cæ phÇn hãa. MÆt kh¸c, trong thêi gian gÇn ®©y tr¸i phiÕu chuyÓn ®æi cña mét vµi ng©n hµng cã hiÖn t­îng sôt gi¸ ph¶n ¸nh râ th¸i ®é xem xÐt l¹i cña nhµ ®Çu t­ ®èi víi tr¸i phiÕu nµy. §iÒu ®ã khiÕn cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc thùc hiÖn cæ phÇn hãa sau gÆp khã kh¨n trong viÖc t¨ng vèn theo h×nh thøc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu nh­ vËy. Thø ba, khã kh¨n trong vÊn ®Ò x¸c ®Þnh gi¸ ng©n hµng. VÊn ®Ò x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ng©n hµng cã thÓ nãi lµ v­íng m¾c c¬ b¶n nhÊt trong qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. XuÊt ph¸t tõ nh÷ng ®Æc thï vÒ chøc n¨ng vµ lÜnh vùc kinh doanh cña ng©n hµng mµ viÖc x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ng©n hµng khi tiÕn hµnh cæ phÇn hãa lµ rÊt khã kh¨n vµ phøc t¹p. PhÇn lín tµi s¶n cña ng©n hµng lµ nh÷ng lo¹i tµi s¶n mµ gi¸ trÞ cña chóng rÊt khã x¸c ®Þnh. §ã lµ gi¸ trÞ th­¬ng hiÖu, lµ c¸c kho¶n tÝn dông, lµ c¸c tµi s¶n v« h×nh kh¸c... X¸c ®Þnh gi¸ trÞ cña nh÷ng tµi kho¶n ®ã kh«ng gièng nh­ x¸c ®Þnh gi¸ trÞ nh÷ng tµi s¶n th«ng th­êng kh¸c, kh«ng dùa vµo gi¸ trÞ sæ s¸ch, mÖnh gi¸ hay gi¸ thÞ tr­êng mµ cßn phô thuéc rÊt nhiÒu vµo c¸c yÕu tè kh¸c nh­: t×nh h×nh kinh doanh cña ng©n hµng, møc ®é rñi ro, tÝnh thanh kho¶n, møc sinh lêi dù tÝnh, tû gi¸ hèi ®o¸i... Ph¶i nãi r»ng vÊn ®Ò x¸c ®Þnh gi¸ trÞ c¸c tµi s¶n v« h×nh cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ vÊn ®Ò rÊt phøc t¹p. Gi¸ trÞ th­¬ng hiÖu ®ang ®­îc ®Æt ra vµ trªn thùc tÕ nã ®· mang l¹i lîi Ých ®¸ng kÓ cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Nh­ng gi¸ trÞ th­¬ng hiÖu lµ bao nhiªu, ®­îc x¸c ®Þnh trªn c¬ së nµo th× vÉn ch­a ®­îc x¸c ®Þnh. B¶n quyÒn bÝ quyÕt c«ng nghÖ còng lµ nh÷ng tµi s¶n v« h×nh cÇn ®­îc lùa chän ph­¬ng ph¸p ®¸nh gi¸ thÝch hîp. VÝ dô ch­¬ng tr×nh hiÖn ®¹i hãa ®­îc ¸p dông t¹i c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc, ngoµi chi phÝ b¶n quyÒn ®· tr¶ cho nhµ cung øng, chi phÝ triÓn khai, vËn hµnh ®Ó ¸p dông thµnh c«ng dù ¸n còng ph¶i ®­îc x¸c ®Þnh bæ sung... Bªn c¹nh ®ã, viÖc x¸c ®Þnh gi¸ trÞ c¸c bÊt ®éng s¶n cña ng©n hµng còng kh«ng kÐm khã kh¨n. M¹ng l­íi ho¹t ®éng cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cã ë hÇu kh¾p c¸c tØnh, thµnh trong c¶ n­íc. Cã n¬i x©y trô së trªn ®Êt thuª, cã n¬i nhËn quyÒn sö dông ®Êt tr¶ tiÒn mét lÇn, cã n¬i th× nhËn chuyÓn nh­îng quyÒn sö dông ®Êt tõ c¸ nh©n. MÆt kh¸c, lîi thÕ th­¬ng m¹i cña vÞ trÝ ®Êt còng cÇn ph¶i ®­îc ®Ò cËp. Nh÷ng ®iÒu ®ã khiÕn cho qu¸ tr×nh ®¸nh gi¸ chÝnh x¸c tµi s¶n cña ng©n hµng lµ bÊt ®éng s¶n gÆp nhiÒu trë ng¹i. Thø t­, khã kh¨n trong viÖc x¸c ®Þnh c¬ cÊu së h÷u vèn ®iÒu lÖ. ViÖc x¸c ®Þnh c¬ cÊu së h÷u vèn ®iÒu lÖ t¹i ng©n hµng sau cæ phÇn hãa theo quy ®Þnh cña ph¸p luËt hiÖn hµnh còng lµm n¶y sinh mét sè vÊn ®Ò cho qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Tû lÖ n¾m gi÷ cæ phÇn cña Nhµ n­íc trong ng©n hµng sau cæ phÇn hãa lµ tèi thiÓu 51%. §iÒu ®ã gióp cho Nhµ n­íc duy tr× ®­îc ¶nh h­ëng cña m×nh ®èi víi ng©n hµng cæ phÇn hãa vµ h­íng ph¸t triÓn cña ng©n hµng sau cæ phÇn hãa kh«ng lÖch ra ngoµi ®­êng lèi chung cña Nhµ n­íc. Tuy nhiªn, x¸c ®Þnh tû lÖ së h÷u cæ phÇn cña Nhµ n­íc nh­ vËy lµm ph¸t sinh mét sè vÊn ®Ò. Thø nhÊt, vÊn ®Ò Nhµ n­íc n¾m gi÷ cæ phÇn chi phèi trong ng©n hµng sau cæ phÇn hãa ¶nh h­ëng rÊt lín tíi viÖc qu¶n lÝ ng©n hµng sau cæ phÇn. Chóng ta biÕt r»ng së dÜ c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc ho¹t ®éng kÐm hiÖu qu¶, lµm ¨n thua lç chÝnh lµ b¾t nguån tõ së h÷u vµ ph­¬ng thøc qu¶n lÝ. Do së h÷u lµ cña Nhµ n­íc, ng­êi ®iÒu hµnh do Nhµ n­íc bæ nhiÖm. Ng­êi qu¶n lÝ ®¹i diÖn cho nhµ n­íc n¾m quyÒn qu¶n lÝ doanh nghiÖp dÉn ®Õn tù chñ nh­ng kh«ng chÞu tr¸ch nhiÖm, lîi Ých cña c¸ nh©n ®­îc giao quyÒn qu¶n lÝ doanh nghiÖp qu¸ lín nªn ph¸t sinh nhiÒu tiªu cùc. Doanh nghiÖp th× lu«n lu«n cã t©m lÝ Ø l¹i, tr«ng chê vµo sù bao cÊp cña nhµ n­íc, ho¹t ®éng kÐm n¨ng ®éng, tÝnh hiÖu qu¶ thÊp. Cæ phÇn hãa lµ ®Ó x¸c ®Þnh râ rµng ng­êi lµm chñ ®Ých thùc cã quyÒn ®Þnh ®o¹t trong qu¶n lÝ, râ tr¸ch nhiÖm trong qu¶n lÝ vµ ®iÒu hµnh, t¨ng c­êng ®­îc tÝnh c¹nh tr¹nh, tr¸nh ®­îc thÊt tho¸t vèn vµ tµi s¶n. ë ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sau khi cæ phÇn hãa, viÖc Nhµ n­íc n¾m gi÷ 51% cæ phÇn chi phèi còng cã nghÜa lµ Nhµ n­íc vÉn lµ ng­êi ®Þnh ®o¹t lín nhÊt trong ng©n hµng vµ c¬ cÊu qu¶n lÝ ng©n hµng. Ng©n hµng sau cæ phÇn rÊt dÔ l¹i bÞ l©m vµo t×nh tr¹ng “ b×nh míi r­îu cò”. C¸c bµi häc vÒ cæ phÇn hãa doanh nghiÖp nhµ n­íc tr­íc ®©y cho thÊy rÊt râ ®iÒu nµy. Cã n¬i, gi¸m ®èc ®Ó doanh nghiÖp thua lç 10 n¨m liªn tiÕp vµ sau khi cæ phÇn hãa vÉn ®¹i diÖn së h÷u nhµ n­íc tiÕp tôc lµm gi¸m ®èc. Trong tr­êng hîp ®ã, hÇu nh­ toµn bé ban l·nh ®¹o cò vÉn ®­îc gi÷ nguyªn. Nã t¹o ra t×nh tr¹ng cæ phÇn hãa råi nh­ng c¬ chÕ tr«ng chê, û l¹i nÕu cã thay ®æi còng chØ thay ®æi ®­îc rÊt Ýt. Bªn c¹nh tû lÖ cæ phÇn chi phèi cña Nhµ n­íc, vÊn ®Ò tû lÖ së h÷u cæ phÇn cña c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc cña ng©n hµng còng lµm n¶y sinh nhiÒu vÊn ®Ò. Mét trong nh÷ng môc tiªu khi cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ nh»m tranh thñ kinh nghiÖm qu¶n lÝ, ®iÒu hµnh còng nh­ c«ng nghÖ hiÖn ®¹i cña c¸c nhµ ®Çu t­ mµ ®Æc biÖt lµ c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc. C¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc th­êng lµ c¸c ®Þnh chÕ tµi chÝnh hïng m¹nh, cã uy tÝn, cã kinh nghiÖm trong lÜnh vùc tµi chÝnh ng©n hµng. Hä s½n sµng gãp vèn còng nh­ nh÷ng thÕ m¹nh qu¶n lÝ vµo ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc khi cæ phÇn hãa víi mong muèn cïng t¹o lËp nªn mét ng©n hµng giµu m¹nh vµ cïng chia sÎ nh÷ng thµnh qu¶ ®¹t ®­îc. Tuy nhiªn, víi quy ®Þnh cña ph¸p luËt hiÖn nay th× c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc chØ ®­îc n¾m kh«ng qu¸ 20% tæng sè vèn ®iÒu lÖ cña ng©n hµng sau cæ phÇn. Víi tØ lÖ së h÷u cæ phÇn nh­ vËy, c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc kh«ng thÓ cã ¶nh h­ëng lín ®èi víi viÖc qu¶n lÝ còng nh­ ®iÒu hµnh ng©n hµng vµ ®iÒu ®ã khiÕn cho c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc gi¶m nhiÖt t×nh ®èi víi qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Nã còng khiÕn cho môc tiªu tranh thñ vèn, c«ng nghÖ qu¶n lÝ , ®iÒu hµnh còng nh­ tranh thñ uy tÝn cña c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc trë nªn khã ®¹t ®­îc hoÆc cã ®¹t ®­îc nh­ng kh«ng ®­îc nh­ mong muèn. Mong muèn khi cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ kinh doanh ®¹t hiÖu qu¶ tèt h¬n, kÕt hîp hµi hßa c¸c lîi Ých ®Ó kh«ng ngõng ph¸t triÓn vµ héi nhËp. Tuy nhiªn, còng ph¶i cÇn xem xÐt l¹i khÝa c¹nh Nhµ n­íc n¾m cæ phÇn chi phèi vµ tØ lÖ së h÷u cæ phÇn cña c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc. NÕu nh­ kh«ng gi¶i quyÕt tèt nh÷ng vÊn ®Ò ®ã th× sÏ r¬i vµo cæ phÇn hãa h×nh thøc, kh«ng kh¸c mÊy so víi tr­íc khi cæ phÇn hãa vµ kh«ng ®¹t ®­îc c¸c môc tiªu cæ ®Æt ra. Thø n¨m, khã kh¨n trong viÖc x¸c ®Þnh tæ chøc t­ vÊn cæ phÇn hãa. Cæ phÇn hãa ng©n hµng lµ mét vÊn ®Ò rÊt nh¹y c¶m. §¶ng vµ Nhµ n­íc ta ®· coi ng©n hµng chÝnh lµ huyÕt m¹ch cña nÒn kinh tÕ, ®Æc biÖt c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc l¹i ®­îc coi lµ chñ lùc cña hÖ thèng ng©n hµng quèc gia. Cho nªn, viÖc t×m ®­îc ®èi t¸c thÈm ®Þnh gi¸ trÞ ng©n hµng vµ t­ vÊn cho qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa lµ ®iÒu kh«ng hÒ ®¬n gi¶n. Trong thùc tÕ, viÖc lùa chän nhµ t­ vÊn cæ phÇn hãa cho ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®Òu thùc hiÖn chËm trÔ so víi dù kiÕn cña c¸c ng©n hµng. HiÖn nay, nguyªn t¾c lùa chän c¸c tæ chøc t­ vÊn tiÒm n¨ng lµ: Tæ chøc t­ vÊn tµi chÝnh ®éc lËp, cã uy tÝn quèc tÕ, cã kinh nghiÖm thùc hiÖn t­ vÊn cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i, cã ®Þnh chÕ tµi chÝnh, cã ®éi ngò ph©n tÝch ngµnh ng©n hµng, cã kinh nghiÖm trong viÖc t­ vÊn ph¸t hµnh cæ phiÕu t¹i Ch©u ¸ vµ c¸c thÞ tr­êng míi næi hoÆc cã kinh nghiÖm ®èi víi ho¹t ®éng cæ phÇn hãa t¹i c¸c n­íc thuéc khèi Chñ nghÜa x· héi tr­íc ®©y, cã kinh nghiÖm lµm viÖc t¹i ViÖt Nam vµ ho¹t ®éng cña ng©n hµng cæ phÇn hãa, sö dông c¸c b¶ng ®¸nh gi¸ míi nhÊt ®Ó ®¸nh gi¸ kinh nghiÖm cña c¸c nhµ t­ vÊn. §ång thêi, quy tr×nh lùa chän tæ chøc t­ vÊn quèc tÕ gåm 4 b­íc víi sù tham gia xÐt duyÖt chÆt chÏ cña ng©n hµng ®­îc cæ phÇn hãa, Ng©n hµng Nhµ n­íc, Bé Tµi chÝnh ®Ó lùa chän tæ chøc t­ vÊn còng nh­ møc phÝ tr­íc khi giao cho ng©n hµng ®­îc cæ phÇn hãa trùc tiÕp ®µm ph¸n vµ kÝ kÕt hîp ®ång t­ vÊn. Nh­ vËy, do gÆp ph¶i nh÷ng ®iÒu kiÖn chÆt chÏ vÒ tæ chøc t­ vÊn, vÒ quy tr×nh lùa chän, vÒ gi¸ c¶ cho nªn viÖc lùa chän vµ thuª tæ chøc t­ vÊn lµ rÊt khã kh¨n. Trong ®iÒu kiÖn khã kh¨n cña ng©n s¸ch Nhµ n­íc hiÖn nay, c¸c ng©n hµng ®µnh ph¶i chÊp nhËn chËm tiÕn ®é ®Ó ®¶m b¶o cho lîi Ých Nhµ n­íc. H¬n n÷a, theo yªu cÇu cña Ban chØ ®¹o cæ phÇn hãa th× ng©n hµng ph¶i ®µm ph¸n chi tiÕt víi tõng tæ chøc t­ vÊn lµ øng viªn. Qu¸ tr×nh nµy còng x¶y ra rÊt nhiÒu v­íng m¾c do cã sù kh¸c biÖt gi÷a yªu cÇu cña ng©n hµng ®­îc cæ phÇn hãa vµ ph­¬ng thøc ®Ò xuÊt gi¶i quyÕt cña nhµ t­ vÊn. Yªu cÇu cña ng©n hµng kh«ng theo c¸c th«ng lÖ quèc tÕ khiÕn cho nhµ t­ vÊn trë nªn lóng tóng. Cã nh÷ng yªu cÇu v­ît qu¸ khu«n khæ tµi chÝnh vµ liªn quan ®Õn ph¸p luËt mµ nhµ t­ vÊn kh«ng thÓ ®­a ra gi¶i ph¸p hîp lÝ. Mét minh chøng lµ khi ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng ViÖt Nam lùa chän tæ chøc t­ vÊn. Mçi mét ®èi t¸c t­ vÊn x¸c ®Þnh gi¸ trÞ cña ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng theo mét møc gi¸ kh¸c nhau. ChÝnh phñ yªu cÇu ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng ph¶i chän lùa nhµ t­ vÊn thÕ nµo ®Ó sau nµy x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ng©n hµng kh«ng lµm thÊt tho¸t tµi s¶n cña Nhµ n­íc. Trong khi ®ã, ng©n hµng Ngo¹i th­¬ng l¹i quan t©m tíi viÖc x¸c ®Þnh ®óng gi¸ trÞ th­¬ng hiÖu vµ gióp hä ph¸t triÓn sau cæ phÇn hãa. Cã thÓ nãi, vÊn ®Ò lín nhÊt ë ®©y lµ chóng ta qu¸ thiÕu kinh nghiÖm, ra ®Ò bµi nh­ng l¹i kh«ng râ m×nh cÇn c¸i g× nªn nhµ t­ vÊn kh«ng thÓ gi¶i quyÕt ®­îc. [ 11, tr.47] Thø s¸u, khã kh¨n trong viÖc xö lÝ nî xÊu cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc tr­íc khi cæ phÇn hãa. Theo sè liÖu mµ Ng©n hµng Nhµ n­íc c«ng bè gÇn ®©y th× tû lÖ nî xÊu cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ë n­íc ta hÇu hÕt ®Òu ë møc thÊp. Nh÷ng sè liÖu ®ã ®­îc ®­a ra dùa trªn kÕt qu¶ ph©n lo¹i nî theo QuyÕt ®Þnh 493 cña Ng©n hµng Nhµ n­íc vÒ ph©n lo¹i nî cña ng©n hµng. Tuy nhiªn, theo b¸o c¸o kiÓm to¸n cña mét sè tæ chøc kiÓm to¸n quèc tÕ th× tû lÖ nî xÊu cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i quèc doanh ViÖt Nam lµ rÊt cao, lªn tíi hµng chôc phÇn tr¨m. VÊn ®Ò lµ ë chç quan ®iÓm ph©n lo¹i nî theo c¸c quy ®Þnh ph¸p luËt ViÖt Nam cã sù kh¸c biÖt rÊt lín so víi c¸c tiªu chuÈn quèc tÕ. Theo QuyÕt ®Þnh 493/2005/Q§-NHNN ngµy 22/4/2005 cña Ng©n hµng nhµ n­íc th×: “ Nî xÊu lµ nh÷ng kho¶n nî ®­îc ph©n lo¹i vµo nhãm 3 (d­íi chuÈn), nhãm 4 (nghi ngê) vµ nhãm 5 (cã kh¶ n¨ng mÊt vèn)”. Cô thÓ lµ nhãm 3 trë xuèng gåm c¸c kho¶n nî qu¸ h¹n tr¶ l·i vµ gèc trªn 90 ngµy. §ång thêi, t¹i §iÒu 7 cña QuyÕt ®Þnh còng quy ®Þnh c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i c¨n cø vµo kh¶ n¨ng tr¶ nî cña kh¸ch hµng ®Ó h¹c to¸n c¸c kho¶n vay vµo c¸c nhãm thÝch hîp. Nh­ vËy, nî xÊu theo ph¸p luËt ViÖt Nam ®­îc x¸c ®Þnh dùa trªn 2 yÕu tè: qu¸ h¹n 90 ngµy vµ kh¶ n¨ng tr¶ nî ®¸ng lo ng¹i. §Þnh nghÜa trªn cã thÓ coi lµ ®· s¸t víi th«ng lÖ quèc tÕ trong c¸ch hiÓu vÒ nî xÊu. Tuy nhiªn, viÖc ¸p dông nã trong thùc tÕ cã rÊt nhiÒu vÊn ®Ò ¶nh h­ëng tíi thùc tr¹ng nî xÊu cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i. Cho ®Õn nay, hÇu hÕt c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i ®Òu míi chØ h¹ch to¸n nî xÊu theo thêi gian qu¸ h¹n trªn 90 ngµy cßn viÖc x¸c ®Þnh kh¶ n¨ng tr¶ nî cña kh¸ch hµng ®ang gÆp rÊt nhiÒu khã kh¨n vµ phÇn lín c¸c ng©n hµng ®Òu ch­a hoÆc ®ang thÝ ®iÓm ¸p dông yÕu tè nµy. Mét lÝ do kh¸c lµ t×nh tr¹ng tµi chÝnh cña mét bé phËn lín c¸c doanh nghiÖp ë n­íc ta, ®Æc biÖt lµ c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc ®Òu gÆp rÊt nhiÒu khã kh¨n, vèn tù cã chØ ®¹t tõ 5%- 10% tæng vèn ho¹t ®éng, kh¶ n¨ng sinh lêi rÊt thÊp... Vµ v× vËy, nÕu c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i ¸p dông ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch dßng tiÒn t­¬ng lai vµ xÕp h¹ng tÝn dông th× ®a sè c¸c doanh nghiÖp ®ã kh«ng thÓ vay vèn, toµn bé sè nî hiÖn t¹i cña hä cã thÓ xÕp h¹ng lµ nî xÊu. T×nh tr¹ng ®ã khiÕn cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i lóng tóng vµ th­êng th× c¸c ng©n hµng vÉn cho vay còng nh­ kh«ng coi ®ã lµ nî xÊu. ViÖc x¸c ®Þnh nî xÊu nh­ vËy lµ dùa nhiÒu trªn c¬ së ®Þnh l­îng mµ ch­a coi träng c¬ së ®Þnh tÝnh, ch­a tu©n theo c¸c tiªu chuÈn ph©n lo¹i nî quèc tÕ. C¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc trªn thùc tÕ vÉn cã thÓ cho vay ®¶o nî, biÕn nî qu¸ h¹n thµnh nî trong h¹n hoÆc gia h¹n nî mµ kh«ng ®¸nh gi¸ ®óng kh¶ n¨ng tr¶ nî... Khi cæ phÇn hãa vµ héi nhËp s©u vµo kinh tÕ quèc tÕ, c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sÏ vÊp ph¶i nhiÒu khã kh¨n do tiªu chuÈn ph©n lo¹i nî cßn c¸ch xa thùc tÕ. Qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®ßi hái ph¶i gi¶i quyÕt triÖt ®Ó c¸c tranh chÊp kinh tÕ, gi¶i quyÕt nî xÊu, nî tån ®äng...ViÖc xö lÝ nî xÊu víi thùc tr¹ng nh­ vËy sÏ tèn rÊt nhiÒu thêi gian, g©y ¶nh h­ëng xÊu ®Õn tiÕn tr×nh cæ phÇn hãa. Thø b¶y, khã kh¨n trong xö lÝ tµi chÝnh khi cæ phÇn hãa. Theo quy ®Þnh cña ph¸p luËt cæ phÇn hãa doanh nghiÖp nhµ n­íc, c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¶i tiÕn hµnh kiÓm kª, ®èi chiÕu, ph©n lo¹i tµi s¶n, c«ng nî vµ xö lÝ c¸c vÊn ®Ò tµi chÝnh tr­íc khi tiÕn hµnh ®Þnh gi¸. Tuy nhiªn, khi triÓn khai cô thÓ nh÷ng c«ng viÖc nµy th× c¸c ng©n hµng l¹i gÆp ph¶i nh÷ng khã kh¨n kh«ng nhá. §ã lµ do ho¹t ®éng ng©n hµng cã nhiÒu ®Æc thï so víi ho¹t ®éng cña c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc kh¸c nªn khi thùc hiÖn ®· vÊp ph¶i mét sè v­íng m¾c ch­a ®­îc h­íng dÉn t¹i Th«ng t­ cña Bé Tµi chÝnh sè 146/2007/TT-BTC ngµy 06/12/2007 h­íng dÉn thùc hiÖn mét sè vÊn ®Ò vÒ tµi chÝnh khi thùc hiÖn chuyÓn doanh nghiÖp 100% vèn nhµ n­íc thµnh c«ng ty cæ phÇn theo quy ®Þnh t¹i NghÞ ®Þnh sè 109/2007/N§-CP hoÆc ®· h­íng dÉn nh­ng ch­a phï hîp víi ®Æc thï ho¹t ®éng cña ng©n hµng. Xö lÝ tµi s¶n lµ mét trë ng¹i lín ®èi víi ng©n hµng khi hä ch­a ®­îc tù ph¸t m¹i tµi s¶n, nhÊt lµ khi kh¸ch hµng kh«ng hîp t¸c vµ c¸c c¬ quan chøc n¨ng nhiÒu khi ch­a hç trî hiÖu qu¶. Hay khi b¸n tµi s¶n trªn ®Êt cña doanh nghiÖp nhµ n­íc vay tiÒn ng©n hµng, gi¸ trÞ quyÒn sö dông ®Êt th­êng bÞ chÝnh quyÒn ®Þa ph­¬ng thu vµo ng©n s¸ch nhµ n­íc mµ kh«ng dïng ®Ó tr¶ cho ng©n hµng. Cã tr­êng hîp ñy ban nh©n d©n tØnh thu håi ®Êt ®ang thÕ chÊp ng©n hµng cho ®¬n vÞ kh¸c thuª, chØ ®Ò bï gi¸ trÞ tµi s¶n trªn ®Êt víi møc thÊp. ViÖc b¸n tµi s¶n c«ng khai ch­a cã h­íng dÉn cô thÓ v× tæ chøc ®Êu gi¸ liªn quan ®Õn giÊy phÐp vµ quy ®Þnh vÒ ®Êu gi¸. Bªn c¹nh ®ã, nî qu¸ h¹n theo tiªu chuÈn quèc tÕ t¹i c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ rÊt lín. Sè liÖu tõ Ng©n hµng Nhµ n­íc cho thÊy sè nî tån ®äng trong c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc rÊt nhiÒu, lªn tíi hµng chôc ngh×n tØ ®ång. Trong khi ®ã, thùc tÕ ho¹t ®éng cña Tæ chøc xö lÝ nî quèc gia( DATC) vµ c¸c tæ chøc xö lÝ nî tån ®äng trong thêi gian qua cho thÊy c¸c c¬ chÕ hiÖn hµnh vÉn ch­a thùc sù phï hîp. Tr­íc hÕt, vÒ c¬ chÕ xö lÝ nî, c¸c quy ®Þnh ¸p dông cho DATC hÇu nh­ kh«ng t¹o quyÒn ­u tiªn trong viÖc tiÕp cËn vµ khai th¸c th«ng tin ®¸nh gi¸ kho¶n nî cho nªn ®· g©y ra kh«ng Ýt khã kh¨n trong viÖc mua vµ xö lÝ nî. Thø hai, xÐt vÒ c¬ chÕ t¹o cung cÇu cho xö lÝ nî. C¬ chÕ qu¶n lÝ tµi chÝnh hiÖn hµnh kh«ng buéc c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc cã nî tån ®äng ph¶i thùc hiÖn viÖc b¸n nî cho DATC. Do vËy mµ v× t©m lÝ sî tr¸ch nhiÖm, sî ®ông ch¹m vµ mÊt quyÒn lîi nªn c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc th­êng chän ph­¬ng ¸n tiÕp tôc treo nî trong sæ kÕ to¸n ®Ó ®¶m b¶o an toµn h¬n lµ b¸n víi gi¸ thÊp cho DATC råi ph¶i gi¶i tr×nh vµ g¸nh chÞu nh÷ng phiÒn phøc cã thÓ ph¸t sinh. Nguån cung vÒ nî tån ®äng mÆc dï lµ cã nh­ng l¹i bÞ h¹n chÕ bëi t©m lÝ vµ nhËn thøc cña chÝnh chñ nî- lµ c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc nãi chung vµ c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc nãi riªng. Thø ba, xÐt vÒ môc tiªu xö lÝ nî. Kinh nghiÖm ë nhiÒu quèc gia cho thÊy viÖc xö lÝ nî tån ®äng th­êng g¾n liÒn vµ phôc vô cho mét chÝnh s¸ch kinh tÕ cô thÓ cña ®Êt n­íc chø kh«ng th­êng chØ nh»m xö lÝ nî tån ®äng ë trong tõng doanh nghiÖp. V× vËy, c¸c n­íc nh­ Hµn Quèc, Trung Quèc, Malaysia kh«ng ®Æt vÊn ®Ò b¶o toµn vèn vµ cã lîi nhuËn lµm nguyªn t¾c ho¹t ®éng cho c¸c tæ chøc xö lÝ nî mµ thay vµo ®ã, hä yªu cÇu c¸c tæ chøc xö lÝ nî ph¶i tèi ®a hãa gi¸ trÞ thu håi ®Ó gi¶m thiÓu g¸nh nÆng ng©n s¸ch mµ ChÝnh phñ ph¶i bá ra ®Ó hç trî cho ch­¬ng tr×nh xö lÝ nî tån ®äng. Cßn ë ViÖt Nam, chóng ta l¹i yªu cÇu c¸c tæ chøc xö lÝ nî quèc gia ph¶i ho¹t ®éng víi môc ®Ých võa lµm lµnh m¹nh hãa tµi chÝnh, thóc ®Èy cæ phÇn hãa l¹i võa theo c¬ chÕ h¹ch to¸n kinh doanh. Vµ nh­ vËy lµ ®Ó b¶o toµn vèn theo yªu cÇu cña c¬ chÕ tµi chÝnh ¸p dông cho doanh nghiÖp nhµ n­íc th× DATC buéc ph¶i c©n nh¾c chän lùa kÜ nh÷ng kho¶n nî Ýt gÆp rñi ro mÊt vèn nhÊt ®Ó xö lÝ. §iÒu nµy lµm cho qu¸ tr×nh xö lÝ nî chËm l¹i vµ sè l­îng c¸c kho¶n nî ®­îc xö lÝ còng Ýt ®i. §ã chÝnh lµ m©u thuÉn trong gi÷a mét bªn lµ môc tiªu chÝnh s¸ch vµ mét bªn lµ yªu cÇu ph¶i b¶o toµn vèn vµ cã lîi nhuËn. Nã ®ßi hái ph¶i cã mét c¬ chÕ phï hîp, gi¶i quyÕt ®­îc nh÷ng v­íng m¾c ph¸t sinh, t¹o ®iÒu kiÖn cho DATC vµ c¸c tæ chøc xö lÝ nî kh¸c ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶ nh»m thóc ®Èy qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa. Ngoµi ra, viÖc xö lÝ c¸c kho¶n nî cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cßn vÊp ph¶i mét sè nh÷ng v­íng m¾c tõ chÝnh nh÷ng quy ®Þnh cña ph¸p luËt vÒ cæ phÇn hãa doanh nghiÖp nhµ n­íc. C¸c v¨n b¶n ph¸p lÝ ®iÒu chØnh cæ phÇn hãa doanh nghiÖp nhµ n­íc hiÖn nay cßn cã nh÷ng quy ®Þnh ®Ò cao quyÒn lîi cña c¸c doanh nghiÖp cæ phÇn hãa h¬n lµ quyÒn lîi cña c¸c chñ nî (th­êng lµ c¸c ng©n hµng) trong qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa. Nã khiÕn cho c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc cã t©m lÝ û l¹i vµo viÖc xö lÝ nî cña nhµ n­íc mµ kh«ng chñ ®éng gi¶i quyÕt c¸c kho¶n nî tr­íc khi cæ phÇn hãa, nhÊt lµ c¸c kho¶n nî vay cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. §Õn l­ît m×nh, c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¶i t×m c¸ch xö lÝ nh÷ng kho¶n nî ®ã khi tiÕn hµnh cæ phÇn hãa. Thø t¸m, khã kh¨n trong viÖc huy ®éng vèn khi cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Mét vÊn ®Ò ®­îc quan t©m rÊt nhiÒu lµ sau khi cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¶i ®¶m b¶o ®­îc n¨ng lùc héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ, ®ñ n¨ng lùc c¹nh tranh víi c¸c ng©n hµng trong n­íc vµ trªn thÕ giíi. §iÒu ®ã lµ rÊt khã kh¨n bëi v× quy m« cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ t­¬ng ®èi nhá so víi khu vùc còng nh­ trªn thÕ giíi. HiÖn nay, mét ng©n hµng h¹ng trung b×nh trªn thÕ giíi cã quy m« vèn ho¹t ®éng kho¶ng 1 tû USD trë lªn. Vµ ®Ó ®ñ n¨ng lùc c¹nh tranh th× c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i ViÖt Nam sau khi cæ phÇn hãa ph¶i ®¹t quy m« vèn tèi thiÓu lµ t­¬ng ®­¬ng víi møc ®ã, tøc lµ kho¶ng 16 000 tû ®ång. Trong ®ã, Nhµ n­íc sÏ n¾m gi÷ 51% nghÜa lµ vèn Nhµ n­íc ë c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i ph¶i ®¹t tèi thiÓu 8 160 tû ®ång. §iÒu ®ã lµ rÊt khã thùc hiÖn do vèn tù cã cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc hiÖn nay lµ rÊt thÊp so víi yªu cÇu nµy. §©y lµ mét th¸ch thøc lín cho ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc khi cæ phÇn hãa. HiÖn nay, theo c¸c ph­¬ng ¸n ®­a ra th× viÖc t¨ng vèn nhµ n­íc cã thÓ b»ng hai h×nh thøc. Ph­¬ng ¸n thø nhÊt lµ gi÷ nguyªn vèn Nhµ n­íc hiÖn cã t¹i ng©n hµng, xem ®ã lµ 51% vµ phÇn cßn l¹i sÏ huy ®éng b»ng c¸ch ph¸t hµnh thªm cæ phiÕu thu hót vèn tõ c¸c cæ ®«ng trong vµ ngoµi n­íc. Tuy nhiªn, ph­¬ng ¸n nµy gÆp h¹n chÕ ë chç lµ khi phÇn vèn nhµ n­íc cßn qu¸ thÊp th× sè 49% huy ®éng thªm còng kh«ng ®¸ng kÓ g× vµ n¨ng lùc tµi chÝnh cña ng©n hµng ®­îc t¨ng lªn còng sÏ kh«ng ®¸ng kÓ. Ch¼ng h¹n, mét ng©n hµng cã tæng trÞ gi¸ 5000 tû ®ång th× theo ph­¬ng ¸n nµy, sè cßn l¹i ®­îc phÐp huy ®éng tèi ®a còng chØ ®­îc 4804 tû ®ång. X¸c ®Þnh tû lÖ vèn nh­ vËy râ rµng kh«ng ®¹t ®­îc môc tiªu cæ phÇn hãa lµ t¨ng n¨ng lùc tµi chÝnh cho ng©n hµng cã ®ñ kh¶ n¨ng c¹nh tranh víi c¸c ng©n hµng quèc tÕ kh¸c. Ph­¬ng ¸n thø hai lµ bæ sung vèn Nhµ n­íc ®Ó møc vèn ®iÒu lÖ cña ng©n hµng t¨ng ®Õn ®©u th× møc vèn cña Nhµ n­íc t¨ng ®Õn ®ã, lu«n ®¶m b¶o nhµ n­íc chiÕm gi÷ tû träng 51%. Tuy nhiªn ph­¬ng thøc nµy l¹i cã h¹n chÕ lµ kh¶ n¨ng bæ sung vèn tõ ng©n s¸ch nhµ n­íc. Theo b¸o c¸o cña Ng©n hµng Nhµ n­íc, hiÖn nay ng©n s¸ch nhµ n­íc cßn gÆp nhiÒu khã kh¨n, kh«ng ®ñ vèn ®Ó lu«n duy tr× tû lÖ 51% khi møc vèn ®iÒu lÖ cña ng©n hµng t¨ng cao. §ã lµ trë ng¹i kh«ng nhá ®èi víi ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc khi cæ phÇn hãa.[ 11, tr.54] 2. Mét sè kiÕn nghÞ nh»m hoµn thiÖn ph¸p luËt vÒ cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc 2.1. KiÕn nghÞ hoµn thiÖn ph¸p luËt vÒ cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc Thø nhÊt, ®Èy nhanh tiÕn ®é ban hµnh c¸c v¨n b¶n ph¸p quy trùc tiÕp ®iÒu chØnh qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Nh­ ®· tr×nh bµy ë phÇn trªn, sù thiÕu v¾ng c¸c v¨n b¶n trùc tiÕp ®iÒu chØnh vÊn ®Ò cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc khiÕn cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc còng nh­ c¸c chñ thÓ cã liªn quan rÊt lóng tóng trong viÖc tiÕn hµnh cæ phÇn hãa ng©n hµng. ViÖc ¸p dông c¸c v¨n b¶n ph¸p lÝ ®iÒu chØnh cæ phÇn hãa doanh nghiÖp nhµ n­íc lµ cÇn thiÕt nh­ng c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cã nh÷ng ®Æc thï riªng vµ ®ßi hái ph¶i cã nh÷ng quy ®Þnh dµnh riªng cho qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng ®ã. §Ó ®Èy nhanh tiÕn tr×nh cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc theo ®óng kÕ ho¹ch vµ mong muèn cña §¶ng vµ Nhµ n­íc, cÇn ph¶i tÝch cùc ban hµnh c¸c v¨n b¶n quy ph¹m ph¸p luËt trùc tiÕp ®iÒu chØnh c¸c vÊn ®Ò n¶y sinh trong qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Cô thÓ lµ ban hµnh c¸c th«ng t­ h­íng dÉn ¸p dông c¸c quy ®Þnh cña NghÞ ®Þnh cña ChÝnh phñ sè 109/2007/N§-CP ngµy 26/06/2007 vµo qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. C¸c th«ng t­ nµy ph¶i b¸m s¸t ®­îc thùc tiÔn cæ phÇn hãa c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc nh»m th¸o gì nh÷ng v­íng m¾c ®ang tån t¹i còng nh­ t¹o ra m«i tr­êng ph¸p lÝ thuËn lîi cho c¸c ng©n hµng tiÕn hµnh cæ phÇn hãa mét c¸ch thuËn lîi. Thø hai, vÒ vÊn ®Ò ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn. ViÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn lµ rÊt cÇn thiÕt nh»m n©ng cao n¨ng lùc tµi chÝnh cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®Ó thùc hiÖn ch­¬ng tr×nh cæ phÇn hãa. Tuy nhiªn, trong qu¸ tr×nh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn nh­ ®· tr×nh bµy ë trªn cã nhiÒu h¹n chÕ khiÕn cho c¸c nhµ ®Çu t­ ph¶i g¸nh chÞu nhiÒu rñi ro, g©y ¶nh h­ëng xÊu ®èi víi uy tÝn cña ng©n hµng cæ phÇn hãa. §Ó kh¾c phôc t×nh tr¹ng ®ã, cÇn bæ sung quy ®Þnh khi c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn th× cÇn ph¶i cã v¨n b¶n nãi râ vÒ nh÷ng ®Æc ®iÓm cña lo¹i tr¸i phiÕu nµy. C¸c th«ng tin vÒ tr¸i phiÕu ph¶i ®­îc c«ng bè réng r·i trªn c¸c ph­¬ng tiÖn th«ng tin ®¹i chóng, trªn trang web chÝnh thøc cña ng©n hµng còng nh­ trong b¶n c¸o b¹ch. MÆt kh¸c, cÇn quy ®Þnh râ vÒ viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc theo h­íng xÝch l¹i gÇn h¬n víi c¸c th«ng lÖ quèc tÕ c¶ vÒ chuÈn mùc lÉn c¸ch thøc ph¸t hµnh. C¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ph¶i cã c¸c gi¶i ph¸p hç trî ®¶m b¶o tÝnh thanh kho¶n cña tr¸i phiÕu nh­ ñy quyÒn cho c¸c c«ng ty chøng kho¸n mua hoÆc b¸n tr¸i phiÕu lµm t¨ng giao dÞch t¹i thÞ tr­êng. C¸c tr¸i phiÕu nµy sÏ ®­îc l­u kÝ vµ giao dÞch trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n vµ sÏ trë thµnh c¬ héi ®Çu t­ hÊp dÉn cho c¸c nhµ ®Çu t­. ViÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu t¨ng vèn thµnh c«ng sÏ gióp cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i cæ phÇn n©ng tû träng nguån vèn trung vµ dµi h¹n, ®¶m b¶o kh¶ n¨ng c©n ®èi nguån vèn ®Ó ®Çu t­ trung vµ dµi h¹n. Thø ba, vÒ vÊn ®Ò x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ng©n hµng. Nh÷ng khã kh¨n gÆp ph¶i trong viÖc ®Þnh gi¸ tµi s¶n ng©n hµng lµ do c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cã hÖ thèng cång kÒnh, quy m« dµn tr¶i, mét phÇn rÊt lín c¸c tµi s¶n ®· vµ ®ang ®­îc ®Çu t­ kh«ng chØ ë thÞ tr­êng trong n­íc mµ cßn t¹i thÞ tr­êng quèc tÕ. ChÊt l­îng tµi s¶n phô thuéc nhiÒu vµo t×nh h×nh kinh doanh, chÊt l­îng ho¹t ®éng cña c¸c doanh nghiÖp vay vèn( cô thÓ lµ kh¶ n¨ng tr¶ nî cña kh¸ch hµng). MÆt kh¸c, mét lÝ do n÷a lµ tµi s¶n v« h×nh cña c¸c ng©n hµng lµ lo¹i tµi s¶n rÊt khã x¸c ®Þnh vµ ngµy cµng ®ãng vai trß rÊt quan träng trong ho¹t ®éng cña ng©n hµng. ThiÕt nghÜ, ®Ó gi¶i quyÕt vÊn ®Ò nµy cÇn: Mét lµ, nªn thu gän bé m¸y tæ chøc, gi¶i thÓ hoÆc s¸p nhËp c¸c ®¬n vÞ thµnh viªn ho¹t ®éng kÐm hiÖu qu¶, ®ång thêi tiÕn hµnh h¹ch to¸n tµi chÝnh døt ®iÓm ®èi víi c¸c ®¬n vÞ ®ã, chuyÓn toµn bé nî xÊu cho c¸c tæ chøc xö lÝ nî. Bªn c¹nh ®ã, ®Ó xö lÝ t×nh tr¹ng nî tån ®äng qu¸ lín ë c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc, Bé Tµi chÝnh vµ Ng©n hµng Nhµ n­íc cÇn ban hµnh c¸c v¨n b¶n ph¸p lÝ quy ®Þnh râ tr¸ch nhiÖm buéc c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc ph¶i chñ ®éng xö lÝ nh÷ng tån t¹i vÒ tµi chÝnh. Tr¸nh tr­êng hîp c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc vay vèn ng©n hµng vµ dån l¹i cho ®Õn khi cæ phÇn hãa ®Ó ®­îc Nhµ n­íc xö lÝ trõ vµo vèn Nhµ n­íc, t¹o ra g¸nh nÆng cho Ng©n s¸ch Nhµ n­íc còng nh­ c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Hai lµ, cã quy ®Þnh râ rµng vÒ viÖc mêi c¸c tæ chøc tµi chÝnh lín vµ cã kinh nghiÖm x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ng©n hµng, ®¶m b¶o tÝnh c«ng khai vµ ®éc lËp. Khi x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc th× cÇn ph¶i xem xÐt ®Çy ®ñ c¸c yÕu tè nh­ chÊt l­îng tµi s¶n, tû lÖ nî xÊu, hiÖu qu¶ kinh doanh th«ng qua c¸c chØ tiªu ROA, ROE, nghÜa vô vÒ c¸c kho¶n nî, thu nhËp cña ng­êi lao ®éng, c«ng nghÖ ng©n hµng, s¶n phÈm dÞch vô cung cÊp. Tr¸nh t×nh tr¹ng ®Þnh gi¸ cao theo ý chÝ cña c¸c nhµ ®Çu t­ hay ®Þnh gi¸ thÊp g©y thÊt tho¸t tµi s¶n cña Nhµ n­íc. CÇn ph¶i tÝnh ®Õn c¸c lîi thÕ cña ng©n hµng nh­ m¹ng l­íi ho¹t ®éng réng kh¾p, ®· chiÕm lÜnh phÇn lín thÞ phÇn t¹i c¸c thanh phè lín vµ c¸c khu vùc kinh tÕ n¨ng ®éng, th­¬ng hiÖu cña c¸c ng©n hµng ®· ®­îc kh¼ng ®Þnh...Sau ®ã, tËp hîp c¸c nh©n tè nh­ ®· nªu lËp gi¸ khung råi ®­a ra héi th¶o lÊy ý kiÕn cña c¸c chuyªn gia, c¸c nhµ ph©n tÝch, c¸c nhµ thÈm ®Þnh ®Ó x¸c ®Þnh gi¸ trÞ tµi s¶n tr­íc khi tiÕn hµnh cæ phÇn hãa. Thø t­, vÒ vÊn ®Ò c¬ cÊu së h÷u vèn ®iÒu lÖ. Cæ phÇn hãa ®­îc xem lµ c¬ héi còng nh­ lµ søc Ðp t¹o ®éng lùc cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc tù chñ trong kinh doanh. RÊt nhiÒu bµi häc kinh nghiÖm cho thÊy viÖc cæ phÇn hãa å ¹t lµ nguyªn nh©n dÉn ®Õn sù thÊt tho¸t lín tµi s¶n cña Nhµ n­íc, ph¸ vì hÖ thèng cÊu tróc cña nÒn kinh tÕ. §iÒu ®ã sÏ cµng ®Æc biÖt nghiªm träng khi lÜnh vùc cæ phÇn hãa lµ lÜnh vùc tµi chÝnh ng©n hµng. Vai trß chi phèi cña Nhµ n­íc trong ng©n hµng sau cæ phÇn hãa lµ cÇn thiÕt ®Ó gi÷ v÷ng vµ ph¸t huy vai trß cña c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc trong nÒn kinh tÕ. Tuy nhiªn, còng cÇn ph¶i hiÓu r»ng khi thùc hiÖn cæ phÇn hãa, tuy h×nh thøc së h÷u cã sù thay ®æi nhÊt ®Þnh nh­ng vai trß chñ ®¹o cña Nhµ n­íc t¹i ng©n hµng vÉn ®­îc ®¶m b¶o. VÊn ®Ò kh«ng chØ dõng l¹i ë ®ã, môc tiªu lín h¬n lµ lµm sao ®Ó c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sau cæ phÇn hãa kh«ng bÞ l©m vµo t×nh tr¹ng “ b×nh míi r­îu cò” mµ cßn ph¶i ph¸t huy ph¸t huy tèt h¬n vai trß chñ ®¹o cña m×nh trong viÖc triÓn khai thùc hiÖn chÝnh s¸ch tiÒn tÖ cña quèc gia d­íi mét c¬ chÕ qu¶n lý phï hîp h¬n. V× vËy, gi¶i ph¸p ®Æt ra lµ nhÊt thiÕt Nhµ n­íc ph¶i n¾m gi÷ 51% vèn ®iÒu lÖ ®Ó ®¶m b¶o vai trß chi phèi cña m×nh nh­ng kh«ng ph¶i ®èi víi tÊt c¶ c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cæ phÇn hãa. Nhµ n­íc chØ nªn n¾m gi÷ cæ phÇn chi phèi tËp trung ë mét hoÆc hai ng©n hµng ®Ó n©ng cao n¨ng lùc tµi chÝnh vµ ph¸t triÓn nã trë thµnh ng©n hµng th­¬ng m¹i lín ngang tÇm c¸c ®èi thñ c¹nh tranh trong khu vùc vµ quèc tÕ. Lµm nh­ vËy Nhµ n­íc sÏ gi¶m bít ®­îc ¸p lùc cho ng©n s¸ch khi ph¶i dµn tr¶i cho c¸c ng©n hµng mµ vÉn ®¶m b¶o ®­îc r»ng c¸c chÝnh s¸ch tiÒn tÖ cña m×nh vÉn ®­îc thùc hiÖn. MÆc dï vËy, còng cÇn ph¶i l­u ý lµ trong viÖc Nhµ n­íc kh«ng n¾m cæ phÇn chi phèi ë c¸c ng©n hµng cßn l¹i ph¶i ®­îc thùc hiÖn theo mét lé tr×nh phï hîp. Bªn c¹nh ®ã, cÇn cã c¸c quy ®Þnh khuyÕn khÝch c¸c nhµ ®Çu t­ tham gia mua cæ phÇn cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc, ®Æc biÖt lµ c¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc. C¸c nhµ ®Çu t­ chiÕn l­îc th­êng lµ c¸c ®Þnh chÕ tµi chÝnh lín trªn thÕ giíi, cã kinh nghiÖm vµ uy tÝn, cã tiÒm lùc tµi chÝnh m¹nh, kh¶ n¨ng qu¶n lÝ tèt, tr×nh ®é c«ng nghÖ tiÕn tiÕn. Hîp t¸c víi c¸c nhµ ®Çu t­ chiÖn l­îc th× ngoµi sù hç trî vÒ tµi chÝnh, c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc sÏ ®­îc hç trî vÒ ph­¬ng thøc qu¶n lÝ vµ tr×nh ®é c«ng nghÖ. §iÒu nµy t¸c ®éng tÝch cùc ®Õn hiÖu qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh vµ ph¸t triÓn dµi h¹n. ViÖc cã ®­îc c¸c nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi uy tÝn trong héi ®ång qu¶n trÞ ng©n hµng sau cæ phÇn sÏ lµ mét ®¶m b¶o rÊt lín ®èi víi c«ng chóng vÒ ®é tin cËy cña ng©n hµng. Thø n¨m, vÒ vÊn ®Ò lùa chän tæ chøc t­ vÊn cæ phÇn hãa. MÆc dï ®· cã rÊt nhiÒu quy ®Þnh kh¸ chÆt chÏ vÒ viÖc lùa chän tæ chøc t­ vÊn cæ phÇn hãa cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc nh­ng vÊn ®Ò nµy vÉn gÆp ph¶i nhiÒu khã kh¨n do søc Ðp vÒ thêi gian vµ chi phÝ thuª tæ chøc t­ vÊn. VÒ vÊn ®Ò nµy, cÇn ph¶i hiÓu râ r»ng cæ phÇn hãa lµ mét qu¸ tr×nh phøc t¹p, kh«ng thÓ v× nãng véi mµ Ðp tiÕn ®é ®Ó råi chÊt l­îng cæ phÇn hãa kh«ng ®­îc ®¶m b¶o. ChÝnh v× vËy, c¸c v¨n b¶n ®iÒu chØnh qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc nªn lo¹i bá nh÷ng quy ®Þnh mang tÝnh thóc Ðp vÒ mÆt thêi gian ®Ó viÖc lùa chän c¸c tæ chøc t­ vÊn ®¶m b¶o diÔn ra theo ®óng mong muèn. ViÖc chän ra c¸c tæ chøc t­ vÊn võa ®¸p øng ®­îc nh÷ng tiªu chuÈn kh¾t khe l¹i võa cã chi phÝ thÊp vµ trong mét thêi gian ng¾n lµ rÊt khã mµ thùc hiÖn ®­îc. §ång thêi, còng cÇn cã quy ®Þnh ®Ò cao vai trß cña ng©n hµng th­¬ng m¹i trong viÖc lùa chän ra tæ chøc t­ vÊn bëi chÝnh c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i( lµ nh÷ng ®èi t­îng cña qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa còng nh­ chÝnh lµ kh¸ch hµng cña c¸c tæ chøc t­ vÊn) lµ ng­êi hiÓu râ h¬n ai hÕt nhu cÇu cña m×nh vµ vÊn ®Ò lµm viÖc víi c¸c tæ chøc t­ vÊn sÏ diÔn ra thuËn lîi h¬n. H¬n n÷a, ph¸p luËt còng cÇn cã nh÷ng quy ®Þnh cô thÓ vÒ tiªu chÝ lùa chän c¸c nhµ t­ vÊn sao cho phï hîp víi yªu cÇu cña cæ phÇn hãa. Bªn c¹nh ®ã, thñ tôc lùa chän c¸c nhµ t­ vÊn còng ®ßi hái ph¶i minh b¹ch vµ ®¬n gi¶n h¬n. Nh­ vËy sÏ tr¸nh ®­îc tr­êng hîp ban l·nh ®¹o ng©n hµng lùa chän nhµ t­ vÊn chØ dùa trªn lîi Ých cña m×nh mµ bá qua lîi Ých cña c¸c chñ thÓ kh¸c vµ qu¸ tr×nh lùa chän nhµ t­ vÊn còng diÔn ra dÔ dµng h¬n. Thø s¸u, vÒ vÊn ®Ò xö lÝ nî tån ®äng. ViÖc xö lÝ nî xÊu còng nh­ lµ kiÓm so¸t kh«ng ®Ó nî xÊu ph¸t sinh cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc khi cæ phÇn hãa kh«ng ®­îc nh­ mong muèn, ®Æc biÖt khi thùc hiÖn ph©n lo¹i nî theo QuyÕt ®Þnh 493/2005/Q§-NHNN cña Ng©n hµng Nhµ n­íc. §Ó cã thÓ xö lÝ døt ®iÓm c¸c kho¶n nî xÊu th× cÇn ph¶i ban hµnh c¸c quy ph¹m ph¸p luËt x¸c ®Þnh râ c¸c tiªu chÝ ph©n lo¹i nî vµ kÕt qu¶ ph©n lo¹i nî ph¶i ®­îc x¸c ®Þnh kÕt hîp theo c¶ hai tiªu chÝ ®Þnh l­îng vµ ®Þnh tÝnh. Theo ®ã, nî xÊu kh«ng chØ ®­îc x¸c ®Þnh dùa trªn tiªu chÝ qu¸ h¹n vÒ thêi gian cña c¸c kho¶n vay mµ cßn ph¶i x¸c ®Þnh dùa vµo kh¶ n¨ng chi tr¶ cña kh¸ch hµng. ViÖc xö lÝ nî xÊu vµ t¨ng c­êng n¨ng lùc tµi chÝnh cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cÇn ph¶i ®­îc thùc hiÖn c¸c gi¶i ph¸p “lµm s¹ch” mét c¸ch thùc chÊt b¶ng c©n ®èi tµi s¶n cña ng©n hµng. Tr­íc hÕt, cÇn bæ sung quy ®Þnh hç trî nguån tµi chÝnh cho c¸c ng©n hµng trÝch lËp ®ñ dù phßng ®Ó cã thÓ bï ®¾p nh÷ng tæn thÊt cã thÓ x¶y ra khi kh¸ch hµng kh«ng thùc hiÖn nghÜa vô theo cam kÕt. Sau ®ã, chuyÓn nh­îng c¸c kho¶n nî xÊu cho c¸c doanh nghiÖp, tæ chøc, c¸ nh©n cã ®ñ kh¶ n¨ng vµ thÈm quyÒn xö lÝ nî. §èi víi c¸c kho¶n nî xÊu cña c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc, cã thÓ xö lÝ theo h­íng ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc chuyÓn sang cho C«ng ty mua b¸n nî vµ tµi s¶n tån ®äng cña Bé tµi chÝnh (DATC) ®Ó tiÕp tôc theo dâi, xö lÝ theo thÈm quyÒn. Cßn c¸c kho¶n nî cña c¸c tæ chøc, c¸ nh©n kh¸c, ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc ®­îc phÐp b¸n nî cho DATC hoÆc c¸c doanh nghiÖp, c¸ nh©n cã ®ñ n¨ng lùc tµi chÝnh( kÓ c¶ c¸c tæ chøc, c¸ nh©n n­íc ngoµi) th«ng qua tæ chøc ®Êu gi¸ c«ng khai. §èi víi c¸c kho¶n nî xÊu cho vay theo chØ ®Þnh, ch­¬ng tr×nh, kÕ ho¹ch cña nhµ n­íc th× ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cã thÓ tháa thuËn ®Ó b¸n nî cho DATC, Quü hç trî ph¸t triÓn hoÆc c¸c tæ chøc cã chøc n¨ng mua b¸n nî kh¸c. §èi víi nh÷ng kho¶n nî xÊu cña c¸c doanh nghiÖp mµ ng©n hµng kh«ng chuyÓn giao cho c«ng ty mua b¸n nî vµ c¸c tæ chøc c¸ nh©n kh¸c th× cÇn cã cã c¬ chÕ ®Ó ng©n hµng cã thÓ chñ ®éng ¸p dông c¸c biÖn ph¸p c¬ cÊu l¹i tµi chÝnh vµ ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. Nh­ vËy sÏ gióp cho t×nh h×nh nî xÊu cña ng©n hµng ®­îc gi¶i quyÕt tèt h¬n. Thø b¶y, vÒ vÊn ®Ò xö lÝ tµi chÝnh cña ng©n hµng. §Ó c¸c ng©n hµng th­¬ng maÞ nhµ n­íc tiÕn hµnh tèt viÖc xö lÝ tµi chÝnh tr­íc khi cæ phÇn hãa, cÇn ph¶i ban hµnh c¸c quy ®Þnh t¹o ra sù phèi hîp chÆt chÏ gi÷a ng©n hµng, kh¸ch hµng còng nh­ víi c¸c c¬ quan chøc n¨ng cña nhµ n­íc trong viÖc xö lÝ c¸c tµi s¶n cña ng©n hµng th­¬ng m¹i. Cã c¬ chÕ hiÖu qu¶ ®Ó kh¸ch hµng hîp t¸c khi ng©n hµng cã yªu cÇu xö lÝ tµi s¶n ®óng quy ®Þnh. Bªn c¹nh ®ã, c¸c c¬ quan chøc n¨ng nhµ n­íc nh­ c¬ quan thi hµnh ¸n, c¬ quan ®¨ng kÝ quèc gia vÒ giao dÞch b¶o ®¶m...còng ph¶i cã tr¸ch nhiÖm trong viÖc xö lÝ tµi s¶n cña ng©n hµng. Sù tham gia cña c¸c c¬ quan nµy ch¾c ch¾n sÏ t¹o ra nhiÒu thuËn lîi cho qu¸ tr×nh xö lÝ tµi chÝnh cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Ngoµi ra, cÇn ph¶i söa ®æi c¬ chÕ ho¹t ®éng cña Tæ chøc xö lÝ nî quèc gia DATC theo h­íng t¹o ®iÒu kiÖn ®Ó tiÕp cËn vµ khai th¸c th«ng tin ®¸nh gi¸ c¸c kho¶n nî, kh«ng ®Æt vÊn ®Ò b¶o toµn vèn vµ cã lîi nhuËn lµm nguyªn t¾c ho¹t ®éng cho c¸c tæ chøc xö lÝ nî mµ thay vµo ®ã, yªu cÇu c¸c tæ chøc xö lÝ nî ph¶i tèi ®a hãa gi¸ trÞ thu håi ®Ó gi¶m thiÓu g¸nh nÆng ng©n s¸ch mµ ChÝnh phñ ph¶i bá ra ®Ó hç trî cho ch­¬ng tr×nh xö lÝ nî tån ®äng. MÆt kh¸c, còng ph¶i söa ®æi c¸c quy ®Þnh kh«ng phï hîp trong c¸c v¨n b¶n ph¸p luËt ®iÒu chØnh vÊn ®Ò cæ phÇn hãa doanh nghiÖp nhµ n­íc mµ ®Ò cao quyÒn lîi cña c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc cæ phÇn hãa h¬n lµ quyÒn lîi cña ng©n hµng cho vay khiÕn cho c¸c doanh nghiÖp nhµ n­íc n¶y sinh t©m lÝ û l¹i vµo viÖc xö lÝ nî cña nhµ n­íc mµ kh«ng chñ ®éng gi¶i quyÕt c¸c kho¶n nî tr­íc khi cæ phÇn hãa, nhÊt lµ c¸c kho¶n nî vay cña ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc nh»m gi¶m nhÑ g¸nh nÆng cho c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc khi xö lÝ tµi chÝnh. 2.2. KiÕn nghÞ ®¶m b¶o thùc hiÖn ph¸p luËt vÒ cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc §Ó thóc ®Èy qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc diÔn ra nhanh chãng vµ thuËn lîi th× viÖc hoµn thiÖn c¸c quy ®Þnh ph¸p luËt cã liªn quan nh­ trªn ch­a ch­a ®ñ mµ cßn cÇn ph¶i cã c¬ chÕ ®¶m b¶o cho c¸c quy ®Þnh ®ã ®­îc thùc hiÖn ®Çy ®ñ trªn thùc tÕ. Tr­íc hÕt, cÇn ®Èy m¹nh c«ng t¸c tuyªn truyÒn ph¸p luËt vÒ cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Do viÖc cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ mét viÖc hÕt søc cÇn thiÕt, lµ ®ßi hái kh¸ch quan vµ lµ mét trong nh÷ng gi¶i ph¸p tèt nhÊt ®Ó n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh vµ hiÖu qu¶ ho¹t ®éng cña ng©n hµng. Cho nªn, phæ biÕn chñ tr­¬ng cæ phÇn hãa còng nh­ c¸c quy ®Þnh cña ph¸p luËt lµ mét néi dung quan träng ®Ó gióp ng­êi d©n, nhµ ®Çu t­ vµ kh¸ch hµng cña ng©n hµng ®­îc cæ phÇn hãa cã thÓ hiÓu ®­îc tÝnh cÇn thiÕt, môc tiªu, hiÖu qu¶ vµ lîi Ých mµ cæ phÇn hãa mang l¹i cho hä, cho chÝnh ng©n hµng vµ c¶ nÒn kinh tÕ. Kh«ng nh÷ng vËy, c«ng t¸c tuyªn truyÒn ph¸p luËt ë ®©y cßn gióp cho b¶n th©n ban l·nh ®¹o vµ ng­êi lao ®éng cña ng©n hµng ®­îc cæ phÇn hãa hiÓu râ chñ tr­¬ng chÝnh s¸ch cña Nhµ n­íc vµ nghiªm chØnh thùc hiÖn c¸c quy ®Þnh cña ph¸p luËt h¬n. CÇn ®¨ng t¶i th­êng xuyªn c¸c th«ng tin vÒ chñ tr­¬ng cña Nhµ n­íc, vÒ c¸c quy ®Þnh ph¸p luËt ®iÒu chØnh qu¸ tr×nh qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc hiÖn nay trªn c¸c ph­¬ng tiÖn th«ng tin ®¹i chóng, c¸c Website cña c¸c Bé, ban ngµnh... ®Ó ng­êi lao ®éng, kh¸ch hµng, c¸c nhµ ®Çu t­ hiÓu vµ ñng hé chñ tr­¬ng cæ phÇn hãa, tr¸nh t©m lÝ hoang mang, lo sî, rót tiÒn å ¹t dÉn ®Õn rñi ro thanh kho¶n vµ nh÷ng t¸c ®éng d©y chuyÒn tiªu cùc kh¸c, hay t©m lÝ lµm viÖc kh«ng æn ®Þnh cña chÝnh ng­êi lao ®éng trong ng©n hµng... Thùc hiÖn tèt c«ng t¸c tuyªn truyÒn nh­ vËy sÏ t¹o ra nhiÒu thuËn lîi cho tiÕn tr×nh cæ phÇn hãa diÔn ra nhanh chãng vµ hiÖu qu¶ h¬n. Bªn c¹nh ®ã, ph¶i t¹o ra nh÷ng c¬ chÕ nh»m ®¶m b¶o c¸c chñ thÓ cã liªn quan thùc hiÖn nghiªm chØnh c¸c quy ®Þnh ph¸p luËt vÒ cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. ViÖc nµy cã thÓ ®­îc thùc hiÖn b»ng c¸ch quy ®Þnh theo h­íng t¨ng c­êng tr¸ch nhiÖm cho ng©n hµng trong viÖc thùc hiÖn tiÕn tr×nh cæ phÇn hãa. MÆt kh¸c, t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c c¬ quan nhµ n­íc cã thÓ gi¸m s¸t mét c¸ch chÆt chÏ qu¸ tr×nh thùc hiÖn quy tr×nh cæ phÇn hãa cña ng©n hµng. Cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ mét qu¸ tr×nh phøc t¹o vµ cã ¶nh h­ëng lín tíi nhiÒu lÜnh vùc kh¸c trong nÒn kinh tÕ, viÖc ®¶m b¶o cho c¸c quy ®Þnh ph¸p luËt vÒ vÊn ®Ò nµy ®­îc thùc hiÖn mét c¸ch nghiªm chØnh, chÆt chÏ lµ yªu cÇu tÊt yÕu. T¹o ra ®­îc c¬ chÕ ®¶m b¶o thùc hiÖn nh­ vËy sÏ gióp cho qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa diÔn ra nhanh chãng, minh b¹ch, ®¹t ®­îc c¸c môc tiªu ®· ®Ò ra. Tãm l¹i, trong bèi c¹nh héi nhËp, t­¬ng lai më cöa ng©n hµng kh«ng cßn xa, yªu cÇu n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn, ph¸t triÓn c«ng nghÖ vµ ®a d¹ng hãa c¸c s¶n phÈm dÞch vô, n©ng cao kh¶ n¨ng c¹nh tranh lµ mét yªu cÇu sèng cßn ®èi víi c¸c ng©n hµng. Cæ phÇn hãa sÏ t¹o ra ®éng lùc buéc c¸c ng©n hµng ph¶i t×m c¸ch n©ng cao hiÖu qu¶ ho¹t ®éng vµ héi nhËp thµnh c«ng. VÊn ®Ò ®Æt ra ë ®©y lµ ph¶i gi¶i quyÕt ®­îc nh÷ng tån t¹i trong qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa vµ v¹ch ra h­íng ®æi míi cho ng©n hµng sau cæ phÇn hãa ®Ó cã thÓ ph¸t huy ®­îc vai trß chñ ®¹o cña m×nh trong c¸c chÝnh s¸ch tiÒn tÖ cña quèc gia vµ gãp phÇn thóc ®Èy sù ph¸t triÓn cña toµn bé nÒn kinh tÕ ®Êt n­íc. KÕt luËn Cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc lµ vÊn ®Ò võa mang tÝnh cÊp thiÕt võa mang tÝnh chiÕn l­îc l©u dµi trong m«i tr­êng c¹nh tranh vµ héi nhËp kinh tÕ hiÖn nay cña ®Êt n­íc. Do ®ã, ®iÒu quan träng hiÖn nay lµ ph¶i x¸c ®Þnh ®­îc môc tiªu cæ phÇn hãa, x¸c ®Þnh nh÷ng ®iÒu kiÖn cÇn vµ ®ñ ®Ó gi¶i quyÕt nh÷ng vÊn ®Ò ph¸t sinh trong qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa. Bªn c¹nh ®ã, ph¶i ®¶m b¶o ®­îc r»ng ng©n hµng sau khi cæ phÇn hãa ®¸p øng ®­îc c¸c chuÈn mùc héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ, ®ñ n¨ng lùc c¹nh tranh ®­îc víi c¸c ng©n hµng trong khu vùc vµ trªn thÕ giíi. Víi mong muèn gãp phÇn t×m hiÓu vµ nghiªn cøu vÒ qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc còng nh­ gãp phÇn ®­a ra nh÷ng gi¶i ph¸p thóc ®Èy qu¸ tr×nh nµy, chóng t«i ®· chän ®Ò tµi: “ Cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc – thùc tr¹ng vµ gi¶i ph¸p”. Thùc hiÖn ®Ò tµi nµy, khãa luËn ®· ph©n tÝch c¬ së lÝ luËn vµ c¬ së thùc tiÔn cña vÊn ®Ò cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc, ®i s©u ph©n tÝch c¸c quy ®Þnh cña ph¸p luËt hiÖn hµnh ®iÒu chØnh vÊn ®Ò nµy. Qua ®ã, rót ra nh÷ng thuËn lîi vµ khã kh¨n ¶nh h­ëng tíi tiÕn tr×nh thùc hiÖn cæ phÇn hãa còng nh­ ®­a ra nh÷ng gi¶i ph¸p nh»m kh¾c phôc c¸c tån t¹i, ®Æc biÖt lµ c¸c gi¶i ph¸p mang tÝnh ph¸p lÝ. ViÖc hoµn thiÖn c¸c quy ®Þnh ph¸p luËt hiÖn hµnh vÒ cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cã ý nghÜa rÊt quan träng ®Ó thóc ®Èy tiÕn tr×nh nµy. Trong khu«n khæ cña mét khãa luËn tèt nghiÖp, t¸c gi¶ hy väng víi nh÷ng kÕt qu¶ nghiªn cøu ®· ®¹t ®­îc trªn ®©y sÏ gãp phÇn gióp hiÓu râ thªm vµ thóc ®Èy qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc. Trong qu¸ tr×nh nghiªn cøu, ch¾c ch¾n sÏ kh«ng tr¸nh khái nh÷ng thiÕu sãt, rÊt mong nhËn ®­îc nh÷ng ý kiÕn ®ãng gãp...Hy väng khãa luËn sÏ lµ mét tµi liÖu tham kh¶o h÷u Ých cho nh÷ng ai quan t©m tíi chñ tr­¬ng cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc cña §¶ng vµ Nhµ n­íc hiÖn nay. Danh môc tµi liÖu tham kh¶o V¨n kiÖn §¹i héi §¶ng céng s¶n toµn quèc lÇn thø VII. NXB ChÝnh trÞ quèc gia Hµ Néi 1992. V¨n kiÖn §¹i héi §¶ng céng s¶n toµn quèc lÇn thø VIII. NXB ChÝnh trÞ quèc gia Hµ Néi 1996. V¨n kiÖn §¹i héi §¶ng céng s¶n toµn quèc lÇn thø IX. NXB ChÝnh trÞ quèc gia Hµ Néi 2001. V¨n kiÖn §¹i héi §¶ng céng s¶n toµn quèc lÇn thø X. NXB ChÝnh trÞ quèc gia Hµ Néi. HiÕn ph¸p 1992. LuËt c¸c tæ chøc tÝn dông (®· ®­îc söa ®æi, bæ sung n¨m 2004). LuËt chøng kho¸n 2005. LuËt doanh nghiÖp 2005. NghÞ ®Þnh sè109/2007/N§-CP ngµy 26/06/2007 cña ChÝnh phñ vÒ chuyÓn doanh nghiÖp 100% vèn nhµ n­íc thµnh c«ng ty cæ phÇn. Th«ng t­ cña Bé Tµi chÝnh sè 146/2007/TT-BTC ngµy 06 th¸ng 12 n¨m 2007 h­íng dÉn thùc hiÖn mét sè vÊn ®Ò vÒ tµi chÝnh khi thùc hiÖn chuyÓn doanh nghiÖp 100% vèn nhµ n­íc thµnh c«ng ty cæ phÇn theo quy ®Þnh t¹i NghÞ ®Þnh sè 109/2007/N§-CP. LuËn v¨n th¹c sÜ Kinh tÕ – Tµi chÝnh ng©n hµng “ Gi¶i ph¸p n©ng cao hiÖu qu¶ cæ phÇn hãa ng©n hµng th­¬ng m¹i nhµ n­íc- Th¹c sÜ TrÇn NguyÔn th¶o Uyªn Thêi b¸o kinh tÕ n¨m 2007. T¹p chÝ LuËt häc Th¸ng 1 n¨m 2006. B¸o ®Çu t­ 2007. Gi¸o tr×nh LuËt ng©n hµng §¹i häc LuËt Hµ Néi 2007. MôC LôC