Luận án Hoàn thiện chính sách tiền tệ Việt Nam trong quá trình hội nhập quốc tế

môùi nhaát laø vaøo ngaøy 1/7/2002 ñeán 173 nay ñaõ toû ra laïc haäu. NHNN neân xem xeùt taêng daàn bieân ñoä giao dòch phuø hôïp vôùi möùc ñoä töï chuû cuûa CSTT. Song song vôùi vieäc hoaøn thieän thò tröôøng lieân ngaân haøng, môû roäng bieân ñoä giao dòch, NHNN caàn ñaåy maïnh caùc nghieäp vuï giao dòch ngoaïi hoái ña daïng ñeå phoøng ngöøa ruûi ro (nghieäp vuï hoái ñoaùi coù kyø haïn forward, nghieäp vuï hoái ñoaùi giao sau currency future, nghieäp vuï quyeàn choïn option…) + Böôùc 2: Boû bieân ñoä giao dòch tyû giaù : Khi neàn kinh teá ñaõ thöïc hieän ñöôïc nhöõng böôùc cô baûn cho quaù trình töï do hoùa vaø baét ñaàu hoäi nhaäp, taêng tröôûng vöõng chaéc, giaù trò ñoàng tieàn oån ñònh, thò tröôøng taøi chính phaùt trieån, khaû naêng ñieàu tieát CSTT cuûa NHNN bao truøm trong toaøn xaõ hoäi thoâng qua vieäc söû duïng coù hieäu quaû caùc coâng cuï giaùn tieáp cuûa CSTT, heä thoáng NHTM ñöôïc hieän ñaïi hoùa… Luùc ñoù, böôùc tieáp theo ñeå thöïc hieän töï do hoùa tyû giaù laø xoùa boû bieân ñoä giao dòch tyû giaù, NHNN chæ coâng boá tyû giaù giao dòch treân thò tröôøng lieân ngaân haøng, coù taùc duïng höôùng daãn tyû giaù giao dòch cuûa caùc TCTD. Ñieàu naøy coù nghóa laø NHNN ñaõ boû haún söï khoáng cheá vöôït traàn hay vöôït saøn, giaûm daàn, ñi ñeán xoùa boû söï can thieäp haønh chính vaøo quaù trình hình thaønh tyû giaù, tyû giaù thò tröôøng lieân ngaân haøng ñöôïc coâng boá döïa treân cung caàu ngoaïi teä, giaù trò caùn caân thanh toaùn vaø muïc tieâu cuûa CSTT trong töøng thôøi kyø. Neáu cung, caàu ngoaïi teä coù nhöõng thay ñoåi lôùn, coù theå aûnh höôûng xaáu ñeán tyû giaù, NHNN seõ duøng caùc coâng cuï giaùn tieáp ñeå taùc ñoäng. + Böôùc 3 : Boû haún vieäc coâng boá tyû giaù treân thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng. Luùc naøy, trong neàn kinh teá chæ coøn laïi khaùi nieäm duy nhaát veà tyû giaù laø “tyû giaù thò tröôøng”. Tuy nhieân, tyû giaù hoái ñoaùi laø moät bieán soá kinh teá quan troïng, töï do hoùa tyû giaù hoái ñoaùi ôû ñaây ñöôïc hieåu laø cô cheá hình thaønh tyû giaù 174 maø trong ñoù, NHTW hoaëc Chính phuû khoâng duøng caùc bieän phaùp haønh chính ñeå can thieäp, veà cô baûn, tyû giaù ñöôïc hình thaønh theo quan heä cung, caàu ngoaïi teä, neáu caàn thieát NHTW chæ duøng caùc coâng cuï giaùn tieáp taùc ñoäng, ñieàu tieát tyû giaù theo höôùng coù lôïi nhaát cho neàn kinh teá, phuø hôïp vôùi muïc tieâu cuûa CSTT trong töøng thôøi kyø. Muoán vaäy, neàn kinh teá phaûi coù nhöõng cô sôû sau : - Luùc ñoù veà cô baûn, Vieät Nam phaûi laø moät quoác gia phaùt trieån vôùi cô sôû kinh teá vöõng chaéc, caùc chính saùch kinh teá töông ñoái hoaøn thieän. - Döï tröõ ngoaïi hoái doài daøo, caùn caân thanh toaùn thöôøng xuyeân thaëng dö. - Hoaït ñoäng tieàn teä – ngaân haøng oån ñònh, caùc coâng cuï giaùn tieáp cuûa CSTT ñöôïc söû duïng phoå bieán vaø coù hieäu quaû trong vieäc ñieàu tieát cung tieàn. - Thò tröôøng ngoaïi hoái ñöôïc phaùt trieån theo cô cheá töï do hoùa. Ñeán thôøi ñieåm ñoù vieäc thöïc hieän chính saùch töï do hoùa tyû giaù laø caàn thieát taïo söï thoâng thoaùng cho quaù trình löu thoâng voán ñaåy nhanh quaù trình taêng tröôûng kinh teá vaø söï hoäi nhaäp, nhöõng bieåu hieän noùng voäi, ñoát chaùy giai ñoaïn khi neàn kinh teá chöa hoäi ñuû caùc ñieàu kieän chín muoài chæ ñaåy neàn kinh teá rôi vaøo vöïc saâu khuûng hoaûng. 3.3.6. Caùc bieän phaùp hoã trôï. 3.3.6.1. Chaán chænh vaø cuûng coá toaøn boä heä thoáng ngaân haøng. Kinh nghieäm cuûa caùc nöôùc trong khu vöïc ñaõ cho chuùng ta thaáy söï yeáu keùm cuûa heä thoáng ngaân haøng ñaõ daãn ñeán nhöõng heä quaû xaáu vaø keùo theo söï thieät haïi cuûa toaøn neàn kinh teá, cho neân, vieäc chaán chænh vaø cuûng coá heä thoáng ngaân haøng nhaèm naâng cao naêng löïc vaø tính laønh maïnh cuûa heä thoáng ngaân haøng laø moät yeâu caàu böùc thieát trong quaù trình hoäi nhaäp quoác teá cuûa Vieät Nam 175 hieän nay. Muoán vaäy, trong toaøn heä thoáng ngaân haøng phaûi coù nhöõng thay ñoåi cô baûn nhö sau : 1- Naâng cao naêng löïc ñieàu haønh cuûa NHNN. Vieäc hoaïch ñònh vaø thöïc thi CSTT laø cöïc kyø phöùc taïp trong giai ñoaïn hoäi nhaäp quoác teá, vì vaäy, caàn naâng cao naêng löïc ñieàu haønh, phaân tích, döï baùo, tính ñoäc laäp vaø chòu traùch nhieäm cuûa NHNN. Muoán vaäy, caàn thöïc hieän caùc giaûi phaùp sau: + Naâng cao tính ñoäc laäp cuûa NHNN: Nhö trong phaàn nguyeân nhaân toàn taïi ñaõ trình baøy, hieän nay NHNN laø cô quan cuûa Chính phuû neân moïi hoaïch ñònh vaø thöïc thi CSTT ñeàu raát bò ñoäng vaø leä thuoäc Chính phuû, caùc coâng cuï cuûa CSTT ñöôïc thöïc hieän chuû yeáu baèng caùc bieän phaùp haønh chính phaûi thoâng qua Chính phuû. Maët khaùc, CSTT luoân bò phuï thuoäc vaøo Chính saùch taøi khoùa qua vieäc NHNN phaûi hoã trôï moät phaàn chi tieâu cuûa Chính phuû, laøm giaûm hieäu löïc cuûa CSTT. Ñieàu naøy seõ khoâng coøn thích hôïp trong ñieàu kieän môùi, khi maø thò tröôøng trong nöôùc noùi chung vaø thò tröôøng taøi chính - tieàn teä noùi rieâng ñaõ thöïc hieän hoäi nhaäp vôùi caùc nöôùc trong khu vöïc vaø treân theá giôùi. Nhöõng dieãn bieán phöùc taïp treân thò tröôøng taøi chính - tieàn teä theá giôùi seõ aûnh höôûng tröïc tieáp ñeán thò tröôøng trong nöôùc, cho neân caùc chính saùch vaø caùc coâng cuï caàn ñöôïc söû duïng nhanh nhaïy thích öùng vôùi thò tröôøng, vieäc quaûn lyù daøn traûi bò ñoäng leä thuoäc vaøo Chính phuû vaø caùc cô quan cuûa Chính phuû nhö Boä Taøi chính, Boä Keá hoaïch – Ñaàu tö … chaúng nhöõng trôû neân khoâng caàn thieát maø coøn laøm giaûm hieäu löïc cuûa CSTT. Vì vaäy, vieäc naâng cao tính ñoäc laäp, chuyeân traùch vaø chòu traùch nhieäm cuûa NHNN trong vieäc hoaïch ñònh vaø thöïc thi CSTT laø heát söùc caàn thieát trong giai ñoaïn hoäi nhaäp quoác teá. Cuï theå: 176 * NHNN ñoäc laäp vôùi Chính phuû, NHNN chòu traùch nhieäm tröôùc Quoác hoäi veà tình hình thöïc hieän CSTT vaø hoaït ñoäng cuûa heä thoáng ngaân haøng. Maëc duø mang tính ñoäc laäp nhöng giöõa NHNN vaø Chính phuû vaãn coù moái quan heä hôïp taùc nhau ñeå cuøng thöïc hieän caùc muïc tieâu kinh teá - xaõ hoäi trong töøng thôøi kyø. * Quoác hoäi quyeát ñònh tyû leä laïm phaùt haøng naêm vaø caùc chæ tieâu kinh teá vó moâ khaùc. * Caên cöù vaøo ñoù, NHNN seõ quyeát ñònh löôïng cung öùng tieàn thay ñoåi, caùc chính saùch, coâng cuï, nghieäp vuï söû duïng theo tình hình thöïc teá. * Chính saùch taøi khoùa khoâng theå chi phoái ñöôïc CSTT. Ñieàu naøy coù nghóa laø caùc khoaûn vay cuûa Chính phuû töø NHNN raát thaáp hoaëc baèng 0, Chính phuû phaûi töï caân ñoái ngaân saùch vaø döïa vaøo thò tröôøng taøi chính trong vaø ngoaøi nöôùc vôùi nguoàn phaùt haønh traùi phieáu vaø tín phieáu Kho baïc. * NHNN phaûi ñöôïc ñoäc laäp veà taøi chính, veà toå chöùc nhaân söï töø trung öông ñeán ñòa phöông. + Naâng cao naêng löïc ñieàu haønh cuûa NHNN: Song song vôùi vieäc naâng cao tính ñoäc laäp cuûa NHNN thì vieäc naâng cao naêng löïc ñieàu haønh cuûa NHNN cuõng laø yeáu toá quyeát ñònh söï thaønh coâng cuûa CSTT. Muoán vaäy, caàn thöïc hieän caùc bieän phaùp cuï theå sau: * Taêng cöôøng naêng löïc phaân tích döï baùo: Caàn ñöa moâ hình kinh teá löôïng vaøo phaân tích, döï baùo tieàn teä ñeå xaùc ñònh cô cheá chuyeån taûi vaø ñònh löôïng CSTT coù hieäu quaû. Ñaây laø moät vaán ñeà phöùc taïp ñoøi hoûi phaûi coù chính saùch vaø keá hoaïch ñaøo taïo caùn boä toaøn dieän, ñoù phaûi laø nhöõng caùn boä coù kieán thöùc veà kinh teá vó moâ, veà kinh teá löôïng, phaân tích vaø laäp chöông trình taøi chính xem xeùt toång theå vieäc ñieàu haønh CSTT trong moái quan heä vôùi caùc chính saùch 177 kinh teá vó moâ khaùc, phaûi döïa treân cô sôû phaàn meàm döï baùo döõ lieäu cuûa moät thôøi gian daøi. Do ñoù, ngoaøi vaán ñeà chính saùch vaø nhaân söï, caàn chuù troïng ñeán vieäc trang bò ñaày ñuû caùc trang thieát bò ñaày ñuû cho vieäc phaân tích ñònh löôïng nhö chuaån bò caùc taøi lieäu veà phaân tích ñònh löôïng, caøi ñaët caùc chöông trình, taïo moïi ñieàu kieän cho caùc nhaø hoaïch ñònh chính saùch coù ñuû ñieàu kieän laøm vieäc. * Caàn caûi tieán leà loái laøm vieäc, phöông phaùp chæ ñaïo, ñieàu haønh theo höôùng phaân ñònh roõ traùch nhieäm cuûa töøng caáp, töøng ñôn vò, caù nhaân, traùnh söï ñuøn ñaåy traùch nhieäm. * Raø soaùt laïi nhaân söï thöïc hieän phöông aùn boå nhieäm, saép xeáp laïi toå chöùc, caàn ñaàu tö cho coâng taùc thu thaäp, phaân tích thoâng tin vaø döï baùo. * Thöïc hieän giaùm saùt hoaït ñoäng kinh doanh cuûa heä thoáng NHTM vaø caùc TCTD ñeå coù nhöõng can thieäp thích öùng, kòp thôøi ñoái vôùi nhöõng hieän töôïng baát thöôøng phaùt sinh trong hoaït ñoäng tieàn teä – ngaân haøng. 2- Phaùt trieån vaø naâng cao naêng löïc caïnh tranh cuûa heä thoáng ngaân haøng thöông maïi. + Ñoái vôùi toaøn ngaønh ngaân haøng: Vieäc phaùt trieån vaø naâng cao naêng löïc caïnh tranh cuûa caùc NHTM laø moät quaù trình phöùc taïp, laâu daøi. Trong giai ñoaïn hoäi nhaäp tröôùc maét, heä thoáng NHTM caàn hoaøn thieän theo höôùng: — Ña daïng hoùa caùc nghieäp vuï kinh doanh ngaân haøng ñeå môû roäng tín duïng vaø gia taêng naêng löïc caïnh tranh cuûa caùc NHTM. Trong boái caûnh hoäi nhaäp quoác teá veà ngaân haøng, vieäc ña daïng hoùa caùc nghieäp vuï ngaân haøng laø xu theá taát yeáu ñeå toàn taïi vaø phaùt trieån. Treân cô sôû Hieäp ñònh thöông maïi Vieät - Myõ ñaõ ñöôïc kyù keát, nhieàu nghieäp vuï ngaân haøng môùi seõ ñöôïc thöïc hieän taïi Vieät Nam nhö moâi giôùi tieàn teä, quaûn lyù taøi saûn, quaûn 178 lyù danh muïc ñaàu tö, caùc dòch vuï löu giöõ, uûy thaùc, thanh toaùn, quyeát toaùn ñoái vôùi caùc taøi saûn taøi chính nhö chöùng khoaùn, caùc saûn phaåm taøi chính phaùi sinh vaø caùc coâng cuï taøi chính khaùc… Do ñoù, ñeå coù theå thaéng lôïi trong caïnh tranh, trong giai ñoaïn hieän nay, heä thoáng NHTM Vieät Nam caàn coù chieán löôïc phaùt trieån caùc dòch vuï ngaân haøng vôùi chaát löôïng cao, phuø hôïp vôùi yeâu caàu hoäi nhaäp kinh teá vaø tình hình kinh teá Vieät Nam treân cô sôû caûi tieán, hieän ñaïi hoùa coâng ngheä ngaân haøng. Tröôùc maét, neân khai thaùc trieät ñeå lôïi theá caïnh tranh cuûa moãi ngaân haøng, cuûng coá, hoaøn thieän, phaùt trieån caùc nghieäp vuï truyeàn thoáng ñeå phaùt trieån kinh doanh vaø naâng cao uy tín cuûa ngaân haøng treân thò tröôøng. Ñoàng thôøi, caên cöù vaøo nhu caàu thò tröôøng, daàn daàn xaây döïng nhöõng dòch vuï ngaân haøng môùi, ñaëc tröng, gaén lieàn vôùi thöông hieäu cuûa ngaân haøng, coù theå thöïc hieän kieân keát giöõa caùc ngaân haøng hoaëc vôùi caùc ñònh cheá taøi chính - tieàn teä khaùc nhö caùc coâng ty baûo hieåm, quyõ ñaàu tö, caùc TCTD… ñeå ñaùp öùng nhu caàu cuûa neàn kinh teá ngaøy caøng naêng ñoäng, töø ñoù, naâng cao naêng löïc caïnh tranh cuûa caùc NHTM thích öùng vôùi moâi tröôøng hoäi nhaäp kinh teá. — Phaùt trieån coù hieäu quaû caùc dòch vuï ngaân haøng môùi. Ñeå caùc dòch vuï môùi ñöôïc phaùt trieån vaø ñi vaøo thò tröôøng, caùc ngaân haøng caàn: - Thöïc hieän quaûng caùo, thieát keá trang Web haáp daãn veà caùc thoâng tin cuûa ngaân haøng, thöïc hieän khuyeán maõi, mieãn, giaûm phí trong moät thôøi gian nhaát ñònh vôùi nhöõng ñoái töôïng nhaát ñònh tuøy theo tình hình hoaït ñoäng cuûa töøng ngaân haøng. - Phaûi xaây döïng khung giaù caû hôïp lyù vaø phaùt trieån theâm caùc chi nhaùnh ngaân haøng ôû caùc vò trí thuaän lôïi, ñaûm baûo an toaøn cho caû khaùch haøng vaø 179 ngaân haøng, taïo taâm lyù an taâm, tin töôûng nôi khaùch haøng veà chaát löôïng dòch vuï môùi. - Thöïc hieän lieân keát giöõa caùc NHTM trong caùc dòch vuï thanh toaùn, taïo moïi thuaän lôïi cho khaùch haøng ñeå cuøng nhau khai thaùc thò tröôøng. - Caùn boä vaø nhaân vieân ngaân haøng caàn thöïc hieän toát phöông chaâm “Xem khaùch haøng laø thöôïng ñeá” trong moïi giao dòch, thöïc hieän coâng taùc tö vaán, tieáp xuùc khaùch haøng vôùi phong caùch nhieät tình, vaên minh, lòch söï. + Ñoái vôùi töøng loaïi hình NHTM. — Ñoái vôùi caùc ngaân haøng thöông maïi Nhaø nöôùc: * Ñaåy nhanh tieán trình coå phaàn hoùa caùc NHTMNN: Caàn tieán haønh ñaùnh giaù laïi taøi saûn cuûa caùc NHTMNN, xöû lyù döùt ñieåm caùc khoaûn nôï toàn ñoïng ñeåø ñaåy nhanh chöông trình coå phaàn hoùa. Trong 11 naêm thöïc hieän chöông trình naøy (1995 – 2006) chæ coù 2 NHTMNN thöïc hieän coå phaàn hoùa ôû giai ñoaïn ñaàu (Ngaân haøng Ngoaïi thöông vaø Ngaân haøng phaùt trieån nhaø ôû Ñoàng baèng soâng Cöûu Long), nhö vaäy chöông trình dieãn ra vôùi tieán ñoä raát chaäm, aûnh höôûng ñeán söï phaùt trieån cuûa heä thoáng ngaân haøng noùi chung. Trong giai ñoaïn hieän nay, ñeå thöïc hieän hoäi nhaäp quoác teá trong lónh vöïc ngaân haøng, Chính phuû vaø NHNN caàn tieán haønh ñaùnh giaù laïi taøi saûn cuûa caùc NHTMNN, xöû lyù döùt ñieåm caùc khoaûn nôï toàn ñoïng, gia taêng voán ñieàu leä cuûa caùc NHTM vaø ñaåy nhanh chöông trình coå phaàn hoùa. Nhaø nöôùc neân giaûm daàn tyû leä coå phaàn naém giöõ ñeå thöïc söï thay ñoåi quyeàn sôû höõu ôû caùc ngaân haøng naøy, taïo ñieàu kieän caïnh tranh bình ñaúng, chuaån bò cho hoäi nhaäp. Sau khi thöïc hieän coå phaàn hoùa, neân cho pheùp caùc ngaân haøng phaùt haønh theâm coå phieáu ñeå taêng 180 voán ñieàu leä ñaït tyû leä an toaøn treân voán ôû möùc trung bình cuûa caùc nöôùc trong khu vöïc (8%) vaø gia taêng haøng hoùa treân thò tröôøng taøi chính. * Chaám döùt caùc hình thöùc bao caáp ñoái vôùi caùc NHTMNN: Trong thôøi gian chöa thöïc hieän coå phaàn hoùa, NHNN cuõng caàn giaûm daàn vaø ñi ñeán chaám döùt caùc hình thöùc öu ñaõi ñoái vôùi caùc NHTMNN nhaèm taêng naêng löïc caïnh tranh cho caùc NHTMNN. Ñaây laø ñieàu kieän heát söùc caàn thieát trong giai ñoaïn hoäi nhaäp quoác teá trong lónh vöïc ngaân haøng. * NHTMNN phaûi chaám döùt caùc hình thöùc tín duïng öu ñaõi ñoái vôùi caùc DNNN: Ñeå taïo ñieàu kieän cho caùc NHTMNN thöïc söï hoaït ñoäng kinh doanh trong cô cheá thò tröôøng, NHNN phaûi coù nhöõng vaên baûn chính thöùc cho pheùp NHTMNN giaûm daàn tieán ñeán chaám döùt caùc hình thöùc tín duïng öu ñaõi ñoái vôùi caùc DNNN. * Caùc NHTMNN vôùi tieàm löïc voán lôùn, phaûi ñi tieân phong trong quaù trình hieän ñaïi hoùa coâng ngheä ngaân haøng, thieát laäp neàn taûng ngaân haøng hieän ñaïi tieán tieán, taïo nhieàu tieän ích cho khaùch haøng, naâng cao chaát löôïng phuïc vuï vaø naêng löïc caïnh tranh, ñaùp öùng yeâu caàu ñoåi môùi kinh teá trong tieán trình hoäi nhaäp quoác teá, xoùa boû lao ñoäng thuû coâng, thay theá baèng hình thöùc thanh toaùn ñieän töû, tieán daàn ñeán töï ñoäng hoùa, môû roäng caùc dòch vuï thanh toaùn khoâng duøng tieàn maët trong neàn kinh teá. — Ñoái vôùi NHTM coå phaàn: Tieáp tuïc chaán chænh, cuûng coá, caûi toå saâu saéc vaø toaøn dieän caùc NHTM coå phaàn. Trong ñoù, NHNN caàn taäp trung vaøo caùc noäi dung chuû yeáu sau : * NHNN caàn tieán haønh ñaùnh giaù laïi chaát löôïng hoaït ñoäng cuûa caùc NHTM coå phaàn, tieáp tuïc thöïc hieän caùc bieän phaùp saùt nhaäp, baùn laïi, giaûi theå, thanh lyù … ñoái vôùi caùc ngaân haøng yeáu keùm, maát khaû naêng thanh toaùn, chaát 181 löôïng tín duïng, khaû naêng sinh lôøi thaáp, ñaûm baûo söï vöõng maïnh, an toaøn, hieäu quaû cuûa heä thoáng NHTM coå phaàn. Soá löôïng ngaân haøng coù theå giaûm xuoáng, chuû yeáu taêng naêng löïc taøi chính vaø quy moâ ngaân haøng. * Taêng voán ñieàu leä ñoái vôùi ngaân haøng chöa ñaït möùc quy ñònh nhaèm ñaït tyû leä an toaøn voán vaø cho pheùp caùc NHTM coå phaàn hoaït ñoäng toát ñöôïc pheùp phaùt haønh theâm coå phieáu ñeå taêng voán ñieàu leä vaø ñöa coå phieáu leân saøn giao dòch chöùng khoaùn. Treân cô sôû taêng voán ñieàu leä, caùc ngaân haøng caàn tieán haønh hieän ñaïi hoùa coâng ngheä ngaân haøng chuaån bò caùc ñieàu kieän ñeå hoäi nhaäp quoác teá trong lónh vöïc ngaân haøng theo tinh thaàn caùc Hieäp ñònh ñaõ kyù keát. * Ñoái vôùi caùc NHTM naèm trong dieän “kieåm soaùt ñaëc bieät” theo Luaät caùc TCTD: NHNN caàn aùp duïng caùc bieän phaùp giaùm saùt ñaëc bieät nhaèm taïo ñieàu kieän cuûng coá, khoâi phuïc hoaëc xöû lyù thu hoài giaáy pheùp. Hoaøn thieän boä maùy toå chöùc vaø nhaân söï ôû caùc ngaân haøng, ñaëc bieät laø nhöõng ngaân haøng coù vi phaïm. — Ñoái vôùi Quyõ tín duïng nhaân daân: Tieáp tuïc ñöôïc chaán chænh cuõng coá baùm saùt chæ thò 57/CT-TW cuûa Boä chính trò vaø Quyeát ñònh 135/2000/QÑ-TTg cuûa Thuû töôùng chính phuû veà cuûng coá, hoaøn thieän vaø phaùt trieån heä thoáng quyõ tín duïng nhaân daân, caûi thieän chaát löôïng caùc chæ tieâu : voán ñieàu leä, voán huy ñoäng, dö nôï cho vay, nôï quaù haïn, soá thaønh vieân. 3.3.6.2. Cuûng coá thò tröôøng tieàn teä. Caùc coâng cuï cuûa CSTT taùc ñoäng chuû yeáu ñeán caùc bieán soá treân thò tröôøng tieàn teä, vì vaäy, trong giai ñoaïn hoäi nhaäp quoác teá, vieäc hoaøn thieän CSTT phaûi ñi ñoâi vôùi vieäc cuûng coá vaø phaùt trieån thò tröôøng tieàn teä lieân ngaân haøng (caû noäi teä vaø ngoaïi teä) vaø thò tröôøng tieàn teä thöù caáp theo höôùng sau: 182 1/ Hoaøn thieän caùc quy ñònh phaùp lyù veà thò tröôøng tieàn teä theo höôùng môû roäng vaø chuaån hoùa khaû naêng phaùt haønh caùc coâng cuï giao dòch treân thò tröôøng. Caùc coâng cuï giao dòch bao goàm: Tín phieáu Kho baïc, chöùng chæ tieàn göûi, thöông phieáu, caùc cam keát mua baùn laïi…. phaûi coù ñuû nhöõng tieän ích toái ña cho ngöôøi sôû höõu nhö phaûi laø nhöõng chöùng chæ voâ danh, khoù laøm giaû, ñöôïc chuyeån nhöôïng vaø deã daøng ñöôïc caùc ngaân haøng chieát khaáu. Muoán vaäy, NHNN caàn ban haønh nhöõng quy ñònh roõ raøng cho söï löu thoâng cuûa caùc chöùng töø coù giaù noùi treân, thöïc hieän môû roäng nghieäp vuï chieát khaáu caùc giaáy tôø coù giaù giöõa caùc NHTM vôùi khaùch haøng vaø vôùi caùc NHTM khaùc, ñoàng thôøi vieäc môû roäng chieát khaáu naøy cuõng ñöôïc thöïc hieän giöõa NHNN vôùi caùc NHTM. 2/ Môû roäng thaønh vieân tham gia giao dòch bình ñaúng treân thò tröôøng lieân ngaân haøng cho taát caû caùc NHTM, keå caû caùc chi nhaùnh NHTM nöôùc ngoaøi, NHTMCP, NH lieân doanh. 3/ Töøng böôùc hoaøn thieän vaø phaùt trieån thò tröôøng tieàn teä thöù caáp, thò tröôøng noäi, ngoaïi teä lieân ngaân haøng, phaùt trieån caùc coâng cuï taøi chính cuûa coâng cuï naøy, ñaëc bieät laø caùc nghieäp vuï forward, swap, option, caùc giao dòch phoøng traùnh ruûi ro veà tyû giaù, laõi suaát. 4/ Xaây döïng cô cheá truyeàn daãn cuûa CSTT, qua ñoù, duøng laõi suaát ñieàu tieát thò tröôøng tieàn teä. Ñeå ñaûm baûo taùc ñoäng lan truyeàn nhanh cuûa CSTT ñeán caùc thò tröôøng, caùc giao dòch chöùng khoaùn ngaén haïn treân thò tröôøng tieàn teä phaûi ñöôïc thöïc hieän chuû yeáu qua NHNN. Theo ñoù, NHNN phaûi laøm ñaàu moái toå chöùc ñaáu thaàu caùc chöùng khoaùn ngaén haïn ( tín phieáu Kho baïc, kyø phieáu, tín phieáu, chöùng chæ tieàn göûi cuûa NHTM…) treân thò tröôøng sô caáp, ñoàng thôøi NHNN cuõng coù theå chuû ñoäng mua, baùn laïi caùc giaáy tôø coù giaù naøy cho caùc ñoái taùc treân thò tröôøng tieàn 183 teä. Muoán vaäy, NHNN phaûi naém giöõ moät löôïng lôùn caùc chöùng khoaùn coù khaû naêng thanh khoaûn cao (chuû yeáu laø tín phieáu Kho baïc) ñuû söùc can thieäp vaøo laõi suaát treân thò tröôøng tieàn teä. Ñoàng thôøi, ñeå thieát laäp moái quan heä chaët cheõ giöõa NHNN vaø caùc NHTM theo cô cheá thò tröôøng, NHNN caàn hoaøn thieän caùc coâng cuï laõi suaát cô baûn, laõi suaát chieát khaáu, laõi suaát thò tröôøng môû ñeå caùc möùc laõi suaát naøy taùc ñoäng ñeán laõi suaát cuûa caùc NHTM, xoùa boû vieäc söû duïng caùc coâng cuï tröïc tieáp, caùc bieän phaùp haønh chính laøm haïn cheá söï phaùt trieån cuûa caùc NHTM. 5/ Xaây döïng heä thoáng thu thaäp thoâng tin, thoáng keâ, heä thoáng hoùa, döï baùo veà quan heä cung caàu noäi, ngoaïi teä laøm caên cöù ñieàu haønh laõi suaát vaø tyû giaù treân thò tröôøng tieàn teä. 3.3.6.3. Phaùt trieån thò tröôøng chöùng khoaùn. Thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam ra ñôøi vaøo thaùng 7/2000 ñaõ ñaùnh ñaáu moät böôùc tieán quan troïng trong quaù trình phaùt trieån thò tröôøng taøi chính : môû ra moät phöông thöùc huy ñoäng voán trong daøi haïn vaø ñoàng thôøi ñaûm thôøi ñaûm tính thanh khoaûn cao cho caùc loaïi chöùng khoaùn treân. Tuy nhieân, hieän nay quy moâ thò tröôøng coøn nhoû beù so vôùi tieàm naêng, noù chöa taùc ñoäng lôùn ñeán neàn kinh teá, coù nhöõng naêm, giaù chöùng khoaùn leân xuoáng thaát thöôøng, cung caàu maát caân baèng, vì vaäy, noù chöa thöïc söï laø moät keânh huy ñoäng voán trung vaø daøi haïn, tính haáp daãn ñoái vôùi xaõ hoäi chöa cao. Ñeå khaéc phuïc nhöõng haïn cheá treân nhaèm phaùt trieån thò tröôøng chöùng khoaùn, hoã trôï cho vieäc ñieàu haønh CSTT phuïc vuï cho taêng tröôûng kinh teá, toâi xin ñöôïc ñeà xuaát moät soá yù kieán sau : 1. Hoaøn thieän moâi tröôøng phaùp lyù cho chöùng khoaùn vaø thò tröôøng chöùng khoaùn. 184 Hoaøn thieän moâi tröôøng phaùp lyù veà chöùng khoaùn vaø thò tröôøng chöùng khoaùn caàn thöïc hieän nguyeân taéc quaûn lyù thò tröôøng maø Toå chöùc quoác teá Caùc Uyû ban chöùng khoaùn ñaõ khuyeán nghò ñoàng thôøi phaûi phuø hôïp vôùi tình hình vaø ñaëc ñieåm cuûa Vieät nam theo xu höôùng hoäi nhaäp quoác teá. Tröôùc maét, Boä Taøi chính caàn xaây döïng Döï thaûo Luaät chöùng khoaùn trình Quoác hoäi theo ñuùng tieán ñoä maø Nghò quyeát Quoác hoäi vaø Uyû ban Thöôøng vuï Quoác hoäi ñaõ ban haønh. Ñaây chính laø cô sôû phaùp lyù quan troïng cho hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn, khaéc phuïc nhöõng khoù khaên maø vôùi cô sôû phaùp lyù hieän nay Nghò ñònh 144 vaø caùc vaên baûn höôùng daãn khaùc chöa theå giaûi quyeát ñöôïc. 2. Taêng cöôøng haøng hoùa cho thò tröôøng veà soá löôïng, chaát löôïng, chuûng loaïi. Hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam trong thôøi gian gaàn ñaây (nhaát laø töø khoaûng thaùng 1/2006) coù nhieàu daáu hieäu khaû quan, ngoaøi nhöõng nhaø ñaàu tö coå phieáu bình thöôøng, daân chuùng laø coâng nhaân vieân chöùc, ngöôøi lao ñoäng, ngöôøi noäi trôï, ngöôøi veà höu, du khaùch laø ngöôøi nöôùc ngoaøi… cuõng tham gia mua, baùn coå phieáu. Ñaõ coù hieän töôïng leänh mua ñaët nhieàu, ñaåy giaù moät soá loaïi chöùng khoaùn ñeán möùc kòch traàn (giaù ñoùng cöûa ngaøy hoâm tröôùc coäng theâm 5%, ñaây laø bieân ñoä taêng giaù cao nhaát ñöôïc pheùp). Theo ñaùnh giaù cuûa moät soá nhaø kinh teá, ñaây laø daáu hieäu toát cho thaáy thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam ñaõ coù nhöõng böôùc phaùt trieån caàn thieát, haáp thu löôïng voán lôùn cuûa xaõ hoäi, hieän töôïng giaù taêng trong nhöõng thaùng qua laø do thò tröôøng nhaø ñaát ñoùng baêng, vaøng leân giaù… neân caùc nhaø ñaàu tö phaûi chuyeån höôùng sang thò tröôøng chöùng khoaùn. 185 Ñeå vieäc taêng giaù naøy khoâng trôû thaønh hieän töôïng “giaù bong boùng”, giaûi phaùp chuû yeáu vaø laâu daøi laø phaûi phaùt trieån thò tröôøng chöùng khoaùn, taêng cung haøng hoùa cho thò tröôøng chöùng khoaùn ñaùp öùng löôïng caàu chöùng khoaùn trong xaõ hoäi ñang taêng cao, khoâng ñeå xaûy ra hieän töôïng thieáu haøng hoùa, gaây aùch taéc treân thò tröôøng, aûnh höôûng quyeàn lôïi cuûa caùc nhaø ñaàu tö vaø caùc ngaønh khaùc trong xaõ hoäi. Trong thôøi gian tôùi Chính phuû caàn: + Ñöa caùc toå chöùc ñuûõ ñieàu kieän ñöôïc nieâm yeát ôû thò tröôøng keå caû coâng ty lieân doanh, 100% voán nöôùc ngoaøi, caùc doanh nghieäp vöøa vaø nhoû. + Taïo ñieàu kieän thoâng thoaùng cho caùc doanh nghieäp lôùn phaùt haønh traùi phieáu coâng ty. Tröôùc maét, neân thöïc hieän ôû nhöõng coâng ty lôùn, hoaït ñoäng trong lónh vöïc ngaân haøng, daàu khí, haøng khoâng, ñieän löïc, caáp nöôùc, böu ñieän, cô khí. Ñaây laø nhöõng ngaønh raát caàn cho söï nghieäp coâng nghieäp hoùa ñaát nöôùc. Vì vaäy, vieäc môû roäng ñaàu tö caùc ngaønh naøy ñeå taêng voán ñieàu leä nhaèm ñoåi môùi coâng ngheä, môû roäng quy moâ saûn xuaát, kinh doanh, moät maët, seõ taïo aûnh höôûng daây chuyeàn coù lôïi cho caùc ngaønh khaùc trong neàn kinh teá, maët khaùc, taïo haøng hoùa ña daïng cho thò tröôøng chöùng khoaùn. + Thuùc ñaåy tieán trình coå phaàn hoùa caùc doanh nghieäp nhaø nöôùc, löïa choïn nhöõng doanh nghieäp laøm aên coù hieäu quaû ñeå gaén lieàn coå phaàn hoùa vôùi nieâm yeát chöùng khoaùn, chuyeån vieäc caùc doanh nghieäp baùn tröïc tieáp coå phieáu cho coâng chuùng sang cô cheá ñaáu thaàu vaø baûo laõnh phaùt haønh treân thò tröôøng chöùng khoaùn ñeå ñaûm baûo quaù trình ñaùnh giaù taøi saûn vaø caùc tieán trình coå phaàn hoùa ñöôïc tieán haønh coâng khai theo luaät leä chung, coù söï giaùm saùt cuûa xaõ hoäi cuõng nhö vieäc ñònh giaù coå phieáu seõ ñöôïc hình thaønh theo giaù thò tröôøng. 186 Maët khaùc, ñeå thuùc ñaåy quaù trình coå phaàn hoùa, Nhaø nöôùc coù theå xem xeùt giaûm tyû leä coå phaàn Nhaø nöôùc naém giöõ ñeå coâng chuùng thaáy roõ söï thay ñoåi thöïc söï veà quyeàn sôû höõu vaø lôïi ích kinh teá cuûa chuû ñaàu tö. 3. Hoaøn thieän toå chöùc thò tröôøng chöùng khoaùn. + Hieän ñaïi hoùa giao dòch cuûa trung taâm giao dòch chöùng khoaùn. Heä thoáng giao dòch caàn ñöôïc naâng caáp cho phuø hôïp vôùi quy moâ thò tröôøng ngaøy caøng phaùt trieån, môû roäng caùc phöông thöùc nhaän leänh cho caùc Coâng ty chöùng khoaùn nhö ñieän thoaïi, fax, mail… Hieän nay, Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn TP.HCM tröïc tieáp quaûn lyù vaø vaän haønh heä thoáng giao dòch baûng 1 daønh cho caùc doanh nghieäp coù voán töø 10 tyû ñoàng trôû leân. Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn Haø noäi tröïc tieáp quaûn lyù vaø vaän haønh heä thoáng giao dòch baûng 2, daønh cho coå phieáu cuûa caùc doanh nghieäp vöøa vaø nhoû coù voán töø 5 tyû ñoàng trôû leân. Trong töông lai neân töøng böôùc phaùt trieån caùc TTGDCK khi coù ñieàu kieän seõ noái maïng hai heä thoáng naøy thaønh Sôû giao dòch chöùng khoaùn coù hai saøn giao dòch. + Cung caáp ña daïng, minh baïch caùc thoâng tin veà caùc coâng ty nieâm yeát vaø tình hình giao dòch treân thò tröôøng. Muoán vaäy, caàn thöïc hieän toát coâng taùc kieåm toaùn, cheá ñoä baùo caùo taøi chính, keá toaùn ôû coâng ty vaø hoaøn thieän caùc quy cheá veà quy trình giao dòch, löu kyù, nieâm yeát… theo höôùng roõ raøng, coâng khai ñeå taïo loøng tin ñoái vôùi caùc nhaø ñaàu tö. + Naâng cao naêng löïc quaûn lyù, giaùm saùt hoaït ñoäng thò tröôøng chöùng khoaùn. Xaây döïng cô cheá giaùm saùt theo caùc caáp ñoä khaùc nhau : UBCKNN giaùm saùt toaøn boä thò tröôøng, TTGDCK giaùm saùt caùc hoaït ñoäng giao dòch treân saøn, caùc Coâng ty chöùng khoaùn höôùng daãn khaùch haøng tuaân thuû caùc cheá ñoä hieän 187 haønh, kòp thôøi phaùt hieän nhöõng haønh vi phaïm phaùp, ñaûm baûo söï vaän haønh coù hieäu quaû cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn. 3.3.6.4. Ñaøo taïo vaø boài döôõng nguoàn nhaân löïc. Söï phaù saûn cuûa moät soá TCTD cuõng nhö söï toån thaát löôïng tín duïng trong xaõ hoäi do gia taêng caùc khoaûn nôï khoù ñoøi cuûa caùc ngaân haøng trong nhöõng naêm qua laø moät minh chöùng cho söï yeáu keùm trong vieäc ñieàu haønh quaûn lyù cuûa heä thoáng ngaân haøng, nhaát laø söï yeáu keùm caû maët ñaïo ñöùc laãn nghieäp vuï chuyeân moân cuûa moät soá caùn boä tín duïng. Do ñoù, trong giai ñoaïn hieän nay caàn ñaëc bieät coi troïng coâng taùc caùn boä vaø naâng cao chaát löôïng nguoàn nhaân löïc, caàn xem ñaây laø nhaân toá quyeát ñònh söï thaéng lôïi cuûa caùc hoaït ñoäng kinh doanh nhaèm naâng cao söùc caïnh tranh, thöïc hieän hieän ñaïi hoùa vaø hoäi nhaäp cuûa heä thoáng ngaân haøng. Taêng cöôøng ñaøo taïo, boài döôõng hoaëc tuyeån choïn nhöõng caùn boä coù ñaïo ñöùc ngheà nghieäp vaø naêng löïc chuyeân moân gioûi. Khoâng ngöøng naâng cao trình ñoä chuyeân moân lieân quan ñeán caùc hoaït ñoäng tín duïng, ngaân haøng, caùc kieán thöùc veà phaùp luaät, thò tröôøng, kinh teá …. nhaát laø trình ñoä thaåm ñònh, ñaùnh giaù caùc döï aùn vay voán cuûa khaùch haøng, thöïc hieän vai troø tö vaán, giuùp ñôõ khaùch haøng trong vieäc vay voán, phöông aùn ñaàu tö voán vay vaøo caùc hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh hay tieâu duøng coù lôïi nhaát…. Muoán thöïc hieän ñöôïc caùc chính saùch treân caàn coù cheá ñoä ñaõi ngoä xöùng ñaùng ñeå thu huùt caùc chuyeân gia gioûi, trình ñoä cao, phuø hôïp vôùi coâng ngheä ngaân haøng hieän ñaïi. Ñoàng thôøi, caàn thieát laäp moät cô cheá kieåm tra, giaùm saùt chaët cheõ ñeå ban haønh cheá ñoä thöôûng, phaït nghieâm minh. Moãi caùn boä tín duïng ñeàu coù quyeàn lôïi vaø nghóa vuï roõ raøng ñoái vôùi coâng vieäc cuï theå maø mình chòu traùch nhieäm. 188 KEÁT LUAÄN CHÖÔNG 3 Döïa treân nhöõng dieãn bieán thöïc teá, caùc ñaùnh giaù veà CSTT vaø hoaït ñoäng cuûa NHNN trong thôøi gian töø naêm 1990 ñeán nay, caên cöù vaøo caùc ñònh höôùng daøi haïn veà phaùt trieån kinh teá - xaõ hoäi vaø chieán löôïc taøi chính - tieàn teä - ngaân haøng, Luaän aùn ñaõ ñöa ra nhöõng giaûi phaùp cho CSTT Vieät Nam trong xu theá hoäi nhaäp quoác teá. Nhöõng giaûi phaùp treân ñöôïc trình baøy chuû yeáu mang tính ñònh höôùng vó moâ, bôûi vì CSTT laø chính saùch ñieàu tieát vó moâ neàn kinh teá. Trình töï noäi dung caùc giaûi phaùp ñöôïc saép xeáp theo cô caáu cuûa CSTT cuøng vôùi caùc giaûi phaùp hoã trôï, coù lieân quan maät thieát ñeán vieäc thöïc thi CSTT. 189 KEÁT LUAÄN Trong vieäc ñieàu haønh vó moâ neàn kinh teá, CSTT laø moät trong nhöõng chính saùch kinh teá quan troïng goùp phaàn cuøng vôùi caùc chính saùch kinh teá khaùc ñeå chính phuû ñieàu haønh coù hieäu quaû neàn kinh teá theo nhöõng muïc tieâu kinh teá - xaõ hoäi ôû moãi thôøi kyø. Töø khi môû cöûa vaø hoäi nhaäp vôùi kinh teá theá giôùi, NHNN Vieät Nam ñaõ thöïc söï khaúng ñònh vai troø quan troïng cuûa mình trong vieäc thieát laäp, ñieàu haønh, söû duïng caùc coâng cuï cuûa CSTT vaø töøng böôùc hoäi nhaäp vaøo thò tröôøng tieàn teä - taøi chính, coâng ngheä ngaân haøng trong khu vöïc vaø treân theá giôùi. Trong quaù trình thöïc hieän ñaõ khoâng ít vaán ñeà ñaët ra trong nhaän thöùc cuõng nhö trong hoaït ñoäng thöïc tieãn ñoøi hoûi CSTT phaûi luoân ñöôïc hoaøn thieän ñeå thích öùng vôùi ñieàu kieän kinh teá trong nöôùc vaø treân theá giôùi luoân vaän ñoäng bieán ñoåi khoâng ngöøng. Treân cô sôû nhöõng nhaän thöùc khoa hoïc treân, Luaän aùn nghieân cöùu ñaõ ñi vaøo phaân tích nhöõng vaán ñeà sau : 1. Phaân tích veà maët lyù luaän nhöõng noäi dung cô baûn cuûa CSTT vaø hoaït ñoäng cuûa NHTW, trong ñoù nhaán maïnh vai troø quan troïng cuûa NHTW trong vieäc hoaïch ñònh ñieàu haønh CSTT. 2. Phaân tích tình hình kinh teá xaõ hoäi , tình hình thöïc hieän CSTT vaø hoaït ñoäng cuûa NHTW trong thôøi gian qua, toång keát nhöõng thaønh quaû ñaõ ñaït ñöôïc veà maët tieàn teä-ngaân haøng ñoàng thôøi nhöõng toàn taïi caàn ñöôïc khaéc phuïc trong thôøi gian tôùi. 190 3. Töø nhöõng lyù luaän thöïc tieãn, nhöõng maët ñöôïc vaø chöa ñöôïc neâu treân, phaàn 3 laø phaàn troïng taâm cuûa Luaän aùn nghieân cöùu ñöa ra nhöõng giaûi phaùp ñeå hoaøn thieän CSTT trong giai ñoaïn hieän nay, nhöõng giaûi phaùp treân coù ñöôïc do caên cöù vaøo tình hình thöïc hieän CSTT trong thôøi gian qua keát hôïp vôùi nhöõng dieãn bieán taøi chính-tieàn teä treân theá giôùi nhaèm phuïc vuï cho nhöõng ñònh höôùng lôùn cuûa neàn kinh teá. Vieäc nghieân cöùu CSTT vaø hoaït ñoäng cuûa NHTW laø moät lónh vöïc raát roäng lôùn, phöùc taïp, lieân quan ñeán nhieàu ngaønh, nhieàu vaán ñeà, caû quoác noäi vaø quoác ngoaïi. Vì vaäy, nhöõng yù kieán ñoùng goùp trong Luaän aùn nghieân cöùu nhaèm hoaøn thieän CSTT trong giai ñoaïn hieän nay, chaéc chaén seõ khoâng traùnh ñöôïc nhöõng thieáu soùt caàn ñöôïc nghieân cöùu saâu roäng hôn nöõa ñeå ngaøy caøng hoaøn thieän CSTT phuø hôïp vôùi nhöõng dieãn bieán kinh teá trong töøng thôøi kyø. 191 DANH MUÏC CAÙC COÂNG TRÌNH CUÛA TAÙC GIAÛ LIEÂN QUAN ÑEÁN LUAÄN AÙN ÑAÕ ÑÖÔÏC COÂNG BOÁ. 1. Phan Nöõ Thanh Thuûy (2002) “Floating interest rate: A new development of the monetary policy”, Economic Development Review – Number 98 – Octorber, 2002, page 8, 9. 2. Phan Nöõ Thanh Thuûy (2002) “Hoaøn thieän chính saùch tieàn teä ñeå goùp phaàn oån ñònh vaø thuùc ñaåy taêng tröôûng kinh teá”, Ñeà taøi nghieân cöùu khoa hoïc caáp cô sôû ( Maõ soá: CS-2002-28), Chuû nhieäm ñeà taøi. 3. Phan Nöõ Thanh Thuûy (2004) “Phaùt trieån nghieäp vuï thò tröôøng môû taïi Vieät Nam ñeán naêm 2010”, Ñeà taøi nghieân cöùu khoa hoïc caáp cô sôû ( Maõ soá: CS-2004-07), Chuû nhieäm ñeà taøi. 4. Phan Nöõ Thanh Thuûy (2005) “For better Open Market Operations in Vietnam”, Economic Development Review – Number 129 – May, 2005, page 10, 11. 5. Phan Nöõ Thanh Thuûy (2006) “Exchange Rate Policy in the International Integration”, Economic Development Review – Number 145 – September, 2006, page 2, 3, 4. 192 TAØI LIEÄU THAM KHAÛO WVX Tieáng Vieät 1. Anh Thö (2004), Chính saùch tieàn teä cuûa Ngaân haøng Nhaø nöôùc Vieät Nam, Taïp chí Chöùng khoaùn Vieät Nam soá 12, trang 24. 2. Boä Ngoaïi giao-Vuï hôïp taùc kinh teá ña phöông (2002), Vieät Nam hoäi nhaäp kinh teá trong xu theá toaøn caàu hoùa. Vaán ñeà vaø giaûi phaùp, NXB Chính trò Quoác gia, Haø Noäi. 3. Boä Taøi chính (www.mof.gov.com) 4. Phaïm Ñoã Chí, Phaïm Quang Dieäu (1/2006), Kinh teá Vieät Nam ñang ôû ñaâu? Taïp chí Phaùt trieån kinh teá soá 183. 5. Ñaëng Chí Chôn (1995), Ngaân haøng Nhaø nöôùc vaø vieäc thöïc thi coù hieäu quaû chính saùch tieàn teä trong cô cheá thò tröôøng, Luaän aùn Tieán só Khoa hoïc Kinh teá. 6. Nguyeãn Sinh Cuùc (2004), Böùc tranh toaøn caûnh kinh teá-taøi chính Vieät Nam, Taïp chí Chöùng khoaùn Vieät Nam soá 63, trang 45. 7. Leâ Vinh Danh (1996), Tieàn vaø hoaït ñoäng ngaân haøng, NXB Chính trò Quoác gia, Haø Noäi. 8. Leâ Vinh Danh (1997), Chính saùch tieàn teä vaø söï ñieàu tieát vó moâcuûa Ngaân haøng Trung öông ôû caùc nöôùc Tö baûn phaùt trieån, NXB Chính trò Quoác gia Haø Noäi. 9. David Begg, Stanley Fisher, Rudiger Dornbusch (1992), Kinh teá hoïc, NXB Giaùo duïc, Haø Noäi 10. Nguyeãn Ñaêng Dôøn (2002), Lyù thuyeát tieàn teä - tín duïng, NXB Thaønh phoá Hoà Chí Minh. 11. Nguyeãn Ñaêng Dôøn, Nhöõng giaûi phaùp chuû yeáu vaø böôùc ñi cho quaù trình töï do hoùa taøi chính vaø hoäi nhaâp quoác teá cuûa heä thoáng ngaân haøng Vieät Nam, Ñeà taøi nghieân cöùu khoa hoïc troïng ñieåm caáp Boä (Maõ soá: B2001-22-20-TÑ). 12. Nguyeãn Ñaêng Dôøn, Hoaøng Ñöùc, Traàn Huy hoaøng, Traàm Xuaân Höông, Nguyeãn Quoác Anh (2003), Tieàn teä, ngaân haøng, NXB Thoáng keâ. 13. Ñinh Xuaân Haï (2005), Ñoåi môùi ñieàu haønh Chính saùch tieàn teä cuûa Ngaân haøng Nhaø nöôùc trong quaù trình xaây döïng vaø phaùt trieån neàn kinh teá thò tröôøng ôû Vieät Nam, Taïp chí Ngaân haøng soá 1, trang 40. 14. Ñaøo Duy Huaân (2006), Nhìn laïi kinh teá Vieät Nam naêm 2005 vaø ñònh höôùng phaùt trieån naêm 2006, Taïp chí phaùt trieån kinh teá soá 183 15. Nguyeãn Ñöùc Huøng (2005), Thaønh coâng trong ñieàu haønh chính saùch tieàn teä vaø hoaït ñoäng ngaân haøng, Taïp chí Chöùng khoaùn Vieät Nam soá 75,76, trang 79. 193 16. Nguyeãn Ñaéc Höng (2004), Thò tröôøng tieàn teä vaø ngoaïi hoái vôùi ñieàu haønh chính saùch tieàn teä, Taïp chí Chöùng khoaùn Vieät Nam soá 63, trang 37. 17. Ngoâ Höôùng (2001), Lyù thuyeát tieàn teä vaø ngaân haøng, NXB Thoáng ke.â 18. Nguyeãn Ñöùc Höôûng (2005), Giaûi phaùp giaûm tình traïng ñoâla hoùa neàn kinh teá ôû Vieät Nam Taïp chí Thò tröôøng taøi chính-tieàn teä soá 3,4, trang 51. 19. Hieäp hoäi ngaân haøng (2003), Dieãn ñaøn hoäi nhaäp kinh teá quoác teá- Cô hoäi vaø thaùch thöùc ñoái vôùi caùc ngaân haøng Vieät Nam. 20. Ngoâ Tuaán Kieäp (2005), Tieán trình ñoåi môùi caên baûn heä thoáng ngaân haøng laáy Ngaân haøng Nhaø nöôùc laøm muõi ñoät phaù, Taïp chí Thò tröôøng taøi chính-tieàn teä soá 3,4, trang 49. 21. Döông Thò Bình Minh, Söû Ñình Thaønh (2004), Lyù thuyeát taøi chính - tieàn teä, NXB Giaùo duïc. 22. Huy Minh (2005), Toång quan hoaït ñoäng tieàn teä tín duïng 4 naêm ñaàu theá kyû 21, Taïp chí Thò tröôøng taøi chính-tieàn teä, soá 3,4, trang 36. 23. Leâ thò Maän (2004), Caùc giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû quaûn lyù cuûa Ngaân haøng Nhaø nöôùc ñoái vôùi caùc ngaân haøng thöông maïi Vieät Nam, Luaän aùn Tieán só kinh teá. 24. Leâ Hoaøng Nga (2000), Vaän duïng nghieäp vuï thò tröôøng môû ñeå thöïc hieän Chính saùch tieàn teä ôû Vieät Nam, Ñeà taøi nghieân cöùu khoa hoïc caáp ngaønh (Maõ soá:KNH 99-07) 25. Ngaân haøng Nhaø nöôùc Vieät Nam (2004), Taøi lieäu hoäi thaûo- Nhöõng vaán ñeà veà taøi chính- tieàn teä cuûa Vieät Nam giai ñoaïn 2000-2010, Vuï Chieán löôïc phaùt trieån ngaân haøng. 26. Ngaân haøng Nhaø Nöôùc Vieät Nam, Baùo caùo thöôøng nieân veà chính saùch tieàn teä töø naêm 1991 ñeán 2005 27. Ngaân haøng Nhaø Nöôùc Thaønh Phoá Hoà Chí Minh, Baùo caùo thöôøng nieân töø naêm 1991 ñeán 2005 28. Ngaân haøng Vieät nam-Quaù trình xaây döïng vaø phaùt trieån (1998), NXB Chính trò Quoác gia. 29. Leâ Höõu Nghóa, Leâ Ngoïc Toøng (2004), Toaøn caàu hoùa. Nhöõng vaán ñeà lyù luaän vaø thöïc tieãn, NXB Chính trò Quoác gia, Haø Noäi. 30. Nieân giaùm Thoáng keâ 1991 - 2005 194 31. Leâ Taán Phöôùc (2006), Aûnh höôûng cuûa töï do hoùa taøi chính ñeán heä thoáng ngaân haøng Vieät Nam, Taïp chí Phaùt trieån kinh teá soá 183. 32. Hoaøng Xuaân Queá (1/2006), Giaûi phaùp veà tieàn teä vaø hoaït ñoäng ngaân haøng trong thôøi gian tôùi ôû Vieät Nam, Taïp chí kinh teá vaø phaùt trieån soá 103, trang 14,15,16. 33. Tröông Vaên Phöôùc (2005), Ñieàu haønh tyû giaù thaän troïng linh hoaït vaø phuø hôïp vôùi ñieàu kieän thöïc teá, Taïp chí Ngaân haøng soá 1, trang 38. 34. Haø Thò Saùu (2005), Thò tröôøng ñaáu thaàu tín phieáu Kho baïc Nhaø nöôùc vaø thò tröôøng môû, Taïp chí chöùng khoaùn Vieät Nam soá 75,76 trang 83,84,85. 35. Susan J.Adams, Haø Kim Nga (2005), Vai troø cuûa caùc chính saùch tín duïng vaø tieàn teä trong quaù trình Vieät Nam hoäi nhaäp giai ñoaïn 2005- 2010, Taïp chí Thò tröôøng taøi chính-tieàn teä, soá 3,4, trang 33. 36. Leâ Vaên Teà (2000), Tieàn teä - ngaân haøng, NXB Thaønh phoá Hoà Chí Minh. 37. Leâ Vaên Teà, Nguyeãn Vaên Haø (2004), Lyù thuyeát taøi chính-tieàn teä, NXB Thoáng keâ. 38. Traàn Ngoïc Thô (2004), Phöông phaùp luaän xaây döïng loä trình töï do hoùa taøi chính Vieät Nam giai ñoaïn 2001-2010, Ñeà taøi nghieân cöùu khoa hoïc caáp Boä (Maõ soá: B2003-22-46) 39. Söû Ñình Thaønh, Hoaøn thieän caùc coâng cuï taøi chính ñeå huy ñoäng voán cho chieán löôïc phaùt trieån kinh teá-xaõ hoäi cuûa Vieät Nam ñeán naêm 2020, Luaän aùn Tieán só kinh teá. 40. Nguyeãn Thò Ngoïc Trang (2006), Ñaùnh giaù vaø döï baùo tyû giaù ñoàng USD, Taïp chí Phaùt trieån kinh teá soá 183, trang 19, 20, 21. 41. Leâ Vaên Tö (2000), Tieàn teä tín duïng, ngaân haøng trong cô cheá thò tröôøng, NXB Thoáng keâ. 195 42. Leâ vaên Tö, Leâ Tuøng Vaân, Leâ Nam Haûi (2000), Ngaân haøng thöông maïi, NXB Thoáng keâ 43. Leâ vaên Tö, Leâ Tuøng Vaân, Leâ Nam Haûi (2001), Tieàn teä, ngaân haøng, thò tröôøng taøi chính, NXB Thoáng keâ. 44. Gregory Mankiw, Kinh teá vó moâ, NXB Thoáng keâ. 45. Nguyeãn Ngoïc Hoà (1997), Kinh teá vó moâ, NXB Thaønh Phoá Hoà Chí Minh. 46. Nguyeãn Ngoïc Huøng (1998), Lyù thuyeát tieàn teä-ngaân haøng, NXB Taøi Chính. 47. Nguyeãn Ninh Kieàu (1998), Tieàn teä - ngaân haøng, NXB Thoáng keâ. 48. Paul A. Samuelson and William D. Nordhaus, Kinh teá hoïc, Vieän quan heä quoác teá 1989 49. Luaät caùc toå chöùc tín duïng (1997) NXB Chính trò Quoác gia. 50. Luaät ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam (1997) NXB Chính trò Quoác gia. 51. Nieâm giaùm thoáng keâ 1994 ñeán 2005. 52. Taïp chí ngaân haøng 1994 ñeán 2005. 53. Taïp chí nghieân cöùu kinh teá 1994 ñeán 2005. 54. Taïp chí phaùt trieån kinh teá 1996 ñeán 2005. 55. Taïp chí taøi chính 1996 ñeán 2005. 56. Taïp chí Thò tröôøng Taøi chính-Tieàn teä töø naêm 2000-20005 57. Traàn Nguyeãn Ngoïc Anh Thö, Phan Nöõ Thanh Thuûy (2000), Kinh teá vó moâ, NXB Ñaïi hoïc Quoác gia. 58. Báo cáo chiến lược phát triển kinh tế xã hội của các chuyên gia quốc tế và Việt Nam, Việt Nam hướng tới năm 2010, NXB Chính trị quốc gia Hà Nội. Tieáng Anh. 59. International Monetary Fund –IMF (2001), Vietnamese Economic Issues. 60. N.Gregory Mankiw, Ronald D.Kneebone, Kenneth J.McKenzie, Nicholas Rowe (2002), Principles of macroeconomics, Nelson, Thomson Canada. 61 Peter J.Montiel (2003), Macroeconomics in Emerging Markets, Cambridge University. 62 The World Bank (2003),Global Development Finance 2003 - Striving for Stability in Development Finance. 196 PHUÏ LUÏC Baûng 1 : Taêng tröôûng kinh teá vaø laïm phaùt Ñvt : % naêm. Chæ tieâu Naêm Tyû leä taêng GDP Tyû leä laïm phaùt 1991 6,0 67,5 1992 8,6 17,5 1993 8,1 5,2 1994 8,8 14,4 1995 9,5 12,7 1996 9,3 4,5 1997 8,2 3,6 1998 5,8 9,2 1999 4,8 0,1 2000 6,7 - 0,6 2001 6,8 0,8 2002 7,0 4 2003 7,3 3 2004 7,7 9,5 2005 8,4 8,4 Nguoàn: Toång hôïp töø Nieân giaùm Thoáng keâ caùc naêm töø 1991 - 2005 197 Baûng 2 : Cô caáu M2 Ñvt : - Soá dö : tyû ñoàng - Tyû troïng :% Tieàn maët TG khoâng kyø haïn M1 Tieát kieäm, TG coù kyø haïn, kyø phieáu M2 Naêm Soá dö Tyû troïng/ M2 Soá dö Tyû troïng/ M2 Soá dö Tyû troïng/ M2 Soá dö Tyû troïng/ M2 Soá dö Taêng so naêm tröôùc (%) 1991 6.452,4 31 9.367,6 45 15.820 76 4.996 24 20.817 79,0 1992 11.367 39 11.074 38 22.441 77 6.703 23 29.144 33,7 1993 17.569 44 11.578 29 29.147 73 10.780 27 39.927 19.9 1994 20.562 43 9.977 21 30.539 63 16.975 36 47.514 33,2 1995 22.785 36 13.923 22 36.708 58 26.581 42 63.289 22,6 1996 27.158 35 17.846 23 45.004 58 32.588 42 77.592 22,7 1997 29.514 31 20.945 22 50.459 53 44.746 47 95.205 26,1 1998 45.622 32 26.411 22 72.033 54 48.021 46 120.054 23,9 1999 60.224 36 31.763 19 91.997 55 75.229 45 167.176 39,25 2000 74.339 32 60.399 26 134.738 58 97.568 42 232.307 38,96 2001 85.790 30 82.931 29 168.722 59 117.247 41 285.969 23,09 2002 87.650 25 122.709 35 210.360 60 140.239 40 350.599 22,6 2003 103565 23,5 165.263 37,5 268.829 61 171.874 39 440.703 25,7 2004 126.042 22 229.165 40 355.207 62 217.707 38 572.913 30 2005 144.373 21 268.124 39 412.497 60 274.998 40 687.495 20 Nguoàn: Baùo caùo thöôøng nieân cuûa NHNN. 198 Baûng 3 : Tyû leä taêng toång phöông tieän thanh toaùn vaø tyû leä laïm phaùt haøng naêm Ñvt : %/naêm Chæ tieâu Naêm Tyû leä taêng M2 Tyû leä laïm phaùt 1991 79,0 67,5 1992 33,7 17,5 1993 19.9 5,2 1994 33,2 14,4 1995 22,6 12,7 1996 22,7 4,5 1997 26,1 3,6 1998 23,9 9,2 1999 39,25 0,1 2000 38,96 -0,6 2001 23,09 0,8 2002 22,6 4 2003 25,7 3 2004 30 9,5 2005 20 8,4 Nguoàn: Baùo caùo thöôøng nieân cuûa NHNN. 199 Baûng 4 : Tyû leä taêng voán huy ñoäng vaø cho vay. Ñvt : % naêm Chæ tieâu Naêm Möùc taêng huy ñoäng Möùc taêng tín duïng 1993 11,5 54,5 1994 34,0 27,5 1995 37,5 27 1996 29,0 20,0 1997 25,7 23,0 1998 34,2 16,4 1999 35,6 19,2 2000 43,2 38,14 2001 24,9 23,1 2002 22,5 27,6 2003 22,7 27 2004 23 26 2005 24 26,7 Nguoàn : Ngaân haøng Nhaø nöôùc. 200 Baûng 5 : Tyû leä döï tröõ baét buoäc ñoái vôùi caùc toå chöùc tín duïng (*) Ñvt : % Naêm VND Ngoaïi teä !997 10 10 1998 10 10 1999 5 5 2000 5 12 2001 3 10 2002 3 5 2003 2 4 2004 5 8 2005 5 8 Nguoàn: Ngaân haøng Nhaø nöôùc (*) Tyû leä döï tröõ baét buoäc treân ñöôïc tính treân tieàn göûi khoâng kyø haïn vaø coù kyø haïn döôùi 12 thaùng, ôû caùc NHTM nhaø nöôùc, NHTM coå phaàn ñoâ thò, Chi nhaùnh Ngaân haøng nöôùc ngoaøi, Ngaân haøng lieân doanh, Coâng ty taøi chính vaø ñöôïc thoáng keâ vaøo thaùng 12 caùc naêm. 201 Baûng 6:: Laõi suaát tín duïng ñoái vôùi neàn kinh teá giai ñoaïn 1993-1995. Ñvt : % /thaùng 1993 1994 1995 I. Laõi suaát tieàn gôûi 20/4 1/10 1/8 1/11 1/7 15/9 1. Tieàn gôûi khoâng kyø haïn - Taøi khoaûn caù nhaân 0,3-0,5 0,5-0,7 0,5-0,7 - Tieát kieäm daân cö 0,8 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 - Caùc toå chöùc kinh teá 0,1 0,1 0,1 0,1 0,5 0,7 2. Tieàn gôûi kyø haïn 3 thaùng - Taøi khoaûn caù nhaân 1,4 1,4 1,4 1,4 - Tieát kieäm daân cö 1,7 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 - Caùc toå chöùc kinh teá 1,0 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 3. Tieàn gôûi kyø haïn 6 thaùng - Taøi khoaûn caù nhaân 1,7 1,7 1,7 1,7 - Tieát kieäm daân cö 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 - Caùc toå chöùc kinh teá 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 4. Tieàn gôûi kyø haïn 1 naêm 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 II. Laõi suaát cho vay toái ña 2,1 2,1 2,1 2,1 1. Cho vay ngaén haïn 2,3 2,1 2,1 2,1 2,1 2,1 2. Cho vay daøi haïn 1,5 1,2 1,7 1,7 1,7 1,7 Nguoàn : Ngaân haøng nhaø nöôùc 202 Baûng 7:Traàn laõi suaát cho vay giai ñoaïn 1996 - 1999 Ñvt: %/thaùng 1996 1997 1998 1999 Traàn laõi suaát cho vay 1/1 15/7 1/9 1/1 1/7 1/1 1/2 1/6 1/8 4/9 25/10 Cho vay ngaén haïn 1, 75 1, 6 1, 5 1, 25 1, 0 1, 2 1,1 1, 15 1, 05 0, 95 0, 85 Cho vay daøi haïn 1, 7 1, 65 1, 55 1, 35 1, 1 1, 25 1,15 1, 15 1, 05 0, 95 0, 85 Nguoàn : Ngaân haøng nhaø nöôùc Baûng 8: Laõi suaát thò tröôøng töø naêm 2003 ñeán nay (1) Ñvt: %/thaùng 2003 2004 Naêm Chæ tieâu 7/03 10/03 12/03 10/04 12/04 2005 Laõi suaát cô baûn 0,625 0,625 0,625 0,625 0,625 0,6875 Laõi suaát huy ñoäng bình quaân 0,72 0,6 0,65 0,72 0.73 0,75 Laõi suaát cho vay bình quaân 0,95 0,75 0,80 0,95 0,95 1 Nguoàn : Ngaân haøng nhaø nöôùc (1) Laõi suaát tính bình quaân cho caùc NHTM Nhaø nöôùc, kyø haïn 24 thaùng. 203 Baûng 9: Laõi suaát taùi caáp voán vaø laõi suaát taùi chieát khaáu cuûa NHNN ñoái vôùi caùc NHTM. Naêm Thôøi ñieåm ñieàu chænh Laõi suaát taùi caáp voán Laõi suaát taùi chieát khaáu 1996 (1) 100 100 3/97 1,1 1,05 1997 (2) 8/97 0,9 0,85 1998 8/98 1,1 1,05 1/99 1,1 1,05 1999 11/99 0,5 0,45 4/2000 0,45 0,40 7/2000 0,40 0,35 2000 9/2000 0,50 0,45 4/01 0,45 0,40 2001 6/01 0,40 0,35 2002 (3) 4,8 4,2 3/03 6 4,2 2003 8/03 5 3 2004 5 3 2005 6,5 4,5 Nguoàn : Ngaân haøng Nhaø nöôùc. (1) Töø naêm 1996 trôû veà tröôùc, laõi suaát taùi caáp voán vaø taùi chieát khaáu tính theo % vôùi laõi suaát cho vay cuûa caùc Ngaân haøng thöông maïi ñoái vôùi neàn kinh teá. (2) Töø naêm 1997 ñeán naêm 2001, laõi suaát taùi caáp voán vaø taùi chieát khaáu tính theo möùc laõi suaát cuï theå haøng thaùng. (3) Töø naêm 2002 trôû veà sau, laõi suaát taùi caáp voán vaø taùi chieát khaáu ñöôïc tính theo möùc laõi suaát naêm 204 Baûng 10: Hoaït ñoäng nghieäp vuï thò tröôøng môû töø khi chính thöùc khai tröông ñeán nay. Naêm Chæ tieâu 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Ñònh kyø giao dòch 1phieân /10ngaøy 1phieân /tuaàn 2phieân /tuaàn 2phieân /tuaàn 3phieân /tuaàn 4phieân /tuaàn Soá phieân giao dòch/ naêm 16 48 85 107 123 129 Toång doanh soá giao dòch (tyû ñoàng) 10.233 12.280 15.596 21.211 61.936 77.520 -Mua 8.852 9.889 10.986 11.205 42.700 57.409 -Baùn 1.381 2.391 4.610 10.006 19.236 20.111 Laõi suaát (%/naêm) 4,9 -5,3 4,3 - 5 3,5- 4 3,5 - 4,2 4,5 -5 Toång doanh soá giao dòch so naêm tröôùc (%) 120 127 136 292 253 Nguoàn: NHNN 205 Baûng 11: Tyû giaù vaø laïm phaùt cuûa Vieät Nam trong giai ñoaïn 1989 - 1992 . Tyû giaù USD/VND Naêm Giaù chính thöùc nhaø nöôùc (VND/USD) Giaù thò tröôøng töï do (VND/USD) Taêng (giaûm) tyû giaù chính thöùc (%) Tyû leä laïm phaùt (%) 1989 4.200 4.570 34,7 1990 6.650 7.550 + 28,30 67,5 1991 12.720 12.550 + 91,27 66,0 1992 10.720 10.550 - 15,72 17,5 Nguoàn : Taäp san khoa hoïc Ngaân haøng töø soá 1.1994 ñeán soá 12.1994. 206 Baûng 12: Tyû giaù vaø laïm phaùt cuûa Vieät Nam trong giai ñoaïn 1993 - 1996 Naêm Tyû giaù (VND/USD) Taêng (giaûm) tyû giaù so vôùi naêm tröôùc (%) Tyû leä laïm phaùt (%) 1993 10.835 + 1,07 5,2 1994 11.050 + 1,98 14,4 1995 11.040 # 0 12,7 1996 11.060 + 0,18 4,5 Nguoàn : Taïp chí Ngaân haøng. 207 Baûng 13 : Tyû giaù chính thöùc vaø bieân ñoä dao ñoäng giai ñoaïn 1997 ñeán ngaøy 25/2/1999. Ngaøy Tyû giaù chính thöùc (VND/USD) Bieân ñoä dao ñoäng (%) Tyû leä taêng caû naêm (%) Tyû leä laïm phaùt (%) 27/2/97 11.175 ± 5 13/10/97 11.175 ± 10 1,03 3,6 16/2/98 11.800 ± 10 7/8/98 12.998 ±7 6/11/98 12.992 ±7 14/11/98 12.991 ± 7 16/11/98 12.989 ± 7 26/11/98 12.987 ± 7 15/12/98 12.980 ± 7 16,15 9,2 Nguoàn : Taïp chí Ngaân haøng 208 Baûng 14: Bieân ñoä giao dòch tyû giaù töø 26-02-1999 ñeán nay. Kyø haïn Töø 26-2-99 ñeán 30-8-2000 Töø 1-9-2000 ñeán 17-9-2001 Töø 18-9-2001 ñeán 30-6-2002 Töø 1-7-2002 ñeán nay Khoâng kyø haïn ±0,10% ±0,10% ±0,10% ±0,25% Kyø haïn 30 ngaøy ±0,58% ±0,20% ±0,40% ±0,50% Töø 31 - 44 ngaøy ±0,87% ±0,40% ±0,40% ±1,20% Töø 45 - 59 ngaøy ±1,16% ±0,40% ±0,40% ±1,20% Töø 60 - 74 ngaøy ±1,45% ±0,45% ±1,50% ±1,50% Töø 75 - 89 ngaøy ±1,75% ±0,65% ±1,50% ±1,50% Töø 90 - 104 ngaøy ±2,04% ±0,79% ±2,35% ±2,50% Töø 105 - 119 ngaøy ±2,33% ±1,14% ±2,35% ±2,50% Töø 120 - 134 ngaøy ±2,62% ±1,26% ±2,35% ±2,50% Töø 135 - 149 ngaøy ±2,92% ±1,38% ±2,35% ±2,50% Töø 150 - 164 ngaøy ±3,21% ±1,38% ±2,35% ±2,50% Töø 165 - 179 ngaøy ±3,50% ±1,40% ±2,35% ±2,50% Nguoàn : Taïp chí phaùt trieån kinh teá Thaùng 10-2002. 209 Baûng 15: Tyû giaù giao dòch bình quaân treân thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng töø 1999 ñeán nay. Naêm Tyû giaù giao dòch bình quaân (*) (VND/USD) Tyû leä taêng so vôùi naêm tröôùc (%) Tyû leä laïm phaùt (%) 1999 14.000 1,1 4,8 2000 14.515 3,7 -0,6 2001 15.024 3,5 0,8 2002 15.350 2,16 4 2003 15.630 1,82 3 2004 15.755 0,79 9,5 2005 15.897 0,91 8,4 Nguoàn: Taïp chí Ngaân haøng töø 1999 ñeán 2005 (*) Tyû giaù giao dòch bình quaân treân thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng ñöôïc thoáng keâ vaøo thôøi ñieåm cuoái naêm.