Luận văn Giải pháp điều hành chính sách tỷ giá hối đoái trong Ngoại thương Việt Nam

tieàn oà aït ñeå mua vaø tích tröõ, ñaàu cô ngoaïi teä. Vieäc taäp trung quaûn lyù ngoaïi teä qua caùc ñaàu moái chính ñöôïc keát hôïp vôùi vieäc bình oån tyû giaù treân thò tröôøng lieân ngaân haøng neân vieäc taêng cung tieàn ñeå mua ngoaïi teä giaûi quyeát moät soá nhu caàu caáp baùch veà nhaäp khaåu cuõng coá döï tröõ ngoaïi teä nhöõng thaùng ñaàu naêm 1998 ñaõ khoâng gaây ra nhöõng xaùo troän lôùn treân thò tröôøng. Vieäc ñaåy maïnh caùc bieän phaùp choáng buoân laäu ñaõ goùp phaàn ngaên chaën naïn chaûy maùu ngoaïi teä, giaûm nhu caàu ngoaïi teä giaû taïo thöôøng gaây ra nhöõng côn soát tyû giaù hoái ñoaùi nhieàu naêm nay. Nhö vaäy, hieän töôïng xít laïi gaàn nhau vaø coù xu höôùng oån ñònh giöõa tyû giaù hoái ñoaùi chính thöùc vaø tyû giaù hoái ñoaùi thò tröôøng trong thôøi gian gaàn ñaây coù phaàn ñoùng goùp raát quan troïng cuûa caùc bieän phaùp quaûn lyù haønh chính, chöù chöa phaûi baûn thaân nhöõng hoaït ñoäng ngoaïi hoái ñaõ coù nhöõng thay ñoåi caên baûn. Vì thò tröôøng ngoaïi hoái cuûa chuùng ta vaãn bò kieåm soaùt chaët cheõ tôùi 90%, chæ coù 10% laø thò tröôøng töï do taùc ñoäng, neân nhöõng aûnh höôûng cuûa thò tröôøng töï do – töùc quan heä cung caàu thöïc khoâng ñöôïc theå hieän ñaày ñuû. Ñieàu ñoù coù nghóa laø nhöõng oån ñònh hieän nay treân thò tröôøng ngoaïi hoái chæ coù tính chaát taïm thôøi, nhöõng dieãn bieán xaáu coù theå buøng noå baát cöù luùc naøo neáu chuùng ta khoâng buoâng loûng quaûn lyù ngoaïi hoái vaø chaäm treã xöû lyù caùc vaán ñeà coù lieân quan. Nhöõng phaân tích treân ñaây cho thaáy, hieän nay Vieät Nam ñang phaûi ñoái dieän vôùi nhöõng thöû thaùch lôùn trong vieäc löïa choïn nhöõng giaûi phaùp coù tính chieán löôïc cho vaán ñeà tyû giaù hoái ñoaùi. Nhöõng ñieàu chænh tyû giaù trong thôøi gian qua môùi chæ coù tính chaát giaûi quyeát taïm thôøi nhöõng vaán ñeà böùc xuùc cuûa tyû giaù hoái ñoaùi. Söùc caïnh tranh thöïc GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 43/43 teá cuûa neàn kinh teá vaø nhöõng saûn phaåm cuûa noù vaãn chöa ñöôïc giaûi quyeát trieät ñeå vaø coù tính chaát chieán löôït laâu daøi. Ñieàu chaéc chaén coù theå xaûy ra laø khi neàn kinh teá cuûa caùc nöôùc khuûng hoaûng baét ñaàu phuïc hoài thì vôùi tyû giaù hoái ñoaùi ñöôïc duy trì ôû möùc hieän nay, Vieät Nam seõ coøn gaëp khoù khaên nhieàu hôn nöõa trong vaán ñeà xuaát khaåu. Vì chuùng ta keùm haún caùc nöôùc trong khu vöïc veà lôïi theá trong caïnh tranh caû veà cô caáu, chaát löôïng vaø giaù caû haøng hoùa- dòch vuï. Vaán ñeà nhaäp khaåu laïi caøng khoù khaên hôn, vì chuùng ta seõ phaûi chính thöùc thöïc hieän nhöõng cam keát cuûa AFTA, laøm giaûm maïnh söï hoã trôï cuûa caùc bieän phaùp thueá quan vaø phi thueá quan, trong khi haøng hoùa cuûa caùc nöôùc trong khu vöïc vaø theá giôùi coù giaù reû hôn nhieàu, do coù phaàn ñoùng goùp cuûa tyû giaù taêng theâm söùc caïnh tranh sau cuoäc khuûng hoaûng, thò tröôøng noäi ñòa seõ bò haøng hoùa nöôùc ngoaøi caïnh tranh maïnh. Qua ñoù coù theå khaúng ñònh, vieäc tieáp tuïc duy trì tyû giaù hoái ñoaùi ôû möùc döôùi 14.000VND/1USD vaãn chöa giaûi quyeát ñöôïc cô baûn vaán ñeà tyû giaù ñoøi hoûi laâu nay, vaø veà laâu daøi chuùng ta seõ trôû laïi traïng thaùi baát lôïi nhö tröôùc ñaây. Nhöõng nhaân toá maát caân ñoái seõ laïi taêng leân vaø nghieâm troïng hôn, khi chuùng ta ñöa thò tröôøng chöùng khoaùn vaøo hoaït ñoäng, tieán theâm moät böôùc trong vieäc hoaøn thieän vaø môû cöûa daàn thò tröôøng taøi chính tieàn teä. Nhöng neáu tieáp tuïc ñieàu chænh tyû giaù theo höôùng giaûm maïnh VND hôn nöõa, nhieàu doanh nghieäp seõ rôi vaøo tình traïng khoâng loái thoaùt do taêng gaùnh naëng nôï naàn vaø chi phí saûn xuaát. Keát hôïp vôùi tình hình ñaàu tö nöôùc ngoaøi ñang suy giaûm do taùc ñoäng chung cuûa cuoäc khuûng hoaûng vaø nhöõng haïn cheá cuûa thò tröôøng Vieät Nam boäc loä nhieàu hôn, söï ñieàu chænh tyû giaù vöøa qua laïi laøm cho noù ruûi ro hôn, neàn kinh teá coù theå bò taêng tröôøng chaäm laïi vaø rôi vaøo ngöng treä. Söï löïa choïn caøng khoâng phaûi laø deã daøng vì: moät maët, nhöõng lôïi ích ño ñöôïc töø ñieàu chænh tyû giaù thì khieâm toán, do cô caáu haøng hoùa – dòch vuï xuaát khaåu cuûa Vieät Nam chöa chòu taùc ñoäng nhieàu nhöõng bieán ñoåi cuûa tyû giaù vaø ñang coù xu höôùng giaûm caû veà soá löôïng vaø giaù caû treân thò tröôøng theá giôùi trong nhöõng naêm gaàn ñaây (cô caáu haøng hoùa dòch vuï xuaát khaåu coù ñoä co giaõn theo tyû giaù thaáp maø tính giaûm, tính treã trong taùc ñoäng laïi cao). Beân caïnh ñoù, söùc eùp giaûm giaù cuûa VND khoâng ñöôïc boäc loä GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 44/44 ñaày ñuû do VND chöa ñöôïc chuyeån ñoåi vaø thò tröôøng ngoaïi hoái, cuõng nhö thò tröôøng taøi chính - tieàn teä ñeàu chöa ñöôïc phaùt trieån ñaày ñuû, ñöôïc Nhaø nöôùc quaûn lyù chaët cheõ vaø môùi baét ñaàu môû cöûa. Maët khaùc, nhöõng aûnh höôûng cuûa vieäc ñieàu chænh tyû giaù ñeán vay nôï, ñaàu tö tröïc tieáp nöôùc ngoaøi, söùc mua cuûa VND laïi boäc loä moät caùch tröïc dieän vaø coù taùc ñoäng maïnh ñeán caû caùc nhaø ñaàu tö, cuõng nhö nhieàu taàng lôùp daân cö khaùc nhau trong caû nöôùc. Nhöng caàn phaûi hieåu roõ laø töø tröôùc cuoäc khuûng hoaûng, neàn kinh teá Vieät Nam ñaõ ôû trong tình traïng nhaäp sieâu lieân tuïc nhieàu naêm lieàn, tieáp tuïc gia taêng nhanh söï thaâm huït trong taøi khoaûn vaõng lai vaø nôï nöôùc ngoaøi, vöôït xa möùc döï baùo tröôùc laø nguy hieåm cho neàn kinh teá. neân söï taùc ñoäng maïnh cuûa tyû giaù ñeán nhöõng vaán ñeà naøy laø taát nhieân. Tình traïng yeáu keùm cuûa caùc doanh nghieäp trong saûn xuaát kinh doanh, nhaát laø caùc doanh nghieäp Nhaø nöôùc vaø nhöõng baát oån trong cô caáu ñaàu tö caøng laøm taêng söùc naëng löïa choïn tyû giaù hoái ñoaùi theo höôùng ít taùc ñoäng hôn tôùi nhöõng vaán ñeà naøy. Coù theå noùi raèng caùch nhìn nhaän nhöõng taùc ñoäng cuûa vieäc ñieàu chænh tyû giaù hoái ñoaùi moät caùch tröïc dieän, beân ngoaøi nhö vaäy laø khoâng thaáy heát ñöôïc thöïc chaát cuûa vaán ñeà. Ñuùng laø nhöõng taùc ñoäng cuûa vieäc ñieàu chænh tyû giaù vöøa qua tôùi nhöõng yeáu toá tích cöïc vaø xuaát khaåu chöa nhieàu, nhöng khoâng phaûi chæ vì cô caáu haøng xuaát khaåu cuûa Vieät Nam ít nhaïy caûm vôùi tyû giaù, söùc caïnh tranh caû veà chaát löôïng vaø giaù caû cuûa nöôùc ta coøn thaáp, maø coøn do möùc ñieàu chænh cuûa chuùng ta vaãn chöa ñuû ñeå phaûn aùnh ñuùng söùc mua cuûa VND. VND vaãn tieáp tuïc bò ñaùnh giaù cao vaø khaû naêng caïnh tranh cuõa haøng hoùa vaø dòch vuï cuûa Vieät Nam vaãn thua keùm hôn nhieàu caùc nöôùc khaùc, nhaát laø caùc nöôùc trong khu vöïc vaø Trung Quoác. Cô caáu xuaát khaåu chuû yeáu laø döïa vaøo saûn phaåm noâng saûn vaø daàu moû, döôùi daïng saûn phaåm thoâ vaø nguyeân lieäu chæ qua sô cheá, coäng vôùi chaát löôïng vaø naêng suaát thaáp coù taùc ñoäng tích cöïc ôû giai ñoaïn ñaàu cuûa quaù trình taêng tröôûng, ñaõ ñeán luùc ñoøi hoûi phaûi ñöôïc thay ñoåi caû veà cô caáu, chaát löôïng vaø naêng suaát thì môùi coù theå tieáp tuïc taêng tröôûng ôû möùc ñoä cao. Veà vaán ñeà naøy, kinh nghieäm cuûa caùc nöôùc rôi vaøo khuûng hoaûng cuõng laø moät baøi hoïc quyù giaù cho Vieät Nam. Thöïc teá naøy, ñoøi hoûi söï löïa choïn chính saùch tyû giaù vì söï taêng GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 45/45 tröôûng beàn vöõng phaûi goùp phaàn laøm thay ñoåi cô caáu kinh teá vaø cô caáu xuaát khaåu ñeå coù theå khai thaùc ñöôïc nhöõng lôïi theá môùi vaø haïn cheá nhöõng nhaân toá gaây khuûng hoaûng. Söï phaân tích treân ñaây cuõng laøm roõ taùc ñoäng laøm taêng nôï vaø tình traïng thua loã cuûa caùc doanh nghieäp do vieäc ñieàu chænh tyû giaù hoái ñoaùi chæ laø haäu quaû chöù khoâng phaûi nguyeân nhaân. Nguyeân nhaân goùp phaàn taïo quan troïng taïo haäu quaû ñoù laïi chính laø söï baát hôïp lyù cuûa chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi tröôùc ñoù, chöù khoâng phaûi do chính saùch ñieàu chænh tyû giaù. Vieäc ñieàu chænh tyû giaù laø hôïp lyù, neáu ñeå laâu hôn nöõa môùi ñieàu chænh vaø möùc ñieàu chænh buoäc phaûi lôùn hôn, nhaát laø phaûi tieán haønh trong theá bò ñoäng thì haäu quaû seõ coøn traàm troïng hôn. Vieäc ñieàu chænh tyû giaù, veà laâu daøi seõ taïo ñieàu kieän ñeå voán ngoaïi teä ñöôïc söû duïng tieát kieäm, coù hieäu quaû vaø ñuùng muïc ñích hôn. Nhöõng suy giaûm cuûa ñaàu tö vaø ngöng treä taêng tröôûng kinh teá chuû yeáu laø do nhöõng yeáu toá baát caäp, ruûi ro vaø maát caân ñoái tích luõy laâu daøi, cuøng vôùi nhöõng taùc ñoäng töø cuoäc khuûng hoaûng chöù khoâng phaûi do nguyeân nhaân laø ñieàu chænh tyû giaù. Nhöõng vaán ñeà naøy ñaõ ñöôïc nhieàu nhaø kinh teá trong vaø ngoaøi nöôùc caûnh baùo töø laâu, nhöng söï nhaän thöùc vaø ñieàu chænh cuûa chuùng ta toû ra chaäm vaø chöa thaáy heát tính nghieâm troïng cuûa vaán ñeà. IV- TAÙC ÑOÄNG CUÛA LAÏM PHAÙT ÑEÁN TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI HIEÄN NAY Laïm phaùt khoaûng 6,8% trong chín thaùng ñaàu naêm 2005 ñaõ ñaët ra nhieàu vaán ñeà cho caùc nhaø hoaïch ñònh vaø ñieàu haønh chính saùch vó moâ quan taâm xem xeùt ñeå coù giaûi phaùp öùng phoù thích hôïp. Taùc ñoäng cuûa laïm phaùt aûnh höôûng ñeán nhieàu vaán ñeà, trong ñoù chính saùch tyû giaù tröôùc boái caûnh giaù tieâu duøng taêng leân ñang trôû thaønh vaán ñeà thôøi söï ñaùng chuù yù. Böùc tranh laïm phaùt trong thôøi gian qua do söï taùc ñoäng cuûa giaù nguyeân lieäu nhaäp khaåu töø nöôùc ngoaøi taêng leân, cuõng nhö aûnh höôûng naëng neà cuûa dòch cuùm gia caàm laøm cho giaù löông thöïc thöïc phaåm leo thang. Laïm phaùt taêng leân cao vaø giaù GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 46/46 USD treân thò tröôøng töï do taêng ñoät bieán, ñaõ gaây taâm lyù lo ngaïi trong daân chuùng cuõng nhö doanh nghieäp cho raèng ñoàng tieàn Vieät Nam seõ maát giaù maïnh. Maëc duø ngöôøi ta vaãn thöøa bieát trong thöïc teá vieäc lo ngaïi maát giaù cuûa tieàn ñoàng Vieät Nam vôùi ñoàng Ñoâ la Myõ phaàn lôùn do yeáu toá taâm lyù thò tröôøng nhieàu hôn. Xeùt treân caùc yeáu toá vó moâ cuûa neàn kinh teá cuõng nhö thöïc traïng veà ñoàng USD treân theá giôùi vaø tình hình hoaït ñoäng ngoaïi hoái treân thò tröôøng Vieät Nam, thì thöïc ra chöa thaáy aùp löïc gì ñe doïa tieàn VND phaûi maát giaù maïnh. Baûng 10. Tyû giaù VND/USD vaø laïm phaùt qua chín thaùng ñaàu naêm 2005 Thaùng Chæ tieâu 1/1/05 1/2/05 1/3/05 1/4/05 1/5/05 1/6/05 1/7/05 1/8/05 1/9/05 Ed 15.738 15.751 15.770 15.779 15.794 15.817 15.820 15.840 15.844 Ed (%) …. +0,08 +0,12 +0,05 +0,10 +0,15 +0,02 +0,13 +0,03 Tll phaùt (%) 1,1 2,5 0,1 0,6 0,5 0,4 0,4 0,4 0,8 Nguoàn: Ngaân haøng Ngoaïi thöông -1080 Vieäc tieàn ñoàng VND coù bieán ñoäng leân xuoáng treân thò tröôøng ngoaïi hoái thöïc chaát laø naèm trong toång theå caùc ñònh höôùng veà tyû giaù hoái ñoaùi phuïc vuï cho nhu caàu ñaàu tö phaùt trieån vaø taêng söùc caïnh tranh haøng hoùa xuaát khaåu cuûa Vieät Nam ôû nöôùc ngoaøi. Moät trong nhöõng yeáu toá quan troïng hôn nöõa laø hieän nay tuy neàn kinh teá Myõ ñaõ daàn hoài phuïc nhöng caùc trieån voïng ñeå coù theå taêng laõi suaát cuûa USD cuõng chöa GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 47/47 phaûi laø roõ raøng laém, vì vaãn chòu nhieàu yeáu toá taùc ñoäng khaùc. Keå caû khi laõi suaát cuûa USD coù taêng leân ñi nöõa thì möùc taêng chaéc chaén cuõng khoâng nhieàu, nhö theá cheânh leäch laõi suaát VND vaø USD vaãn ôû möùc cao treân 6%. Moät khi VND ñöôïc khaúng ñònh laø khoâng bò aùp löïc maát giaù nhieàu, chæ bieán ñoäng trong xu höôùng khuyeán khích xuaát khaåu, thì vôùi möùc cheânh leäch laõi suaát hieän nay phaûn aùnh moái töông quan giöõa VND vaø USD laø ñieàu maø doanh nghieäp vaø daân chuùng deã nhaän thaáy. Ñoù laø nhöõng tín hieäu giuùp cho doanh nghieäp cuõng nhö daân chuùng coù caùc quyeát ñònh hôïp lyù hôn trong vieäc ñaàu tö kinh doanh cuûa mình. NHNN Vieät Nam cuõng ñaõ theo doõi raát chaët cheõ dieãn bieán cuûa thò tröôøng ngoaïi hoái cuõng nhö caùc nhu caàu veà thanh toaùn xuaát nhaäp khaåu cuûa caùc doanh nghieäp. Trong hai thaùng ñaàu naêm nay Vieät Nam ñaït kim ngaïch xuaát khaåu 3,3 tyû USD vaø nhaäp khaåu 3,6 tyû USD , töùc laø nhaäp sieâu tính treân caùn caân thöông maïi khoaûng 300 trieäu USD. Xeùt cho cuøng thì ñaây cuõng laø möùc tyû leä maø quoác hoäi ñaõ ñeà trong naêm 2005 nhaäp sieâu tính treân caùn caân thöông maïi khoaûng 4,7 tyû USD, nghóa laø vieäc nhaäp sieâu hieän nay naèm trong moät tyû leä coù theå chaáp nhaän ñöôïc. Ñieàu naøy noùi leân raèng trong boái caûnh ñoàng USD treân thò tröôøng theá giôùi maát giaù raát maïnh, nhöng Vieät Nam vaãn theo ñuoåi chính saùch tyû giaù linh hoaït ñeå phuïc vuï ñaéc löïc cho xuaát khaåu. Vieäc theo ñuoåi thöïc hieän cô cheá tyû giaù linh hoaït laø moät chính saùch nhaát quaùn cuûa Vieät Nam, ñeán thôøi ñieåm naøy coù theå noùi tyû giaù danh nghóa cuûa USD vaø VND ñaõ tieäm caän vôùi moät vuøng ngang giaù cuûa tyû giaù thaät. Nhö theá thì caøng coù theå khaúng ñònh khoâng coù moät aùp löïc naøo buoäc phaûi maát giaù VND nhieàu (xem baûng 10) vaø ñoù laø ñieàu maø thò tröôøng coù theå chöùng thöïc. Ngoaøi ra, NHNN trong hôn hai thaùng ñaàu GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 48/48 naêm cuõng ñaõ xuaát baùn treân 300 trieäu USD ñeå giaûi quyeát nhu caàu thanh toaùn nhaäp khaåu caùc maët haøng thieát yeáu cho neàn kinh teá. Ñaây laø moät trong nhöõng baûo ñaûm cho nhu caàu thanh toaùn nhaäp khaåu caùc maët haøng thieát yeáu cho neàn kinh teá ñöôïc söï caân ñoái töø phía NHNN. Nghóa laø Vieät Nam maëc duø Vieät Nam nhaäp sieâu 300 trieäu USD, nhöng phaàn nhaäp sieâu ñoù ñaõ ñöôïc NHNN buø ñaép baèng vieäc baùn ngoaïi teä ñeå hoã trôï cho caùc ngaân haøng thöông maïi ñaùp öùng cho doanh nghieäp. Nhöng ngöôøi ta tin chaéc raèng baèng nhöõng bieän phaùp ñieàu haønh kinh teá vó moâ phuø hôïp thì laïm phaùt seõ naèm trong taàm khoáng cheá cuûa chæ tieâu quoác hoäi ñeà ra. Nhöng giaû söû cho duø coù nhöõng ñoät bieán ñeå laïm phaùt coù theå vöôït quaù chæ tieâu 5%, thì ñieàu ñoù cuõng khoâng khaúng ñònh ñöôïc raèng ñoàng Vieät Nam maát giaù, vì tyû giaù giöõa VND so vôùi ñoàng USD coøn phuï thuoäc vaøo laïm phaùt cuûa caùc nöôùc treân theá giôùi. Neáu nguyeân vaät lieäu taêng leân thì khoâng chæ taêng ôû Vieät Nam maø cuõng taêng ôû caùc nöôùc khaùc. Ñieàu ñoù coù nghóa laø laïm phaùt cuûa caùc nöôùc cuûa caùc nöôùc cuõng seõ taêng leân vaø noù seõ trieät tieâu moät phaàn laïm phaùt ôû trong nöôùc. Ñoù laø chöa keå khi ñoàng USD taêng leân thì caùc ñoàng tieàn khaùc giaûm giaù vaø noù laøm cho vuøng tyû giaù hoái ñoaùi thöïc cuûa Vieät Nam cuõng taêng leân. Nhöng trong hôn hai thaùng ñaàu naêm ñoàng USD cuõng ñaõ taêng leân so vôùi VND, coù nghóa laø chính saùch cuûa Vieät Nam luoân ñeo saùt tyû giaù thöïc. Nhö theá thì khoâng coù baát cöù moät aùp löïc naøo buoäc VND phaûi maát giaù keå caû khi laïm phaùt vöôït quaù chæ tieâu quoác hoäi ñeà ra. Keát luaän Treân cô sôû nhöõng phaân tích treân ñaây, coù theå noùi raèng chính saùch tyû giaù cuûa Vieät Nam caàn phaûi tieáp tuïc ñöôïc löïa choïn vaø ñieàu chænh hôïp lyù hôn nöõa ñeå taïo ra moät chính saùch tyû giaù oån ñònh coù tính chaát chieán löôïc, phuïc vuï cho vieäc thuùc ñaåy ngoaïi thöông vaø neàn kinh teá taêng truôûng beàn vöõng. GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 49/49 CHÖÔNG III GIAÛI PHAÙP ÑIEÀU HAØNH CHÍNH SAÙCH TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI TRONG NGOAÏI THÖÔNG VIEÄT NAM Muïc tieâu cuûa chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi phuïc vuï cho chieán löôïc taêng tröôûng laâu daøi ñoøi hoûi chính saùch tyû giaù khoâng theå chæ chaïy theo nhöõng muïc tieâu tröôùc maét, ngaén haïn thöôøng noåi leân böùc xuùc trong moãi giai ñoaïn cuï theå. Noù caàn ñöôïc xaây döïng ñeå phuïc vuï vaø töøng böôùc thöïc hieän cho caùc muïc tieâu coù tính chaát chieán löôïc hôn. Ñaây laø vaán ñeà phaûi löïa choïn, thöôøng xaûy ra khi nhöõng muïc tieâu ngaén haïn coù söï xung ñoät vôùi nhau. 1. Nhöõng nguyeân taéc chuû yeáu ñeå löïa choïn vaø ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam Trong ñieàu kieän hieän nay cuûa Vieät Nam, vieäc tieáp tuïc ñaåy maïnh thu huùt ñaàu tö trong vaø ngoaøi nöôùc, môû roäng vieäc laøm, ñaåy maïnh xuaát khaåu, kieåm soaùt laïm phaùt ñeå duy trì toác ñoä taêng tröôûng kinh teá cao laø moät trong nhöõng muïc tieâu ñöôïc öu tieân haøng ñaàu. Vieäc thöïc hieän nhöõng muïc tieâu naøy ñieàu coù lieân quan chaët cheõ ñeán chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi. Vaø vieäc löïa choïn chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi nhö theá naøo seõ coù nhöõng taùc ñoäng tröôùc maét traùi ngöôïc ñeán caùc muïc tieâu treân, do ñoù coù aûnh höôûng raát khaùc nhau ñeán muïc tieâu cuoái cuøng laø chieán löôïc taêng tröôûng beàn vöõng. Ñieàu naøy haøm yù raèng, noäi dung cuûa chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong daøi haïn phuï thuoäc vaøo chieán löôïc phaùt trieån cuûa neàn kinh teá vaø chieán löôïc phaùt trieån kinh teá ñeán löôït noù laïi phuï thuoäc vaøo söï löïa choïn moâ hình cho söï phaùt trieån. Chuyeån sang neàn kinh teá thò tröôøng ñònh höôùng xaõ hoäi chuû nghóa, chính saùch tyû giaù cuûa Vieät Nam cuõng ñöôïc chuyeån ñoåi theo ñeå thích öùng vôùi cô cheá vaø nhöõng ñieàu lieän kinh teá môùi. Vieät Nam cuõng ñaõ coù ñöôïc nhöõng thaønh coâng trong vieäc ñieàu haønh chính saùch tyû giaù goùp phaàn choáng laïm phaùt, ñaåy maïnh thu huùt ñaàu tö nöôùc GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 50/50 ngoaøi, môû roäng quan heä kinh teá ñoái ngoaïi, oån ñònh vaø taêng tröôûng nhanh neàn kinh teá… nhöng ñoù ñaõ thöïc söï laø moät chính saùch tyû giaù coù hieäu quaû cao chöa. Ñeå löïa choïn vaø ñieàu haønh chính saùch tyû giaù coù hieäu quaû, qua kinh nghieäm cuûa moät soá nöôùc tieâu bieåu, caàn phaûi döïa treân moät soá nguyeân taéc chuû yeáu sau: Thöù nhaát, chính saùch tyû giaù coù quan heä chaët cheõ vôùi chính saùch taøi chính- tieàn teä moät quoác gia. Vì vaäy, noù chæ coù theå ñaït ñöôïc hieäu quaû khi ñöôïc phoái hôïp chaët cheõ vôùi chính saùch taøi chính-tieàn teä trong töøng giai ñoaïn. Kinh nghieäm ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi cuûa caùc nöôùc, ñaëc bieät laø cuûa Myõ, Nhaät, Haøn Quoác, Trung Quoác vaø caû chính Vieät Nam trong thôøi gian gaàn ñaây ñaõ theå hieän raát roõ moái quan heä ñoù. Thöù hai, chính saùch tyû giaù coù quan heä tröïc tieáp tôùi khía caïnh ñoái ngoaïi cuûa chính saùch taøi chính - tieàn teä quoác gia vaø coù aûnh höôûng tröïc tieáp ñeán nhöõng caân ñoái beân ngoaøi neàn kinh teá. Vì vaäy, söï löïa choïn chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi phaûi öu tieân tröôùc heát cho vieäc thieát laäp vaø duy trì caùc moái caân baèng ngoaïi ñeå taïo theâm nhöõng ñieàu kieän cho söï hình thaønh caùc moái caân baèng trong neàn kinh teá. Thöù ba, söï phaùt trieån ngaøy caøng nhanh vaø maïnh cuûa nhaân toá quoác teá hoùa, ñaëc bieät laø quoác teá hoùa veà vaán ñeà taøi chính – tieàn teä, ñang taïo ra raát nhieàu cô hoäi phaùt trieån cho caùc quoác gia nhöng cuõng coù theå ñaåy caùc quoác gia vaøo caùc cuoäc khuûng hoaûng baát cöù luùc naøo. Vì vaäy, söï löïa choïn chính saùch tyû giaù hieän nay cuûa Vieät Nam phaûi ñaûm baûo coù khaû naêng giaûm soác cho neàn kinh teá tröôùc caùc cuù soác töø beân ngoaøi caû treân thò tröôøng saûn phaåm vaø treân thò tröôøng tieàn teä. Moät trong nhöõng nguyeân nhaân quan troïng ñaåy neàn kinh teá nhieàu nöôùc rôi vaøo suy thoaùi vaø khuûng hoaûng trong nhöõng thaäp kyû gaàn ñaây laø ñaõ löïa choïn moät chính saùch tyû giaù khoâng coù khaû naêng che chaén cho neàn kinh teá tröôùc caùc cuù soác. Thöù tö, muïc tieâu cuûa chính saùch tyû giaù vaø caùc chính saùch kinh teá khaùc, trong ñoù phaûi tính ñeán muïc tieâu cuûa chính saùch taøi chính-tieàn teä, trong ngaén haïn thöôøng coù söï möu thuaãn laãn nhau. Vì vaäy, moät söï phoái hôïp vöøa chaët cheõ vöøa linh hoaït GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 51/51 trong ñieàu haønh chính saùch coù theå ñem laïi hieäu quaû cao hôn cho chính saùch tyû giaù vaø giaûm thieåu ñöôïc nhöõng haäu quaû ruûi ro ñoái vôùi neàn kinh teá maø noù coù theå gaây ra. Thöù naêm, tyû giaù coù taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán ngoaïi thöông. Do ñoù, vieäc ñieàu chænh tyû giaù hoái ñoaùi phaûi ñaûm baûo khoâng kieàm haõm söï phaùt trieån cuûa xuaát khaåu, höôùng tôùi giaûm daàn söï thaâm huït trong caùn caân thöông maïi, khi chuùng ta löïa choïn moâ hình cho söï phaùt trieån laø höôùng vaøo xuaát khaåu vaø hoäi nhaäp kinh teá quoác teá. Tieán tôùi, chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi phaûi ñöôïc ñieàu chænh ñeå thay ñoåi cô caáu xuaát nhaäp khaåu sao cho coù theå khai thaùc toát nhaát nhöõng lôïi theà cuûa ñaát nöôùc vaø quoác teá. Thöù saùu, vieäc löïa choïn chính saùch tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù ñoøi hoûi haøm löôïng cuûa caùc yeáu toá thò tröôøng nhö: quan heä cung – caàu veà ngoaïi hoái, sôû thích cuûa ngöôøi tieâu duøng, laïm phaùt, lôïi töùc cuûa caùc taøi saûn noäi- ngoaïi teä…phaûn aùnh trong tyû giaù caøng cao thì khaû naêng coù moät chính saùch tyû giaù coù hieäu quaû cao vaø choáng ñôõ ñöôïc vôùi caùc cuù soác ñoái vôùi neàn kinh teá caøng lôùn. Thöù baûy, vieäc löïa choïn vaø ñieàu haønh chính saùch tyû giaù phaûi höôùng tôùi daàn daàn naâng cao uy tín cuûa VND treân cô sôû oån ñònh giaù trò ñoái noäi vaø ñoái ngoaïi cuûa noù. Ñoàng thôøi töøng böôùc tieán tôùi xaây döïng VND coù khaû naêng chuyeån ñoåi roäng raõi trong thöông maïi vaø thanh toaùn quoác teá. Thöù taùm, tyû giaù ngaén haïn vaø daøi haïn coù quan heä vaø aûnh höôûng tröïc tieáp vôùi nhau nhöng laïi coù tính chaát vaø möùc ñoä dieãn bieán raát khaùc nhau. Ñoøi hoûi söï nhaïy caûm trong ñieàu chænh tyû giaù luoân phaûi tính tôùi moái töông quan giöõa hai loaïi tyû giaù naøy, ñaëc bieät laø nhöõng aûnh höôûng coù tính chaát döï kieán cuûa tyû giaù daøi haïn tôùi tyû giaù ngaén haïn. Thöù chín, moãi moät chính saùch tyû giaù vaø caùch ñieàu haønh cuûa noù chæ ñuùng vaø phuø hôïp vôùi nhöõng ñieàu kieän, hoaøn caûnh cuï theå ôû töøng giai ñoaïn. Vì vaäy, vieäc löïa choïn vaø ñieàu haønh chính saùch tyû giaù phaûi thay ñoåi khi ñieàu kieän vaø hoaøn caûnh thay ñoåi. Vaø caàn phaûi coù söï naém baét veà nhöõng döï kieán trong töông lai, nhaân toá coù aûnh höôûng maïnh ñeán söï bieán ñoäng cuûa tyû giaù hoái ñoaùi, ñeå coù nhöõng bieän phaùp ñieàu chænh kòp thôøi. GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 52/52 2. Caûi thieän thò tröôøng ngoaïi hoái vaø naâng cao naêng löïc quaûn lyù ngoaïi hoái Xuaát phaùt töø thöïc traïng söû duïng caùc coâng cuï haønh chính trong coâng taùc quaûn lyù ngoaïi hoái thôøi gian qua. Chính phuû noùi chung maø cuï theå laø NHNN neân xem xeùt, söûa ñoåi, boå sung moät soá ñieåm sau ñeå nhöõng coâng cuï haønh chính trong coâng taùc quaûn lyù ngoaïi hoái ñöôïc hoaøn thieän hôn, thaät söï taïo ra ñöôïc moät haønh lang phaùp lyù vöõng chaéc cho hoaït ñoäng ngoaïi hoái trong thôøi gian tôùi. Thöù nhaát: Tieán tôùi thoáng nhaát treân phaïm vi Vieät Nam chæ söû duïng ñoàng Vieät Nam. Ñieàu naøy laø moät ñoøi hoûi taát yeáu cuûa moät quoác gia coù chuû quyeàn toaøn veïn vaø hoaøn toaøn khoâng möu thuaãn vôùi xu höôùng tieán tôùi töï do hoùa hoaït ñoäng giao dòch ngoaïi hoái. Ñeå goùp phaàn töøng böôùc loaïi tröø nhöõng vaán naïn nhö hieän töôïng USD hoùa, tieán tôùi treân phaïm vi Vieät Nam chæ söû duïng ñoàng Vieät Nam, chuùng toâi cho raèng Chính phuû neân xem xeùt vaø thöïc hieän nhöõng bieän phaùp sau: - Neân coù chính saùch öu ñaõi veà laõi suaát ñoái vôùi tieàn göûi tieát kieäm baèng ngoaïi teä nhaèm thu huùt löôïng ngoaïi teä nhaøn roãi coøn raát lôùn trong caùc töøng lôùp daân cö. - Chuù troïng quaûn lyù chaët caùc baøn thu ñoåi ngoaïi teä. Toå chöùc höõu hieäu maïng löôùi thu ñoåi ngoaïi teä cho khaùch haøng, caùc cö daân ra vaøo Vieät Nam. - Chính phuû neân coù nhöõng quy ñònh nghieâm caám hieän töôïng nieâm yeát giaù haøng hoùa baèng ngoaïi. Tieán tôùi chaám döùt thöïc söï vieäc söû duïng ngoaïi teä thanh toaùn noäi boä trong neàn kinh teá. Tuy nhieân, bieän phaùp naøy chæ thöïc söï thöïc hieän toát khi taát caû caùc quan heä thanh toaùn ñoái ngoaïi ñöôïc heä thoáng caùc toå chöùc tín duïng, caùc ngaân haøng ñaùp öùng ñaày ñuû vôùi söï tham gia ñieàu hoøa cuûa NHNN treân moät thò tröôøng ngoaïi hoái hoaøn thieän. - Khoanh heïp vaø tieán tôùi khoâng cho vay tröïc tieáp baèng ngoaïi teä tieàn maët ñeå kieåm soaùt nhöõng nghieäp vuï ngaân haøng mang tính ñaàu cô tieàn teä. - NHNN neân nghieân cöùu nhöõng hình thöùc nhö ñaùnh thueá hay aùp duïng cho nhöõng hoaït ñoäng chuyeån ñoåi töø ñoàng Vieät Nam (tieàn maët) sang ngoaïi teä tieàn maët khi mang ra nöôùc ngoaøi. Khuyeán khích vieäc thanh toaùn tröïc tieáp qua heä thoáng ngaân haøng. GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 53/53 Thöù hai: Daàn daàn tieán tôùi töï do hôn trong giao dòch ngoaïi hoái nhöng phaûi khoâng laøm maát söï giaùm saùt cuûa Nhaø nöôùc. Töï do giao dòch ngoaïi hoái phaûi ñi ñoâi vôùi vieäc taêng cöôøng hôn nöõa söï giaùm saùt caùc giao dòch vaø chu chuyeån ngoaïi hoái baèng caùch kieåm soaùt chaët cheõ moïi hôïp ñoàng thanh toaùn ngoaïi teä vaø neân coù quy ñònh veà möùc phaït naëng caùc tröôøng hôïp keâ giaù, khaáu giaù trong caùc hôïp ñoàng xuaát nhaäp khaåu, nhöõng hoaït ñoäng ñaàu tö gian laän. Thöù ba: Phoái hôïp chaët cheõ giöõa caùc cô quan ban ngaønh trong coâng taùc thanh tra, kieåm tra vieäc thöïc thi nhöõng quy ñònh trong cheá ñoä quaûn lyù ngoaïi hoái hieän haønh. Cöông quyeát coù nhöõng bieän phaùp tröøng phaït naëng neà vaø khoâng phaân bieät thaønh phaàn kinh teá neáu vi phaïm nhöõng quy ñònh trong cheá ñoä quaûn lyù ngoaïi hoái hieän haønh. Thöù tö: Cuoái cuøng Chính phuû neân thöôøng xuyeân chuù troïng ñeán coâng taùc raø soaùt ñeå loaïi boû caùc vaên baûn, caùc quy ñònh ñaõ laïc haäu, möu thuaãn laãn nhau. Goùp phaàn laøm cho caùc quy ñònh phaùp lyù ñöôïc ñôn giaûn, deã hieåu vaø coù hieäu quaû. 3. Moät soá giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam trong thôøi gian tôùi Thöù nhaát, hoaøn thieän coâng taùc quaûn lyù ngoaïi hoái ôû Vieät Nam - Quaûn lyù toát döï tröõ ngoaïi hoái, taêng tích luõy ngoaïi teä: xaây döïng chính saùch phaùt trieån xuaát khaåu vaø haïn cheá nhaäp khaåu. Tieát kieäm chi ngoaïi teä, chæ nhaäp nhöõng haøng hoùa caàn thieát cho nhu caàu saûn xuaát vaø nhöõng maët haøng thieát yeáu trong nöôùc chöa saûn xuaát ñöôïc. Ngoaïi teä döï tröõ khi ñöa vaøo can thieäp treân thò tröôøng phaûi coù hieäu quaû. Löïc choïn phöông aùn phuø hôïp cho vieäc döï tröõ cô caáu ngoaïi teä. Trong thôøi gian qua tröôùc maét vaãn xem ñoàng USD coù vò trí quan troïng trong döï tröõ ngoaïi teä cuûa mình nhöng cuõng caàn ña daïng hoùa ngoaïi teä döï tröõ ñeå phoøng traùnh ruûi ro khi USD bò maát giaù. - Nôùi loûng tieán tôùi töï do hoùa trong quaûn lyù ngoaïi hoái, hoaït ñoäng naøy bao goàm vieäc giaûm daàn, tieán ñeán loaïi boû söï can thieäp tröïc tieáp cuûa NHNN trong vieäc xaùc ñònh tyû giaù, xoùa boû caùc qui ñònh mang tính haønh chính trong kieåm soaùt ngoaïi hoái, GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 54/54 thieát laäp tính chuyeån ñoåi cho ñoàng tieàn Vieät Nam, söû duïng linh hoaït vaø hieäu quaû caùc coâng cuï quaûn lyù tyû giaù, naâng cao tính chuû ñoäng trong kinh doanh tieàn teä cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi… Thöù hai, xöû lyù toát moái quan heä giöõa laõi suaát vaø tyû giaù Giöõa laõi suaát vaø tyû giaù coù moái quan heä raøng buoäc khaù chaët cheõ, neáu tyû giaù coù xu höôùng giaûm thì ngöôøi ta baét ñaàu quan taâm ñeán laõi suaát, neáu laõi suaát coù xu höôùng giaûm thì ngöôïc laïi, ngöôøi ta laïi quan taâm ñeán tyû giaù. Caùc haønh vi baùn – mua - göûi – ruùt ngoaïi teä luoân quan heä xoaén xuyùt vôùi nhau vaø noù seõ taïo ra doøng chuyeån giöõa VND vaø ngoaïi teä. Vì vaäy, quan taâm ñeán tyû giaù khoâng theå khoâng quan taâm ñeán laõi suaát vaø ngöôïc laïi. Thöù ba, xaây döïng quy cheá thoâng tin, thoáng keâ, heä thoáng hoùa kòp thôøi soá lieäu luoàng ngoaïi teä ra, vaøo trong nöôùc, ñaëc bieät laø ngoaïi teä coù taïi caùc Ngaân haøng Thöông maïi haøng ngaøy töø ñoù döï baùo veà quan heä cung caàu treân thò tröôøng ñeå laøm caên cöù ñieàu haønh chính saùch tyû giaù vaø quaûn lyù ngoaïi hoái. Thöù tö, quaûn lyù chaët cheõ caùc khoaûn vay nôï nöôùc ngoaøi ñaëc bieät laø vay ngaén haïn. Kieåm soaùt chaët cheõ vieäc baûo laõnh vay traû chaäm cuûa caùc Ngaân haøng Thöông maïi cho caùc doanh nghieäp vay töø nöôùc ngoaøi. Thöù naêm, toå chöùc höõu hieäu maïng löôùi thu ñoåi ngoaïi teä cho caùc khaùch haøng ra vaøo Vieät Nam, tröôùc heát laø ôû caùc saân bay, beán caûng, cöûa khaåu, nhaø ga trung taâm, sau ñeán laø caùc thaønh phoá, thò xaõ, caùc trung taâm kinh doanh, dòch vuï taäp trung ôû caùc ñòa phöông. Song song vôùi vieäc thöïc hieän caùc bieän phaùp treân, NHNN phaûi töøng böôùc baûo ñaûm cho ñoàng Vieät Nam thöïc hieän toát caùc chöùc naêng cuûa mình, muoán vaäy: + Phaûi taïo theâm nhieàu phöông tieän chuyeån taûi giaù trò laøm phöông tieän löu thoâng, thanh toaùn ñeå giaûm bôùt aùp löïc nhu caàu tieàn maët trong löu thoâng. + Caûi caùch heä thoáng thanh toaùn, khuyeán khích ngöôøi daân môû taøi khoaûn seùc caù nhaân vaø thanh toaùn qua heä thoáng ngaân haøng. + Tieáp tuïc kheùp daàn cheânh leäch giöõa laõi suaát cho vay ñoàng ngoaïi teä vôùi laõi suaát cho vay ñoàng noäi teä. GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 55/55 Laõi suaát ñoàng ngoaïi teä phaûi coù söùc haáp daãn ñeå thöïc hieän toát chính saùch thu huùt voán cuûa nöôùc ta hieän nay. Vieäc giaûm cheânh leäch laõi suaát ñoàng noäi teä vaø laõi suaát ñoàng ngoaïi teä laø laøm cho cheänh leäch naøy phaûn aùnh ñuùng ruûi ro tín duïng vaø döï tính taêng cuûa tyû giaù. Theo ñoù, moät khi tyû giaù bieán ñoäng coù chieàu höôùng taêng leân, thì NHNN coù theå laøm taêng laõi suaát ñeå phaûn aùnh ñaày ñuû caùc ruûi ro vaø ngaên chaëng ñöôïc xu höôùng taêng tyû giaù. Vôùi caùch laøm naøy coù theå trong chöøng möïc naøo giuùp cho Nhaø nöôùc coù theå ñieàu chænh tyû giaù maø khoâng caàn phaûi hao toán löïc löôïng döï tröõ ngoaïi teä cuûa mình. Thöù saùu, thöôøng xuyeân phaân tích tình hình kinh teá theá giôùi, khu vöïc vaø trong nöôùc ñeå ñeà ra ñöôïc chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi phuø hôïp cho töøng giai ñoaïn. Thöù baûy, hoaøn thieän thò tröôøng ngoaïi hoái Vieät Nam ñeå taïo ñieàu kieän cho vieäc thöïc hieän chính saùch ngoaïi hoái coù hieäu quaû baèng caùch môû roäng thò tröôøng ngoaïi hoái ñeå caùc doanh nghieäp, caùc ñònh cheá taøi chính phi ngaân haøng tham gia thò tröôøng ngaøy caøng nhieàu, taïo thò tröôøng hoaøn haûo hôn, nhaát laø thò tröôøng kyø haïn vaø thò tröôøng hoaùn chuyeån ñeå caùc ñoái töôïng kinh doanh coù lieân quan ñeán ngoaïi teä töï baûo veä mình. Thöù taùm, hoaøn thieän thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng Ñieàu kieän caàn thieát ñeå qua ñoù Nhaø nöôùc coù theå naém ñöôïc moái quan heä cung caàu veà ngoaïi teä, ñoàng thôøi qua ñoù thöïc hieän bieän phaùp can thieäp cuûa Nhaø nöôùc khi caàn thieát. Tröôùc maét caàn coù nhöõng bieän phaùp thuùc ñaåy caùc ngaân haøng coù kinh doanh ngoaïi teä tham gia vaøo thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng, song song ñoù phaûi cuõng coá vaø phaùt trieån thò tröôøng noäi teä lieân ngaân haøng vôùi ñaày ñuû caùc nghieäp vuï hoaït ñoäng cuûa noù, taïo ñieàu kieän cho NHNN phoái hôïp, ñieàu hoøa giöõa hai khu vöïc thò tröôøng ngoaïi teä vaø thò tröôøng noäi teä moät caùch thoâng thoaùng. Thöù chín, hoaøn thieän cô cheá ñieàu chænh tyû giaù hoái ñoaùi Vieät Nam Ñeå ñaûm baûo cho tyû giaù phaûn aùnh ñuùng quan heä cung caàu ngoaïi teä treân thò tröôøng neân töøng böôùc loaïi boû daàn vieäc qui ñònh khung tyû giaù vôùi bieân ñoä quaù chaët GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 56/56 cuûa NHNN ñoái vôùi caùc giao dòch cuûa caùc NHTM vaø caù giao dòch quoác teá (hieän nay bieân ñoä naøy laø +/- 0,25%). NHNN chæ ñieàu chænh tyû giaù treân caùc phieân giao dòch ngoaïi teä lieân ngaân haøng vaø theo höôùng coù taêng coù giaûm ñeå kích thích thò tröôøng luoân soâi ñoäng vaø traùnh hieän töôïng gaêm giöõ USD. Thöù möôøi, thöïc hieän chính saùch ña ngoaïi teä Hieän nay treân thò tröôøng ngoaïi teä, maëc duø USD coù vò theá maïnh hôn haún caùc ngoaïi teä khaùc, song neáu trong quan heä tyû giaù chæ aùp duïng moät loaïi ngoaïi teä trong nöôùc seõ laøm cho tyû giaù raøng buoäc vaøo ngoaïi teä ñoù, cuï theå laø USD. Khi coù söï bieán ñoäng veà giaù caû USD treân theá giôùi, laäp töùc seõ aûnh höôûng ñeán quan heä tyû giaù cuûa USD ñeán VND maø thoâng thöôøng laø nhöõng aûnh höôûng raát baát lôïi. Chuùng ta neân löïa choïn nhöõng loaïi ngoaïi teä maïnh ñeå thanh toaùn vaø döï tröõ, bao goàm moät soá ñoàng tieàn cuûa caùc nöôùc maø chuùng ta coù quan heä thanh toaùn, thöông maïi vaø coù quan heä ñoái ngoaïi chaët cheõ nhaát ñeå laøm cô sôû cho vieäc ñieàu chænh tyû giaù VND ví duï laø ñoàng EURO, Yeân Nhaät, vì hieän nay EU vaø Nhaät laø nhöõng thò tröôøng xuaát khaåu lôùn nhaát cuûa Vieät Nam. Cheá ñoä tyû giaù gaén vôùi moät roå ngoaïi teä nhö vaäy seõ laøm taêng tính oån ñònh cuûa tyû giaù hoái ñoaùi danh nghóa. Thöù möôøi moät, naâng cao vò theá ñoàng tieàn Vieät Nam Naâng cao söùc maïnh cho ñoàng tieàn Vieät Nam baèng caùc giaûi phaùp kích thích neàn kinh teá nhö: hieän ñaïi hoùa neàn saûn xuaát trong nöôùc, ñaåy maïnh toác ñoä coå phaàn hoùa doanh nghieäp quoác doanh laøm aên thua loã, taêng cöôøng thu huùt voán ñaàu tö trong vaø ngoaøi nöôùc, xaây döïng chính saùch thích hôïp ñeå phaùt trieån noâng nghieäp, khuyeán khích xuaát khaåu, baøi tröø tham nhuõng… Taïo khaû naêng chuyeån ñoåi töøng phaàn cho ñoàng tieàn Vieät Nam: ñoàng tieàn chuyeån ñoåi ñöôïc seõ taùc ñoäng tích cöïc ñeán thu huùt voán ñaàu tö, haïn cheá tình traïng löu thoâng nhieàu ñoàng tieàn trong moät quoác gia. Hieän töôïng Ñoâ la hoùa neàn kinh teá ñöôïc GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 57/57 haïn cheá. Vieäc huy ñoäng caùc nguoàn löïc trong neàn kinh teá trôû neân thuaän lôïi hôn, hoaït ñoäng xuaát nhaäp khaåu cuûa quoác gia ñoù naêng ñoäng hôn. Ñoàng tieàn töï do chuyeån ñoåi laøm giaûm söï can thieäp tröïc tieáp cuûa chính phuû vaøo chính saùch quaûn lyù ngoaïi hoái vaø cô cheá ñieàu haønh tyû giaù, giuùp cho toác ñoä chu chuyeån voán ñöôïc ñaåy maïnh, goùp phaàn ñaåy nhanh tieán ñoä hoäi nhaäp kinh teá theá giôùi. Tuy nhieân, muoán taïo khaû naêng chuyeån ñoåi cho ñoàng tieàn Vieät Nam phaûi coù ñuû löôïng ngoaïi teä döï tröõ vaø neàn kinh teá vöõng maïnh. Khaû naêng caïnh tranh cuûa haøng xuaát khaåu cuûa caùc doanh nghieäp Vieät Nam phaûi ñöôïc nhanh choùng caûi thieän. Thöù möôøi hai, söû duïng coù hieäu quaû coâng cuï laõi suaát ñeå taùc ñoäng ñeán tyû giaù Chính phuû phaûi tieán haønh töï do hoùa laõi suaát, laøm cho laõi suaát thöïc söï laø moät loaïi giaù caû ñöôïc quyeát ñònh bôûi chính söï caân baèng giöõa cung vaø caàu cuûa chính ñoàng tieàn ñoù trong thò tröôøng chöù khoâng phaûi bôûi nhöõng quyeát ñònh can thieäp haønh chính cuûa chính phuû. Thöù möôøi ba, phoái hôïp caùc chính saùch kinh teá vó moâ ñeå hoaït ñoäng can thieäp vaøo tyû giaù ñaït hieäu quaû cao Chuù troïng hoaøn thieän coâng cuï nghieäp vuï thò tröôøng môû noäi teä. Chính saùch tieàn teä ñöôïc thöïc hieän qua ba coâng cuï: laõi suaát taùi chieát khaáu, döï tröõ baét buoäc vaø nghieäp vuï thò tröôøng môû noäi teä. Tuy nhieân, nghieäp vuï thò tröôøng môû laø coâng cuï quan troïng nhaát vì noù taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán löôïng tieàn cung öùng, vì vaäy noù quyeát ñònh ñeán söï thaønh baïi cuûa chính saùch tieàn teä quoác gia, beân caïnh ñoù noù coøn tham gia tích cöïc vaøo vieäc hoã trôï chính saùch tyû giaù khi can thieát. Chaúng haïn khi phaù giaù seõ taêng cung tieàn teä, daãn ñeán nguy cô taïo ra laïm phaùt. Ñeå giaûm laïm phaùt ngöôøi ta tieán haønh baùn haøng hoùa giao dòch trong thò tröôøng môû noäi teä, töø ñoù laøm giaûm cung noäi teä vaø laïm phaùt do ñoù cuõng giaûm theo. GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 58/58 Ñoái vôùi chính saùch taøi chính tieàn teä, taêng cöôøng söû duïng nguoàn voán trong nöôùc ñeå buø ñaép thieáu huït ngaân saùch, phöông aùn toát nhaát ñeå buø ñaép thaâm huït ngaân saùch nhaø nöôùc baèng voán vay trong nöôùc, haïn cheá toái ña vieäc vay nôï nöôùc ngoaøi. Thöù möôøi boán, xem phaù giaù nhoû nhö laø moät bieän phaùp kích thích xuaát khaåu, giaûm thaâm huït caùn caân thöông maïi Trong ñieàu kieän hieän nay, moät chính saùch giaûm giaù nheï ñoàng Vieät Nam seõ coù taùc ñoäng tích cöïc trong vieäc caûi thieän ñoàng thôøi caû caân ñoái beân trong vaø caân baèng beân ngoaøi: khuyeán khích xuaát khaåu, haïn cheá nhaäp khaåu, söû duïng ñaày ñuû hôn nguoàn löïc hieän coù, laøm taêng vieäc laøm, saûn löôïng vaø thu nhaäp cuûa neàn kinh teá, trong khi vaãn keàm cheá ñöôïc laïm phaùt ôû möùc thaáp. Thöù möôøi laêm, vaän duïng döï baùo tyû giaù ñeå phoøng ngöøa vaø haïn cheá ruûi ro Hoaït ñoäng döï baùo coù moät taàm quan troïng raát lôùn trong vieäc phoøng ngöøa ruûi ro hoaët ñaàu cô. NHNN coù theå söû duïng caùc nhaân toá cô baûn nhö thuyeát PPP, hieäu öùng Fisher quoác teá ñeå döï baùo. Ngoaøi ra, NHNN caàn theo doõi, phaân tích dieãn bieán thò tröôøng taøi chính quoác teá moät caùch coù heä thoáng ñeå coù nhöõng cô sôû vöõng chaéc cho ñaùnh giaù, döï baùo coù söï vaän ñoäng cuûa caùc ñoàng tieàn chuû choát. Thöù möôøi saùu, nhanh choùng thöïc hieän caùc coâng cuï phoøng ngöøa ruûi ro Trong ñieàu kieän tyû giaù hieän nay tieàm taøng nhieàu nhaân toá baát oån, chuùng ta caàn nhanh choùng gaáp ruùt trieån khai caùc coâng cuï phoøng ngöøa ruûi ro. Chính phuû ñaõ cho pheùp caùc ngaân haøng thöông maïi thöïc hieän caùc coâng cuï phoøng ngöøa ruûi ro tyû giaù nhö hôïp ñoàng kyø haïn, hôïp ñoàng töông lai, quyeàn choïn tieàn teä. Vaán ñeà laø caùc NHTM vaø doanh nghieäp nhaát laø caùc doanh nghieäp xuaát nhaäp khaåu vaø nhöõng doanh nghieäp coù thu, chi baèng ngoaïi teä phaûi nhanh choùng söû duïng caùc coâng cuï naøy ñeå phoøng ngöøa ruûi ro tyû giaù. Chuùng ta cho raèng chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi Vieät Nam trong thôøi gian tôùi phaûi ñöôïc phoái hôïp ñoàng boä vôùi caùc chính saùch quaûn lyù vó moâ khaùc môùi ñem laïi hieäu quaû cao cho neàn kinh teá. Ñeå ñaït ñöôïc muïc tieâu cuûa chính saùch ñoù Ñaûng, Chính GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 59/59 phuû Vieät Nam caàn phaûi coù nhöõng böôùc ñi phuø hôïp. Chuùng ta hy voïng raèng trong thôøi gian tôùi vieäc quaûn lyù ngoaïi hoái ôû Vieät Nam seõ coù nhöõng böôùc caûi tieán ñaùng keå nhaèm thuùc ñaåy ngoaïi thöông Vieät Nam trong tieán trình hoäi nhaäp kinh teá theá giôùi. Keát luaän Nhöõng giaûi phaùp ñöôïc ñeà xuaát taäp trung chuû yeáu vaøo vaán ñeà löïa choïn cheá ñoä tyû giaù hoái ñoaùi vaø ñieàu chænh tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông noùi rieâng vaø trong neàn kinh teá noùi chung. Ngoaøi ra, luaän vaên cuõng ñeà caäp ñeán moät soá khía caïnh khaùc coù lieân quan maät thieát ñeán nhöõng ñònh höôùng lôùn trong vieäc ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông hieän nay cuûa Vieät Nam vôùi moät mong muoán goùp phaàn hoaøn thieän hôn chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi cho muïc tieâu oån ñònh vaø phaùt trieån ngoaïi thöông trong thôøi gian tôùi. Trong thöïc teá, vieäc thöïc hieän chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi noùi rieâng vaø baát kyø moät chính saùch kinh teá naøo khaùc noùi chung laø hoaøn toaøn khoâng theå naøo coù söï taùch baïch nhö vaäy maø caàn phaûi coù söï phoái hôïp moät caùch ñoàng boä caùc vaán ñeà khaùc nhau trong moät chính saùch. Keát luaän chung Thöù nhaát, tyû giaù hoái ñoaùi laø moät vaán ñeà phöùc taïp, coù lòch söû phaùt trieån gaén lieàn vôùi söï ra ñôøi, toàn taïi vaø phaùt trieån cuûa thöông maïi quoác teá vaø quan heä kinh teá theá giôùi. Lòch söû phaùt trieån cuûa tyû giaù hoái ñoaùi ñaõ traõi qua nhieàu giai ñoaïn, nhöng giai ñoaïn phaùt trieån coù nhöõng taùc ñoäng phöùc taïp vaø aûnh höôûng nhieàu ñeán ngoaïi thöông vaø kinh teá caùc nöôùc laø giai ñoaïn phaùt trieån cuûa tyû giaù töø nhöõng naêm 1970 ñeán nay. Thöù hai, coù nhieàu cheá ñoä tyû giaù hoái ñoaùi ñaõ vaø ñang toàn taïi trong lòch söû, nhöng khaùi quaùt coù theå phaân chuùng vaøo hai nhoùm laø cheá ñoä tyû giaù coá ñònh vaø cheá ñoä tyû giaù linh hoaït. Nhöng treân thöïc teá khoâng coù söï toàn taïi cuûa tính coá ñònh hay linh hoaït moät caùch tuyeät ñoái. Trong cheá ñoä tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh thì tyû giaù vaãn bò ñieàu chænh trong nhöõng tröôøng hôïp caàn thieát vaø trong cheá ñoä tyû giaù linh hoaït thì caùc GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 60/60 Chính phuû laïi thöôøng xuyeân can thieäp ñeå neo giöõ tyû giaù oån ñònh. Trong ñieàu kieän, heä thoáng taøi chính tieàn teä ñang ngaøy caøng quoác teá hoùa maïnh meõ hieän nay thì moät cheá ñoä tyû giaù vôùi nhöõng bieán ñoäng vaø söï di chuyeån cuûa caùc doøng voán quoác teá ngaøy caøng phöùc taïp. Thöù ba, tyû giaù hoái ñoaùi vaø bieán ñoäng cuûa noù tröïc tieáp coù aûnh höôûng quan troïng vaø taùc ñoäng lôùn ñeán quan heä kinh teá quoác teá, maø tröôùc heát laø quan heä kinh teá thöông maïi giöõa caùc quoác gia. Do ñoù, noù tröïc tieáp tham gia vaøo quaù trình thieát laäp vaø duy trì caùc moái quan heä kinh teá caân baèng beân ngoaøi cuûa neàn kinh teá. Nhöng tyû giaù hoái ñoaùi vaø nhöõng nhaân toá caáu thaønh noù, coù taùc ñoäng laøm tyû giaù thay ñoåi laïi coù quan heä chaët cheõ tôùi nhöõng quan heä kinh teá beân trong neàn kinh teá, maø tröôùc heát laø nhöõng quan heä coù lieân quan ñeán thò tröôøng tieàn teä. Vì vaäy, tyû giaù hoái ñoaùi coøn laø moät bieán soá coù taùc ñoäng ñeán vieäc taïo laäp vaø duy trì caùc quan heä caân ñoái beân trong neàn kinh teá. Thöù tö, chính saùch tyû giaù coù quan heä chaët cheõ vôùi chính saùch tieàn teä vaø naèm trong heä thoáng chính saùch kinh teá cuûa moät quoác gia. Vì vaäy, chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi chæ coù theå coù nhöõng taùc ñoäng tích cöïc naøo ñoù ñoái vôùi neàn kinh teá khi noù ñöôïc vaïch ra nhaèm thöïc hieän caùc muïc tieâu cuoái cuøng cuûa chính saùch kinh teá vó moâ. Thöù naêm, lyù thuyeát vaø thöïc tieãn ñeàu khaúng ñònh khoâng coù chính saùch tyû giaù toái öu chung cho moïi quoác gia hay moät nhoùm caùc quoác gia. Vaø cuõng khoâng coù chính saùch tyû giaù thích öùng vôùi taát caû caùc thôøi kyø phaùt trieån cuûa moät nöôùc. Vì vaäy, moät chính saùch tyû giaù ñöôïc löïa choïn vaø ñieàu haønh coù hieäu quaû phaûi laø chính saùch tyû giaù ñöôïc thay ñoåi cho phuø hôïp vôùi ñieàu kieän cuï theå cuûa moãi quoác gia trong töøng thôøi kyø. Thöù saùu, nhöõng thay ñoåi cuûa tyû giaù hoái ñoaùi vaø chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi coù taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán khoâng chæ ngoaïi thöông cuûa moät nöôùc maø coøn taùc ñoäng ñeán thöông maïi quoác teá, ñaëc bieät laø taùc ñoäng cuûa nhöõng thay ñoåi trong chính saùch tyû giaù cuûa caùc nöôùc phaùt trieån – nhöõng nöôùc coù ñoàng tieàn giöõ vò theá quan troïng treân thò tröôøng taøi chính - tieàn teä quoác teá vaø trong thanh toaùn, chuyeån ñoåi, döï tröõ quoác teá. Thöù baûy, hieäu quaû cuûa chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi phuï thuoäc raát nhieàu vaøo tính chính xaùc veà thoâng tin cuûa caùc caên cöù ñeå löïa choïn tyû giaù vaø ngheä thuaät ñieàu GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 61/61 chænh tyû giaù cuûa moãi Chính phuû trong töøng giai ñoaïn. Trong ñoù, khaû naêng löôïng hoùa ñöôïc nhöõng dieãn bieán cuûa tyû giaù trong töông lai vaø caùc nhaân toá laøm thay ñoåi noù laø nhöõng vaán ñeà coù yù nghóa quan troïng ñeå giaûi quyeát moái quan heä giöõa tyû giaù ngaén haïn vôùi daøi haïn vaø taêng hieäu quaû taùc ñoäng cuûa chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi. Thöù taùm, phaùt trieån kinh teá thò tröôøng hieän ñaïi trong ñieàu kieän quoác teá hoùa neàn kinh teá vaø taøi chính - tieàn teä ngaøy caøng maïnh meõ ñoøi hoûi chính saùch tyû giaù phaûi ñöôïc ñieàu chænh coù tính linh hoaït hôn vaø coù söï phoái hôïp thaät chaët cheõ vôùi chính saùch tieàn teä vaø chính saùch taøi chính. Thöù chín, phuïc vuï cho muïc tieâu tieáp tuïc taêng tröôûng nhanh vaø taêng tröôûng beàn vöõng cuûa neàn kinh teá, chính saùch tyû giaù cuûa Vieät Nam trong thôøi gian tôùi caàn ñöôïc tieáp tuïc löïa choïn vaø ñieàu chænh theo höôùng coù tính linh hoaït hôn laø phuø hôïp vôùi dieãn bieán ngaøy caøng phöùc taïp cuûa caùc quan heä kinh teá trong nöôùc vaø quan heä kinh teá quoác teá, ñoàng thôøi taïo cô sôû ñeå töøng böôùc chuyeån dòch cô caáu xuaát nhaäp khaåu vaø cô caáu kinh teá maïnh hôn nöõa. Moät chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi nhö theá ñoøi hoûi phaûi phaûn aùnh ñöôïc nhöõng döï kieán veà dieãn bieán tyû giaù trong töông lai töông ñoái daøi haïn vaø coù tính ñeán xu höôùng phaûi chuyeån dòch cuûa cô caáu kinh teá, cuõng nhö cô caáu xuaát nhaäp khaåu. Nhöõng yeâu caàu naøy, ñeán löôït noù laïi ñoøi hoûi söï phaân tích saâu saéc nhöõng kinh nghieäm cuûa caùc nöôùc cuøng vôùi nhöõng ñieàu kieän kinh teá – xaõ hoäi hieän taïi caû trong vaø ngoaøi nöôùc vôùi tính nhaïy caûm cao cuûa caùc nhaø hoaïch ñònh chính saùch trong vieäc nhìn nhaän, ñaùnh giaù veà nhöõng nhaân toá taùc ñoäng ñeán tyû giaù caû ôû hieän taïi vaø töông lai. Thöù möôøi, vaán ñeà tyû giaù hoái ñoaùi noùi chung vaø chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi noùi rieâng luoân ñöôïc Chính phuû vaø caùc nhaø kinh teá quan taâm xem xeùt, nghieân cöùu haøng ngaøy vì laø yeáu toá coù aûnh höôûng lôùn ñeán caû neàn kinh teá vaø laø moät maûng raát quan troïng trong chính saùch taøi chính – tieàn teä noùi rieâng vaø chính saùch kinh teá noùi chung. Thöù möôøi moät, hieän nay Vieät Nam ñang trong giai ñoaïn phaùt trieån kinh teá vaø töøng böôùc hoäi nhaäp vaøo neàn kinh teá khu vöïc vaø theá giôùi, vieäc hoaïch ñònh moät GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 62/62 chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi vôùi nhöõng giaûi phaùp höõu hieäu ñeå söû duïng coâng cuï tyû giaù hoái ñoaùi moät caùch phuø hôïp vôùi quy luaät vaø hoã trôï toát cho quaù trình phaùt trieån kinh teá vaø tieán trình hoäi nhaäp laø moät vaán ñeà coù yù nghóa cöïc kyø quan troïng. Döïa treân cô sôû lyù thuyeát ñaõ coù, luaän vaên ñi vaøo phaân tích coù heä thoáng thöïc traïng chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam ñeå laøm saùng toû nhöõng keát quaû ñaõ ñaït ñöôïc vaø nhöõng maët coøn toàn taïi caàn khaéc phuïc trong thôøi gian tôùi. ”Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông” maø luaän vaên ñaõ trình baøy töø thöïc tieãn ñoøi hoûi cuûa neàn kinh teá vaø xu höôùng phaùt trieån cuûa neàn kinh teá theá giôùi hy voïng raèng luaän vaên ñaõ ñöa ra ñöôïc nhöõng luaän cöù coù tính khoa hoïc trong vieäc ñònh höôùng chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong thôøi gian tôùi. Cuoái cuøng, do naêng löïc vaø thôøi gian nghieân cöùu luoân coù haïn, neân duø raát coá gaéng nhöng luaän vaên khoâng theå traùnh khoûi nhöõng thieáu soùt, raát mong nhaän ñöôïc nhieàu ñoùng goùp cuûa Hoäi ñoàng Giaùm khaûo cuõng nhö caùc nhaø khoa hoïc, caùc nhaø quaûn lyù kinh teá, caùc chuyeân gia trong lónh vöïc naøy. GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi Giaûi phaùp ñieàu haønh chính saùch tyû giaù hoái ñoaùi trong ngoaïi thöông Vieät Nam 63/63 TAØI LIEÄU THAM KHAÛO **** 1. THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH PGS, TS Phaïm Vaên Naêng 2. TAØI CHÍNH QUOÁC TEÁ PGS, TS Traàn Ngoïc Thô 3. TIEÀN TEÄ NGAÂN HAØNG PGS, TS Nguyeãn Ñaêng Dôøn 4. TAÏP CHÍ KINH TEÁ SAØI GOØN 5. TAÏP CHÍ THÖÔNG MAÏI 6. TAÏP CHÍ KINH TEÁ TAØI CHÍNH THEÁ GIÔÙI 7. BAÙO ÑAÀU TÖ 8. THOÂNG TIN TREÂN MAÏNG CUÛA NGAÂN HAØNG NHAØ NÖÔÙC 9. THOÂNG TIN TREÂN MAÏNG CUÛA NGAÂN HAØNG NGOAÏI THÖÔNG 10. NGHIEÂN CÖÙU CAÙC THOÂNG TÖ CUÛA BOÄ TAØI CHÍNH ------------------------------- GVHD: PGS,TS Phaïm Vaên Naêng HVTH: Leâ Vaên Khôûi