PHẦN MỞ ĐẦU
1. SỰ CẦN THIẾT CỦA ĐỀ TÀI
Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam hội nhập với kinh tế thế giới, các
doanh nghiệp Việt Nam phải tự vươn lên để có thể tồn tại và đứng vững trong xu
thế mới này, bên cạnh đó, các kênh huy động vốn cho nền kinh tế cũng được hình
thành và phát triển, trong đó không thể thiếu thị trường chứng khoán. Qua 6 năm
hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam, tuy quy mô còn nhỏ bé nhưng đã
thật sự trưởng thành và có những đóng góp quan trọng cho nền kinh tế. Cùng với
sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, các công ty niêm yết cũng lớn
dần lên. Chúng là những “tế bào” cấu thành nên thị trường chứng khoán. Khi mới
đi vào hoạt động, Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh
chỉ có 2 loại cổ phiếu Công Ty Cổ Phần Cơ Điện Lạnh (REE) và Công Ty Cổ
Phần Cáp và Vật Liệu Viễn Thông (SAM) được niêm yết giao dịch. Số lượng cổ
phiếu niêm yết tăng dần qua các năm. Tính đến ngày 28/7/2006, ngày thị trường
chứng khoán Việt Nam tròn 6 tuổi, đã có 44 loại cổ phiếu được niêm yết, với trên
768 triệu cổ phiếu, tương ứng với giá trị vốn hóa thị trường gần 43.000 tỷ đồng,
tương đương khoảng 5% GDP năm 2005 của Việt Nam. Thị trường chứng khoán
đã giám sát và thúc đẩy các công ty niêm yết phải thay đổi phương thức quản lý
để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh và ngược lại các công ty niêm yết lớn
mạnh làm cho TTCK phát triển. Chính vì thế nâng cao hiệu quả hoạt động của
các công ty niêm yết nhằm phát triển thị trường chứng khoán là một vấn đề có ý
nghĩa thực tiễn và cấp thiết.
2. Ý NGHĨA KHOA HỌC THỰC TIỄN
Luận văn đưa ra một số đóng góp chính như sau:
_ Hệ thống hóa các lý luận cơ bản về thị trường chứng khoán, các chỉ tiêu cơ bản
để đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết, tỷ suất sinh lợi của các
công ty niêm yết, các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động và tỷ suất sinh
lợi của công ty niêm yết.
_ Điểm qua tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam sau 6 năm xây dựng và
phát triển. Đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết qua kết quả sản
xuất kinh doanh mà các công ty đã đạt được và xem thị trường đánh giá các công
ty niêm yết này như thế nào qua phân tích tỷ suất sinh lợi của các cổ phiếu để từ
đó có những đánh giá sơ bộ về các công ty niêm yết.
_ Đềø xuất các giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty niêm
yết cũng như những giải pháp góp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt
Nam trong thời gian tới.
3. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU
Mục đích của luận văn nhằm đề xuất các giải pháp cơ bản để nâng cao
hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các công ty niêm yết cũng như các
giải pháp nhằm phát triển thị trường chứng khóan Việt Nam trong giai đoạn hội
nhập sắp tới.
4. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU
Đối tượng nghiên cứu là các công ty niêm yết tại Trung Tâm Giao Dịch
Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí MInh (44 công ty cho đến thời điểm 28/7/2006).
Như vậy luận văn sẽ không đề cập đến những cổ phiếu giao dịch trên Trung Tâm
Giao Dich Chứng Khoán Hà Nội, những cổ phiếu giao dịch trên thị trường OTC,
cũng như không đề cập đến trái phiếu niêm yết và chứng chỉ quỹ VF1. Riêng
phần phân tích hiệu quả của các công ty niêm yết, luận văn chỉ phân tích hiệu quả
của 32 công ty niêm yết đến thời điểm 31/12/2005.
Thời gian nghiên cứu là 6 năm từ 28/7/2000 đến 28/7/2006 với 44 cổ phiếu
được niêm yết giao dịch.
5. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Trong quá trình nghiên cứu, luận văn đã sử dụng một số phương pháp kết
hợp như duy vật biện chứng, phương pháp thống kê mô tả. Kết quả phân tích
thống kê sẽ được so sánh qua các năm để thấy xu hướng phát triển và so sánh với
các thị trường khác để xác định vị thế của TTCK Việt Nam. Dựa vào kết quả luận
văn phân tích và đánh giá.
6. BỐ CỤC LUẬN VĂN
Phần mở đầu
Chương 1: Cơ sở lý luận về thị trường chứng khoán và công ty niêm yết
Chương 2: Thực trạng hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết trên
Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh
Chương 3: Các giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết nhằm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
Kếùt luận
140 trang |
Chia sẻ: maiphuongtl | Lượt xem: 1688 | Lượt tải: 1
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Luận văn Nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết nhằm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
FII)
Theo ñaùnh giaù cuûa oâng Klaus Rohland, Giaùm Ñoác Vaên Phoøng Ñaïi Dieän Ngaân
Haøng Theá Giôùi taïi Vieät Nam thì hieän nay ôû Vieät Nam caû ba yeáu toá chính trò, kinh teá, xaõ
hoäi ñeàu coù theå ñöôïc coi laø thuaän lôïi cho nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi Doøng voán ñaàu tö vaøo
Vieät Nam hieän nay chuû yeáu laø doøng voán ñaàu tö tröïc tieáp (FDI). Naêm 2005, caû nöôùc ñaõ
thu huùt treân 5,8 tyû USD voán FDI ñaêng kyù, taêng gaàn 38% so vôùi naêm 2004, chieám gaàn
20% toång voán ñaàu tö toaøn xaõ hoäi ñaõ goùp phaàn khoâng nhoû vaøo thaønh töïu chung cuûa caû
nöôùc veà phaùt trieån kinh teá xaõ hoäi vôùi möùc taêng tröôûng GDP gaàn 8,5% - laø möùc taêng
tröôûng cao nhaát trong 5 naêm qua. Naêm 2005, FDI vaøo Vieät Nam ñang tieán daàn ñeán con
soá 6 tyû USD, ñaït möùc kyû luïc keå töø sau cuoäc khuûng hoaûng taøi chính khu vöïc naêm 1997.
109
109
Moâi tröôøng ñaàu tö vaø kinh doanh cuûa Vieät Nam ñaõ ñöôïc caûi thieän nhieàu nhöng vaãn coøn
nhieàu thaùch thöùc vaø trôû ngaïi trong cuoäc caïnh tranh gay gaét giöõa caùc nöôùc trong khu vöïc
veà thu huùt FDI. So vôùi nguoàn voán ñaàu tö tröïc tieáp (FDI), nguoàn voán ñaàu tö giaùn tieáp
(FII) chaûy vaøo Vieät Nam raát khieâm toán. Tyû troïng nguoàn voán (FII) so vôùi nguoàn voán FDI
ôû möùc quaù thaáp, chæ chieám 1,2% (naêm 2002); 2,3% (naêm 2003) vaø 3,7% (naêm 2004). Taïi
moät soá nöôùc trong khu vöïc nhö Thaùi Lan, Malaysia vaø Trung Quoác, tyû troïng nguoàn voán
FII so vôùi FDI vaøo khoaûng 30% -40%. Nhö chuùng ta bieát, nguoàn voán FII ñöôïc nhaø ñaàu tö
nöôùc ngoaøi ñöa vaøo Vieät Nam thoâng qua caùc quyõ ñaàu tö hay qua TTCK mua coå phaàn
cuûa DN Vieät Nam. Söï ñaàu tö naøy chuû yeáu mang tính hoã trôï veà taøi chính vaø quaûn trò hôn
laø can thieäp vaøo coâng vieäc kinh doanh cuûa DN. Vì tính chaát nguoàn voán FII laø ñaàu tö vaøo
coâng ty coå phaàn neân ñeå thu huùt ñöôïc nguoàn voán naøy Chính Phuû Vieät Nam phaûi taêng
cöôøng coå phaàn hoaù DNNN, ñöa nhieàu DN maïnh leân nieâm yeát vaø ñaëc bieät laø caùc coâng ty
coå phaàn noùi chung vaø caùc coâng ty nieâm yeát noùi rieâng phaûi töï thay ñoåi mình nhieàu hôn
nöõa thì môùi mong tieáp caän ñöôïc doøng voán naøy. Hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh coù hieäu
quaû, minh baïch thoâng tin taïi caùc coâng ty coå phaàn laø yeáu toá quyeát ñònh thu huùt nhaø ñaàu tö.
3.3.2.2. Phaùt trieån coâng ty ñònh möùc tín nhieäm (ÑMTN)
Treân theá giôùi coù 3 coâng ty ñònh möùc tín nhieäm quoác teá ñang thoáng lónh thò tröôøng.
Ñoù laø Moody’s, Standard and Poor vaø Fitch Ratings ñeàu laø nhöõng coâng ty cuûa Myõ. Trong
khu vöïc Chaâu AÙ, coù moät soá coâng ty ÑMTN uy tín nhö Coâng Ty ÑMTN vaø thoâng tin quoác
gia Haøn Quoác, Coâng Ty Dòch Vuï ÑMTN vaø thoâng tin Thaùi Lan, Cô Quan ÑMTN
Malaysia…Ban ñaàu, dòch vuï ÑMTN chæ ñöôïc söû duïng ñeå ñaùnh giaù khaû naêng saün saøng cuûa
moät nhaø phaùt haønh trong vieäc thanh toaùn ñuùng haïn cho moät khoaûn nôï nhaát ñònh, hay noùi
caùch khaùc, dòch vuï naøy chæ phuïc vuï cho caùc chöùng khoaùn nôï. Tuy nhieân hieän nay.
ÑMTN ñöôïc hoaøn thieän vaø môû roäng hôn ñeå cung caáp ñaùnh giaù toång quaùt khoâng chæ
chöùng khoaùn nôï maø caû chöùng khoaùn voán. Caùc nhaø ñaàu tö khi tham gia thò tröôøng ñeàu ñoøi
hoûi DN phaùt haønh phaûi ñöôïc ñaùnh giaù khaùch quan bôûi moät toå chöùc trung gian coù uy tín
ñeå giuùp cho nhaø ñaàu tö giaûm thieåu ruûi ro vaø maïnh daïn khi quyeát ñònh ñaàu tö. Nhöng
maûng hoaït ñoäng naøy ôû Vieät Nam coøn boû ngoû, ñoù cuõng laø moät trong nhöõng lyù do doøng
110
110
voán FII vaøo Vieät Nam coøn ít. Vaäy ñeå thu huùt voán ñaàu tö nöôùc ngoaøi cuõng nhö trong
nöôùc, Vieät Nam caàn phaûi phaùt trieån dòch vuï ÑMTN. Thöïc teá, treân thò tröôøng Vieät Nam
ñaõ hình thaønh 3 toå chöùc ÑMTN. Moät laø Coâng Ty Thoâng Tin Tín Nhieäm Doanh Nghieäp C
&R. Coâng Ty naøy thaønh laäp töø naêm 2004 ñöôùi daïng moät coâng ty tö nhaân, chuû yeáu cung
caáp caùc baùo caùo tín nhieäm. Doanh soá hoaït ñoäng cuûa C&R naêm 2005 khoaûng 3 tyû ñoàng,
chuû yeáu töø caùc dòch vuï cung caáp thoâng tin. Tuy nhieân, C&R hieän chöa cung caáp dòch vuï
cho caùc coâng ty nieâm yeát vaø caùc loaïi traùi phieáu. Hai laø Trung Taâm Thoâng Tin Tín Duïng
cuûa Ngaân Haøng Nhaø Nöôùc thaønh laäp töø naêm 1994 coù chöùc naêng löu giöõ thoâng tin trong
lónh vöïc tín duïng vaø xeáp loaïi cho caùc khaùch haøng thöôøng xuyeân cuûa Ngaân Haøng neân
khoâng phaân tích chuyeân saâu veà khaû naêng caïnh tranh cuûa caùc ngaønh, caùc DN. Vaø cuoái
cuøng laø Trung Taâm Ñaùnh Giaù Tín Nhieäm Vietnamnet vôùi tham voïng trôû thaønh toå chöùc
chuyeân nghieäp ñaàu tieân cuûa Vieät Nam trong lónh vöïc ÑMTN, nhöng do thieáu söï quan
taâm cuûa caùc cô quan chöùc naêng neân Coâng Ty naøy ñaõ taïm ngöng hoaït ñoäng. Coâng ty
ÑMTN laø moät ñònh cheá taøi chính coù vai troø heát söùc quan troïng ñoái vôùi söï phaùt trieån cuûa
thò tröôøng voán. Vaäy caùc nhaø laøm luaät Vieät Nam caàn nhanh choùng xaây döïng khuoân khoå
phaùp lyù cho loaïi hình dòch vuï naøy ra ñôøi vaø phaùt trieån coù nhö theá môùi goùp phaàn khôi
thoâng nguoàn voán to lôùn töø coâng chuùng cuõng nhö nguoàn voán ñaàu tö giaùn tieáp nöôùc ngoaøi
vaøo Vieät Nam.
3.3.2.3. Chính Phuû caàn quaûn lyù thò tröôøng töï do nhaèm giaûm thieåu ruûi ro cho nhaø ñaàu tö
Theo soá lieäu cuûa Coâng Ty Chöùng Khoaùn Saøi Goøn, hieän taïi coù gaàn 40 loaïi coå
phieáu giao dòch treân thò tröôøng töï do. Toång giaù trò voán hoùa cuûa gaàn 40 loaïi coå phieáu naøy
leân ñeán 3,9 tyû USD, trong khi toaøn thò tröôøng nieâm yeát coù toång giaù trò voán hoùa khoaûng 3
tyû USD. Ñoùng vai troø chuû ñaïo cuûa thò tröôøng töï do laø 9 loaïi coå phieáu coù möùc voán hoùa
treân 100 trieäu USD (phaàn lôùn laø caùc ngaân haøng nhö Techcombank, Eximbank, Ñoâng AÙ,
PNB, VPBank…Treân thò tröôøng chính thöùc, soá coå phieáu coù möùc voán hoùa treân 100 trieäu
USD chæ coù 7 loaïi (VNM, STB, VSH, GMD, KDC, REE vaø SAM). Quy moâ lôùn chöa
phaûn aùnh ñaày ñuû tính haáp daãn cuûa coå phieáu töï do maø noù coøn theå hieän qua giaù trò giao
dòch bình quaân trong ngaøy treân thò tröôøng. Con soá naøy töø 7,5 trieäu USD ñeán 30 trieäu
111
111
USD/ngaøy (cao hôn 1,5 ñeán 6 laàn giaù trò giao dòch bình quaân ngaøy treân thò tröôøng nieâm
yeát Vieät Nam vaø gaàn baèng giaù trò giao dòch trung bình/ngaøy treân thò tröôøng Philippines –
khoaûng 38 trieäu USD töø thaùng 1 ñeán thaùng 6 naêm 2006). Nhieàu coå phieáu ngaân haøng
ñöôïc giao dòch treân thò tröôøng töï do. Coå phieáu ngaân haøng vaãn laø loaïi coå phieáu ñöôïc chuù
yù nhieàu nhaát bôûi chính saùch coå töùc (treân döôùi 30%) vaø phaùt haønh theâm coå phieáu khaù haáp
daãn ñoái vôùi coå ñoâng. Qua soá lieäu treân ta thaáy thi tröôøng giao dòch chöùng khoaùn töï do lôùn
gaáp nhieàu laàn thò tröôøng giao dòch chính thöùc nhöng laïi khoâng ñöôïc quaûn lyù. Quyeàn lôïi
cuûa nhaø ñaàu tö taïi thò tröôøng naøy khoâng ñöôïc baûo veä, vieäc mua baùn hoaøn toaøn töï phaùt.
Vaán ñeà ñaët ra vôùi Chính Phuû Vieät Nam laø sôùm ñöa thò tröôøng coå phieáu töï do thaønh moät
boä phaän cuûa thò tröôøng coå phieáu chính thöùc nhaèm giaûm thieåu ruûi ro cho nhaø ñaàu tö. Neáu
nhö Nghò Ñònh 144 chæ quy ñònh veà thò tröôøng giao dòch chöùng khoùan taäp trung thì Luaät
Chöùng Khoaùn ñaõ môû roäng phaïm vi thò tröôøng, bao goàm TTCK taäp trung vaø TTCK phi
taäp trung, theo ñoù, SGDCK, TTGDCK, caùc coâng ty chöùng khoaùn ñöôïc caáp giaáy pheùp
ñöôïc toå chöùc thò tröôøng giao dòch chöùng khoaùn. Ñieàu naøy seõ taïo ñieàu kieän phaùt trieån thò
tröôøng giao dòch chöùng khoaùn coù toå chöùc ñoàng thôøi thu heïp thò tröôøng töï do.
3.3.2.4. Phaùt trieån moâ hình caùc quyõ ñaàu tö
Kinh teá Vieät Nam ñaõ vaø ñang taêng tröôûng maïnh, khieán tình traïng laïm phaùt baét
ñaàu xuaát hieän. Tieàn göûi ngaân haøng trôû neân khoâng coøn haáp daãn vôùi ñaïi ña soá daân chuùng.
Thò tröôøng baát ñoäng saûn vaãn chöa “tan baêng”. Chính luùc naøy, TTCK trôû thaønh moâi
tröôøng lyù töôûng thay theá cho caùc keânh ñaàu tö vaø tieát kieäm truyeàn thoáng. Nhöng daân
chuùng khoâng phaûi ai cuõng coù kieán thöùc veà ñaàu tö chöùng khoaùn. Vaäy vieäc phaùt trieån moâ
hình caùc quyõ ñaàu tö laø böôùc ñi heát söùc caàn thieát trong vieäc kích caàu chöùng khoaùn. Coù theå
chia caùc quyõõ ñaàu tö laøm hai loaïi laø Quyõ trong nöôùc vaø Quyõ nöôùc ngoaøi.
_ Quyõ ñaàu tö nöôùc ngoaøi goàm coù IDG Venture Vietnam, Phan-xi-phaêng, Vietnam
Enterprise Investment Limited (VEIL), Vietnam Growth Fund (VGF), Quyõ Doanh
Nghieäp Mekong (MEF), Vietnam Opportunity Fund (VOF), Indochina Land Holding…
Söï xuaát hieän cuûa caùc Quyõ ñaàu tö nöôùc ngoaøi taïi Vieät Nam khoâng chæ cung caáp voán cho
112
112
caùc DN maø coøn cung caáp kieán thöùc chuyeân moân, kyû naêng quaûn lyù DN, tìm ñoái taùc, khaùch
haøng cho DN vaø giuùp DN nieâm yeát treân TTCK…
_ Quyõ ñaàu tö trong nöôùc goàm VF1, Quyõ Saøi Goøn A1, Quyõ Thaønh Vieân
Vietcombank, Quyõ Ñaàu Tö Vieät Nam, Quyõ PRUBF1…So vôùi caùc Quyõ ñaàu tö nöôùc ngoaøi,
caùc quyõ ñaàu tö trong nöôùc nhoû beù hôn caû veà quy moâ laãn thaâm nieân hoaït ñoäng.
Moät soá löôïng coå phieáu khoâng nhoû cuûa caùc DN coå phaàn hoùa, coâng ty coå phaàn,
ngaân haøng thöông maïi thuoäc sôû höõu caùc quyõ ñaàu tö nöôùc ngoaøi. Theo soá lieäu giao dòch
ngaøy 24/8/2006, caùc coå phieáu AGF, BT6, GIL, REE, SAM, SAV, TMS, TS4 trong taàm
ngaém cuûa caùc quyõ ñaàu tö nöôùc ngoaøi, coù tyû leä sôû höõu cuûa nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi treân
40%. Coå phieáu CYC, VNM treân 30%. Coå phieáu BBC, BTC, CAN, DHA, GMD, KDC,
NKD, SSC, STB treân 20%. Phaàn lôùn caùc quyõ ñeàu tuyeân boá hoï ñaàu tö laâu daøi vaø cam keát
naém giöõ coå phieáu maø hoï sôû höõu treân 10% coå phaàn trong moät thôøi gian nhaát ñònh. Tuy
nhieân, trong thôøi gian tôùi ñaây haøng hoùa treân TTCK ngaøy caøng ña daïng, caùc quyõ saün saøng
thay ñoåi danh muïc ñaàu tö höôùng ñeán caùc DN coù quy moâ lôùn vaø hieäu quaû. Caùc quyõ ñaàu tö
seõ laø caàu noái giöõa ngöôøi daân vaø thò tröôøng vaø trôû thaønh moät thaønh phaàn khoâng theå thieáu
ñöôïc trong TTCK. Theo tinh thaàn cuûa Luaät Ñaàu Tö chung coù hieäu löïc töø 1/7/2006 vaø caùc
cam keát cuûa Vieät Nam khi gia nhaäp WTO thì nhöõng haïn cheá ñoái vôùi ñaàu tö nöôùc ngoaøi
chæ coøn bò giôùi haïn ñoái vôùi moät soá ngaønh. Room cho nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi seõ ñöôïc loaïi
boû theo tieán ñoä ñaûm baûo an toaøn cho quaù trình phaùt trieån thò tröôøng voán Vieät Nam cuõng
nhö caùc cam keát khi ñaøm phaùn gia nhaäp WTO vôùi nhöõng ñoái taùc lôùn nhö EU, Nhaät Baûn
vaø Hoa Kyø. Ñaây chính laø moät trong nhöõng ñoäng löïc thuùc ñaåy nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi ñeán
vôùi TTCK Vieät Nam.
3.3.2.5. Phoå caäp kieán thöùc chöùng khoaùn trong toaøn daân ñeå thu huùt nguoàn voán nhaøn roãi
Nhieàu nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi cho raèng, chæ moät soá cô quan cuûa Chính Phuû nhö Boä
Taøi Chính, UÛy Ban Chöùng Khoaùn Nhaø Nöôùc, Ngaân Haøng Nhaø Nöôùc, Boä Keá hoaïch vaø
Ñaàu tö… hieåu roõ vai troø cuûa thò tröôøng voán, coøn nhieàu cô quan khaùc vaø khoái DN keå caû
caùc coâng ty coå phaàn, daân chuùng chöa hieåu thaáu ñaùo veà thò tröôøng voán Vieät Nam. Ñuùng
theá, bieän phaùp kích caàu coù tính chieán löôïc laâu daøi höôùng ñeán moät neàn vaên hoùa chöùng
113
113
khoaùn ñoù chính laø phoå caäp kieán thöùc veà chöùng khoaùn ñeán toaøn daân. Ñoái vôùi thò tröôøng sô
khai nhö TTCK Vieät Nam, Chính phuû caàn coù nhöõng bieän phaùp tuyeân truyeàn phoå caäp
giaùo duïc cho coâng chuùng hieåu roõ lôïi ích cuûa ñaàu tö chöùng khoaùn treân caùc phöông tieän
thoâng tin ñaïi chuùng vaø trong caùc tröôøng hoïc cuõng nhö caùc cô quan ñeå taïo böôùc ñeäm cho
vieäc xaõ hoäi hoùa ñaàu tö chöùng khoaùn. Cuï theå nhö sau:
_ Muoán thu huùt nhaø ñaàu tö tieàm naêng ñeán vôùi TTCK thì khoâng coù caùch naøo toát
hôn laø giôùi thieäu cho hoï bieát chöùng khoaùn vaø TTCK laø gì? Ngoaøi caùc baùo chuyeân ngaønh
veà chöùng khoaùn, treân caùc nhaät baùo neân coù theâm thoâng tin veà TTCK. Caùc keânh truyeàn
hình neân coù chöông trình veà TTCK coù nhö theá moïi ngöôøi daân môùi hieåu ñöôïc TTCK. Vaø
coù theå trong töông lai gaàn nhu caàu göûi tieát kieäm seõ khoâng coøn maø ngöôøi daân seõ chuyeån
sang ñaàu tö chöùng khoaùn.
_ Caàn toå chöùc caùc buoåi noùi chuyeän chuyeân ñeà veà chöùng khoaùn trong caùc cô quan.
Hieän nay nhieàu coâng ty coå phaàn bieát raát ít veà chöùng khoaùn thaäm chí laõnh ñaïo coâng ty
cuõng khoâng am hieåu nhieàu nhöõng kieán thöùc veà chöùng khoaùn vaø TTCK. Caùc coâng ty coå
phaàn caàn phaûi hieåu hoï laø nhöõng “teá baøo” cuûa TTCK. Vaäy thì caäp nhaät nhöõng kieán thöùc
veà chöùng khoaùn vaø TTCK laø moät ñieàu khoâng theå thieáu ñöôïc trong coâng ty coå phaàn.
Khoâng ai khaùc hôn laõnh ñaïo coâng ty coå phaàn phaûi laøm vieäc naøy. Khi Vieät Nam hoäi nhaäp
vôùi neàn kinh teá theá giôùi thì caùc coâng ty coå phaàn khoâng theå hoaït ñoäng nhö nhöõng DNNN
ñöôïc. Ñaõ ñeán luùc caùc coâng ty coå phaàn phaûi thay ñoåi leà loái laøm vieäc, phaûi naêng ñoäng hôn
vaø chuyeân nghieäp hôn thì môùi coù theå toàn taïi trong cuoäc caïnh tranh saép tôùi.
_ Xaây döïng chöông trình ñaøo taïo chính quy veà chöùng khoaùn vaø xaây döïng moät ñoäi
nguõ giaùo vieân treû, coù trình ñoä, naêng löïc vaø taâm huyeát vôùi ngheà. Heä thoáng giaùo trình phaûi
coù chaát löôïng, luoân luoân ñöôïc caäp nhaät nhöõng kieán thöùc môùi treân theá giôùi vaø nghieân cöùu
tính khaû thi khi aùp duïng vaøo TTCK Vieät Nam. Giao löu vôùi TTCK caùc nöôùc trong khu
vöïc ñeå hoïc taäp kinh nghieäm. Hoïc taäp theá giôùi laø moät ñieàu taát yeáu nhöng chuùng ta phaûi
bieát vaän duïng moät caùch thích hôïp vaøo ñieàu kieän Vieät Nam.
114
114
3.3.2.6. Chuaån hoaù keá toaùn Vieät Nam theo caùc thoâng leä quoác teá
Trong boái caûnh nöôùc ta gia nhaäp WTO vaø TTCK raát caàn thu huùt söï tham gia cuûa
caùc nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi, heä thoáng keá toaùn vaø kieåm toaùn laø moät trong nhöõng troïng
ñieåm caàn ñöôïc caûi tieán khoâng ngöøng nhaèm naâng cao tính minh baïch vaø traùch nhieäm
phaùp lyù cuûa caùc DN, baûo veä quyeàn lôïi hôïp phaùp cuûa nhaø ñaàu tö vaø goùp phaàn höõu hieäu
hôn vaøo vieäc phaùt trieån TTCK Vieät Nam.
_ Tröôùc heát, Vuï Cheá Ñoä Keá Toaùn caàn tieáp tuïc ban haønh ñaày ñuû heä thoáng chuaån
möïc keá toaùn, kieåm toaùn Vieät Nam, ruùt ngaén khoaûng caùch giöõa caùc chuaån möïc cuûa Vieät
Nam vôùi chuaån möïc quoác teá.
_ Thöù hai, xuaát phaùt töø yeâu caàu chính ñaùng cuûa caùc nhaø ñaàu tö laø caùc baùo caùo taøi
chính coù kieåm toaùn cuûa caùc coâng ty nieâm yeát phaûi coù chaát löôïng, cung caáp thoâng tin
chính xaùc cho TTCK. Vieäc löïa choïn caùc coâng ty kieåm toaùn coù ñuû naêng löïc uy tín, ñaûm
baûo chaát löôïng kieåm toaùn toát laø ñieàu kieän quan troïng ñeå phaùt trieån TTCK.
_ Thöù ba, caùc coâng ty kieåm toaùn phaûi naâng cao chaát löôïng ñoäi nguõ kieåm toaùn
vieân. Toå chöùc caùc chöông trình ñaøo taïo rieâng daønh cho keá toaùn cuûa caùc DN vaø kieåm toaùn
vieân cuûa caùc coâng ty kieåm toaùn. Ñoàng thôøi naâng cao kieán thöùc cuûa caùc kieåm toaùn vieân
veà lónh vöïc chöùng khoaùn vaø TTCK. Hôn nöõa, vieäc ñaøo taïo naøy caàn ñöôïc ñöa vaøo caùc
tröôøng ñaïi hoïc, trong ñoù, bao goàm caùc chuaån möïc vaø caùc thoâng leä keá toaùn – kieåm toaùn
môùi nhaát.
_ Thöù tö, naâng cao vai troø cuûa caùc toå chöùc hieäp hoäi ngheà nghieäp, cuï theå laø Hoäi
Kieåm Toaùn Vieân Vieät Nam, thoâng qua vieäc chuyeån giao moät soá chöùc naêng cuûa Boä Taøi
Chính nhö giaùm saùt hoaït ñoäng kieåm toaùn cho hieäp hoäi.
Maëc duø Vuï Cheá Ñoä Keá Toaùn ñaõ ban haønh caùc chuaån möïc keá toaùn ñeå cho keá toaùn
Vieät Nam phuø hôïp vôùi chuaån möïc keá toaùn quoác teá nhöng moät soá khaùc bieät vaãn coøn nhö
trong caùch tính laõi cuûa keá toaùn Vieät Nam vaø chuaån quoác teá, cuï theå nhö sau:
_ Caùc khoaûn ñaàu tö taøi chính döôùi 20% voán coå phaàn vaøo coâng ty khaùc: keá toaùn
Vieät Nam ghi theo giaù goác maø khoâng ghi ñieàu chænh theo giaù thò tröôøng nhö chuaån möïc
115
115
keá toaùn quoác teá. Ñieàu naøy laøm cho caùc khoaûn laõi, taøi saûn vaø voán cuûa caùc coâng ty coù ñaàu
tö taøi chính lôùn seõ coù cheânh leäch lôùn so vôùi chuaån möïc quoác teá.
_ Laõi cuûa khoaûn ñaàu tö treân 20% voán goùp vaøo coâng ty khaùc: keá toaùn Vieät Nam
ghi ôû thôøi ñieåm nhaän coå töùc vaø theo soá tieàn coå töùc thöïc nhaän. Trong khi chuaån möïc quoác
teá ghi vaøo kyø coù phaùt sinh laõi vaø theo soá laõi tyû leä vôùi soá voán goùp vaøo coâng ty, baát keå
coâng ty ñaõ nhaän ñöôïc coå töùc hay chöa.
_ Theo caùc quy ñònh cuûa keá toaùn Vieät Nam, coù nhieàu khoaûn khoâng thuoäc caùc coå
ñoâng thöôøng nhöng vaãn khoâng bò loaïi tröø khi tính EPS. Caùc khoaûn naøy bao goàm quyõ
khen thöôûng, phuùc lôïi daønh cho nhaân vieân coâng ty, thuø lao HÑQT, quyõ khen thöôûng cho
khaùch haøng…Caùc khoaûn naøy coù theå raát lôùn, chieám khoaûng 10%-15% laõi thuaàn.
Vaäy muoán thu huùt ñaàu tö nöôùc ngoaøi vaøo Vieät Nam, Vuï Cheá Ñoä Keá Toaùn phaûi
nhanh choùng chuaån hoaù keá toaùn Vieät Nam theo chuaån möïc keá toaùn quoác teá. Coù nhö vaäy,
caùc nhaø ñaàu tö môùi coù nhöõng baùo caùo taøi chính ñaùng tin caäy.
KEÁT LUAÄN CHÖÔNG 3
Chöông 3 ñaõ ñeà xuaát caùc giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa caùc coâng ty
nieâm yeát nhaèm phaùt trieån TTCK Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp. Tröôùc heát, luaän
vaên ñaõ neâu roõ ñònh höôùng phaùt trieån TTCK Vieät Nam cuõng nhö keá hoaïch phaùt trieån
TTCK Vieät Nam trong giai ñoaïn 2006-2010 goàm nhöõng muïc tieâu toång theå vaø nhöõng chæ
tieâu cuï theå maø TTCK Vieät Nam phaûi noã löïc ñaït ñöôïc. Luaän vaên ñaõ ñeà xuaát nhoùm giaûi
phaùp vó moâ nhaèm phaùt trieån TTCK Vieät Nam nhö giaûi phaùp hoaøn thieän khung phaùp lyù
cho TTCK, giaûi phaùp taêng haøng hoaù chaát löôïng vaø khai thaùc nguoàn caàu ñaàu tö chöùng
khoaùn. Beân caïnh nhoùm giaûi phaùp phaùt trieån thò tröôøng laø nhoùm giaûi phaùp taïo ra nhöõng
haøng hoaù chaát löôïng cho thò tröôøng. Ñoù laø nhöõng nhoùm giaûi phaùp veà ñaàu tö, taêng doanh
116
116
thu, kieåm soaùt chi phí ñeå taêng lôïi nhuaän vaø ñoåi môùi quaûn lyù nhö xaây döïng chieán löôïc
kinh doanh, phaùt trieån nguoàn nhaân löïc, naâng cao hieäu quaû coâng taùc quaûn trò, chuyeân
nghieäp hôn trong vieäc coâng boá thoâng tin, hôïp taùc quoác teá ñeå hoïc hoûi kinh nghieäm …Taát
caû caùc giaûi phaùp ñoù chæ nhaèm ñoåi môùi coâng ty nieâm yeát thoaùt khoûi tình traïng keùm naêng
ñoäng, thieáu chuyeân nghieäp vaø khoâng hieäu quaû goùp phaàn ñöa caùc coâng ty nieâm yeát chuû
ñoäng hôn trong hoäi nhaäp vaø trôû thaønh nhöõng haøng hoùa chaát löôïng cho TTCK trong giai
ñoaïn hoäi nhaäp.
KEÁT LUAÄN
Ngaøy 7/11/2006, Vieät Nam chính thöùc trôû thaønh thaønh vieân thöù 150 cuûa Toå Chöùc
Thöông Maïi Theá giôùi (WTO). Söï kieän Vieät Nam gia nhaäp WTO laø cô hoäi vaø thaùch thöùc
cho caû daân toäc. Naêng löïc caïnh tranh laø thaùch thöùc ñaàu tieân vaø coù leõ cuõng laø thaùch thöùc
lôùn nhaát. Doanh nghieäp Vieät Nam seõ coù moät saân chôi roäng hôn, coâng baèng hôn. Ñieàu
naøy chæ coù yù nghóa ñoái vôùi nhöõng DN hoaït ñoäng coù hieäu quaû, coù thò tröôøng vaø saûn phaåm
dòch vuï ñuû söùc caïnh tranh vaø seõ laø haøng hoùa chaát löôïng treân TTCK. Coøn ñoái vôùi nhöõng
DN hoaït ñoäng khoâng hieäu quaû, chöa chuaån bò cho mình “haønh trang” khi hoäi nhaäp thì seõ
gaëp nhieàu khoù khaên, thaäm chí seõ ñöùng beân bôø vöïc phaù saûn. Do ñoù, luaän vaên ñaõ neâu ra
117
117
moät soá giaûi phaùp thieát thöïc nhaèm naâng cao hieäu quaû cuûa caùc DN Vieät Nam noùi chung vaø
coâng ty nieâm yeát noùi rieâng vôùi mong muoán caùc coâng ty nieâm yeát coù theå phaùt trieån beàn
vöõng vaø hoäi nhaäp thaéng lôïi nhaèm goùp phaàn phaùt trieån TTCK Vieät Nam. Sau khi Vieät
Nam gia nhaäp WTO, chaéc chaén seõ thu huùt söï quan taâm cuûa caùc nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi.
Ñieàu naøy ñem laïi cho TTCK Vieät Nam nhieàu sinh löïc nhö nguoàn voán doài daøo, trình ñoä
quaûn lyù tieân tieán, caùc moâ hình hieäu quaû veà quaûn lyù vaø kinh doanh. Nhöõng nguoàn löïc môùi
naøy khoâng chæ giuùp phaùt trieån TTCK maø coøn giuùp phaùt trieån caùc DN thoâng qua söï tham
gia ñieàu haønh DN cuûa caùc ñoái taùc nöôùc ngoaøi. Hôn luùc naøo heát caùc DN Vieät Nam phaûi
tích cöïc ñoåi môùi, phaûi bieát vöôn leân ñeå toàn taïi vaø phaùt trieån.
Ñeå caùc giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa caùc coâng ty nieâm yeát nhaèm
phaùt trieån TTCK Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp coù theå mang tính khaû thi trong thöïc
tieãn thì caàn phaûi coù giaûi phaùp ñoàng boä töø phía Chính Phuû cuõng nhö söï ñoùng goùp tích cöïc
cuûa caùc nhaø ñieàu haønh thò tröôøng.
Vì naêng löïc nghieân cöùu coøn haïn cheá neân luaän vaên khoâng traùnh khoûi nhöõng thieáu
soùt nhaát ñònh, raát mong nhaän ñöôïc nhöõng yù kieán ñoùng goùp cuûa quyù Thaày Coâ vaø nhöõng ai
quan taâm ñeán ñeà taøi naøy ñeå luaän vaên ñöôïc hoaøn thieän hôn./.
118
118
TAØI LIEÄU THAM KHAÛO
1. Baùo caùo thöôøng nieân naêm 2005 cuûa Trung Taâm Giao Dòch Chöùng Khoaùn TP. Hoà Chí
Minh
2. TS. Nguyeãn Taán Bình, “Phaân Tích Hoaït Ñoäng Doanh Nghieäp”, Nhaø Xuaát Baûn
Thoáng Keâ
3. Th. S. Tröông Nguyeãn Thieân Kim (2004), “Giaûi phaùp hoaøn thieän vaø môû roäng phaùt
haønh coå phieáu laàn ñaàu qua phöông thöùc ñaáu giaù taïi Vieät Nam”, Luaän vaên thaïc só
4. Phan Lan (2005), “Caåm Nang Ñaàu Tö Chöùng Khoaùn”, Nhaø Xuaát Baûn Vaên Hoùa Thoâng
Tin
5. TS. Phan Thò Bích Nguyeät, “Ñaàu Tö Taøi Chính”, Nhaø Xuaát Baûn Thoáng Keâ
6. Nhieàu Taùc Giaû Rowan Gibson, “Tö Duy Laïi Töông Lai”, Nhaø Xuaát Baûn Treû TP. Hoà
Chí Minh
7. Coâng Ty Coå Phaàn Savimex, “Taøi Lieäu Höôùng Daãn Ñaùnh Giaù Noäi Boä ISO - 9001ä”
8. Coâng Ty Coå Phaàn Savimex, “Giaûi phaùp ERP”
9. PGS. TS Leâ Vaên Teà, “Thò Tröôøng Chöùng Khoaùn Taïi Vieät Nam”, Nhaø Xuaát Baûn
Thoáng Keâ
10. PGS. TS. Leâ Vaên Teà – TS. Traàn Ñaéc Sinh – TS. Nguyeãn Vaên Haø, “Thò Tröôøng
Chöùng Khoaùn Taïi Vieät Nam
11. Th.S. Hoà Vieát Tieán (2005), “Phaân Tích Khaû Naêng Sinh Lôïi vaø Möùc Ñoä Ruûi Ro cuûa
caùc coå phieáu nieâm yeát taïi TTGDCKTP. HCM sau 4 naêm hoaït ñoäng”, ñeà taøi nghieân cöùu
khoa hoïc troïng ñieåm caáp boä
12. PGS. TS. Traàn Ngoïc Thô (chuû bieân), “Taøi Chính Doanh Nghieäp Hieän Ñaïi”, Nhaø
Xuaát Baûn Thoáng Keâ - 2005
13. Thôøi Baùo Kinh Teá Vieät Nam, “Kinh Teá Naêm 2005 – 2006 Vieät Nam vaø
Theá Giôùi”
14. GS. TS. Leâ Vaên Tö - TS. Thaân Thò Thu Thuûy, “Thò Tröôøng Chöùng Khoaùn”,
Nhaø Xuaát Baûn Taøi Chính
119
119
15. GS. TS. Nguyeãn Thanh Tuyeàn – PGS. TS. Nguyeãn Ñaêng Dôøn, “Thò Tröôøng Chöùng
Khoaùn Vieät Nam, Nhaø Xuaát Baûn Thoáng Keâ
16. Vaên Kieän Ñaïi Hoäi Ñaûng Boä Toaøn Quoác Laàn Thöù X, Nhaø Xuaát Baûn Chính Trò Quoác
Gia
17. Th. S. Nguyeãn Thò Hoàng Yeán (2003), “Caùc giaûi phaùp cô baûn nhaèm naâng cao hieäu
quaû hoaït ñoäng ngaønh thoâng tin di ñoäng cuûa Toång Coâng Ty Böu Chính Vieãn Thoâng Vieät
Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp”, Luaän vaên thaïc só
18. TS. Buøi Kim Yeán (chuû bieân), “Baøi Taäp vaø Baøi Giaûi Phaân Tích Chöùng Khoaùn vaø
Ñònh Giaù Chöùng Khoaùn”, Nhaø Xuaát Baûn Thoáng Keâ
19. Caùc baùo Chöùng khoaùn Vieät Nam, Ñaàu Tö Chöùng Khoaùn, Kinh Teá Saøi Goøn, Nhòp
Caàu Ñaàu Tö, Tuoåi Treû.
20. Trang web www.bsc.com.vn
www. ssi.com.vn
www.ssc.gov.vn
www.vcbs.com.vn
www. vse.org.vn
www. gso.gov.vn
www.acbs.com.vn
www. world-exchanges.org
120
120
COÂNG TRÌNH KHOA HOÏC ÑAÕ COÂNG BOÁ
TS. Thaân Thò Thu Thuûy - Nguyeãn Thò Thu, “Trung Taâm Giao Dòch Chöùng Khoaùn
TP.HCM – 6 naêm xaây döïng vaø phaùt trieån”, Taïp Chí Phaùt Trieån Kinh Teá soá 189 – thaùng
7/2006 – cuûa tröôøng Ñaïi Hoïc Kinh Teá TP.HCM.
121
121
DANH MUÏC PHUÏ LUÏC
Phuï luïc 1: Ñieàu kieän nieâm yeát
Phuï luïc 2: So saùnh quy moâ thò tröôøng coå phieáu treân theá giôùi naêm
2005 vaø naêm 2004
Phuï luïc 3: Giaù trò voán hoùa thò tröôøng caùc coå phieáu nieâm yeát
Phuï luïc 4: Doanh thu caùc coâng ty nieâm yeát
Phuï luïc 5: Lôïi nhuaän caùc coâng ty nieâm yeát
Phuï luïc 6: Theo doõi tình hình phaùt haønh theâm coå phieáu cuûa caùc coâng ty nieâm
yeát töø 1/1/2006 ñeán 24/8/2006
Phuï luïc 7: Caùc quyõ nöôùc ngoaøi ôû Vieät Nam tính ñeán cuoái thaùng 6/2006
Phuï luïc 8: Caùc coâng ty Chöùng Khoaùn
122
122
Phuï luïc 1: Ñieàu kieän nieâm yeát
Traûi qua 6 naêm hoaït ñoäng cuûa TTCK Vieät Nam, nhieàu coâng ty nieâm yeát ñaõ theå
hieän mình laø coâng ty lôùn vaø kinh doanh hieäu quaû. Chính yeáu toá naøy ñaõ thuùc ñaåy caùc quyõ
ñaàu tö nöôùc ngoaøi ñaàu tö vaøo coâng ty nieâm yeát Vieät Nam. Khi nhieàu coâng ty nieâm yeát
Vieät Nam ñuû söùc haáp daãn caùc nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi thì khaû naêng ñöa coâng ty maïnh
nieâm yeát taïi TTCK nöôùc ngoaøi maø tröôùc maét laø TTCK Singapore laø coù theå thöïc hieän
ñöôïc. Baûng soá lieäu döôùi ñaây so saùnh ñieàu kieän nieâm yeát giöõa hai TTCK Vieät Nam vaø
Singapore
So saùnh ñieàu kieän nieâm yeát taïi TTCK Vieät Nam vaø Singapore
Moâ taû Vieät Nam Singapore
Voán ñieàu
leä
Toái thieåu 5 tyû ñoàng theo giaù trò soå saùch Khoâng yeâu caàu
Lôïi
nhuaän
tröôùc
thueá
Coù tình hình taøi chính laønh maïnh vaø hoaït
ñoäng KD cuûa 2 naêm lieàn tröôùc naêm NY
phaûi coù laõi. Caùc BCTC phaûi ñöôïc kieåm
toaùn ñoäc laäp vaø khoaûng thôøi gian keå töø
ngaøy keát thuùc nieân ñoä cuûa baùo caùo gaàn
nhaát ñeán thôøi ñieåm göûi hoà sô ñaêng kyù
khoâng quaù 90 ngaøy
Khoâng yeâu caàu neáu VCP
theo giaù thò tröôøng lôùn hôn
80 trieäu ñoâla Sinpapore.
Neáu voán thaáp hôn 80 trieäu
ñoâla Singapore, DN coù 2
löïa choïn. Löïa choïn 1:LN
tích luõy 3 naêm lieàn tröôùc ít
nhaát laø 7,5 trieäu ñoâla
123
123
Singapore vaø LNTT phaûi
ít nhaát 1 trieäu ñoâla
Singapore moãi naêm. Löïa
choïn 2: LN tích luõy tröôùc
thueá phaûi ít nhaát 10 trieäu
Ñoâla Singapore trong
voøng 1 hay 2 naêm gaàn
nhaát
Toå chöùc
phaùt haønh
Vieäc phaùt haønh coå phieáu thoâng qua toå
chöùc trung gian
Theo thoâng leä thöôøng phaûi
coù 1 toå chöùc trung gian,
nhöng khoâng baét buoäc
theo luaät
Tyû leä
naém giöõ
coå phieáu
Toái thieåu 20% voán CP cuûa DN do ít nhaát
50 coå ñoâng beân ngoaøi naém giöõ. Ñoái vôùi
DN coù voán CP töø 100 tyû ñoàng trôû leân thì
tyû leä naøy toái thieåu laø 15% voán CP
25% CP phaûi do 1.000
ngöôøi ñaàu tö naém giöõ,
trong tröôøng hôïp voán CP
lôùn hôn 300 trieäu ñoâla
Singapore thì tyû leä naøy töø
12 ñeán 20%
Chuaån
möïc keá
toaùn
Chuaån möïc keá toaùn VN, quoác teá Chuaån möïc keá toaùn
Singapore, Myõ, quoác teá
Nghóa vuï
baùo caùo
BCTC haøng quyù vaø 6 thaùng trong voøng
25 ngaøy ñaàu cuûa quyù, thaùng tieáp theo.
BCTC naêm (ñöôïc kieåm toaùn) phaûi ñöôïc
coâng boá trong voøng 90 ngaøy keå töø ngaøy
keát thuùc naêm taøi chính
BCTC ñöôïc kieåm toùan
khoâng hôn quaù 9 thaùng;
neáu hôn quaù 6 thaùng phaûi
keøm theo BCTC quyù
khoâng treã quaù 3 thaùng
Tính lieân
tuïc cuûa
Khoâng yeâu caàu Khoâng yeâu caàu neáu voán
CP lôùn hôn 80 trieäu ñoâla
124
124
BGÑ Singapore. Neáu voán CP
thaáp hôn 80 trieäu ñoâla
Singapore coù 2 löïa choïn.
Löïa choïn 1: BGÑ phaûi
lieân tuïc trong 3 naêm. Löïa
choïn 2: 1 hoaëc 2 naêm tuøy
tröôøng hôïp
Ñieàu kieän
khaùc
Phaûi coù phöông aùn khaû thi veà vieäc söû
duïng voán thu ñöôïc töø phaùt haønh coå
phieáu, laø phöông aùn ñöôïc ÑHCÑ thoâng
qua
Tình hình taøi chính toát, xeùt
ñeán vieäc DN coù doøng löu
chuyeån tieàn töø hoaït ñoäng
KD döông. Giaûi quyeát taát
caû caùc khoaûn nôï ñoái vôùi
DN cuûa giaùm ñoác, coå
ñoâng chính vaø caùc DN
ñöôïc quaûn lyù bôûi GÑ coå
ñoâng chính. Nhaø phaùt
haønh phaûi giaûi quyeát caùc
maâu thuaån veà lôïi ích tröôùc
khi nieâm yeát
Nguoàn: Coâng Ty Quaûn Lyù Quyõ Ñaàu Tö VinaCapital
DN Vieät Nam muoán nieâm yeát treân TTCK Singapore ngoaøi vieäc hoäi ñuû caùc tieâu
chuaån nieâm yeát nhö ñaõ neâu treân seõ phaûi thöïc hieän coâng boá thoâng tin moät caùch baøi baûn
hôn so vôùi Vieät Nam theo caùc quy ñònh raát roõ raøng. Tuy nhieân ñieàu naøy khoâng ñaùng ngaïi
vì khi nieâm yeát laø DN chaáp nhaän vieäc coâng khai thoâng tin. Ñieåm thuaän lôïi maø DN nieâm
yeát ñöôïc höôûng khi nieâm yeát taïi TTCK Singapore laø caùc thuû tuïc haønh chính ñoái vôùi DN
ñôn giaûn hôn nhieàu so vôùi Vieät Nam. Coâng ty CP Söõa Vieät Nam (Vinamilk) ñöôïc choïn
thí ñieåm nieâm yeát taïi TTCK Singapore. Muoán theá thì cô quan quaûn lyù phaûi hoaøn thieän
125
125
khung phaùp lyù cho pheùp DN Vieät Nam phaùt haønh chöùng khoaùn vaø nieâm yeát ôû nöôùc
ngoaøi.
Phuï luïc 2: So saùnh quy moâ thò tröôøng coå phieáu treân theá
giôùi naêm 2005 vaø naêm 2004
ÑVT : Tyû USD
Khu vöïc GDP
2005
Quy moâ
thò tröôøng
coå phieáu
2005
GDP 2004 Quy moâ
thò tröôøng
coå phieáu
2004
Thò tröôøng
coå phieáu
2005/2004
Theá giôùi 44.445,5 42.155,1 41.254,7 37.759,0 111,64
* Lieân minh EU
_ AÙo
_ Bæ
_ Ñan Maïch
_Phaàn Lan
_ Phaùp
_ Ñöùc
_ Hy Laïp
_ Ireland
_ YÙ
_ Luxembourg
_ Haø Lan
_ Boà Ñaøo Nha
_ Taây Ban Nha
_ Thuïy Ñieån
_ Anh
Kvöïc ñoàng Euro
12.808,0
305,3
371,8
259,6
196,1
2.126,7
2.791,7
225,6
200,8
1.765,5
36,5
629,9
183,6
1.126,6
358,8
2.229,5
9.960,1
9.555,7
126,3
264,3
159,7
183,7
1.550,9
1.221,1
145,1
114,1
798,1
51,2
508,8
67,1
959,9
347,2
3.058,2
5.990,6
12.345,8
294,8
357,4
245,2
186,2
2.045,6
2.754,7
207,8
184,7
1.726,8
31,9
607,5
177,6
1.041,0
350,7
2.133,9
9.616,0
9.270,3
87,9
268,7
155,2
183,8
1.435,7
1.194,5
121,9
114,1
789,6
50,1
612,2
73,9
940,7
376,8
2.865,2
5.873,0
103,08
143,69
98,36
102,90
99,95
108,02
102,23
119,03
100,00
101,08
102,20
83,11
90,80
102,04
92,14
106,74
102,00
126
126
* Baéc Myõ
_Canada
_Hoa Kyø
13.588,3
1.132,5
12.455,8
18.483,0
1.482,2
17.000,8
12.727,7
993,4
11.734,3
17.501,0
1.177,5
16.323,5
105,61
125,88
104,15
* Nhaät Baûn 4.567,4 7.542,7 4.587,1 5.844,7
129,05
* Quoác gia môùi
noåi
_Chaâu AÙ
_Chaâu Myõ Latin
_Trung Ñoâng
_Chaâu Phi
_Chaâu Aâu
11.969,0
5.393,8
2.436,4
1.120,4
807,1
2.211,3
6.573,7
4.408,7
1.161,1
159,0
549,3
295,6
10.216,0
4.750,1
2.016,5
952,7
689,7
1.807,0
5.143,0
3.509,8
849,7
132,8
442,5
208,2
127,82
125,61
136,65
119,73
124,14
141,98
Nguoàn: World Federation of Exchanges; Bank for International Settlements; International
Monetary Fund; International Financial Statistics (IFS) and September 2006 World
Economic Outlook database and @2003 Bureau van Dijk Electronic Publishing -
Bankscope
Trong caùc quoác gia môùi noåi Haøn Quoác laø nöôùc coù TTCK taêng tröôûng maïnh nhaát.
Chæ soá KS11 ñaõ taêng 40% so vôùi naêm 2004. Do moâi tröôøng ñaàu tö thuaän lôïi cuøng vôùi toác
ñoä taêng tröôûng oån ñònh ñaõ giuùp chæ soá naøy taêng tröôûng ñeàu ñaën vaø lieân tuïc. Theâm vaøo
ñoù, vieäc saùp nhaäp 4 toå chöùc chöùng khoaùn lôùn nhaát Haøn Quoác laø Sôû Giao Dòch Chöùng
Khoaùn Haøn Quoác (KSE), Sôû Giao Dòch Hôïp Ñoàng Töông Lai Haøn Quoác (KOFEX), Thò
Tröôøng Coå Phieáu KOS – DAQ thaønh moät toå chöùc duy nhaát laø Sôû Giao Dòch Chöùng
Khoaùn Haøn Quoác – KRX töø 27/1/2005 cuõng goùp phaàn taêng hieäu quaû cho thò tröôøng naøy.
Ñieàu ñaùng löu yù laø trong naêm 2005, giaù trò ñaàu tö nöôùc ngoaøi taïi thò tröôøng naøy taêng leân
raát nhieàu.
127
127
Trong khi TTCK Haøn Quoác taêng tröôûng thì TTCK Trung Quoác suït giaûm. Chæ soá
SSEC cuûa TTCK Thöôïng Haûi ñaõ giaûm xuoáng möùc thaáp nhaát trong voøng 8 naêm qua vaøo
thaùng 6/2005 sau khi Chính Phuû Trung Quoác coâng boá keá hoaïch thaû noåi giaù coå phieáu cuûa
caùc DN laâu nay khoâng ñöôïc ñöa leân saøn giao dòch. Do giaù daàu taêng cao, trieån voïng taêng
giaù ñoàng Nhaân Daân Teä vaø tính khoâng hieäu quaû cuûa chöông trình caûi caùch TTCK cuûa
Chính Phuû ñaõ laøm cho TTCK nöôùc naøy suït giaûm.
Khaû naêng sinh lôïi cuûa caùc DN vaãn laø yeáu toá quyeát ñònh söï phaùt trieån cuûa TTCK
theá giôùi naêm 2005. Söï gia taêng giaù daàu ñaõ aûnh höôûng ñeán tình hình hoaït ñoäng saûn xuaát
kinh doanh cuûa caùc DN theo hai höôùng khaùc nhau. Ñoái vôùi ña soá DN, giaù daàu taêng laøm
gia taêng ñaùng keå chi phí ñaàu vaøo, gaây aûnh höôûng xaáu ñeán lôïi nhuaän. Theo soá lieäu cuûa
Vuï Phaân Tích Kinh Teá Myõ (Bureau of Economic Analysis) cho thaáy lôïi nhuaän cuûa heä
thoáng DN nöôùc naøy trong quyù I vaø quyù II naêm 2005 chæ taêng töông öùng 5,4% vaø 4,6% so
vôùi 9,2% cuûa quyù IV naêm 2004 (thôøi ñieåm maø giaù daàu vaãn coøn ôû möùc 40 USD/thuøng).
Moät soá DN ñaõ phaûi xin baûo hoä phaù saûn do tình hình kinh doanh yeáu keùm, chuû yeáu bôûi
chi phí nhieân lieäu quaù cao, ñieån hình laø Delta Airlines vaø Northwest Airlines Corp. (ñaây
cuõng laø 2 vuï phaù saûn lôùn nhaát trong lòch söû ngaønh haøng khoâng cuûa Myõ, chæ ñöùng sau vuï
United Airlines naêm 2002). Ngoaøi ra, do daàu thoâ laø maët haøng thieát yeáu neân giaù daàu taêng
seõ gaây söùc eùp taêng laïm phaùt trong neàn kinh teá, laøm giaûm lôïi nhuaän kyø voïng cuûa caùc DN,
gaây taâm lyù lo ngaïi treân TTCK. Ngöôïc laïi, caùc DN hoaït ñoäng trong lónh vöïc cung öùng daàu
laïi coù cô hoäi gaët haùi ñöôïc nhieàu thuaän lôïi khi giaù daàu taêng. Coå phieáu cuûa caùc coâng ty
daàu khí Chaâu AÂu nhö BP (Anh), Total (Phaùp), Shell (Anh/Haø Lan) ñaõ taêng trung bình
10% trong 6 thaùng ñaàu naêm 2005 theo ñaø taêng cuûa giaù daàu theá giôùi. Chính hoaït ñoäng
mua baùn haøng tyû USD coå phieáu cuûa caùc coâng ty daàu khí ñaõ goùp phaàn laøm cho TTCK theá
giôùi soâi ñoäng trong naêm 2005. Beân caïnh ñoù, xu höôùng mua baùn vaø saùp nhaäp coâng ty ñaëc
bieät taêng tröôûng maïnh trong naêm 2005, ñem laïi söï soâi ñoäng cho TTCK. Theo nghieân cöùu
cuûa Dealogic, chæ rieâng trong quyù I/2005, toång caùc vuï mua baùn vaø saùp nhaäp treân theá giôùi
ñaõ taêng gaáp 3 laàn so vôùi cuøng kyø naêm 2004, vôùi toång giaù trò öôùc ñaït 75 tyû USD. Sang
quyù II vaø quyù III naêm 2005, söï kieän naøy dieãn ra soâi ñoäng hôn, ñem laïi nhöng luoàng sinh
128
128
khí môùi cho TTCK theá giôùi. Ví duï nhö coå phieáu cuûa taäp ñoaøn SABMiller (Anh) ñaõ taêng
giaù 10,61% sau khi taäp ñoaøn naøy mua laïi coå phaàn ña soá trong taäp ñoaøn Bavaria vôùi giaù
7,8 tyû USD nhaèm môû ra cô hoäi khai thaùc thò tröôøng Nam Myõ. Hoaëc nhö coå phieáu cuûa taäp
ñoaøn thöïc phaåm vaø giaûi khaùt Danone cuõng taêng giaù 10,19% sau khi coù tin PepsiCo coù keá
hoaïch mua laïi taäp ñoaøn naøy. Ngoaøi ra coøn coù 2 vuï saùp nhaäp cuûa caùc TTCK Myõ. Ñaàu
tieân laø vieäc Sôû Giao Dòch Chöùng khoaùn NewYork (NYSE) mua laïi maïng giao dòch ñieän
töû cuûa Archipelago vaø sau ñoù ñeán löôïc NASDAQ tieán haønh saùp nhaäp vôùi maïng giao dòch
chöùng khoaùn ñieän töû Instinet cuûa taäp ñoaøn Reuters.
Ngoaøi ra, toác ñoä taêng tröôûng quoác gia, söï baát oån veà kinh teá, chính trò, an ninh xaõ
hoäi cuõng nhö nhöõng caûi caùnh cuûa Chính Phuû cuõng seõ aûnh höôûng ñeán TTCK.
Phuï luïc 3: Giaù trò voán hoùa thò tröôøng coå phieáu nieâm yeát
ST
T
MAÕ CK NGAØY 28/7/2006 NGAØY 22/12/2006
SLCP LÖU
HAØNH (coå
phieáu)
ÑÔN
GIAÙ
(ngaøn
ñoàng)
TOÅNG
GIAÙ TRÒ
(trieäu
ñoàng)
SLCP LÖU
HAØNH (coå
phieáu)
ÑÔN
GIAÙ
(ngaøn
ñoàng)
TOÅNG GIAÙ TRÒ
(trieäu ñoàng)
1 REE 28.174.274 70,5 1.986.286 33.723.684 125,0 4.215.461
2 SAM 28.016.981 79,0 2.213.341 37.439.428 152,0 5.690.793
3 HAP 3.845.881 30,5 117.299 5.996.018 34,5 206.863
4 TMS 4.290.000 45,8 196.482 4.290.000 63,0 270.270
5 LAF 3.818.250 17,5 66.819 5.797.971 14,3 82.911
6 SGH 1.766.300 33,5 59.171 1.766.300 54,5 96.263
7 CAN 3.499.880 24,0 83.997 3.499.880 24,9 87.147
8 DPC 1.587.280 15,9 25.238 1.587.280 25,8 40.952
9 BBC 5.600.000 30,5 170.800 8.747.426 40,9 357.770
10 TRI 4.548.360 27,0 122.806 4.548.360 37,1 168.744
11 GIL 4.550.000 39,5 179.725 4.550.000 49,4 224.770
129
129
12 BTC 1.261.345 14,2 17.911 1.351.286 13,3 17.972
13 BPC 3.600.000 21,5 77.400 3.652.320 23,8 86.925
14 BT6 5.882.690 45,0 264.721 10.000.000 53,0 530.000
15 GMD 32.470.539 66,0 2.143.056 32.470.539 138,0 4.480.934
16 AGF 6.388.034 69,5 443.968 7.887.578 109,0 859.746
17 SAV 6.395.900 38,0 243.044 6.395.900 45,0 287.816
18 TS4 3.000.000 26,6 79.800 3.000.000 31,5 94.500
19 KHA 3.291.750 22,0 72.418 6.537.632 24,0 156.903
20 HAS 1.998.840 36,0 71.958 2.491.230 52,0 129.544
21 VTC 1.797.740 38,1 68.494 2.417.260 35,5 85.813
22 PMS 3.151.910 24,5 77.222 3.174.110 33,2 105.380
23 BBT 6.840.000 13,6 93.024 6.840.000 13,7 93.708
24 DHA 3.849.962 56,0 215.598 6.706.367 65,0 435.914
25 SFC 1.700.000 37,8 64.260 1.700.000 42,0 71.400
26 NKD 8.399.997 67,0 562.800 8.399.997 126,0 1.058.400
27 SSC 6.000.000 51,0 306.000 6.000.000 66,5 399.000
28 MHC 6.705.640 25,8 173.005 6.705.640 29,0 194.464
29 PNC 2.992.000 25,6 76.595 3.992.000 23,3 93.014
30 TNA 1.300.000 42,0 54.600 1.300.000 37,7 49.010
31 KDC 29.999.980 71,0 2.129.998 29.999.980 165,0 4.949.997
32 NHC 1.325.623 30,0 39.769 1.325.623 36,5 48.385
33 HTV 4.485.320 24,0 107.648 4.485.320 25,5 114.376
34 VNM 159.000.000 70,0 11.130.000 159.000.000 122,0 19.398.000
35 TYA 4.201.440 41,0 172.259 24.151.676 49,5 1.195.508
36 CII 30.000.000 29,4 882.000 30.000.000 52,0 1.560.000
37 RHC 3.200.000 34,2 109.440 3.200.000 36,0 115.200
38 UNI 1.000.000 28,0 28.000 1.000.000 38,0 38.000
130
130
39 SJS 5.000.000 118,0 590.000 5.000.000 484 2.420.000
40 BMP 10.718.000 61,0 653.798 13.933.400 151,0 2.103.943
41 STB 189.947.299 67,5 12.821.443 208.941.281 68,5 14.312.478
42 VSH 124.230.000 29,5 3.664.785 124.230.000 53,5 6.646.305
43 VFC 5.575.627 26,2 146.081 5.575.627 29,1 162.251
44 FPC 1.914.611 38,0 72.755 15.000.000 32,0 480.000
45 ALT 1.331.430 67,0 89.206
46 BHS 16.200.000 54,5 882.900
47 CLC 8.400.000 50,0 420.000
48 COM 3.398.390 39.5 134.236
49 CYC 9.046.425 15,1 136.601
50 DCT 12.097.346 26,7 322.999
51 DHG 8.000.000 304,0 2.432.000
52 DNP 2.000.000 48,5 97.000
53 DTT 2.000.000 45,0 90.000
54 DXP 3.500.000 48,0 168.000
55 FMC 6.000.000 84,0 504.000
56 FPC 15.000.000 32,0 480.000
57 FPT 60.810.230 461,0 28.033.516
58 GMC 2.275.000 45,0 102.375
59 HMC 15.800.000 38,0 600.400
60 IFS 24.284.160 41,7 1.012.649
61 IMP 8.400.000 90,5 760.200
62 ITA 45.000.000 83,5 3.757.500
63 LBM 1.639.160 36.1 59.174
64 MCV 3.100.000 53,5 165.850
65 NAV 2.500.000 90,0 225.000
131
131
66 NSC 3.000.000 52,5 157,500
67 PAC 10.263.000 49,4 506.992
68 PGC 20.000.000 53,5 1.070.000
69 PVD 68.000.000 145,0 9.860.000
70 RAL 7.915.000 102,0 807.330
71 SHC 1.400.000 28,6 40.040
72 SMC 6.000.000 37,0 222.000
73 TCT 1.598.500 53,0 84.721
74 TDH 16.354.660 246 4.023.246
75 TTC 3.992.000 17,0 67.864
76 TTP 10.655.000 73,5 783.143
77 VGP 3.885.020 58,5 227.274
78 VIP 35.100.000 52,5 1.842.750
79 VPK 7.600.000 26,2 199.120
COÄNG 767.321.453 42.875.817 1.294.445.134 134.280.272
Nguoàn : Coâng Ty Chöùng Khoaùn Saøi Goøn
132
132
Phuï luïc 4: Doanh thu caùc coâng ty nieâm yeát
ÑVT: trieäu ñoàng
2000 2001 2002 2003 2004 2005 MAÕ
CK DT %+/- DT %+/- DT %+/- DT %+/- DT %+/- DT %+/-
%+/-
BQ
%+/-
SO
VÔÙI
NAÊM
TRÖÔÙ
C NY
REE 21262
8
24,01 311848 46,66 411808 32,05 372227 -9,61 363812 -2,26 450340 23,78 16,19 24,01
SAM 11736
0
8,95 167168 42,44 258535 54,66 331118 28,07 485890 46,74 836382 72,13 48,10 8,95
HAP 70186 25,67 80472 14,66 93922 16,71 113196 20,52 122606 8,31 129644 5,74 13,06 25,67
TMS 71656 25,13 68261 -4,74 77984 14,24 118614 52,10 129003 8,76 128751 -0,20 12,43 25,13
LAF 23054
5
122,44 212254 -7,93 259216 22,13 327997 26,53 521319 58,94 784563 50,50 27,75 122,44
COÄN
G
70237
5
41,24
SGH 9944 10509 5,68 12151 15,62 10880 -10,46 13653 25,49 16413 20,22 11,79 5,68
CAN 87694 181047 106,45 111351 -
38,50
117324 5,36 196769 67,71 191400 -2,73 1,40 106,45
DPC 55790 55500 -0,52 59518 7,24 68119 14,45 63917 -6,17 54195 -15,21 -0,59 -0,52
BBC 18726
1
183249 -2,14 212356 15,88 247982 16,78 244006 -1,60 285362 16,95 11,71 -2,14
TRI 13723 166849 21,58 185867 11,40 217675 17,11 267766 23,01 306451 14,45 16,41 21,58
133
133
3
COÄN
G
1437157 22,21
GIL 235360 241505 2,61 312925 29,57 375931 20,13 404055 7,48 18,71 2,61
BTC 41841 59169 41,41 35858 -39,40 27603 -23,02 90366 227,38 15,16 41,41
BPC 58493 64645 10,52 76424 18,22 100175 31,08 120431 20,22 23,05 10,52
BT6 133832 177788 32,84 207604 16,77 280940 35,32 417877 48,74 32,95 32,84
GMD 418965 500435 19,45 569833 13,87 814123 42,87 871204 7,01 20,30 19,45
AGF 371118 531555 43,23 490889 -7,65 883401 79,96 786182 -11,01 13,93 43,23
SAV 163457 200088 22,41 288205 44,04 332153 15,25 345588 4,04 19,98 22,41
TS4 75423 84495 12,03 97397 15,27 106639 9,49 83880 -21,34 -0,24 12,03
KHA 104698 152816 45,96 169534 10,94 168754 -0,46 226719 34,35 14,05 45,96
2000 2001 2002 2003 2004 2005 MAÕ
CK DT %+/- DT %+/- DT %+/- DT %+/- DT %+/- DT %+/-
%+/-
BQ
%+/-
SO
VÔÙI
NAÊM
TRÖÔÙ
C NY
HAS 49815 60198 20,84 72841 21,00 92331 26,76 107223 16,13 21,22 20,84
COÄN
G
3755402 20,14
VTC 51319 59976 16,87 86090 43,54 112986 31,24 37,25 16,87
PMS 67212 85598 27,36 102340 19,56 143429 40,15 29,45 27,36
COÄN
G
4392216 14,90
BBT 60844 60025 -1,35 56907 -5,19 -5,19 -1,35
134
134
DHA 58581 65271 11,42 88174 35,09 35,09 11,42
SFC 335155 388132 15,81 515612 32,84 32,84 15,81
NKD 208462 275000 31,92 354789 29,01 29,01 31,92
COÄN
G
656765
8
22,59
SSC 109878 127919 16,42 16,42
MHC 171948 162115 -5,72 -5,72
PNC 161585 173889 7,61 7,61
TNA 152157 166691 9,55 9,55
KDC 718507 798751 11,17 11,17
NHC 28301 36859 30,24 30,24
TC 9375147 23,47 19,07 23,75
* Ghi chuù: Doanh thu naêm 1999 cuûa REE laø 171.465 trieäu ñoàng
SAM laø 107.716 trieäu ñoàng
HAP laø 55.849 trieäu ñoàng
TMS laø 57.264 trieäu ñoàng
LAF laø 103.644 trieäu ñoàng
Nguoàn: Coâng Ty Chöùng Khoaùn Saøi Goøn
Phuï luïc 5: Lôïi nhuaän caùc coâng ty nieâm yeát
ÑVT: trieäu ñoàng
2000 2001 2002 2003 2004 2005 MAÕ
CK LN %+/- LN %+/- LN %+/- LN %+/- LN %+/- LN %+/-
%+/-
BQ
%+/-
SO
VÔÙI
135
135
NAÊM
TRÖÔÙ
C NY
REE 30.010 276,92 44.934 49,73 34.302 -23,66 39.021 13,76 56.264 44,19 81.199 44,32 22,03 276,92
SAM 29.557 15,79 34.826 17,83 58.022 66,61 60.375 4,06 73.095 21,07 103.20
0
41,19 28,41 15,79
HAP 8.416 20,52 8.005 -4,88 8.856 10,63 10.050 13,48 12.308 22,47 14.109 14,63 10,87 20,52
TMS 8.256 67,46 9.399 13,84 10.992 16,95 11.845 7,76 12.555 5,99 17.454 39,02 16,15 67,46
LAF 3.880 78,23 3.034 -21,80 8.164 169,08 6.882 -15,70 23.101 235,67 6.100 -73,59 9,48 78,23
COÄN
G
80.119 91,78
SGH 1.707 1.557 -8,79 2.513 61,40 1.938 -22,88 2.456 26,73 2.556 4,07 13,19 -8,79
CAN 5.453 8.510 56,06 8.492 -0,21 5.038 -40,67 2.748 -45,45 7.369 168,16 -3,53 56,06
DPC 470 2.630 459,57 2.358 -10,34 700 -70,31 305 -56,43 2.360 673,77 -5,23 459,57
BBC 9.545 5.783 -39,41 -5.422 -193,76 10.598 295,46 9.195 -13,24 12.284 33,59 -92,23 -39,41
TRI 6.592 10.991 66,73 8.672 -21,10 19.088 120,11 8.989 -52,91 5.708 -36,50 -15,11 66,73
COÄN
G
129.669 58,89
GIL 12.650 14.338 13,34 14.496 1,10 22.254 53,52 20.309 -8,74 12,30 13,34
BTC 1.839 525 -71,45 -1.782 -439,434 -5.015 -
181,43
754 115,03 -271,9 -71,45
BPC 7.965 9.858 ,77 10.519 6, 1 7.3 8 -29,96 8.366 13,55 5,32 23,77
BT6 9.397 16.815 78,94 18.206 8,27 19.1 3 5,42 2 .376 6, 6 6,60 78,94
GMD 85.909 96.631 12,48 101.470 5,01 111.140 9,53 118.59
3
6,71 7,07 12,48
AGF 15.225 24.475 60,76 22.276 -8,98 7.68 -20,61 9.162 8,35 -7,83 0,7
S V 8.777 14.673 7,1 1 .4 1 2,32 18. 62 10,20 1 . 93 10,84 3,34 67,18
TS4 3.625 5.241 44,58 4.373 -16,56 4.243 -2,97 3.110 -26,70 -15,96 44,58
KHA 4.178 6.019 44,06 7.186 19,39 7.739 7,70 13.987 80,73 32,45 44,06
2000 2001 2002 2003 2004 2005 MAÕ
K LN %+/- LN %+/- LN %+/- LN %+/- LN %+/- LN %+/-
%+/-
BQ
%+/-
SO
VÔÙI
NAÊM
TRÖÔÙ
C NY
136
136
HAS 4.201 4.752 13,12 5.547 16,73 6.966 25,58 8.406 20,67 20,94 13,12
COÄN
G
330.276 18,12
VTC 7.944 10.454 31,60 11.535 10,34 10.570 -8,37 0,55 31,60
PMS 5.268 4.470 -15,15 5.946 33,02 5.949 0,05 15,36 -15,15
COÄN
G
379.231 -3,36
BBT 11.874 -2.122 -
117,87
1.273 159,99 159,9
9
-
117,87
DHA 19.013 22.376 17,69 36.637 63,73 63,73 17,69
SFC 4.758 6.662 40,02 6.668 0,09 0,09 40,02
NKD 14.334 23.723 65,50 35.416 49,29 49,29 65,50
COÄN
G
478.871 4,38
SSC 28.504 29.375 3,06 3,06
MHC 16.028 15.566 -2,88 -2,88
PNC 4.249
TNA 3.726 4.251 14,09 14,09
KDC 81 02 9 157 1 14 21 4
NHC 3.915 4.955 26,56 26,56
TC 734.66
1
45,01 2,51 43,99
137
137
* Ghi chuù: Lôïi nhuaän naêm 1999 cuûa REE laø 7.962 trieäu ñoàng
SAM laø 25.527 trieäu ñoàng
HAP laø 6.983 trieäu ñoàng
TMS laø 4.930 trieäu ñoàng
LAF laø 2.177 trieäu ñoàng
Nguoàn: Coâng Ty Chöùng Khoaùn Saøi Goøn
138
138
Phuï luïc 6: Theo doõi tình hình phaùt haønh theâm coå phieáu cuûa caùc coâng ty nieâm
yeát töø 1/1/2006 ñeán 24/8/2006
MAÕ CK SOÁ COÅ PHIEÁU
PHAÙT HAØNH
GIAÙ PHAÙT
HAØNH (VNÑ)
TOÅNG SOÁ TIEÀN
THU ÑÖÔÏC
(VNÑ)
1/ Phaùt haønh quyeàn 17.006.382. 329.686.989.200
SAM 4.632.850 10.000 46.328.500.000
TS4 750.000 16.000 12.000.000.000
SAV 2.000.000 45.000 90.000.000.000
HAS 398.840 35.000 13.959.400.000
HAP 1.925.000 25.000 48.125.000.000
AGF 1.278.000 10.000 12.780.000.000
KHA 1.645.875 10.000 16.458.750.000
BBC 1.460.000 10.000 14.600.000.000
BT6 1.960.897 33.600 65.886.139.200
LAF 954.920 10.000 9.549.200.000
2/ ESOP 1.016.321 23.288.061.600
SAM 47.510 10.000 475.100.000
AGF 222.000 24.000 5.328.000.000
TS4 50.000 16.000 800.000.000
BBC 240.000 10.000 2.400.000.000
BT6 411.731 33.600 13.834.161.600
LAF 45.080 10.000 450.800.000
3/ Rieâng leû 14.015.557 612.775.611.000
HAP 600.000 50.150 30.090.000.000
HAP 225.000 27.500 6.187.500.000
AGF 2.000.000 70.000 140.000.000.000
TS4 700.000 20.000 14.000.000.000
KHA 1.645.875 21.000 34.563.375.000
BBC 1.700.000 36.000 61.200.000.000
BT6 1.744.682 48.000 83.744.736.000
SAM 5.400.000 45.000 243.000.000.000
COÄNG 32.038.260 965.750.661.800
Nguoàn: Trung Taâm Giao Dòch Chöùng Khoaùn TP. HCM
139
139
Phuï luïc 7: Caùc quyõ nöôùc ngoaøi ôû Vieät Nam tính ñeán cuoái thaùng 6/2006
STT TEÂN COÂNG TY
QUAÛN LYÙ
QUY MOÂ (trieäu
USD)
NAÊM
THAØNH LAÄP
1 Vietnam Enterprise
investment fund
Dragon Capital
Ltd.
320 1995
2 Vietnam Growth
Fund
Dragon Capital
Ltd.
175 Thaùng
10/2004
3 Vietnam Dragon
Fund
Dragon Capital
Ltd.
36 Thaùng
12/2005
4 Vietnam Opportunity
Fund
VinaCapital 171 Thaùng
11/2003
5 Vina Land Fund VinaCapital 200 2006
6 IDG Ventures
Vietnam
International
Data Group
100 Thaùng 8/2004
7 Indochina Land
Holdings
Indochina
Capital
42 Thaùng 5/2005
8 Mekong Enterprise
Fund
Mekong
Capital
18,5 Thaùng 4/2002
9 Mekong Enterprise
Fund II
Mekong
Capital
50 Thaùng 5/2006
10 PXP Vietnam Fund PXP Vietnam
Asset
Management
23,8 Thaùng
12/2003
11 Vietnam Emerging
Equity Fund
PXP Vietnam
Asset
Management
13,8 2005
12 Vietnam Equity Fund Finansa Fund
Management
18,1 Thaùng 7/2005
13 Kamm Invesment
Holdings Inc
Christian Philip
Kamm
25
14 Vietnam Holding
Limited
Vietnam
Holding Asset
Management
112,5 Thaùng 6/2006
Coäng 1.305,7
Nguoàn: UÛy Ban Chöùng Khoaùn Nhaø Nöôùc
140
140
Phuï luïc 8: Caùc Coâng Ty Chöùng khoaùn
STT TEÂN COÂNG TY VOÁN ÑL DEÁN
THAÙNG 7/2006
VOÁN ÑL ÑEÁN
THAÙNG 10/2006
1 Coâng ty CP Chöùng Khoaùn Baûo Vieät 43 tyû ñoàng 43 tyû ñoàng
2 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
Haøng Ñaàu Tö vaø Phaùt Trieån Vieät Nam
200 tyû ñoàng 200 tyû ñoàng
3 Coâng Ty CP Chöùng Khoaùn Saøi Goøn 120 tyû ñoàng 500 tyû ñoàng
4 Coâng Ty Cp Chöùng Khoaùn Ñeä Nhaát 43 tyû ñoàng 43 tyû ñoång
5 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Thaêng
Long
43 tyû ñoàng 80 tyû ñoàng
6 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
Haøng AÙ Chaâu
100 tyû ñoàng 250 tyû ñoàng
7 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
Haøng Coâng Thöông Vieät Nam
105 tyû ñoàng 105 tyû ñoàng
8 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
haøng Noâng Nghieäp vaø Phaùt Trieån
Noâng Thoân Vieät Nam
150 tyû ñoàng 150 tyû ñoàng
9 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
Haøng Ngoaïi Thöông VN
60 tyû ñoàng 60 tyû ñoàng
10 Coâng Ty CP Chöùng Khoaùn Meâ Koâng 22 tyû ñoàng 22 tyû ñoàng
11 Coâng Ty Cp Chöùng Khoaùn TP. Hoà Chí
Minh
50 tyû ñoàng 100 tyû ñoàng
12 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
Haøng Ñoâng AÙ
50 tyû ñoàng 135 tyû ñoàng
13 Coâng Ty CP Chöùng Khoaùn Haûi Phoøng 21,75 tyû ñoàng 50 tyû ñoàng
14 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
Haøng Thöông Maïi CP Nhaø Haø Noäi
50 tyû ñoàng 50 tyû ñoàng
15 Coâng Ty CP Chöùng Khoaùn Ñaïi Vieät 10 tyû ñoàng 10 tyû ñoàng
16 Coâng Ty CP Chöùng Khoaùn An Bình 50 tyû ñoàng
17 Coâng Ty TNHH Chöùng Khoaùn Ngaân
Haøng Saøi Goøn Thöông Tín
300 tyû ñoàng
18 Coâng Ty CP Chöùng Khoaùn Kim Long 18 tyû ñoàng
19 Coâng Ty CP Chöùng Khoaùn Vieät 9,75 tyû ñoàng
Coäng 1.067,75 tyû ñoàng 2.175,75 tyû ñoàng
Nguoàn: Uûy Ban Chöùng Khoaùn Nhaø Nöôùc
Ghí chuù: Töø thaùng 7/2006 ñeán thaùng 10/2006 nhieàu coâng ty chöùng khoaùn ñaõ
taêng voán ñieàu leä vaø coù theâm 4 coâng ty chöùng khoaùn ñöôïc thaønh laäp, naâng toång soá
coâng ty chöùng khoaùn leân 19 coâng ty vôùi 2.175,75 tyû ñoàng voán ñieàu leä, taêng gaáp ñoâi
so vôùi con soá 1.067,75 tyû ñoàng vaøo thôøi ñieåm thaùng 7/2006. Cuoái naêm 2006, tröôùc
khi Luaât Chöùng Khoaùn coù hieäu löïc, seõ coù nhieàu coâng ty chöùng khoaùn ñöôïc thaønh
laäp.
Các file đính kèm theo tài liệu này:
- 460841.pdf