Luận văn Phân tích vốn và hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico) sau cổ phần

ng thöùc cuûa thaønh phaàn thöù ba nhö sau: Ñoøn baåy taøi chính theo lyù luaän ôû phaàn treân, SAVICO duøng nôï ñeå taøi trôï chính ñeå taøi trôï theâm voán phuïc vuï cho nhu caàu kinh doanh cuûa mình vaø ñoàng thôøi noù cuõng laø ñoøn baåy taøi chính ñeå khuyeách ñaïi tyû suaát lôïi nhuaän treân voán chuû sôû höõu leân nhieàu laàn. Taïi SAVICO naêm 2005 tyû soá naøy cuï theå laø : SAVICO chuû yeáu duøng vay ngaén haïn laø nguoàn taøi trôï chính cho hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh do ñoù ñoøn baåy taøi chính cuûa coâng ty cao laø taát yeáu. Coâng ty ñaõ duøng ñoøn baåy taøi chính laø chuû yeáu ñeå naâng cao ROE vaø laø laù chaén thueá khaù hieäu quaû. Tuy nhieân, do chöa xaây döïng ñöôïc chieán löôïc saûn phaåm, quaûng caùo cuï theå, TTS Laõi roøng ROE D + E D T = x = = = + 1 Laõi roøng Voán coå phaàn thöôøng ROA E E D : Nôï phaûi traû E : Voán coå phaàn thöôøng 196.397.434.920 T 2005 = + 1 = 3 laàn 108.739.300.000 175.642.459.435 T 2005 = + 1 = 2,61 laàn 108.739.300.000 234.569.553.452 T 2006 = + 1 = 2,8 laàn 128.734.100.000 63 chöa ñaåy maïnh quaûn lyù toàn kho vaø caùc khoaûn phaûi thu laøm cho caùc thaønh phaàn naøy aûnh höôûng ñeán chæ soá ROE. ÑAÙNH GIAÙ TÌNH HÌNH VOÁN VAØ HIEÄU QUAÛ SÖÛ DUÏNG VOÁN TAÏI SAVICO SAU COÅ PHAÀN HOÙA 1/ Thaønh töïu coâng ty ñaït ñöôïc sau coå phaàn so vôùi tröôùc coå phaàn hoùa: - Tieáp tuïc phaùt huy nhöõng thaønh töïu ñaõ ñaït ñöôïc ôû nhöõng naêm tröôùc coå phaàn. Coâng ty vaãn laøm aên ñaït hieäu quaû, khaúng ñònh thöông hieäu treân thò tröôøng ñöôïc nhieàu ngöôøi bieát ñeán. Hoaøn thaønh toát nghóa vuï ñoái vôùi nhaø nöôùc veà khai baùo, noäp thueá. Thöïc hieän toát caùc cheá ñoä tieàn löông vaø soå saùch keá toaùn . - Vôùi soá voán ñieàu leä ban ñaàu khaù cao trong taát caû caùc coâng ty nhaø nöôùc chuyeån sang coå phaàn tröôùc ñaây, SAVICO ñaõ coá gaéng duøng lôïi theá ñoù cuûa mình ñeå kinh doanh coù hieäu quaû, tích cöïc xoay voøng voán thaät toát ñeå coù möùc laõi sau thueá coù chieàu höôùng taêng leân naêm 2005 : 24.323.686.000 ñoàng, naêm 2006: 27.017.808.930 ñoàng, tuy doanh thu baùn haøng coù chieàu höôùng ngöôïc laïi. - Coâng ty ñaõ thöïc hieän ñöôïc nhieäm vuï quaûn lyù voán toát. Tuy nguoàn taøi trôï chính sau coå phaàn vaãn laø voán vay, nhöng coâng ty ñaõ duøng toát laù chaén thueá laø laõi vay vaø ñoøn baåy taøi chính ñeå khuyeách ñaïi tyû suaát lôïi nhuaän treân voán coå phaàn thöôøng nhaèm chuaån bò cho vieäc ñöa coå phieáu leân thò tröôøng chöùng khoaùn. - Ngoaøi ra, SAVICO coøn laø coå ñoâng saùng laäp Ngaân haøng Thöông Maïi Coå phaàn Phöông Ñoâng, Ngaân haøng Thöông Maïi Coå phaàn Vieät AÙ ñaây cuõng laø moät lôïi theá cuûa SAVICO trong vieäc duøng nôï ñeå taøi trôï trong kinh doanh Tuy ñaït ñöôïc moät soá thaønh quaû khi chuyeån sang coå phaàn hoùa nhöng SAVICO khoâng traùnh ñöôïc moät soá nhöôïc ñieåm chuû yeáu laø do ñoäi nguõ caùn boä chöa quen vôùi moät cô cheá hoaït ñoäng môùi. 64 2/ Toàn taïi - Khi chuyeån sang coå phaàn SAVICO ñaõ maát ñi lôïi theá veà vieäc ñöôïc duøng moät nguoàn voán vôùi chi phí thaáp , voán ngaân saùch. Vaøo thôøi ñieåm cuoái naêm 2005, tuy caùc khoaûn vay ngaén haïn ñaõ giaûm gaàn moät nöûa so vôùi nhöõng naêm tröôùc coå phaàn hoùa veà maët giaù trò, toång nôï ngaéùn haïn cuõng giaûm nhöng ñieàu naøy khoâng coù nghóa laø ruûi ro khoâng toàn taïi. Möùc ruûi ro trong thanh toaùn cuûa coâng ty sau coå phaàn ñaõ taêng cao hôn luùc tröôùc coå phaàn, ñieàu naøy ñöôïc chöùng minh ôû phaàn phaân tích treân. - Coâng ty ñaõ coá gaéng quaûn lyù vaø söû duïng coù hieäu quaû ñoàng voán ñi vay nhaát laø ñaõ coá giaûm caùc khoaûn vay daøi haïn nhaèm giaûm chi phí laõi vay nhöng vôùi soá nôï phaûi traû chieám 55,85% trong toång nguoàn taøi trôï naêm 2005 , coâng ty ñaõ phaûi traû chi phí söû duïng voán khaù cao. Ngoaøi ra coâng ty coøn phaûi ñoái phoù vôùi nhieàu ruûi ro khi khuyeách ñaïi ñoøn baåy taøi chính, chöùng toû tình traïng thieáu voán cuûa coâng ty ngaøy caøng traàm troïng hôn trong ñieàu kieän vieäc kinh doanh ngaøy caøng môû roäng, nhaát laø coù nhieàu döï aùn coù thôøi gian ñaàu tö vaø thu hoài voán daøi haïn. - Coâng ty thieáu chuû ñoäng veà voán, neân caùc keá hoaïch ñaàu tö daøi haïn cuûa coâng ty tieán trieån chaäm daãn ñeán coâng ty ñaõ söû duïng nguoàn ngaén haïn ñeå taøi trôï cho caùc döï aùn daøi haïn cuûa mình, ñaây laø moät ñoái saùch khaù lieàu lónh. Ñaây laø moät nhöôïc ñieåm xuaát phaùt töø choã chöa coù keá hoaïch taøi chính cuï theå. - Coâng ty gaàn nhö boû queân vieäc quaûn lyù caùc haøng toàn kho daãn ñeán caùc khoaûn naøy toàn khaù lôùn vaø thôøi gian quay voøng khaù daøi, laøm cho hieäu suaát söû duïng taøi saûn cuûa coâng ty keùm hieäu quaû hôn so vôùi tröôùc coå phaàn hoùa. - Trong thôøi gian naøy coâng ty coøn ñaàu tö traøn lang chöa taäp trung nhieàu vaøo nhöõng ngaønh haøng troïng yeáu, do ñoù daãn ñeán haäu quaû coù nhöõng ngaønh khoâng 65 mang laïi lôïi nhuaän trong kinh doanh laøm hao phí chi phí söû duïng voán vaø vieäc söû duïng voán khoâng hieäu quaû, theå hieän ôû chæ soá ROA cuûa caùc naêm ñöôïc phaân tích ôû treân cöù giaûm daàn töø naêm 2004 ñeán 2006 trong khi ñoù chi phí söû duïng voán thì tyû leä nghòch. So vôùi tröôùc coå phaàn hieäu quaû söû duïng voán cuûa coâng ty sau coå phaàn keùm hieäu quaû hôn, do ñaõ quen vôùi cung caùch kinh doanh thôøi laø doanh nghieäp nhaø nöôùc . 66 CHÖÔNG 3: GIAÛI PHAÙP NAÂNG CAO HIEÄU QUAÛ QUAÛN LYÙ VAØ SÖÛ DUÏNG VOÁN 3.1. CHIEÁN LÖÔÏC PHAÙT TRIEÅN COÂNG TY TÖØ NAY ÑEÁN NAÊM 2010 - Phaùt trieån SAVICO thaønh Coâng ty ñaàu tö taøi chính coù uy tín taïi Vieät Nam, hoaït ñoäng chuû yeáu treân 03 lónh vöïc : Ñaàu tö taøi chính, dòch vuï baát ñoäng saûn vaø heä thoáng baùn leû cao caáp. - Giöõ vöõng toác ñoä taêng tröôûng kinh doanh; taêng doanh thu , lôïi nhuaän , thu nhaäp cuûa CBCNV taêng töø 10% - 15%/naêm. Thu nhaäp treân moãi coå phieáu (EPS) taêng bình quaân töø 8% -10%/ naêm. - Trong naêm 2007 thaønh laäp coâng ty cho thueâ taøi chính, coâng ty chöùng khoaùn trong heä thoáng SAVICO, lôïi nhuaän cuûa maõng ñaàu tö taøi chính phaûi chieám töø 30% - 40% trong cô caáu lôïi nhuaän coâng ty . - Taïi caùc trung taâm thaønh phoá lôùn phaûi coù caùc cao oác, trung taâm thöông maïi mang thöông hieäu SAVICO, lôïi nhuaän chieám khoaûn 35% trong toång cô caáu lôïi nhuaän coâng ty. - Giöõ vöõng vò theá nhaø phaân phoái haøng ñaàu Vieät Nam cho nhöõng nhaõn haøng cao caáp veà oâtoâ, thôøi trang… lôïi nhuaän chieám khoaûn 35% cô caáu lôïi nhuaän coâng ty. * Vôùi ñònh höôùng chieán löôïc treân vaø vôùi soá voán hieän coù cuûa coâng ty thieáu voán laø moät vaán ñeà noåi coäm ñöôïc coâng ty khaù quan taâm. 3.2. GIAÛI PHAÙP NAÂNG CAO HIEÄU QUAÛ QUAÛN LYÙ VOÁN 3.2.1. Taïo nguoàn voán 3.2.1.1. Thoâng qua thò tröôøng chöùng khoaùn khoâng chính thöùc (OTC) vaø chính thöùc 67 Tính ñeán ngaøy 15/12/2006 thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam ñaõ coù 69 coâng ty nieâm yeát treân thò tröôøng, gaáp ñoâi thôøi ñieåm ñaàu naêm 2006. Theo döï baùo ñeán cuoái naêm nay, soá doanh nghieäp nieâm yeát treân thò tröôøng chöùng khoaùn laø 100, gaáp röôõi hieän nay. Vaøo ngaøy 21/12/2006, coå phieáu SAVICO seõ chính thöùc ñöôïc giao dòch taïi Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn Haø Noäi. Nieâm yeát coå phieáu treân thò tröôøng chöùng khoaùn giuùp SAVICO deã daøng huy ñoäng voán ñeå thöïc hieän caùc döï aùn, ñaây cuõng laø “ñoøn baåy” hieäu quaû giuùp SAVICO vöôn ra taàm khu vöïc vaø quoác teá trong thôøi gian tôùi. Söï kieän naøy laø moät böôùc ngoaët quan troïng ñeå SAVICO trôû thaønh moät coâng ty ñaàu tö taøi chính, ñoàng thôøi hoaøn thieän cô caáu toå chöùc nhaèm naâng cao söùc caïnh tranh cho hai ngaønh kinh doanh truyeàn thoáng cuûa coâng ty laø baát ñoäng saûn vaø dòch vuï – baùn leû. * YÙ nghóa cuûa vieäc tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn ñoái vôùi SAVICO Laøm taêng tính hoaùn teä ñoái vôùi chöùng khoaùn : chöùng khoaùn cuûa coâng ty ñöôïc nieâm yeát ôû sôû giao dòch taïo ra söï haáp daãn ñoái vôùi nhaø ñaàu tö, vieäc giao dòch mua baùn chöùng khoaùn cuûa coâng ty seõ deã daøng. Taïo ñieàu kieän cho coâng ty deã daøng huy ñoäng voán vôùi chi phí thaáp. Vì khi coâng ty ñöôïc nieâm yeát chöùng khoaùn ôû sôû giao dòch chöùng khoaùn seõ laøm taêng söï tin töôûng cuûa nhaø ñaàu tö, khi caàn theâm voán coâng ty seõ deã daøng phaùt haønh chöùng khoaùn môùi ra coâng chuùng, maø khoâng phaûi toán chi phí : phaùt haønh, quaûng caùo, hoa hoàng ngöôøi baûo laõnh….. Laøm taêng uy tín coâng ty, taïo ñieàu kieän thuaän lôïi trong kinh doanh, cuûng coá choå ñöùng cuûa coâng ty treân thöông tröôøng. Vì coâng ty ñöôïc nieâm yeát chöùng khoaùn khi coâng ty ñaõ ñaùp öùng ñaày ñuû caùc yeâu caàu theo tieâu chuaån do sôû giao dòch 68 chöùng khoaùn ñeà ra laø coâng ty coù khaû naêng kinh doanh vöõng vaøng vaø tình hình taøi chính laønh maïnh. Giuùp cho vieäc xaùc ñònh giaù coå phieáu cuûa coâng ty ñöôïc coâng baèng vaø chính xaùc hôn. Vì vieäc giao dòch chöùng khoaùn ôû sôû giao dòch chöùng khoaùn ñöôïc thöïc hieän coâng khai theo giaù caû thò tröôøng. Nhöõng ngöôøi sôû höõu coù theå mua baùn coâng khai, baát kyø luùc naøo, nieâm yeát seõ taïo ñoäng löïc cho nhaân vieân cuûa coâng ty vì hoï cuõng laø ngöôøi sôû höõu moät soá löôïng lôùn coå phieáu, coâng ty laøm aên coù laõi thì giaù coå phieáu taêng, hoï laø ngöôøi ñöôïc höôûng lôïi ñaàu tieân. Thò tröôøng chöùng khoaùn luoân ñöôïc xem laø nôi huy ñoäng voán hieäu quaû nhaát trong caùc phöông thöùc huy ñoäng voán. Haàu nhö caùc doanh nghieäp ñeàu coù muïc tieâu chung laø huy ñoäng voán daøi haïn, phuïc vuï cho keá hoaïch ñaàu tö laâu daøi. Huy ñoäng voán caùch naøo laø vieäc giaûi baøi toaùn goïi voán ñöôïc nhieàu nhöng chia quyeàn quaûn trò thaät ít. Thoâng qua thò tröôøng chöùng khoaùn ñoái vôùi SAVICO coù 2 caùch huy ñoäng voán : phaùt haønh coå phieáu , phaùt haønh traùi phieáu doanh nghieäp. 1/ Phaùt haønh coå phieáu Vieäc phaùt haønh coå phieáu treân thò tröôøng chöùng khoaùn giuùp coâng ty huy ñoäng voán ñeå môû roäng kinh doanh. Nguoàn voán huy ñoäng naøy khoâng caáu thaønh moät khoaûn nôï maø coâng ty phaûi coù traùch nhieäm hoaøn traû cuõng nhö aùp löïc veà caân ñoái thanh toaùn cuûa coâng ty seõ giaûm raát nhieàu khoâng nhö khi ñi vay nôï töø caùc toå chöùc tín duïng. Tuy nhieân, tuøy töøng thôøi ñieåm, ñaëc thuø kinh doanh, chieán löôïc kinh doanh maø coâng ty aùp duïng cho phuø hôïp, vì moãi phöông thöùc huy ñoäng voán ñeàu coù nhöõng öu vaø nhöôïc ñieåm rieâng cuûa mình. Ñoái vôùi SAVICO trong giai ñoaïn ñaàu vöøa coå phaàn hoùa khoâng caàn söû duïng laù chaén thueá laø laõi vay thì vieäc söû duïng coâng cuï naøy laø hôïp lyù. Ñoàng thôøi theo Nghò quyeát ÑHÑCÑ ngaøy 28/04/2006, veà vieäc thoâng qua phöông aùn 69 phaùt haønh taêng voán ñieàu leä thì coâng ty chæ môùi thöïc hieän ñöôïc böôùc phaùt haønh 200.000 coå phieáu cho coå ñoâng hieän höõu. Phaàn phaùt haønh 20.000.000.000 ñoàng coå phieáu cho coå ñoâng chieán löôïc vôùi giaù thoûa thuaän vaø phaùt haønh 5.000.000.000 ñoàng coå phieáu phoå thoâng theo meänh giaù ñeå thieát laäp coå phieáu thöôûng cuûa coâng ty laø chöa thöïc hieän. Do ñoù vieäc phaùt haønh môùi coå phieáu nhaèm taêng voán ñieàu leä vaø taêng voán kinh doanh laø moät vieäc maø SAVICO neân xuùc tieán nhanh trong giai ñoaïn hieän nay. Vieäc huy ñoäng voán baèng caùch phaùt haønh coå phieáu treân thò tröôøng laø moät caùch thöùc giaûi quyeát baøi toaùn thu huùt theâm voán maø khoâng muoán chia quyeàn quaûn trò doanh nghieäp cho caùc coå ñoâng môùi, coâng ty baùn coå phaàn ñeå goïi voán. Vieäc chuyeån nhöôïng coå phieáu deã daøng cuõng laø moät caùch thu huùt ngöôøi mua. Khi coâng ty ñaït ñöôïc möùc phaùt trieån cao, coâng ty seõ ñaùnh vaøo tính ham lôïi cuûa coå ñoâng. Doanh nghieäp baùn coå phieáu phoå thoâng ra thò tröôøng vôùi nhöõng ñieàu khoaûn öu ñaõi tröø quyeàn ñoøi quaûn trò coâng ty. Öu ñaõi thì hoï ñöôïc öu tieân chia lôøi, öu tieân thì cuõng coù theå xeáp loaïi, coâng ty coù theå chia ra caùc loaïi: Theá naøo cuõng laáy ñöôïc coå töùc ( cumulative), Möùc nhaän coå töùc ñieàu chænh theo laõi suaát ( adjustable rate preferred), Coù theå chuyeån ñoâûi thaønh coå phieáu thöôøng ( auction rate preferred).... Muïc ñích cuûa caùc loaïi coå phaàn naøy laø ñeå thu huùt caùc nhaø ñaàu tö, ñoù laø coå phaàn hay coå phieáu öu ñaõi. Tuy vaäy vieäc goïi voán thoâng qua thò tröôøng chöùng khoaùn seõ phaûi toán moät khoaûn chi phí, cöù moãi laàn phaùt haønh coå phieáu môùi laø moät laàn toán phí nieâm yeát vaø moät soá khoaûn phí khaùc. Beân caïnh ñoù, neáu baùn chöùng khoaùn treân thò tröôøng chöùng khoaùn roài, moãi laàn phaùt haønh môùi, coâng ty coù theå ñaët ra ba caùch thu huùt coå ñoâng hieän coù hay ñeå thöôûng cho nhaân vieân cuûa mình. 70 Caùch 1 : Phaùt haønh coå phieáu löïa choïn cho nhaân vieân. Khi caàm noù nhaân vieân ñöôïc quyeàn mua hay baùn moät soá chöùng khoaùn cuûa coâng ty theo moät giaù ñaõ ñònh tröôùc khi heát haïn vaøo moät ngaøy naøo ñoù. Coå phieáu löïa choïn coù theå cho hoï quyeàn mua hay quyeàn baùn. Vôùi giaù ñaõ ñònh, ngöôøi naém coå phieáu löïa choïn coù quyeàn mua coù lôïi khi giaù chöùng khoaùn cuûa coâng ty taêng treân thò tröôøng chöùng khoaùn vaøo luùc ñeán haïn mua, thì ñöôïc mua vôùi giaù cuõ. Neáu giaù chöùng khoaùn xuoáng thì ngöôøi coù coå phieáu löïa choïn coù quyeàn baùn seõ coù lôïi vì ñöôïc baùn cho coâng ty vôùi giaù ñaõ ñònh cao hôn giaù hieän thôøi. Phaàn thöôûng cuûa nhaân vieân naèm ôû khoaûn cheânh leäch giaù. Caùch 2 : AÁn ñònh quyeàn cho ngöôøi naém coå phieáu thoâng thöôøng . Coù quyeàn hoï ñöôïc mua moät soá coå phieáu thoâng thöôøng môùi phaùt haønh vôùi moät giaù ñaõ aán ñònh, neáu mua tröôùc moät ngaøy ñaõ aán ñònh naøo ñoù. Ñeán ngaøy heát haïn maø giaù chöùng khoaùn cuûa coâng ty leân thì hoï seõ coù lôøi vì ñöôïc mua theo giaù cuõ. Caùch 3 : Coå phieáu baûo ñaûm daønh cho nhöõng ai coù coå phaàn öu ñaõi hay coù traùi phieáu cuûa coâng ty. Ai coù noù seõ ñöôïc mua chöùng khoaùn coâng ty vôùi giaù ñaõ ñònh tröôùc moät ngaøy heát haïn naøo ñoù. Khi aáy neáu giaù leân thì hoï coù lôøi. Nhöõng caùch thu huùt naøy ñeå khuyeán khích nhöõng nhaø ñaàu tö goùp theâm voán nhaèm huy ñoäng voán cho coâng ty. * Ñoái vôùi SAVICO trong naêm 2007, tieáp tuïc thöïc hieän phaùt haønh 20.000.000.000 ñoàng coå phieáu cho coå ñoâng chieán löôïc theo giaù thoûa thuaän, vôùi thoûa thuaän 5 naêm môùi ñöôïc quyeàn chuyeån nhöôïng soá coå phieáu naøy, cuøng vôùi cam keát khoâng ñöôïc naém quyeàn quaûn trò coâng ty, ñoàng thôøi hoã trôï coâng taùc ñaøo taïo trong vaø ngoaøi nöôùc cho caùn boä coâng ty veà lónh vöïc taøi chính chöùng khoaùn. Beân caïnh ñoù nhaèm ñoäng vieân, khuyeán khích vaø ñeå töôûng thöôûng cho nhöõng ñoùng goùp cuûa ngöôøi 71 lao ñoäng taïi coâng ty, SAVICO neân tieán haønh baùn tieáp 5.000.000.000 ñoàng coå phieáu phoå thoâng cho caùn boä coân nhaân vieân theo meänh giaù. Naêm 2007, vôùi möùc phaùt haønh 25.000.000.000 ñoàng vaø giaû söû caùc khoaûn vay ngaén haïn vaø daøi haïn laø khoâng ñoåi, ta coù baûng keá hoaïch doanh thu vaø voán naêm 2007 nhö sau: Baûng 3.1. Baûng keá hoaïch doanh thu vaø voán naêm 2007 KHOAÛN MUÏC NAÊM 2006 NAÊM 2007 Tyû leä taêng tröôûng doanh thu haøng naêm 15% Doanh thu haøng naêm 111,585,697,345 128,323,551,947 Tyû leä % so vôùi doanh thu Giaù voán haøng baùn 84% 88% Chi phí baùn haøng vaø quaûn lyù doanh nghieäp 11% 11% Doanh thu taøi chính 20% 30% Chi phí taøi chính 10% 10% Tieàn vaø chöùng khoaùn ngaén haïn 23% 23% Caùc khoaûn phaûi thu 21% 15% Haøng toàn kho 16% 10% Taøi saûn löu ñoäng khaùc 5% 5% Caùc khoaûn phaûi traû ngöôøi baùn 8% 8% Löông vaø caùc khoaûn phaûi traû khaùc 23% 23% Thu nhaäp khaùc 13% 13% Chi phí khaùc 5% 5% KHOAÛN MUÏC NAÊM 2006 NAÊM 2007 Chæ tieâu soá ÑVT : ñoàng Doanh thu thuaàn 111,585,697,345 128,323,551,947 Giaù voán haøng baùn 93,391,914,475 112,924,725,713 Laõi goäp 18,193,782,870 15,398,826,234 Chi phí baùn haøng vaø quaûn lyù doanh nghieäp 12,586,654,769 14,115,590,714 Doanh thu taøi chính 22,862,548,687 38,497,065,584 Chi phí taøi chính 10,772,583,492 12,388,471,016 Laõi tröôùc thueá 17,697,093,296 27,391,830,088 Thu nhaäp khaùc 14,819,900,889 17,042,886,022 Chi phí khaùc 5,499,185,255 6,324,063,043 Lôïi nhuaän khaùc 9,320,715,634 10,718,822,979 72 Toång lôïi nhuaän tröôùc thueá 27,017,808,930 38,110,653,067 Thueá thu nhaäp Doanh nghieäp Lôïi nhuaän sau thueá (EAT) 27,017,808,930 38,110,653,067 Chia coå töùc 16,735,433,000 18,026,274,000 Lôïi nhuaän ñeå laïi 10,282,375,930 20,084,379,067 Thò giaù coå phieáu 800,000 900,000 Baûng caân ñoái keá toaùn Taøi saûn löu ñoäng vaø ñaàu tö ngaén haïn 97,783,554,266 68,011,482,532 Tieàn vaø chöùng khoaùn ngaén haïn 25,341,384,225 29,514,416,948 Caùc khoaûn phaûi thu 23,746,898,692 19,248,532,792 Haøng toàn kho 17,411,751,009 12,832,355,195 Taøi saûn löu ñoäng khaùc 5,579,284,867 6,416,177,597 Ñaàu tö ngaén haïn khaùc 25,704,235,473 Taøi saûn coá ñònh vaø ñaàu tö daøi haïn 290,410,718,525 348,126,347,159 Nguyeân giaù Taøi saûn coá ñònh thuaàn 9,906,114,807 23,098,239,350 Ñaàu tö taøi chính daøi haïn 221,236,494,179 236,094,601,655 Chi phí xaây döïng dôû dang 53,198,209,539 82,863,606,154 Kyù cöôïc , kyù quyõ daøi haïn vaø caùc chi phí daøi haïn phaûi traû khaùc 6,069,900,000 6,069,900,000 Toång taøi saûn 388,194,272,791 416,137,829,691 Nôï ngaén han 223,928,636,918 165,973,197,767 Vay ngaén haïn 96,643,871,304 96,643,871,304 Nôï daøi haïn ñeán haïn traû 30,150,628,000 15,075,314,000 Khoaûn phaûi traû ngöôøi baùn 8,796,913,317 10,085,400,315 Ngöôøi mua traû tieàn tröôùc 403,231,039 201,615,520 Thueá vaø caùc khoaûn phaûi noäp cho nhaø nöôùc 4,575,872,692 2,287,936,346 Löông vaø caùc khoaûn phaûi traû khaùc 80,942,363,229 40,471,181,615 Chi phí phaûi traû 2,415,757,337 1,207,878,669 Nôï daøi haïn 10,640,916,534 10,640,916,534 Vay daøi haïn 10,640,916,534 10,640,916,534 Nguoàn voán chuû sôû höõu 153,624,719,339 190,328,945,783 Voán coå phaàn thöôøng 128,734,100,000 153,734,100,000 Quyõ vaø lôïi nhuaän giöõ laïi 24,890,619,339 36,594,845,783 Toång nguoàn voán 388,194,272,791 366,943,060,084 Nhu caàu voán 49,194,769,607 73 Vôùi nhöõng giaû thuyeát nhö trong baûng nhu caàu voán cuûa SAVICO sau khi ñaõ phaùt haønh theâm 25.000.000.000 ñoàng coå phieáu vôùi möùc taêng doanh thu laø 15%, caùc khoaûn vay ngaén haïn vaø daøi haïn khoâng ñoåi, vaø vôùi caùc chæ tieâu theo baûng 3.1. ta thaáy SAVICO vaãn thieáu voán kinh doanh ñeán gaàn 50 tyû ñoàng. Khoaûn thieáu huït voán naøy coâng ty seõ phaûi xeùt ñeán nhöõng yeáu toá aûnh höôûng cuûa neàn kinh teá, ñieàu kieän beân trong cuûa doanh nghieäp maø quyeát ñònh laø taøi trôï baèng voán vay, phaùt haønh theâm coå phieáu, hoaëc vöøa vay vöøa phaùt haønh theâm coå phieáu. 2/ Phaùt haønh traùi phieáu Ngoaøi phaùt haønh coå phieáu ra coâng chuùng, doanh nghieäp coøn coù theå keát hôïp vieäc phaùt haønh traùi phieáu nhaèm boå sung voán töï coù cho moät vaøi tröôøng hôïp caàn nhöõng khoaûn voán lôùn cho ñaàu tö baát ñoäng saûn. Traùi phieáu laø moät loaïi chöùng khoaùn quy ñònh nghóa vuï cuûa ngöôøi phaùt haønh (ngöôøi vay tieàn) phaûi traû cho ngöôøi naém giöõ chöùng khoaùn (ngöôøi cho vay) moät khoaûn tieàn xaùc ñònh, trong nhöõng khoaûn thôøi gian cuï theå vaø khoaûn vay khi noù ñaùo haïn. Phaùt haønh traùi phieáu laø moät hình thöùc ñi vay voán daøi haïn hoaëc trung haïn, tuy nhieân ngöôøi naém giöõ traùi phieáu seõ khoâng coù quyeàn tham gia vaøo nhöõng vaán ñeà cuûa beân phaùt haønh. Traùi phieáu coù nhieàu loaïi vaø ñaõ ñöôïc nhaø nöôùc quy ñònh trong nghò ñònh 52/2006/NÑ-CP, ngaøy 19/5/2006 “ Veà phaùt haønh traùi phieáu doanh nghieäp”. Ñoái vôùi SAVICO, coâng ty coù theå phaùt haønh loaïi traùi phieáu chuyeån ñoåi nhaèm thu huùt theâm voán cho hoaït ñoäng kinh doanh baát ñoäng saûn cuûa mình, thu huùt moät soá voán phuïc vuï cho kinh doanh trong tình traïng thieáu voán cuûa coâng ty. Tuy nhieân vieäc phaùt haønh traùi phieáu chuyeån ñoåi ñoøi hoûi coâng ty phaûi caân nhaéc raát kyõ veà thôøi ñieåm phaùt haønh, thôøi gian ñaùo haïn vaø tyû leä chuyeån ñoåi sang coå phaàn, ñaây laø 74 moät vaán ñeà maø baát cöù doanh nghieäp naøo khi thöïc hieän phaùt haønh traùi phieáu cuõng heát söùc quan taâm, vì nhöõng coå ñoâng cuõ thöôøng khoâng thích chia seõ lôïi nhuaän vaø moät soá quyeàn lôïi cho nhöõng coå ñoâng môùi. 3.2.1.2. Taùi caáu truùc coâng ty trôû thaønh coâng ty ñaàu tö taøi chính ( Coâng ty meï – Coâng ty con) Moâ hình coâng ty Meï – Con laø moät saûn phaåm taát yeáu cuûa neàn kinh teá thò tröôøng. Coâng ty meï thöïc chaát laø coâng ty coå phaàn coù phaàn huøn trong taát caû caùc doanh nghieäp thaønh vieân. Tuøy theo tyû leä voán sôû höõu ôû caùc doanh nghieäp thaønh vieân maø coâng ty meï naém giöõ, coâng ty meï ñöôïc quyeàn chi phoái hoaït ñoäng ñoái vôùi töøng doanh nghieäp thaønh vieân cuï theå ôû nhöõng möùc ñoä khaùc nhau. Coâng ty con laø doanh nghieäp thaønh vieân haïch toaùn ñoäc laäp hoaït ñoäng theo Luaät doanh nghieäp. Tuøy möùc ñoä tham gia voán cuûa coâng ty meï maø caùc coâng ty con coù theå laø Coâng ty TNHH moät thaønh vieân, Coâng ty TNHH, Coâng ty coå phaàn trong ñoù coâng ty meï coù theå tham gia voán ôû nhieàu möùc ñoä khaùc nhau. Khi chuyeån hình thöùc coâng ty Meï – Con, moái quan heä haønh chaùnh chuyeån sang laø moái quan heä taøi chính. Chuyeån sang moâ hình naøy coù öu theá: - Caùc doanh nghieäp thaønh vieân coù möùc ñoä töï chuû raát lôùn vaø seõ hoaït ñoäng nhö nhöõng doanh nghieäp ñoäc laäp. - Coâng ty meï coù theå thu thu lôïi töø uy tín vaø thanh danh cuûa coâng ty con, ngoaøi ra coâng ty meï seõ giaûm ñöôïc moät soá löôïng lôùn chi phí quaûn lyù, do ñoäi nguõ nhaân vieân ôû vaên phoøng chính seõ coøn raát ít ngöôøi. - Coâng ty meï chia ñöôïc ruûi ro cho nhieàu doanh nghieäp thaønh vieân nhaèm ñaûm baûo nguoàn löïc taøi chính cuûa mình. Noùi caùch khaùc coâng ty meï coù theå caân ñoái khoaûn 75 loã cuûa moät doanh nghieäp thaønh vieân baèng khoaûn lôøi cuûa moät coâng ty khaùc trong moät thôøi gian nhaát ñònh. - Vaø moät ñieåm quan troïng laø giaûi quyeát toát ñöôïc baøi toaùn thieáu voán ñaàu tö cho caùc ngaønh kinh doanh cuûa mình Beân caïnh nhöõng thuaän lôïi treân moâ hình naøy cuõng phaùt sinh moät soá baát lôïi nhö: - Seõ gaëp nhöõng ruûi ro do thieáu nhöõng chieán löôïc lieân keát saûn xuaát kinh doanh treân bình dieän toaøn coâng ty vì tính ñoäc laäp, töï chuû cuûa moãi doanh nghieäp thaønh vieân. - Doanh nghieäp thaønh vieân seõ phaûi gaùnh chòu ruûi ro neáu bò coâng ty meï gaït boû thoâng qua vieäc baùn phaàn huøn cho coâng ty khaùc, ñoâi khi phaûi giaûm bôùt lao ñoäng. * Cô cheá taøi chính trong moâ hình coâng ty Meï – Con: - Veà baùo caùo taøi chính : ñöôïc quy ñònh trong Ñieàu 148 Chöông VII cuøa Luaät Doanh nghieäp cuûa Quoác Hoäi nöôùc Coäng hoøa xaõ hoäi chuû nghóa Vieät Nam soá 60/2005/QH11 ngaøy 29 thaùng 11 naêm 2005. - Veà ñaàu tö vaø quaûn lyù voán: Coâng ty meï ñaõ laø coâng ty ñaàu tö taøi chính seõ ñaàu tö tröïc tieáp vaøo caùc doanh nghieäp thaønh vieân. Caùc coâng ty con coù nhieäm vuï baûo toaøn vaø phaùt trieån voán cuõng nhö töï chòu traùch nhieäm veà hieäu quaû söû duïng voán cuûa mình. Coâng ty meï chæ quaûn lyù caùc coâng ty con theo löôïng voán goùp cuûa mình ôû töøng coâng ty con * Ñoái vôùi SAVICO vieäc thaønh laäp coâng ty Meï - Con mang yù nghóa laø keânh huy ñoäng voán: Chuyeån ñoåi cô caáu thaønh coâng ty ñaàu tö taøi chính raát ñöôïc SAVICO chuù troïng, vieäc nieâm yeát coå phieáu laø böôùc ñaàu ñeå thöïc hieän moâ hình coâng ty ñaàu tö taøi chính. 76 - Thaønh laäp caùc coâng ty coå phaàn theo töøng ngaønh kinh doanh chuû löïc (Coââng ty quaûn lyù ngaønh) trong ñoù SAVICO seõ naém giöõ coå phaàn chi phoái. - Caùc ñôn vò tröïc thuoäc töøng ngaønh töøng böôùc ñöôïc naâng quy moâ, hôïp taùc ñaàu tö ñeå chuyeån thaønh caùc coâng ty TNHH, coå phaàn hoaït ñoäng chuyeân ngaønh. - Caùc ñôn vò kinh doanh chieán löôïc seõ ñöôïc saép xeáp toå chöùc laïi theo töøng ngaønh, chòu söï chi phoái veà maët chieán löôïc töø coâng ty quaûn lyù ngaønh hoaëc tröïc tieáp töø coâng ty Meï-SAVICO. - Thaønh laäp 03 coâng ty : SAVICO Mieàn Baéc, SAVICO Mieàn Trung vaø SAVICO Ñoàng baèng Soâng Cöûu Long, trong ñoù SAVICO naém giöõ 100% voán ñieàu leä, khi coù nhu caàu vaø ñieàu kieän thuaän lôïi, coù theå phaùt haønh theâm coå phieáu ñeå huy ñoäng voán. - Ngoaøi ra SAVICO cuõng caàn tìm höôùng hôïp taùc vôùi caùc coâng ty quaûn lyù quyõ nöôùc ngoaøi trong lónh vöïc ñaàu tö taøi chính (nhö caùc coâng ty cuûa Nhaät, Anh , Myõ…) Ñaây laø nhöõng coâng ty maø ngoaøi tieàm löïc taøi chính, hoï coøn coù coâng ngheä quaûn lyù tieân tieán vaø nhieàu kinh nghieäm trong vieäc thaåm ñònh vaø quaûn lyù danh muïc ñaàu tö. Ñöôïc hôïp taùc vôùi nhöõng coâng ty naøy SAVICO seõ ñöôïc hoå trôï toát veà quaûn trò, ñaøo taïo nguoàn nhaân löïc vaø seõ nhanh choùng tieáp caän ñöôïc thò tröôøng nöôùc ngoaøi.  YÙ nghóa cuûa vieäc chuyeån ñoåi cô caáu: Vieäc chuyeån höôùng thaønh coâng ty ñaàu tö taøi chính giuùp SAVICO môû roäng theâm hoaït ñoäng kinh doanh, ñoàng thôøi cuõng laø moät phöông thöùc giaûi quyeát vaán ñeà thieáu voán taïi coâng ty, giuùp coâng ty huy ñoäng ñöôïc moät soá voán töø beân trong cuõng nhö beân ngoaøi döôùi hình thöùc goùp voán thaønh laäp nhöõng coâng ty con. Chuyeån ñoåi cô caáu thaønh coâng ty ñaàu tö taøi chính ñoái vôùi SAVICO nhaèm taïo moät keânh huy ñoäng 77 voán nhaèm hoã trôï phaùt trieån caùc lónh vöïc kinh doanh nhieàu tieàm naêng ñoàng thôøi laø ngaønh kinh doanh truyeàn thoáng cuûa SAVICO. Ngoaøi ra höôùng ñaàu tö taøi chính, lieân doanh vôùi caùc ñoái taùc chieán löôïc môû nhöõng coâng ty cho thueâ taøi chính, coâng ty ñaàu tö chöùng khoaùn laø moät trong nhöõng ngaønh coù nhieàu tieàm naêng mang laïi lôïi nhuaän cao trong giai ñoaïn saép tôùi. Ñònh höôùng cuûa SAVICO laø taäp trung ñaàu tö kinh doanh ba ngaønh coù khaû naêng buøng noå khi doøng ñaàu tö nöôùc ngoaøi ñoå vaøo Vieät Nam ngaøy caøng nhieàu : ñaàu tö taøi chính, kinh doanh baát ñoäng saûn vaø phaùt trieån heä thoáng baùn leû cao caáp, ñaây chính laø theá “chaân kieàng”, ñaàu tö taøi chính phaùt trieån seõ laøm cho hai lónh vöïc baát ñoäng saûn vaø baùn leû deã daøng tìm ñöôïc nguoàn voán lôùn cho caùc döï aùn. 3.3. NAÂNG CAO HIEÄU QUAÛ SÖÛ DUÏNG VOÁN Trong ñieàu kieän kinh doanh ngaøy caøng khoù khaên, vaán ñeà thieáu voán laø voâ cuøng böùc thieát ñoái vôùi nhieàu doanh nghieäp, SAVICO cuõng khoâng phaûi laø ngoaïi leä. Trong gaàn 2 naêm chuyeån sang hình thöùc coâng ty coå phaàn hoaït ñoäng theo Luaät Doanh Nghieäp, SAVICO ñaõ coá gaéng söû duïng toát nguoàn taøi trôï cuûa mình trong kinh doanh. Trong thöïc teá coâng ty vaãn coøn nhöõng maûng ñaàu tö khoâng hieäu quaû laém nhö vieäc thaønh laäp coâng ty TNHH Ñoâng Ñoâ Thaønh(coâng ty con) kinh doanh xe oâtoâ DAEWOO , hoaït ñoäng khoâng hieäu quaû, gaây aûnh höôûng chung ñeán hoaït ñoäng cuûa toaøn coâng ty. Beân caïnh ñoù, maët haøng xe gaén maùy vaø oâtoâ nhaõn hieäu SUZUKI (caùc ñôn vò tröïc thuoäc ) cuõng hoaït ñoäng keùm hieäu quaû, duø trong naêm 2006 ñaõ coù theâm maët haøng xe tay ga (Amity), do maãu maõ, chaát löôïng,tính naêng, giaù caû khoâng caïnh tranh laïi vôùi thò tröôøng xe voâ cuøng ña daïng nhö hieän nay. Thieát nghó trong ñieàu kieän thieáu voán nhö hieän nay coâng ty neân chuyeån ñoåi höôùng ñaàu tö, taäp trung voán ñaàu tö 78 vaøo nhöõng maët haøng ñaàu tö coù hieäu quaû. Vôùi nhöõng maët baèng saün coù vò theá thöông maïi, coâng ty neân chuyeån sang kinh doanh ngaønh haøng töông ñöông nhöng coù hieäu quaû hôn. Nhö maët baèng hieän nay cuûa Ñoâng Ñoâ Thaønh chuyeån sang kinh doanh xe oâtoâ cuõ ñeå khai thaùc thò tröôøng xe ñaõ qua söû duïng, toå chöùc kinh doanh maët haøng HYUNDAI COUNTY. Boû bôùt heä thoáng cöûa haøng xe SUZUKI ñeå chuyeån sang kinh doanh xe YAMAHA, SYM, HONDA ñaây laø nhöõng nhaõn hieäu raát ñöôïc öa chuoäng hieän nay. SAVICO neân tieáp tuïc taäp trung ñaàu tö taøi chính vaøo lónh vöïc taøi chính – ngaân haøng, tieáp tuïc ñaàu tö vaøo ngaân haøng TMCP Phöông Ñoâng, ngaân haøng TMCP Vieät AÙ….  Ñaàu tö taøi chính - Ñaàu tö chöùng khoaùn daøi haïn, treân cô sôû ñaùnh giaù thò tröôøng vaø khaû naêng sinh lôïi cuûa caùc coå phieáu cuûa caùc doanh nghieäp ( coå phieáu nieâm yeát vaø OTC) ñeå ra quyeát ñònh ñaàu tö, öu tieân cho coå phieáu caùc doanh nghieäp coå phaàn hoùa, phaùt haønh laàn ñaàu. Tham gia ñaàu tö vôùi tö caùc coå ñoâng chieán löôïc, quaûn lyù ñieàu haønh caùc doanh nghieäp trong lónh vöïc ngaân haøng, böu chính vieãn thoâng, baát ñoäng saûn, baûo hieåm… - Kinh doanh chöùng khoaùn ngaén haïn: Kinh doanh caùc coå phieáu nieâm yeát hoaëc OTC vôùi thôøi haïn naém giöõ döôùi 1 naêm. Trong quaù trình kinh doanh, neáu thaáy coå phieáu ñoù coù tieàm naêng phaùt trieån vaø lónh vöïc hoaït ñoäng phuø hôïp vôùi chieán löôïc coâng ty, coù theå chuyeån thaønh ñaàu tö chöùng khoaùn daøi haïn. Trong hoïat ñoäng ñaàu tö chöùng khoaùn, coâng ty caàn xaây döïng vaø quaûn lyù danh muïc ñaàu tö moät caùch hieäu quaû, phuø hôïp vôùi chieán löôïc phaùt trieån cuûa coâng ty, ñoàng 79 thôøi thieát laäp vaø kieåm soaùt chaët cheõ quy trình ñaàu tö nhaèm taêng cöôøng quaûn lyù ruûi ro. - Thuùc ñaåy nhanh quaù trình lieân doanh vôùi caùc ñoái taùc nöôùc ngoaøi coù uy tín thaønh laäp neân caùc coâng ty cho thueâ taøi chính, coâng ty chöùng khoaùn. Ngoaøi phuïc vuï cho khaùch haøng beân ngoaøi, coâng ty cho thueâ taøi chính seõ laø moät theá maïnh laø lieân keát vôùi nhöõng coâng ty thuoäc heä thoáng cuûa SAVICO nhaèm öu tieân cung caáp caùc dòch vuï taøi chính nhö baùn traû goùp, traû chaäm…. Oâtoâ, xe maùy, nhaø ôû, caên hoä…. cho khaùch haøng .  Ñaàu tö baát ñoäng saûn Dòch vuï baát ñoäng saûn laø moät trong nhöõng ngaønh muõi nhoïn laøm neàn taûng thuùc ñaåy taêng tröôûng caùc hoaït ñoäng Dòch vuï – Thöông maïi, laø maïng löôùi hoaït ñoäng nhaèm gia taêng doanh thu – lôïi nhuaän – coå töùc cuûa coâng ty, goùp phaàn quaûng baù thöông hieäu vaø ñöa SAVICO thaønh taäp ñoaøn ñaàu tö taøi chính trong töông lai. Do ñoù vieäc taêng cöôøng ñaàu tö vaø xuùc tieán nhanh caùc döï aùn dòch vuï baát ñoäng saûn laø moät vieäc maø SAVICO caàn phaûi chuù troïng nhaèm taïo tieàn ñeà naâng cao hieäu quaû söû duïng voán. Taäp trung nguoàn löïc vaø keâu goïi ñaàu tö cho vieäc thöïc hieän caùc döï aùn baát ñoäng saûn saün coù cuûa SAVICO : Cao oác vaên phoøng cho thueâ vaø Showroom tröng baøy saûn phaûm naèm treân truïc ñöôøng Traàn Höng Ñaïo, Lyù Töï Troïng, Nam Kyø Khôûi Nghóa, Ñoàng Khôûi, Phoå Quang, Hoà Tuøng Maäu; Trung Taâm thöông maïi Caàn Thô, Trung taâm thöông maïi SAVICO – Ñaø Naüng ( döï kieán hoaøn taát vaø ñöa vaøo söû duïng vaøo thaùng 01/2007), Toøa nhaø thöông maïi - vaên phoøng ôû soá 93 Ba Cu – Vuõng Taøu; Khu nhaø ôû Bình An – Quaän 2,Khu nhaø ôû Tam Bình – Hieäp Bình Phöôùc (Thuû Ñöùc) ; Khu du lòch Baõi Treïm - Sôn Traø - Ñaø Naüng, Khu bieät thöï du lòch Saøi Goøn – Hoà Traøm nhaèm kòp 80 thôøi ñaùp öùng thò tröôøng cung caáp nôi ôû, laøm vieäc, nghæ maùt ñang soâi ñoäng hieän nay. Ñoàng thôøi xuùc tieán nhanh vieäc ñaáu thaàu xaây döïng Trung taâm thöông maïi, khaùch saïn Gia Thuïy – Long Bieân –Haø Noäi.  Heä thoáng ban leû – dòch vuï cao caáp Thöông maïi vaø dòch vuï voán laø theá maïnh cuûa SAVICO töø 24 naêm qua, ñaây laø lónh vöïc ñoøi hoûi söï nhaïy beùn vaø taàm nhìn xa cuûa nhaø phaân phoái vôùi ñònh höôùng phaùt trieån cuûa mình SAVICO neân chuù troïng ñaàu tö vaøo nhöõng maët haøng coù hieäu quaû vaø deïp boû nhöõng maët haøng khoâng mang laïi hieäu quaû cho coâng ty. - Môû roäng heä thoáng baùn leû cao caáp. Phaùt trieån ngaønh xe oâtoâ vaø xe maùy thaønh 4 vuøng thò tröôøng: Mieàn Baéc – Mieàn Trung – Thaønh phoá Hoà Chí Minh, vuøng laân caän – Ñoàng baèng Soâng Cöûu Long, Phaùt trieån caùc ñaïi lyù 3S. Vôùi thò tröôøng xe maùy, oâtoâ caïnh tranh ngaøy caøng khoùc lieät, coâng ty caàn chuù troïng hôn khai thaùc maûng dòch vuï, caûi tieán chaát löôïng phuïc vuï, duy trì caùc chöông trình chaêm soùc khaùch haøng giöõ khaùch haøng quen, nhaèm oån ñònh hieäu quaû ñôn vò. Beân caïnh ñoù vieäc löïa choïn nhaõn haøng coù vò theá ñeå kinh doanh; Tieâu chuaån löïa choïn goàm chaát löôïng, giaù caû, thöông hieäu, chính saùch baùn haøng phuø hôïp. Hieän nay trong caùc nhaõn haøng xe oâtoâ coâng ty coøn thieáu moät nhaõn haøng khaù quan troïng hieän nay laø HONDA, coâng ty caàn phaùt trieån ñöôïc nhaõn haøng naøy. - Duø chuyeån ñoåi höôùng ñaàu tö nhöng SAVICO luoân phaûi xaùc ñònh roõ “dòch vu”ï luoân laø saûn phaåm truyeàn thoáng cuûa SAVICO . Xem xeùt phaùt trieån ngaønh dòch vuï vieãn thoâng, thôøi trang, vaø heä thoáng baùn leû töï ñoäng. Ñoái vôùi trung taâm thôøi trang Pierre Cardin tính ñeán gaàn giöõa thaùng 12/2006 vaãn khoâng hoïat ñoäng hieäu quaû maët duø thò tröôøng saûn phaåm thôøi trang cao caáp trong giai ñoaïi hieän nay raát soâi ñoäng. Ñieàu naøy buoäc coâng ty phaûi tieán haønh xem xeùt coâng taùc ñieàu haønh, xem xeùt vaø naâng 81 caáp heä thoáng cöûa haøng cho xöùng hôïp vôùi moät nhaõn hieäu noåi tieáng theá giôùi hoaëc deïp boû khoâng kinh doanh nhaõn haøng naøy do chöa theå quaûn lyù toát. Ñoàng thôøi neân phaùt trieån moät soá nhaõn haøng thôøi trang khaùc , nhaèm tìm nhieàu hôn lôïi nhuaän töø ngaønh haøng naøy, phaùt trieån heä thoáng baùn leû cao caáp cuûa SAVICO.  Heä thoáng baùn leû vaø caùc dòch vuï khaùc - Vôùi lieân doanh taxi SAVICO – Comfort coâng ty neân chuù troïng hôn trong cung caùch phuïc vuï khaùch haøng cuûa taøi xeá, naâng cao trình ñoä hieåu bieát cuûa löïc löôïng lao ñoäng naøy nhaèm taïo cung caùch chuyeân nghieäp cho moät nhaõn hieäu uy tín. Môû roäng theâm dòch vuï taxi du lòch nhaèm ñaùp öùng nhu caàu cuûa thò tröôøng trong lónh vöïc naøy. - Vôùi coâng ty Dòch vuï vaø Baùn leû töï ñoäng ( SAVICO –R) , SAVICO neân taêng cöôøng chuoãi baùn haøng naøy hoaït ñoäng khaép toaøn quoác, taäp trung öu tieân taïi caùc ñoâ thò thaønh phoá lôùn ôû Vieät Nam:Thaønh phoá Hoà Chí Minh, Haø Noäi, Caàn Thô, Ñaø Naüng…. - Dòch vuï kho Tam Bình taïi chôï ñaàu moái Noâng saûn thöïc phaåm Thuû Ñöùc ñaõ ñaùp öùng ñöôïc nhu caàu lôùn cuûa thöông nhaân taïi chôï. Trong giai ñoaïn hieän nay, ta coù theå nhaäp khaåu khaù nhieàu haøng noâng saûn Quoác teá, coâng ty neân tieán haønh thöû nghieäm thaønh laäp Trung Taâm ñaáu giaù haøng noâng saûn quoác teâ taïi ñaây. Toùm laïi chuyeån ñoåi cô caáu kinh doanh, söû duïng nguoàn taøi trôï ñaàu tö vaøo caùc ngaønh haøng phuø hôïp vôùi chieán löôïc coâng ty vaø xu höôùng thò tröôøng , mang laïi hieäu quaû cao, xoay nhanh voøng voán laø taát caû nhöõng ñieàu caàn thieát cho yeâu caàu hieäu quaû söû duïng voán. Ngoaøi vieäc taäp trung vaøo keânh cung caáp nguoàn taøi trôï , söû duïng voán moät caùch coù hieäu quaû , SAVICO coøn caàn chuù taâm vaøo phaùt trieån yeáu toá con ngöôøi, ñaây 82 laø moät nguoàn voán heát söùc quan troïng tröïc tieáp taùc ñoäng tröïc tieáp ñeán caùc chính saùch veå voán vaø söû duïng voán trong ñieàu kieän môùi cuûa coâng ty. Coâng ty neân coù chieán löôïc phaùt trieån nguoàn nhaân löïc vôùi caùc chính saùch cuï theå: - Nhoùm chính saùch thu huùt nguoàn nhaân löïc: vôùi nhaân löïc beân trong doanh nghieäp coù chính saùch ñeà baït thaêng tieán, taêng tính haáp daãn trong coâng vieäc, caûi thieän moâi tröôøng laøm vieäc. Nhaân löïc beân ngoaøi doanh nghieäp phaûi coù chính saùch truyeàn baù veà khaû naêng phaùt trieån coâng ty, khaû naêng phaùt trieån ngheà nghieäp, caùc coâng taùc coäng ñoàng nhaèm laøm taêng tính haáp daãn cuûa coâng ty; coù caùc chöông trình hoå trôï sinh vieân ( baèng hoïc boång, taøi trôï ñeà taøi nghieân cöùu, hoå trôï höôùng nghieäp , moâi tröôøng thöïc taäp…) nhaèm thuùc ñaåy hình aûnh vaø thöông hieäu SAVICO. - Nhoùm chính saùch phaùt trieån nguoàn nhaân löïc: coù chính saùch vaø keá hoaïch ñaøo taïo ñuùng muïc tieâu vaø coù hieäu quaû ; thöôøng xuyeân xaây döïng vaø thöïc hieän heä thoáng ñaùnh giaù nhaân vieân , thuùc ñaåy tính phaán ñaáu vaø taïo moâi tröôøng thi ñua, caïnh traùnh nhaèm phaùt trieån ngheà nghieäp giöõa nhaân vieân vôùi nhau. - Nhoùm chính saùch duy trì nguoàn löïc: xaây döïng caùc hình thöùc traû löông coù hieäu quaû (quy cheá traû löông), xaây döïng nhieàu khung thöôûng ( thöôûng danh hieäu, thöôûng naêng suaát, cho nhöõng ngöôøi öu tuù, thöôûng saùng kieán….), coù chính saùch ñaõi ngoä cho nhöõng ngöôøi gaén boù laâu daøi vaø coù coáng hieán cho coâng ty, nhaèm phaùt huy tính chuû ñoäng , saùng taïo vaø taêng cöôøng söï gaén boù vôùi söï nghieäp phaùt trieån cuûa coâng ty . 83 KIEÁN NGHÒ Nhöõng giaûi phaùp naâng cao hieäu quaû quaûn lyù vaø söû duïng voán neâu treân xuaát phaùt töø giaùc ñoä Toång Coâng ty . Ñeå naâng cao tính khaû thi cuûa nhöõng giaûi phaùp treân, toâi xin coù moät soá kieán nghò vôùi nhaø nöôùc nhö sau: Hieän nay chuùng ta ñaõ coù Luaät chöùng khoaùn ngaøy 29/06/2006, nhöng chính phuû neân xem xeùt laïi thôøi gian töø khi doanh nghieäp chuaån bò, noäp hoà sô ñaêng kyù nieâm yeát ñeán khi ñöôïc nieâm yeát taïi Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn quaù daøi, deã daãn ñeán nhöõng thay ñoåi giöõa thöïc teá vaø hoà sô ñaêng kyù nieâm yeát. Beân caïnh ñoù chính phuû cuõng neân xem xeùt giaûm thieåu caùc thuû tuïc haønh chính, hoà sô ñaêng kyù nieâm yeát nhaèm taïo ñieàu kieän cho caùc doanh nghieäp coù theå deã daøng tieáp caän vôùi thò tröôøng chöùng khoaùn chính thöùc cuõng nhö khoâng chính thöùc. Beân caïnh phaùt trieån vieäc giao dòch treân thò tröôøng chöùng khoaùn chính thöùc, thò tröôøng chöùng khoaùn khoâng chính thöùc neân taêng cöôøng quaûn lyù ñeå traùnh roø ræ thoâng tin chöù khoâng thu heïp nhaèm taïo keânh huy ñoäng voán cho caùc doanh nghieäp vaø taïo ñieàu kieän cho nhaø ñaàu tö coù nhieàu ñieàu kieän löïa choïn. Hieän chuùng ta ñaõ töøng böôùc laø thaønh vieân cuûa WTO , ñeå taïo ñieàu kieän cho SAVICO noùi rieäng vaø caùc doanh nghieäp khaùc noùi chung khai thaùc thò tröôøng chöùng khoaùn moät caùch coù hieäu quaû, Nhaø nöôùc caàn ña daïng hoùa haøng hoùa löu thoâng treân thò tröôøng chöùng khoaùn thoâng qua vieäc cho pheùp phaùt haønh caùc loaïi chöùng khoaùn ra coâng chuùng coù meänh giaù ghi baèng USD cho moät soá tröôøng hôïp cuï theå nhaèm khai thaùc ñöôïc ñoàng ngoaïi teä maïnh trong daân chuùng vaø nöôùc ngoaøi phuïc vuï cho nhu caàu söû duïng cuûa doanh nghieäp. 84 Ñoái vôùi vaán ñeà chuyeån cô caáu thaønh coâng ty Meï – Con, ngoaøi caùc quy ñònh cuï theå cho caùc doanh nghieäp Nhaø nöôùc, Chính phuû chöa coù nhöõng quy ñònh, höôùng daãn chung cho taát caû caùc thaønh phaàn kinh teá. Caàn coù nhöõng hoäi thaûo chuyeân ñeà veà Coâng ty Meï – Con nhaèm taïo ñieàu kieän chia seû kinh nghieäm giöõa nhöõng doanh nghieäp ñaõ thöïc hieän vôùi nhöõng doanh nghieäp chöa thöïc hieän hoaëc chuaån bò thöïc hieän. Nhaø nöôùc neân hoaøn thieän heä thoáng phaùp lyù ñoái vôùi hoaït ñoäng kinh doanh baát ñoäng saûn, nhanh choùng soaïn thaûo Nghò ñònh höôùng daãn thi haønh Luaät Kinh doanh baát ñoäng saûn, ñoàng thôøi caûi caùch laïi thuû tuïc phaùp lyù cuõng nhö cung caùch laøm vieäc cuûa cô quan coâng quyeàn coù lieân quan ñeán vaán ñeà Baát ñoäng saûn, taïo ñieàu kieän thuaän lôïi cho caùc Doanh nghieäp noùi chung vaø SAVICO noùi rieâng trong hoaït ñoäng kinh doanh cuûa mình. 85 KEÁT LUAÄN Vieät Nam ñang trong tieán trình thöïc hieän caùc cam keát gia nhaäp WTO, caùc coâng ty khoâng theå traùnh khoûi ñöôïc nhöõng caïnh tranh ñang dieãn ra khoác lieät. Yeáu toá ñeå chöùng toû söï ñöùng vöõng cuûa moät doanh nghieäp treân thöông tröôøng laø giaù trò doanh nghieäp. Nhaát laø khi tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn thì caùc nhaø ñaàu tö seõ chuù troïng vaøo giaù trò cuûa coâng ty. Nhöõng quyeát ñònh cuûa caùc nhaø quaûn trò doanh nghieäp : quyeát ñònh ñaàu tö, taøi trôï, phaân phoái ….. ñeàu coù aûnh höôûng ñeán gia ù trò doanh nghieäp. Luaän vaên naøy ñöôïc thöïc hieän treân cô sôû keát hôïp lyù thuyeát vôùi phaân tích thöïc traïng veà voán vaø söû duïng voán taïi SAVICO nhaèm ñaùnh giaù tình hình quaûn lyù taøi chính taïi coâng ty sau khi coå phaàn hoùa coù nhöõng maët maïnh vaø yeáu naøo, töø ñoù ñöa ra moät soá giaûi phaùp nhaèm taêng cöôøng nguoàn voán kinh doanh vaø tìm höôùng ñaàu tö hôïp lyù traùnh laõng phí trong ñieàu kieän thieáu voán. Qua luaän vaên mong muoán khi ñöa ra caùc giaûi phaùp laø giuùp coâng ty taïo ñöôïc vò theá treân thöông tröôøng, coù moät giaù trò toát nhaèm thu huùt caùc nhaø ñaàu tö, nhaát laø trong giai ñoaïn coâng ty ñaõ tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn. Vieäc thay ñoåi cô caáu ñeå trôû thaønh moät coâng ty ñaàu tö taøi chính ñuùng nghóa laø heát söùc caàn thieát vaø phuø hôïp vôùi tình hình coâng ty. Tuy ñaõ coù nhieàu noå löïc tìm hieåu song do thôøi gian coù haïn, taøi lieäu tham khaûo chöa nhieàu, kinh nghieäm coøn haïn cheá neân luaän vaên khoâng theå traùnh khoûi nhöõng thieáu soùt nhaát ñònh; raát mong söï ñoùng goùp chæ baûo cuûa quyù thaày coâ, nhöõng yù kieán chaân thaønh cuûa caùc baïn ñoïc ñeå luaän vaên ñöôïc hoaøn thieän hôn. 86 TAØI LIEÄU THAM KHAÛO 1. Phan Thò Bích Nguyeät ( 2002), Quaûn lyù voán saûn xuaát kinh doanh ñoái vôùi caùc doanh nghieäp nhaø nöôùc trong neàn kinh teá thò tröôøng, Luaän aùn tieán syõ kinh teá, Tröôøng Ñaïi hoïc Kinh teá Tp.HCM. 2. PGS.TS. Löu Thò Höông, PGS.TS. Vuõ Duy Haøo ( 2004), Taøi chính doanh nghieäp, NXB Lao Ñoäng. 3. Nguyeãn Haûi Saûn (2001), Quaûn trò taøi chính doanh nghieäp, NXB Thoáng keâ, Haø Noäi 4. T.S Nguyeãn Quang Thu (2005), Quaûn trò taøi chính caên baûn, NXB Thoáng keâ, Haø Noäi. 5. TS.Nguyeãn Quang Thu , Phaân tích quaûn trò taøi chính 6. TS.Traàn Ngoïc Thô (2003), Taøi chính doanh nghieäp hieän ñaïi, NXB Thoáng keâ, Haø Noäi. 7. Baùo caùo taøi chính caùc naêm 2003, 2004, 2005, 10 thaùng naêm 2006 cuûa SAVICO. 8. Website www.vneconomy.com.vn 9. Caùc taøi lieäu tham khaûo khaùc. 87 PHUÏ LUÏC 1 : CAÙC ÑÔN VÒ TRÖÏC THUOÄC SAVICO Stt Đơn vị trực thuộc Địa điểm Chức năng kinh doanh 1 Cửa hàng kinh doanh điện, điện tử, điện gia dụng TCL 10A Trần Hưng Đạo, Q.1, TP.HCM Mua bán hàng điện gia dụng, hàng kim khí điện máy các loại và phụ tùng 2 Trung tâm Kim khí điện máy, điện lạnh, điện gia dụng 117 Hồ Tùng Mậu, Q.1, TP.HCM Mua bán hàng điện lạnh, kim khí điện máy và các loại phụ tùng, hàng điện gia dụng, máy vi tính và linh kiện, thiết bị ngoại vi, dịch vụ bưu chính viễn thông (đại lý, mua bán và bảo hành điện thoại các loại, thẻ điện thoại). 3 Cửa hàng Sao Mai 35 Đông Du, Q.1, TP.HCM Kinh doanh nhà hàng 4 Cửa hàng Đá Xanh 54 Đồng Khởi, Q.1, TP.HCM Dịch vụ ăn uống, nhà hàng. 5 Cửa hành kinh doanh đồng hồ Seiko. 56 Đồng Khởi, Q.1, TP.HCM Mua bán đồng hồ và linh kiện 6 Cửa hàng kinh doanh đồng hồ 35 Đồng Khởi, Q.1, TP.HCM Đang chuẩn bị đầu tư xây dựng Bar, shopping 7 Cửa hàng thủ công mỹ nghệ 189 Lê Thánh Tôn, Q.1, TP.HCM Mua bán hàng thủ công mỹ nghệ, hàng may mặc. Đại lý phân phối hàng hóa 8 Cửa hàng thủ công mỹ nghệ 18 Nguyễn Thiệp, Q.1, TP.HCM Mua bán hàng thủ công mỹ nghệ, hàng may mặc, nữ trang, vàng bạc đá quý. 9 Cửa hàng SINVA 50 Lê Lợi, Q.1, TP.HCM Mua bán hàng thủ công mỹ nghệ, hàng may mặc. Đại lý phân phối hàng hóa 10 Cửa hàng mắt kính 104 Lê Thánh Tôn, Q.1, TP.HCM Mua bán kính đeo mắt thời trang cao cấp 11 Cửa hàng mắt kính 193 Lê Thánh Tôn, Q.1, TP.HCM Mua bán kính đeo mắt thời trang cao cấp 12 Cửa hàng số 82 82 Lê Lợi, Q.1, TP.HCM Mua bán hàng thủ công mỹ nghệ, hàng thời trang 13 Cửa hàng kinh doanh hàng may mặc và thủ công mỹ nghệ 91B Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Q.1, TP.HCM Mua bán hàng thủ công mỹ nghệ, hàng thời trang các loại 14 Cửa hàng thế giới ảnh của bé 14-16 Trần Hưng Đạo, TP.HCM Chuẩn bị xây dựng Trung tâm phân phối hàng điện tử Haier 15 Cửa hàng kinh doanh mỹ phẩm. 50 Phan Bội Châu, Q.1, TP.HCM Mua bán mỹ phẩm, hàng thời trang các loại. 16 Cửa hàng thực phẩm 39 Nguyễn Huệ, Q 1, Tp.HCM Mua bán thực phẩm, nhập khẩu thực phẩm ăn uống nhanh 17 Cửa hàng mỹ phẩm The face shop - SAVICO 294 Hai Bà Trưng, Q.1, TP.HCM Mua bán mỹ phẩm cao cấp. 18 Trung tâm kinh doanh xe ôtô Suzuki và linh kiện phụ tùng. 12 Calmette, Q.1, TP. HCM Đại lý phân phối chính hãng Suzuki 19 Trung tâm sữa chữa bảo hành xe ôtô các loại. 08 Hồ Hảo Hớn, Q.1, TP. HCM Dịch vụ bảo hành chính hãng Suzuki. 20 Cửa hàng kinh doanh xe gắn máy và hai bánh. 3/9 Kha Vạn Cân, Q.Thủ Đức, TP.HCM Đại lý chính thức phân phối xe gắn máy Suzuki 21 Cửa hàng kinh doanh xe gắn máy và linh kiện phụ 182 Trần Quốc Thảo, Q.3, TP.HCM Mua bán xe gắn máy các loại và linh kiện phụ tùng. Sửa chữa, bảo trì xe gắn máy các loại. Dịch vụ bưu chính viễn 88 Stt Đơn vị trực thuộc Địa điểm Chức năng kinh doanh tùng số 182 thông (đại lý mua bán và bảo hành điện thoại các loại, máy fax và tổng đài điện thoại dung lương tối đa 32 số). Đại lý phân phối chính hãng Suzuki 22 Cửa hàng xe gắn máy và linh kiện phụ tùng các loại 16/1A Quang Trung, Q.Gò Vấp, TP.HCM Mua bán xe gắn máy và linh kiện phụ tùng. Dịch vụ sửa chữa, bảo trì xe gắn máy các loại. Đại lý phân phối hàng hóa và dịch vụ bưu chính viễn thông (đại lý mua bán điện thoại các loại) 23 Cửa hàng kinh doanh ô tô, xe gắn máy và linh kiện phụ tùng số 325 325 Lý Tự Trọng, Q.1, TP.HCM Mua bán xe ô tô, xe gắn máy các loại và linh kiện phụ tùng. Sửa chữa, bảo trì xe gắn máy, xe ô tô các loại. Dịch vụ bưu chính viễn thông (đại lý mua bán và bảo hành điện thoại các loại). Đại lý phân phối hàng hóa 24 Cửa hàng kinh doanh xe gắn máy Củ Chi Ấp Trung, QL 22, Tân Thông Hội, Củ Chi Mua bán xe gắn máy, linh kiện phụ tùng. Sửa chũa, bảo trì xe gắn máy . 25 Chi nhánh Công ty dịch vụ tổng hợp Sài Gòn (SAVICO) tại Cần Thơ 71 Hùng Vương, TP. Cần Thơ Đại lý phân phối và trạm bảo hành chính thức của Suzuki 26 Cửa hàng xe gắn máy 103 Nguyễn Trãi, TP. Cần Thơ 27 Cửa hàng xe gắn máy Suzuki – SYM Khu Trung tâm Chợ Mới Ô Môn, Quốc lộ 91, Q. Ô Môn, TP. Cần Thơ Kinh doanh xe gắn máy các loại và phụ tùng xe gắn máy các loại, dịch vụ bảo hành, bảo trì xe gắn máy các loại 28 Trung tâm dịch vụ viễn thông Savitel 11 Trần Hưng Đạo, Q.1, TP.HCM Đại lý dịch vụ viễn thông S.Fone, Viettel, Hanoi Telecom, ... mua bán, bảo hành điện thoại các loại, thẻ điện thoại, máy fax và tổng đài điện thoại dung lượng tối đa 32 số 29 Cửa hàng mua bán điện thoại 120F Đinh Tiên Hoàng, Q.1, TP.HCM Đại lý mua bán và bảo hành điện thoại các loại, thẻ điện thoại, máy fax và tổng đài điện thoại dung lượng tối đa 32 số 30 Cao ốc văn phòng 555 Trần Hưng Đạo, Q.1, TP.HCM 31 Trung tâm thời trang Pierre Cardin 89 Nguyễn Huệ, lầu 01 và 05 tại Zen Laza Tower, Q. 1, TP. HCM Mua bán hàng thời trang phụ nữ, trẻ em mang nhãn hiệu Pierre Cardin của Pháp 32 Cửa hàng thời trang Pierre Cardin 325 Phan Đăng Lưu, Q. PN, TP.HCM Mua bán hàng may mặc. Đại lý mua bán ký gởi hàng hoá. 33 Cửa hàng kinh doanh mỹ phẩm 2/5 Nguyễn Trung Trực, Q.1, TP.HCM Mua bán mỹ phẩm, hàng may mặc các loại 89 PHUÏ LUÏC 2 : CAÙC DOANH NGHIEÄP SAVICO COÙ VOÁN DAÀU TÖ ÑVT: ñoàng PHUÏ LUÏC 3 : CAÙC DOANH NGHIEÄP SAVICO LIEÂN DOANH – LIEÂN KEÁT ÑVT: ñoàng STT Tên các doanh nghiệp SAVICO liên doanh-liên kết Vốn điều lệ Giá trị vốn góp của SAVICO Tỉ lệ vốn góp (%) 1 Cty TNHH DL Bến Thành Non nước 30.000.000.000 6.000.000.000 20.00% 2 Cty CP Toyota Đông Sài Gòn (TESC) 23.000.000.000 8.311.500.000 36.14% 3 Cty TNHH TMDV TH Bến Thành - SAVICO 3.000.000.000 1.120.000.000 37.33% 4 Cty TNHH ComfortDelGro SAVICO Taxi 79.000.000.000 31.750.000.000 40.00% 5 Cty TNHH TMDV Ôtô Ford (Dana Ford) 7.032.000.000 2.831.903.662 40.27% 6 Cty TNHH DV Sài Gòn (SSC) 3.000.000.000 1.470.000.000 49.00% 7 Cty TNHH TMDV Tam Bình - Thủ Đức 22.000.000.000 11.000.000.000 50.00% STT Tên các doanh nghiệp SAVICO có vốn đầu tư Vốn điều lệ Giá trị vốn góp của SAVICO Tỉ lệ vốn góp (%) 1. Cty LD TNHH Toyota GP (TGP) 18,134,000,000 9,248,504,000 51.00% 2. Cty TNHH Sài Gòn Ôtô (Sai Gon Ford) 13,000,000,000 6,766,283,383 52.05% 3. Cty TNHH Đông Đô Thành (ĐĐT) 8,000,000,000 4,400,000,000 55.00% 4. Cty TNHH SAVICO – R 10,000,000,000 5,100,000,000 51.00% 90 PHUÏ LUÏC 3 : CAÙC DOANH NGHIEÄP SAVICO COÙ ÑAÀU TÖ VOÁN COÅ PHAÀN ÑVT: ñoàng STT Tên các doanh nghiệp SAVICO có đầu tư vốn cổ phần Vốn điều lệ (1.000 VNĐ) Tổng giá trị vốn góp theo mệnh giá (1.000 VNĐ) Tỷ lệ sở hữu(%) 1 Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) 520.000.000 50.252.000 9,66% 2 Cty Dệt May Thành Công 160.000.000 8.400.570 5,25% 3 Cty CP BC V.Thông S.Gòn (SG Postel) 150.000.000 7.500.000 5,00% 4 Cty CP ĐTHT Kỹ Thuật TPHCM (CII) 400.000.000 4.000.000 1,00% 5 Cty Cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức 170.000.000 3.400.000 2,00% 6 Cty Cổ phần Việt Thái 12.000.000 1.753.800 14,62% 7 Cty Cổ phần XNK Khánh Hội 65.835.000 1.000.000 1,52% 8 Cty CP TM Tổng Hợp Bến Thành 25.000.000 600.000 2,40% 9 Cty Cơ Khí Vinh 4.700.000 470.000 10,00% 10 Cty Vận tải Hành Khách 14 30.290.200 305.000 1,01% 11 Cty Cổ phần Vật tư Ngân Hàng (BMC) 5.400.000 165.000 3,06% Tổng cộng 77.846.370