Luận văn Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp tại công ty kiểm toán và dịch vụ tin học AISC-Chi nhánh Đà Nẵng

LỜI MỞ ĐẦU Sau gần 20 năm chuyển đổi từ nền kinh tế bao cấp sang nền kinh tế thị trường có sự quản lý của nhà nước. Nền kinh tế Việt Nam đã gặt hái được nhiều thành công trên mọi phương diện. Điều đó khắng định đúng đắn chủ trương của Đảng và nhà nước ta là đổi mới cơ chế kinh tế và thừa nhận cơ chế thị trường là hòan toàn đúng đắn và hợp lý. Bước vào những năm cuối thế kỷ 20 và đầu thế kỷ 21 nền kinh tế thế giới trong chu kỳ vận động liên hòan của nó đã thúc đẩy phát triển lên một tầm cao mới sự ra đời khẳng định vị thế lấn áp của thị trường chứng khóan “Hoàn hảo” ở trên thế giới và Việt Nam. Một lần nữa Đảng và nhà nước lại chủ trương thúc đẩy cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước, để phù hợp với xu thế kinh tế mới trên thế giới. Với chủ trương ấy chúng ta đang từng bước hoàn thiện các thủ tục pháp lý, các thông tư hướng dẫn xác định giá trị doanh nghiệp nhằm chuyển đổi các doanh nghiệp Nhà nước sao cho có hiệu quả nhất. Để nâng cao sức cạnh tranh do doanh nghiệp, cho nền kinh tế. Làm cho đồng vốn có chủ thực sự, huy động mọi nguồn lực cho phát triển và đảm bảo lợi ích công bằng cho các bên khi tham gia. Trước xu hướng đó đặt ra một yêu cầu qúa cấp bách là các doanh nghiệp phải xác định giá trị của mình vì nó là tiền đề và là điều kiện trước khi doanh nghiệp được đem ra mua bán trên thị trường. Trong thời gian thực tập tại Công ty kiểm toán AISC chi nhánh Đã Nẵng em được biết việc xác định giá tri doanh nghiệp phục vụ cổ phần hóa là một phần trong nghiệp vụ của AISC thực hiện. Mặt khác để tăng thêm sự hiểu biết về giá trị của một doanh nghiệp em đã quyết định chọn đề tài”QUY TRÌNH XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY KIỂM TOÁN VÀ DỊCH VỤ TIN HỌC AISC - CHI NHÁNH ĐÀ NẴNG” Làm chuyên đề tốt nghiệp cho mình. MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 PHẦN I: 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 2 I. Sự cần thiết phải xác định giá trị doanh nghiệp 2 1. Nhu cầu định giá doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường 2 1.1 Tính tất yếu của định giá doanh nghiệp 2 1.2 Các chủ thể định giá doanh nghiệp 3 1.3 Định giá doanh nghiệp là cơ sở để cổ phần hoá 3 2. Mục đích xác điünh giá trị doanh nghiệp 4 3. Mục tiêu của việc định giá 5 4. Một số nguyên tắc cần tuân thủ khi xác định giá trị doanh nghiệp 6 II. Các mô hình xác định giá trị doanh nghiệp 6 1. Mô hình tài sản : 7 2. Mô hình dòng lưu kim chiết khấu ( DCF) 8 2.1/ Mô hình dòng lưu kim chiết khấu: 8 2.2 Các yếu tố trong mô hình 9 3. Mô hình lưu kim chiết khấu toàn bộ 9 3.1 Mô hình dòng lưu kim chiết khấu toàn bộ 9 4. Mô hình hiệu quả kinh tế 12 5. Mô hình tỷ số giá bán/thu nhập (PER) 13 6. Giới thiệu một số phương pháp khác có thể áp dụng 14 6.1 Phương pháp chiết khấu dòng lưu kim theo lợi tức cổ phần 14 6.1.1 Cách tính giá trị doanh nghiệp 14 6.1.2 hạn chế của mô hình này 15 6.2 Phương pháp sử dụng dữ liệu thị trường chứng khoán 16 KẾT LUẬN 16 PHẦN II 17 THỰC HIỆN VIỆC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY KIỂM TOÁN CHI NHÁNH ĐÀ NẴNG 17 A. GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY KIỂM TOÁN VÀ DỊCH VỤ TIN HỌC 17 I. Quá trình hình thành và phát triển 17 1. Quá trình hình thành của Công ty 17 2. Quá trình phát triển của Công ty 18 II. Chức năng và nhiệm vụ của Công ty và chi nhánh Đà Nẵng 18 1. Chức năng của Công ty 18 2. Nhiệm vụ của Công ty 19 III. Đặc điểm hoạt động của Công ty 19 1. Lĩnh vực hoạt động 19 2. Đội ngũ nhân viên 19 3. Khách hàng của Công ty 19 IV. Cơ cấu tổ chức của Công ty và chi nhánh 20 a. Cơ cấu tổ chức ở Công ty 20 b. Chi nhánh tại Đà Nẵng 20 B. KHÁI QUÁT VỀ KHÁCH HÀNG YÊU CẦU KIỂM TOÁN ĐỂ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 21 C. THỰC TẾ VIỆC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY KIỂM TOÁN AISC - CHI NHÁNH ĐÀ NẴNG 23 I. QUY TRÌNH XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI AISC - CHI NHÁNH ĐÀ NẴNG 23 II. Thực hiện các quy trình kiểm toán xác định giá trị doanh nghiệp theo mô hình tài sản tại Công ty AISC - chi nhánh Đà Nẵng 23 II. Thực hiện các quy trình kiểm toán xác định giá trị doanh nghiệp theo mô hình tài sản tại Công ty AISC - chi nhánh Đà Nẵng 24 1. Giai đoạn tiền kế hoạch 24 1.1 Tìm hiểu doanh nghiệp 24 1.2 Xác định nhiệm vụ 24 1.3. Ký kết hợp đồng 25 1.4. Lựa chọn mô hình xác định giá trị doanh nghiệp 25 2. Giai đoạn lập kế hoạch kiểm toán 26 2.1 Thu thập thông tin phục vụ kiểm toán và tiến hành phân công phân nhiệm. 26 2.2 Nghiên cứu thêm hệ thống kiểm soát nội bộ 26 2.3. Xác định trọng yếu và rủi ro kiểm toán 27 2.4 Thực hiện các thủ tục phân tích BCTC Công ty X 28 2.5 Thiết kế chương trình kiểm toán 30 3. Giai đoạn thực hành kiểm toán 31 3.1 Đánh giá rủi ro kiểm soát và thiết kế các thử nghiệm kiểm soát 31 3.2 Thực hiện các thử nghiệm cơ bản 31 3.3Tổng hợp kết quả kiểm toán và lập báo cáo tài chính 32 3.4 Xử lý tài chính trước khi xác định giá trị doanh nghiệp 34 3.5 Sử dụng mô hình tài sản để xác định giá trị doanh nghiệp 35 3.5.1 Xác định giá thực tế doanh nghiệp 35 3.5.2 Xác định giá trị phần vốn Nhà nước tại Công ty 37 3.5.3 Đánh giá lại kết quả 37 PHẦN III: 38 MỘT SỐ NHẬN XÉT Ý KIẾN ĐÓNG GÓP NHẰM NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG VIỆC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Ở CÔNG TY AISC- CHI NHÁNH ĐÀ NẴNG 38 I/ Nhận xét : 38 1.Thuận lợi : 38 2. Những khó khăn gặp phải : 39 II. Một số ý kiến đề xuất nhằm hoàn thiện việc xác định giá trị doanh nghiệp 40 1. Thực hiện việc kiểm tra xác định gia trị doanh nghiệp theo mô hình tài sản 40 2.1 Thực hiện xếp hạng cho Công ty X 45 2.2 Tính toán giá trị vô hình - lợi thế thương mại cho Công ty 50 2.3 Kết luận về giá trị tài sản vô hình tại Công ty X 51 KẾT LUẬN 53

61 trang | Chia sẻ: maiphuongtl | Lượt xem: 1655 | Lượt tải: 0

Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Luận văn Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp tại công ty kiểm toán và dịch vụ tin học AISC-Chi nhánh Đà Nẵng, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên

æì âoï coï kãú hoaûch phuì håüp, thæûc hiãûn caïc tràõc nghiãûm âãø tçm ra bàòng chæïng chæïng minh cho sæû håüp lyï vaì trung thæûc hoàûc ngæåüc laûi cuía caïc khoaín muûc coï nhæîng thay âäøi trong nàm taìi chênh BAÍNG PHÁN TÊCH CÁÚU TRUÏC TAÌI SAÍN CHÈ TIÃU 2003 2004 Chãnh Lãûch 1. Giaï trë coìn laûi TSCÂ 136.439.582.620 143.926.047.499 (7.432.465.121) 2. Nåü phaíi thu 26.863..736.092 32.667.986.970 5.804.250.878 3. Haìng täön kho 80.514.029.513 103.975.686.567 23.461.657.054 4.Täøng taìi saín 263.903.668.348 296.425.261.958 32.521.593.610 5. Tyí troüng TSCÂ% (1:4) 51,72 48,55 (3,17) 6. Tyí troüng nåü phaíi thu% (2:4) 10,18 11,02 0,84 7. Tyí troüng haìng täön kho % (3:4) 30,51 35,07 5,56 BAÍNG PHÁN TÊCH NGUÄÖN VÄÚN CHÈ TIÃU 2003 2004 Chãnh Lãûch 1. Nåü phaíi traí 236.850.725.639 270.068.319.856 33.217.594.217 2. Nguäön väún CSH 27.052.942.709 26.356.942.102 (696.000.607) 3.Nguäön väún taûm thåìi 98.055.983.415 127.601.112.894 29.545.129.569 4. Nguäön thæåìng xuyãn 165.847.884.933 168.824.149.064 2.979.264.131 5. Täøng nguäön väún 263.903.668.348 296.425.261.958 32.521.593.610 6. Tyí suáút nåü (%) (1.5) 89,75 91,11 136 7. Tyí suáút taìi tråü % (2:5) 10,25 8,89 (1,36) 8. Tyí suáút nguäön väún % (3:5) 37,16 43,05 5,89 9. Tyí suáút NVTX% (4:5) 62,84 56,95 (5,89) BAÍNG PHÁN TÊCH KHAÍ NÀNG THANH TOAÏN CHÈ TIÃU 2003 2004 1.TSLÂ & DTNH 126.769.818.799 152.499.214.509 2. Tiãön + ÂTNH + Nåü phaíi thu 45.353.913.209 48.240.507.699 3.Tiãön 18.490.177.117 15.572.520.723 4. Nåü ngàõn haûn 98.055.983.415 127.601.112.894 5.Doanh thu thuáön >GT âáöu ra 481.437.816.915 474.512.773.342 6. Phaíi thu bçnh quán 27.151.432.783 29.765.861.531 7. Khaí nàng TTHH láön (1:4) 1,293 1,195 8. Khaí nàng TTN láön (2:4) 0,463 0,678 9. Khaí nàng TTTT láön (3:4) 0,188 0,122 10. Säú voìng quay NPThu láön (5:6) 17,73 15,94 BAÍNG PHÁN TÊCH HIÃÛU QUAÍ SAÍN XUÁÚT KINH DOANH CHÈ TIÃU 2003 2004 1. Doanh thu thuáön HÂSXKD 437.670.742.613 425.022.021.032 2. Nguyãn giaï TSCÂ bçnh quán 241.473.984.835 255.954.142.533 3.Täøng taìi saín bçnh quán 258.947.673.181 280.164.465.153 4. Hiãûu suáút sæí duûng TSCÂ láön (1:2) 1,81 1,66 5. Hiãûu suáút sæí duûng TS láön (1:3) 1,69 1,52 BAÍNG PHÁN TÊCH TYÍ SUÁÚT LÅÜI NHUÁÛN CHÈ TIÃU 2003 2004 1. Doanh thu thuáön HÂSXKD 437.670742.613 425.022.021.032 2.Täøng taìi saín bçnh quán 258.947.673.181 280.164.465.153 3.Nguäön väún CSH bçnh quán 26.985.531.035 26.704.17.410 4. Låüi nhuáûn træåïc thuãú 1.484.411.237 648.233.417 5. Låüi nhuáûn sau thuãú 1.113.308.428 486.175.063 6. Tyí suáút LN træåïc thuãú/Dthu (%) 0,34 0,15 7. Tyí suáút LN sau thuãú/Dthu (%) 0,25 0,11 8. Tyí suáút LN træåïc thuãú/täøng TSBQ (%) 0,57 0,17 9. Tyí suáút LN sau thuãú/täøng TSBQ (%) 0,43 0,13 10. Tyí suáút LN træåïc thuãú/VCSHBQ (%) 5,50 2,43 11. Tyí suáút LN sau thuãú/VCSHBQ (%) 4,12 1,82 Qua caïc baíng phán têch trãn KTV nháûn âënh vaì âënh hæåïng âæåüc phaíi tçm ra nguyãn nhán sæû giaím xuäúng cuía låüi nhuáûn nàm 2004 so våïi caïc nàm laì do âáu. Theo nháûn âënh ban âáöu sæû suût giaím hiãûu quaí saín xuáút kinh doanh mäüt pháön do hiãûu suáút sæí duûng taìi saín nàm nay laì tháúp, thãm vaìo âoï sæû âáöu tæ måïi thãm TSCÂ trong nàm laì ráút låïn 23.759 triãûu âäöng laìm cho khaí nàng thanh toaïn cuía Cäng ty laì xáúu âi laì so våïi nàm 2003, maì nguäön taìi tråü naìy mäüt pháön tæì vay ngàõn haûn laìm tàng aïp læûc taìi chênh cuía Cäng ty. Mäüt nhán täú khäng thãø khäng kãø âãún laì haìng täön kho våïi tyí lãû haìng täön kho tàng so våïi nàm 2003 (tæì 30,57% lãn 35,07%) chæïng toí hoaût âäüng baïn haìng coìn khiãúm khuyãút åí kháu tiãu thuû laìm æï âoüng nguäön VLÂ Qua caïc baíng phán têch âoï, KTV seî tiãún haình âinh hæåïng thiãút láûp mäüt chæång trçnh kiãøm toaïn. Thäng qua baíng phán têch KTV biãút âæåüc caïc khoaín muûc chæïa nhiãöu sai soït. Caïc baíng phán têch laì mäüt cäng cuû khäng thãø thiãúu âãø thiãút láûp mäüt chæång trçnh kiãøm toaïn væìa hiãûu quaí, væìa tiãút kiãûm chi phê phuûc vuû ráút nhiãöu trong cäng taïc kiãøm toaïn. Âàûc biãût caïc taìi khoaín 131, 15, TK 211, TK 311, TK 635, TK 511,... phaíi âæåüc chuï troüng vaì giao cho KTV gioíi coï nhiãöu kinh nghiãûm. Sau bæåïc phán têch naìy cuîng coï thãø coï sæû thay âäøi nhoí trong viãûc giao traïch nhiãûm cho caïc kiãøm toaïn viãn tæì phêa Giaïm âäúc chi nhaïnh. Nhçn chung tçnh hçnh taìi chênh, hiãûu quaí kinh doanh, tçnh hçnh sæí duûng taìi saín cuía cäng ty trong nàm 2004 laì khäng täút. Trong khi âoï bäü maïy quaín lyï vaì âäüi nguî nhán viãn khäng coï nhiãöu thay âäøi vaì hãû thäúng kiãøm toaïn näüi bäü, buäüc KTV cáön phaíi thiãút kãú mäüt chæång trçnh kiãøm toaïn væìa chi tiãút, væìa tháûn troüng trong moüi kãút luáûn ngay tæì ban âáöu, âãø traïnh vaì haûn chãú tháúp nháút ruíi ro trong caïc quy trçnh kiãøm toaïn 2.5 Thiãút kãú chæång trçnh kiãøm toaïn Âáy laì mäüt baín kãú hoaûch chi tiãút cäng viãûc KTV cáön thæûc hiãûn. Trong chæång trçnh phaín aïnh cuû thãø caïc näüi dung: + Thåìi gian hoaìn thaình vaì thåìi gian kãút thuïc kiãøm toaïn tæìng pháön haình cuû thãø vaì táút caí caïc pháön haình + Sæû phán cäng lao âäüng do caïc KTV phuû traïch caïc pháön haình vaì dæû kiãún caïc váún âãö liãn quan cáön thu tháûp + Caïc thuí tuûc kãú toaïn cáön thæûc hiãûn âäúi våïi tæìng khoaín muûc cáön phaíi tháûn troüng âæa ra kãút quaí + Quy mä cuía máùu âæåüc choün vaì phæång phaïp choün máùu åí tæìng pháön haình, caïc taìi khoaín cuû thãø. 3. Giai âoaûn thæûc haình kiãøm toaïn Bàòng kãú hoaûch cuû thãø âaî vaûch ra trong thiãút kãú chæång trçnh kiãøm toaïn, caïc KTV tiãún haình cäng viãûc cuû thãø âaî âæåüc phán cäng. Åí mäùi pháön haình, mäùi khoaín muûc, mäùi taìi khoaín coï bæåïc âi, caïc thuí tuûc vaì phæång phaïp khaïc nhau nhæng bæåïc âi chung cuía KTV thæûc hiãûn åí mäùi khoaín muûc coï âiãøm chung. 3.1 Âaïnh giaï ruíi ro kiãøm soaït vaì thiãút kãú caïc thæí nghiãûm kiãøm soaït KTV seî bàõt dáöu kiãøm tra tênh hæîu hiãûu cuía hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü åí caïc pháön haình cuû thãø. Vê duû âäúi våïi pháön haình baïn haìng KTV seî kiãøm tra viãûc täø chæïc baïn haìng vaì theo doîi cäng nåü ra sao? Bàõt âáöu tæì viãûc nháûn âån âàût haìng, phæång thæïc thanh toaïn, váûn chuyãøn, caïch láûp hoaï âån chæïng tæì ghi cheïp doanh thu, nåü phaíi thu âãún luïc khaïch haìng thanh toaïn vaì ghi säø. KTV xem xeït caïc váún âãö nhæ: Säú thæï tæû caïc hoaï âån baïn haìng, ngaìy láûp hoaï âån, kyï nháûn cuía caïc bãn vaì viãûc ghi soí coï âæåüc kiãøm tra âäúi chiãúu âënh kyì hay khäng ... Kãút quaí sau cuìng cuía caïc thæí nghiãûm kiãøm soaït laì âaïnh giaï ruíi ro, kiãøm soaït cuía tæìng KTV. Tæì âoï KTV seî âënh hæåïng cho viãûc thæûc hiãûn caïc thæí nghiãûm cå baín. Nãúu pháön haình naìo coï mæïc âäü ruíi ro kiãøm soaït cao cáön phaíi tàng mæïc âäü ruíi ro kiãøm soaït so våïi kãú hoaûch ban âáöu thç KTV seî haû tháúp tyí lãû ruíi ro phaït hiãûn âäöng nghéa våïi viãûc seî måí räüng máùu cáön kiãøm toaïn trong thæí nghiãûm cå baín hoàûc ngæåüc laûi. 3.2 Thæûc hiãûn caïc thæí nghiãûm cå baín Caïc thæí nghiãûm kiãøm soaït cung cáúp cho KTV kãút quaí vãö cäng taïc kiãøm tra, giaïm saït cuía hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü. Caïc nghiãûp vuû seî âæåüc thæûc hiãûn nhæ thãú naìo tæì luïc phaït sinh âãún khi kãút thuïc åí caïc pháön haình vaì toaìn bäü hoaût âäüng saín xuáút kinh doanh åí âån vë Song âãø xeït âãún tênh chênh xaïc, tênh coï thæûc vaì cuû thãø hoaï nháûn âënh hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü coï hiãûu læûc chè âæåüc thãø hiãûn cuû thãø vaì âuïng âàõn åí caïc thæí nghiãûm cå baín. Näüi dung quan troüng trong giai âoaûn naìy laì viãûc choün máùu kiãøm toaïn sau cho máùu âaûi diãûn âæåüc cho täøng thãí, væìa tiãút kiãûm âæåüc thåìi gian kiãøm tra, xaïc minh sæû âuïng âàõn vaì håüp lyï cuía säú liãûu kãú toaïn, giaïm saït. Sæû nhaûy beïn cuía caïc KTV thãø hiãûn ráút låïn qua caïch choün máùu, caïc KTV dæûa vaìo kinh nghiãûm kiãøm toaïn maì coï thãø læûa choün máùu kiãøm tra thäúng kã hoàûc phi thäúng kã. ÅÍ Cäng ty X hçnh thæïc säø sæí duûng laì nháût kyï chung do âoï säø nháût kyï âæåüc xem laì troüng tám âãø kiãøm tra xaïc minh sæû âuïng âàõn vaì håüp lyï cuía säú liãûu kãú toaïn. Caïc säø nháût kyï âæåüc âäúi chiãúu våïi chæïng tæì gäúc, säø chi tiãút vaì säø caïi caïc taìi khoaín (baíng kã) Åí mäüt pháön haình tuyì thuäüc vaìo ruíi ro tiãöm taìng, sæû nháûn âënh cuû thãø vãö kiãøm soaït näüi bäü, caïc KTV seî sæí duûng caïc thæí nghiãûm cå baín våïi quy mä vãö máùu laì khaïc nhau, tuy nhiãn caïc KTV luän yï thæïc ràòng sai phaûm kiãøm toaïn cho pheïp laì ráút beï (3-4%). Nãúu æåïc tênh mæïc sai soït låïn hån mæïc troüng yãúu âaî phán bäø KTV seî linh âäüng trong viãûc nåïi räüng máùu kiãøm tra âãø coï quyãút âënh cuäúi cuìng Viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Cäng ty X laì mäüt cäng viãûc hãút sæïc khoï khàn båíi TSCÂ chiãúm tyí lãû ráút låïn. KTV âæåüc phán cäng åí pháön haình TSCÂ laì ngæåìi coï kinh nghiãûm trong lénh væûc naìy, ngoaìi viãûc xem xeït TSCÂ våïi giaï trë coìn laûi, KTV âaî nhåì sæû tråü giuïp cuía caïc chuyãn gia coï kinh nghiãûm tháøm âënh giaï trë coìn laûi cuía TSCÂ. Viãûc kãút håüp giæîa giaï trë vaì giaï trë sæí duûng coìn laûi âæåüc cán nhàõc kyí læåîng âãø traïnh thiãût haûi cho caïc bãn khi tham gia cäø pháön hoaï. Våïi yãu cáöu âoï AISC âaî thäúng nháút våïi Cäng ty X seî thaình láûp ra Häüi âäöng tháøm âënh laûi giaï trë caïc TSCÂ coï sæû häù tråü cuía tháøm tra viãn coï chuyãn män trong viãûc âaïnh giaï laûi TSCÂ. Song song våïi viãûc kiãøm toaïn TSCÂ theo säø saïch, baíng täøng kãút tháøm âënh laûi cháút læåüng TSCÂ âæåüc hoaìn táút. Baíng kãút luáûn vãö cháút læåüng TSCÂ laì càn cæï quan troüng häù tråü cho KTV xaïc âënh giaï trë sau naìy. 3.3Täøng håüp kãút quaí kiãøm toaïn vaì láûp baïo caïo taìi chênh Sau khi caïc KTV phuû traïch caïc pháön haình baïo caïo kãút quaí kiãøm toaïn, táút caí caïc kãút quaí naìy seî âæåüc KTV âäüc láûp khäng tham gia kiãøm toaïn kiãøm tra laûi mäüt láön træåïc khi gia cho KTV phuû traïch pháön haình täøng håüp. KTV træåíng nhoïm seî täøng håüp táút caí caïc kãút quaí cuäúi cuìng vaì baïo caïo lãn våïi Giaïm âäúc chi nhaïnh. Trong âoï caïc baïo caïo cuía KTV âãöu ráút quan troüng, nhæng quan troüng nháút phaíi kãø âãún laì caïc baïo caïo taìi chênh, noï thãø hiãûn kãút quaí quaï trçnh kiãøm toaïn. BAÍNG CÁN ÂÄÚI KÃÚ TOAÏN TAÌI SAÍN Säú cuäúi kyì Säú âiãöu chènh A. TSLÂ&ÂTNH (A=I+II+III+IV) 152.499.214.509 152.452.570.538 I. Tiãön 15.592.520.723 15.573.954.786 1. Tiãön màût taûi quyî 475.215.171 476.215.171 2. Tiãön gåíi ngán haìng 15.096.305.552 15.097.739.615 II. Caïc khoaín phaíi thu 32.667.986.970 32.581.573.826 1. Phaíi thu khaïch haìng 22.817.859.767 22.832.176.588 2. Traí træåïc cho ngæåìi baïn 5.836.583.461 5.836.583.461 3. Thuãú GTGT âæåüc kháúu træì 4.233.525.479 4.132.795.514 4. Phaíi thu khaïc 90.764.404 90.764.404 5. Dæû phoìng phaíi thu khoï âoìi (310.746.171) (310.746.171) III. HAÌNG TÄÖN KHO 103.975.686.567 404.014.021.667 1. Haìng mua âi âæåìng 2. Nguyãn váût liãûu täön kho 46.181.793.931 46.203.756.427 3.CCDC trong kho 9.675.114 9.675.114 4. Chi phê SXKD dåî dang 5.466.058.161 5.466.058.161 5.Thaình pháøm täön kho 53.555.559.362 53.571.931.976 6. Dæû phoìng giaím giaï haìng täön kho (1.217.400.000) (1.127.400.000) IV. TSLÂ khaïc 283.020.249 283.020.249 1. Taûm æïng 283.020.249 283.020.249 B. TSCÂ&ÂTDH (B=I+II+II) 143.962.047.449 145.275.521.761 I. TSCÂ 142.558.322.005 143.739.742.519 1.TSCÂ hæîu hçnh 142.558.322.005 143.739.742.519 - Nguyãn giaï 267.883.712.835 267.883.712.835 - Giaï tri hao moìn luyî kãú (125.325.390.830) (124.143.970.316) II. Caïc khoaín ÂTTC daìi haûn 404.181.600 404.181.600 1. Goïp väún liãn doanh 404.181.600 404.181.600 III. Chi phê XDCB dåî dang 963.543.844 1.131.597.642 TÄØNG CÄÜNG TAÌI SAÍN (=A+B) 296.524.261.958 297.728.092.299 NGUÄÖN VÄÚN Säú cuäúi nàm A. NÅÜ PHAÍI TRAÍ(A=I+II+II) 270.068.319.856 270.005.945.001 I. Nåü ngàõn haûn 127.601.112.894 127.500.382.925 1. Vay ngàõn haûn 112.028.698.725 112.028.698.725 2. Phaíi traí cho ngæåìi baïn 9.854.145.142 9.854.145.142 3.Ngæåìi mua traí tiãön træåïc 1.611.262.979 1.611.262.979 4.Thuãú vaì caïc khoaín phaíi näüp Nhaì næåïc (610.069.588) (716.799.553) 5. Phaíi thu cäng nhán viãn 4.527.725.320 4.527.725.320 6. Phaíi traí, phaíi näüp khaïc 195.350.316 195.350.316 II. Nåü daìi haûn 141.315.143.036 141.315.143.036 1. Vay daìi haûn 141.315.143.036 141.315.143.036 III. Nåü khaïc 1.152.063.926 1.190.419.036 1. Chi phê phaíi traí 1.152.063.926 1.152.063.926 2. Taìi saín thæìa chåì xæí lyï 38.335.110 B.NGUÄÖN VÄÚN CSH(B=I+II) 26.356.942.102 27.722.167.299 I. Nguäön väún quyî 24.553.721.401 25.918.946.897 1. Nguäön väún kinh doanh 17.270.593.476 17.270.593.476 2. Quyî âáöu tæ phaït triãøn 5.331.659.025 5.331.659.025 3.Chãnh lãûch tyí giaï häúi âoaïi 1.434.063 4. Chãnh lãûch âaïnh giaï laûi taìi saín 1.181.420.514 5. Quyî dæû phoìng taìi chênh 1.927.679.200 1.927.679.200 6. Låüi nhuáûn chæa phán phäúi 23.789.700 206.160.319 II. Nguäön kinh phê quyî khaïc 1.803.220.702 1.803.220.702 1. Quyî khen thæåíng phuïc låüi 1.803.220.702 1.803.220.702 2. Quyî quaín lyï cáúp trãn Täøng cäüng nguäön väún 296.425.261.958 297.728.092.299 3.4 Xæí lyï taìi chênh træåïc khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Sæí duûng nghë âënh säú 04/2002/NÂ-CP ngaìy 16/6/2002 cuía Chênh phuí, thäng tæ säú 76/2002/TT -BTC ngaìy 9/9/2002 cuía Bäü taìi chênh, KTV tiãún haình xæí lyï taìi chênh træåïc khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. Theo baïo caïo tæì ban kiãøm kã TSCÂ thç trong säú caïc TSCÂ hiãûn coï åí doanh nghiãûp coï giaï trë 143.739.742.519(VND) thç coï: + Täøng giaï trë TSCÂ æï âoüng khäng sæí duûng laì 1.243.584.732 chæa këp xæí lyï, giaï trë TSCÂ naìy seî khäng âæåüc tênh vaìo giaï trë doanh nghiãûp khi doanh nghiãûp tiãún haình cäø pháön hoaï. + Nguyãn giaï cuía caïc TSCÂ âaî âæåüc kháúu hao hãút maì váùn coìn sæí duûng laì 2.415.3781.550. Dæû tênh caïc taìi saín naìy seî coìn âæåüc sæí duûng trong thåìi gian chuyãøn âäøi hçnh thæïc såí hæîu vç cháút læåüng âæåüc âaïnh giaï laì ³20%. Do âoï pháön giaï trë cuía caïc taìi taìi saín naìy âæåüc tênh vaìo giaï trë doanh nghiãûp laì: 2.415.371.550x 20% = 483.074.310(VND) (theo âiãøm â, muûc 2.1 Pháön I - thäng tæ säú 79/2002/TT-BTC) Âäúi våïi caïc khoaín nåü phaíi thu, kãút quaí kiãøm toaïn laì cháúp nháûn hoaìn toaìn, giaï trë láûp dæû phoìng nåü phaíi thu khoï âoìi theo kãút luáûn KTV laì âáöy âuí càn cæï vaì giaï trë láûp dæû phoìng laì håüp lyï. Do âoï pháön xæí lyï taìi chênh naìy thuäüc traïch nhiãûm cuía Cäng ty vaì theo quyãút âënh thç taûi âiãöu 10 nghë âënh säú 64 thç doanh nghiãûp seî duìng nguäön dæû phoìng âãø buì âàõp. Våïi khoaín nåü traí thuäüc pháön xæí lyï cuía doanh nghiãûp, doanh nghiãûp coï thãø traí caïc khoaín nåü cho caïc ngán haìng, täø chæïc cho vay tên duûng hoàûc coï thãø baïn väún cäø pháön theo qui âënh taûi âiãöu 11 nghë âënh 64. Toïm laûi viãûc xæí lyï taìi chênh naìy pháön låïn laì thuäüc vãö traïch nhiãûm cuía doanh nghiãûp træåïc luïc cäø pháön hoaï. Nhæng vç viãûc xæí lyï naìy coï liãn quan âãún viãûc xaïc âënh giaï trë cuía doanh nghiãûp nãn KTV nghiãn cæïu nhæîng váún âãö coï liãn quan vaì xæí lyï chuïng âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp âæåüc chênh xaïc 3.5 Sæí duûng mä hçnh taìi saín âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Theo thäng tæ säú 70/2002/TT-BTC ngaìy 12/9/2002 cuía Bäü taìi chênh thç phæång phaïp xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp theo mä hçnh taìi saín laì phæång phaïp xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp dæûa trãn cå såí giaï thæûc tãú cuía toaìn bäü taìi saín hæîu hçnh, vä hçnh cuía doanh nghiãûp taûi thåìi âiãøm âënh giaï. Giaï trë thæûc tãú cuía doanh nghiãûp âæåüc xaïc âënh trãn cå såí kãút quaí kiãøm kã phán loaûi vaì âaïnh giaï xaïc âënh giaï trë thæûc tãú cuía toaìn bäü taìi saín âãø cäø pháön hoaï cuía doanh nghiãûp theo giaï thë træåìng taûi thåìi âiãøm âënh giaï. 3.5.1 Xaïc âënh giaï thæûc tãú doanh nghiãûp Giaï trë thæûc tãú DN = TS laì hiãûn váût + TS bàòng tiãön + nåü phaíi thu + CPDD + TS kyï cæåüc, kyï quyî ngàõn vaì daìi haûn + TS vä hçnh + âáöu tæ TS ngàõn&DH + TS laì väún goïp liãn doanh + låüi thãú KD + Giaï trë QSD âáút + Taìi saín khaïc nãúu coï Våïi mä hçnh âoï caïc khoaín muûc âæåüc âaïnh giaï nhæ sau: - Våïi TSCÂ: phaíi loaûi træì TSCÂ khäng sæí duûng khi tênh giaï trë vaì cäüng thãm vaìo pháön giaï trë caïc TSCÂ âaî kháúu hao hãút nhæng váùn coìn sæí duûng. Nhæ váûy åí Cäng ty X Pháön giaï trë cuía TSCÂ = Täøng TSCÂ - Täøng TSCÂ khäng sæí duûng + Täøng TSCÂ âaî kháúu hao hãút coìn sæí duûng Giaï trë TSCÂ = 143.739.742.519-1.243.584.732+483.074.610 = = 142.979.232.097 - Phaíi nåü phaíi thu laì khoaín nåü âaî âæåüc KTV âäúi chiãúu, xaïc âënh trong quaï trçnh kiãøm toaïn. Vaì giaï trë khoaín phaíi thu = 32.581.573.826 (VND) - Taìi saín bàòng tiãön coï giaï trë = 15.573.954.786, giaï trë naìy âæåüc tênh theo säú dæ väún bàòng tiãön âaî kiãøm toaïn - Caïc khoaín kyï cæåüc, kyï quyî daìi haûn, khäng coï giaï trë, taìi saín vä hçnh láúy theo giaï trë coìn laûi trãn säø saïch kãú toaïn nhæng våïi Cäng ty X giaï trë naìy bàòng 0 - Khoaín âáöu tæ taìi chênh daìi haûn coï giaï trë laì 404181.600. âáy laì khoaín goïp väún liãn doanh vaì âæåüc láúy trong baïo caïo taìi chênh cuía Cäng ty maì Cäng ty X coï väún liãn doanh. - Chi phê dåí dang bao gäöm: Chi phê saín xuáút kinh doanh + Chi phê âáöu tæ xáy dæûng cå baín vaì pháön giaï trë chi phê dåî dang = 5.466.058.161+1.131.597.642 = 6.597.655.803 - Âaïnh giaï vãö låüi thãú thæång maûi cuîng theo hæåïng dáùn cuía thäng tæ säú 79/2002/TT-BTC thç doanh nghiãûp coï låüi thãú kinh doanh thæång maûi nhæ vë trê âëa lyï, uy tên cuía doanh nghiãûp, tênh cháút âäüc quyãön vãö saín pháøm, máùu maî, thæång hiãûu vaì coï tyí suáút låüi nhuáûn sau thuãú cao hån laîi suáút traïi phiãúu chênh phuí kyì haûn 10 nàm åí thåìi âiãøm gáön nháút træåïc thåìi âiãøm âënh giaï thç phaíi tênh thãm giaï trë låüi thãú kinh doanh vaìo giaï trë thæûc tãú doanh nghiãûp theo qui âënh sau: Giaï trë låüi thãú kinh doanh cuía doanh nghiãûp = Pháön viãûc NN theo säø kãú toaïn åí thåìi âiãøm XÂGTDN x Tyí suáút låüi nhuáûn sau thuãú trãn väún NN bçnh quán 3 nàm træåïc khi cäø pháön hoaï - Laîi suáút traïi phiãúu chi phê kyì haûn 10 nàm taûi thåìi âiãøm ga nháút Theo tênh toaïn thç tyí suáút låüi nhuáûn sau thuãú bçnh quán 3 nàm âaût âæåüc laì 4,8%/nàm trong khi laîi suáút traïi phiãúu chênh phuí kyì haûn 10 nàm theo cäng bäú cuía chênh phuí laì 7,68%/nàm. Vç váûy Cäng ty X khäng coï giaï trë låüi thãú kinh doanh (giaï trë <0) - Caïc giaï trë taìi saín khaïc bao gäöm: Nguyãn váût liãûu täön kho + CCDC täön kho + thaình pháön täön kho - dæû phoìng giaím giaï haìng täönkho + TSLÂ khaïc vaì giaï trë taìi saín khaïc = 46.203.756.427 + 9.675.114 + 53.571.931.976 - 1.217.400.000 + 283.020.249 = 98.850.983.766. * Váûy giaï trë Cäng ty X = 142.979.232.097 + 32.581.573.826 + + 404.181.600 + 6.597.655.803 + 98.850.983.766 + 15.573.954.786 = 296.987.581.878 3.5.2 Xaïc âënh giaï trë pháön väún Nhaì næåïc taûi Cäng ty Theo thäng tæ säú 79/2002/TT-BTC thç: giaï trë thæûc tãú pháön väún cuía Nhaì næåïc taûi doanh nghiãûp laì pháön coìn laûi sau khi láúy täøng giaï trë thæûc tãú cuía doanh nghiãûp træì (-) âi caïc khoaín nåü thæûc tãú phaíi traí, säú dæ quyî phuïc låüi, khen thæåíng vaì säú dæ nguäön kinh phê sæû nghiãûp * Váûy giaï trë pháön goïp cuía cuía Nhaì næåïc = 296.897.581.878 - (270.005.945.001 + 1.803.220.702 = 25.178.416.175VND 3.5.3 Âaïnh giaï laûi kãút quaí Træåïc khi láûp baïo caïo kiãøm toaïn, KTV âaïnh giaï täøng quaït caïc kãút quaí thu tháûp âæåüc nhàòm soaït xeït toaìn bäü quy trçnh kiãøm toaïn vaì kãút quaí thu âæåüc. Cán nhàõc caïc càn cæï âãø âæa ra yï kiãún vãö BCTC cuîng nhæ kãút luáûn vãö giaï trë toaìn bäü Cäng ty X vaì pháön väún chuí såí hæîu. Quaï trçnh kiãøm tra cuía KTV luän âi keìm våïi tæìng bæåïc cäng viãûc thæûc hiãûn. Song åí giai âoaûn cuäúi cuìng naìy træåïc khi âæa ra kãút luáûn cuäúi cuìng, Giaïm âäúc chi nhaïnh træûc tiãúp kiãøm tra, raì soaït laûi toaìn bäü häö så kiãøm toaïn, âàûc biãût chuï troüng kiãøm tra caïc sai phaûm, chãnh lãûch trong baïo caïo taìi chênh, xem xeït tênh håüp lyï vaì âáöy âuí cuía bàòng chæïng thu tháûp âæåüc vaì âaím baío kãú toaïn viãn vaì tråü lyï kiãøm toaïn thæûc hiãûn cäng viãûc tuán thuí caïc chuáøn mæûc kiãøm toaïn, khàõc phuûc nhæîng thiãn lãûch coï trong kãút luáûn kiãøm toaïn. PHÁÖN III: MÄÜT SÄÚ NHÁÛN XEÏT YÏ KIÃÚN ÂOÏNG GOÏP NHÀÒM NÁNG CAO CHÁÚT LÆÅÜNG VIÃÛC XAÏC ÂËNH GIAÏ TRË DOANH NGHIÃÛP ÅÍ CÄNG TY AISC- CHI NHAÏNH ÂAÌ NÀÔNG I/ Nháûn xeït : Våïi xu hæåïng ngaìy nay cäø pháön hoaï âãø náng cao tênh caûnh tranh hiãûu quaí kinh doanh vaì táûn duûng thåìi cå vãö väún cho quaï trçnh âáöu tæ, taïi måí räüng saín xuáút cho doanh nghiãûp. Viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp laì mäüt cäng viãûc khäng thãø taïch råìi vaì âæåüc thæûc hiãûn træåïc khi cäø pháön hoaï. Coï nhiãöu täø chæïc coï chæïc nàng naìy bao gäöm. Häüi âäöng xaïc âënh âaïnh giaï trë doanh nghiãûp âæåüc thaình láûp taûi doanh nghiãûp, caïc Cäng ty kiãøm toaïn, caïc täø chæïc kinh tãú coï chæïc nàng âënh giaï. Caïc täø chæïc khaïc nhau seî gàûp nhæîng thuáûn låüi vaì khoï khàn trong cäng viãûc âënh giaï. Vaì åí AISC nhæîng khoï khàn vaì thuáûn låüi thæåìng gàûp phaíi bao gäöm . 1.Thuáûn låüi : Trong chuyãn män nghiãûp vuû cuía mçnh AISC coï låüi thãú so våïi caïc täø chæïc tháøm âënh giaï trë doanh nghiãûp khaïc vãö lénh væûc: kiãøm toaïn tênh chênh xaïc, coï thæûc, håüp lyï vaì âuïng âàõn caïc säú liãûu quyãút toaïn cuía doanh nghiãûp phuûc vuû cho viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. Laì mäüt täø chæïc kiãøm toaïn âäüc láûp nãn AISC coìn âæåüc xem laì “ troüng taìi “ cuía caïc bãn khi tháøm âënh giaï trë cuía väún chuí såí hæîu, taìi saín cuía caïc chuí nåü. Kãút luáûn cuäúi cuìng cuía AISC luän âaím baío âæåüc tênh khaïch quan, khäng coï sæû caím tênh khi xeït âoaïn vaì âënh giaï giaï trë cuía caïc taìi saín thuäüc caïc nguäön chuí såí hæîu khaïc nhau. Vç váûy kãút quaí tæì AISC coï âæåüc khi thæûc hiãûn viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp cäng bäú seî âæåüc caïc täø chæïc coï låüi êch âäúi våïi doanh nghiãûp tin cáûy. AISC coï âäüi nguî KTV âæåüc âaìo taûo kyî læåîng nàõm væîng chuyãn män nghiãûp vuû vaì coï âaûo âæïc nghãö nghiãûp, láúy uy tên laìm kim chè nam cho hoaût âäüng, âàûc biãût coï caïc KTV coï kinh nghiãûm, chuyãn män trong cäng viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Hån næîa nãúu laì khaïch haìng quen thuäüc cuía AISC thç viãûc khaío saït thæûc tãú thu tháûp thäng tin âãø âæa ra caïc kãút luáûn vãö quaín lyï taìi saín, nguäön väún, chiãún læåüc kinh doanh,cuía ban quaín trë hay hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü laì ráút thuáûn låüi phuûc vuû cho viãûc xaïc âënh ruíi ro kiãøm toaïn nhanh choïng, chênh xaïc goïp pháön tiãút kiãûm thåìi gian, chi phê vaì náng cao hiãûu quaí cuía cäng viãûc kiãøm toaïn . Sæû linh hoaût trong âiãöu tiãút viãûc thæûc hiãûn kãú hoaûch kiãøm toaïn cuîng âæåüc xem laì mäüt âiãøm maûnh cuía AISC. Táút caí caïc KTV luän yï thæïc ràòng cäng viãûc mçnh âang thæûc hiãûn chæïa âæûng nhiãöu ruíi ro. Duì khaïch haìng quen hay khaïch haìng måïi thç KTV luän luän âãö cao traïch nhiãûm cäng viãûc. Láúy hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü maûnh hay yãúu KTV seî coï kãút luáûn vãö ruíi ro kiãøm soaït tæì âoï âiãöu chènh ruíi ro phaït hiãûn âãø âaïnh giaï caïc ruíi ro kiãøm toaïn, âãø láûp kãú hoaûch caïc thæí nghiãûm, thuí tuûc kiãøm toaïn maì khäng hoaìn toaìn tin tæåíng vaìo sæû âaïnh giaï ban âáöu vãö hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü . 2. Nhæîng khoï khàn gàûp phaíi : Mäüt säú váún âãö khoï khàn gàûp phaíi khi xaïc âënh doanh nghiãûp âäúi våïi AISC laì viãûc xaïc âënh cháút læåüng taìi saín, tênh nàng kyî thuáût cuía taìi saín, nhu cáöu sæí duûng taìi saín vaì giaï thë træåìng cuía taìi saín åí thåìi gian xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. Vç giaï trë taìi saín khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp phaíi laì giaï trë thæûc tãú vaì âæåüc thë træåìng cháúp nháûn. Vç váûy viãûc cuìng doanh nghiãûp thaình láûp häüi âäöng phán loaûi vaì tháøm âënh cháút læåüng taìi saín ( coï thãø nhåì âãún chuyãn gia coï kinh nghiãûm cuìng tham gia ) laì mäüt cäng viãûc khäng thãø thiãúu. Nhæng nhæîng kãút luáûn cuäúi cuìng vãö cháút læåüng taìi saín khoï traïnh âæåüc tênh chuí quan do ngæåìi tháøm âënh kãút luáûn, do âoï ruíi ro trong kãút luáûn cuäúi cuìng cuía AISC laì khoï traïnh khoíi. Giaï trë vä hçnh, giaï trë vãö thæång hiãûu, uy tên màût haìng hay låüi thãú thæång maûi cuía doanh nghiãûp laì mäüt âaûi læåüng ráút khoï âënh læåüng chênh xaïc. Båíi giaï trë áúy âæåüc hçnh thaình tæì viãûc thæìa nháûn, âaïnh giaï tæì phêa thë træåìng. Âãø âaím baío laì mäüt troüng taìi trong phán xæí, KTV phaíi hãút sæïc tháûn troüng trong viãûc xaïc âënh giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp laì bao nhiãu. Nãn chàng AISC cáön coï sæû phäúi håüp våïi caïc khaïch haìng, caïc chuí thãø coï mäúi quan hãû kinh tãú âäúi våïi caïc Cäng ty âãø cuìng âæa ra mäüt kãút quaí chênh xaïc nháút âæåüc thë træåìng cháúp nháûn vaì âaím baío âæåüc quyãön låüi cho caïc bãn khi cäø pháön hoaï. Mäüt khoï khàn næîa trong cäng viãûc gàûp phaíi khi thæûc hiãûn viãûc kiãøm toaïn xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp laì thåìi gian haûn chãú. Do yãu cáöu quyãút toaïn våïi caïc cå quan chæïc nàng, laì såïm thæåìng laì tæì âáöu thaïng 2 nhæng caïc baïo caïo taìi chênh tæì caïc Cäng ty thäng thæåìng âæåüc láûp thäng thæåìng phaíi qua thaïng 1. vç váûy thåìi gian kyï kãút håüp âäöng thæåìng ráút haûn chãú. Hån næîa viãûc duy trç khaïch haìng cuî, cuìng våïi viãûc måí räüng tiãúp nháûn caïc khaïch haìng måïi âàût ra mäüt khäúi læåüng cäng viãûc däön dáûp trong khoaíng thåìi gian ngàõn. Âãø kãút håüp haìi hoaì giæîa thåìi gian, chi phê, ruíi ro vaì cháút læåüng kiãøm toaïn, âáy laì baìi toaïn ráút khoï khàn vaì âàût ra ráút nhiãöu thæí thaïch cho Cäng ty AISC Viãûc xaïc âënh ruíi ro kiãøm toaïn tuy chè mang tênh cháút tæång âäúi vaì âënh tênh xeït âoaïn. Tuy váûy dæûa vaìo kinh nghiãûm, khaí nàng xeït âoaïn cuía KTV, AISC coï âuí cå såí âãø tin tæåíng sæû cháúp nháûn kãút quaí kiãøm toaïn. Nhæng xeït âãún viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp hiãûn nay chæa coï mäüt mä hçnh naìo laì täúi æu vaì coï thãø kiãøm tra âaïnh giaï mæïc âäü chênh xaïc cuía kãút quaí laì bao nhiãu%. Traïch nhiãûm nghãö nghiãûp luän âàût ra cho caïc KTV ráút låïn âoìi hoíi AISC cáön coï biãûn phaïp riãng tháøm âënh kiãøm tra træåïc khi âæa ra phaïn quyãút cuäúi cuìng vãö giaï trë cuía caïc doanh nghiãûp II. Mäüt säú yï kiãún âãö xuáút nhàòm hoaìn thiãûn viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp AISC laì mäüt Cäng ty kiãøm toaïn âäüc láûp nãn trong quaï trçnh hoaût âäüng cuía minh táút caí caïc kãú toaïn viãn luän láúy muûc tiãu, hiãûu quaí, chênh xaïc vaì hæîu hiãûu. Trong suäút quy trçnh kiãøm toaïn BCTC vaì xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp, tênh hæîu hiãûu cuía AISC âæåüc minh chæïng bàòng kãút quaí cuía AISC âæåüc cháúp nháûn räüng raîi tæì caïc nhaì âáöu tæ khaïch haìng, caïc cå quan cäng quyãön hay báút cæï mäüt täø chæïc naìo âang vaì seî coï mäúi quan hãû kinh tãú våïi doanh nghiãûp. Trong quaï trçnh thæûc táûp taûi AISC cuìng våïi quaï trçnh âæåüc âi thæûc tãú våïi KTV em nháûn tháúy sæû tháûn troüng trong cäng viãûc luän âæåüc âàût lãn haìng âáöu, màûc duì kinh nghiãûm, kyî nàng vaì nghiãûp vuû cuía KTV laì ráút täút. Âãø tàng thãm tênh chênh xaïc, tin tæåíng, giaím båït ruíi ro cho KTV trong quy trçnh xaïc âënh gia trë doanh nghiãûp em xin coï mäüt säú âãö xuáút sau. 1. Thæûc hiãûn viãûc kiãøm tra xaïc âënh gia trë doanh nghiãûp theo mä hçnh taìi saín Khi âaî âãö cáûp coï nhiãöu phæång phaïp xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp nhæng taûi AISC mä hçnh taìi saín âæåüc xem laì mä hçnh phuì håüp nháút màûc duì khi theo mä hçnh naìy chæa loaûi boí âæåüc mäüt säú haûn chãú cuía mä hçnh. Màûc khaïc khi xaïc âënh giaï trë Cäng ty X màûc duì âaî tuán thuí theo caïc nghë âënh cuía chênh phuí, caïc thäng tæ hæåïng dáùn xaïc âënh giaï trë cuía Bäü taìi chênh nhæng våïi kãút luáûn cuäúi cuìng + Taìi saín vä hçnh cuía doanh nghiãûp coï giaï trë = 0 + Låüi thãú thæång maûi, uy tên màût haìng, vë thãú caûnh tranh ... chæa âuí âãø âënh âæåüc giaï trë hay giaï trë naìy = 0 Nãúu xeït âãún 1 doanh nghiãûp maì khäng coï caïc giaï trë naìy, liãûu ràòng viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp våïi mä hçnh taìi saín liãûu âaî laì giaï trë âãø âaím baío låüi êch cho caïc bãn khi tham gia cäø pháön hoaï Âãø coï thãø kiãøm tra giaï trë thæûc tãú thë træåìng cuía doanh nghiãûp hiãûn taûi, våïi kãút quaí âaî xaïc âënh trong quy trçnh kiãøm toaïn åí AISC laì âæåüc thë træåìng cháúp nháûn hay khäng? Theo em nãn læûa choün mäüt mä hçnh khaïc âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp , sau âoï âem so saïnh giæîa 2 mä hçnh. Tæì âoï kãút quaí mang laûi laì chênh xaïc hån vaì giaím båït ruíi ro khi baïo caïo kiãøm toaïn Âäúi våïi Cäng ty X vç tçnh hçnh tàng giaím låüi nhuáûn chæa tháût äøn âënh vaì tàng træåíng liãn tuûc, hiãûu quaí kinh tãú trong nàm 2004 laûi ráút tháúp do âoï nãn læûa choün mä hçnh læu kim chiãút kháúu âãø xaïc âënh( láön thæï 2) giaï trë cuía Cäng ty X. * Sau quaï trçnh kiãøm toaïn BCTC Kãú toaïn viãn coï âiãöu chènh mäüt säú nghiãûp vuû coï aính hæåíng âãún laîi (läù) cuía Cäng ty X nhæ sau: + Khoaín laîi vay ngàõn haûn âáöu tæ cho cäng trçnh xáy dæûng cå baín Cäng ty âæa vaìo chi phê taìi chênh, âiãöu naìy laì sai so våïi qui âënh hiãûn haình. Âiãöu chènh säú laîi vay naìy kãú toaïn viãn haûch toaïn vaì âæa vaìo chi phê xáy dæûng cå baín, khoaín naìy coï giaï trë laì: 168.053.798 + Khoaín phaíi thu khaïch haìng theo säú liãûu ban âáöu vaì säú liãûu kiãøm toaïn coï sæû chãnh lãûch laì 14.316.821 khoaín naìy seî âæa vaìo âãø âiãöu chènh låüi nhuáûn. Kãút håüp våïi kãút quaí kiãøm toaïn pháön haình doanh thu, chi phê... baïo caïo laîi, läù âæåüc láûp nhæ sau: KÃÚT QUAÍ HOAÛT ÂÄÜNG KINH DOANH NÀM 2004 Chè tiãu Luyí kãú tæì âáöu nàm Giaï trë âiãöu chènh Doanh thu baïn haìng vaì cung cáúp dëch vuû 431.375.248.352 431.547.436.068 Caïc khoaín giaím træì doanh thu (6.353.227.320) (6.353.227.320) 1. Doanh thu thuáön vãö baïn haìng vaì cung cáúp dëch vuû 425.025.021.032 425.194.208.748 2. Giaï väún haìng baïn 390.338.227.684 390.463.139.796 3. Låüi nhuáûn gäüp 34.683.793.348 34.731.068.952 4. Doanh thu tæì HÂTC 236.064.346 236.064.346 5. chi phê taìi chênh 14.837.428.379 14.669.374.581 - Chi phê laîi vay 13.945.088.012 13.645.088.122 6. chi phê baïn haìng 10.987.680.325 10.987.650.325 7/ Chi phê QLDN 9.218.484.277 9.218.484.277 8. Låüi nhuáûn thuáön tæì HÂKD (123.735.286) 91.594.115 9 Thu nháûp khaïc 711.968.703 771.968.703 10 Chi phê khaïc - 11. Låüi nhuáûn khaïc 711.968.703 771.968.703 12. Täøng låüi nhuáûn træåïc thuãú 648.233.417 863.562.818 13 Thuãú thu nháûp doanh nghiãûp 162.058.354 216.190.705 14. Låüi nhuáûn sau thuãú 486.175.063 647.672.113 Våïi mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu ta coï Giaï trë toaìn bäü doanh nghiãûp = CF: Thu nháûp thåìi kyì t K: Tyí lãû chiãút kháúu (chi phê Sæí duûng väún) n: säú kyì haûn * Viãûc sæí duûng mä hçnh naìy hoaìn toaìn håüp lyï båíi giaï trë doanh nghiãûp âæåüc âaïnh giaï trãn táút caí caïc yãúu täú coï aính hæåíng tåïi giaï trë cuía doanh nghiãûp. Quan âiãøm cuía mä hçnh naìy caïc khoaín thu nháûp âæåüc chiãút kháúu vãö thåìi âiãøm tênh toaïn. Vaì tyí lãû chiãút kháúu (K) phaín aïnh mæïc âäü ruíi ro cuía doanh nghiãûp khi sæí duûng caïc nguäön väún. * Caïc âaûi læåüng cáön xaïc âënh CF = NI+DEP ± D PRO NI: Låüi nhuáûn roìng trong kyì DEP: kháúu hao trong kyì D PRO: tàng giaím dæû phoìng trong kyì * NI = 647.672.113 * DEP = 17.711.401.219 * D PRO = PRO2004 - PRO2003 = 1.217.400.000 Váûy ta coï: CF2004 = 647.672.113 + 17.711.401.219+1.217.400.000 Û : CF2004 = 19.609.473.332 (*) Thu tháûp kãút quaí doìng læu kim qua caïc nàm cuía doanh nghiãûp ta âæåüc nhæ sau: Nàm 2000 2001 2002 2003 2004 CF(1000) 11.212.540 12.838.702 14.828.700 16.904.718 19.609.473 Tæì kãút quaí thu tháûp âæåüc ta tênh âæåüc tyí lãû tàng træåíng bçnh quán cuía CF laì (gCF) =1,15/nàm = 115%/nàm Do âoï giaí sæí váùn giæî âæåüc mæïc äøn âënh kinh doanh luïc âoï doìng læu kim dæû kiãún cuía doanh nghiãûp seî coï giaï trë ÂVT: 1000 Nàm 2005 2006 2007 2008 2009 ...... CF 22.550.894 25.933.528 29.823.557 34.297.091 39.441.654 ...... Váûy giaï trë Cäng ty X = Våïi K; tyí lãû traí laîi vay daìi haûn 8,16%/nàm = VCX = 322.583.721 (ngaìn âäöng) So saïnh kãút quaí thu tháûp tæì 2 mä hçnh - Giaï trë toaìn Cäng ty theo mä hçnh taìi saín:VC(taìi saín)= 296.987.581.878 - Giaï trë thæûc tãú Cäng ty theo mä hçnh taìi saín:VC(CF)= 322.583.721.000 Váûy coï sæû chãnh lãûch giaï trë Cäng ty theo 2 mä hçnh vaì chãnh lãûch âoï coï giaï trë = 25.596.139.122(VND). Tuy ràòng caïc mä hçnh sæí duûng coï nhæîng æu âiãøm riãng vaì nhæåüc âiãøm cuía noï nhæng thäng thæåìng caïc giaï trë tênh toaïn theo caïc mä hçnh khäng coï sæû chãnh lãûch låïn hay sæû chãnh lãûch naìy coï thãø boí qua, våïi viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp dæûa vaìo doìng læu kim chiãút kháúu âang laì mä hçnh âæåüc aïp duûng ráút phäø biãún åí caïc Cäng ty thuäüc thë træåìng taìi chênh, laì mä hçnh âæåüc xem laì täúi æu, båíi giaï trë doanh nghiãûp âaî âæåüc xem xeït dæåïi giaïc âäü tiãön tãû vaì háöu nhæ táút caí caïc yãúu täú aính hæåíng tåïi giaï trë cuía doanh nghiãûp âãöu âæåüc âæa vaìo xem xeït, váûy phaíi chàng åí mä hçnh taìi saín coï chæïa mäüt giaï trë doanh nghiãûp naìo chæa âæa ra xem xeït. Phaíi chàng Cäng ty X khi khäng tênh giaï trë vä hçnh hoàûc låüi thãú thæång maûi vaìo giaï trë cuía Cäng ty âáy laì âiãöu coìn thiãúu soït vaì cáön phaíi âem ra xem xeït, tham khaío laûi yï kiãún tæì caïc täø chæïc quan hãû våïi Cäng ty âãø âaím baío cäng bàòng låüi êch cho caïc bãn khi tham gia cäø pháön hoïa. Âiãöu naìy coï thãø xáøy ra båíi : coï nhiãöu Cäng ty giaï trë thë træåìng so våïi giaï trë taìi saín coï thãø gáúp hån 2 láön (cocacola) chæïng toí giaï trë thæång maûi, uy tên vaì taìi saín vä hçnh cuía mäüt Cäng ty coï thãø nháûn giaï trë ráút låïn ( coï thãø låïn hån giaï trë taìi saín cuía Cäng ty). Mäüt âiãöu khoï khàn cho AISC laì viãûc xaïc âënh giaï trë phaíi hoaìn táút phuûc vuû cho cäø pháön hoaï, vç thãú giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú kinh doanh luïc AISC âang thæûc hiãûn xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp chæa âæåüc caïc chuí thãø tæì thë træåìng tham gia âæa ra mæïc giaï âãø thë træåìng cháúp nháûn (nãúu khi âaî cäø pháön hoaï giaï trë vä hçnh naìy seî dãù daìng tênh hån tæì viãûc âáöu tæ mua cäø pháön taûi Cäng ty Taìi saín vä hçnh låüi thãú kinh doanh hay uy tên cuía Cäng ty vaì giaï trë cuía noï laì mäüt âaûi læåüng ráút khoï âo læåìng båíi giaï trë vä hçnh âæåüc hçnh thaình vaì chëu aính hæåíng båíi tæì nhiãöu yãúu täú nhæ, mäi træåìng kinh doanh, saín pháøm cäng nghãû, chu kyì säúng cuía saín pháøm, nàng læûc quaín lyï, mäi træåìng vàn hoaï, quy mä thë træåìng, loaûi hçnh doanh nghiãûp... do âoï khi tênh giaï trë vä hçnh cuía 1 doanh nghiãûp ta cáön xeït âãún ráút nhiãöu yãúu täú coï aính hæåíng âãún viãûc hçnh thaình nãn giaï trë vä hçnh cho doanh nghiãûp Vç váûy, nãúu xeït trong mäüt ngaình nghãö kinh doanh, våïi quy mä tæång âäöng, giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi coï thãø âæåüc xem laì mäüt yãúu täú âæåüc cáúu thaình tæì xãúp haûng vë thæï caïc doanh nghiãûp. Thæûc tãú åí Viãût Nam taìi saín vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi thæåìng beï hån 20% täøng taìi saín. Nãúu vë thæï cuía doanh nghiãûp coï aính hæåíng âãún viãûc thë træåìng âiünh giaï vä hçnh cho doanh nghiãûp nãn chàng chuïng ta âaïnh giaï täøng quaït vaì xãúp haûng cho Cäng ty X vaì tæì kãút quaí xãúp haûng âoï KTV coï thãø láúy laìm càn cæï tham khaío vaì âãö xuáút giaï trë vä hçnh cho doanh nghiãûp * Theo quan âiãøm cuía em nãúu trong cuìng ngaình nghãö kinh doanh, cuìng mäüt quy mä, caïc doanh nghiãûp âæåüc âaïnh giaï thæï haûng cao thç giaï trë vä hçnh caìng låïn. Hay noïi caïch khaïc giaï trë vä hçnh tyí lãû thuáûn våïi thæï haûng cuía doanh nghiãûp (cuìng quy mä, cuìng lénh væûc kinh doanh). Maì viãûc xãúp haûng caïc doanh nghiãûp theo caïc chuyãn gia cáön phaíi xem xeït táút caí caïc yãúu täú: ö Mäi træåìng vé mä, mäi træåìng vi mä, saín pháøm, thë træåìng, kyî thuáût, loaûi hçnh såí hæîu, nàng læûc taìi chênh... Vç váûy, giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp coï thãø cuîng âæåüc taûo nãn tæì táút caí caïc yãúu täú âoï. 2.1 Thæûc hiãûn xãúp haûng cho Cäng ty X Viãûc xãúp haûng cho tæìng doanh nghiãûp phuû thuäüc vaìo ráút nhiãöu yãúu täú, mäùi yãúu täú coï mæïc aính hæåíng khaïc nhau âãún viãûc xãúp haûng caïc doanh nghiãûp nãn âæåüc gàõn våïi 1 troüng säú ( nãúu troüng säú caìng cao thç táöm aính hæåíng caìng låïn )vaì trong mäùi yãúu täú âæa ra xem xeït ta coï thãø âæa ra 5 mæïc âaïnh giaï khaïc nhau tuìy thuäüc vaìo kinh nghiãûm cuía chuyãn gia hoàûc ngæåìi daïnh giaï doanh nghiãûp quyãút âënh - Haûng täúi æu (A) 5 âiãøm - Haûng cao(B) 4 âiãøm - Haûng trung bçnh (C) 3 âiãøm - Haûng trung bçnh yãúu (D) 2 âiãøm - Haûng yãúu (E) 1 âiãøm *Âãø coï thãø giaím båït haûn chãú sai láöm tàng mæïc âäü tin cáûy khi kãút luáûn vãö giaï trë vä hçnh caïc doanh nghiãûp âæåüc âaïnh giaï phán loaûi tæì loaûi 1 âãún loaûi 10 phuû thuäüc vaìo thang âiãøm maì doanh nghiãûp nháûn âæåüc * Caïc thæï haûng chuïng ta coï thãø xãúp cho doanh nghiãûp: - Loaûi 1:Doanh nghiãûp âæåüc xãúp loaûi naìy åí trong tçnh traûng hoaût âäüng hoaìn haío,âaût hiãûu quaí kinh tãú cao vaì coï triãøn voüng ráút täút.Pháön giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp seí âæåüc âaïnh giaï ráút cao. -Loaûi2: Doanh nghiãûp âang åí tçnh traûng hoaût âäüng täút,coï triãøn voüng täút âeûp, song coï mäüt vaìi âiãøm âæåüc âaïnh giaï tháúp hån loaûi täúi æu. - Loaûi 3: Doanh åí traûng thaïi hoaût âäüng täút song coï nhæîng báút låüi vãö mäi træåìng kinh tãú, nhæng coï triãøn voüng täút. - Loaûi 4: Doanh nghiãûp hoaût âäüng trong traûng thaïi coï hiãûu quaí, tiãöm nàng phaït triãøn khaï, nhæng coï khaí nàng caûnh tranh trung bçnh vaì nàng læûc taìi chênh khaï. - Loaûi 5: Doanh nghiãûp åí haûng naìy âæåüc xãúp vaìo loaûi trung bçnh noï hoaût âäüng coïa hiãûu quaí, coï tiãöm nàng phaït triãøn nhæng coï nhæîng haûn chãú vãö nguäön læûc vaì coï nguy cå tiãöm áøn. - Loaûi 6: Doanh nghiãûp hoaût âäüng keïm hiãûu quaí, coï tiãöm nàng phaït triãøn, song coï nhiãöu nguy cå tæì mäi træåìng hoàûc tæì ngaình hay âäúi thuí caûnh tranh, triãøn voüng khäng chàõc chàõn. - Loaûi 7: Hiãûu quaí doanh nghiãûp âaût âæåüc laì tháúp, thuäüc ngaình coï täúc âäü thay âäøi cäng nghãû nhanh nhæng khaí nàng thêch nghi cuía doanh nghiãûp laì yãúu. Tiãöm læûc cäng nghãû, nhán sæû, taìi chênh âãöu haûn chãú. - Loaûi 8: Doanh nghiãûp xãúp åí haûng naìy hoaût âäüng keïm hiãûu quaí, væìa coï nàng læûc taìi chênh báúp bãnh, thë pháön suût giaím, triãøn voüng phaït triãøn khoï khàn. - Loaûi 9: Doanh nghiãûp kinh doanh âang thua läù keïo daìi, thë pháön suût giaím maûnh, taìi chênh yãúu, coï nguy cå phaï saín. - Loaûi 10: Doanh nghiãûp âang lám vaìo traûng thaïi máút khaí nàng thanh toaïn, thë pháön giaím, âang chåì phaï saín. Baíng liãût kã caïc yãúu täú xãúp haûng cäng ty X Stt Näüi dung Âiãøm troüng säú THANG ÂIÃØM XÃÚP HAÛNG A B C D E I Caïc näüi dung thuäüc mäi træåìng vé mä 1 Mäi træåìng vàn hoaï xaî häüi 1 * 2 Mäi træåìng CT_PL 1 * 3 Mäi træåìng cäng nghãû 2 * 4 Mäi træåìng kinh tãú 2 * II Caïc näüi dung thuäüc mäi træåìng vi mä 5 Chu kyì kinh doanh 2 * 6 Triãùn voüng tàng træåíng cuía ngaình 2 * 7 Aïp læûc caûnh tranh 2 * 8 Caïc nguäön cung æïng trong ngaình 2 * 9 Aïp læûc caûnh tranh tiãöm taìng 2 * III Âaïnh giaï saín pháøm cuía doanh nghiãûp 10 Tênh cháút cuía saín pháøm 2 * 11 Chu kyì säúng saín pháøm 3 * 12 Tiãön nàng saín pháøm 3 * 13 Cháút læåüng saín pháøm 3 * IV Âaïnh giaï thë træåìng cuía doanh nghiãûp 14 Quy mä thë træåìng 3 * 15 Thë pháön doanh nghiãûp 3 * 16 Chiãún læåüc caûnh tranh 3 * V Âaïnh giaï veì kyî thuáût cuía doanh nghiãûp 17 Âaïnh giaï vãö cäng nghãû hiãûn taûi 3 * 18 Chiãún læåüc âäøi måïi cäng nghãû 3 * 19 Cäng suáút maïy moïc thiãút bë 2 * 20 Âaïnh giaï sæû taïc âäüng âäúi våïi mäi træåìng 3 * VI Âaïnh giaï vãö nguäön cung æïng 21 Tênh äøn âënh cuía nguyãn váût liãûu 3 * 22 Váûn chuyãøn nguyãn váût liãûu 2 * 23 Phæång aïn thay thãú nguyãn váût liãûu 2 * VII Âaïnh giaï âëa âiãøm vaì âëa baìn hoaût âäüng 24 Tênh láu daìi cuía âëa âiãøm 2 * 25 Âaïnh giaï âëa âiãøm theo phæång diãûn thë træåìng 3 VIII Âaïnh giaï loaûi hçnh doanh nghiãûp 26 Loaûi hçnh doanh nghiãûp 1 * 27 Âaïnh giaï vãö täø chæïc quaín lyï 3 * 28 Âaïnh giaï quy mä doanh nghiãûp 2 * 29 Cå cáúu kinh tãú taïc âäüng 1 * IX Âaïnh giaï quaín trë nguäön nhán læûc 30 Nãön vàn hoaï baín sàõc Cäng ty 2 * 31 Chênh saïch nhán sæû cuía Cäng ty 3 * 32 Chênh saïch phaït triãøn nguäön nhán læûc 3 * 33 Tiãöm nàng nhán læûc 3 * 34 Nhaì laînh âaûo vaì häüi âäöng quaín lyï doanh nghiãûp 3 * X Âaïnh giaï vãö taìi chênh 35 Phán têch tyí säú taìi chênh 2 * 36 Chênh saïch phán phäúi låüi nhuáûn 3 * 37 Âaïnh giaï dçng læu kim 3 * 38 Âaïnh giaï quaín trë väún læu âäüng 3 * 39 Hiãûu quaí kinh tãú cuía doanh nghiãûp 3 * TÄØNG SÄÚ 94 470 376 382 183 94 * Caïc troüng säú thãø hiãûn táöm cåí aính hæåíng âãún xãúp haûng doanh nghiãûp vaì nãúu xem giaï trë vä hçnh phuû thuäüc vaìo viãûc âaïnh giaï xãúp haûng doanh nghiãûp thç caïc troüng säú naìy cuîng âæåüc xem laì yãúu täú aính hæåíng âãún giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp . * Caïch thæïc xãúp loaûi cho tæìng nhán täú. - Âäúi våïi tæìng khoaíng muûc coï gàõng våïi mäüt troüng säú thæåìng coï phæång phaïp âaïnh giaï laì khaïc nhau vaì tiãu chuáøn âaïnh giaï cuîng khaïc nhau. Khi âaïnh giaï caïc yãúu täú âoï chuïng ta cáön phaíi xaïc âënh roî: + Quy mä cuía doanh nghiãûp: Quy mä låïn, væìa hay quy mä nhoí + Phæång phaïp âaïnh giaï laì gç? + Ai laì ngæåìi âaïnh giaï? + Tiãu chuáøn âaïnh giaï laì gç? * Coï 3 phæång phaïp âæåüc sæí duûng âaïnh giaï gäöm: + Phæång phaïp Delphi ( thu tháûp yï kiãún cuía caïc chuyãn gia) + Phæång phaïp xãúp haûng: càn cæï vaìo âiãøm âãø ngæåìi ta âaïnh giaï vaì xãúp haûng + Phæång phaïp so saïnh: So saïnh caïc chè tiãu cuía doanh nghiãûp so våïi caïc doanh nghiãûp khaïc, hay so våïi säú trung bçnh ngaình Vê duû: Âäúi våïi cäng ty X xeït trong ngaình saín xuáút phán boïn thç quy mä cuía noï âæåüc xãúp vaìo loaûi coï quy mä låïn: 1) Yãúu täú mäi træåìng vàn hoïa xaî häüi: sæí duûng phæång phaïp Delphi hoàûc xãúp haûng. ÅÍ Viãût Nam hiãûn taûi theo caïc chuyãn gia thç yãúu täú naìy xãúp åí thæï haûng B laì håüp lyï nháút. 2) Chu kyì säúng cuía saín pháøm: Sæí duûng phæång phaïp âaïnh giaï laì Delphi hoàûc so saïnh. Viãût Nam laì mäüt næåïc näng nghiãûp thuáön tuïy, do âoï nhu cáöu vãö phán boïn luän luän täön taûi vç váûy chuïng ta coï thãø xãúp chuïng vaìo loaûi haûng. 3) Yãúu täú loaûi hçnh doanh nghiãûp: Sæí duûng phæång phaïp âaïnh giaï laì so saïnh (So saïnh hiãûu quaí kinh tãú tênh nàng âäüng, låüi thãú coï âæåüc, khoï khàn... giæîa caïc thaình pháön kinh tãú. Trãn cå såí âoï ngæåìi ta âaïnh giaï loaûi hçnh doanh nghiãûp nhaì næåïc âæåüc xãúp vaìo loaûi B 4) Vãö yãúu täú hiãûu quaí kinh tãú (PE) phæång phaïp sæí duûng laì so saïnh. Sæí duûng tiãu chuáøn âaïnh giaï nhæ sau: - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 30% - xãúp loaûi A - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 27% - xãúp loaûi B - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 24% - xãúp loaûi C - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 20% - xãúp loaûi D - Nãúu CF/täøng nåü vay < 20% - xãúp loaûi E Váûy åí Cäng ty X yãúu täú naìy âæåüc xãúp vaìo loaûi E. Vç CF/täøng nåü vay = 7,7%<20% * Trãn âáy em nãu ra mäüt säú caïch xãúp haûng âiãøn hçnh caïc yãúu täú vaì cuû thãø taûi Cäng ty X táút caí nhæîng yãúu täú coï aính hæåíng âãún viãûc xãúp haûng cuía Cäng ty âæåüc täøng håüp thäng qua baíng åí trãn. * Nhæ âaî âãö cáûp trãn caïc doanh nghiãûp coï thãø xãúp theo mæåìi thæï haûng tuyì thuäüc vaìo säú âiãøm âaïnh giaï âaût âæåüc vaì khoaín caïch âiãøm giæîa caïc thæï haûng âæåüc tênh nhæ sau: Khoaíng caïch âiãøm trung bçnh giæîa caïc haûn kãú tiãúp nhau = Täøng säú âiãøm loaûi A - Täøng säú âiãøm loaûi E =37,6âiãøm 10 * Caïch tênh âiãøm cho doanh nghiãûp âæåüc thæûc hiãûn qua cäng thæïc: Täøng âiãøm âaût âæåüc = (troüng säú tæìng yãúu täú X Âiãøm âæåüc xãúp haûng tæìng yãúu täú) Càn cæï âiãøm duìng âãø xãúp haûng doanh nghiãûp Thæï haûng Khoaín caïch âiãøm Täøng âiãøm Khäng coï tiãu thæïc naìo kthuäüc loaûi Loaûi 1 37 ³ 433 C,D,E Loaûi 2 37 ³ 396 C,D,E Loaûi 3 37 ³ 359 D,E Loaûi 4 37 ³ 322 D,E Loaûi 5 37 ³ 285 E Loaûi 6 38 ³ 247 - Loaûi 7 38 ³ 209 - Loaûi 8 38 ³ 171 - Loaûi 9 38 ³ 133 - Loaûi 10 39 ³ 94 - Nhæ váûy càn cæï vaìo troüng säú, kinh nghiãûm KTV coï thãø xãúp haûng hoàûc tham khaío mäüt säú yï kiãún khaïch haìng , chuyãn gia âãø xãúp haûng cho tæìng khoaín muûc. Våïi Cäng ty X täøng säú âiãøm Cäng ty A âaût âæåüc laì 311 âiãøm * Âäúi chiãúu våïi âiãöu kiãûn âãø xãúp haûng - Nãúu xeït täøng säú âiãøm Cäng ty âaût âæåüc laì 311 > 285 nãn Cäng ty âæåüc xãúp loaûi 5 - Keìm theo âiãöu kiãûn raìng buäüc trong loaûi 5 khäng coï loaûi E nãn Cäng ty X khäng âæåüc xãúp vaìo loaûi 5 vç váùn coï tiãu thæïc loaûi D. Váûy Cäng ty seî âæåüc xãúp vaìo loaûi thæï 6 2.2 Tênh toaïn giaï trë vä hçnh - låüi thãú thæång maûi cho Cäng ty - Nãúu giaí sæí giaï trë vä hçnh trong ngaình saín xuáút phán boïn täúi âa âæåüc tênh cho Cäng ty laì 20% trãn täøng säú taìi saín , kãút håüp càn cæï xãúp loaûi doanh nghiãûp. Theo em coï thãø aïp duûng tyí lãû vä hçnh sau âãø tênh giaï trë vä hçnh cho doanh nghiãûp. Thæï haûng Tyí lãû %/ täøng taìi saín duìng âãø tênh giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi Loaûi 1 18-20% Loaûi 2 16-18% Loaûi 3 14-16% Loaûi 4 12-14% Loaûi 5 10-12% Loaûi 6 8-10% Loaûi 7 6-8% Loaûi 8 4-6% Loaûi 9 2-4% Loaûi 10 0-2% Giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi cuía Cäng ty X nãúu tênh theo phæång phaïp naìy âäúi våïi Cäng ty X bàòng täøng taìi saín âaî âiãöu chènh nhán våïi 8 âãún 10% - Nãúu tyí lãû âæåüc choün laì 10% trãn täøng taìi saín âaî âiãöu chènh thç giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi cuía Cäng ty X = 10% x 297.728.092.299 = 29.772.809.230 (VND) - Nãúu tyí lãû âæåüc choün laì 8% trãn täøng taìi saín âaî âiãöu chènh thç giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi cuía Cäng ty X = 8% x 297.728.092.299 = 23.818.247.380 (VND) 2.3 Kãút luáûn vãö giaï trë taìi saín vä hçnh taûi Cäng ty X Váûy nãúu âaî cháúp nháûn kãút quaí xãúp haûng vaì âënh giaï vä hçnh cuía Cäng ty X theo phæång phaïp trãn thç giaï trë vä hçnh cuía Cäng ty seî nàòm trong khoaíng (23.818.247.380 VND - 29.722.809.230VND). Trong khi âoï chãnh lãûch giaï trë cuía doanh nghiãûp theo mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu - giaï trë doanh nghiãûp theo mä hçnh taìi saín laì 25.596.139.122VND - Kãút quaí chãûnh lãûch naìy thuäüc khoaíng giaï trë vä hçnh åí trãn, váûy nãn chàng âäúi våïi Cäng ty X cáön phaíi thæìa nháûn giaï trë vä hçnh laì 25.596.139.122 VND. Vaì cháúp nháûn kãút quaí theo mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. * Âiãöu naìy theo em laì coï thãø cháúp nháûn âæåüc båíi duì caïc doanh nghiãûp coï thãø sæí duûng cac mä hçnh naìo âãø âënh giaï doanh nghiãûp thç kãút quaí tæì caïc mä hçnh phaíi khäng chãnh lãûch nhau hoàûc coï chãnh lãûch laì ráút nhoí. Vaí laûi nãúu caïc doanh nghiãûp khi chæa cäø pháön hoïa chæa tháúy roî táöm quan troüng cuía taìi saín vä hçnh âoïng goïp vaìo hiãûu quaí chung cuía doanh nghiãûp. Nhæng âäúi våïi caïc Cäng ty nhaì næåïc khi cäø pháön hoïa thç giaï trë taìi saín vä hçnh khäng thãø khäng âæåüc xaïc âënh. Åí Viãût Nam theo em nãúu doanh nghiãûp hoaût âäüng laì täúi æu thç taìi saín vä hçnh nãúu âæåüc tênh laì 20%/täøng taìi saín, thç tyí lãû naìy coï thãø cháúp nháûn âæåüc. Vi váûy, AISC coï thãø sæí duûng mä hçnh chiãút kháúu doìng læu kim âãø xaïc âënh giaï trë Cäng ty X (âãø kiãøm tra kãút quaí) sau âoï tæì kãút quaí kiãøm tra chãnh lãûch tæì hai mä hçnh âãø cháúp nháûn vaì coï kãút luáûn cuäúi cuìng âuïng nháút KÃÚT LUÁÛN Quy trçnh xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp åí AISC chi nhaïnh Âaì Nàông âæåüc thæûc hiãûn theo quy trçnh, chuáøn mæûc kãú toaïn, kiãøm toaïn theo âuïng nghë âënh cuía chênh phuí vaì caïc thäng tæ hæåïng dáùn cuía Bäü taìi chênh. Âiãöu âoï coï thãø khàóng âënh viãûc xaïc âënh giaï trë Cäng ty X theo mä hçnh taìi saín kãút quaí seî âæåüc caïc cå quan coï tháøm quyãön vaì Cäng ty cháúp nháûn. Tuy nhiãn âãø âaím baío quyãön låüi cho biãút caïc bãn âàûc biãût âäúi våïi caïc chuí såí hæîu (Nhaì næåïc) traïnh âi thiãût haûi, thãm vaìo âoï laì viãûc tênh toaïn kiãøm tra, laûi kãút quaí maì mçnh âaî thæûc hiãûn viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp, âãø traïnh sai láöm trong kãút luáûn em xin âæa ra mäüt säú yï kiãún âãö xuáút nhæ váûy. Vç thåìi gian thæûc hiãûn âãö taìi ráút haûn chãú, hån næîa taìi liãûu nghiãn cæïu coìn haûn heûp, nãn âãö taìi khäng thãø traïnh khoíi nhæîng sai soït nháút âënh. Ráút mong quyï tháöy cä cuìng caïc anh chë åí Cäng ty kiãøm toaïn AISC chi nhaïnh Âaî Nàông âoïng goïp yï kiãún âãø chuyãn âãö âæåüc hoaìn thiãûn täút hån. Em xin chán thaình caím ån. TAÌI LIÃÛU THAM KHAÍO 1. Âaïnh giaï doanh nghiãûp NXB: Taìi chênh (Nguyãùn Haíi Saín) biãn soaûn 2. Âaïnh giaï giaï trë doanh nghiãûp Âäù Vàn Tháûn : Biãn soaûn 3. Vàn baín phaïp luáût vãö âäøi måïi doanh nghiãûp Nhaì næåïc NXB Chênh trë Quäúc gia 4. Vàn baín hæåïng dáùn thæûc hiãûn cäø pháön hoïa doanh nghiãûp Nhaì næåïc NXB Xáy dæûng 5. Kiãøm toaïn NXB Taìi chênh - HCM - 1997 MUÛC LUÛC NHÁÛN XEÏT CUÍA GIAÏO VIÃN HÆÅÏNG DÁÙN NHÁÛN XEÏT CUÍA CÅ QUAN THÆÛC TÁÛP NHÁÛN XEÏT CUÍA GIAÏO VIÃN PHAÍN BIÃÛN

Các file đính kèm theo tài liệu này:

86.doc