Một số giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính dự án đầu tư tại công ty Thông tin di động

prepaid ®Òu ®­îc ®Þnh tuyÕn qua hÖ thèng prepaid. Do ®ã hÖ thèng prepaid sÏ tù tÝnh c­íc cho thuª bao vµ c¾t cuéc gäi cña thuª bao khi ®· gäi hÕt tiÒn. ¦u ®iÓm cña gi¶i ph¸p nµy lµ thêi gian l¾p ®Æt ng¾n, viÖc n©ng cÊp thµnh mét m¹ng IN hoµn chØnh lµ kh¶ thi trong t­¬ng lai gÇn. Qua m« t¶ ë trªn cã thÓ thÊy ®­îc ­u, nh­îc ®iÓm cña c¸c gi¶i ph¸p trªn. Tõ ®ã c«ng ty Th«ng tin di ®éng ®· lùa chän gi¶i ph¸p ®iÓm dÞch vô (Service node) Netbase cho hÖ thèng prepaid. HiÖn nay, trªn thÕ giíi ®ang cã xu h­íng x©y dùng mét m¹ng IN (m¹ng th«ng minh) hoµn chØnh, nhê ®ã cã thÓ cung cÊp nhiÒu dÞch vô cho m¹ng viÔn th«ng mµ kh«ng mang tÝnh ph¸t triÓn ch¾p v¸. §Ó ®ãn ®Çu c«ng nghÖ, thiÕt bÞ míi sù kiÕn sÏ cã 2 pha ph¸t triÓn hÖ thèng Prepaid: - Pha 1 : X©y dùng hÖ thèng Prepaid theo gi¶i ph¸p ®iÓm dÞch vô - Pha 2 : N©ng cÊp hÖ thèng thµnh mét m¹ng IN (m¹ng th«ng minh) Theo gi¶i ph¸p ®iÓm dÞch vô, hÖ thèng Prepaid cho m¹ng GSM ®­îc thiÕt kÕ nh­ sau: - KÕt nèi víi MSC lµ mét tæng ®µi dung l­îng nhá, cã chøc n¨ng sö lý kÕt nèi cuéc gäi cña c¸c thuª bao Prepaid. B¸o hiÖu gi÷a hai tæng ®µi nµy lµ CCS7. - Mét hÖ thèng Server trung t©m cã chøc n¨ng l­u gi÷ sè liÖu thuª bao, tÝnh c­íc thuª bao vµ qu¶n lý thuª bao. ViÖc kÕt nèi gi÷a hÖ thèng Server vµ tæng ®µi ®­îc sö dông b»ng c¸c ®­êng truyÒn sè liÖu. 2.3.4 Ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n l¾p ®Æt dÞch vô ®iÖn tho¹i di ®éng tr¶ tiÒn tr­íc. A. X¸c ®Þnh nhu cÇu vèn ®Çu t­ Nhu cÇu vèn ®Çu t­ cña dù ¸n ®­îoc tÝnh to¸n dùa trªn c¬ së sau: - Quy m« x©y dùng c¸c h¹ng môc c«ng tr×nh, khèi l­îng vµ ®Æc tÝnh m¸y mãc thiÕt bÞ cña ngµnh viÔn th«ng. - Do h×nh thøc ®Çu t­ lµ hîp ®ång hîp t¸c kinh doanh nªn chi phÝ ®Çu t­ do hai bªn x©y dùng, mua s¾m vµ ®ãng gãp. B¶ng 2.5 tæng hîp chi phÝ cho toµn bé dù ¸n l¾p ®Æt dÞch vô ®iÖn tho¹i di ®éng tr¶ tiÒn tr­íc. STT Kho¶n môc chi Thµnh tiÒn I Gi¸ trÞ x©y l¾p 17.181.000 VN§ II ThiÕt bÞ - Do VMS ®Çu t­ - Do CIV ®Çu t­ T­¬ng ®­¬ng 154.800.000VN§ 1.936.000USD 27.103.000.000 ViÖt N III Chi phÝ kh¸c 39.319.000 VN§ IV Chi dù phßng 10.565.000 VN§ V Tæng chi phÝ 27.325.000.000 VN§ (Nguån: dù ¸n Prepaid Card ) VÒ ®Çu t­ cña VMS Theo BCC, VMS chØ chÞu tr¸ch nhiÖm ®Çu t­ phÇn c¬ së h¹ tÇng bao gåm nhµ tr¹m vµ c¸c thiÕt bÞ phô trî cho 01 trung t©m kiÓm so¸t - qu¶n lý vµ 03 trung t©m giao dÞch t¹i c¸c khu vùc. Do vËy, viÖc ®Çu t­ cña VMS sÏ rÊt nhá vµ kh«ng ®¸ng kÓ víi tæng gi¸ trÞ cho c¶ kiÕn tróc vµ phô trî lµ: 221.865.000 ®ång. B¶ng 2.6 kh¸i to¸n chi phÝ ®ãng gãp cña VMS STT Kho¶n môc chi phÝ Thµnh tiÒn (®ång) I Gi¸ trÞ x©y l¾p HÖ thèng phô trî L¾p ®Æt hÖ thèng phßng ch¸y næ 17.181.000 7.957.000 9.223.580 II ThiÕt bÞ (m¸y ®iÒu hoµ kh«ng khÝ, qu¹t th«ng giã, m¸y hót bôi, æn ¸p …) 154.800.000 III Chi phÝ kh¸c (lËp dù to¸n thiÕt kÕ, lËp dù ¸n ®Çu t­, nghiÖm thu bµn giao) 39.319.000 IV Céng 211.300.000 V Dù phßng phÝ (b»ng 5% tæng chi phÝ) 10.565.000 VI Tæng chi phÝ cña VMS 221.865.000 (Nguån: Dù ¸n Prepaid Card ) VÒ ®Çu t­ cña CIV CIV chÞu tr¸ch nhiÖm ®Çu t­ toµn bé thiÕt bÞ hÖ thèng víi dung l­îng 50.000 sè, tæng kinh phÝ lµ 1.936.000 USD. B¶ng 2.7 kh¸i to¸n chi phÝ ®ãng gãp cña Comvik STT Kho¶n môc chi phÝ Thµnh tiÒn (USD) I Administration & Maintainance Cabinet Components 200.738,55 II Voice Response/ Call Processing Cabinet Components 583.740 III Database Cabinet Components 284.821,45 IV Software 791.700 V System Services (Installation) 75.000 VI Sum 1.936.000 (Nguån: dù ¸n Prepaid Card) B. Nguån vèn VMS gãp 221.865.000 VN§ (Lµm trßn 222.000.000 VN§ ) lµ vèn vay ng©n hµng víi l·i suÊt 21,6%/n¨m, vay trong 3 n¨m. CIV gãp vèn 1.936.000 USD lµ vèn tù cã. C. X¸c ®Þnh doanh thu, chi phÝ, dù trï lç l·i cña dù ¸n X¸c ®Þnh doanh thu cña dù ¸n Doanh thu cña dù ¸n ®­îc tÝnh dùa vµo thuª bao trung b×nh hµng n¨m vµ gi¸ c­íc ®µm tho¹i Ph­¬ng ¸n thu c­íc nh­ sau: Kh«ng thu c­íc thuª bao th¸ng C­íc cuéc gäi: C­íc ®µm tho¹i néi vïng : 3300 VN§ C­íc ®µm tho¹i cËn vïng : 5700 VN§ C­íc ®µm tho¹i c¸ch vïng: 7600 VN§ Víi thêi gian ®µm tho¹i trung b×nh (Thuª bao/ th¸ng) Thêi gian gäi néi vïng: 35 phót Thêi gian gäi cËn vïng: 5% thêi gian gäi néi vïng Thêi gian gäi c¸ch vïng: 15% thêi gian gäi néi vïng Doanh thu cña dù ¸n = Doanh thu c­íc néi vïng + Doanh thu c­íc cËn vïng + Doanh thu c­íc c¸ch vïng. Trong ®ã: Doanh thu c­íc néi vïng = Thuª bao trung b×nh * Thêi gian ®µm tho¹i néi vïng trung b×nh * Gi¸ c­íc néi vïng Doanh thu c­íc cËn vïng = Thuª bao trung b×nh * Thêi gian ®µm tho¹i cËn vïng trung b×nh * Gi¸ c­íc cËn vïng Doanh thu c­íc c¸ch vïng = Thuª bao trung b×nh * Thêi gian ®µm tho¹i c¸ch vïng trung b×nh * Gi¸ c­íc c¸ch vïng 2.8 Dù kiÕn doanh thu cña dÞch vô gi¸ t¨ng Prepaid card X¸c ®Þnh chi phÝ cña dù ¸n C¨n cø tÝnh chi phÝ chung - TiÒn thuª kªnh ®­îc tÝnh c¨n cø vµo sè kªnh thùc tÕ thuª vµ b¶ng gi¸ c­íc hiÖn h¹nh cña Tæng côc B­u ®iÖn. - TiÒn Fax vµ ®iÖn tho¹i: 150 TriÖu trong n¨m ®Çu vµ mçi n¨m sau t¨ng 10% - Hoa hång b¸n thÎ: 5% Tæng doanh thu b¸n thÎ vµ sè thÎ b¸n qua ®¹i lý:60% - B¸n hµng vµ Marketing: 5% Doanh thu c­íc trong 2 n¨m ®Çu vµ 3% cho c¸c n¨m cßn l¹i. - Nî khã ®ßi : 3% Doanh thu thuª bao th¸ng vµ c­íc ®µm tho¹i. - Gi¸ mua thÎ trung b×nh: 0,034 triÖu ®ång vµ tÝnh 6 thÎ cho mét thuª bao. - ThuÕ doanh thu: 6% Tæng doanh thu. Chi phÝ riªng phÝa ViÖt Nam - TiÒn l­¬ng + TiÒn l­¬ng b×nh qu©n : 2 TriÖu ®ång /Th¸ng +Hµng n¨m t¨ng : 10% (Tû lÖ nµy cã tÝnh ®Õn yÕu tè l¹m ph¸t, t¨ng thu nhËp) + Sè c¸n bé trong n¨m ®Çu (bao gåm : khèi qu¶n lý, b¸n hµng…) : 50 ng­êi +B×nh qu©n t¨ng : 50 ng­êi trªn 10.000 thuª bao míi tÝnh tõ n¨m thø hai. - Tû lÖ b¶o hiÓm x· héi vµ y tÕ: 17% Tæng l­¬ng cÊp bËc (Møc l­¬ng cÊp bËc b×nh qu©n lµ 302.000 ®ång /th¸ng). - Kinh phÝ c«ng ®oµn : 2% Tæng quü thu nhËp. - KhÊu hao Tû lÖ khÊu hao trung b×nh: 14% theo ph­¬ng ph¸p khÊu hao ®­êng th¼ng Do tæng sè tiÒn ®Çu t­ cña VMS lµ 222 triÖu ®ång nªn mçi n¨m khÊu hao 31,08 triÖu ®ång. - §iÖn + §Þnh møc tiªu thô b×nh qu©n 1 thÞ tr­êng: 50KW/h + Gi¸ tiÒn / 1Kwh : 1150 ®ång / Kwh - Chi phÝ thuª mÆt b»ng Trung t©m + Gi¸ b×nh qu©n/1Trung t©m/1 th¸ng : 10 TriÖu ®ång + Sè trung t©m qu¶n lý hoµ m¹ng : 3 Trung t©m - Tr¶ l·i vay Ng©n hµng +L·i suÊt : 21,6%/n¨m + Thêi gian vay lµ 3 n¨m. Do ®ã mçi n¨m ph¶i tr¶ l·i cho Ng©n hµng lµ 48 triÖu ®ång Chi phÝ kh¸c : 10% C¸c kho¶n chi kh¸c dù kiÕn chi phÝ chung cña dÞch vô gia t¨ng Prepaid Card 2.10 dù kiÕn chi phÝ riªng cña VMS 2.11 B¶ng c©n ®èi thu chi vµ hoµn vèn Dù trï lç l·i vµ tÝnh thêi gian hoµn vèn Theo hîp ®ång hîp t¸c kinh doanh, doanh thu sÏ ®­îc ph©n chia c¨n cø vµo doanh thu ®Ó chia. C«ng ty VMS sö dông doanh thu ®­îc chia ®Ó chi tr¶ c¸c chi phÝ riªng vµ hoµn vèn ®Çu t­ bá ra ban ®Çu. C«ng ty sö dông ph­¬ng ph¸p thêi gian hoµn vèn gi¶n ®¬n ®Ó tÝnh thêi gian hoµn vèn cã nghÜa lµ thùc hiÖn céng dån (Lîi nhuËn sau thuÕ + KhÊu hao) hµng n¨m tõ ®ã so s¸nh víi sè vèn ®Çu t­ ban ®Çu, ta cã thêi gian hoµn vèn. Trong tr­êng hîp kh«ng ch½n n¨m lÊy dßng tiÒn b×nh qu©n th¸ng cña n¨m cuèi ®Ó tÝnh sè th¸ng. Sö dông ph­¬ng ph¸p trªn tÝnh ®­îc thêi gian hoµn vèn cña dù ¸n lµ 4 n¨m 4 th¸ng. NhËn xÐt Tõ khi ®i vµo ho¹t ®éng cho ®Õn nay, dù ¸n ®· ®­îc triÓn khai thùc hiÖn mét c¸ch kh¸ tr«i ch¶y chøng tá c«ng t¸c lËp dù ¸n ®­îc tiÕn hµnh tØ mØ, chÝnh x¸c. Vèn cÇn thiÕt cho qu¸ tr×nh vËn hµnh dù ¸n ®­îc ®¸p øng kÞp thêi, chÊt l­îng dÞch vô ®­îc kh¸ch hµng ®¸nh gi¸ cao. Tuy nhiÖn, trong qu¸ tr×nh triÓn khai thùc hiÖn cßn cã nhiÒu ®iÓm ph¶i tiÕn hµnh ®iÒu chØnh l¹i cho phï hîp víi thùc tÕ. Ch¼ng h¹n nh­ mÖnh gi¸ thÎ ban ®Çu ®­îc dù kiÕn cã 3 lo¹i nh­ trªn, nh­ng sau khi dù ¸n ®­îc ®­a vµo häat ®éng ®· ®­îc ®iÒu chØnh nh­ sau: Lo¹i 200.000 ®ång thêi h¹n 25 ngµy Lo¹i 300.000 ®ång thêi h¹n 45 ngµy Lo¹i 500.000 ®ång thêi h¹n 90 ngµy C¸c thuª bao vÉn cã thÓ nhËn cuéc gäi ®Õn trong vßng 15 ngµy kÓ tõ khi thÎ hÕt gi¸ trÞ thùc hiÖn cuéc gäi ®i. VÒ nguån vèn cña dù ¸n: theo dù ¸n ®­îc lËp vèn ®Çu t­ cña VMS lµ vèn vay ng©n hµng víi l·i suÊt 21,6%/n¨m, vay trong 3 n¨m. ViÖc dù ®o¸n l·i suÊt vay ng©n hµng nh­ v©y lµ qu¸ cao so víi thùc tÕ lóc bÊy giê. Thªm vµo ®ã, c«ng ty hÇu nh­ kh«ng sö dông vèn vay ng©n hµng ®Ó tµi trî cho c¸c dù ¸n mµ chñ yÕu lµ sö dông vèn chñ së h÷u. §iÒu nµy ®· lµm cho c¸c kÕt qu¶ tÝnh to¸n ®­îc kh«ng cßn chÝnh x¸c. Bªn c¹nh ®ã, sè thuª bao thùc tÕ khi dù ¸n ®­îc triÓn khai lín h¬n so víi dù ®oan, ®ång thêi thêi gian ®µm tho¹i trung b×nh l¹i nhá h¬n trong dù ¸n. Tõ ®ã cho thÊy kÕt qu¶ dù ®o¸n cña c¸c c¸n bé ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n cña c«ng ty cßn kh¸c nhiÒu so víi thùc tÕ. §iÒu nµy lµm cho chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ kh«ng cao nh­ mong ®îi. Thªm vµo ®ã, dù ¸n Prepaid Card lµ dù ¸n cung cÊp dÞch vô gia t¨ng, bæ sung thªm vµo m¹ng l­íi ®· cã s½n. V× vËy, ®Ó cho c¸c thuª bao Prepaid Card cã thÓ thùc hiÖn ®­îc cuéc gäi th× cÇn ph¶i tÝnh ®Õn chi phÝ ®· ®Çu t­ cho m¹ng l­íi. Nh­ng vÊn ®Ò nµy ®· kh«ng ®­îc tÝnh ®Õn khi lËp dù ¸n. 2.4 §¸nh gi¸ chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ t¹i c«ng ty th«ng tin di ®éng 2.4.1 KÕt qu¶ ®¹t ®­îc C«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ t¹i c«ng ty trong nh÷ng n¨m qua ®· ph¸t huy vai trß tÝch cùc, gióp c«ng ty lùa chän ®­îc nh÷ng ph­¬ng ¸n ®Çu t­ mang l¹i hiÖu qu¶ kinh tÕ cao. Bªn c¹nh ®ã, thêi gian ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n lµ t­¬ng ®èi ng¾n do th«ng tin cÇn thiÕt cho qu¸ tr×nh ph©n tÝch ®­îc cung cÊp kÞp thêi tõ c¸c phßng ban cã liªn quan nªn ®· ®¶m b¶o ®óng tiÕn ®é chung ®èi víi viÖc lËp dù ¸n, ®¶m b¶o cho dù ¸n ®­îc th«ng qua theo ®óng kÕ ho¹ch ®Çu t­. V× vËy, chi phÝ giµnh cho c«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n còng ®­îc tiÕt kiÖm. C¸c néi dung cÇn thiÕt cã liªn quan ®Õn khÝa c¹nh tµi chÝnh cña dù ¸n ®Òu ®­îc ph©n tÝch tØ mØ, râ rµng gióp cho viÖc ®¸nh gi¸ chÝnh x¸c, kh¸ch quan, mang tÝnh kh¶ thi vµ hiÖu qu¶ tµi chÝnh cña dù ¸n. Tõng mÆt néi dung ®­îc ph©n tÝch ®Çy ®ñ, cô thÓ, chi tiÕt, gi¶i tr×nh râ rµng, ®¶m b¶o ph¶n ¸nh trung thùc, chÝnh x¸c c¸c kÕt qu¶ nghiªn cøu vÒ kinh tÕ, kü thuËt. ChÊt l­îng ph©n tÝch ®­îc ®¶m b¶o gióp c«ng ty ra nh÷ng quyÕt ®Þnh ®Çu t­ chÝnh x¸c, mang l¹i lîi Ých tµi chÝnh lín cho c«ng ty. §Ó cã ®­îc chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n tèt tr­íc hÕt lµ do c«ng ty ®· chó träng ®Õn c«ng t¸c lËp kÕ ho¹ch ®Çu t­ cña m×nh. Trong qu¸ tr×nh ho¹t ®éng, c«ng ty lu«n x©y dùng nh÷ng kÕ ho¹ch ®Çu t­ cho nh÷ng n¨m tiÕp theo. Nhê vËy, hµng n¨m trªn c¬ së kÕ ho¹ch ®Çu t­ trong n¨m, phßng Qu¶n lý ®Çu t­ x©y dùng sÏ tæ chøc lËp c¸c dù ¸n cô thÓ. C¸c th«ng tin vÒ thÞ tr­êng, kinh tÕ, kü thuËt ®­îc cung cÊp tõ c¸c phßng nh­ phßng KÕ ho¹ch B¸n hµng vµ Marketing, phßng Ch¨m sãc kh¸ch hµng, phßng Kü thuËt khai th¸c. V× vËy, ®· ®¶m b¶o tÝnh hÖ thèng trong viÖc lËp vµ qu¶n lý c¸c dù ¸n. Bªn c¹nh ®ã, ®éi ngò nh©n lùc tiÕn hµnh ph©n tÝch dù ¸n lµ nh÷ng ng­êi hiÓu biÕt vÒ chuyªn m«n trong lÜnh vùc tµi chÝnh, nhiÖt t×nh trong c«ng viÖc cïng phèi hîp víi c¸c chuyªn gia cña ®èi t¸c Comvik, mét ®èi t¸c cã nhiÒu n¨m kinh nghiÖm trong ho¹t ®éng ®Çu t­. Do ®ã, nh÷ng c¸n bé nµy n¾m râ c¸c néi dung tµi chÝnh cÇn ph©n tÝch còng nh­ biÖn ph¸p cÇn ®­îc sö dông ®Ó ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ tµi chÝnh dù ¸n. C¸c néi dung tµi chÝnh cã liªn quan ®­îc ph©n tÝch ®Çy ®ñ bao gåm c¸c néi dung vÒ vèn ®Çu t­ vµ nguån tµi trî, vÒ kÕt qu¶ tµi chÝnh cña dù ¸n. Tõng néi dung ®­îc ph©n tÝch chi tiÕt, râ rµng, khoa häc dùa trªn nh÷ng kÕt qu¶ nghiªn cøu thÞ tr­êng, nh÷ng th«ng sè kü thuËt ®¸ng tin cËy. §Æc biÖt, c«ng ty ®· x©y dùng ®­îc mét hÖ thèng m¸y tÝnh nèi m¹ng toµn c«ng ty ë c¶ 3 trung t©m víi 11 m¹ng m¸y tÝnh côc bé (LAN), 450 m¸y tÝnh nèi m¹ng, 38 m¸y chñ, qu¶n lý h¬n 15 lo¹i øng dông trªn m¹ng. Nhê ®ã, c¸c th«ng tin vÒ dù ¸n ®­îc thu thËp ®Çy ®ñ vµ chÝnh x¸c nh­ c¸c th«ng tin vÒ t×nh h×nh kh¸ch hµng, t×nh h×nh s¶n xuÊt kinh doanh, xu h­íng nhu cÇu thÞ tr­êng t¹i nh÷ng vïng c«ng ty cã ý ®Þnh ®Çu t­ thiÕt bÞ m¹ng l­íi… MÆc dï c«ng ty vÉn cã ®èi thñ c¹nh tranh lµ c«ng ty Vinaphone nh­ng c¶ hai cïng trùc thuéc Tæng c«ng ty B­u chÝnh viÔn th«ng ViÖt Nam nªn lÜnh vùc kinh doanh cña c«ng ty gÇn nh­ lµ ®éc quyÒn. ChÝnh v× vËy, kh«ng cã sù c¹nh tranh vÒ gi¸ c­íc dÞch vô, ®ång thêi ®©y lµ lÜnh vùc cÇn thiÕt cho cuéc sèng nªn thÞ tr­êng tiªu thô s¶n phÈm cña c«ng ty lµ rÊt lín. §©y còng lµ mét thuËn lîi gióp cho dù ¸n cña c«ng ty cã tÝnh kh¶ thi cao, kh¶ n¨ng thua lç lµ rÊt Ýt ®ång thêi rñi ro trong kinh doanh hÇu nh­ kh«ng x¶y ra. ChÝnh nh÷ng lý do trªn lµm cho c¸c kÕt qu¶ ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ t¹i c«ng ty th«ng tin di ®éng trë nªn ®¸ng tin cËy, kh«ng nh÷ng cã ý nghÜa ®èi víi b¶n th©n c«ng ty mµ cßn víi c¶ c¸c c¬ quan cÊp trªn vµ ng©n hµng. §èi víi Ban l·nh ®¹o cña c«ng ty, c¸c kÕt luËn rót ra tõ kÕt qu¶ ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n lµ c¨n cø ®Ó l·nh ®¹o xem xÐt phª duyÖt, tiÕn hµnh ký kÕt víi ®èi t¸c Comvik, ®ång thêi ®­a ra c¸c biÖn ph¸p ®Ó ®¶m b¶o nguån vèn cho dù ¸n ®­îc thùc hiÖn, cã kÕ ho¹ch tr×nh Tæng c«ng ty phª duyÖt ®Ó triÓn khai dù ¸n. §èi víi Tæng c«ng ty vµ c¸c c¬ quan cã liªn quan nh­ Bé KÕ ho¹ch & §Çu t­, Uû ban nhµ n­íc vÒ hîp t¸c ®Çu t­, kÕt qu¶ ph©n tÝch tµi chÝnh lµ c¬ së cho viÖc ra quyÕt ®Þnh cã nªn triÓn khai ®Çu t­ dù ¸n ®ã hay kh«ng, thùc hiÖn cÊp vèn cho c¸c dù ¸n nÕu cã yªu cÇu. §èi víi Ng©n hµng , c¸c b¸o c¸o ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ ®óng vµ cã chÊt l­îng lµ c¬ së ®Ó ng©n hµng thùc hiÖn cho vay, thu l·i vµ thu nî theo kÕ ho¹ch phï hîp víi tiÕn ®é ho¹t ®éng cña dù ¸n theo tõng giai ®o¹n cô thÓ. 2.4.2 Nh÷ng h¹n chÕ vµ nguyªn nh©n Bªn c¹nh nh÷ng kÕt qu¶ ®¹t ®­îc nh­ trªn, c«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ cña c«ng ty Th«ng tin di ®éng còng cßn mét sè h¹n chÕ nhÊt ®Þnh cÇn kh¾c phôc. ViÖc chØ ra nh÷ng nh­îc ®iÓm nµy gióp cho viÖc t×m ra nh÷ng gi¶i ph¸p hoµn thiÖn vµ n©ng cao chÊt l­îng ph©n tÝch. ViÖc trÝch khÊu hao ®­îc thùc hiÖn theo ph­¬ng ph¸p khÊu hao ®Òu theo quy ®Þnh cña Bé Tµi chÝnh. Tuy nhiªn, lÜnh vùc ho¹t ®éng cña c«ng ty lµ th«ng tin di ®éng nªn c¸c tµi s¶n cè ®Þnh chÞu hao mßn v« h×nh lín do c«ng nghÖ trong lÜnh vùc th«ng tin thay ®æi rÊt nhanh tõng ngµy, thËm chÝ tõng giê. V× vËy, c¸c thiÕt bÞ c«ng nghÖ rÊt nhanh bÞ l¹c hËu.ViÖc ¸p dông ph­¬ng ph¸p khÊu hao ®Òu cho tµi s¶n cè ®Þnh ch­a ph¶n ¸nh ®óng ®Æc tr­ng cña lÜnh vùc ho¹t ®éng. C¸c néi dung vÒ thu nhËp, chi phÝ cña dù ¸n ®­îc ph©n tÝch kh¸ ®Çy ®ñ, chi tiÕt, râ rµng víi tõng kho¶n môc c¬ b¶n. C¸c kho¶n môc chi phÝ ®­îc diÔn gi¶i râ rµng víi mäi lo¹i chi phÝ cÇn thiÕt cho qu¸ tr×nh ho¹t ®éng cña dù ¸n. Nh×n chung, c¸c chi phÝ ho¹t ®éng cña dù ¸n lµ æn ®Þnh, Ýt cã nh÷ng biÕn ®éng lín trong suèt qu¸ tr×nh thùc hiÖn ®Çu t­. Trong ®ã lín nhÊt lµ chi phÝ cho thuª kªnh truyÒn dÉn ®­îc x¸c ®Þnh th«ng qua c¸c hîp ®ång thuª kªnh dµi h¹n cña c«ng ty. C¸c chi phÝ kh¸c nh­ hoa hång ®¹i lý b¸n thÎ, tiÒn mua thÎ, chi phÝ b¸n hµng ®Òu ®­îc dù tÝnh chÝnh x¸c vµ Ýt thay ®æi. Doanh thu ®­îc x¸c ®Þnh c¨n cø vµo thùc tÕ møc c­íc hiÖn nay trªn thÕ giíi vµ kh¶ n¨ng chÊp nhËn cña kh¸ch hµng nªn ®¶m b¶o tÝnh khoa häc vµ hîp lý mÆc dï gi¸ c­íc nh­ vËy lµ cao so víi thu nhËp b×nh qu©n cña ng­êi d©n. ChØ tiªu dïng ®Ó ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ tµi chÝnh cña dù ¸n lµ thêi gian hoµn vèn. Nh­ng khi tÝnh ®Õn chØ tiªu nµy c«ng ty chØ sö dông ph­¬ng ph¸p tÝnh gi¶n ®¬n, kh«ng tÝnh ®Õn gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn dÉn ®Õn kÕt qu¶ thêi gian hoµn vèn mµ c«ng ty x¸c ®Þnh ch­a chÝnh x¸c. C¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ dù ¸n quan träng nh­ NPV, IRR ch­a ®­îc tÝnh ®Õn nªn kh«ng x¸c ®Þnh ®­îc tæng møc l·i thùc tÕ vµ møc l·i do mét ®ång vèn ®Çu t­ mang l¹i. Trong qu¸ tr×nh vËn hµnh dù ¸n cã nhiÒu yÕu tè ¶nh h­ëng ®Õn kÕt qu¶ cña dù ¸n nh­ng c«ng ty ®· kh«ng tÝnh to¸n ®Õn ®é nh¹y cña dù ¸n ®Ó x¸c ®Þnh ®­îc yÕu tè nµo cã t¸c ®éng m¹nh mÏ nhÊt ®Õn dù ¸n ®Ó tõ ®ã cã biÖn ph¸p kh¾c phôc kÞp thêi nh»m n©ng cao hiÖu qu¶ cña dù ¸n. Thªm vµo ®ã, doanh thu cña dù ¸n mÆc dï ®­îc x¸c ®Þnh cã c¬ së ®ã lµ dùa vµo dung l­îng cña tæng ®µi vµ c­íc dÞch vô ®­îc tÝnh to¸n kh¸ khoa häc nh­ng sè thuª bao thùc t¨ng vµ thêi gian cña cuéc gäi vÉn phô thuéc vµo thÞ tr­êng, t×nh h×nh kinh tÕ x· héi. ViÖc x¸c ®Þnh sè thuª bao ®ãng vai trß quan träng, ¶nh h­ëng trùc tiÕp ®Õn kÕt qu¶ ph©n tÝch dù ¸n. Thùc tÕ ë c«ng ty, sè thuª bao ®­îc dù tÝnh trong dù ¸n l¹i phô thuéc vµo chñ quan cña c¸n bé ph©n tÝch, ch­a cã mét ph­¬ng ph¸p khoa häc nµo ®Ó dù ®o¸n chÝnh x¸c. Nh÷ng h¹n chÕ nªu trªn do nhiÒu nguyªn nh©n g©y ra trong ®ã cã c¶ nh÷ng nguyªn nh©n chñ quan vµ nh÷ng nguyªn nh©n kh¸ch quan. 2.4.2.1 Nguyªn nh©n chñ quan C¸c ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch ®­îc sö dông ch­a ®ång bé C«ng ty Th«ng tin di ®éng hiÖn nay ®ang sö dông c«ng nghÖ hiÖn ®¹i theo h­íng kü thuËt sè, ®ã lµ c«ng nghÖ GSM, víi c¸c dÞch vô ®a d¹ng, phong phó, cã hÖ thèng m¸y tÝnh nèi m¹ng toµn c«ng ty víi v¨n phßng lµm viÖc hiÖn ®¹i. Tuy nhiªn, c«ng ty l¹i ch­a quan t©m ®óng møc ®Õn c«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­. ChÝnh v× vËy, khi ph©n tÝch dù ¸n c«ng ty ®· kh«ng vËn dông c¸c ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch tµi chÝnh kh¸c nhau mét c¸ch kh¸ch quan, cã tÝnh khoa häc mµ chØ sö dông ph­¬ng ph¸p thêi gian hoµn vèn gi¶n ®¬n lµ chñ yÕu. C¸c chØ tiªu tµi chÝnh nh­ chi phÝ, thu nhËp trong c¸c dù ¸n ch­a ®­îc quy vÒ cïng mét mÆt b»ng trong cïng mét thêi gian ®Ó ®¸nh gi¸ mµ chØ tÝnh ®Õn gi¸ trÞ cña chóng trong t­¬ng lai theo n¨m vËn hµnh cña dù ¸n. ViÖc x¸c ®Þnh c¸c kho¶n chi phÝ cßn cã nhiÒu thiÕu sãt nh­ chi vËn hµnh, söa ch÷a, b¶o d­ìng tµi s¶n cè ®Þnh ®­îc ®Çu t­, chi mua vËt liÖu nghiÖp vô cho s¶n xuÊt kinh doanh, qu¶ng c¸o vµ cho c«ng t¸c ch¨m sãc kh¸ch hµng. Do ®ã ®· lµm sai lÖch dßng tiÒn cña dù ¸n. C«ng ty chØ chó träng ph©n tÝch hiÖu qu¶ trªn ®ång vèn do m×nh bá ra mµ kh«ng quan t©m ®Õn hiÖu qu¶ cña toµn bé dù ¸n nªn dÉn ®Õn cã nh÷ng dù ¸n c«ng ty ®­îc lîi trong khi phÝa ®èi t¸c Comvik lç nªn kh«ng cã tÝnh kh¶ thi. V× vËy, c«ng ty cÇn quan t©m ®Õn c¶ lîi Ých cña hai bªn ®Ó ®¶m b¶o quyÒn lîi cho c¶ hai bªn. Ch­a c« ®éi ngò c¸n bé ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n chuyªn nghiÖp §éi ngò c¸n bé cña c«ng ty nh×n chung ®­îc ®µo t¹o chÝnh quy, c¬ b¶n, cã kiÕn thøc, nhanh chãng tiÕp cËn víi nhiÒu vÊn ®Ò míi. Tuy nhiªn, sè c¸n bé cã kinh nghiÖm ch­a nhiÒu, nhÊt lµ nh÷ng c¸n bé cã kinh nghiÖm trong lÜnh vùc ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­. C«ng ty ch­a cã ®éi ngò c¸n bé ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n chuyªn nghiÖp mµ chñ yÕu lµ do c¸c c¸n bé ë phßng KÕ ho¹ch thùc hiÖn. ChÝnh v× vËy, trong qu¸ tr×nh vËn dông c¸c ph­¬ng ph¸p, tÝnh to¸n c¸c chØ tiªu hiÖu qu¶ cßn cã nhiÒu h¹n chÕ cÇn kh¾c phôc. ViÖc thu thËp vµ xö lý th«ng tin cßn mét sè h¹n chÕ Trong ho¹t ®éng ®Çu t­, vÊn ®Ò th«ng tin lµ rÊt quan träng, ho¹t ®éng ®Çu t­ ®ßi hái ph¶i cã l­îng th«ng tin chÝnh x¸c, ®Çy ®ñ vµ kÞp thêi ®èi víi nhiÒu lÜnh vùc kh¸c nhau nh­ ph¸p luËt, t×nh h×nh thÞ tr­êng ®Æc biÖt trong lÜnh vùc dÞch vô th«ng tin cßn ph¶i quan t©m ®Õn nh÷ng th«ng tin vÒ øng dông c¸c c«ng nghÖ míi vµo s¶n xuÊt. V× vËy, víi sù bïng næ th«ng tin nh­ hiÖn nay, viÖc cËp nhËt th«ng tin lµ mét viÖc lµm thiÕt thùc vµ kh«ng thÓ thiÕu ®­îc trong c«ng t¸c qu¶n lý, ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­. MÆc dï cã m¹ng m¸y tÝnh néi bé, nh­ng c¸c th«ng tin phôc vô cho c«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ vÉn ch­a ®ång bé, thiÕu chÝnh x¸c nhiÒu khi cßn mang tÝnh ­íc l­îng, phô thuéc vµo chñ quan cña c¸c c¸n bé ph©n tÝch. Cã t×nh tr¹ng nµy lµ do c«ng ty ch­a thùc sù chó träng ®Õn c«ng t¸c thu thËp th«ng tin, viÖc cËp nhËt c¸c th«ng tin nhÊt lµ th«ng tin ë bªn ngoµi cßn h¹n chÕ nhÊt lµ c¸c th«ng tin vÒ nhu cÇu cña kh¸ch hµng ®èi víi lo¹i h×nh dÞch vô c«ng ty ®Þnh cung cÊp nªn ®· ¶nh h­ëng ®Õn ®é chÝnh x¸c cña viÖc tÝnh to¸n hiÖu qu¶ tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­. Bé m¸y tæ chøc ®iÒu hµnh ch­a thèng nhÊt Trong c«ng ty cßn tån t¹i sù thiÕu ®ång bé gi÷a c¸c c¸n bé lËp dù ¸n, gi÷a c¸n bé lËp dù ¸n víi c¸n bé phª duyÖt dù ¸n. §Ó lËp ®­îc mét dù ¸n hoµn chØnh ph¶i tr¶i qua nhiÒu c«ng ®o¹n kh¸c nhau, mçi mét c«ng ®o¹n do mét phßng ®¶m nhiÖm vµ do nh÷ng c¸n bé kh¸c nhau phô tr¸ch. Do ®ã, c«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh kh«ng cè ®Þnh cho tõng c¸n bé cô thÓ mµ tuú vµo tõng dù ¸n sÏ cã sù ph©n c«ng kh¸c nhau. Cßn ®èi víi mét sè dù ¸n lín, c«ng ty th­êng ph¶i thuª c¸c chuyªn gia bªn ngoµi lµm luËn chøng kinh tÕ kü thuËt. §iÒu nµy g©y khã kh¨n cho c«ng t¸c qu¶n lý viÖc lËp còng nh­ thùc hiÖn dù ¸n do c¸c kh©u kh«ng thèng nhÊt víi nhau. 2.4.2.2 Nguyªn nh©n kh¸ch quan Sù can thiÖp cña Tæng c«ng ty B­u chÝnh viÔn th«ng MÆc dï h¹ch to¸n ®éc lËp nh­ng vÒ mÆt hµnh chÝnh c«ng ty vÉn trùc thuéc Tæng c«ng ty BCVT ViÖt Nam nªn viÖc quyÕt ®Þnh ®Çu t­ ®Òu ph¶i th«ng qua Tæng c«ng ty. C¸c dù ¸n ®Çu t­ dµi h¹n ph¶i n»m trong môc tiªu ph¸t triÓn dµi h¹n cña Tæng c«ng ty. Ngoµi ra, ®Ó mét dù ¸n cã thÓ ®­îc thùc hiÖn c«ng ty cßn ph¶i tr×nh Uû ban hîp t¸c vµ ®Çu t­ phª duyÖt. ViÖc nµy th­êng mÊt nhiÒu thêi gian, ¶nh h­ëng ®Õn tiÕn ®é thùc hiÖn dù ¸n. Ngoµi ra, nÕu c¸c dù ¸n theo ph©n tÝch lµ cã hiÖu qu¶ kinh tÕ nh­ng kh«ng ®­îc sù ®ång ý cña Tæng c«ng ty th× còng kh«ng ®­îc thùc hiÖn. ChÝnh v× vËy, lµm cho c«ng ty khã cã thÓ n¾m ®­îc quyÒn chñ ®éng khi ra c¸c quyÕt ®Þnh ®Çu t­. HÖ thèng ph¸p lý ch­a ®ång bé HÖ thèng ph¸p lý ë n­íc ta hiÖn nay cßn ch­a ®ång bé vµ th­êng xuyªn thay ®æi nªn g©y khã kh¨n trong viÖc ¸p dông do c«ng viÖc ®¸nh gi¸ nhiÒu khi kh«ng l­êng hÕt ®Õn nh÷ng thay ®æi nµy. Ch¼ng h¹n nh­ c¸c dù ¸n ®­îc x©y dùng tr­íc n¨m 1999 sÏ kh«ng tÝnh ®­îc sù thay ®æi cña luËt thuÕ lîi tøc nay lµ luËt thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp. Sù thay ®æi ®ã t¸c ®éng ®Õn lîi nhuËn sau thuÕ cña dù ¸n tõ ®ã ¶nh h­ëng ®Õn dßng tiÒn cña dù ¸n. Ngoµi ra, ë n­íc ta ch­a cã mét v¨n b¶n ph¸p quy nµo chÝnh thøc h­íng dÉn viÖc sö dông c¸c tiªu chuÈn ®¸nh gi¸ tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ nªn kh«ng t¹o ra ®­îc sù ®ång bé trong c«ng t¸c lËp vµ ph©n tÝch dù ¸n. Nh÷ng biÕn ®éng kinh tÕ x· héi ¶nh h­ëng tíi kÕt qu¶ ph©n tÝch Nh÷ng vÊn ®Ò nµy cã t¸c ®éng kh«ng nhá ®Õn viÖc ®¶m b¶o tÝnh hiÖu qu¶ cho c¸c dù ¸n, nhÊt lµ lÜnh vùc kinh doanh cña c«ng ty phô thuéc rÊt nhiÒu vµo møc sèng cña ng­êi d©n còng nh­ møc ®é t¨ng tr­ëng kinh tÕ ®Êt n­íc. ThÞ tr­êng thÕ giíi nãi chung vµ thÞ tr­êng ViÖt Nam nãi riªng hiÖn nay ®ang chøa ®ùng nhiÒu bÊt æn v× vËy nh÷ng kÕt qu¶ tÝnh to¸n nhiÒu khi chØ mang tÝnh t­¬ng ®èi. Bªn c¹nh ®ã, ViÖt Nam ch­a cã mét thÞ tr­êng vèn hoµn chØnh khiÕn cho viÖc lùa chän tû suÊt chiÕt khÊu gÆp nhiÒu khã kh¨n mµ ®©y chÝnh lµ nÒn t¶ng cña ph­¬ng ph¸p hiÖn t¹i ho¸. Tõ nh÷ng h¹n chÕ nªu trªn viÖc ®­a ra mét sè gi¶i ph¸p nh»m n©ng cao chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ t¹i c«ng ty Th«ng tin di ®éng lµ hÕt søc cÇn thiÕt. Nh÷ng gi¶i ph¸p nµy gióp c«ng ty ph¸t huy ®­îc nh÷ng ®iÓm m¹nh vµ kh¾c phôc ®iÓm yÕu, gãp phÇn vµo viÖc ®­a ra nh÷ng quyÕt ®Þnh ®Çu t­ chÝnh x¸c cho c«ng ty. Ch­¬ng III Mét sè gi¶i ph¸p n©ng cao chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ t¹i c«ng ty Th«ng tin di ®éng. 1.§Þnh h­íng ph¸t triÓn kinh doanh cña c«ng ty trong thêi gian tíi 1.1 ph­¬ng h­íng ph¸t triÓn cña Tæng c«ng ty b­u chÝnh viÔn th«ng Trong nh÷ng n¨m qua, sù t¨ng tr­ëng cao vÒ nhu cÇu BCVT cho thÊy sù khëi s¾c cña nÒn kinh tÕ n­íc ta, trong ®ã nhu cÇu sö dông ®iÖn tho¹i di ®éng vµ Internet t¨ng nhanh h¬n. ViÖc ph¸t triÓn BCVT ë vïng n«ng th«n, vïng s©u, vïng xa ngµy cµng ®­îc TCT quan t©m vµ ®Çu t­ ngµy mét lín. Bªn c¹nh ®ã, gi¸ c­íc mét sè dÞch vô gi¶m cïng víi sù tham gia cung cÊp dÞch vô cña mét sè nhµ khai th¸c míi, tuy khèi l­îng ch­a nhiÒu nh­ng ®· më ra mét giai ®o¹n míi trong ph¸t triÓn BCVT. B­íc vµo thÕ kû míi, bªn c¹nh nh÷ng thuËn lîi nh­ xu h­íng ph¸t triÓn khoa häc c«ng nghÖ, thÞ tr­êng vµ m«i tr­êng BCVT ®ang më ra nh÷ng c¬ héi hîp t¸c vµ kinh doanh míi th× vÉn cßn cã nh÷ng th¸ch thøc khã kh¨n: kinh tÕ thÕ giíi diÔn biÕn phøc t¹p, tiÕp tôc cã chiÒu h­íng suy gi¶m, qu¸ tr×nh héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ ®ang ®Æt ra nh÷ng yªu cÇu cao vÒ søc c¹nh tranh, gi¸ c­íc thanh to¸n quèc tÕ tiÕp tôc gi¶m, h¹n chÕ nguån thu. Trong bèi c¶nh ®ã, Tæng c«ng ty ®· ®Æt ra nh÷ng môc tiªu nhiÖm vô sau: TiÕp tôc ®æi míi tæ chøc, ®æi míi c¬ chÕ qu¶n lý,®æi míi c¬ cÊu s¶n xuÊt kinh doanh vµ ®Çu t­, c¬ cÊu lao ®éng theo h­íng trë thµnh mät tËp ®oµn kinh tÕ – kü thuËt trªn lÜnh vùc B­u chÝnh – ViÔn th«ng – Tin häc. Cung cÊp c¸c dÞch vô míi chÊt l­îng ®¶m b¶o, gi¸ c¶ cã søc c¹nh tranh víi khu vùc vµ trªn thÕ giíi. T¹o ®iÒu kiÖn kÕt nèi m¹ng l­íi vµ phèi hîp nghiÖp vô khai th¸c ®Ó c¸c doanh nghiÖp kh¸c triÓn khai dÞch vô. N©ng cao h¬n n÷a hiªu qu¶ hîp t¸c quèc tÕ, tranh thñ vèn, c«ng nghÖ, kinh nghiÖm qu¶n lý cña c¸c n­íc, c¸c tæ chøc, c¸c ®èi t¸c, tõng b­íc ®Çu t­ ra n­íc ngoµi. Ph¸t triÓn nguån nh©n lùc víi c¬ cÊu lao ®éng hîp lý, cã ®ñ tr×nh ®é n¨ng lùc qu¶n lý, kü thuËt, kinh doanh, cã phÈm chÊt chÝnh trÞ tèt, ®ñ søc thùc hiÖn c¸c nhiÖm vô trong giai ®o¹n míi. §Ó ®¹t ®­îc c¸c môc tiªu trªn, Tæng c«ng ty ®· vµ ®ang triÓn khai ®æi míi vÒ c«ng nghÖ, dÞch vô m¹ng l­íi còng nh­ vÒ tæ chøc c¬ chÕ vµ ®éi ngò c¸n bé. M¹ng l­íi viÔn th«ng ®ang ®­îc cÊu tróc l¹i theo yªu cÇu cña thÕ hÖ c«ng nghÖ míi, ®¶m b¶o truyÒn ®­a ph©n phèi mäi lo¹i tÝn hiÖu ®iÖn tho¹i, sè liÖu vµ h×nh ¶nh, phï hîp víi ®iÒu kiÖn cã nhiÒu nhµ khai th¸c. C¸c dÞch vô míi nh­ truy nhËp b¨ng réng, c¸c thÕ hÖ míi vÒ ®iÖn tho¹i di ®éng, Internet ®ang ®­îc chuÈn bÞ ®Ó cung cÊp víi gi¸ c¶ c¹nh tranh. 1.2 §Þnh h­íng ph¸t triÓn cña c«ng ty Cïng víi môc tiªu chung cña toµn ngµnh B­u chÝnh viÔn th«ng , c«ng ty ®· x©y dùng ®Þnh h­íng ph¸t triÓn cña m×nh trong thêi gian tíi nh»m ®¸p øng nhu cÇu ngµy cµng t¨ng cña thÞ tr­êng vÒ ®iÖn tho¹i di ®éng víi c¸c nhiÖm vô cô thÓ nh­ sau: Sö dông hÕt sè vèn cam kÕt theo kÕ ho¹ch ®Ó ®Çu t­ m¹ng l­íi cã hiÖu qu¶. Trong nh÷ng n¨m tíi, vèn ®Çu t­ cña c¶ VMS vµ CIV kho¶ng 50 triÖu USD (xem b¶ng sau), riªng trong n¨m 2002 lµ 36 triÖu USD trong ®ã mçi bªn gãp vèn mét nöa. Do ®ã, c«ng ty ph¶i qu¶n lý, h¹ch to¸n vèn ®Çu t­ thËt tèt, tiÕt kiÖm chi phÝ ®óng ®Ó cã ®ñ vèn ®Çu t­ nh­ dù ®Þnh B¶ng 3.1 ®Çu t­ vèn cña CIV vµ VMS tõ 1/1/2002 ®Õn 30/6/2005 §¬n vÞ: TriÖu USD N¨m Vèn ®Çu t­ cña CIV Vèn ®Çu t­ cña VMS 2002 18 18 2003 17 17 2004 14 14 2005 1 1 Tæng céng 50 50 (Nguån: B¸o c¸o tæng kÕt c«ng t¸c s¶n xuÊt kinh doanh giai ®o¹n 1993-2001) §Ó ®Çu t­ cã hiÖu qu¶, c«ng ty cÇn hoµn thµnh tèt nh÷ng c«ng viÖc nh­ sau: X©y dùng kÕ ho¹ch ph©n vïng, rµ so¸t vïng phñ sãng quèc gia X©y dùng kÕ ho¹ch vµ dù ¸n ®Çu t­ lín tõ 10 triÖu USD KÕt hîp cïng Vinaphone phñ sãng m¹nh, réng h¬n n÷a ë c¸c thµnh phè lín kÕt hîp víi phñ sãng c¸c quèc lé chÝnh. Cung cÊp thªm nhiÒu dÞch vô gi¸ trÞ gia t¨ng Thùc hiÖn nghiªn cøu, triÓn khai cung cÊp thö nghiÖm dÞch vô GSM1800, chuÈn bÞ lµm nÒn t¶ng cho viÖc ¸p dông c«ng nghÖ EDGE vµo n¨m 2004 vµ c«ng nghÖ 3G vµo n¨m 2005. KÕ ho¹ch ®Çu t­ m¹ng l­íi trong n¨m 2002, n¨m cã vèn ®Çu t­ cao nhÊt tõ nay ®Õn n¨m 2005. Më réng dung l­îng BSS 9.550.500 USD Më réng vïng phñ sãng 11.970.000 USD Më réng dung l­îng NSS 5.068.000 USD TruyÒn dÉn 1.500.000 USD GPRS 3.700.000 USD M¹ng th«ng minh: 700.000 USD ThiÕt bÞ phô trî 2.500.000 USD Tin häc 1.000.000 USD Tæng céng : 35.988.500 USD KÕ ho¹ch ph¸t triÓn thuª bao: Dù b¸o tèc ®é thuª bao MobiFone ph¸t triÓn ë møc t­¬ng ®èi cao vµ æn ®Þnh. Thuª bao c¾t tù nguyÖn, c¾t nî c­íc ph¸t sinh gi¶m. Thuª bao MobiCard ph¸t triÓn ë møc trung b×nh lµ do ¶nh h­ëng cña c¸c nh©n tè sau: Gi¸ c­íc gi¶m theo lé tr×nh cña Tæng c«ng ty gãp phÇn kÝch thÝch t¨ng tr­ëng thuª bao. DÞch vô gi¸ trÞ gia t¨ng ph¸t triÓn m¹nh ThÎ MobiCard mÖnh gi¸ thÊp thu hót ®­îc sè kh¸ch hµng cã nhu cÇu sö dông trong thêi gian ng¾n. Tuy nhiªn, c¸c thuª bao MobiCard vµ nh÷ng thuª bao sö dông trong thêi gian ng¾n t¹m thêi vµ kh«ng æn ®Þnh nªn tû lÖ thuª bao kho¸ hai chiÒu vÉn cao. Dù kiÕn trong n¨m 2002 sè thuª bao thùc ph¸t triÓn cña c«ng ty lµ 175.000 thuª bao, n©ng tæng sè thuª bao luü kÕ cña toµn c«ng ty lªn 650.000 thuª bao. KÕ ho¹ch doanh thu Doanh thu b×nh qu©n trªn mét thuª bao MobiFone dù kiÕn sÏ thÊp h¬n do nh÷ng nguyªn nh©n sau: C­íc ®Êu nèi sÏ gi¶m 25% so víi n¨m 2001 vµ trong t­¬ng lai cã xu h­íng gi¶m tiÕp. C­íc cËn vïng gi¶m 6,2%, c­íc c¸ch vïng gi¶m 10,9% so víi møc c­íc n¨m 2001. Tuy nhiªn, doanh thu cña toµn c«ng ty n¨m sau vÉn cã xu h­íng cao h¬n n¨m tr­íc tõ 40-50%. Dù kiÕn n¨m 2002 tæng doanh thu lµ 2500 tû ®ång. KÕ ho¹ch chi phÝ Môc tiªu lµ ph¶i ®¶m b¶o hiÖu qu¶ cña tèc ®é t¨ng cña chi phÝ ph¶i nhá h¬n tèc ®é t¨ng doanh thu, ®¶m b¶o møc t¨ng cña chªnh lÖch thu chi/chi phÝ cña c¸c ®¬n vÞ. Ngoµi c¸c kho¶n chi th­êng xuyªn nh­ tiÒn l­¬ng, b¶o hiÓm x· héi, kinh phÝ c«ng ®oµn, chi vËt liÖu nghiÖp vô c«ng ty cßn thùc hiÖn chi söa ch÷a b¶o d­ìng c¸c thiÕt bÞ, chi qu¶ng c¸o, khuyÕn m·i vµ c¸c chi kh¸c theo sè thuª bao. C«ng t¸c ch¨m sãc kh¸ch hµng TriÓn khai ®ång bé nhiÒu ho¹t ®éng trong lÜnh vùc nµy, t¨ng c­êng c«ng t¸c ®µo t¹o, chó träng nghÖ thuËt øng xö, giao dÞch víi kh¸ch hµng, phÊn ®Êu gi÷ tû lÖ tr¶ lêi kh¸ch hµng lµ 80% trong c¸c cuéc gäi ®Õn 145. §µo t¹o nh©n viªn tr¶ lêi kh¸ch hµng thÓ hiÖn tèt v¨n ho¸ MobiFone. §ång thêi phèi hîp c¸c phßng cã liªn quan t×m biÖn ph¸p gi¶m tû lÖ thuª bao rêi m¹ng xuèng d­íi 35% trªn tæng sè thuª bao. C«ng t¸c b¸n hµng C«ng ty sÏ ®­a ra nh÷ng gi¶i ph¸p cã tÝnh ®ét biÕn ®Ó ph¸t triÓn thuª bao. TiÕp tôc t¨ng c­êng, më réng kªnh ph©n phèi kÕt hîp víi c¶i tiÕn chÝnh s¸ch hç trî, hoa hång ¸p dông cho c¸c kªnh ph©n phèi ®Ó ngµy cµng phï hîp. Ngoµi ra, c«ng ty sÏ t×m c¸ch tiÕp cËn kh¸ch hµng víi quy m« cöa hµng ®¬n gi¶n t¹i nh÷ng vïng mµ l©u nay ch­a ®­îc quan t©m thÝch ®¸ng. XuÊt ph¸t tõ nhu cÇu thùc tÕ vµ môc tiªu kinh doanh l©u dµi cña c«ng ty, cã thÓ thÊy vÊn ®Ò ®Æt ra lµ c«ng ty cÇn quan t©m h¬n n÷a ®Õn c«ng t¸c lËp vµ qu¶n lý dù ¸n ®Çu t­, ®Æc biÖt lµ ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­. §Ó cã ®­îc quyÕt ®Þnh ®Çu t­ chÝnh x¸c, ho¹t ®éng ®Çu t­ thùc sù cã hiÖu qu¶ th× c«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ph¶i ®­îc coi träng. Tõ nh÷ng kÕt qu¶ ®· ®¹t ®­îc còng nh­ nh÷ng mÆt cßn h¹n chÕ, trong thêi gian tíi c«ng ty cÇn chó träng h¬n ®Õn ho¹t ®éng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Ó ®¶m b¶o c¸c kÕt qu¶ ph©n tÝch lµ chÝnh x¸c, kh¸ch quan. 2. Mét sè gi¶i ph¸p n©ng cao chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ t¹i c«ng ty Th«ng tin di ®éng. 2.1 X¸c ®Þnh ®óng vµ ®Çy ®ñ c¸c kho¶n thu, chi cña dù ¸n Muèn x¸c ®Þnh ®­îc chÝnh x¸c hiÖu qu¶ cña dù ¸n cÇn ph¶i dù tÝnh ®­îc chÝnh x¸c c¸c kho¶n thu, chi cña dù ¸n. HiÖn nay, ë c«ng ty VMS khi ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n c¸c c¸n bé ph©n tÝch ch­a tÝnh ®Çy ®ñ c¸c kho¶n chi cña dù ¸n. Cô thÓ lµ chØ tÝnh chi phÝ cho phÇn ®Çu t­ t¨ng thªm mµ kh«ng tÝnh chi phÝ cho viÖc sö dông c¬ së h¹ tÇng, m¸y mãc thiÕt bÞ ®· ®­a vµo ®Çu t­ tõ tr­íc. Do ®ã, kÕt qu¶ ph©n tÝch dù ¸n lµ ch­a chÝnh x¸c dÉn ®Õn kÕt qu¶ kh«ng hîp lý nh­ thêi gian hoµn vèn qu¸ ng¾n. V× vËy, c«ng ty cÇn ph¶i tÝnh ®óng vµ ®ñ phÇn chi phÝ ®· ®Çu t­ tõ tr­íc tõ ®ã míi ®¶m b¶o ®­îc tÝnh thùc tÕ vµ kh¶ thi cña dù ¸n. HiÖn nay, kho¶n thu cña c¸c dù ¸n ®­îc tÝnh dùa trªn c­íc dÞch vô vµ sè l­îng kh¸ch hµng dù kiÕn. §Ó x¸c ®Þnh ®­îc chÝnh x¸c nhu cÇu cña kh¸ch hµng ®èi víi tõng lo¹i dÞch vô cô thÓ ®ßi hái rÊt nhiÒu nguån th«ng tin kh¸c nhau, còng nh­ kh¶ n¨ng xö lý chÝnh x¸c c¸c th«ng tin ®­îc thu thËp cña c¸c c¸n bé ph©n tÝch dù ¸n 2.2 N©ng cao chÊt l­îng c«ng t¸c thu thËp, ph©n tÝch vµ xö lý th«ng tin §Ó kh¾c phôc t×nh tr¹ng thiÕu th«ng tin hiÖn nay, c«ng ty cÇn quan t©m h¬n n÷a ®Õn ho¹t ®éng nghiªn cøu thÞ tr­êng, nghiªn cøu nhu cÇu kh¸ch hµng tr­íc khi ®­a ra mét dÞch vô míi b»ng c¸ch tæ chøc c¸c cuéc ®iÒu tra, th¨m dß ý kiÕn cña kh¸ch hµng tiÒm n¨ng vÒ dÞch vô ®ã, Tõ ®ã, tiÕn hµnh xö lý c¸c th«ng tin thu thËp ®­îc. Ngoµi ra, c¸c th«ng tin vÒ tinh h×nh kinh tÕ x· héi nh­ thu nhËp b×nh qu©n ®Çu ng­êi, tû lÖ l¹m ph¸t, chÝnh s¸ch tiÒn tÖ, tèc ®é ph¸t triÓn kinh tÕ trong khu vùc vµ trªn thÕ giíi... còng ®ãng vai trß kh«ng nhá vµo viÖc dù b¸o nhu cÇu kh¸ch hµng. C«ng ty cã thÓ thu thËp c¸c th«ng tin nµy th«ng qua c¸c c¬ quan chøc n¨ng cã liªn quan, c¸c tæ chøc trong vµ ngoµi n­íc. Tõ ®ã chän läc ra nh÷ng th«ng tin thËt sù cÇn thiÕt, liªn quan trùc tiÕp ®Õn tõng dù ¸n cô thÓ. 2.3 Hoµn thiÖn c¸c ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ HiÖn nay, khi ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ c¸c c¸n bé cña c«ng ty chØ sö dông ph­¬ng ph¸p thêi gian hoµn vèn gi¶n ®¬n dÉn ®Õn kÕt qu¶ tÝnh to¸n ®­îc sÏ phiÕn diÖn kh«ng tæng qu¸t. V× vËy, c«ng ty cÇn lËp hÖ thèng c¸c ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch bao gåm ph­¬ng ph¸p gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng, ph­¬ng ph¸p tû lÖ hoµn vèn néi bé, ph­¬ng ph¸p thêi gian hoµn vèn chiÕt khÊu vµ chØ sè doanh lîi. V× mçi ph­¬ng ph¸p ®Òu cã nh÷ng ­u ®iÓm vµ nh­îc ®iÓm nhÊt ®Þnh nªn chØ khi vËn dông ®ång bé hÖ thèng c¸c ph­¬ng ph¸p th× míi cã thÓ n©ng cao chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n; do ­u ®iÓm cña ph­¬ng ph¸p nµy sÏ h¹n chÕ ®­îc nh÷ng nh­îc ®iÓm cña ph­¬ng ph¸p kia dÉn ®Õn c¸c kÕt qu¶ ®¸nh gi¸ sÏ hîp lý vµ cã c¬ së v÷ng ch¾c h¬n. §Ó vËn dông ®­îc hÖ thèng c¸c ph­¬ng ph¸p trªn do mçi ph­¬ng ph¸p ®Òu tÝnh ®Õn gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn nªn viÖc x¸c ®Þnh tû lÖ chiÕt khÊu lµ rÊt cÇn thiÕt. §©y lµ mét chØ tiªu nh¹y c¶m víi tÊt c¶ c¸c ph­¬ng ph¸p trªn, chØ cÇn mét sù thay ®æi nhá cña tû lÖ chiÕt khÊu sÏ dÉn ®Õn mét sù thay ®æi lín cña NPV, IRR hay thêi gian hoµn vèn chiÕt khÊu. ChÝnh v× vËy, cÇn cã nh÷ng biÖn ph¸p ®Ó x¸c ®Þnh tû lÖ chiÕt khÊu mét c¸ch chÝnh x¸c vµ hîp lý. Thùc tÕ hiÖn nay, do ch­a x©y dùng ®­îc mét tû lÖ chiÕt khÊu phï hîp theo ngµnh nªn c«ng ty cÇn thèng nhÊt viÖc ¸p dông mét tû lÖ chiÕt khÊu nhÊt ®Þnh. Theo hîp ®ång hîp t¸c kinh doanh tÊt c¶ c¸c dù ¸n c¶ hai bªn cïng gãp vèn ph¶i cã tû lÖ sinh lêi Ýt nhÊt lµ 15 %, c«ng ty cã thÓ dùa vµo tû lÖ nµy ®Ó x¸c ®Þnh tû lÖ chiÕt khÊu cô thÓ cho tõng dù ¸n. Ngoµi ra, c¸c c¸n bé ph©n tÝch cÇn xem xÐt thªm ¶nh h­ëng cña c¸c nh©n tè c¬ b¶n nh­: tû lÖ l¹m ph¸t hµng n¨m, chi phÝ c¬ héi do thùc hiÖn dù ¸n nµy mµ kh«ng thùc hiÖn dù ¸n kia, c¸c yÕu tè rñi ro trong kinh doanh… ®Ó x¸c ®Þnh tû lÖ chiÕt khÊu phï hîp. ViÖc x¸c ®Þnh dßng tiÒn còng ®ãng vai trß rÊt quan träng trong ph©n tÝch dù ¸n. HiÖn nay, khi ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n c«ng ty ch­a quan t©m ®óng møc ®Õn dßng tiÒn cña toµn dù ¸n do vèn ®Çu t­ cña c«ng ty trong nh÷ng n¨m qua vµo mét dù ¸n lµ rÊt thÊp, gi¸ trÞ khÊu hao gÇn nh­ kh«ng ®¸ng kÓ. C«ng ty cÇn quan t©m ®Õn dßng tiÒn cña c¶ dù ¸n b»ng c¸ch trÝch khÊu hao cho toµn bé tµi s¶n cè ®Þnh ®­îc ®Çu t­, khi ®ã viÖc x¸c ®Þnh dßng tiÒn sÏ ®óng víi thùc tÕ h¬n. Bªn c¹nh ®ã, c¸c c¸n bé ph©n tÝch dù ¸n cÇn chó ý ®Õn c¸c thêi ®iÓm ph¸t sinh c¸c luång tiÒn ra, vµo cña dù ¸n. T¹i thêi ®iÓm b¾t ®Çu ®Çu t­ chØ cã chi phÝ ch­a thÓ cã doanh thu ®­îc, nh­ vËy dßng tiÒn ra nµy ph¶i ®­îc x¸c ®Þnh t¹i thêi ®iÓm 0, cßn c¸c dßng tiÒn sau thuÕ chØ cã ®­îc khi c¸c thiÕt bÞ ®­îc l¾p ®Æt xong vµ b¾t ®Çu ®i vµo ho¹t ®éng. Tøc lµ gi÷a thêi ®iÓm bá vèn ®Çu t­ vµ thêi ®iÓm cã kho¶n thu nhËp ®Çu tiªn lµ mét n¨m. §Ó ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ cña toµn bé vèn ®Çu t­ dßng tiÒn ®­îc x¸c ®Þnh theo c«ng thøc sau: CF = LNST + KH TSC§ Trong tr­êng hîp cã sö dông vèn vay ®Ó x¸c ®Þnh hiÖu qu¶ cña vèn chñ së h÷u cÇn ph¶i trõ sè vèn gèc vµ l·i ph¶i thanh to¸n trong kú ra khái dßng tiÒn rßng. Khi ®ã c«ng ty cã thÓ x¸c ®Þnh ®­îc sè tiÒn thùc thu vÒ so víi vèn chñ së h÷u ®­îc ®­a vµo ®Çu t­. 2.4 X©y dùng ch­¬ng tr×nh vµ kÕ ho¹ch ®µo t¹o c¸n bé ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ HiÖn nay c«ng ty kh«ng cã ®éi ngò c¸n bé thùc hiÖn ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n chuyªn nghiÖp do vËy nh÷ng chØ tiªu hiÖu qu¶ ®­îc ph©n tÝch cßn cã nhiÒu h¹n chÕ vµ kh«ng chÝnh x¸c. Do vËy, tr­íc hÕt c«ng ty cÇn chän ra mét sè c¸n bé chuyªn phô tr¸ch lÜnh vùc nµy vµ tæ chøc cho ®i häc ®Ó cã hiÓu biÕt chuyªn m«n vÒ c¸c néi dung ph©n tÝch còng nh­ c¸ch thøc tiÕn hµnh ph©n tÝch vµ x©y dùng chÝnh x¸c c¬ së d÷ liÖu cho viÖc tÝnh to¸n c¸c chØ tiªu hiÖu qu¶. Cô thÓ nh­: Tæ chøc huÊn luyÖn nghiÖp vô, häc tËp c¸c v¨n b¶n míi vÒ ®Çu t­ x©y dùng c¬ b¶n vµ c¸c lÜnh vùc cã liªn quan. Cã chÝnh s¸ch ­u ®·i, khen th­ëng tho¶ ®¸ng ®èi víi c¸n bé ph©n tÝch giái, lµm viÖc cã tr¸ch nhiÖm, hiÖu qu¶ c«ng viÖc cao, ®ång thêi kû luËt nghiªm minh nh÷ng hµnh vi tiªu cùc KhuyÕn khÝch nghiªn cøu khoa häc, ®Ò xuÊt c¸c s¸ng kiÕn trong lÜnh vùc ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ ®Ó øng dông trong toµn hÖ thèng. Tæ chøc c¸c buæi héi th¶o vÒ ®µo t¹o, ph¸t huy nh©n tµi, héi th¶o vÒ sù ph¸t triÓn cña c«ng ty ®Ó c¸c c¸n bé c«ng nh©n viªn n¾m b¾t ®­îc xu h­íng ph¸t triÓn vµ nh÷ng ®ßi hái vÒ chÊt l­îng ®éi ngò c¸n bé cña c«ng ty trong t­¬ng lai nãi chung vµ chÊt l­îng c¸n bé ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ nãi riªng. Phèi hîp víi ®èi t¸c CIV vµ c¸c nhµ cung cÊp thiÕt bÞ kh¸c nh­ Alcatel, Ericsson, Comverse, Gemplus, NEC, Fujitsu ®Ó cã ®­îc nguån tµi trî vµ cö c¸n bé ®i ®µo t¹o ë n­íc ngoµi häc tËp nh÷ng ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ hiÖn ®¹i ®ang ®­îc ¸p dông trong c¸c tæ chøc kinh tÕ – tµi chÝnh – ng©n hµng trªn thÕ giíi. Khi ®ã sÏ tr¸nh ®­îc t×nh tr¹ng sö dông kh«ng ®ång nhÊt c¸c ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch gi÷a c«ng ty vµ ®èi t¸c t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi h¬n trong qu¸ tr×nh hîp t¸c. 2.5 Tæ chøc ®iÒu hµnh hîp lý, cã khoa häc ViÖc tæ chøc, ph©n c«ng hîp lý trong qu¸ tr×nh ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ sÏ gi¶m ®­îc sù chång chÐo, h¹n chÕ ®­îc mÆt ch­a tèt vµ ph¸t huy mÆt tÝch cùc cña c¸n bé ph©n tÝch, gi¶m chi phÝ còng nh­ rót ng¾n ®­îc thêi gian ph©n tÝch. HiÖn nay, ë c«ng ty viÖc ph©n c«ng lËp dù ¸n ch­a ®­îc râ rµng do ®ã c«ng ty nªn: Ph©n c«ng nhiÖm vô cô thÓ cho tõng phßng, bè trÝ mét sè c¸n bé chuyªn phô tr¸ch tõng c«ng ®o¹n trong qu¸ tr×nh lËp vµ qu¶n lý dù ¸n ®Çu t­, nhÊt lµ c«ng viÖc ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n. LËp ra mét quy tr×nh cô thÓ cho tõng lo¹i dù ¸n ®Ó cÊp trªn cã thÓ theo dâi ®ång thêi tiÕt kiÖm ®­îc thêi gian vµ chi phÝ cña qu¸ tr×nh lËp dù ¸n. X©y dùng mét hÖ thèng th«ng tin néi bé, cung cÊp kÞp thêi nh÷ng th«ng tin cÇn thiÕt liªn quan ®Õn ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­. 3. KiÕn nghÞ §Ó n©ng cao chÊt l­îng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n, ngoµi c¸c biÖn ph¸p trùc tiÕp cÇn cã c¸c biÖn ph¸p hç trî tõ phÝa c¸c c¬ quan qu¶n lý vÜ m«. Tr­íc hÕt c«ng ty cÇn kiÕn nghÞ Bé tµi chÝnh vÒ vÊn ®Ò trÝch khÊu hao tµi s¶n cè ®Þnh phï hîp víi lÜnh vùc kinh doanh cña m×nh. Tõ tr­íc ®Õn nay, c«ng ty x¸c ®Þnh møc khÊu hao tµi s¶n cè ®Þnh theo QuyÕt ®Þnh sè 166/1999/Q§ - BTC vÒ viÖc quy ®Þnh chÕ ®é qu¶n lý, sö dông vµ trÝch khÊu hao tµi s¶n cè ®Þnh. Theo tinh thÇn quyÕt ®Þnh, møc khÊu hao tµi s¶n cè ®Þnh ®­îc tÝnh theo ph­¬ng ph¸p ®­êng th¼ng. ¦u ®iÓm cña ph­¬ng ph¸p nµy lµ møc khÊu hao ®­îc ph©n ®Òu vµo gi¸ thµnh s¶n phÈm, dÞch vô trong c¶ ®êi ho¹t ®éng cña dù ¸n. Nh­ng h¹n chÕ lµ kh¶ n¨ng thu håi vèn chËm, kh«ng thÝch hîp víi nh÷ng lÜnh vùc chÞu hao mßn v« h×nh nhanh. LÜnh vùc kinh doanh cña c«ng ty cã tèc ®é hao mßn v« h×nh lín. V× vËy, ®Ó ®¶m b¶o thu håi vèn nhanh, rót ng¾n thêi gian ®æi míi b¾t kÞp víi tèc ®é ph¸t triÓn cña khoa häc kü thuËt trªn thÕ giíi cÇn ph¶i thay ®æi ph­¬ng ph¸p khÊu hao ®Òu b»ng ph­¬ng ph¸p khÊu hao nhanh. Nh­ vËy, trong nh÷ng n¨m ®Çu chi phÝ cho khÊu hao tµi s¶n cè ®Þnh trong nh÷ng n¨m ®Çu kh¸ cao do vËy phÇn thu nhËp chÞu thuÕ gi¶m, kÕt qu¶ lµ thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp trong nh÷ng n¨m ®Çu sö dông tµi s¶n thÊp h¬n so víi ph­¬ng ph¸p khÊu hao ®Òu. Bé tµi chÝnh cã thÓ quy ®Þnh sö dông mét trong c¸c ph­¬ng ph¸p khÊu hao nhanh nh­ sau: Ph­¬ng ph¸p khÊu hao theo tæng sè thø tù n¨m (Sum of year digits method) Theo ph­¬ng ph¸p tæng sè thø tù n¨m, c¸c n¨m cña ®êi dù ¸n ®­îc céng l¹i víi nhau, tæng cña chóng trë thµnh mÉu cña d·y c¸c tû sè ®­îc dïng ®Ó ph©n bæ tæng khÊu hao cho c¸c n¨m cña dù ¸n ®èi víi TSC§. Tû sè cña c¸c tû sè nµy lµ sè thø tù n¨m. Víi 1,2,…,n lµ sè n¨m cña dù ¸n t lµ sè thø tù n¨m Ph­¬ng ph¸p khÊu hao theo kÕt sè d­ gi¶m dÇn Theo ph­¬ng ph¸p nµy gi¸ trÞ møc khÊu hao ®­îc x¸c ®Þnh nh­ sau: Víi TKH = TKH (ph­¬ng ph¸p ®Òu) * H H = 1 nÕu n =1->2 n¨m H = 1,5 nÕu n = 3 ->4 n¨m H = 2 nÕu n= 5 ->7 n¨m H = 2,5 nÕu n >= 8 n¨m Víi ph­¬ng ph¸p nµy ng­êi ta th­êng ¸p dông hai tr­êng hîp - KhÊu hao hÕt vµo n¨m cuèi cïng - KÕt hîp víi ph­¬ng ph¸p ®Òu ë chç chia ®Òu cho hai n¨m cuèi cïng Ngoµi ra, c«ng ty cÇn kiÕn nghÞ Tæng c«ng ty B­u chÝnh viÔn th«ng ViÖt Nam, Uû ban kÕ ho¹ch vµ ®Çu t­ mét sè vÊn ®Ò nh­ sau: Khi c¸c dù ¸n ®­îc tr×nh lªn Tæng c«ng ty nªn xem xÐt vµ cã quyÕt ®Þnh mét c¸ch nhanh chãng viÖc cã nªn thùc hiÖn dù ¸n hay kh«ng nh»m gi¶m bít thêi gian chê ®îi gióp cho viÖc thùc hiÖn dù ¸n ®óng tiÕn ®é, tiÕt kiÖm chi phÝ cho qu¸ tr×nh lËp dù ¸n. Bªn c¹nh ®ã, Tæng c«ng ty cÇn c¨n cø vµo t×nh h×nh ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c¸c c«ng ty thµnh viªn ®Ó ®­a ra tû lÖ sinh lêi trung b×nh cña ngµnh. §©y lµ mét c¨n cø quan träng gióp c¸c nhµ ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n trong viÖc lùa chän mét tû lÖ chiÕt khÊu chÝnh x¸c, phï hîp víi ®iÒu kiÖn thùc tÕ. Uû ban kÕ ho¹ch ®Çu t­ nªn t¹o c¸c ®iÒu kiÖn th«ng tho¸ng h¬n n÷a trong viÖc cÊp c¸c giÊy phÐp ®Çu t­ cho ®èi t¸c Comvik vµ gi¶m bít c¸c thñ tôc hµnh chÝnh kh«ng cÇn thiÕt. §ång thêi cÇn ®¶m b¶o quyÒn lîi cho CIV khi ®Çu t­ ë ViÖt Nam. Ngoµi ra, viÖc thµnh lËp ra c¸c Trung t©m t­ vÊn ®Çu t­ lµ rÊt cÇn thiÕt, nã cung cÊp cho c«ng ty nh÷ng th«ng tin vÒ kiÕn thøc kinh tÕ, c¸c th«ng tin vÒ chÝnh s¸ch cña nhµ n­íc trong lÜnh vùc c«ng ty cÇn ®Çu t­, vÒ c¬ së h¹ tÇng nh­ ®Êt ®ai, nhµ x­ëng. Trung t©m cßn lµ cÇu nèi gi÷a c¸c nhµ cung cÊp thiÕt bÞ vµ chuyÓn giao c«ng nghÖ víi c«ng ty. §©y lµ nh÷ng th«ng tin quan träng hç trî cho viÖc ra quyÕt ®Þnh ®Çu t­ Nhµ n­íc cÇn hoµn chØnh h¬n n÷a nh÷ng v¨n b¶n ph¸p luËt cã liªn quan ®Õn ho¹t ®éng ®Çu t­ cña doanh nghiÖp nhÊt lµ c¸c doanh nghiÖp cã h×nh thøc ho¹t ®éng lµ hîp ®ång hîp t¸c kinh doanh nh­ VMS nh»m ®¬n gi¶n ho¸ c¸c thñ tôc hµnh chÝnh, c¸c thñ tôc x©y dùng, cÊp giÊy phÐp, cÊp ®Êt… Thªm vµo ®ã nhµ n­íc cÇn ban hµnh c¸c v¨n b¶n ph¸p luËt quy ®Þnh cô thÓ h¬n n÷a vÒ chÕ ®é kÕ to¸n ®èi víi c«ng ty ho¹t ®éng theo BCC gióp cho c«ng ty cã c¨n cø râ rµng ®Ó h¹ch to¸n. C¸c gi¶i ph¸p vµ kiÕn nghÞ ®­îc cô thÓ ho¸ h¬n th«ng qua qu¸ tr×nh ph©n tÝch l¹i dù ¸n Prepaid Card sau ®©y. 1. X¸c ®Þnh l¹i doanh thu, chi phÝ cña dù ¸n Khi x©y dùng ph­¬ng ph¸p tÝnh c­íc dÞch vô, c¸c c¸n bé ph©n tÝch ®· tÝnh ®Õn phÝ ®Êu nèi khi kh¸ch hµng ®¨ng ký thuª bao lÇn ®Çu tiªn. ChÝnh v× vËy, doanh thu phÝ ®Êu nèi ®­îc xem lµ mét kho¶n doanh thu cña dù ¸n. Nh­ng nÕu thu phÝ ®Êu nèi sÏ lµm thay ®æi tÝnh chÊt cña dÞch vô. V× vËy, kh«ng cÇn ®­a doanh thu phÝ ®Êu nèi vµo phÇn x¸c ®Þnh doanh thu.(Xem b¶ng dù tÝnh doanh thu dù ¸n Prepaid Card d­íi ®©y). Trong c¸c kho¶n môc chi phÝ cña dù ¸n c«ng ty nªn cho thªm kho¶n môc chi cho söa ch÷a vµ b¶o d­ìng m¸y mãc thiÕt bÞ t¹m tÝnh lµ 1% tæng gi¸ trÞ ®Çu t­ cho tµi s¶n cè ®Þnh. Ngoµi ra, m¹ng l­íi cña dÞch vô Prepaid Card ®­îc x©y dùng dùa trªn m¹ng th«ng tin di ®éng s½n cã tõ tr­íc, do ®ã cÇn ph¶i tÝnh ®Õn chi phÝ ®Ó cho mét thuª bao cã thÓ thùc hiÖn ®­îc cuéc gäi. TÝnh ®Õn thêi ®iÓm 6/1999 tæng sè tiÒn ®Çu t­ cho m¹ng l­íi xÊp xØ 87 triÖu ®«la víi dung l­îng m¹ng lµ 650.000 sè. Nh­ vËy, chi phÝ trung b×nh cho mét thuª bao lµ 130 ®«la. NÕu quy ®æi theo tû gi¸ 1USD=13.500VN§ ta cã chi phÝ trung b×nh cho mét thuª bao lµ 1.755.000 ®ång. B¶ng dù tÝnh chi phÝ ®­îc tÝnh l¹i nh­ sau B¶ng 3.3 Dù kiÕn doanh thu cña dÞch vô gia t¨ng B¶ng 3.4 Dù kiÕn chi phÝ chung cña dÞch vô gia t¨ng 2. ¸p dông ph­¬ng ph¸p khÊu hao hîp lý NÕu ®­îc Bé tµi chÝnh cho phÐp, c«ng ty cã thÓ sö dông mét trong hai ph­¬ng ph¸p khÊu hao nhanh ®Ó thùc hiÖn khÊu hao cho tµi s¶n cè ®Þnh cña m×nh. Ch¼ng h¹n c«ng ty cã thÓ tÝnh khÊu hao cho TSC§ cña dù ¸n Prepaid Card b»ng ph­¬ng ph¸p khÊu hao theo sè thø tù n¨m. B¶ng 3.5 B¶ng tÝnh khÊu hao cña toµn dù ¸n Prepaid Card §¬n vÞ: TriÖu ®ång Thø tù c¸c n¨m PhÇn tÝnh khÊu hao hµng n¨m Chi phÝ khÊu hao hµng n¨m 1 7/28 * 27.325 6.831 2 6/28 * 27.325 5.855 3 5/28 * 27.325 4.880 4 4/28 * 27.325 3.903 5 3/28 * 27.325 2.928 6 2/28 * 27.325 1.952 7 1/28 * 27.325 976 Tæng céng 27.325 B¶ng 3.6 B¶ng tÝnh khÊu hao cña VMs §¬n vÞ: triÖu ®ång Thø tù c¸c n¨m PhÇn tÝnh khÊu hao hµng n¨m Chi phÝ khÊu hao hµng n¨m 1 7/28 * 222 55 2 6/28 * 222 48 3 5/28 * 222 40 4 4/28 * 222 31 5 3/28 * 222 24 6 2/28 * 222 16 7 1/28 * 222 8 Tæng céng 222 3. X¸c ®Þnh tû lÖ chiÕt khÊu Sau khi x¸c ®Þnh ®­îc doanh thu, chi phÝ vµ ph­¬ng ph¸p tÝnh khÊu hao cÇn x¸c ®Þnh tû suÊt chiÕt khÊu ®Ó cã thÓ tÝnh ®­îc chØ tiªu NPV vµ IRR. C«ng ty cã thÓ dùa vµo l·i suÊt trung vµ dµi h¹n cña Kho b¹c céng thªm víi phÇn th­ëng rñi ro ®Ó x¸c ®Þnh tû lÖ chiÕt khÊu. Vµo thêi ®iÓm n¨m 1999 l·i suÊt kho b¹c lµ 10,2%/n¨m.Thªm vµo ®ã, ®èi t¸c Comvik chØ chÊp nhËn c¸c dù ¸n cã tû lÖ sinh lêi kh«ng d­íi15%. Tõ ®ã cã thÓ x¸c ®Þnh ®­îc tû lÖ chiÕt khÊu cho dù ¸n nµy lµ 15%. 4. Sö dông c¸c ph­¬ng ph¸p ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®· nªu ë ch­¬ng I ®Ó tÝnh to¸n hiÖu qu¶ ®Çu t­. Ph­¬ng ph¸p gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng ViÖc sö dông ph­¬ng ph¸p NPV trong ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ lµ c¨n cø hç trî cho viÖc ra quyÕt ®Þnh ®Çu t­. §èi víi c¸c dù ¸n cã gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng d­¬ng t¹i mét tû lÖ chiÕt khÊu thÝch hîp sÏ ®­îc nhµ ®Çu t­ chÊp nhËn v× khi ®ã nh÷ng chi phÝ sÏ ®­îc bï ®¾p bëi doanh thu trong t­¬ng lai. B»ng m¸y tÝnh cã thÓ x¸c ®Þnh ®­îc NPV cña dù ¸n Prepaid Card lµ 3.106 triÖu ®ång lín h¬n 0, cho thÊy dù ¸n cã dßng tiÒn thu ®­îc trong t­¬ng lai lín h¬n vèn ®Çu t­ ban ®Çu. §Ó cã kÕt luËn chÝnh x¸c h¬n ta xÐt tiÕp ph­¬ng ph¸p tû lÖ hoµn vèn néi bé Ph­¬ng ph¸p tû lÖ hoµn vèn néi bé (IRR) Sö dông ph­¬ng ph¸p IRR trong c«ng t¸c ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n cã ý nghÜa quan träng. Mäi dù ¸n cã IRR lín h¬n tû lÖ chiÕt khÊu ®Òu ®­îc nhµ ®Çu t­ chÊp nhËn. Lóc ®ã, dù ¸n cã møc l·i cao h¬n l·i suÊt thùc tÕ ph¶i tr¶ cho c¸c nguån vèn sö dông trong dù ¸n. Dùa vµo m¸y tÝnh cã thÓ tÝnh ®­îc IRR = 17%, phï hîp víi yªu cÇu cña ®èi t¸c còng nh­ c«ng ty.Nh­ vËy, dù ¸n kh¶ thi. KÕt luËn nµy phï hîp víi kÕt qu¶ tÝnh to¸n NPV. B¶ng 3.7 TÝnh to¸n hiÖu qu¶ ®Çu t­ cña dù ¸n B¶ng 3.8 TÝnh hiÖu qu¶ ®Çu t­ cña VMS Ph­¬ng ph¸p thêi gian hoµn vèn cã chiÕt khÊu Nh­ ®· tr×nh bµy ë trªn, dù ¸n Prepaid Card ®­îc ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ dùa vµo chØ tiªu thêi gian hoµn vèn nh­ng ch­a tÝnh ®Õn gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn. Do ®ã, ®Ó ®¶m b¶o tÝnh chÝnh x¸c cÇn chiÕt khÊu dßng tiÒn trong t­¬ng lai vÒ hiÖn t¹i vµ trªn c¬ së ®ã tÝnh to¸n thêi gian hoµn vèn cña dù ¸n. B¶ng 3.9 tÝnh thêi gian hoµn vèn cã chiÕt khÊu cña dù ¸n §¬n vÞ; triÖu ®ång ChØ tiªu 0 1 2 3 4 5 6 7 Dßng tiÒn -27.325 -13.715 -8.272 680 10.853 22.333 35.593 42.385 HÖ sè hiÖn t¹i ho¸ 1 1,15 1,323 1,521 1,749 2,011 2,313 2,660 Dßng tiÒn hiÖn t¹i -27.325 -11.926 -6.252 447 6.205 11.105 15.388 15.934 Dßng tiÒn hiÖn t¹i –Vèn ®Çu t­ céng dån -27325 -39.251 -45.504 -45.056 -38.851 -27.746 -12.358 3.577 Tõ b¶ng trªn ta cã thêi gian hoµn vèn cã chiÕt khÊu lµ: T = 6 n¨m + x 12 th¸ng = 6 n¨m 3 th¸ng Nh­ vËy, ta thÊy thêi gian hoµn vèn cã chiÕt khÊu lµ 6 n¨m 3 th¸ng nhá h¬n thêi gian ho¹t ®éng cña dù ¸n. Ph­¬ng ph¸p chØ sè doanh lîi PI ChØ sè doanh lîi ®­îc tÝnh dùa vµo mèi quan hÖ tû sè gi÷a thu nhËp rßng hiÖn t¹i so víi sè vèn ®Çu t­ ban ®Çu. Ta cã: >1 Dù ¸n cã PI>1 nªn ®­îc lùa chän So s¸nh kÕt qu¶ ph©n tÝch l¹i víi kÕt qu¶ ph©n tÝch dù ¸n cña c«ng ty: Thêi gian hoµn vèn tÝnh l¹i lµ 6 n¨m 3 th¸ng trong khi thêi gian hoµn vèn gi¶n ®¬n ban ®Çu lµ 4 n¨m 3 th¸ng. Khi tÝnh l¹i nÕu chØ c¨n cø vµo thêi gian hoµn vèn th× dù ¸n nµy cã thÓ ®· kh«ng ®­îc thùc hiÖn do thêi gian hoµn vèn gÇn b»ng víi thêi gian ho¹t ®éng cña dù ¸n. Do vËy, ®Ó cã ®­îc kÕt luËn chÝnh x¸c cÇn kÕt h¬p c¸c ph­¬ng ph¸p kh¸c n÷a. §ã lµ ph­¬ng ph¸p NPV, IRR vµ chØ sè doanh lîi. Tõ c¸c kÕt qu¶ tÝnh to¸n ë trªn, ta x¸c ®Þnh ®­îc NPV=3.106, IRR=17%, PI=1,12. Cã thÓ kÕt luËn r»ng dù ¸n Prepaid Card lµ kh¶ thi. KÕt luËn ViÖc hiÖn ®¹i ho¸ m¸y mãc thiÕt bÞ ®¸p øng nhu cÇu ngµy cµng cao cña x· héi lµ mét trong nh÷ng nhiÖm vô träng t©m cña ngµnh B­u chÝnh viÔn th«ng ViÖt Nam. §Ó hoµn thµnh tèt nhiÖm vô ®­îc giao, ®ång thêi më réng ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, c¸c c«ng ty trùc thuéc Tæng c«ng ty B­u chÝnh viÔn th«ng ViÖt Nam nãi chung vµ c«ng ty VMS nãi riªng cÇn cã nh÷ng quyÕt ®Þnh ®Çu t­ ®óng ®¾n ®Ó cã thÓ më réng m¹ng l­íi ®ång thêi n©ng cao chÊt l­îng dÞch vô th«ng tin di ®éng, ®¸p øng tèi ®a yªu cÇu cña kh¸ch hµng. V× vËy, c«ng t¸c lËp vµ qu¶n lý dù ¸n ®Çu t­ ®ãng vai trß kh«ng nhá, ®Æc biÖt lµ viÖc ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ trong viÖc ®­a ra c¸c quyÕt ®Þnh ®Çu t­ chÝnh x¸c. §©y lµ mét c«ng viÖc phøc t¹p, ®ßi hái c¶ mét qu¸ tr×nh nghiªn cøu, vËn dông trªn c¬ së lý luËn vµ ®óc rót kinh nghiÖm tõ thùc tiÔn. XuÊt ph¸t tõ thùc tÕ ®ång thêi vËn dông nh÷ng kiÕn thøc ®­îc trang bÞ ë tr­êng chuyªn ®Ò tèt nghiÖp ®· gi¶i quyÕt ®­îc mét sè vÊn ®Ò sau: Kh¸i qu¸t tÇm quan träng cña ho¹t ®éng ®Çu t­, dù ¸n ®Çu t­ vµ nh÷ng néi dung trong ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­. Nghiªn cøu ®­îc thùc tr¹ng ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n ®Çu t­ t¹i c«ng ty Th«ng tin di ®éng, nªu lªn nh÷ng thµnh tùu còng nh­ ®­a ra nh÷ng h¹n chÕ cÇn kh¾c phôc trong c«ng t¸c ph©n tÝch dù ¸n. §­a ra mét sè gi¶i ph¸p gióp c«ng ty kh¾c phôc ®­îc nh÷ng h¹n chÕ cßn tån t¹i nh­ cÇn x¸c ®Þnh ph­¬ng ph¸p khÊu hao hîp lý, thùc hiÖn x¸c ®Þnh hiÖu qu¶ cña dù ¸n b»ng c¸ch kÕt hîp nhiÒu ph­¬ng ph¸p kh¸c nhau. Thùc hiÖn ph©n tÝch l¹i dù ¸n Prepaid Card b»ng c¸c ph­¬ng ph¸p tiªn tiÕn ®· ®­a ra ë trªn. Mét sè gi¶i ph¸p nh»m n©ng cao chÊt l­îng ®éi ngò c¸n bé ph©n tÝch tµi chÝnh dù ¸n vµ gióp cho c«ng t¸c tæ chøc ph©n tÝch hîp lý, cã khoa häc, ph¸t huy tÝch cùc ®ång bé kh¶ n¨ng cña c¶ tËp thÓ c«ng ty. Cuèi cïng lµ ®­a ra mét sè kiÕn nghÞ lªn c¸c c¬ quan cÊp trªn nh­ Tæng c«ng ty B­u chÝnh viÔn th«ng ViÖt Nam, Uû ban hîp t¸c ®Çu t­, Bé tµi chÝnh cÇn cã nh÷ng gi¶i ph¸p tich cùc nh»m t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi h¬n n÷a cho c¸c ho¹t ®éng ®Çu t­ cña c«ng ty. Danh môc tµi liÖu tham kh¶o Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp (TS. L­u ThÞ H­¬ng chñ biªn) _ NXB Gi¸o dôc n¨m 1998. Qu¶n trÞ dù ¸n ®Çu t­ (TS. NguyÔn Xu©n Thuû) _ 1997 Gi¸o tr×nh LËp vµ qu¶n lý dù ¸n ®Çu t­ (bé m«n kinh tÕ ®Çu t­ _ Tr­êng §HKTQD) QuyÕt ®Þnh dù to¸n vèn ®Çu t­ (Harold Bierman.JK) _ NXB Thèng kª_2000 LËp vµ qu¶n lý dù ¸n ®Çu t­ (PGS.PTS NguyÔn Ngäc Mai) _ 1996 Ph­¬ng ph¸p lùa chän ph­¬ng ¸n ®Çu t­ cã hiÖu qu¶ trong doanh nghiÖp (PTS. Vò C«ng Ty) _ 1996 T¹p chÝ b­u chÝnh viÕn th«ng. C¸c v¨n b¶n liªn quan ®Õn tæ chøc vµ ho¹t ®éng cña c«ng ty Th«ng tin di ®éng. Tµi liÖu vÒ dù ¸n ®Çu t­ “ L¾p ®Æt thiÕt bÞ dÞch vô §iÖn tho¹i di ®éng GSM tr¶ tiÒn tr­íc – M¹ng MobiFone”