Tiểu luận Tỷ giá hối đoái và vấn đề áp dụng tỷ giá ở Việt Nam

Website: Email : [email protected] Tel (: 0918.775.368 Lêi nãi ®Çu HiÖn nay, xu h­íng quèc tÕ ho¸ vµ toµn cÇu ho¸ ®ang diÔn ra hÕt søc s©u s¾c trªn ph¹m vi toµn ThÕ Giíi. §èi víi ViÖt Nam,viÖc tham gia vµo nÒn kinh tÕ trong khu vùc vµ ThÕ Giíi sÏ më ra nhiÒu c¬ héi, nh­ng ®ång thêi còng ®Æt ra nh÷ng th¸ch thøc kh«ng nhá, ®ßi hái chóng ta ph¶i cã nh÷ng chÝnh s¸ch phï hîp. Mét ho¹t ®éng cã tÝnh chÊt quan träng trong qu¸ tr×nh héi nhËp kinh tÕ lµ ngo¹i th­¬ng. Sù thµnh c«ng hay thÊt b¹i cña mét quèc gia vÒ chÝnh s¸ch ®èi ngo¹i ®­îc quyÕt ®Þnh bëi chÕ ®é tû gi¸ hèi ®o¸i. Tû gi¸ hèi ®o¸i vµ thÞ tr­êng ngo¹i hèi lµ nh÷ng vÊn ®Ò hÕt søc phøc t¹p. Chóng ta kh«ng thÓ quªn ®­îc sù can thiÖp bÊt thµnh cña 15 ng©n hµng Trung ¦¬ng tr­íc sù sôp ®æ cña hÖ thèng tû gi¸ hèi ®o¸i ë Ch©u ¢u nh÷ng n¨m 90; Sù ph¸ gi¸ bÊt ngê cña ®ång b¶ng Anh (9/1992) tr­íc sù tÊn c«ng cña nh÷ng kÎ ®Çu c¬, mÆc dï ®· cã sù can thiÖp tÝch cùc cña ng©n hµng TW §øc vµ Anh víi khèi l­äng 15 tû B¶ng Anh; Hay hai sù kiÖn lµm rung chuyÓn thÕ giíi chØ trong mét thêi gian ng¾n. §ã lµ sù khñng ho¶ng cña ®ång Pª-s«(Mexico – 12/1994) vµ sù mÊt gi¸ kû lôc trong n¨m 1995, råi l¹i lªn gi¸ mét c¸ch ®ét biÕn cña ®ång USD n¨m 1996. ViÖt Nam ®ang b­íc nh÷ng b­íc ®i ®Çu tiªn trªn c¶ hai ph­¬ng diÖn lý luËn vµ thùc tiÔn. V× vËy, viÖc nghiªn cøu tû gi¸ hèi ®o¸i lµ vÊn ®Ò hÕt søc cÊp b¸ch ®èi víi chóng ta.XuÊt ph¸t tõ thùc tÕ kh¸ch quan ®ã, bµi viÕt sÏ ®i s©u nghiªn cøu vÒ tû gi¸ hèi ®o¸i vµ vÊn ®Ò ¸p dông tû gi¸ ë ViÖt Nam. CÊu tróc bµi viÕt gåm ba phÇn: PhÇn I: Tæng quan vÒ tû gi¸. PhÇn II: Kinh nghiÖm cña mét sè n­íc vµ thùc trang ¸p dông chÕ ®é tû gi¸ ë ViÖt Nam. C¸c gi¶i ph¸p xóc tiÕn nh»m môc ®Ých ®­a chÕ ®é tû gi¸ ë ViÖt Nam ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶. Qua nh÷ng kiÕn thøc ®· ®­îc häc trªn ghÕ gi¶ng ®­êng vµ c¸c ph­¬ng tiÖn th«ng tin ®¹i chóng, em muèn ®­a ra nh÷ng nhËn ®Þnh cña riªng m×nh vÒ vÊn ®Ò tû gi¸ hèi ®o¸i vµ thÞ tr­êng ngo¹i hèi. Trong qu¸ tr×nh nghiªn cøu, nh÷ng h¹n chÕ lµ khã tr¸nh khái, v× vËy em rÊt mong ®­îc sù gãp ý cña c¸c thÇy c« ®Ó nh÷ng bµi viÕt sau ®¹t chÊt l­îng cao h¬n. PhÇn I: Tæng quan vÒ tû gi¸ Kh¸i niÖm vÒ tû gi¸ vµ thÞ tr­êng ngo¹i hèi: Tû gi¸ hèi ®o¸i lµ gi¸ trÞ tiÒn tÖ n­íc nµy ®­îc biÓu hiÖn b»ng gi¸ trÞ tiÒn tÖ n­íc kia trong quan hÖ kinh tÕ Quèc tÕ. VÝ dô: 1 USD = 106 JPY. Tuy nhiªn, ®Ó ®ång tiÒn cã thÓ thanh to¸n ®­îc ë bªn ngoµi quª h­¬ng cña nã, hay chuyÓn ®æi ra néi tÖ cña mét n­íc th× nã ph¶i ®­îc ng©n hµng n­íc ®ã thu mua. Nh÷ng ®ång tiÒn ®ã gäi lµ ngo¹i tÖ. §ã lµ ph­¬ng tiÖn thanh to¸n vµ ®Çu t­ Quèc tÕ. Trªn thÕ giíi hiÖn nay cã mét sè ngo¹i tÖ m¹nh ®­îc sö dông réng r·i nh­: USD (Mü), JPY (NhËt), B¶ng (Anh),... ThÞ tr­êng ngo¹i hèi lµ n¬i diÔn ra ho¹t ®éng mua b¸n ngo¹i tÖ vµ vèn b»ng ngo¹i tÖ. §Æc ®iÓm cña thÞ tr­êng ngo¹i hèi ë mçi quèc gia cã thÓ kh¸c nhau. 2- Vai trß cña tû gi¸: Tû gi¸ cã vai trß rÊt quan träng trong nÒn kinh tÕ. Sù vËn ®éng cña nã cã t¸c ®éng s©u s¾c tíi môc tiªu, chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ m« cña mçi quèc gia: Thø nhÊt, tû gi¸ lµ ph­¬ng tiÖn trao ®æi th­¬ng m¹i quèc tÕ, nã quy ®Þnh tû lÖ quy ®æi gi÷a c¸c lo¹i tiÒn. Thø hai, nã t¸c ®éng trùc tiÕp tíi ho¹t ®éng xuÊt nhËp khÈu. V× vËy, nã t¸c ®éng tíi c¸n c©n thanh to¸n quèc tÕ: sù th©m hôt hoÆc thÆng d­ c¸n c©n. Khi ®ång tiÒn cña mét n­íc t¨ng gi¸ (so víi c¸c ®ång tiÒn kh¸c) th× hµng ho¸ n­íc ®ã ë n­íc ngoµi trë nªn ®¾t h¬n. Ng­îc l¹i, hµng ho¸ n­íc ngoµi ë n­íc ®ã l¹i rÎ h¬n. Thø ba, tû gi¸ lµ c«ng cô ®iÒu tiÕt vÜ m«, ¶nh h­ëng tíi tæng cÇu, s¶n phÈm quèc d©n, thÊt nghiÖp... Tû gi¸ gãp phÇn vµo viÖc c¶i thiÖn cung cÇu vÒ ngo¹i tÖ, gi¶i quyÕt vÊn ®Ò nî n­íc ngoµi. Song,viÖc ®iÒu hµnh tû gi¸ kh«ng tèt cã thÓ dÉn tíi l¹m ph¸t, khñng ho¶ng. 3- Nh÷ng nh©n tè t¸c ®éng tíi tû gi¸: VÒ dµi h¹n, cã bèn nh©n tè chÝnh t¸c ®éng tíi tû gi¸ lµ: Møc gi¸ c¶ t­¬ng ®èi. Theo thuyÕt ngang gi¸ søc mua (PPP), khi gi¸ c¶ hµng néi t¨ng (gi¸ hµng ngo¹i gi÷ nguyªn) th× nhu cÇu hµng néi cã xu h­íng gi¶m xuèng, ®ång thêi ®ång néi tÖ còng gi¶m gi¸ ®Ó hµng néi vÉn b¸n ®­îc tèt. NÕu gi¸ hµng ngo¹i t¨ng, th× cung vÒ hµng néi vµ néi tÖ l¹i t¨ng lªn v× hµng néi vÉn cã thÓ tiªu thô tèt ngay c¶ khi gi¸ trÞ cao h¬n ®ång néi tÖ. ThuÕ quan vµ c«-ta: lµ nh÷ng hµng rµo ng¨n c¶n tù do bu«n b¸n gi÷a c¸c quèc gia. ViÖc ®¸nh thuÕ cao vµo hµng nhËp, miÔn thuÕ cho hµng xuÊt khÈu, hay viÖc h¹n chÕ cÊp qu«-ta (sè l­îng hµng ngo¹i nhËp) sÏ khuyÕn khÝch ®­îc xuÊt khÈu vµ h¹n chÕ nhËp khÈu. Khi ®ã, nhu cÇu hµng néi t¨ng vµ ®ång néi tÖ còng t¨ng. Nh­ vËy, vÒ l©u dµi, thuÕ quan vµ c«-ta lµm cho ®ång tiÒn cña mét n­íc t¨ng gi¸. Sù ­a thÝch hµng néi so víi hµng ngo¹i: Trong mét n­íc, cÇu ®èi víi hµng xuÊt t¨ng sÏ lµm cho ®ång tiÒn n­íc ®ã t¨ng. Ng­îc l¹i, cÇu vÒ hµng nhËp t¨ng l¹i lµm cho ®ång tiÒn n­íc ®ã gi¶m. N¨ng suÊt lao ®éng: VÒ l©u dµi, n¨ng suÊt lao ®éng cña mét n­íc cao h¬n t­¬ng ®èi so víi n­íc kh¸c sÏ lµm cho ®ång tiÒn n­íc ®ã t¨ng gi¸. 4- Sù can thiÖp ®iÒu hµnh tû gi¸: Th«ng th­êng, ng©n hµng Trung ¦¬ng (NHTW) lµ c¬ quan thay mÆt ChÝnh Phñ can thiÖp vµo thÞ tr­êng ngo¹i hèi trong viÖc ®iÒu hµnh tû gi¸, song kh«ng ph¶i lµ v« h¹n. Trªn thÞ tr­êng ngo¹i hèi, NHTW ®ãng vai trß kÐp lµ: ng©n hµng mua b¸n ngo¹i tÖ vµ sö dông c¸c c«ng cô can thiÖp khi cÇn thiÕt. C¸c lo¹i h×nh can thiÖp cña NHTW: Can thiÖp tr¸ch nhiÖm: ®ùoc thùc hiÖn khi tû gi¸ mét ®ång tiÒn trong hÖ thèng mét tû gi¸ cè ®Þnh ®¹t tíi ®Ønh ®iÓm. Theo khu«n khæ hÖ thèng Bretton-Woods, c¸c n­íc thµnh viªn cã tr¸ch nhiÖm duy tr× sù dao ®éng cña ®ång tiÒn n­íc m×nh trong miÒn dao ®éng tû gi¸ so víi USD ®· quy ®Þnh tr­íc. Khi c¸n c©n thanh to¸n cña mét quèc gia bÞ mÊt c©n ®èi tíi møc nghiªm träng th× NHTW míi ®­îc phÐp t¨ng hoÆc gi¶m tû gi¸ hèi ®o¸i cña néi tÖ. Can thiÖp tù do: cã thÓ x¶y ra kh«ng chØ trong tû gi¸ cè ®Þnh mµ ngay c¶ trong hÖ thèng tû gi¸ th¶ næi. Sù can thiÖp cña NHTW ph¶i ®­îc tiÕn hµnh tr­íc khi sù dao ®éng cña tû gi¸ hèi ®o¸i ®¹t tíi ®Ønh ®iÓm ®Ó gi¶m bít sù phøc t¹p cña t×nh h×nh. Sù can thiÖp cña NHTW vÒ c¬ b¶n cã hai hiÖu øng chÝnh lµ: t¸c ®éng trùc tiÕp vµo khèi l­îng ngo¹i tÖ vµ trùc tiÕp g©y biÕn ®éng møc l·i suÊt trong n­íc. b. HÖ thèng c«ng cô can thiÖp: Ph­¬ng ¸n can thiÖp phô thuéc vµo nhiÒu yÕu tè, song chñ yÕu lµ phô thuéc vµo chÕ ®é tû gi¸ hiÖn hµnh.Víi mçi chÕ ®é ngo¹i hèi l¹i cã ph­¬ng ¸n ®iÒu chØnh thÝch hîp nh­: ph­¬ng ph¸p l·i suÊt chiÕt khÊu, c¸c nghiÖp vô thÞ tr­êng hèi ®o¸i, quü b×nh æn hèi ®o¸i, gi¶m gi¸ hoÆc t¨ng gi¸ ®ång néi tÖ... Ph­¬ng ph¸p l·i suÊt chiÕt khÊu: ®­îc sö dông ®Ó ®iÒu chØnh tû gi¸ hèi ®o¸i trªn thÞ tr­êng khi nã ®¹t ®Õn møc “b¸o ®éng”. NHTW sÏ n©ng cao l·i suÊt chiÕt khÊu ®Ó vèn vay ng¾n h¹n trªn thÞ tr­êng thÕ giíi ®­îc thu vÒ víi l·i cao h¬n, dÉn ®Õn nhu cÇu vÒ ngo¹i tÖ bít ®i, tû gi¸ kh«ng cã c¬ héi t¨ng n÷a. BiÕn ®éng cña l·i suÊt kh«ng nhÊt thiÕt kÐo theo biÕn ®éng vÒ tû gi¸. L·i xuÊt cao cã thÓ thu hót ®­îc vèn ng¾n h¹n, nh­ng nÕu t×nh h×nh chÝnh trÞ - x· héi kh«ng æn ®Þnh th× dù ¸n khã cã thÓ thùc hiÖn ®­îc. Bëi lÏ an toµn vèn lu«n lµ vÊn ®Ò hµng ®Çu. Khñng ho¶ng 1971 – 1973 ë Mü lµ mét vÝ dô ®iÓn h×nh: MÆc dï l·i suÊt trªn thÞ tr­êng New-York cao gÊp r­ìi thÞ tr­êng London, gÊp ba Frankfurk nh­ng vèn ng¾n h¹n kh«ng ®­îc chuyÓn vµo Mü mµ l¹i ®­îc ®­a ®Õn Y©y §øc vµ NhËt B¶n. C¸c nghiÖp vô thÞ tr­êng hèi ®o¸i: lµ biÖn ph¸p t¸c ®éng trùc tiÕp vµo tû gi¸ hèi ®o¸i cña Nhµ n­íc ®Ó b¶o ®¶m søc mua cña ®ång tiÒn quèc gia. Mét sù can thiÖp h÷u hiÖu trong ®ã ®ång tiÒn trong n­íc ®­îc b¸n ®Ó mua tµi s¶n n­íc ngoµi ®­a ®Õn: (1) thu thªm dù tr÷ quèc tÕ; (2) Mét sù t¨ng trong cung tiÒn tÖ; (3) Mét sù sôt gi¸ cña ®ång néi tÖ. Ng­îc l¹i, khi ®ång tiÒn trong n­íc ®­îc mua b»ng c¸ch b¸n tµi s¶n n­íc ngoµi ®­a ®Õn th×: (1) Dù tr÷ quèc tÕ gi¶m; (2) Cung tiÒn tÖ gi¶m; (3) §ång tiÒn trong n­íc t¨ng gi¸. YÕu tè quyÕt ®Þnh cho sù th¾ng lîi chÝnh lµ viÖc lùa chän thêi ®iÓm cÇn mua, cÇn b¸n ngo¹i tÖ. Mçi mét quèc gia l¹i thùc hiÖn nghiÖp vô nµy theo c¸ch riªng cña m×nh.Tuy nhiªn, khi ChÝnh Phñ ®iÒu chØnh tû gi¸ theo ph­¬ng ph¸p nµy th× c¸c doanh nghiÖp, c¸c tÇng líp d©n c­ trong x· héi l¹i cã nh÷ng ph¶n øng tr¸i ng­îc nhau, ®ã lµ do lîi Ých kinh tÕ. ë nh÷ng n­íc ph¸t triÓn, c¸c nghiÖp vô thÞ tr­êng hèi ®o¸i ®­îc thùc hiÖn trªn quy m« réng lín, c¶ trong khu vùc vµ trªn thÕ giíi. ChÝnh Phñ ph¶i cã mét l­îng dù tr÷ ngo¹i tÖ ®ñ ®Ó can thiÖp vµo thÞ tr­êng khi cÇn thiÕt. Trong ®iÒu kiÖn khñng ho¶ng Ýt nhhiªm träng, c¸c n­íc vÉn th­êng sö dông quü “dù tr÷ b×nh æn hèi ®o¸i”. Nguån vèn ®Ó h×nh thµnh quü dù tr÷ b×nh æn hèi ®o¸i th­êng lµ: - Ph¸t hµnh tr¸i kho¸n kho b¹c b»ng tiÒn quèc gia (nh­ Anh, Hµ Lan) - Sö dông vµng ®Ó lËp quü (nh­ Ph¸p Mü, Thuþ SÜ ) VÊn ®Ò ph¸ gi¸ ®ång tiÒn: lµ viÖc t¨ng hoÆc gi¶m søc thu mua cña ®ång tiÒn so víi c¸c ngo¹i tÖ. Nã ¶nh h­ëng trùc tiÕp ®Õn sù biÕn ®éng cña tû gi¸ hèi ®o¸i. Ph¸ gi¸ ®ång tiÒn vµ ®iÒu chØnh tû gi¸ hèi ®o¸i kh¸c nhau ë chç: §iÒu chØnh tû gi¸ hèi ®o¸i lµ viÖc lµm th­êng xuyªn vµ liªn tôc cña Nhµ n­íc theo nguyªn t¾c duy tr× biªn ®é dao ®éng cho phÐp so víi tû gi¸ hèi ®o¸i ®­îc sö dông lµm chuÈn. Cßn ph¸ gi¸ ®ång tiÒn chØ ®­îc ¸p dôngkhi thËt cÇn thiÕt. NÕu kh«ng, hiÖu øng tiªu cùc cña hµnh déng ph¸ gi¸ sÏ lµm cho t×nh h×nh khñng ho¶ng cµng thªm trÇm träng. 5- C¸c chÕ ®é tû gi¸ trong lÞch sö: a.ChÕ ®é b¶n vÞ vµng: lµ mét chÕ ®é æn ®Þnh, tû gi¸ ®­îc x¸c ®Þnh qua néi dung vµng cña ®ång tiÒn Ýt khi bÞ biÕn ®éng. Trong chÕ ®é nµy, biªn ®é dao ®éng cña tû gi¸ lµ ngang gi¸ vµng céng hoÆc trõ chi phÝ vËn chuyÓn vµng gi÷a c¸c n­íc h÷u quan. Biªn ®é nµy gäi lµ “®iÓm vµng”. Trong giai ®o¹n ®Çu cña nÒn kinh tÕ TBCN, chÕ ®é nµy tá ra cã nhiÒu ­u ®iÓm. Nã cã kh¶ n¨ng ®iÒu tiÕt khèi l­îng tiÒn tÖ trong l­u th«ng mét c¸ch tù ph¸t mµ kh«ng cÇn ®Õn sù can thiÖp cña Nhµ n­íc. Sù t¨ng gi¶m khèi l­îng tiÒn tÖ trong l­u th«ng tû lÖ nghÞch víi nguån dù tr÷ vµng kim lo¹i trong nÒn kinh tÕ. b. ChÕ ®é tû gi¸ th¶ næi (Floating rate): ®­îc h×nh thµnh trªn c¬ së diÔn biÕn cña cung vµ cÇu ngo¹i hèi trong nÒn kinh tÕ mµ kh«ng bÞ rµng buéc. Tû gi¸ th¶ næi cã vai trß rÊt quan träng trong viÖc ®iÒu tiÕt xuÊt - nhËp khÈu, æn ®Þnh trë l¹i nÒn kinh tÕ ®ang cã nguy c¬ suy tho¸i. Th¶ næi tû gi¸ lµ xu thÕ tÊt yÕu cña nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng. ChÕ ®é tû gi¸ th¶ næi ®­îc chia lµm hai lo¹i: ChÕ ®é tû gi¸ th¶ næi tù do vµ chÕ ®é tû gi¸ th¶ næi cã qu¶n lý. Trong chÕ ®é tû gÝa th¶ næi tù do kh«ng cã sù can thiÖp cña ChÝnh Phñ (mét c¸ch t­¬ng ®èi) mµ do quan hÖ cung - cÇu trªn thÞ tr­êng quyÕt ®Þnh. ChÕ ®é tû gi¸ nµy ®­îc ¸p dông ë nh÷ng n­íc cã nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn cao víi thÞ tr­êng tµi chÝnh ph¸t triÓn t­¬ng ®èi hoµn chØnh. ChÕ ®é tû gi¸ th¶ næi cã qu¶n lý lµ chÕ ®é cung - cÇu ngo¹i hèi vµ chØ ®­îc ¸p dông trong nh÷ng tr­êng hîp cÇn thiÕt.ViÖc lùa chän chÕ ®é tû gi¸ nµo lµ c¶ mét nghÖ thuËt vµ trong lÞch sö cã nhiÒu quèc gia ®· lùa chän thµnh c«ng. Song, còng cã kh«ng Ýt nh÷ng quèc gia ®· ph¶i tr¶ gi¸ ®¾t cho sù lùa chän sai lÇm. So víi ThÕ giíi th× nÒn kinh tÕ vµ thÞ tr­êng tû gi¸ hèi ®o¸i cña ViÖt Nam cßn non trÎ. Nãi mét c¸ch vÝ von th× chóng ta ®ang ®øng trªn vai cña nh÷ng “kÎ khæng lå”, nh­ng ®ã chÝnh lµ lîi thÕ cña “kÎ ®i sau”. Chóng ta cã c¬ héi ®Ó lùa chän con ®­êng ®óng ®¾n nhÊt phï hîp víi chÕ ®é kinh tÕ - chÝnh trÞ - x· héi trong n­íc vµ trªn ThÕ giíi. PhÇn II: LÞch sö ¸p tû gi¸ ë ViÖt Nam. 1. Bèi c¶nh ¸p dông chÕ ®é tû gi¸ Tõ ngµy 25/ 11/1955, tû gi¸ chÝnh thøc gi÷a VN§/NDT= 1470, tû gi¸ gi÷a VN§/ Róp= 735. §Õn 1977 c¸c n­íc XHCN th¶o thuËn thanh to¸n b»ng ®ång róp chuyÓn nh­îng(RCN), 1 RCN= 0.9872g vµng. Ngoµi lo¹i tû lÖ chuyÓn nh­îng, nhµ n­íc cßn dïng tû gi¸ thanh to¸n néi bé ®Ó thanh to¸n gi÷a c¸c ®¬n vÞ cã thu-chi ngo¹i tÖ víi ng©n hµng ngo¹i th­¬ng. Tû gi¸ kÕt to¸n néi bé ®­îc ®iÒu chØnh nh­ sau: : 1róp= 5.64VN§ : 1róp= 18VN§ : 1róp= 150VN§ : 1róp=700VN§ §Õn th¸ng 3/1989 huû bá chÕ ®é kÕt to¸n tû gi¸ néi bé. Sè liÖu tõ tæng côc l­u tr÷ thèng kª ChÕ ®é nµy cã mét sè ®Æc tr­ng: ChÕ ®é ®­îc x¸c lËp nh»m phôc vô kÕ ho¹ch quèc gia, kh«ng xuÊt ph¸t tõ nhu cÇu cña nÒn KTTT trong vµ ngoµi n­íc. Cho nªn, tû gi¸ ®ãng vai trß thô ®éng, ch­a ®iÒu tiÕt ®­îc nÒn kinh tÕ vÜ m«. §©y lµ mét lo¹i tû gi¸ duy ý chÝ, kh«ng tu©n thu qui luËt kinh tÕ, ngay c¶ kinh tÕ kÕ ho¹ch ho¸ tËp trung nªn nã g©y khã kh¨n vµ nhiÒu c¶n trë cho nÒn kinh tÕ( vÝ dô: thñ tiªu ho¹t ®éng xuÊt khÈu). T¹o nªn sù chªnh lÖch nghiªm träng trong ph¶n øng thu chi ng©n s¸ch. Sau ®ã, 1985, do cã chñ tr­¬ng thu hót vèn ®Çu t­ n­íc ngoµi vµ luËt dÇu t­ n­íc ngoµi(1987),luång ngo¹i tÖ USD lÇn l­ît vµo ViÖt Nam. Tuy nhiªn, NHTW ¸p ®Æt tû gi¸ nªn cã kho¶ng c¸ch lín gi÷a tû gi¸ chî ®en vµ tû gi¸ chÝnh thøc: §¬n vÞ tÝnhVN§/USD N¨m Tû gi¸ chÝnh thøc Tû gi¸ thÞ tr­êng 1985 15 115 1986 80 425 1987 368 1270 1988 3000 5000 1989 3900 4100 ( Theo t¹p trÝ Kinh tÕ vµ dù b¸o ) Tuy nhiªn møc chªnh lÖch gi÷a hai lo¹i tû gi¸ nµy còng gi¶m dÇn(1985, chªnh 666.67% vµ 1989 chØ cßn 5.12%) Thêi kú th¶ næi tû gi¸ 1989-1992 ®· lµm cho tû gi¸ VN§/USD t¨ng nhanh, gi¸ trÞ cña ®ång USD t¨ng liªn tôc kÌm theo c¬n sèt vµ nh÷ng ®ét biÕn. Tû gi¸ hèi ®o¸i gi÷aVN§/USD tõ n¨m 1989 ®Õn1990( theo t¹p trÝ Th«ng tin thÞ tr­êng tµi chÝnh) Th¸ng 1 Th¸ng 3 Th¸ng 6 Th¸ng 9 Th¸ng 12 1989 Ng©n Hµng T­ nh©n 3500 5200 4200 5350 4350 4400 4100 4225 4200 4575 1990 Nh©n hµng T­ nh©n 4300 4650 4300 4450 4800 5600 5750 6300 6650 7050 1991 Ng©n hµng T­ nh©n 7000 7400 7400 7900 8300 8830 10700 11050 12900 12550 1992 Ng©n hµng T­ nh©n 11880 12200 11550 11550 11285 11290 10950 10980 10720 10650 Theo sè liÖu trªn, ta thÊy tû gi¸ biÕn ®éng m¹nh tõ 1990 trë ®i vµ ®¹t ®Ønh cao 1991. Ngµy 14/12/1991, trªn thÞ tr­êng t­ nh©n lµ 14.450VN§/USD vµ TPHCM 14.580VN§/USD. Víi t×nh tr¹ng leo thang cña tû gi¸ USD ®· kÝch thÝch t©m lý dù tr÷ USD ®Ó ¨n chªnh lËch gi¸. Ngo¹i tÑ ®· khan hiÕm nay l¹i kh«ng dïng cho ho¹t ®éng xuÊt khÈu mµ cßn bÞ bu«n b¸n lßng vßng. Mäi quyÕt qu¶n lý ngo¹i tÖ gÇn nh­ v« hiÖu ho¸, c¸c ng©n hµng kh«ng kiÓm so¸t ®­îc l­u th«ng ngo¹i tÖ. Nh­ kiÓm tra 26 ®¬n vÞ t¹i Thõa Thiªn HuÕ B¸n USD ra thÞ tr­êng: 996,628USD Cho vay l·i : 102,649USD ChuyÓn ng­îng h¬n 2 triÖu USD thu chªnh lÖch 3.5 tû VN§ Tr­íc t×nh h×nh trªn, chÝnh phñ ®· thay ®æi c¸ch qu¶n lý ngo¹i tÖ, gi¶i to¶ t©m lý ®Çu c¬, ng¨n ngõa sù t¨ng gi¸ USD. §Õn th¸ng 3/1992 tû gi¸ lµ 11.550VN§/USD vµ tiÕp tôc gi¶m. ChÝnh s¸ch tû gi¸ hèi ®o¸i tù chñ theo c¬ chÕ thÞ tr­êng( 1992-1995) ®· lµm cho tû gi¸ æn ®Þnh, gi¶i to¶ t©m lý ®Çu c¬ ngo¹i tÖ h­íng m¹nh vµo kinh doanh xuÊt nhËp khÈu(XNK). Bªn c¹nh ®ã ta thu ®­îc sè l­îng ngo¹i tÖ lín tõ ViÖt kiÒu vÌ n­íc vµo dÞp tÕt Nguyªn §¸n m¹ng kho¶ng 300-400 triÖu USD v× vËy tiÕp tôc ®Èy gi¸ USD gi¶m m¹nh. VÝ dô: T¹i ngµy 13/01/1993, tû gi¸ tÞa Hµ Néi la9.950VN§/USD vµ t¹i TPHCM lµ 9.750 VN§/USD ViÖc ®ång néi tÖ t¨ng gi¸ ¶nh h­ëng ®Õn xuÊt khÈu vµ kÝch thÝch nhËp khÈu. Do ®ã, nh©nhµng ph¶i can thiÖp nh»m n©ng cao gi¸ USD(Th¸ng3/1993 USD lªn gi¸ dÇn vµ duy tr× sù lªn gi¸ mét c¸ch æn ®Þnh). Vµ trong khi USD liªn tôc mÊt gi¸ so víi mét sè ®ång tiÒn chñ chèt kh¸c, ®Æc biÖt lµ Yªn NhËt, nh­ng t¹i ViÖt Nam, gi¸ vÉn æn ®Þnh, t¨ng ®Çu t­, kÝch thÝch xuÊt khÈu( 1994 xuÊt khÈu t¨ng 1,7% vµ 1995 t¨ng 0,4%) Tãm l¹i chÕ ®é tû gi¸ t¹i ViÖt Nam ®· cã nh÷ng thay ®æi c¬ b¶n tõ khi chuyÓn tõ nÒn kinh tÕ kÕ ho¹ch tËp trung sang nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng. Tõ chç ®ång néi tÖ chØ g¾n chÆt víi NDT vµ Róp, nay ®· më réng quan hÖ trao ®æi víi mét sè ngo¹i tÖ kh¸c. Tr­íc kia, víi chÕ ®é tû gi¸ cè ®Þnh, ®­îc Ên ®Þnh bëi ý muèn chñ quan cña bé m¸y nhµ n­íc, mang n¨ng tÝnh hµnh chÝnh, ho¹t ®éng kÐm... Cßn hiÖn nay, dùa trªn diÔn biÕn cung cÇu ngo¹i tÖ trªn thÞ tr­êng ®­îc ®iÒu tiÕt bëi chÝnh phñ vµ nã tá ra hiÖu qña h¬n . Tuy nhiªn, viÖc hoµn thiÖn tû gi¸ kh«ng thÓ dõng l¹i t¹i ®©y, nã cÇn ph¶i tiÕp tôc nghiªn cøu, ¸p dông linh ho¹t, cã sù ®iÒu chØnh ®óng lóc cÇn thiÕt t¹i mäi hoµn c¶nh. 2. ChÕ ®é tû gi¸ hèi ®o¸i ë ViÖt Nam hiÖn nay ChÕ ®é tû gi¸ th¶ næi cã sù qu¶n lý ®iÒu tiÕt cña Nhµ n­íc lµ thÝch hîp víi tiÕn tr×nh ®æi míi nÒn kinh tÕ n­íc ta hiÖn nay. V× nã cho phÐp chóng ta thùc hiÖn mét chÝnh s¸ch tiÒn tÖ ®éc lËp võa tu©n theo quy luËt cung - cÇu thÞ tr­êng võa ph¸t huy vai trß qu¶n lý, ®iÒu tiÕt linh ho¹t cña Nhµ n­íc ®Ó ®¹t ®­îc môc tiªu, yªu cÇu ph¸t triÓn kinh tÕ. Víi c¬ chÕ ®iÒu hµnh tû gi¸ míi, chÕ ®é tû gi¸ th¶ næi cã sù ®iÒu tiÕt ë n­íc ta hiÖn nay cµng cã c¬ héi ph¸t huy hiÖu qu¶. Ngµy 25/2/1999 NHNN ViÖt Nam ®· c«ng bè hai quyÕt ®Þnh míi vÒ tû gi¸: QuyÕt ®Þnh sè 64/1999/Q§-NHNN7 vÒ viÖc c«ng bè tû gi¸ hèi ®o¸i cña ®ång ViÖt Nam víi c¸c ngo¹i tÖ. QuyÕt ®Þnh sè 65/1999/Q§-NHNN7 vÒ viÖc quy ®Þnh nguyªn t¾c x¸c ®Þnh gi¸ mua b¸n ngo¹i tÖ cña c¸c tæ chøc ®­îc phÐp kinh doanh ngo¹i tÖ. Tõ ngµy 26/2/1999, NHNN chØ c«ng bè tû gi¸ giao dÞch b×nh qu©n trªn c¬ së tû gi¸ thùc tÕ b×nh qu©n trªn thÞ tr­êng ngo¹i tÖ liªn ng©n hµng (TTNTLNH) cña ngµy giao dÞch gÇn nhÊt tr­íc ®ã. C¨n cø vµo ®ã c¸c ng©n hµng th­¬ng m¹i ®­îc phÐp kinh doanh ngo¹i tÖ x¸c ®Þnh tû gi¸ mua b¸n ngo¹i tÖ giao ngay kh«ng v­ît qu¸ 0,1% so víi tû gi¸ nµy. Chóng ta dÔ nhËn thÊy nh÷ng ­u ®iÓm cña c¬ chÕ tû gi¸ nµy: Mét lµ, tû gi¸ ng©n hµng Nhµ n­íc c«ng bè hµng ngµy lµ tû gi¸ giao dÞch b×nh qu©n trªn TTNTLNH, ®iÒu nµy ph¶n ¸nh tû gi¸ ®­îc h×nh thµnh mét c¸ch kh¸ch quan h¬n, ph¶n ¸nh ®óng h¬n cung cÇu ngo¹i tÖ trªn thÞ tr­êng. Hai lµ, tû gi¸ mµ ng©n hµng Nhµ n­íc c«ng bè gÇn gòi víi gi¸ thÞ tr­êng tù do. Nh­ vËy, kho¶ng c¸ch gi÷a gi¸ thÞ tr­êng tù do vµ gi¸ cña c¸c ng©n hµng Th­¬ng M¹i lµ nhá. Ba lµ, B¶n th©n tû gi¸ tù nã ®· ®­îc ®iÒu chØnh theo quan hÖ cung cÇu, hay chÝnh nhu cÇu cña doanh nghiÖp lµ c¬ së x¸c ®Þnh tû gi¸ vµ t¹i ®ã cung cÇu ngo¹i tÖ ®­îc tho¶ m·n, kh«ng g©y ra “c¬n sèt” ngo¹i tÖ. Bèn lµ, c¬ chÕ ®iÒu chØnh tû gi¸ míi xuÊt ph¸t tõ cung cÇu ngo¹i tÖ trªn thÞ tr­êng nªn khi c«ng bè tû gi¸ kh«ng ph¶i chÞu søc Ðp t©m lý, g©y hoang mang nh­ viÖc ¸p ®Æt tû gi¸ tr­íc kia. N¨m lµ, c¬ chÕ ®iÒu chØnh tû gi¸ míi mÒm dÎo vµ linh ho¹t h¬n, v× thÕ nã phï hîp víi th«ng lÖ quèc tÕ, gãp phÇn vµo sù hoµ nhËp kinh tÕ khu vùc vµ thÕ giíi. Tuy nhiªn, vÒ l©u dµi nÕu kh«ng tiÕp tôc bæ sung, hoµn chØnh c¸c gi¶i ph¸p bæ trî cho c¸ch ®iÒu hµnh tû gi¸ hèi ®o¸i míi, cã thÓ sÏ ph¸t sinh mét sè vÊn ®Ò khã kh¨n lµ: Thø nhÊt, t©m lý ®ãn chê ph¸ gi¸ VN§ vÉn th­êng trùc, g¾n liÒn víi c¸ch tÝnh to¸n vµ c«ng bè tû gi¸ giao dÞch b×nh qu©n cña NHNN, khiÕn tû gi¸ thùc tÕ cña TTNTLNH lu«n ë xu h­íng t¨ng thªm víi møc ®­îc phÐp lµ 0,1% t¹o thµnh cÊp sè luü tiÕn liªn tôc mò n cña hÖ sè 1,001. Thø hai, ®Ó kh¾c phôc t×nh tr¹ng nµy NHNN ph¶i sö dông quü ngo¹i tÖ ®Ó can thiÖp nh»m kiÒm chÕ tû gi¸ giao dÞch thùc tÕ cña TTNTLNH, trong khi kh¶ n¨ng dù tr÷ ngo¹i tÖ rÊt máng. Thø ba, do TTNTLNH ch­a ph¸t triÓn hoµn h¶o, liÒu l­îng dù tr÷ ngo¹i tÖ bá ra can thiÖp cßn Ýt do ®ã kiÓm so¸t dao ®éng tû gi¸ chØ dõng l¹i ë ph¹m vi hÑp, c¬ chÕ ®iÒu hµnh tû gi¸ míi vÉn cßn ®é cøng nh¾c cao. Thø t­, viÖc bá h¼n Ên ®Þnh tû gi¸ hèi ®o¸i danh nghÜa sÏ ®­a ®Õn khã kh¨n nhÊt ®Þnh trong dù b¸o mét sè c©n ®èi lín cña nÒn kinh tÕ nh­: c¸n c©n thanh to¸n v·ng lai, tæng cung, tæng cÇu tiÒn tÖ cña nÒn kinh tÕ, thu chi ng©n s¸ch... Thùc tÕ trªn ®Æt ra cho chóng ta nhiÖm vô cÊp b¸ch quan träng lµ ph¶i t×m ra nh÷ng gi¶i ph¸p nh»m kh¾c phôc nh÷ng mÆt h¹n chÕ cña c¬ chÕ ®iÒu hµnh tû gi¸ ®ång thêi ph¸t huy nh÷ng mÆt tÝch cùc cña c¬ chÕ nµy. Sau ®©y lµ mét sè gi¶i ph¸p nh»m xóc tiÕn chÕ ®é tû gi¸ ë ViÖt Nam ta: C¸c gi¶i ph¸p xóc tiÕn vµ ®­a chÕ ®é tû gi¸ ë viÖt nam ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶. 1-/ T¨ng l­îng dù tr÷ ngo¹i tÖ cho Ng©n hµng Nhµ n­íc. §©y lµ mét trong nh÷ng gi¶i ph¸p quan träng gãp phÇn ®iÒu chØnh thÞ tr­êng hèi ®o¸i, can thiÖp ®iÒu hµnh tû gi¸. Tuy nhiªn ë mçi giai ®o¹n nã cã nh÷ng ý nghÜa kh¸c nhau nhÊt ®Þnh. Tr­íc ®©y, tû gi¸ hèi ®o¸i lµ do NHNN Ên ®Þnh vµ c«ng bè, nã mang nÆng tÝnh kÕ ho¹ch, hµnh chÝnh h¬n lµ mét c«ng cô ®iÒu tiÕt vÜ m«. Tû gi¸ ®­îc x¸c ®Þnh theo ý muèn chñ quan cña NHNN nªn nã t¸c ®éng tíi cung cÇu nhiÒu h¬n lµ cung cÇu t¸c ®éng ®Õn nã. Cho dï cung cÇu ngo¹i tÖ thay ®æi nh­ng tû gi¸ vÉn ®­îc gi÷ nguyªn (nÕu NHNN thÊy viÖc ®ã lµ cÇn thiÕt). V× thÕ mµ mÆc dï cã nh÷ng lóc dù tr÷ ngo¹i tÖ cña ta rÊt máng nh­ng tû gi¸ danh nghÜa vÉn kh«ng hÒ bÞ biÕn ®éng. Nãi c¸ch kh¸c, quü dù tr÷ ngo¹i tÖ hÇu nh­ kh«ng cÇn ph¶i huy ®éng tíi. Víi chÕ ®é tû gi¸ linh ho¹t cã ®iÒu tiÕt ë n­íc ta hiÖn nay th× mäi vÊn ®Ò kh«ng ph¶i nh­ vËy. C¬ chÕ tû gi¸ míi ®ßi hái khi cung, cÇu ngo¹i tÖ trªn thÞ tr­êng ngo¹i tÖ thay ®æi th× tû gi¸ trªn thÞ tr­êng còng ph¶i thay ®æi theo. NÕu ng©n hµng Nhµ n­íc muèn gi÷ tû gi¸ hèi ®o¸i æn ®Þnh th× buéc ph¶i can thiÖp. Tuy nhiªn, sù can thiÖp ë ®©y kh«ng ph¶i lµ mÖnh lÖnh hµnh chÝnh, Ên ®Þnh trùc tiÕp vµo tû gi¸ mµ nã ®­îc tiÕn hµnh trªn c¬ së ng©n hµng Nhµ n­íc b¸n hoÆc mua ngo¹i tÖ, sö dông quü dù tr÷ b×nh æn hèi ®o¸i. NÕu cung ngo¹i tÖ lín h¬n cÇu ngo¹i tÖ, NHNN chØ viÖc tung VN§ ra mua ngo¹i tÖ, lµm t¨ng nguån dù tr÷ ngo¹i tÖ cña NHNN. Khi cÇu ngo¹i tÖ lín h¬n cung ngo¹i tÖ th× NHNN ph¶i tung ngo¹i tÖ ra b¸n ®Ó gi÷ tû gi¸. Yªu cÇu ®Æt ra lµ NHNN ph¶i cã dù tr÷ ®ñ m¹nh ®Ó s½n sµng ®èi phã víi ©m m­u kÝch ®éng, yÕu tè ®Çu c¬. NÕu dù tr÷ ngo¹i tÖ kh«ng ®ñ m¹nh ®Ó can thiÖp trong nh÷ng lóc cÇn thiÕt th×: Mét lµ, quay l¹i ®iÓm xuÊt ph¸t - dïng biÖn ph¸p hµnh chÝnh Ên ®Þnh tû gi¸ - Hai lµ, th¶ næi hoµn toµn tû gi¸ hèi ®o¸i. 2-/ Xö lý tèt mèi quan hÖ gi÷a l·i suÊt vµ tû gi¸. Gi÷a l·i suÊt vµ tû gi¸ cã mèi quan hÖ kh¸ chÆt chÏ NHNN cã thÓ can thiÖp ®iÒu hµnh tû gi¸ th«ng qua chÝnh s¸ch l·i suÊt. Khi ®ång tiÒn trong n­íc bÞ mÊt gi¸, NHNN cã thÓ n©ng l·i suÊt. L·i suÊt t¨ng lµm cho lîi tøc dù tÝnh vÒ ®ång néi tÖ cao h¬n. Vèn, ngo¹i tÖ n­íc ngoµi sÏ trµn vµo n­íc, gi¶m sù c¨ng th¼ng cña khan hiÕm ngo¹i tÖ, ®ång néi tÖ khã cã kh¶ n¨ng gi¶m gi¸. Tuy nhiªn kh«ng nªn c« lËp chÝnh s¸ch tû gi¸ vµ chÝnh s¸ch l·i suÊt mµ chóng ph¶i ®­îc kÕt hîp nhuÇn nhuyÔn víi nhau. §Ó b¶o vÖ sù gi¶m gi¸ cña ®ång néi tÖ, NHNN t¨ng l·i suÊt lªn qu¸ cao sÏ lµm cho ®Çu t­ suy gi¶m, c¸i gi¸ ph¶i tr¶ sÏ lµ t¨ng tr­ëng chËm vµ thÊt nghiÖp cao. Thùc tÕ ®· chøng minh nh÷ng n­íc chñ tr­¬ng t¨ng qu¸ cao l·i suÊt trong lóc ®ång tiÒn mÊt gi¸ m¹nh (nh­ Th¸i Lan, Hµn Quèc) ®· gÆp khã kh¨n nhiÒu h¬n so víi nh÷ng n­íc chñ tr­¬ng phèi hîp chÝnh s¸ch tû gi¸ víi chÝnh s¸ch l·i suÊt (nh­ Trung Quèc, Malaysia). ViÖc Trung Quèc liªn tôc h¹ l·i suÊt ®· gióp n­íc nµy duy tr× tèc ®é t¨ng tr­ëng cao trong ®iÒu kiÖn kh«ng ph¸ gi¸ ®ång NDT. 3-/ C¸c c¬ chÕ qu¶n lý ngo¹i hèi cÇn ®­îc hoµn chØnh h¬n. HiÖn nay chóng ta ch­a lµm cho c¸c ®¬n vÞ hoµn toµn yªn t©m b¸n hÕt sè ngo¹i tÖ thu vÒ cho ng©n hµng. Nªn bªn c¹nh quy ®Þnh tù do, cÇn cã biÖn ph¸p hµnh chÝnh quy ®Þnh sè ngo¹i tÖ mµ c¸c ®¬n vÞ ph¶i b¸n cho ng©n hµng. ChØ nªn quy ®Þnh mét l­îng nhá ngo¹i tÖ ®­îc phÐp ®Ó l¹i trªn tµi kho¶n cña c¸c doanh nghiÖp ®Ó hä cã thÓ chñ ®éng chi tiªu nh÷ng mãn nhá mµ kh«ng ph¶i tr×nh b¸o, mÆt kh¸c ®ã còng lµ gi¶i ph¸p t¹o t©m lý yªn t©m. CÇn quan t©m h¬n n÷a tíi nguån ngo¹i tÖ ®ang tr«i næi ngoµi thÞ tr­êng, ng¨n chÆn hiÖn t­îng ch¶y m¸u ngo¹i tÖ, ®« la ho¸... Cã biÖn ph¸p xö lý nghiªm kh¾c nh÷ng tr­êng hîp vi ph¹m chÕ ®é qu¶n lý ngo¹i hèi, t¹o t©m lý yªn t©m cho nh÷ng ®¬n vÞ nghiªm tóc thùc hiÖn chÕ ®é qu¶n lý ngo¹i hèi. T×m mäi biÖn ph¸p ®¸p øng ®Çy ®ñ nhu cÇu ngo¹i tÖ hîp lý, trong mäi tr­êng hîp. Chó ý t×m tßi c¸c gi¶i ph¸p t¹o sù tiÖn Ých ®Ó khuyÕn khÝch vµ kh¬i t¨ng nguån kiÒu hèi. KÕt luËn Qua nghiªn cøu vµ ph©n tÝch, bµi viÕt ®· nªu bËt ®­îc nh÷ng kh¸i niÖm c¬ b¶n vÒ tû gi¸ hèi ®o¸i vµ thÞ tr­êng ngo¹i hèi. Tõ c¸i nh×n tæng quan vÒ tû gi¸ d­íi gãc ®é lý luËn, bµi viÕt ®· liªn hÖ víi thùc tÕ lùa chän vµ ¸p dông chÕ ®é tû gi¸ ë mét sè n­íc trªn thÕ giíi vµ rót ra bµi häc ®èi víi ViÖt Nam. ViÖc ¸p dông chÕ ®é tû gi¸ hèi ®o¸i th¶ næi cã sù ®iÒu tiÕt vµ qu¶n lý cña Nhµ n­íc trong giai ®o¹n hiÖn nay ë n­íc ta lµ hîp lý, nã phï hîp víi tiÕn tr×nh ®æi míi mµ §¶ng vµ Nhµ n­íc ®· lùa chän. Tuy nhiªn, bªn c¹nh nh÷ng mÆt tÝch cùc, chÕ ®é tû gi¸ hiÖn nay kh«ng ph¶i kh«ng cßn nh÷ng bÊt cËp. ViÖc thùc hiÖn mét sè gi¶i ph¸p kiÕn nghÞ mµ bµi viÕt ®Ò cËp lµ cÇn thiÕt, gãp phÇn hoµn thiÖn chÝnh s¸ch tû gi¸ hiÖn nay, gióp nã ho¹t ®éng mét c¸ch linh ho¹t, nhÞp nhµng vµ hiÖu qu¶. Xung quanh tû gi¸ hèi ®o¸i cßn nhiÒu vÊn ®Ò gîi më nh­: “ChÝnh s¸ch tû gi¸ víi môc tiªu æn ®Þnh kinh tÕ, kiÒm chÕ l¹m ph¸t”; “ChÝnh s¸ch tû gi¸ víi môc tiªu h­íng ngo¹i” hoÆc “§iÒu chØnh chÝnh s¸ch tû gi¸ c¶i thiÖn c¸n c©n th­¬ng m¹i”... Hy väng r»ng nh÷ng vÊn ®Ò ®ã sÏ ®­îc ®i s©u nghiªn cøu ë nh÷ng bµi viÕt sau. Môc lôc Lêi më ®Çu 1 PhÇn I: Tæng quan vÒ tû gi¸ 2 1. Kh¸i niÖm vÒ tû gi¸ vµ thÞ tr­êng ngo¹i hèi 2 2. Vai trß cña tû gi¸ 2 3. Nh÷ng nh©n tè t¸c ®éng tíi tû gi¸ 2 4. Sù can thiÖp ®iÒu hµnh tû gi¸ 3 5. C¸c chÕ ®é tû gi¸ trong lÞch sö 5 PhÇn II: LÞch sö ¸p dông tû gi¸ ë ViÖt Nam 6 1. Bèi c¶nh ¸p dông chÕ ®é tû gi¸ 6 2. ChÕ ®é tû gi¸ hèi ®o¸i ë ViÖt Nam hiÖn nay 9 C¸c gi¶i ph¸p xóc tiÕn vµ ®­a chÕ ®é tû gi¸ ë ViÖt Nam ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶ 10 1. T¨ng l­îng dù tr÷ ngo¹i tÖ cho ng©n hµng Nhµ n­íc 10 2. Xö lý tèt mèi quan hÖ gi÷a l·i xuÊt vµ tû gi¸ 11 3. C¬ chÕ qu¶n lý ngo¹i hèi cÇn ®­îc hoµn chØnh 11 KÕt luËn 12